大金重工公告称，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元-12.00亿元，上年同期为4.74 亿元，同比增长121.58%-153.23%。扣除非经常性损益后的净利润为10.50亿元-12.00亿元，上年同期为 4.33亿元，同比增长142.52%-177.17%。基本每股收益盈利1.65元/股-1.88元/股。业绩变动主要因海外海 上风电市场交付量和金额增长，产品附加值提升，执行项目价值量提高。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [7] 报告的核心观点 - 建议关注海风板块海缆、海工、桩基等领域，以及海外拿单能力优异的企业投资机会 [4] 风电招标情况总结 - 2026年1月12日至1月16日，共有4个项目启动风机采购，招标规模合计1980.9兆瓦 [2] - 主要开发商包括浙能集团、国投、河北建投、宁夏天净神州风力发电有限公司 [2] - 具体招标项目包括甘肃腾格里沙漠河西新能源基地三个标段（合计1800兆瓦）、张家口察北管理区100兆瓦项目、防城南山风电场二期50兆瓦项目、宁夏贺兰山风电场30.9兆瓦“以大代小”改造项目，均为陆上风电 [8] - 招标风机单机容量普遍在6兆瓦及以上，最高达7.15兆瓦 [8] - 部分项目明确了风机交货日期，集中在2026年4月至9月 [8] 风电中标情况总结 - 同期，有一个不含塔筒的陆上风电项目中标，规模为100兆瓦 [3] - 中标项目为陕西府谷县10万千瓦风电项目，中标整机商为电气风电，中标单价为1525元/千瓦 [9]

锂电材料（碳酸锂） - 核心观点：锂电产业链的投资机会刚刚开始，2026年仍具备投资价值 [2][25] - 行业逻辑已从需求主导转向供给主导，以六氟磷酸锂、隔膜为代表的企业已停止扩产，供给格局改善 [3][26] - 需求来自新能源车、机器人、低空飞行器等，并以“等差数列”式稳定增长 [4][27] - 2026年上半年碳酸锂有明确的投资机会，新增产能主要来自非洲和中国且投放存在不确定性，月度需求增长可能导致阶段性供求错配 [4][28] 氢能 - 核心观点：氢能是重要的中期能源解决方案，2026年值得重新关注，板块处于历史低位 [4][29] - 看好的方向包括制氢设备（特别是电解槽）、关键材料与部件（膜电极、电堆等）以及布局绿氢、绿醇、绿氨等下游应用的上市公司 [5][6][7][30][31][32] AIDC电源与电力设备（固态变压器） - 核心观点：为满足AI算力爆发带来的高能耗需求，固态变压器等先进电力设备在2026年及未来仍有巨大增长空间 [8][33] - 固态变压器转换效率达98.5%，占地面积节约50%以上，并完美适配“绿电+储能+AI算力”一体化方案 [9][10][11][34][35][36] - 到2030年，固态变压器市场空间可达5000亿元，即使20%替代也有千亿市场，同时看好第三代碳化硅功率器件等上游环节 [11][36] 储能 - 核心观点：2026年储能行业仍将保持高增长，机会持续 [12][37] - 驱动因素包括AI算力需求（解决算力中心电网拥堵和峰谷调节）以及电网阻塞（新能源电源侧建设快于电网，构网型储能需求迫切并从英国、澳洲向全球推广） [13][38][39] - 投资应重点关注在海外市场有强大推广能力、技术过硬、能解决算力下游客户痛点的公司 [13][40] 光伏 - 核心观点：2026年光伏行业装机增长面临不确定性，投资机会取决于“反内卷”进展，需关注新技术和新应用 [14][41] - 基本面：2026年上半年装机有压力，下半年恢复，全年量平或微增，盈利能否提升看“反内卷”进展 [14][41] - 投资方向包括新技术（BC电池、钙钛矿、少银化技术）和新应用（太空光伏） [14][42] - 太空光伏近期卫星应用市场规模小（2025年20MW），但单位价值极高（砷化镓电池10美元/瓦，约地面光伏300倍） [15][43] - 远期太空算力（马斯克计划到2030年部署100GW）将带动千亿美元级别的太空光伏市场 [16][44] 风电 - 核心观点：2026年风电行业的投资机会确定性高于光伏 [16][44] - 逻辑：风机招标价格已在2025年下半年回升，企业盈利走出底部，2026年将更好 [17][45] - 2026年国内海上风电装机预计显著增长，出海产品价格和盈利更高，深远海风电的单机价值和盈利能力显著优于近海或陆风 [18][46] 固态电池 - 核心观点：2026年是固态电池从技术研发走向产业化落地的关键一年，投资机会围绕材料端和设备端 [20][47] - 关键时间节点：2027年实现小批量生产和工艺定型 [21][48] - 材料端投资方向包括固态电解质（硫化锂路线）、正极（高镍、富锂锰基）、负极（硅碳、锂金属）及相关工艺材料 [22][49] - 设备端需关注2026年中试线设备采购，特别是发生变革的环节如干法电极工艺、等静压设备 [22][49] 可控核聚变 - 核心观点：2026年投资机会将围绕国内多个工程堆项目的招标展开 [23][50] - 关键项目与时间包括best堆的招标密集期、2026年可能启动的CFEDR项目以及江西星火一号等可能招标的项目 [23][50] - 投资应优先选择价值量高、格局好、壁垒高的环节，如超导带材、隔离器、电源，并重点关注与合肥项目链相关的公司 [23][50]

文章核心观点 - 云南省首批老旧风电场改造升级项目获得核准批复，标志着该省新能源高质量发展进入新阶段 [1] - 监管机构通过服务与督导，推动企业加快实施改造，旨在提升效率、保障供应并助力双碳目标 [1] 项目概况与进展 - 项目涉及大唐云南发电有限公司旗下的罗平山、骑龙山、丰乐三个老旧风电场 [1] - 三个项目已作为云南省首批风电场改造升级项目顺利取得核准批复 [1] - 项目被纳入国家2025年风电场改造升级和退役实施方案的重点项目 [1] 改造升级效益 - 总装机容量将从14万千瓦大幅增至39万千瓦，增长约178% [1] - 预计改造后年均发电量将超过11亿千瓦时 [1] - 预计每年可减少二氧化碳排放量约34万吨 [1] - 将有效提升发电效率和土地利用率 [1] - 将显著增强风电机组安全运行可靠性 [1] - 将进一步提高区域电力供应保障能力 [1] 行业监管与政策导向 - 云南能源监管办寓监管于服务，通过现场走访、调研座谈等方式持续督导项目进展 [1] - 下一步将在公平自愿、先进高效、生态优先、确保安全的前提下，积极推动辖区老旧风电场改造升级工作 [1] - 目标是促进风电行业持续健康发展，保障云南能源电力安全稳定可靠供应 [1]

项目概况与意义 - 辽宁抚顺煜垣5兆瓦风电项目于1月19日投运，是抚顺市首个正式投运的风电项目，标志着该市风电产业从规划到落地的关键跨越 [1] - 该项目总投资3267万元，采用单机容量5兆瓦、轮毂高度160米的风机，年发电量可达1459.8万千瓦时，可满足3000户家庭全年用电需求 [3] - 项目每年可节约标准煤约4672吨，减少二氧化碳排放1.5万吨，为“煤都”能源转型提供了可复制的厂区风电开发范本 [3] 产业发展与规划 - 抚顺市今年还计划在顺城区、抚顺县开工95万千瓦陆上风电项目，预示着当地风电产业将从单点示范迈向集群发展阶段 [3] - 国网抚顺供电公司深化“政企联动”，提前优化区域网架结构，为后续风电项目并网提供精准服务 [4] - 配合政府加快构建“风光水火储”多能互补格局，伴随清原抽水蓄能二期、新宾新型储能等项目推进，预计2026年二季度全市清洁能源装机占比有望突破50%，年底可达55% [4] 项目支持与执行 - 国网抚顺供电公司在项目立项阶段便提前介入，成立电力报装专班全程跟踪督办，使报装周期缩短40% [3] - 在并网发电阶段，调控人员进行多轮数据调试，确保风功率预测、运行数据上传等关键点准确可靠，为项目顺利投运奠定基础 [3] - 公司将持续扛牢央企责任，紧密落实《2026年抚顺市政府工作报告》清洁能源产业发展规划布局 [4]

风、光、储、电网行业投资策略关键要点 一、 行业与公司概览 * 涉及的行业包括储能、电网、风电、光伏[1] * 具体提及的公司包括：隆基、阿旭、晶科、晶澳、思源阿特斯、金盘、阳光、阿特斯、天合、比亚迪、特斯拉、远景、阳光海博、德业、固德威、伊戈尔、电网设备四方特变等[7][14][16][29] 二、 储能行业 核心观点与论据 * **全球市场高速增长**：预计2026年全球储能新增装机容量达233吉瓦时，未来三年复合增长率超37%[1][8] 2025年至2030年全球储能市场显著增长，AIDC配储需求预计从2025年78吉瓦时增至2030年475吉瓦时，年复合增速44%[13] * **中国市场结构**：国内新增装机中独立储能占比约78%，主要分布在宁夏、山西等地[1][9] 在标准假设下，以甘肃、蒙西和宁夏为例，独立储能全投资内部收益率可达18%，资本金内部收益率约9.7%[1][9] * **北美市场强劲**：北美大型数据中心配储需求确定性强，预计到2030年将从2025年8.9吉瓦时提升至190吉瓦时，复合增速高达84%[1][12] 绿电直连模式因交付速度快、经济性好而备受青睐[1][12] * **欧洲市场双轮驱动**：欧洲市场由大规模储能和工商业储能双轮驱动[1][11] 预计2025年欧洲整体储能装机容量为29.7吉瓦时，同比增长30%，其中大储和工商储分别同比增长51%和62%[13] 到2029年总装机容量将达到118吉瓦时[1][13] * **中国企业加速出海**：预计2025年中国企业整体储能系统出货量达400吉瓦时，同比增长60%；2026年有望达600吉瓦时[4][16] 2025年前三季度中国企业出海订单已达180吉瓦时，同比增长超一倍，主要流向中东(26%)、欧洲(26%)和澳洲(24%)[4][16][17] * **收益模式多元化**：工商业储能从传统分时定价套利转向现货市场交易、电力辅助服务及容量补偿等多元收益模式[10] 国内储能从政策强配走向市场盈利驱动，收益模式包括电能量收益、容量补偿、辅助服务及专项补偿[29] 其他重要内容 * 全球范围内，大规模与户用储能多点开花，中美欧引领发展[11] 到2025年全球光储装机相比2018年增长50倍[11] * 欧洲各国中，英国总规模最大，其获批和宣布项目占比74%[14] 波兰已宣布10个吉瓦项目，但获批率仅为1%[14] 欧洲市场正从“合同为王”转向“交易之盛”，从短时走向长时并存[14] * 澳洲设定了2030年可再生能源比例达82%的目标，并通过补贴拉动户用储能需求[11][15] 东南亚等新兴市场因电力基础设施落后，光伏加储能系统在海岛地区具有经济性[15] 三、 电网行业 核心观点与论据 * **全球投资规模巨大**：国内电网投资年均有望突破万亿元，国外预计达到4万亿元[1][3] 2025年全球电网投资规模已达4000亿美元[5] * **特高压与主配网景气度高**：2026年特高压建设提速，主配网高景气度持续提升[1][3] * **电表量价齐升**：2025年第三批国网电表计量流标导致了量价齐升趋势[3] * **电力市场化与负荷增长**：全球电力市场化交易加速推进，未来10年全球电网负荷增速预计超过5%[1][5] 其他重要内容 * 2025年南方电网计划投资1800亿元，一般为国家电网的1/5[3] 四、 风电行业 核心观点与论据 * **竞争态势良好**：2026年风电行业竞争态势良好，有望延续量价齐升趋势[1][6] * **海内外市场广阔**：海外和海上风电竞争空间广阔[1][6] 国内陆上风电竞争自2025年以来已企稳向上，并将在2026年继续保持价格优势[6] * **高增长预期**：预计2025年至2030年全球海上风电装机量复合增速有望达到27%[18] 预计2025年至2030年间，欧洲海上风电装机量将达到47-48吉瓦，复合增速约29%[19] * **产业链加速出海**：产业链加速出海，新兴市场值得关注[1][6] 例如英国最近出台了AR78.4吉瓦项目[6] 其他重要内容 * 中国与欧洲主导海上风电领域，日韩正在快速崛起[18] 陆上风电在拉美、日韩及北非等新兴市场逐渐崛起[18] * 欧洲的德国、英国及荷兰将在2026年至2030年间实现显著增长[19] 漂浮式风电已实现规模化招标[19] 五、 光伏行业 核心观点与论据 * **行业处于反内卷与修复期**：光伏行业重点在于反内卷以及组件价格上涨带来的影响[4][7] 部分组件价格已达到每瓦0.8元[4][7] 预计2026年全年有望扭亏为盈[22] * **政策影响显著**：2026年4月全面取消出口退税补贴将增加企业出口成本，有望降低中国企业在海外市场的内卷现象，加速供给出清[22] 2025年底市监总局会议提出避免价格欺诈和不正当竞争，加速淘汰落后产能[21] * **装机量短期波动**：预计2026年国内光伏装机量将有所下滑，但集中式光伏仍是支撑点[24] 乐观估计新增装机可达230-250吉瓦，中性估计200-220吉瓦，悲观估计可能低于200吉瓦[24] * **新技术加速降本与产业化**：钙钛矿、少银化(银包铜、电镀铜及铜浆)等技术突破将加速降本[4][7][26][27] 背接触技术海内外接受度提升，集中式市场规模化应用有望提速[26] 太空光伏产业化进程加速，受益于卫星发射数量增加，未来10-15年有望逐步商业化[4][28] * **全球市场分化**：全球范围内，新兴市场发展迅猛[25] 美国市场面临需求与关税压力并存，中国厂商转向中东、非洲等低关税地区[25] 欧洲工商业领域仍具韧性[25] 印度需求旺盛但对中国课税较重[25] 中东地区为全球增长提供支撑[25] 其他重要内容 * 回顾2025年，从6月底到7月份光伏各环节价格上涨较快，八九月份后企稳，但目前大多数环节仍处于亏损状态[23] * 长期来看，双碳目标、技术降本以及光储协同电网升级改造将为光伏带来长期驱动力[24] 六、 投资观点与推荐顺序 * 在风光储电网各子行业中，优先推荐的顺序是：**储能、电网、风电和光伏**[2] * 储能主要受益于国内外政策和市场双轮驱动，需求旺盛，大规模储能是核心增量[2] * 建议关注储能领域的头部企业(如阳光海博、阿特斯)及细分环节公司(如德业、固德威)[29] 同时关注储能变压器、电网设备出海等领域的领先企业[29]

ETF与LOF停牌 - 纳指科技ETF将于1月21日开市起至当日10：30停牌 [1] - 国投白银LOF因二级市场交易价格波动较大，于1月21日开市起至当日10：30停牌 [1] 公司停牌与资本运作 - 凯龙高科筹划购买金旺达控制权，后者主要产品包括精密行星滚柱丝杆等，自1月21日起停牌 [1] - 奕帆传动拟购买北京和利时87.07%股权，预计构成重大资产重组 [1] - 康欣新材拟以3.92亿元收购宇邦半导体51%股权，旨在实现向半导体产业的战略转型与升级 [1] 业务进展与订单 - 震裕科技2025年第四季度来自机器人行业的订单有较明显增长 [1] - 华秦科技签订3.28亿元日常经营销售合同，合同标的为航空发动机用特种功能材料产品 [1] - 华电科工签署3.74亿元内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目大容量单体风电塔筒合同 [1] 医药研发与审批 - 百利天恒的iza-bren用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的上市申请获受理并被纳入优先审评品种名单，为全球首个EGFR×HER3双抗ADC上市申请获受理 [1] - 上海医药的B023细胞注射液获得临床试验批准通知书，全球未有同品种同适应症的药品上市 [1] - 恒瑞医药的HRS-2141片获准开展2型糖尿病适应症的临床试验 [1] 资源与资产 - 中钨高新旗下柿竹园公司增储9.17万吨钨金属量等资源 [1] - 广日股份通过参股基金间接持有中科宇航股权 [1] 投资与基金 - 明德生物拟共同投资设立私募基金，投向光互联、半导体等人工智能基础设施/终端产业链 [1] 项目调整与资金使用 - 易华录拟终止超级存储研发等项目并将剩余募集资金永久补充流动资金 [1] 公司业绩 - 海康威视2025年净利润为141.88亿元，同比增长18% [2] - 建投能源2025年净利润同比预增253.38% [2] - 通富微电2025年净利润同比预增62.34%-99.24%，半导体行业呈现结构性增长 [2] - 璞泰来2025年净利润同比预增93%-102%，湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长 [2] - 同花顺2025年净利润同比预增50%-80%，2025年第四季度净利润预计环比增长117%-195% [2]

公司重大合同公告 - 华电科工全资子公司华电重工机械有限公司与关联方内蒙古华电华阳氢能科技有限公司签署塔筒采购合同 合同金额约为3.74亿元（含税）[1] - 合同内容为向内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目提供70套风电机组塔筒（含锚栓和锚板）及其附件[1] - 合同塔筒用于单机容量10MW的风机 具有单机容量大、直径尺寸大和单段塔筒重等特点[1] 项目背景与行业意义 - 内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目总投资约57.67亿元 是目前国内规模最大的单一绿氢项目[2] - 该项目标志着我国绿氢产业从示范阶段迈向规模化发展的关键转折[2] - 项目通过在化工等领域应用掺氢技术 可降低17%—34%的碳排放 助力区域能源结构低碳转型[2] 对公司业务的影响 - 此次合同使公司在大容量单体风电塔筒市场取得关键突破[2] - 有利于公司产品优化提升和转型升级加速 有利于品牌影响力与综合服务能力提升 有利于在风电塔筒领域的行业地位巩固[2] - 合同交易方为关联方 本次交易构成与日常生产经营活动相关的关联交易[2] 公司近期经营动态 - 近期公司频频接获大额订单 1月12日公司公告中标唐山港京唐港区斗轮堆取料机供货项目 中标价格约3.73亿元[3] - 2025年12月26日 公司作为联合体牵头人签署煤电EPC总承包项目C标段合同 总合同额约8.18亿元（含税）[3]

新加坡资本市场中国公司上市热潮 - 新加坡交易所已吸引近100家中国公司上市 占其上市公司总数近20% 即每5家上市公司中就有1家来自中国 [1][6] - 近期出现中国企业扎堆在新加坡第二上市的现象 上市首日股价普遍暴涨约一成 且后续仍有大量中企在排队推进上市流程 [1][6] - 新加坡金融管理局官宣支持中国A股公司在新加坡交易所第二上市 直接推动了此轮上市热潮 [3] 上市公司的行业与品牌构成 - 上市及计划上市的中国公司涵盖多个行业 包括制药、新能源、电动汽车及消费等 [3] - 具体知名企业包括康哲药业、协合新能源、蔚来汽车及海伦司酒馆等 [3] - 除上市公司外 阿里巴巴、字节跳动、腾讯等中国科技巨头也已在新加坡设立区域总部 [10][11] 新加坡吸引中国企业的关键政策与优势 - 新加坡接受中国的会计和审计准则 简化了上市流程 企业无需进行高成本的准则转换 [13][14] - 中国A股公司在新加坡第二上市可主要遵循A股上市要求 招股说明书得以简化 [13][14] - 在新加坡上市并使用新元交易 有助于企业规避在东南亚业务中因汇率波动带来的财务风险 [18] - 在新加坡上市能显著提升企业在东南亚地区的信誉与谈判地位 有利于获得当地银行融资 [20][22] 中国企业选择新加坡的战略动机 - 主要战略目的是以新加坡为跳板 拓展东南亚市场并寻求国际合作 [18] - 上市有助于企业接触国际资本 并利用新加坡的金融中心地位 [26] 中国企业与科技在新加坡的广泛渗透 - 中国影响力已超越资本市场 中国餐饮品牌遍布新加坡大街小巷 [8] - 中国影视综艺内容落地新加坡平台 中国无人驾驶、智能设备及电动汽车等黑科技与产品也已广泛进入新加坡市场 [9] - 中国企业如Manus（迈诺斯）也将全球总部迁至新加坡 [11] 对新加坡本地经济与市场的影响 - 中国企业上市为新加坡创造了大量就业机会 涵盖高端金融人才至普通职场岗位 [24] - 中国企业带来的资金、技术与产业链资源 可与新加坡本地服务业及科研机构形成互补 共同开发东南亚市场 [24] - 大量优质企业上市活跃了新加坡资本市场 吸引了全球资金流入 进而带动本地企业发展 巩固新加坡金融中心地位 [24][26]

【首例终止 金风科技撤回公募REITs申报】智通财经1月20日电，金风科技公告称，董事会审议通过终 止基础设施公募REITs申报发行工作。公司2021年启动申报，原拟将全南天排山、崇义龙归、崇义天星 三大风电项目纳入入池资产，后调整为全南天排山项目；2023年9月由项目基金管理人建信基金、资产 支持专项计划管理人建信资本向中国证监会以及深交所提交申报材料并获受理。终止原因为整合项目资 源、优化运营管理，公司称不影响经营及财务。（智通财经记者 吴雨其） 转自：智通财经 ...