回购执行情况 - 截至2025年11月28日，公司累计回购股份33.9万股，占公司总股本0.08% [1] - 回购成交最高价为86.50元/股，最低价为78.60元/股 [1] - 回购支付资金总额为2801.66万元人民币（不含交易佣金等费用） [1]

公司技术进展 - 公司在AR/VR领域持续进行技术探索与积累 [1] - 具体工艺及供应链信息涉及商业秘密未予披露 [1]

行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的6个月投资评级 [1][2][3][7][13] 核心观点 - A股市场于11月28日呈现先抑后扬、小幅震荡上行走势，沪指在3856点获得支撑后回升 [2][3][7][13] - 市场中长期上涨基础未变，对即将召开的重要会议抱有期待，会议对明年经济政策的定调可能成为新一轮行情催化剂 [3][13] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡将延续，周期与科技板块有望轮番表现 [3][13] - 建议投资者保持合理仓位，避免追涨杀跌，短线关注汽车、能源金属、光学光电子及电网设备等行业投资机会 [3][13] A股市场走势综述 - 上证综指收报3888.60点，上涨0.34%；深证成指收报12984.08点，上涨0.85%；创业板指上涨0.70%；科创50指数上涨1.26% [7][8] - 深沪两市全日成交金额为15979亿元，较前一交易日有所减少 [3][7][13] - 能源金属、汽车、光学光电子、化学制品等行业表现较好；中药、银行、游戏、保险等行业表现较弱 [2][3][7][13] - 两市超过八成个股上涨，能源金属、船舶制造、化肥、水泥建材、采掘等行业涨幅居前 [7] 市场估值与成交 - 当前上证综指平均市盈率为15.91倍，创业板指数平均市盈率为47.73倍，均处于近三年中位数平均水平上方 [3][13] - 两市成交金额15979亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][13] 行业表现排名 - 农林牧渔行业涨幅居首，达1.62%；国防军工上涨1.55%；商贸零售上涨1.53%；有色金属上涨1.51%；基础化工上涨1.48% [9] - 汽车行业上涨1.26%，位列涨幅榜第八位 [9] - 银行行业跌幅最大，为-0.83%；煤炭行业下跌-0.20% [9]

投资评级 - 报告对蓝特光学维持“买入”投资评级 [1][3] 核心观点与盈利预测 - 基于公司公告，动态调整2025-2026年营业收入预测至13.88亿元/18.31亿元（前值：15.31亿元/18.22亿元），新增2027年营收预测为23.61亿元 [3] - 动态调整2025-2026年归母净利润预测至3.57亿元/5.09亿元（前值：3.74亿元/4.62亿元），新增2027年归母净利润预测为6.92亿元 [3] - 看好公司作为行业领军者未来的增长潜力 [3] - 预计2025年至2027年营业收入同比增速分别为34.16%、31.94%、28.95% [1] - 预计2025年至2027年归母净利润同比增速分别为61.72%、42.77%、35.81% [1] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.88元、1.25元、1.70元 [1] - 当前股价对应2025年至2027年的市盈率（P/E）分别为35.43倍、24.81倍、18.27倍 [1] 主要业务板块分析 - 光学棱镜业务受益于消费电子核心驱动，手机摄影升级带来的光学应用需求是核心驱动之一 [9] - 公司凭借光学精密制造经验积累和快速响应能力，在客户中树立优质合作口碑 [9] - 2025年，公司持续跟进客户新机型升级需求，新开发的其他类微棱镜产品已顺利切入新的终端客户应用，光学棱镜业务整体规模取得较大增长 [9] - 玻璃非球面透镜业务在2025年第三季度实现快速增长，受益于车载、光通讯、手持影像设备需求强劲 [9] - 玻璃材质在折射率、色散、耐候性等性能上具有优势，精密热模压工艺可实现高精密、大规模量产 [9] - 下游高速光模块应用的需求增长显著，成为驱动玻璃非球面透镜业务持续增长的新引擎 [9] - 玻璃晶圆业务持续加深与各大客户的战略合作关系，下游AR、半导体应用的技术发展推动市场基础成长 [9] - 2025年内，随着终端AR可穿戴设备新品推出及半导体领域需求增加，更多量产需求导入至公司玻璃晶圆业务 [9] 财务数据与指标预测 - 预计毛利率将从2024年的39.85%提升至2025年的41.26%，并在此后保持相对稳定 [10] - 预计归母净利率将从2024年的21.32%持续提升至2027年的29.29% [10] - 预计投入资本回报率（ROIC）将从2024年的11.40%显著提升至2027年的25.50% [10] - 预计摊薄净资产收益率（ROE）将从2024年的12.11%提升至2027年的24.31% [10] - 预计资产负债率将保持在相对稳健水平，2025年至2027年预测值分别为23.17%、22.49%、22.06% [10] - 当前市净率（P/B）为6.20倍，基于预测每股净资产，2025年至2027年预期P/B分别为6.07倍、5.25倍、4.44倍 [6][10]

交易事件 - 贝莱德于11月24日增持舜宇光学科技91.6383万股 [1] - 增持每股作价64.0713港元，总金额约为5871.39万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为5503.46万股，持股比例达5.03% [1]

板块市场表现 - 光学光电子板块当日上涨1.54%，表现优于大盘，上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 乾照光电为板块内领涨个股 [1] 板块资金流向 - 当日光学光电子板块主力资金净流入11.12亿元 [2] - 游资资金净流出6.07亿元 [2] - 散户资金净流出5.05亿元 [2]

股价与交易表现 - 东田微股价20CM涨停，创历史新高 [1] - 换手率达到29%，成交额为19.8亿元 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜席位全天合计净买入2.13亿元 [1] 机构投资者动向 - 三家机构合计买入1.24亿元，卖出6080万元，净买入6285万元 [1] - 机构专用席位分别净买入4997.27万元和4373.63万元，占总成交比例分别为2.52%和2.21% [1][2] - 另一机构专用席位净卖出2994.01万元，占总成交比例1.51% [2] 游资与量化资金动向 - 游资“中山东路”位列买一席位，净买入8140万元，占总成交比例4.12% [1] - 量化资金“量化打板”位列买二席位，净买入6232万元，占总成交比例3.15% [1] - 东北证券佛山分公司净买入5870.30万元，占总成交比例2.96% [1]

股价表现与资金流向 - 11月28日盘中股价上涨2.03%，报4.02元/股，成交额1.76亿元，换手率4.17%，总市值43.14亿元 [1] - 主力资金净流入486.57万元，特大单净买入396.14万元（买入920.99万元，卖出524.85万元），大单净买入90.43万元（买入3042.88万元，卖出2952.45万元） [1] - 今年以来股价累计上涨20.72%，近5日、近20日和近60日分别上涨10.44%、11.36%和16.52% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为10月22日 [1] 股东结构与基本面 - 截至11月20日股东户数为3.60万户，较上期减少5.26%，人均流通股29809股，较上期增加5.56% [2] - 2025年1-9月营业收入5.88亿元，同比减少17.76%，归母净利润-985.59万元，亏损同比收窄20.08% [2] - A股上市后累计派现4760.16万元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务涉及医疗服务、大宗商品贸易以及电子信息显示终端的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子产品97.37%，碳排放综合治理1.55%，房租收入及其他1.08% [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-面板，概念板块包括小盘、低价、民营医院、碳中和、国资改革等 [1]

股价与交易表现 - 11月28日盘中股价下跌2.03%，报29.91元/股，成交金额3.02亿元，换手率4.44%，总市值67.20亿元 [1] - 主力资金净流入1084.58万元，特大单净买入1297.00万元（买入1609.92万元，卖出312.92万元），大单净卖出212.41万元（买入4744.26万元，卖出4956.67万元） [1] - 今年以来股价累计上涨18.46%，近5个交易日上涨11.40%，但近20日下跌3.36%，近60日下跌12.85% [1] 公司基本情况 - 公司全称为江西沃格光电集团股份有限公司，位于江西省新余高新技术产业开发区，成立于2009年12月14日，于2018年4月17日上市 [1] - 主营业务为FPD光电玻璃精加工，收入构成为：光电显示器件51.83%，光电玻璃精加工29.63%，其他18.44%，其他(补充)0.10% [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-面板，概念板块包括智能穿戴、汽车电子、盖板玻璃、指纹识别、消费电子等 [1] 股东与股本结构 - 截至10月31日，股东户数为2.09万户，较上期增加1.01%，人均流通股10745股，较上期减少0.97% [2] - A股上市后累计派现1.18亿元，近三年累计派现2136.46万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，长城久嘉创新成长混合A（004666）为第五大股东，持股550.00万股，数量未变；香港中央结算有限公司为新进第八大股东，持股191.98万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入19.00亿元，同比增长15.66% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-6694.27万元，同比减少35.45% [2]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走，午间收盘时悉数上涨，上证综指报3883.46点，涨0.21%，深证成指报12967.66点，涨0.72%，创业板指报3052.87点，涨0.71% [1] 领涨板块 - 能源金属板块涨幅居首，达2.18%，总成交额119.97亿元，资金净流入19.76亿元 [2] - 贸易板块涨幅为1.92%，总成交额13.14亿元，资金净流入0.04亿元 [2] - 饮料制造板块上涨1.80%，总成交额47.40亿元，资金净流入3.02亿元 [2] - 光学光电子板块上涨1.69%，总成交额218.10亿元，为涨幅前十板块中最高 [2] - 小金属板块上涨1.69%，总成交额104.60亿元，资金净流入14.32亿元 [2] 领跌板块 - 中药板块跌幅最大，为-1.08%，总成交额89.32亿元，资金净流出13.21亿元 [2] - 造纸板块下跌-0.72%，总成交额33.03亿元，资金净流出2.40亿元 [2] - 互联网电商板块下跌-0.61%，总成交额21.49亿元，资金净流出3.06亿元 [2] - 化学制药板块下跌-0.54%，总成交额178.55亿元，但资金净流出达12.05亿元 [2] - 银行板块下跌-0.46%，总成交量1906.23万手，总成交额135.34亿元，资金净流出25.42亿元，为所有板块中最高 [2]