证监会发布2026年省部级课题选题方向 - 证监会于2月6日发布2026年省部级课题选题方向及申报指南 要求围绕“十五五”时期提高资本市场制度包容性 适应性的六项重点任务 汇聚全社会研究力量 加强前瞻性和基础性研究 形成具有理论价值和实践意义的成果 [1] 课题研究重点方向 - 明确了12个选题方向 涵盖上市公司治理与结构优化 公募基金与投资者利益绑定 资本市场与养老金融投资机制创新 会计师事务所监管 AI技术发展对投资者行为及市场的影响 开放环境下监管能力提升 证券执法共同违法问题 推动中长期资金入市配套政策 提升资本市场定价效率 提高制度包容性适应性 支持传统产业上市公司提质增效 人工智能等科技发展对资本市场的影响和挑战 [1] 课题申报条件与要求 - 课题原则上由一家或两家单位牵头 参与单位需保持多样性 牵头单位可包括国内外一流智库 高校 科研院所 知名证券公司 期货公司 投资咨询机构 中介服务机构 知名公募基金 私募基金 社保基金 企业年金 保险资金等机构投资者 原则上自然人不能单独作为牵头方 [2] - 课题牵头单位需具备完成课题所需的人才和物质条件 负责组建课题组 组织方案设计 研究论证 成果撰写及敏感内容保密等工作 [2] - 课题申报截止日期为2026年3月31日 [2] 课题性质说明 - 所有课题研究方向均不代表证监会监管导向 仅作为研究储备 [3]

文章核心观点 - 国海证券作为根植广西的上市券商，正通过聚焦财富管理及机构服务业务、打造差异化特色、强化合规风控与文化建设，致力于成为服务中国式现代化建设的一流投资银行 [1][4][9] 战略定位与公司治理 - 公司将自身发展融入国家发展大局，对标“五个新”高质量发展要求，系统谋划“十五五”发展路径 [1] - 坚持党的领导，通过打造“双品党建”特色品牌和实施五大工程，推动党建与公司治理、经营深度融合 [2] - 积极响应金融“五篇大文章”号召，并将其明确写入公司“十五五”战略规划及新一轮三年行动方案 [2] 业务发展战略与服务模式 - 加快向“以客户需求为中心”转型，构建覆盖零售、企业、机构客户的综合服务体系 [4] - 财富管理业务着力打造以数字驱动、投顾为特色的业务体系 [5] - 资产管理业务树立“可持续的绝对收益”理念，构建多资产多策略、回撤小的产品体系 [5] - 公募基金管理业务立足权益及海外业务特色，夯实“全球视野的投资专家”品牌 [5] - 私募基金管理业务聚焦新质生产力，打造覆盖中短长期的资产配置业务形态 [5] - 机构业务以投研为引领，客需业务打造“产品+客户协同服务”双中心 [6] - 投资业务打造大类资产配置投资框架，以固收为压舱石，完善全品类布局 [6] - 另类投资业务围绕新质生产力相关行业进行投资布局 [6] - 投行业务立足行业特色、区域特色及东盟特色深耕精品投行 [6] - 研究业务打造“投研+产研+政研”三位一体的市场化智库 [6] 服务实体经济与特色优势 - 持续提升在科创、绿色等领域的服务能力，构建“投行+投资+研究+风险管理+……”的系统性服务模式，为战略性新兴产业注入金融活水 [3] - 围绕普惠金融与养老金融，着力提升大类资产配置能力，加强稳健型、普惠型、养老型金融产品创设 [3] - 深化智能投顾、私享投顾等投顾服务，持续推进“她财富”服务品牌建设 [3] - 发挥“保险+期货”、绿色债券、低碳转型债券、乡村振兴债等金融工具优势，通过“龙头企业＋村级合作社＋农户”模式助力乡村振兴 [3] - 充分发挥“区域+股东”双重优势，构建“产融投”协同生态 [6] - 依托广西建设面向东盟的人工智能国际合作高地等战略，围绕“国家所需、广西所能、东盟所盼、西部所愿”，深耕广西、辐射大西南 [6] - 背靠大股东广西投资集团的资源优势，致力于成为集团的“产业研究智库、资本市场顾问、财富管理专家” [6] 科技赋能与数字化转型 - 积极推进“人工智能+”三年行动方案，推动AI技术在投顾、交易、客服、合规风控、稽核审计等关键场景落地 [4] - 用数智化手段连接客户与员工、前端与后台，提升服务便捷度与满意度 [4] - 加快推动合规风控数智化转型，打造智能、可视化、全面的合规与风险管理平台 [7] 合规风控与风险管理 - 始终把稳健经营和金融风险防控放在突出位置，持续完善合规风控管理体系 [7] - 全面实施合规风控管理前置机制，将工作重心转向事前预防和事中管控 [7] - 对重点领域、关键环节、关键岗位进行精准画像与动态管控，强化全流程合规风控管理 [7] - 构建风险数据模型与数据集市，实现对各类风险的实时监测、智能预警和高效处置 [7] - 强化“1+N”监督闭环体系作用，发挥合规风控第二道防线及稽核审计等第三道防线作用 [7] - 聚焦系统安全、网络安全、人身安全、舆论安全等重点领域，深化风险隐患排查 [7] 企业文化建设 - 在升级企业使命、价值观和愿景的基础上，确立了涵盖党建、经营、服务、人才、合规等九大理念 [8] - 从“说、看、听、写、做”五方面规范员工行为准则，呼应中国特色金融文化“五要五不”和证券行业“十坚持十反对”荣辱观 [8] - 将企业文化融入用人标准、人才画像、干部选聘、价值观考核等环节 [8] - 创新文化落地方式，以企业文化月、合规诚信廉洁日、文化思享会等活动为载体，融合中华优秀传统文化、行业文化及广西民族文化 [8]

公司发展理念与战略定位 - 公司作为武汉市属国资控股的地方券商，其发展根本遵循是金融工作的政治性、人民性、专业性，并将自身发展融入国家大局与区域战略[1] - 公司坚信地方券商的核心竞争力源于深耕本土、贴近产业、响应敏捷的天然禀赋，通过坚守初心、聚焦主业、错位发展，能在金融强国建设中展现不可替代的价值[1] - 公司确立了以合规为基、以特色为翼、以服务为本的发展理念，致力于在服务区域经济转型升级与国家战略落地中体现责任担当[1] 合规与公司治理 - 2022年以来，公司确立了“全员合规、全程合规、全方位合规”的核心理念，全面重构合规风控体系[2] - 通过将党的领导深度融入公司治理，建立起“党委领导、董事会决策、经营层执行”的现代化治理闭环管理机制[2] - 公司加大金融科技投入赋能风控，搭建覆盖全业务线的智能风控平台，实现对重点业务的风险毫秒级监控与快速处置，并全面完成历史风险出清[2] - 合规管理成效推动了公司监管分类评价稳步攀升，打破了“中小券商规模小则评级低”的行业固有认知[2] 服务区域实体经济的具体实践 - 公司立足武汉、深耕湖北省，深度融入长江经济带发展、中部地区崛起等国家战略，聚焦服务武汉“965”现代产业体系中的光电子信息、生物医药、高端装备制造等区域优势产业[3] - 通过股权融资、债券承销、并购重组等直接融资服务，以及产业研究赋能、资本对接撮合等增值服务，搭建资本与地方产业的桥梁[3] - 具体实践包括：作为计划管理人协助长江国贸发行供应链ABS，作为主承销商协助湖北基金发行科创债券，作为财务顾问参与武汉公交绿色资产支持票据项目，积极服务湖北省“三资三化”改革[3] 差异化竞争与业务布局 - 面对行业头部效应加剧的竞争格局，公司选择错位发展，确立了“不搞面面俱到、专攻特色赛道”的思路，避免同质化竞争[4] - 在区域布局上，公司深耕华中核心市场，打造本土服务响应快、产业理解深的比较优势[4] - 在业务布局上，公司聚焦研究业务、财富管理等轻资本、高附加值领域集中发力，形成“小而专、专而精、精而强”的发展格局[4] 研究业务的特色化发展 - 公司研究所摒弃“大而全”的行业覆盖模式，立足“服务地方产业、赋能公司业务、打造特色品牌”的核心定位，精准切入细分赛道[4][5] - 研究所紧扣国家科技自立自强战略，聚焦半导体、光电子等核心赛道，将长江存储等顶尖企业作为核心服务对象，并延伸覆盖新能源、高端装备等武汉优势产业[5] - 研究所打造了“产业研究1资本对接1项目落地”的全链条服务闭环，成为区域产业发展的“特色智库”，为企业提供资本市场策略支持，为地方政府产业规划提供专业参考[5] - 研究所坚持“对内赋能业务、对外树立品牌”的双向定位，对内为投行、投资等业务提供专业支撑，对外通过举办高端论坛、发布深度报告强化品牌建设[5] - 2025年3月，公司在武汉成功举办“武汉金控集团2025年资本峰会·华源证券春季宏观策略会”，组织精品闭门交流超500场，并开展各类产业调研，迅速提升行业影响力[5] - 公司研究所已在细分领域跻身行业前列，成为少数能与头部券商在特色赛道竞争的中小券商研究所，实现了从“零点起步”到“特色标杆”的跨越[5] 财富管理业务的转型与成果 - 公司推动财富管理业务从传统通道服务向专业化资产配置服务转型，以践行金融为民初心[6] - 针对投顾团队规模小、能力参差不齐的问题，公司构建了“双投顾”服务体系，一方面通过市场化方式引入顶尖人才，另一方面搭建数字化培训平台提升团队专业能力[6] - 公司将服务重心从产品销售转向客户的全生命周期资产配置，根据客户需求提供个性化方案，着力解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业痛点[6] - 公司依托金融科技搭建智能化财富管理平台，实现客户画像精准化、产品匹配个性化、服务流程高效化，有效降低服务门槛与运营成本，并将专业服务延伸至县域市场与普通居民群体，践行普惠金融[6] - 截至2025年年中，公司客户资产规模突破千亿元，较2022年末增长近7倍，客户数量与活跃度同步大幅提升[6] “十五五”期间的战略规划 - 公司将以“十五五”规划为指引，坚持合规底线，聚焦主业、深耕本土，全力打造服务区域经济的“金融支点”，为地方中小券商高质量发展探索可复制路径[6] - 在服务地方产业方面，公司将围绕华中地区核心企业，延伸产业链服务深度，构建“研究支持+投行服务+资本赋能+资源撮合”的一体化服务体系[7] - 公司计划依托国资背景，积极参与区域产业基金、科创基金，通过直投、联投等方式为战略产业提供全生命周期资本支持，推动优质企业上市融资、并购重组[7] - 公司将借助武汉“中国光谷”的产业集群优势，持续培育科技金融服务品牌，为地方培育新质生产力、推动产业升级注入金融“活水”[7] - 在财富管理方面，公司将围绕监管要求进一步打造差异化财富管理品牌，持续提升投顾专业能力，聚焦资产配置核心，并深化投资者教育，引导投资者树立理性投资和长期投资理念[7] - 在合规方面，公司将持续优化合规风控体系，加大金融科技在风控领域的应用，构建全员参与、全程覆盖、全方位管控的智能风控防线，并建立常态化监管政策跟踪机制，巩固并提升监管评级优势[8] - 公司将依托武汉金控集团“金融+实业”体系优势，加强与区域内银行、保险、信托等机构的合作，搭建“资企对接”数字化平台，促进资本与项目高效匹配[8] - 公司将发挥地方国资券商的纽带作用，积极引入全国性金融资本、产业资本参与武汉重大项目建设，助力武汉打造区域金融中心，提升在长江中游城市群中的资本集聚和辐射能力[8] 行业背景与监管导向 - 党的二十届四中全会描绘了金融强国建设的宏伟蓝图，证监会的“严监管、防风险、促发展”导向为证券行业指明了转型升级的路径[1] - 监管部门鼓励中小机构走差异化、特色化发展之路[4] - 中央部署的金融“五篇大文章”是公司确定战略突破口的重要指引[4]

公司使用自有资金进行委托理财的授权与总体情况 - 公司及子公司获授权可使用最高不超过人民币7.5亿元的自有资金进行委托理财，额度可滚动使用，授权有效期自股东会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 截至公告日，公司使用自有闲置资金购买理财产品尚未到期的金额约为6.124亿元，占最近一期经审计净资产的30.72%，未超过授权额度 [18] 近期购买理财产品详情 - **长江资管悦享9号集合资产管理计划**：2026年2月5日出资2000万元购买，预计年化收益率3.4%+超额收益，产品每周一、二、四可赎回 [1][4] - **华泰如意宝15号集合资产管理计划**：2026年2月3日出资1000万元购买，预计年化收益率2.15%-3.2%，产品每6个月可赎回 [4][6] - **方正证券稳盛专享1号集合资产管理计划**：2026年1月27日出资2000万元购买，预计年化收益率4.0%+超额收益，产品在6个月后的每月10日、20日可赎回 [6][7] - **中银理财-乐享天天 16 号**：2026年1月21日出资3000万元购买，预计年化收益率与同期央行七天通知存款利率（税后）挂钩，产品随时可赎回 [7][8][9] - **外贸信托-粤湾信享6M1号集合资金信托计划**：2026年1月12日出资2000万元购买，预计年化收益率2.35%，产品每6个月可赎回 [9][10] - **长江资管乐享半年盈1号集合资产管理计划**：2026年1月9日出资3000万元购买，预计年化收益率2.6%+超额收益，产品每6个月可赎回 [10][12] - **长江资管乐享半年盈2号集合资产管理计划**：2025年12月12日出资3000万元购买，预计年化收益率2.5%+超额收益，产品每6个月可赎回 [13][15] - **国泰海通私客尊享FOF7953号单一资产管理计划**：2025年12月8日由全资子公司雅安投资出资1800万元购买，预计年化收益率3.5%+超额收益，产品封闭期6个月后每周一、三、五可赎回 [15][16] 理财产品投资范围与类型 - 所购理财产品主要为固定收益类集合资产管理计划或类似产品，主要投资于各类标准化债权类资产、货币市场工具及国债期货等衍生品 [2][5][6][10][13] - 多个产品投资范围广泛，包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、资产支持证券、同业存单、债券型基金、银行存款及债券逆回购等 [1][5][6][10][13] - 部分产品可参与债券正回购业务，以提升组合收益 [3][6][11][14] 公司进行委托理财的决策与内控管理 - 公司委托理财事项已经董事会临时会议及年度股东会审议通过 [1] - 公司制定了《委托理财管理制度》，对理财的原则、审批程序、日常管理、风险防控及信息披露等作出规定 [17] - 计划财务部为日常管理部门，负责投资前论证、期间管控及事后账务处理，内审部门进行日常监督，独立董事及董事会审计委员会有权进行检查 [17] 委托理财对公司的影响 - 公司在保障日常经营资金需求及控制风险的前提下，使用部分自有资金进行低风险理财，旨在提高资金使用效率及收益水平，增强公司盈利能力 [18] - 公司目前经营情况正常，现金流量充沛 [18]

关于中国银河证券债券发行与兑付的核心公告 - 公司于2026年2月7日发布了两份关于债券的重要公告，涉及一笔永续次级债券的赎回兑付，以及一笔新公司债券的发行结果 [1][5] 2021年永续次级债券（第一期）赎回与兑付 - 公司决定于2026年3月29日（实际兑付日为3月30日）不行使本期债券的续期选择权，而是行使赎回权，全额兑付该债券 [2] - 该债券于2021年3月29日发行，以每5个计息年度为一个重定价周期，2026年3月29日为其第一个重定价周期末 [1][2] - 根据债券条款，公司在每个重定价周期末有权选择将债券期限延长一个周期（5年）或全额兑付 [1] 2026年公司债券（第二期）发行结果 - 本期债券发行已于2026年2月6日结束，总注册额度为不超过人民币300亿元，本期发行规模不超过人民币60亿元 [5][6] - 本期债券分为两个品种：品种一（25个月期）实际发行规模为人民币43亿元，最终票面利率为1.80%，认购倍数为2.3977倍；品种二（37个月期）实际发行规模为人民币17亿元，最终票面利率为1.85%，认购倍数为4.6765倍 [6] - 发行获得市场积极认购，尤其是品种二认购倍数接近4.68倍，显示投资者需求旺盛 [6] - 部分主承销商的关联方参与了认购：华夏基金获配品种一0.2亿元，中信银行获配品种一1亿元，南方基金获配品种一0.2亿元和品种二2.2亿元，相关程序符合法规 [7] - 公司董事、高管及主要股东未参与本期债券认购 [6]

沪市ETF市场发展现状 - 机构投资者（不含ETF联接基金）持有沪市ETF规模占比为65%，同比提升6个百分点 [1] - 沪市ETF参与账户数约1000万，其中80后投资者持有规模占比近三成 [1] - 宽基ETF规模增至1.9万亿元，占股票ETF总规模的70% [1] - 科创板ETF总规模达2977亿元，覆盖人工智能、芯片、新材料、生物医药、信息和半导体材料设备等多个新质生产力关键领域 [1] - 债券ETF规模合计达6016.3亿元，同比增长291%，百亿级产品数量增至25只 [1] - 新推出首批4只基准做市信用债和两批共14只科创债 [1] - 新上市11只红利ETF和16只自由现金流ETF [1] - 沪市ETF互挂产品规模合计达544亿元，同比增加95%，覆盖日本、新加坡、中国香港、巴西等市场 [1] 未来发展规划与举措 - 计划进一步丰富宽基指数体系，推动中证、上证、A系列指数及ETF产品协同发展，并积极布局宽基策略型、增强型ETF [2] - 计划丰富科创板指数和ETF品类，推出更多风险低、收益稳的ETF产品，并大力发展债券ETF [2] - 计划优化市场机制，包括推动ETF纳入盘后固定价格交易、完善ETF做市商机制、加快推动科创板ETF纳入基金通平台和基金投顾配置范围，以及研究优化ETF大宗交易机制和常态化ETF集合申购业务 [2] - 计划加强投资者服务与培育，深化精准高效对接服务，着力打通中长期资金入市的堵点 [2] - 计划持续拓展优化跨境互联互通机制，加强指数和产品“出海”，强化境外ETF宣传推广以吸引境外长期资金 [2] - 计划紧扣监管政策，完善ETF全流程风险监测与应对机制，强化市场风险监测防控，并依托科技赋能提升监管效能 [3]

券商调研活动概览 - 截至2月6日，年内已有685家上市公司接待了券商调研 [1] - 调研是机构资金为全年资产配置提前布局的前瞻性动作 [1] - 调研活动与二级市场表现形成较强共振，被调研的685家公司中有519只股价上涨，占比达75.77%，其中30只个股累计涨幅超过50% [1] 券商调研执行情况 - 头部券商是调研市场主力军，中信证券以213次调研高居榜首 [1] - 长江证券、国泰海通、中金公司调研次数均超过150次 [1] - 国信证券、华泰证券、西部证券、广发证券、中信建投等12家券商调研次数均超过百次 [1] 受调研上市公司热度 - 大金重工累计被券商调研83次，热度最高 [1] - 耐普矿机获得50次调研 [1] - 晶科能源、华勤技术、九号公司、精智达及帝科股份接受调研次数均超过40次 [1] 受调研个股市场表现 - 奥特维期间股价上涨160.27%，涨幅最大 [1] - 连城数控、可川科技、普冉股份、泽润新能期间涨幅均超过100% [1] 调研行业集中度与方向 - 调研清单呈现较高行业集中度，更侧重于产业逻辑的硬核验证 [2] - 工业机械行业以70家上市公司接待量位居第一 [2] - 电子元件行业有46家，电气部件与设备行业有33家，汽车零配件与设备行业有32家 [2] - 商品化工、集成电路、半导体材料与设备等领域也备受青睐 [2] 调研现象解读与市场主线 - 券商调研方向是判断市场主线的重要参考坐标 [2] - 当前市场主线为“科技+红利” [2] 调研的深层业务价值 - 券商密集调研是串联各项业务、实现协同发展的关键抓手 [2] - 通过深度调研形成的信息优势，可转化为投行项目储备、投研品牌影响力、投资收益及机构佣金 [2] - 最终体现为净资产收益率提升与估值修复 [2] - 在证券行业并购重组加速背景下，调研能力的差异将加剧券商竞争力分化 [2] - 能通过深度调研率先发现被低估资产、精准预判产业趋势、并有效联动投行、投资、财富管理等业务条线的券商，将在行业马太效应中占据更有利地位 [2]

行业整体发债规模与趋势 - 2025年初至2月6日，已有28家券商合计发行157只债券，募资总额达4193.5亿元，较上年同期大幅增长457.65% [1] - 2月以来，多家券商获批发行百亿级别大额债券，例如西南证券获批不超过140亿元公司债，中金公司获批不超过200亿元一年期以上公司债及不超过150亿元短期公司债 [1] - 券商发债热情升温，主要动因包括把握市场机遇以满足自营、两融等重资本业务需求，以及利用市场低利率环境积极补充资本金以支持业务扩张 [1] - 展望2026年全年，券商发债募资规模有望保持增长，资本市场向好及交投活跃将推动经纪、两融等业务保持高景气度，持续产生旺盛资金需求 [3] 发债结构类型与规模分布 - 从债券类型看，年内已发行证券公司债97只，募资2935.3亿元；证券公司次级债18只，募资466.2亿元；证券公司短期融资券42只，募资792亿元 [1] - 头部券商在发债规模上占据领先地位，华泰证券以350亿元位居首位，国泰君安（注：原文“国泰海通”应为笔误，据常识推断）以340亿元紧随其后，中信证券、中国银河发债规模分别为318亿元和300亿元，中信建投、招商证券发债规模均在200亿元以上 [1] 募集资金主要用途 - 券商发行债券募集资金的主要用途包括偿还公司到期债务、补充流动资金以及支持海外业务发展 [2] - 科创债发行方面，开年以来已有3家券商发行了4只科创债，合计募集资金57亿元，有效引导资金流向科技创新领域 [2] - 境外市场是券商补充资本的重要渠道，开年以来已有5家券商成功在境外市场发行债券，合计募资16.17亿美元，其中华泰证券、中信建投、广发证券境外发债规模居前，分别为6.86亿美元、5.03亿美元和2.76亿美元 [2] 业务战略与行业影响 - 资本实力已成为影响券商业务规模、市场份额及在创新业务领域抢占先机的关键因素 [1] - 科创债业务日益成为券商服务科技创新与实体经济的重要抓手，使券商能在科创企业成长初期提前介入，提供覆盖债权融资、股权投资及后续上市的全生命周期支持 [2] - 券商“出海”步伐加快，竞相布局国际市场，相关业务的扩张将推动其利用境内外多重渠道补充资本金，以优化业务结构并打造收入增长新引擎 [3] - 开展科创债等业务要求券商强化综合服务方案设计能力和精准的资源匹配能力，以提升服务质量并打造独特的业务“护城河” [2]

北京三清互联科技股份有限公司IPO违规及终止事件 - 公司于2023年9月28日提交创业板IPO申请，但于2024年6月9日主动撤回，深交所于2026年1月30日对公司及相关责任人给予通报批评处分 [2] - 违规行为主要集中在信息披露与尽职调查配合两大维度，具体分为四类 [2] - 未如实披露资金与费用支付情况：控股子公司可若瑞娜利用员工、股东亲属等个人银行卡收付款，公司通过体外主体代付费用，报告期各年度金额分别为130.86万元、107.31万元和119.08万元 [2][5] - 收入确认存在违规：可若瑞娜在报告期内存在跨期提前确认收入情形，涉及金额合计839.04万元，但公司在审核问询回复中声称不存在提前或延迟确认收入 [3][5] - 隐瞒关联方资金占用情况：公司披露无关联方资金占用，但经查实，股东刘某受让某合伙企业（执行事务合伙人为魏文辉）所持公司股权的部分款项实际来源于公司，导致该合伙企业占用公司资金 [3][6] - 存在其他多项信息披露违规：包括未完整披露历史沿革中的股权代持、个别供应商信息不准确、研发费用及研发人员信息披露不实 [3][7] - 在现场督导和检查期间，公司存在删除邮件、OA系统记录且未恢复，提供部分不实资料的行为，属于可从重处分的情形 [3][7] - 公司实际控制人、董事长兼总经理魏文辉，财务总监郭业斌分别被深交所通报批评 [3] 开源证券保荐业务表现 - 2024年以来，开源证券在沪深交易所保荐的IPO项目仅有2个，全部处于终止状态，分别为创业板的三清互联和科创板的深圳和美精艺半导体科技股份有限公司 [7] - 三清互联项目审核状态为终止（撤回），受理日期为2023年9月28日，更新日为2024年6月9日 [8] - 深圳和美精艺半导体科技股份有限公司项目受理日期为2023年12月27日，更新日为2024年9月25日 [8] 开源证券经营与财务状况 - 2023年至2025年上半年，开源证券营业收入分别为30.61亿元、28.59亿元、17.29亿元，净利润分别为6.17亿元、6.95亿元、5.15亿元，整体业绩存在波动 [9] - 2025年上半年，证券投资业务营收12.59亿元，占总营收的72.83%，毛利率高达95.63%，是公司营收的绝对支柱 [9] - 2025年上半年证券投资业务收入同比增长81.94%，主要得益于二级市场向好带动投资收益增加 [9] - 其他业务板块中，衍生产品业务同比增长500%，营收0.12亿元，期货业务同比增长53.66%，营收0.63亿元，但规模较小 [9] - 2025年上半年，投资银行业务营收0.95亿元，同比骤降65.07%，毛利率由上年同期的43.56%转为-44.32%，由盈转亏 [10] - 截至2025年6月30日，公司总资产达653.97亿元，较2024年末的572.62亿元增长14.21% [10] - 资产结构以金融投资类资产（交易性金融资产+其他债权投资+其他权益工具投资）为主，合计380.42亿元，占总资产的58.17% [10] - 客户相关资产（货币资金+结算备付金+融出资金）合计194.79亿元，占总资产的29.79% [10]

文章核心观点 - 多家A股上市公司计划在春节前派发股息，合计金额达189.26亿元，此举被视为提升投资者获得感、吸引长期资金和推动市场良性生态的“新年俗” [1] 派息规模与概况 - 已有34家A股上市公司发布利润分配实施公告，计划在春节前最后一个交易周内派发股息，合计派发金额达189.26亿元 [1] - 国有企业在此次派息中扮演主角，34家公司中国有企业达14家，合计派息规模139.71亿元，占总派息金额的73.82% [2] 派息公司特征 - 头部企业是派息核心力量，长江电力、立讯精密、中信证券、华电新能源、国信证券等千亿元市值公司拟派息金额均超10亿元，其中长江电力拟派息超51亿元，居首 [2] - 中小市值企业也积极跟进分红，多聚焦专精特新领域 [2] - 行业分布呈现“多点开花”，既包括银行、公用事业等传统高分红板块，也覆盖医药、新材料、消费等成长型赛道 [2] 派息支撑因素 - 企业扎实的经营业绩是密集派息的核心支撑，参与派息的34家企业中，已有4家披露2025年度业绩快报，其中长江电力和中信证券2025年度均实现净利润超300亿元 [4] - 另有5家公司披露了2025年度业绩预喜（含预增和略增）报告 [4] - 政策持续引导是提升分红积极性的重要推手，监管部门鼓励具备分红能力的企业实施积极利润分配，并推动分红行为更加规范、透明、可持续 [4] 分红理念转变与影响 - 上市公司分红意识正从“被动分红”向“主动回报”转变，春节前集中派息是这一转变的直观体现 [4] - 政策引导鼓励企业结合自身经营状况、发展规划和现金流水平制定科学合理的分红方案，兼顾股东回报与长远发展，例如国信证券在行动方案中强调统筹业务发展与股东回报的动态平衡 [5] - 节前分红有助于提升投资者的投资回报与实际获得感，重塑上市公司与投资者的良性互动关系，夯实资本市场价值投资的底层基础 [3] - 随着企业经营质量提升和监管政策落地，未来更多具备条件的上市公司将积极分红，为资本市场引入更多长期资金 [6]