文章核心观点 - 2025年，在一系列政策推动和市场有效性提升的背景下，全球及中国境内ETF市场均实现高速增长，市场结构和投资生态持续优化 [1] - 中国境内ETF市场规模在2025年先后突破4万亿元、5万亿元和6万亿元，总规模达6.02万亿元，超越日本成为亚洲第一大ETF市场 [1][20] - 上海证券交易所（沪市）ETF市场发展尤为突出，规模增长55%至4.22万亿元，在引导增量资金入市、服务国家战略和居民财富管理等方面发挥关键作用 [24][61] 全球ETF发展概况 - **规模与增长**：截至2025年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模超19.7万亿美元，较2024年底增长31%，近20年年均复合增长率超20% [7][42] - **地域分布**：美国市场以13.5万亿美元规模占据全球68%的份额，欧洲市场约3.2万亿美元占16%，亚太市场超2.4万亿美元占近12% [3][11] - **资产类别结构**：股票ETF占主导地位，规模达15.3万亿美元，占比77.7%；债券ETF规模3.3万亿美元，占比16.6%；商品ETF规模约0.7万亿美元，占比3.4% [8][45] - **资金流向**：2025年全球ETF资金净流入2.2万亿美元，较2024年增长超26.7%，其中股票ETF净流入最高，达1.4万亿美元 [10][47] 全球主要ETF市场发展概况 - **美国市场**：规模13.5万亿美元，占全球近七成，产品数量4817只占全球约35%，其显著特点是资金持续从主动基金流向以ETF为代表的被动基金 [13][49] - **欧洲市场**：规模3.2万亿美元，为全球第二大市场，其中约七成为股票类ETF [14][50] - **亚太市场**：中国境内市场以约8600亿美元规模超越日本（约7131亿美元），成为亚洲最大ETF市场，贡献了亚洲市场五成增量 [15][52] - **市场渗透率**：截至2025年底，美国股票ETF占其股市总市值比重为14.7%，欧洲为10.2%，日本约8.5%，而中国约为3.6%，显示较大发展空间 [16][53] 境内ETF市场发展概况 - **整体规模**：截至2025年底，境内ETF产品数量达1381只，较2024年底增长35.7%；总规模达6.02万亿元（约8600亿美元），较2024年底增长61.4% [20][57] - **产品结构**：股票ETF规模3.83万亿元，跨境ETF规模9374亿元，债券ETF规模8281亿元，商品ETF规模2501亿元，货币ETF规模1741亿元 [20][57] - **资金净流入**：2025年境内ETF资金净流入超1.16万亿元，其中债券ETF净流入5527亿元占比最高（约47.6%），沪市ETF净流入7705亿元，占境内总净流入超65% [20][57] - **产品供给**：2025年新发ETF产品355只，发行规模合计2730亿元，存量产品规模增长约1.6万亿元，对总规模增长贡献约七成 [20][21] - **渠道需求**：境内ETF联接基金规模超9000亿元，较2024年末增长逾40%，成为连接场外投资者的重要桥梁 [23][59] 沪市ETF发展情况 - **市场规模**：沪市ETF规模从2024年底的2.72万亿元增至2025年底的4.22万亿元，增幅55%，其中股票ETF、债券ETF、跨境ETF和商品ETF规模分别增长30%、291%、106%和289% [24][61] - **产品与流动性**：沪市上市ETF数量从602只增至797只，全年总成交额61万亿元，日均成交额2999.2亿元，近五年年均复合增长42% [25][63] - **投资者结构**：机构投资者持有沪市ETF规模占比达65%，较2024年底提升6个百分点；中长期资金持有规模增长70%，对规模增量贡献超四成 [25][62] - **产品布局围绕国家战略**： - **宽基ETF**：规模增至1.9万亿元，占股票ETF规模的70%，发挥“压舱石”功能 [30][67] - **科创板ETF**：产品数量从38只增至106只，增长179%，总规模达2977亿元，覆盖宽基、行业主题及策略产品 [31][68] - **央国企与绿色ETF**：央国企主题ETF共43只，规模716亿元；绿色基金共48只，规模525亿元 [33][70] - **稳健收益产品**：债券ETF总规模6016.3亿元，增长291%；红利ETF总规模1662亿元，增长63% [34][71] - **市场开放**：沪市ETF互挂产品共21只，规模544亿元，较2024年底增长95%；沪股通ETF达171只，便利境外投资者配置 [34][71] - **生态建设与监管**：2025年开展大量市场推介与投资者教育活动，并修订完善多项ETF市场配套规则与机制，以强化监管、防范风险并推动市场高质量发展 [35][72][73] 2026年ETF市场发展展望 - 上交所计划从持续丰富高质量产品供给、优化市场配套机制、培育壮大投资者群体、坚持高水平制度型开放以及坚持强监管防风险等五个方面，持续推动ETF市场高质量发展 [37][74][75][76][77]

沪市ETF市场发展现状 - 机构投资者（不含ETF联接基金）持有沪市ETF规模占比为65%，同比提升6个百分点 [1] - 沪市ETF参与账户数约1000万，其中80后投资者持有规模占比近三成 [1] - 宽基ETF规模增至1.9万亿元，占股票ETF总规模的70% [1] - 科创板ETF总规模达2977亿元，覆盖人工智能、芯片、新材料、生物医药、信息和半导体材料设备等多个新质生产力关键领域 [1] - 债券ETF规模合计达6016.3亿元，同比增长291%，百亿级产品数量增至25只 [1] - 新推出首批4只基准做市信用债和两批共14只科创债 [1] - 新上市11只红利ETF和16只自由现金流ETF [1] - 沪市ETF互挂产品规模合计达544亿元，同比增加95%，覆盖日本、新加坡、中国香港、巴西等市场 [1] 未来发展规划与举措 - 计划进一步丰富宽基指数体系，推动中证、上证、A系列指数及ETF产品协同发展，并积极布局宽基策略型、增强型ETF [2] - 计划丰富科创板指数和ETF品类，推出更多风险低、收益稳的ETF产品，并大力发展债券ETF [2] - 计划优化市场机制，包括推动ETF纳入盘后固定价格交易、完善ETF做市商机制、加快推动科创板ETF纳入基金通平台和基金投顾配置范围，以及研究优化ETF大宗交易机制和常态化ETF集合申购业务 [2] - 计划加强投资者服务与培育，深化精准高效对接服务，着力打通中长期资金入市的堵点 [2] - 计划持续拓展优化跨境互联互通机制，加强指数和产品“出海”，强化境外ETF宣传推广以吸引境外长期资金 [2] - 计划紧扣监管政策，完善ETF全流程风险监测与应对机制，强化市场风险监测防控，并依托科技赋能提升监管效能 [3]

活动概况 - 2025年6月18日，上海证券交易所、东方证券与珠海上市公司协会在珠海联合主办“以投资者为本，重回报促发展”沪市ETF主题交流活动 [1] - 活动紧扣上交所6月“科创引领”投教主题，聚焦科创板ETF投资策略，旨在解析其投资价值并前瞻2025年资本市场宏观投资新方向 [1] 科创板ETF价值解析 - 科创板汇聚了人工智能、新能源、新材料、生物医药等前沿领域的优质标的，是科技创新企业的“孵化池” [3] - 科创板ETF通过一篮子股票配置，能分散单一标的风险，同时精准捕捉科创赛道的高成长红利 [3] 2025年宏观投资展望 - 2025年全球与中国资本市场的宏观格局需关注GDP增速、货币政策动向、行业景气度等核心指标 [5] - 在政策支持与技术迭代的双重驱动下，科技创新、绿色能源等赛道有望成为未来投资的核心引擎 [5] - 建议投资者在经济复苏进程的波动中把握结构性机会 [5] 市场反响与后续计划 - 活动吸引了本地众多专业投资机构、上市公司高管及个人投资者积极参与，现场气氛热烈，讨论深入 [6] - 参会者围绕科创板ETF的投资价值、配置方法及宏观趋势与主讲嘉宾展开了多轮高质量的实时互动问答 [6] - 东方证券未来将持续依托专业研究力量，深化市场对科创板ETF的理解，为投资者把握2025年及更长周期的科技创新投资主线提供策略参考 [10]

文章核心观点 - 基于《ETF客户投资行为洞察报告》的数据分析，ETF投资对普通投资者比直接投资股票更友好，整体盈利比例更高，且具有省心、分散风险等优势[7][15][21] - ETF投资者的交易行为分析显示，短线交易（尤其是持有7天以内）胜率较低，而持有时间拉长至7天以上，特别是120天以上，能显著提高胜率和收益率[36][38] - ETF可作为投资者资产配置的主要品种之一，策略灵活，中长线持有或结合行情灵活调仓是更有效的投资方式，而单纯的短线买卖并非好策略[33][38][40] ETF市场概况与投资者结构 - 截至2024年末，A股非货币类ETF份额持有人总数达2095万户，较2019年6月末（5年半）增长10.8倍[9] - ETF交易客户数占A股交易客户总数的比例均值约为12%，在“9.24”行情推动下，2024年10月该占比甚至超过20%[11] - “9.24”行情后，新开且活跃的投资者中约有23%（近四分之一）参与了ETF交易，主要原因是部分投资者无法直接交易创业板、科创板股票，转而借助ETF参与行情[13] ETF与股票投资盈利对比 - 近一年，投资ETF的盈利客户（盈利2%以上）占比约55%，其中盈利10%-30%的客户占27%，盈利30%以上的客户占12%[16] - 整体盈利比例上，ETF客户高于股票客户约2.9个百分点，在盈亏平衡至盈利30%的区间内，ETF客户的盈利比例甚至高出5.5个百分点[18] - 具体分档数据显示，ETF客户在盈利10%-30%档占比为27.25%，高于股票客户的23.35%；而在盈利50%以上档，ETF客户占比3.74%，低于股票客户的6.56%[19] 投资者选择ETF的动机与行为特征 - 超过65.8%的投资者选择ETF的主要原因是其省心省力（只需判断指数方向）和分散风险（避免个股暴雷）[20][21] - 约三成多投资者因灵活性高和费率低而被吸引，而不选择ETF的投资者中，过半是因为对产品不熟悉，仅17%认为其收益率太低[21][23] - 2024年ETF投资者增长主要集中在“9.24”行情之后，新增投资者交易重心在科创50、半导体芯片和创业板等品种上[25] - 从整体市场看，双创（创业板、科创板）和半导体是最受欢迎的ETF品种，沪深300和证券也关注度较高[27][29] ETF持仓与交易行为分析 - 近70%的投资者只持有1只ETF，持有4-6只ETF的投资者仅占5%[30] - 持仓金额上，约44%的投资者持有金额在1万元以下，75%的投资者持有金额在5万元以下，表明ETF多被作为持仓补充或投资有门槛标的的工具[31] - 超过51%的投资者ETF持有时长在1个月以内，接近32%的投资者持有仅1周以内，而持有超过1年的投资者占比约12%[33] 交易频率、持有时间与收益关系 - 平均持有时长在7天以内的投资者胜率低于50%，表明用ETF做短线并非合适策略[36] - 持有时间超过7天，特别是120天以上，胜率会大幅提高，甚至超过60%[36] - 操作频率在5到20天对胜率和收益率最友好，其中10到20天操作一次的平均收益率达2.57%，收益率中位数为0.59%[38] - 操作频率在3天以下的平均收益率为-1.08%，收益率中位数为-0.35%，胜率为49.29%[39]

文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场的重要工作方向是“持续深化资本市场投融资综合改革”和“创新科技金融服务”，公募基金行业需将功能性放在首位，主动呼应时代召唤，助力经济高质量发展 [1] - 天弘基金认为，行业应把握历史机遇，将自身发展深度融入时代大局，在功能性引领下锤炼核心能力，2026年也是公募基金践行高质量发展的“全面发力”年 [6] 以服务实体经济为根本导向 - 经济高质量发展的核心在于创新驱动与生产力跃迁，新质生产力的壮大需要长期、稳定的资本力量支撑，公募基金可以为实体经济提供长期、专业的资本供给 [2] - 公司持续关注信息技术、人工智能、生物医药、新能源与新材料等新兴产业领域，并紧密跟踪新技术在各行业焕发新动能的态势 [2] - 面对产业结构优化升级的历史机遇，公司持续推动产品创新与资源配置优化，通过发行权益类主动管理基金、行业主题ETF和多样化创新产品，引导居民财富与机构资金向国家战略重点领域聚焦 [2] 构建科学投研体系 - 科学的投研体系是提高投资决策质量、强化价值发现能力、推动长期资金支持产业发展的核心基础 [3] - 面对行业向“平台化、体系化、智能化”转型的趋势，公募基金需积极推进投研生产流程的系统化升级，并充分引入数字化与科技驱动手段，以提升研究深度、增强决策一致性和风险控制能力 [3] - 公司实践经验表明，需形成“流程化、平台化、智能化”三位一体的科学投研体系框架，注重数据与技术的融合，将大数据、人工智能等科技力量嵌入传统基本面研究，以提升对新质生产力领域的判识能力及对投资决策的支撑力度 [3] 丰富精品产品矩阵 - 产品创新必须紧密呼应国家战略导向，为重点领域打通融资渠道，要求公募基金围绕实体经济痛点进行供给侧改革，例如针对科创企业全生命周期资金需求，构建包括科创主题基金、科创板ETF、科创债ETF在内的股债协同产品体系 [4] - 产品供给必须精准适配居民日益增长的财富管理需求，形成能够覆盖不同风险偏好、资产类别和投资周期的产品体系，以实现对居民长期财富管理需求的有效响应 [4] - 公司积极构建覆盖不同风险偏好和投资需求的多元化产品矩阵，服务于实体经济资源配置，也满足居民资产优化配置需求，并坚持“精而足”的产品策略，在关键宽基、核心指数领域打造精品，同时深耕细分赛道，重点聚焦以“新质生产力”为代表的新资产方向 [4] 以优质服务提升投资者获得感 - 作为服务超7.5亿户持有人的公募机构，公司始终以客户需求为核心，围绕赢得客户信任这一终极目标发展业务 [5] - 提升投资者获得感需要基于投资者需求匹配合适的策略与产品，并清晰介绍产品的投资理念与规则，让投资者对管理过程有所预期，从而建立系统性的信任关系 [5] - 公募基金主要客户群体为个人投资者，需强化投资者陪伴工作，加深个人投资者对资本市场的理解、提升其对波动的接受程度，以支持培育“长钱长投”生态 [5] - 公司认为，可通过专业化服务、数字化工具和精细化客户运营，将复杂的市场观点和投资策略转化为简单化、实操化的工具，引导投资者更好理解市场与产品价值，从而加强长期理性投资意识，促进市场长期投资文化的形成 [6]

文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场的重要工作方向是“持续深化资本市场投融资综合改革”和“创新科技金融服务”，公募基金行业需将功能性放在首位，主动呼应时代召唤，助力经济高质量发展 [1] - 天弘基金认为，行业正经历深刻变革，应把握历史机遇，将自身发展深度融入时代大局，在功能性引领下锤炼核心能力，2026年也是公募基金践行高质量发展的“全面发力”年 [1][6] 以服务实体经济为根本导向 - 经济高质量发展的核心在于创新驱动与生产力跃迁，新质生产力的壮大需要长期、稳定的资本力量支撑，公募基金可以为实体经济提供长期、专业的资本供给 [2] - 公司持续关注信息技术、人工智能、生物医药、新能源与新材料等新兴产业领域，并紧密跟踪新技术在各行业焕发新动能的态势 [2] - 面对产业结构优化升级的历史机遇，公司持续推动产品创新与资源配置优化，通过发行权益类主动管理基金、行业主题ETF和多样化创新产品体系，引导居民财富与机构资金向国家战略重点领域聚焦 [2] 构建科学投研体系 - 科学的投研体系是提高投资决策质量、强化价值发现能力、推动长期资金支持产业发展的核心基础 [3] - 面对行业向“平台化、体系化、智能化”转型的趋势，公募基金需积极推进投研生产流程的系统化升级，并充分引入数字化与科技驱动手段，以提升研究深度、增强决策一致性和风险控制能力 [3] - 公司实践经验表明，需形成“流程化、平台化、智能化”三位一体的科学投研体系框架，注重数据与技术的融合，将大数据、人工智能等科技力量嵌入传统基本面研究，以提升对新质生产力领域的判识能力及研究成果对投资决策的支撑力度 [3] 丰富精品产品矩阵 - 产品创新必须紧密呼应国家战略导向，为重点领域打通融资渠道，要求公募基金围绕实体经济痛点进行供给侧改革，例如针对科创企业全生命周期资金需求，构建包括科创主题基金、科创板ETF、科创债ETF在内的股债协同产品体系 [4] - 产品供给必须精准适配居民日益增长的财富管理需求，形成能够覆盖不同风险偏好、资产类别和投资周期的产品体系，以实现对居民长期财富管理需求的有效响应 [4] - 公司积极构建覆盖不同风险偏好和投资需求的多元化产品矩阵，既服务于实体经济资源配置，也满足居民资产优化配置和长期理财需求，并坚持“精而足”的产品策略，在关键宽基、核心指数领域打造精品，同时深耕细分赛道，挖掘长期潜力标的，重点聚焦以“新质生产力”为代表的新资产方向 [4] 以优质服务提升投资者获得感 - 作为服务超7.5亿户持有人的公募机构，公司始终以客户需求为核心，围绕赢得客户信任这一终极目标去发展业务 [5] - 提升投资者获得感需要基于投资者需求匹配合适的投资策略与产品形态，并清晰地介绍基金产品的投资理念与规则，让投资者对管理过程有所预期，从而建立系统性的信任关系 [5] - 公募基金主要客户群体为个人投资者，除了业务服务，还需强化投资者陪伴工作，加深个人投资者对资本市场的理解、提升其对波动的接受程度，以支持培育“长钱长投”生态 [5] - 公司认为，可通过专业化服务、数字化工具和精细化客户运营，将复杂的市场观点和投资策略转化为简单化、实操化的工具，引导投资者更好理解市场与产品价值，从而加强长期理性投资意识，促进市场长期投资文化的形成 [6]

文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，资本市场的重要工作方向是“持续深化资本市场投融资综合改革”和“创新科技金融服务”，公募基金行业需将功能性放在首位，主动呼应时代召唤，助力经济高质量发展 [1] - 天弘基金认为，公司及行业应把握历史机遇，将自身发展深度融入时代大局，在功能性引领下锤炼核心能力，在2026年这一“全面发力”年践行高质量发展 [4] 行业背景与定位 - 我国正值经济转型升级、新旧动能转换的关键时期，资本市场作为现代经济和金融的枢纽，亦在经历深刻变革 [1] - 公募基金是资本市场中的重要机构主体，是链接社会财富与实体经济之间的重要桥梁 [1] - 公募基金的主要客户群体为个人投资者，服务超7.5亿户持有人 [3] 服务实体经济的根本导向 - 经济高质量发展的核心在于创新驱动与生产力跃迁，新质生产力的孕育与壮大需要长期、稳定的资本力量支撑 [1] - 公募基金可以为实体经济提供长期、专业的资本供给 [1] - 公司持续关注信息技术、人工智能、生物医药、新能源与新材料等新兴产业领域，并紧密跟踪新技术在各行业焕发新动能的态势 [1] - 面对产业结构优化升级的历史机遇，公司持续推动产品创新与资源配置优化，引导居民财富与机构资金向国家战略重点领域聚焦 [1] 构建科学投研体系 - 科学的投研体系是提高投资决策质量、强化价值发现能力、推动长期资金支持产业发展的核心基础 [2] - 面对行业向“平台化、体系化、智能化”转型的趋势，公募基金需积极推进投研生产流程的系统化升级，并充分引入数字化与科技驱动手段 [2] - 公司致力于形成“流程化、平台化、智能化”三位一体的科学投研体系框架，注重数据与技术的融合，将大数据、人工智能等科技力量嵌入传统基本面研究 [2] - 此举旨在提升对新质生产力领域行业发展的判识能力，并提高研究成果对投资决策、价值发现的支撑力度 [2] 丰富精品产品矩阵 - 产品是公募基金履行行业功能性的重要载体 [2] - 产品创新必须紧密呼应国家战略导向，为重点领域打通融资渠道，要求围绕实体经济痛点进行供给侧改革 [2] - 例如，针对科创企业全生命周期的资金需求，构建起包括科创主题基金、科创板ETF、科创债ETF在内的股债协同产品体系 [2] - 产品供给必须精准适配居民日益增长的财富管理需求，形成能够覆盖不同风险偏好、资产类别和投资周期的产品体系 [2] - 公司积极构建覆盖不同风险偏好和投资需求的多元化产品矩阵，既服务于实体经济资源配置，也满足居民资产优化配置和长期理财需求 [3] - 公司坚持“精而足”的产品策略，在关键宽基、核心指数领域打造精品，同时深耕细分赛道，挖掘长期潜力标的，重点聚焦以“新质生产力”为代表的新资产方向 [3] 以优质服务提升投资者获得感 - 公司始终以客户需求为核心，围绕赢得客户信任这一终极目标去发展业务 [3] - 提升投资者获得感，需要基于投资者需求匹配合适的投资策略与产品形态，并清晰地介绍基金产品的投资理念与投资规则 [3] - 公募基金公司除了业务服务，还要强化投资者陪伴工作，加深个人投资者对资本市场的理解、提升其对波动的接受程度，以支持培育“长钱长投”生态 [4] - 公司认为，可以通过专业化服务、数字化工具和精细化客户运营，将复杂的市场观点、投资策略转化为简单化、实操化的工具，引导投资者更好理解市场、理解产品价值 [4] - 此举旨在加强个体的长期理性投资意识，促进市场长期投资文化的形成 [4]

中国ETF市场发展现状 - 境内ETF市场高速发展，挂牌上市ETF数量超1300只，总规模达到5.7万亿元，已超越日本成为亚洲规模最大的ETF市场 [1] - 上海证券交易所持续丰富指数产品，科创板ETF、红利类ETF等产品的数量和规模实现双突破 [1] - 深圳证券交易所已构建一站式财富管理平台，ETF产品体系完整，全面覆盖境内股票型ETF、货币ETF、债券ETF、跨境ETF、黄金ETF等 [2] 指数与投顾业务发展趋势 - 指数供给从“全面覆盖”升级为“精准匹配”，覆盖全球主要市场与资产类别，紧扣国家战略，为买方投顾业务提供核心支撑 [2] - 在买方投顾行业向规模化发展的关键期，指数化投资作为核心工具的价值将进一步凸显 [2] - 行业未来产品创新方向包括提供更多低波产品，以应对银行理财外溢情况，寻找更好的投资方向 [12] 机构投研能力建设与业务模式 - 公司通过搭建开放的投研服务生态，结合买方和卖方资源，与公募、私募对接，以协同方式壮大服务能力 [4] - 公司利用整体优势进行KYC和深入研究投资者行为，以更好地赋能买方投顾 [4] - 为跟踪管理客户盈利体验，不仅从策略层面考核投资经理，还会考察客户持有账户的实际运作情况 [6] 投顾服务策略与未来重点 - 为解决多元资产投资容量有限问题，投研需做好同类基金的储备和监测，以便及时了解策略申购状态并判断调整必要性 [6] - 个性化策略和定制化服务是理想目标，业务发展是从标准化服务起步，随着共性需求增多逐步支撑业务发展并形成标准化策略 [7] - 未来工作重点包括做好共性研究和满足高端定制化需求，双端发力以提供更好的客户服务方案 [9]

私募持有ETF总体情况 - 截至2025年11月20日，共有154家私募成为190只年内上市ETF的前十大持有人，合计持有份额达29.29亿份 [1][2] - 全市场年内共计发行322只ETF基金，合计发行份额达2446.44亿份，发行数量较去年增长79.89%，发行份额较去年增长91.83% [6] - 在322只新上市ETF中，有190只获得私募青睐，占比达59% [6] 按投资模式分类的私募持仓 - 主观私募是ETF认购主力，76家主观私募持有份额11.22亿份，占总份额的38.31% [1][2] - 量化私募有41家，持有份额9.50亿份，占总份额的32.43% [2] - 主观+量化混合类私募有37家，持有份额8.57亿份，占总份额的29.26% [2] 按管理规模分类的私募持仓 - 中小私募（管理规模低于20亿元）认购ETF最为积极，合计占比近79% [1][3] - 具体来看，79家小规模私募（0-10亿）持有份额11.55亿份，占比39.43%；49家中规模私募（10-50亿）持有份额11.54亿份，占比39.40% [3][4] - 大规模私募（50亿以上）有26家，持有份额6.20亿份，占比21.17% [3][4] 私募对科创板ETF的偏好 - 科创板ETF备受私募追捧，私募进入了48只名称带“科创板”字眼的ETF前十大持有人名单，合计持有份额达8.2亿份 [1][6] - 在私募持有份额不低于5000万份的12只ETF中，名称带“科创板”字眼的ETF占到4只 [6] - 以具体私募为例，铸锋资产持有11只科创板ETF，份额达1.55亿份；景弘基金持有8只科创板ETF，份额达0.74亿份 [7] 重点私募持仓案例 - 铸锋资产（规模50-100亿，主观+量化）是持有ETF最多的私募，进入22只ETF前十大持有人，合计持有份额2.69亿份 [7][8][9] - 景弘基金（规模0-5亿）进入17只ETF前十大持有人，合计持有份额1.67亿份 [7] - 众壹资产进入12只ETF前十大持有人，合计持有份额1.64亿份 [7] - 思勰投资是唯一一家持有份额不低于5000万份的百亿量化私募，持有11只ETF，份额0.59亿份 [7][8][9] 私募配置ETF的核心原因 - ETF价值在于风险分散，借助一篮子资产投资可显著降低单一资产波动风险 [5] - ETF具有交易效率与成本优势，操作便捷且综合管理成本相较于主动型产品显著为低 [1][5] - ETF策略应用灵活，支持投资经理快速实施资产轮动、精准布局细分赛道 [5] - ETF提供卓越的流动性管理功能，为投资组合应对赎回、捕捉机会提供支持 [5]

私募参与ETF投资概况 - 今年以来154家私募成为190只年内上市ETF的前十大持有人，合计持有份额29.29亿份 [1] - 主观策略私募是ETF认购主力，76家机构持有份额达11.22亿份，占总份额38.31% [1] - 中小型私募参与积极，管理规模低于20亿元的机构认购份额占比接近79% [1] 科创板ETF受青睐情况 - 私募进入48只名称含"科创板"的ETF前十大持有人名单 [1] - 私募对科创板ETF合计持有份额达到8.2亿份 [1]