张驰宁 投资咨询号：Z0020302 国泰君安期货市场分析师 今日盘面表现？ 日线涨停开盘后直接形成向上突破的跳空缺口，释放出右侧偏多信号，盘面结构继续转强，同时先前上 升趋势也再次得到延续，在价格尚未收复7月25日收盘价79160（附近）之前，日线偏多结构或将维持。 未来需要关注什么——供应缺失部分如何补足？ 对于国内缺失的供应部分，后续需要通过消耗国内锂矿库存、日韩转口贸易、海外矿山发运增量、智利 阿根廷直接进口碳酸锂等方式来进行弥补，但考虑到供应端的调整节奏以及贸易物流上的时间差，短期 锂价或将维持偏强格局。与此同时，仍需高度关注项目的复工进展，复工后价格将快速下跌至成本抬升 的价格中枢。另外需要注意，近期由于期货端的快速拉涨，碳酸锂合约的基差已出现较大异常，截止上 周五SMM长协基准价期现基差（2509合约）周环比下跌7170元/吨至-4740元/吨，后续盘面若继续大幅 上行则存在较强的基差修复可能。预计近期锂价波动加剧，建议投资者谨慎持仓。 碳酸锂今日涨停的核心原因：宁德时代枧下窝矿区停产，且短期暂无复产计划（期货日报） 据了解，涉及停产的矿山由于占碳酸锂年产能份额较大，若未来停产时间较长，则对实际 ...

市场整体表现 - A股三大股指早盘震荡上涨，沪指涨0.13%，深成指涨1.05%，创业板指涨1.59% [1] - 港股高开后回落，恒指跌0.02%，恒科指跌0.33% [2][12] - 国债期货普跌，30年期主力合约跌0.5%，创7月29日以来最大跌幅 [3][6] - 国内商品期货多数上涨，碳酸锂期货涨停，工业硅涨超4% [4][28] 行业及板块表现 锂矿及新能源 - 锂矿股大幅拉升，A股天齐锂业接近涨停，赣锋锂业涨5.89% [19][20] - 港股锂矿股大涨，天齐锂业涨15.02%，赣锋锂业涨13.58% [14][25] - 碳酸锂期货所有合约均触及涨停，主力合约涨幅8% [26][27] - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期暂停开采，正办理延续申请 [20] 科技及TMT - 算力硬件股拉升，光模块、电路板等方向领涨，德科立涨7.19%，新易盛涨6.71% [10] - 港股苹果概念股延续涨势，鸿腾精密涨超9%，伟仕佳杰涨超6% [12] - PEEK材料概念爆发，新瀚新材涨12.17%，凯盛新材涨8.53% [8][9] 区域及周期板块 - 新疆板块继续活跃，西部建设、新疆交建等涨停 [17][18] - 商品期货中焦煤、焦炭、橡胶、多晶硅、玻璃等涨超1% [5][29] - 燃油、鸡蛋、沥青等品种走低，燃油跌1.46% [5][29] 个股表现 - 券商金融科技股异动，国盛金控触及涨停，同花顺涨7.31% [11][12] - 港股医药股回暖，百济神州、信达生物涨近2% [24] - 绿城中国低开逾3%，中期利润预降90% [24]

锂矿板块表现 - 锂矿板块集体大涨 能源金属板块大幅高开 永杉锂业竞价涨停 盛新锂能 威领股份 天齐锂业 融捷股份 永兴材料 赣锋锂业等涨超5% [1][3][4] - 港股天齐锂业 赣锋锂业双双大涨超14% [2][4] - 碳酸锂期货所有合约罕见均触及涨停 主力合约开盘直接涨停 涨幅8% 报81000元/吨 [1] - 碳酸锂期货合约涨幅显著 其中LC2508涨6.53% LC2509涨7.99% LC2510涨7.98% LC2511涨8.00% LC2512涨7.99% LC2601涨7.98% LC2602涨7.99% LC2603涨7.98% LC2604涨7.99% LC2605涨7.99% LC2606涨8.00% LC2607涨7.98% 碳酸锂主连涨8.00% 碳酸锂指数涨7.99% [2] - 宁德时代宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业 正办理采矿证延续申请 待批复后恢复生产 该事项对公司整体经营影响不大 [6] 基础建设板块表现 - 新疆板块热度不减 新疆交建等多股连续涨停 [1] - 基础建设板块短线拉升 北新路桥 新疆交建涨停 宏润建设 交建股份 汇通集团 成都路桥 腾达建设等纷纷走高 [6] - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿元 从事铁路运输业 经营范围含建设工程施工 建设工程监理 铁路运输基础设备制造等 [6] 贵金属板块表现 - 贵金属板块开盘走低 西部黄金 赤峰黄金跌超4% 晓程科技 山东黄金 山金国际跟跌 [7][8] - 港股黄金股走低 赤峰黄金跌超5% 山东黄金跌超4% 潼关黄金 招金矿业 中国黄金国际 灵宝黄金 珠峰黄金跟跌 [10] - 现货黄金亚洲盘初短线下跌 一度跌破3370美元/盎司 日内跌0.8% 现报3369.38美元/盎司 [10] - 美国政府已对进口的一公斤金条加征关税 美国海关与边境保护局在7月31日裁定函中表示一公斤及100盎司金条应归类于适用征税的海关编码 [12] - 白宫打算近期发布行政令澄清黄金和其他特种产品关税的错误信息 以平息市场混乱 [12] 其他板块表现 - TMT普遍低开 光刻机 谷子经济 军工信息化概念跌幅居前 [1] - 半导体板块走弱 华虹半导体一度跌逾6% 中芯国际跌近3% [2] - 消费电子板块短线拉升 鸿日达涨超10% 和林微纳 视源股份 昀冢科技 易德龙 奥尼电子等跟涨 机构研报指出人工智能产业处于快速发展阶段 关注消费电子增长潜力 [6] - PEEK材料概念短线拉升 双一科技"20cm"涨停 超捷股份 科达利 唯科科技 金发科技 新瀚新材 凯盛新材等跟涨 [11] - 老铺黄金跌超3% 阿里巴巴涨近1% [2]

市场表现 - A股市场震荡上行 锂矿板块暴涨 新能源汽车ETF放量涨超2% 冲击两连阳 有色50ETF微涨0.27% [1] - 新能源汽车ETF标的指数成分股悉数走强 锂矿板块领涨 盛新锂能 天齐锂业涨停 赣锋锂业涨超7% 宁德时代 汇川技术 比亚迪等微涨 [3] - 有色50ETF标的指数成分股涨跌不一 锂矿概念异军突起 盛新锂业 天齐锂业涨停 赣锋锂业涨超7% 黄金股回调 赤峰黄金 中金黄金等跌幅居前 北方稀土跌超1% 紫金矿业微跌 [3] 碳酸锂期货表现 - 碳酸锂全部合约在开盘5分钟内先后触及涨停 [4] - 碳酸锂期货LC2511合约上涨8.00% [5] 宁德时代采矿许可证事件 - 宁德时代宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业 正办理采矿证延续申请 待获得批复后恢复生产 [5] - 枧下窝锂矿停产 为期至少三个月 配套三大冶炼厂合计产能10万吨LCE 若停产影响月度供应约0.8万吨LCE 约占国内碳酸锂月度供应8% [5] 机构观点与价格预测 - 花旗预计供应中断情绪将推动锂价升至超过8万元/吨 随后回落至7万-8万元/吨交易区间 [7] - 民生证券邱祖学表示周期底部反内卷背景下江西青海矿权扰动带动锂价强势反弹 矿石价格跟随锂盐价格抬涨而迅速上涨 矿端底部支撑明确 [8] - 若江西青海因矿证问题出现减停产 行业供需将偏紧 江西锂供给预计2025-2027年16.4/22.5/24.7万吨 青海锂供给17.0/20.9/22.7万吨 供给端面临大幅下修可能 刺激远期均衡价格中枢上移 [8] - 国盛证券表示供需共振看好锂价上行 供给扰动包含江西云母盐湖停减停产现实及证照风险扩散预期 恰逢传统补库季节 或驱动锂价突破前轮高点6.8-8.8万元/吨 [9] - 成本抬升 澳矿降本空间基本透支 电碳/锂辉石7月初至今分别上涨17%/24% 成本端联动上移对锂价形成偏强支撑 [9] - 需求排产 7月为传统淡季 国内锂电产量144GWh 同环比+37%/+0.1% 其中动力电池93GWh 同环比+34%/-1% 储能电池44GWh 同环比+52%/+6% 1-7月累计产量944GWh 同比+50% 预计8月传统补库季节需求维持中高增速 [10] 投资工具 - 新能源汽车ETF（516390）及新能源汽车LOF（A：501057 C：501058）布局整车 电池 锂矿等新能源汽车全产业链 [10] - 有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金 铜 稀土等金属板块 场外联接(A类：019164 C类：019165) [11]

宁德时代宜春项目矿区停产事件 - 宁德时代在宜春枧下窝矿区的采矿许可证于8月9日到期后暂停开采作业 公司正在办理采矿证延续申请 预计获批后将恢复生产 并表示该事项对整体经营影响不大 [1] - 枧下窝矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约为1万吨/月 占国内总产量的12.5% 停产或导致单月数千吨供应缺口 [9] 碳酸锂市场反应 - 8月11日碳酸锂期货主力合约涨停 报81000元/吨 较前一交易日上涨6000元（+8.00%）[6][8] - 机构预计未来几天锂价可能升至8万元/吨 但随后回落至7万～8万元区间 花旗认为供应中断情绪将短期推高价格 [9] 锂矿概念股表现 - A股锂矿板块集体大涨 江特电机、永杉锂业涨停 盛新锂能（+10.02%）、天齐锂业（+8.52%）、中矿资源（+7.56%）等涨幅居前 [3][5][6] - 碳酸锂需求端受政策支撑 新能源汽车购置税减免和以旧换新政策延续至明年 但分析师对下半年需求增量持谨慎态度 [9] 对电池企业的影响 - 锂价每上涨1万元/吨 可能使宁德时代毛利率面临约4%的下行压力 若持续上涨 电池企业或向下游转嫁成本 [9]

新能源车龙头ETF表现 - 早盘新能源车龙头ETF（159637）获2800万份净申购，场内价格涨2%，50只成份股悉数上涨，中矿资源、天齐锂业、盛新锂能、富临精工、雅化集团、赣锋锂业均涨超5% [1] - 新能源车板块估值23.5倍，距离2020年以来的均值还有超84%的修复空间 [4] - 新能源车龙头ETF跟踪中证新能源汽车指数，前十大成份股包括宁德时代、比亚迪、赣锋锂业等产业链龙头 [4] 宁德枧下窝矿区停产影响 - 宁德枧下窝矿区自8月10日起停产，短期内无复产计划，该矿满产产能约10万吨LCE，占江西锂云母产能的三分之一 [2] - 枧下窝矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约占国内总产量的12.5%，停产或导致单月数千吨供应缺口 [2] - 该事件被解读为国内锂矿减产标志性事件，可能引发江西锂矿监管趋严，后续自然资源部或收回问题矿权审批权 [2] 锂矿行业供需格局 - 2024年全球碳酸锂产量约132万吨LCE，其中国内70万吨，江西锂云母占30万吨 [2] - 江西锂云母矿品位低，此前部分矿以"含锂瓷土矿"名义审批开采，存在监管漏洞 [2] - 停产事件可能推动锂矿供给重回供需平衡，缓解行业"内卷" [2] 固态电池产业进展 - 2025中国固态电池技术产业发展大会于8月11-13日举办，可能披露重大产业进展 [3] - 全球首条车规级固态电池产线已投产，能量密度突破500Wh/kg，产业化进程较预期提前1-2年 [3] - 工信部将全固态电池纳入《新能源汽车产业发展规划》重点攻关项目，多家企业已通过头部车企产品验证 [3] 新能源车产业链投资机会 - 锂电板块估值修复空间显著，回调或为布局机会 [4] - 中证新能源汽车指数成份股覆盖产业链上中下游50只龙头个股 [4] - 2025年1-6月该指数涨幅5.16%，2020年涨幅达101.83% [6]

宁德时代宜春项目矿区停产事件 - 宁德时代宜春枧下窝矿区采矿端因采矿许可证到期于8月9日暂停开采作业 [2] - 公司表示正在办理采矿证延续申请 预计获批后将尽快恢复生产 并称该事项对整体经营影响有限 [3] 锂矿概念股市场表现 - 盛新锂能、天齐锂业股价涨幅超过8% 中矿资源涨超7% 多只锂矿概念股跟涨 [5] - 盛新锂能涨停10.02% 总市值169亿元 天齐锂业涨8.52% 总市值724亿元 [6] - 江特电机涨停10.01% 永杉锂业涨停9.99% 赣锋锂业涨6.08% 总市值748亿元 [6] 碳酸锂期货及价格走势 - 碳酸锂主力合约涨停 报81000元/吨 较前日结算价上涨6000元 涨幅8% [6][7] - 花旗预计未来几天锂价可能升至超过8万元/吨 随后回落至7万-8万元区间 [9][10] - 2025年1月该矿区停产后 碳酸锂价格曾在75000-80000元/吨区间运行 [10] 供需影响分析 - 枧下窝矿区及配套冶炼厂碳酸锂供应量约1万吨/月 占国内总产量12.5% [10] - 停产可能导致单月数千吨供应缺口 三季度碳酸锂市场处于紧平衡状态 [10] - 新能源汽车政策延续有望支撑需求增长 但旺季需求可能不及预期 [10] 对宁德时代的潜在影响 - 锂价每吨上涨1万元 可能对公司毛利率带来约4%的下行风险 [11] - 若锂价持续上涨 电池企业可能将成本压力转嫁给下游客户 [11]

锂业股市场表现 - 天齐锂业早盘股价达47.28港元 涨幅15.26% 成交额4.8亿港元 开盘价47.16港元[1][4][5] - 赣锋锂业早盘股价达32.34港元 涨幅15.01% 成交额7.86亿港元 开盘价31.28港元[1][2][3] - 两家锂业公司股价均大幅上涨超过15% 显示市场强烈反应[1] 碳酸锂期货价格变动 - 碳酸锂期货主力合约开盘涨停 报价81000元/吨[7] - 期货价格大幅上涨反映市场供应紧张预期[7] 锂矿供应收缩事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端自8月10日起停产 短期内无复产计划[7] - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采 正办理延续申请[7] - 江西地区多个锂矿可能因矿证审批流程面临停产 预计每月影响7000-8000吨碳酸锂当量[7] 行业成本与供需结构变化 - 瓷土矿转锂土矿对应税率将大幅提高生产成本[7] - 9-11月为传统旺季 供需关系预计更加紧张[7] - 碳酸锂供给收缩预期加剧 可能迎来价值重估[7]

宁德时代矿山停产事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司拥有的枧下窝矿区采矿权于2025年8月9日到期 开采作业已暂停 公司正办理采矿证延续申请 预计停产三个月 该事项对公司整体经营影响不大 [1][2] - 枧下窝矿区为全球最大单体锂云母矿之一 探矿权面积6.44平方公里 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生氧化锂资源量265.68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨 宁德时代2022年以8.65亿元竞得该矿权 [6] 停产原因与行业政策影响 - 停产可能与新《矿产资源法》实施有关 该法于2025年7月1日生效 将锂列为独立矿种 提高伴生矿认定标准（氧化锂品位需≥0.4%） 影响资源税计算和开采经济性 [5] - 江西宜春8家涉锂矿山企业需在9月底前完成储量核实报告编制 瓷土矿转锂土矿将大幅提高税率成本 [1][7] 市场反应与价格影响 - 碳酸锂期货主力合约8月11日涨停 涨幅8% 报81000元/吨 [3][4] - 澳洲锂矿股大幅上涨：Liontown资源涨超22% Pilbara矿业涨超17% Mineral资源涨近12% [4] - 港股锂矿股跟涨：天齐锂业涨15.65% 赣锋锂业涨12.30% 洪桥集团涨5.26% 比亚迪电子涨3.73% [5] - 国内电池级碳酸锂市场均价截至8月8日为7.2万元/吨 较8月1日上涨0.91% 氢氧化锂均价6.6万元/吨 上涨0.50% [8] 供给影响与行业观点 - 江西锂矿停产可能导致每月7000-8000吨碳酸锂当量供应受影响 叠加9-11月传统旺季 供需趋紧推高价格 [7] - 碳酸锂样本库存截至8月7日为14.24万吨 较7月31日累库692吨 上游冶炼厂去库959吨至5.1万吨 中下游材料厂累库2271吨至4.82万吨 [8] - 券商认为停产事件对江西地区锂矿开采具有代表性意义 碳酸锂供给收缩预期加剧 或迎来价值重估 [7]

核心事件概述 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司拥有的枧下窝矿区（含锂）采矿权于2025年8月9日到期 但实际于2024年8月9日暂停开采作业 公司正办理采矿证延续申请[1] - 停产消息导致碳酸锂期货价格大幅上涨 8月11日主力合约涨幅8%至81000元/吨 所有合约均触及涨停[3][4] - 全球锂矿股同步上涨 澳洲Liontown资源涨超22% Pilbara矿业涨超17% Mineral资源涨近12% 港股天齐锂业涨15% 赣锋锂业涨超12%[5][6] 停产背景与影响 - 停产直接原因是江西宜春8家涉锂矿山企业需在9月底前完成储量核实报告编制 枧下窝矿区是其中之一[1] - 实地调查证实停产执行严格：8月9日晚间矿区所有挖掘机、推土机准时停工 当地村民证实矿区灯光和爆破作业已停止[3] - 券商分析认为停产可能与新《矿产资源法》相关 该法将于2025年7月生效 将锂列为独立矿种并提高伴生矿认定标准（氧化锂品位需≥0.4%） 影响资源税计算和开采经济性[9] 资源规模与行业影响 - 枧下窝矿区为全球最大单体锂云母矿之一 探矿权面积6.44平方公里 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生氧化锂资源量265.68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨[9] - 财通证券研报指出 江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产 每月可能影响7000-8000吨碳酸锂当量供应 瓷土矿转锂土矿将大幅提高税率成本[10] - 天风证券认为此次事件对江西地区类似问题具有代表性意义 将加剧碳酸锂供给收缩预期并引发价值重估[10] 市场供需现状 - 停产前碳酸锂价格已现上涨趋势：截至8月8日电池级碳酸锂均价7.2万元/吨 较8月1日上涨0.91% 氢氧化锂均价6.6万元/吨 上涨0.50%[11] - 库存数据显示分化：截至8月7日碳酸锂样本周度库存总计14.24万吨 较7月31日累库692吨 但上游冶炼厂去库959吨至5.1万吨 中游材料厂累库2271吨至4.82万吨[11] - 8月下游正极材料及电芯企业排产提升 采购需求回暖 但受基差走强影响实际成交仍以刚性需求为主[11]