行业投资评级 - 报告对商社行业（社会服务业）的评级为“增持” [3] 核心观点 - 报告核心观点是推荐出行产业链、黄金珠宝、AI+等投资方向 [2] - 具体投资观点包括：1) 看好元旦小长假临近的旅游出行板块，推荐OTA、酒店、景区相关标的 2) 推荐黄金珠宝板块 3) 推荐红利股 4) 推荐AI+相关标的 5) 关注股价跌至重要股东成本线的公司 [3] 上周行情回顾 - 上周（报告期内）商贸零售板块涨幅为6.58%，在30个行业中位列第1 [3] - 消费者服务板块涨幅为4.40%，在30个行业中位列第2 [3] - 未停牌股票中，红旗连锁（+22.79%）、家家悦（+15.76%）、永辉超市（+15.20%）、天虹股份（+13.85%）、美凯龙（+13.74%）涨幅居前 [3] 行业重点信息及数据更新 社会服务业 - 2025年12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关运作，当日中国中免海南封关首日实现销售额超2.5亿元，同比增长90% [3] - 2025年12月15日起，麦当劳中国表示部分餐品价格增加0.5到1元 [3] - 2025年12月17日，据彭博社报道，瑞幸咖啡及大钲资本拟评估收购雀巢集团旗下的蓝瓶咖啡 [3] 零售行业 - 2025年12月15日，统计局发布11月社会消费品零售总额（社零）数据，11月社零同比增长1.3%，增速较上月回落主要受“双十一”促销提前等因素影响 [3] - 2025年12月17日，京东折扣超市全国第九店、北京首家门店开业，经营面积约5000平方米，SKU超过5000个 [3] - 2025年12月19日，美团小象超市线下店开业，根据36氪报道，其首日营业额或达100-150万元，客单价或达100元左右 [3] 公司公告摘要 - **中国中免**：2025年12月17日公告，全资子公司中免集团出资1.02亿元与上海机场共同投资设立免税合资公司（中免持股51%），经营虹桥T1和浦东T2免税店，浦东T2/虹桥T1月固定费用分别为3090/2827元/平方米，各品类提成比例分别为8-24%和8-22% [3] - **华凯易佰**：2025年12月17日公告，拟以1500-3000万元回购公司股份，12月18日首次回购124.36万股，占总股本0.31%，成交价10.85-11.00元/股，已使用金额1359万元 [3] - **小商品城**：2025年12月19日公告，完成第十届董事会选举及高级管理人员聘任 [3] 重点标的盈利预测（摘要） 报告列出了社服零售行业大量重点标的的盈利预测数据，涵盖黄金珠宝、电商、超市、百货、专业连锁、免税、酒店、餐饮、景区、OTA、人力资源服务、教育等多个子行业，所有提及标的的评级均为“增持”或“谨慎增持”（仅黄山旅游为“谨慎增持”） [4][6] - **黄金珠宝**：例如，周大福（1929.HK）预测2025年归母净利润为86.14亿元，对应市盈率（PE）为15倍；老铺黄金（6181.HK）预测2025年归母净利润为50.22亿元，对应PE为21倍 [4] - **电商**：例如，唯品会（VIPS.N）预测2025年归母净利润为93.00亿元，对应PE为7倍；小商品城（600415.SH）预测2025年归母净利润为42.38亿元，对应PE为22倍 [4] - **酒店**：例如，华住集团-S（1179.HK）预测2025年归母净利润为43.45亿元，对应PE为25倍；锦江酒店（600754.SH）预测2025年归母净利润为9.19亿元，对应PE为30倍 [4] - **餐饮**：例如，百胜中国（9987.HK）预测2025年归母净利润为65.52亿元，对应PE为18倍；瑞幸咖啡（LKNCY.OO）预测2025年归母净利润为38.53亿元，对应PE为18倍 [4] - **OTA**：例如，携程集团（9961.HK）预测2025年归母净利润为318.62亿元，对应PE为11倍；同程旅行（0780.HK）预测2025年归母净利润为33.68亿元，对应PE为14倍 [4] - **教育**：例如，行动教育（605098.SH）预测2025年归母净利润为3.04亿元，对应PE为17倍；粉笔（2469.HK）预测2025年归母净利润为3.73亿元，对应PE为12倍 [6] 重点标的股息率、分红率与ROE（摘要） 报告列出了部分重点公司2022-2024年的股息率、分红率及2023-2024年的净资产收益率（ROE）数据 [7][8] - **高股息率公司**：例如，重庆百货（600729.SH）2024年股息率为5.0%；海底捞（6862.HK）2024年股息率为9.8%；菜百股份（605599.SH）2024年股息率为4.6% [7] - **高ROE公司**：例如，行动教育（605098.SH）2024年ROE为28.0%；名创优品（9896.HK）2024年ROE为26.9%；安克创新（300866.SZ）2024年ROE为24.9% [7] 机构持仓与市场数据（摘要） - **机构持股变动**：报告统计了部分公司2025年第三季度相较于第二季度的机构持股变动情况，多数公司机构持股比例出现下降 [9] - 例如，焦点科技（002315.SZ）机构持股比例从29.52%下降至12.10%，变动-17.43个百分点；科锐国际（300662.SZ）从72.55%下降至52.29%，变动-20.26个百分点；重庆百货（600729.SH）从45.00%下降至28.29%，变动-16.71个百分点 [9] - 也有少数公司机构持股增加，如吉宏股份（002803.SZ）机构持股比例从18.60%增加至20.40%，变动1.79个百分点 [9] - **港股沽空情况**：报告列出了部分港股公司的未平仓卖空金额及占证券发行数量比例 [10] - 例如，泡泡玛特（9992.HK）未平仓卖空金额达180.95亿港元，占证券发行数量比例为6.94%；周大福（1929.HK）未平仓卖空金额为49.40亿港元，占比3.82%；天立国际控股（1773.HK）未平仓卖空金额为4.65亿港元，占比高达10.01% [10] - **公司增减持公告**：报告汇总了未来一段时间内（起始日期在报告日后）的公司股东或高管增减持计划 [11][13] - 涉及减持的公司包括吉宏股份、永辉超市、长白山、周大生、行动教育等 [11][13] - 涉及增持的公司包括小商品城、轻纺城、海汽集团等 [13] - **未来解禁情况**：报告列出了部分公司未来的股票解禁计划，包括解禁日期、数量、市值等 [14] - 例如，重庆百货（600729.SH）将于2027年3月8日解禁2.48亿股，占总股本56.27%，解禁市值约69.35亿元；赛维时代（301381.SZ）将于2026年7月13日解禁2.08亿股，占总股本51.51%，解禁市值约47.75亿元 [14]

文章核心观点 广西贺州黄金珠宝产业园通过产业集聚、品牌孵化、直播电商赋能、数智化升级及对外开放等多重举措，已从加工基地快速发展为集研发设计、智能制造、品牌孵化、跨境贸易于一体的综合性产业高地，展现出强劲的增长势头和产业升级潜力 [1][3][9] 产业规模与集聚效应 - 产业园已进驻企业132家，涵盖生产加工、销售贸易、研发设计、精炼提纯、电商直播、品牌运营等上中下游全链条业态 [3] - 2025年1月至9月，产业园黄金加工量已达54吨，约占全国份额的13% [3] - 2025年1月至9月，产业园综合产值达98.58亿元，其中规上工业产值同比增长104.07% [3] - 上海黄金交易所在贺州设立黄金交割库，实现“当天入库、当天交割”，优化了企业原料供应链，降低了资金占用和物流成本 [3] 商业模式与品牌发展 - 企业合作模式向价值链上游攀升，与老凤祥、周大福等头部品牌建立“联合开发、产权买断”的深度合作 [3] - 产业园已成功引进合作品牌40个，并孵化了8家自有品牌企业 [4] - 在2025中国广西黄金珠宝品牌发布会上，东方棠、桂金珠宝、莱莉珠宝、金楼世家、四福珠宝等一批新锐品牌集中亮相 [4] - 桂金珠宝等品牌已在线下开设直营店，品牌影响力持续提升 [4] 直播电商与销售表现 - 入驻企业通过直播带货等新型电商模式实现销售额跨越式增长，例如广西凰潮珠宝有限公司每场直播销售额稳定在200万元至300万元之间 [1] - 产业园积极引入抖音电商直播基地及电商质检仓配一体化中心、快手真宝仓等配套，搭建完善的电商生态 [5] - 企业设立直播团队，以“工厂直出”的“源头工厂价”呈现产品，价格远低于品牌实体店 [5] - 预计2025年全年，产业园电商直播销售额可达10亿元以上 [7] - 当地推出“金珠贷”专项金融支持，以电商企业在多个平台的应收账款作为质押提供授信，目前已为5家电商企业授信1000万元 [7] 技术创新与智能化升级 - 产业园企业已累计申报专利产品77件，实现广西科技成果转化17项 [7] - 贺州市平桂区积极探索“人工智能+”赋能产业升级，引导企业运用新工艺、新技术 [7] - 由新华三集团打造的“图灵小镇”人工智能产业项目将提供1600P国产AI算力，为黄金珠宝产业的智能设计、柔性制造和数字化管理提供核心支撑 [7] 对外开放与跨境贸易 - 2025年，产业园成功申领广西首本黄金加工贸易手册，完成首票直达园区的黄金加工贸易进口业务 [8] - 园区内的企业在迪拜设立公司，积极开拓海外市场 [8] - 海关服务持续优化，推行“先通关后缴税”模式，显著提升了贸易便利化水平 [8]

事件概述 - 深圳知名黄金企业金雅福被爆部分理财产品兑付延期，引发市场广泛关注 [3] 理财产品兑付问题 - 投资者从金雅福购买黄金并委托给深圳市博耀创金担保投资有限公司获取投资收益，年化收益率在8%上下 [5] - 从2025年11月份开始，投资者陆续发现理财产品出现延期兑付 [6] - 有投资者抵押几套房产投入超700万元，但在投资过程中从未见过所购的实物黄金 [7] - 最早在2025年5、6月份，金雅福已出现部分产品收益延迟情况，而真正集中延迟发生在11月下旬 [8] 公司与关联方关系 - 投资者发现，负责投资业务的深圳博耀与金雅福存在各种关联 [8] - 深圳博耀的股东和主要人员丘荣元、谢惠珍与金雅福有关联，丘荣元在金雅福集团微信公众号2021年的文章中被提及为司龄满8年的员工 [8] - 在金雅福持股55%的广东华泰农兴农产品交易中心股份有限公司中，丘荣元、谢惠珍也间接持有股份，谢惠珍还担任公司董事 [8] 公司经营与资金状况 - 金雅福2024年营业收入为561.20亿元，并在2025年9月再次进入“中国企业500强”榜单，位列第437位 [7] - 今年以来，金雅福在银行渠道的交货期经常延后，导致银行客户购买实物黄金无法准时交货，部分银行已暂停与其合作 [8] - 据与金雅福员工交流了解，公司收到货款后延迟交货的原因在于集团层面资金流紧张，占用了银行客户的资金 [8] 公司现状与应对 - 金雅福位于深圳罗湖的集团总部已退租搬离，前台公司招牌被铲去，办公用品基本被搬空 [9] - 大厦物业公司公告显示，金雅福原租赁的23F、24F、29F、31F单元现已搬离，租赁关系已于2025年12月12日终止 [11] - 在金雅福控股子公司深圳市金承世家管理咨询有限公司的办公地址，有工作人员表示“公司在搬，但是不会跑” [13] - 公司相关人士表示“形势不容乐观”，但公司在积极处理，并与政府部门沟通商讨解决方案 [13] 政府介入与投资者方案 - 深圳市盐田区相关部门表示，政府部门已全面介入，已聘请会计组对公司资产进行清算，警方也在对公司进行监管 [14] - 政府部门建议投资者报警处理，并按警方要求发送相关资料 [14] - 金雅福已向投资者提出一些解决方案，包括项目展期、资金转股等 [14] - 部分投资者对解决方案不买账，有投资者对转股方案中关联公司的实际价值和未来发展能力持怀疑态度 [15]

事件概述 - 深圳知名黄金企业金雅福部分理财产品出现兑付延期 引发市场广泛关注[3] - 事件最早在2025年5、6月份出现部分产品收益延迟 集中延迟发生在11月下旬[8] - 政府部门已全面介入 聘请会计组对公司资产进行清算 警方也在进行监管[17] 公司背景与业务模式 - 金雅福创立于2006年 总部位于深圳 是一家集研发、制造、零售、回收、精炼及仓储物流于一体的贵金属综合服务商[7] - 公司2024年营业收入为561.20亿元 在2025年9月再次进入“中国企业500强”榜单 位列第437位[7] - 投资者通过金雅福线下门店购买黄金并签署合同 同时将所购黄金委托给深圳市博耀创金担保投资有限公司进行投资 年化收益率在8%上下[5] - 投资者在投资过程中并未见到所购的实物黄金[7] 兑付问题与投资者情况 - 有投资者抵押几套房产投入超700万元 其中一笔200余万元的投资款在2025年11月未能如期兑付[7] - 投资者发现原本以为是第三方的受托方“深圳博耀”与金雅福存在关联 深圳博耀的股东及主要人员丘荣元、谢惠珍与金雅福有间接持股或任职关系[7][8] - 公司已向投资者提出解决方案 包括项目展期和将投资款转为关联公司股份 但部分投资者对此方案持怀疑态度并不认同[18][19] 公司经营异常迹象 - 金雅福位于深圳罗湖的集团总部职场已退租搬离 前台招牌被铲去 办公用品基本搬空 物业公告显示其租赁关系已于2025年12月12日终止[10][13] - 公司控股子公司的办公地址有工作人员连夜搬运办公物品[15] - 今年以来 金雅福在银行渠道的交货期经常延后 导致银行客户无法准时收到实物黄金 部分银行已暂停与其合作[8] - 据业内人士透露 交货延迟的原因是集团层面资金流紧张 占用了银行客户的资金[9] - 有公司相关人士表示“形势不容乐观” 但公司在积极处理并与政府部门沟通[17]

公司概况与事件背景 - 深圳黄金珠宝企业金雅福创立于2006年，是一家集文创研发、智能制造、零售、回收、精炼及仓储物流于一体的贵金属综合服务商 [1] - 公司部分理财产品自2025年11月起出现延期兑付，引发市场关注，最早在2024年5、6月份已出现部分产品收益延迟，但集中延迟发生在11月下旬 [3][8] - 有投资者通过金雅福线下门店投资，签署购金合同及委托投资合同，年化收益率约8%，但投资者从未见过所购实物黄金 [3] 投资产品与兑付问题 - 投资者将向金雅福购买的黄金委托给深圳市博耀创金担保投资有限公司以获取收益，投资到期后按购金金额连本带息返还 [3] - 有投资者投资总额超过700万元人民币，其中一笔200余万元的投资款在2024年11月未能如期兑付 [3] - 延期兑付发生后，投资者发现深圳博耀与金雅福存在关联，并非独立的第三方 [3] 关联公司与股权结构 - 深圳博耀创金担保投资有限公司成立于2015年，股东和主要人员包括谢惠珍、丘荣元 [4] - 在金雅福持股55%的广东华泰农兴农产品交易中心股份有限公司中，丘荣元、谢惠珍也间接持有股份，谢惠珍还担任该公司董事 [6] 公司现状与办公地址 - 截至2024年12月17日，金雅福官网显示的公司总部地址（世界金融中心大厦A座29楼）办公室已几乎被搬空，仅剩部分柜子和杂物，公司相关标识已被摘下 [9] - 物业告示显示，金雅福已于2024年12月12日搬离，与大厦的租赁关系已终止 [9] 公司回应与政府介入 - 金雅福相关人士表示，公司正在积极处理兑付问题，并与政府部门沟通解决方案 [11] - 深圳市盐田区相关部门表示，政府部门已全面介入，已聘请会计组对公司资产进行清算，警方也对公司进行监管，建议投资者报警并按警方要求提供资料 [12] 投资者反馈与潜在方案 - 有投资者表示，金雅福已提出解决方案，包括项目展期、将投资款转为金雅福关联公司股份等 [13] - 部分投资者对转股方案不认可，对其关联公司的实际价值和未来发展能力持怀疑态度，有投资超百万元的投资者表示不认同现有方案，正在等待后续方案 [13]

黄金市场渠道价差分析 - 品牌金饰零售价格区间在1305元/克至1353元/克，不同品牌间价差可达近50元/克，例如菜百足金约1305元/克，周大福约1353元/克 [1] - 银行投资金条报价在964元/克至980元/克，黄金回收价约941元/克，与品牌零售价存在巨大价差，一块100克金条在原料层面的价差就可能超过三万元 [2] - 零售价与回收价之间存在近400元/克的常见差距，回收价反映了熔炼后的原料价值 [2] 不同渠道的价格形成逻辑与功能定位 - 零售市场（如品牌金店）销售的是装饰与情感价值，价格包含品牌和工艺溢价 [2] - 银行渠道销售标准化投资金条，其特点是溢价低、流动性好、回购方便，价格更接近国际金价波动，主要满足投资与资产配置诉求 [2] - 回收市场主要功能是实现原料变现，完成黄金资产的循环 [2] - 价格下跌的消息传导速度与幅度在不同渠道并不一致，导致各市场间价差动态变化 [2] - 从原料到成品的成本叠加过程（如深圳水贝批发市场的报价参考）是形成终端零售高价的原因之一 [2] 影响黄金价格的核心外部因素 - 国际金价（如伦敦和纽约金价）、美元汇率、主要央行的货币政策及利率水平是影响国内金价的关键因素 [4] - 地缘政治风险与全球经济前景的变化会左右黄金作为非生息资产的吸引力，不确定性会提升避险需求 [4] - 利率上行会提高持有黄金的机会成本，美元走强通常压制以其他货币计价的金价 [4] 对消费者的决策建议 - 购买黄金前需明确目的：是为装饰和纪念购买首饰，还是将黄金视为可交易的投资资产 [4] - 出于装饰和纪念目的，可以接受品牌和工艺带来的溢价 [4] - 出于投资目的，应优先考虑银行等低溢价、易变现的渠道 [4] - 理解各渠道的价格形成逻辑，有助于在金饰消费与黄金投资之间做出更明智的选择 [4]

黄金珠宝行业价格动态 - 在国际金价总体上行背景下，金饰成本上涨，黄金珠宝龙头企业开始再度提价 [1][3][4] - 周大福官方表示产品价格调整属日常营运政策，会根据市场环境及产品需求适时调价 [5] - 国际伦敦金价格重拾升势，再度突破4300美元/盎司，年内累计涨幅超过六成，大概率将创本世纪以来最大年度涨幅 [5] - 国内黄金价格同步上涨，12月19日上海黄金交易所Au99.99合约价格达975.51元/克，上海期货交易所黄金期货主力合约盘中最高达988.80元/克，创本月新高 [5] 品牌金饰市场与销售模式 - 主流商家金饰销售分为按克重计价和“一口价”两种方式，“一口价”产品是头部品牌高利润部分，其按克重计算价格可达大盘金价的两倍 [7] - 婚庆类“一口价”黄金饰品最为走俏，因款式新颖，在预算内被部分消费者视为“刚性支出”而优先考虑 [7] - “一口价”产品标签通常只标注售价和工艺，未写明克重，主要争议点在于销售方是否告知克重和售后规则 [9] - 多数品牌金饰主要产品涨幅仍低于同期黄金原料涨幅，为调价留下空间，头部品牌涨价主因是提升加工费占比以保持稳定毛利 [9] - 在金价持续上涨背景下，“一口价”金饰因性价比凸显而带动销量明显放量 [9] 市场竞争格局与消费者选择 - 深圳水贝市场的金饰价格因黄金税收新政增加采购成本而提高，与品牌金饰价差缩小 [10] - 以12月19日为例，水贝市场金饰与周大福等品牌金饰价差在200元左右，以往价差接近300元 [10] - 价差缩小叠加品牌金店推出优惠活动，促使部分消费者更多考虑购买品牌金饰 [2][11] 高金价对产业链企业的影响 - 招金黄金表示，在金价高位背景下，公司正努力提升瓦图科拉金矿产能及资源利用，包括销售尾矿及推进扩产改造 [13] - 瓦图科拉金矿通过设备改造升级，实现双管路同时作业，尾矿日处理能力提升约30%，目前约1300吨/日 [13] - 航天电器表示，国际金价波动主要影响其连接器产品成本，黄金在物耗成本中占比10%—20%区间 [14] - 针对金价上涨，航天电器采取多种措施降低对产品毛利的影响，并积极与下游客户沟通争取适度上调产品价格 [14] - 豫光金铅表示，其黄金、白银为铅铜冶炼副产品，产品盈利随金属市场价格及加工费波动动态调整 [14] - 为平抑贵金属价格波动风险，豫光金铅开展适度套期保值业务以保障稳健运营，并将持续优化套期保值策略 [14]

深圳水贝黄金市场报价模式调整 - 水贝黄金市场报价方式出现调整，目前仅显示黄金、铂金、白银三类报价，其中黄金报价不再区分投资金与首饰金，统一为1125元/克，铂金与白银报价分别为468元/克和18.3元/克 [1] - 此前市场对投资金与首饰金进行区分报价，以11月17日为例，投资金报价为953元/克，首饰金报价为1053元/克，两者价差为100元/克 [1] - 针对报价调整，市场商家回应不一，一家商家确认调整并表示目前无法按投资金价格购买金条，另一商家则表示虽报价仅显示首饰金价格，但仍可按投资金价格销售金条，并提供了线上专属福利金价994元/克的报价 [1] 黄金行业商业模式升级方向 - 行业专家指出，水贝的黄金产业需要从传统的“薄利多销的走量批发”模式，升级为以“文化、设计和体验”驱动的“低克重高价值”模式 [1] 黄金交易税收新政实施 - 财政部、国家税务总局发布的《关于黄金有关税收政策的公告》于2025年11月1日正式实施，执行至2027年12月31日，新政核心在于明确了通过上海黄金交易所和上海期货交易所进行标准黄金交易的增值税细则 [2] - 根据研报分析，对于非投资类的黄金企业，如饰品、工业用途企业，因进项税抵扣减少（由13%降至6%），用金成本或有提升 [2] - 尽管个人购买黄金首饰的税收政策本身没有变化，但新政可能通过影响原料成本间接影响零售价格 [2]

港股市场整体表现 - 12月19日，港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨1.12%，恒生国企指数上涨0.68% [2] 权重科技股表现 - 当日权重科技股集体上涨，腾讯、快手、网易、美团、百度均涨超1% [4] 创新药板块 - 创新药概念股涨幅靠前，其中映恩生物涨幅达9.29%，药明生物涨幅达4.4% [4] - 板块内多只股票上涨，包括科伦博泰生物-B涨3.51%，君实生物涨3.38%，康诺亚-B涨3.35%等 [5] - 驱动因素包括：美国通胀压力缓解有望为美联储提供更大货币政策调整空间，有利于全球医药研发投入回暖 [5] - 另一驱动因素是《生物安全法案》修订版获美国参议院通过，降低了中国CXO企业的经营不确定性 [5] - 机构预计2026年创新药景气度将持续向上 [5] 新能源汽车与智能驾驶板块 - 新能源汽车板块涨幅靠前，其中小鹏汽车涨7.65%，零跑汽车涨5.74%，理想汽车涨3.81%，赛力斯涨3.05%，蔚来涨2.29% [6] - 板块内相关供应链公司亦上涨，如三花智控涨4.92%，宁德时代涨2.23% [6] - 消息面上，工信部近日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [7] - 理想汽车在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，小鹏汽车也在广州市取得同类牌照，启动常态化L3级道路测试 [7] - 行业政策持续利好，推动投资者对智能驾驶赛道信心增强 [7] 游戏板块 - 游戏股出现普涨，其中创梦天地上涨7.41%，飞鱼科技上涨3.45%，火岩控股、网龙等涨幅均超1% [7] - 腾讯控股涨1.49%，网易-S涨1.32% [8] - 开源证券认为，随着海外圣诞假期、新年及国内寒假、春节假期的陆续来临，游戏时长及消费或再次进入旺季 [8] - 叠加新一批重磅游戏上线及老游戏运营活动的加强，游戏流水有望迎来环比明显提升 [8] 中国中免 - 12月19日，中国中免港股持续大涨，最终收于70.7港元/股，涨幅达6.88% [9] - 消息面上，公司全资子公司中免集团为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目的中标人，并签署了经营权转让合同 [9] - 此外，12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动 [9] - 瑞银预计，优化政策将推动中免海南离岸免税销售增长，对中国中免H股重申“买入”评级 [9] 黄金珠宝板块 - 12月19日，多数黄金股出现下跌，其中谢瑞麟跌7.07%，周六福跌5.52% [10] - 紫金黄金国际跌1.95%，老铺黄金跌1.72% [11] - 不过，周大福逆市上涨3.08%，收于12.70港元/股，最新市值达1253亿港元 [11] - 消息面上，周大福天猫官方旗舰店发布消息称，受市场因素影响，部分商品自12月19日起提价，部分产品涨价幅度为4%～16% [13] - 至此，周大福年内共实施了三轮涨价 [13] 其他下跌板块 - 当日石油股、影视股、体育用品股普跌 [10]

港股市场整体表现 - 12月19日，港股三大指数集体收涨，恒生指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨1.12%，恒生国企指数上涨0.68% [2] 创新药板块 - 创新药概念股涨幅靠前，映恩生物涨幅达9.29%，药明生物涨幅达4.40% [4] - 板块上涨主要受两方面消息驱动：一是美国通胀压力缓解有望为美联储提供更大货币政策调整空间，有利于全球医药研发投入回暖；二是《生物安全法案》修订版获美国参议院通过，降低了中国CXO企业的经营不确定性 [5] - 机构预计2026年创新药景气度将持续向上 [5] - 其他表现突出的创新药公司包括：科伦博泰生物-B上涨3.51%，君实生物上涨3.38%，康诺亚-B上涨3.35%，药明合联上涨3.02% [5] 新能源汽车与智能驾驶板块 - 新能源汽车板块涨幅靠前，小鹏汽车-W上涨7.65%，成交额24.73亿港元；零跑汽车上涨5.74%，成交额8.48亿港元；理想汽车-W上涨3.81%，成交额16.97亿港元；赛力斯上涨3.05% [6] - 行业政策持续利好，工信部近日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [7] - 理想汽车在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，小鹏汽车也在广州市取得同类牌照，启动常态化L3级道路测试 [7] 游戏板块 - 游戏股出现普涨，创梦天地上涨7.41%，飞鱼科技上涨3.45% [8] - 权重科技股腾讯控股上涨1.49%，网易-S上涨1.32% [9] - 开源证券认为，随着海外圣诞假期、新年及国内寒假、春节假期的陆续来临，游戏时长及消费或再次进入旺季，叠加新一批重磅游戏上线及老游戏运营活动的加强，游戏流水有望迎来环比明显提升 [9] 中国中免 - 中国中免港股持续大涨，收于70.7港元/股，涨幅达6.88% [11] - 消息面上，公司全资子公司中免集团为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目的中标人，并分别签署了进出境免税店项目经营权转让合同 [13] - 此外，12月18日海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，瑞银预计优化政策将推动中免海南离岸免税销售增长 [14] 黄金珠宝板块 - 多数黄金股出现下跌，谢瑞麟下跌7.07%，周六福下跌5.52% [16] - 周大福逆市上涨3.08%，收于12.70港元/股，最新市值达1253亿港元 [18] - 消息面上，周大福天猫官方旗舰店发布消息称，受市场因素影响，部分商品自12月19日起提价，部分产品涨价幅度为4%～16%，此为周大福年内实施的第三轮涨价 [20]