深夜，美股全线大涨，中国资产爆发！ 截至12日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨483.52点，收于44458.61点，涨幅为1.10%；标 准普尔500种股票指数上涨72.31点，收于6445.76点，涨幅为1.13%；纳斯达克综合指数上涨296.50点， 收于21681.90点，涨幅为1.39%，刷新历史收盘纪录。 同时，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。热门中概股中，腾讯音乐收涨约12%，小米涨3.81%，Boss直 聘、阿里巴巴涨超3%，拼多多涨3%，网易涨1.6%。 消息面上，美国7月份通胀数据出炉，巩固了降息预期。 昨晚，美国劳工统计局公布的数据显示，7月美国CPI同比上涨2.7%，剔除波动较大的食品和能源价格 后，7月核心CPI同比上涨3.1%。 观察人士指出，随着企业库存下降，更多承担了高关税的商品进入美国消费市场，逐步推高服装鞋帽、 家具和家居用品等类别产品的价格。 华尔街投行高盛预计，到今年12月时，美国核心CPI以及核心个人消费支出（PCE）价格指数的同比涨 幅都将升至3.3%的水平。目前，外界普遍预计美联储9月将大概率降息，主要原因是美国就业市场出现 降温迹象。不过，美联储官员仍然强 ...

关税成本转嫁与通胀影响 - 截至6月美国企业吸收超过50%的关税成本 但预计消费者承担比例将升至67%[1] - 关税效应已推动核心PCE价格指数上升0.2% 预计8-12月将额外增加0.5%[4] - 高盛预测12月核心PCE将高达3.2% 通胀走高呈渐进式特征[3][4] 中小企业受冲击程度 - 美国约23.6万家小型进口商面临年度关税冲击达2020亿美元 相当于每家企业每年85.6万美元[1][6] - 小型企业雇用美国46%劳动者（约5900万人） 贡献GDP占比44%[5] - 上游供应商价格涨幅有时高达30% 中小企业陷入涨价与销量萎缩的两难境地[5][6][7] 美联储政策困境 - 美联储副主席鲍曼支持今年降息3次 理由包括疲软的劳动力市场数据[8] - 就业与通胀数据成为利率政策关键依据 市场担忧"滞胀趋势"形成[8] - 政府数据可靠性受质疑 劳工统计局对就业人数大幅下修影响政策制定依据[9]

特朗普对美联储的批评 - 特朗普在社交媒体上批评美联储主席鲍威尔为"太迟先生"，指责其在货币政策决策上滞后并造成"无法估量的损害" [1] - 特朗普声称正考虑对鲍威尔提起重大诉讼，事由与美联储建筑项目管理不当有关 [2] - 特朗普称美联储建筑工程花费30亿美元，而翻新本应只需5000万美元 [4] 美联储总部翻修争议 - 特朗普和鲍威尔在翻修成本估算上存在分歧，特朗普称耗资31亿美元，鲍威尔驳斥这一说法 [4] - 特朗普以总部翻修工程存在"重大违规"和"豪华装修"为由作为罢免鲍威尔的突破口 [5] - 鲍威尔澄清项目自2017年起接受严格审查，但特朗普仍坚持"翻修问题构成解雇理由" [5] 特朗普与美联储的冲突 - 特朗普频繁攻击鲍威尔，包括公开羞辱和制度施压，暗示有权解雇鲍威尔 [5] - 法律界普遍认为总统只能"因故"罢免美联储主席 [5] - 特朗普被曝起草解雇信，后虽否认但称"不排除任何可能性" [5] 货币政策与通胀 - 特朗普试图迫使美联储降息以配合其关税政策并转嫁经济责任 [5] - 鲍威尔声称需等待关税对通胀的影响明晰化 [5] - 美国7月CPI报告显示整体CPI同比增速低于预期，但潜在通胀指标显示物价以5个月来最快年率增长 [5] 关税政策影响 - 特朗普辩称关税未导致通胀，消费者未支付这些关税，为国家带来数万亿美元收入 [6] - 特朗普称数据显示关税主要由公司和政府承担，很多是外国政府和企业在买单 [6] - 特朗普指责高盛CEO所罗门对关税潜在影响的悲观预判错误 [6] 美联储理事提名 - 特朗普提名的美联储理事米兰表示通胀"表现良好"，预计未来将保持良好态势 [7]

高盛的一项新分析发现，美国消费者迄今只负担了特朗普政府所征收关税的一小部分，但高盛预计未来 几个月情况将发生变化。由Elsie Peng牵头的经济学家们比较了被加征关税的产品的消费者价格与它们 先前价格趋势的偏离程度。他们发现，截至6月底，美国企业吸收了64%的成本，消费者承担了22%的 关税成本，而外国出口商通过降低出口价格吸收了14%的成本。但Peng预计这些数字将发生显著变化， 因为包括汽车在内的商品首先被加征关税，之后所谓的对等关税才被更广泛地应用于多个国家。她评 估，到10月，美国消费者将承担三分之二的成本增幅，而外国企业和美国公司将分别承担25%和8%。 高盛预计，12月核心个人消费支出价格指数（PCE）将同比上涨3.2%，高于美联储设定的2%目标。 若通胀数据在下半年大幅偏离预设轨道，美联储的降息可能性还需重新评估。Bradesco BBI股票策略主 管Ben Laidler表示，本次通胀数据从表面上看，证实了市场对美联储9月降息的压倒性共识，但对此应 持谨慎态度。杰克逊霍尔研讨会上将有更多信息，届时美联储主席鲍威尔将就9月的政策走向提供一些 指导。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京8月12 ...

并购市场政策与趋势 - 证监会发布"并购六条"后至2025年7月中旬全市场新增披露重大资产重组项目达200单政策推动市场活跃度显著提升 [1] - "并购六条"明确提出助力新质生产力发展加大产业整合支持力度提升监管包容度提高支付灵活性与审核效率等要求 [1] - 2025年下半年A股并购重组市场值得期待因交易模式不断创新科创并购持续活跃强链补链优质未盈利资产标的频现 [1] 并购市场特点 - 交易模式创新表现为定向可转债差异化定价灵活设置业绩承诺安排等方案降低并购成本提升交易成功率 [1] - 科创并购活跃战略性新兴产业如半导体及集成电路高端装备制造生物医药等领域交易推动产业升级与科技成果转化 [1] - 收购优质未盈利资产交易频现亏损资产接受度提升支持多元化评估方法助力上市公司发展潜力增强 [1] 上市公司收购动因分析 - 2024年至2025年7月上市公司收购交易总量超250单产业集团战略整合案例包括海尔集团收购上海莱士华润集团收购长电科技等 [2] - 地方国资机构通过收购产业龙头企业完善区域产业规划促进地方产业集聚发展增强区域经济竞争力 [2] - 私募投资基金以产业整合为目的收购上市公司如启明创投收购天迈科技发挥资源整合优势增强企业竞争力 [2] 政策影响与展望 - "并购六条"持续释放政策红利推动A股并购市场在活跃度模式创新与产业导向等方面实现突破 [2] - 并购重组有望成为优化资源配置助力实体企业提质增效的重要引擎为资本市场高质量发展注入持久动能 [2]

核心观点 - 华尔街专业人士预计通胀上升不会破坏近期股市涨势 投资者将关注强劲企业盈利和降息来维持股价飙升 [1] - 摩根大通团队预测标普500指数在CPI数据符合或低于预期情况下有70%概率进一步上涨 可能涨幅达2% [1] - 市场对坏消息反应钝化 就业数据疲软反而强化降息预期 支撑股市继续攀升 [4] CPI数据预测与市场影响 - 经济学家预测7月核心CPI环比上升0.3% 为年初以来最大涨幅 6月仅上升0.2% [4] - 期权交易员对CPI报告反应平淡 标普500指数双向波动定价约0.74% 低于12个月平均隐含波动率近1% [4] - 摩根大通量化模型显示：若核心CPI环比低于0.25% 标普500有5%概率涨1.5%-2%；若介于0.25%-0.3% 有30%概率涨0.75%-1.2% [2] 市场表现与估值 - 标普500指数自4月低点飙升28% 7月创下10项新纪录 交易接近历史高点 [4] - 历史季节性显示标普500在过去25年9月平均下跌1.5% 但第四季度平均上涨4% [4] 政策预期与机构观点 - 三位美联储官员对劳动力市场表示担忧 暗示9月可能降息 [5] - JonesTrading认为疲软就业报告使投资者对美联储下月恢复宽松政策更有信心 这比通胀上升更重要 [5] - 摩根士丹利预计关税引发的通胀将在今年晚些时候消退 为大幅降息周期铺平道路 支持对美国股市建设性长期展望 [5]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月取得公司拥有人应占利润约6498万人民币，较2024年同期亏损7382万人民币实现扭亏为盈 [1] - 公司投资管理业务分部经营利润大幅增加，持续为财务表现提供大力支持 [1] - 华兴证券有限公司截至2025年6月30日止6个月亏损大幅降低 [1] - 公司经营开支显著降低，在降低经营成本方面取得显著成果 [1]

业绩表现 - 公司预期2025年上半年实现归属于公司所有者利润约6498万元人民币 较2024年同期亏损7382万元人民币实现扭亏为盈 [1] - 业绩改善主要源于投资管理业务分部经营利润大幅增加 持续为财务表现提供支持 [1] - 华兴证券有限公司2025年上半年亏损大幅降低 同时集团经营开支显著减少 [1] 财务指标 - 公司拥有人应占利润同比改善约1.39亿元人民币 实现从亏损7382万元到盈利6498万元的逆转 [1] - 经营成本控制取得显著成果 经营开支显著降低 [1]

尽管对美国经济数据可靠性的质疑日益加剧，但金融市场却对任何"超预期"的信号表现出异常强烈的反应，尤其是通胀数据。 面对一个依赖数据的中央银行，这种矛盾现象正挑战着传统的市场分析框架。据追风交易台消息，高盛分析师Jan Hatzius及其团队的最新报告显示，包括 非农就业、CPI在内的多项美国顶级官方调查，其数据质量正因调查回复率的持续下降而受到侵蚀。 不过报告也指出，并非所有指标的修正幅度都在扩大。近年来，经历较大修正的指标（17个）与较小修正的指标（15个）数量几乎相当。一些指标的大幅 修正另有原因，例如初请失业金人数和纽约联储制造业指数的修正，主要是为了修复疫情期间引入的季节性扭曲。 然而，数据质量的下降并未削弱其市场影响力。报告显示，市场对数据意外的敏感度自三年前急剧上升后，至今仍维持在高位。这种反应在通胀数据上尤 为突出，债券市场对通胀意外的敏感性仍达到正常水平的2.7倍，股市敏感性为正常水平的1.4倍。 这种数据质量下降直接推高了标准误差，使得数据点估计值的置信区间扩大。高盛分析显示，目前标准误差平均比2015-2019年高出26%，其中职位空缺 数据的标准误差增加87000个，相当于90%置信区间 ...

中国企业海外并购战略研讨会 - 伦敦证券交易所集团(LSEG)主办"中国企业海外并购战略"闭门交流会 聚焦2025年机遇与挑战 邀请华泰联合证券 环球律所及浙江大学专家组成主讲阵容 [1] - LSEG作为全球最大金融市场数据提供商之一 覆盖190个市场 拥有4万客户和40万终端用户 [1] - 2025年全球贸易格局深刻变革 海外并购需重点考虑政策合规 融资成本及交易结构等问题 [1] 2025上半年全球及中国大陆并购市场 - 2025上半年中国大陆并购交易占全球13% 总额2520亿美元 同比增长130% 交易量增13% [6] - 全球50亿美元以上并购增长67% 涉及中企的10亿美元以上交易金额同比激增440% [6] - 中企跨境并购总额74亿美元 同比降32% 中美跨境并购降30% 亚太及中东资本成为主要收购方 [6] - 过去十年东南亚跨境并购近5千亿美元 聚焦高科技 金融和工业 新加坡 印尼 越南及马来西亚为热门标的国 [6] 中国企业出海趋势与策略 - 参考日本经验 制造业转移未导致国内空心化 反而培育出众多世界500强企业 [9] - 中国宏观经济进入新阶段 企业出海势在必行 "一带一路"驱动下ODI流量稳定 并购更关注战略价值 [9] - 跨境并购成为中企出海重要手段 产业并购占据主流 企业通过并购重塑全球版图 抢占高价值市场 [9] - 中企创新采用近岸制造 品牌并购等策略规避关税 如宁德时代墨西哥建厂 浙江华翔收购当地汽配厂实现90%本地化采购 [19] 印尼市场投资机遇与挑战 - 印尼作为东南亚最大经济体 经济稳定增长 年轻劳动力丰富 预计2030年经济规模世界第七 [12] - 印尼数字经济蓬勃发展 政策支持投资贸易改革 吸引众多公司出海 培育出多家独角兽企业 [12] - 投资印尼需关注基建 交运等行业变化 医药领域强调可负担及地产化 合资模式受政府青睐 [12] - 印尼投资有特定法律要求 包括LLC公司股东人数 董事会构成等 需注意负面清单及行业特定规定 [12] 金融风险管理与工具 - 关税政策导致标普500指数暴跌 美元指数从108 48跌至98 35 跌幅9 3% [15] - 中企出海需全面评估汇率 ESG 组合管理等风险 运用CNH交易信息及外汇期货等工具预测汇率变化 [15] - LSEG数字化工具实现164国关税政策实时监控 帮助企业平均缩短交易决策周期35% [19] LSEG投行解决方案 - LSEG Workspace提供定制化投行工作流解决方案 支持多终端同步 包含公司估值 排行榜等核心功能 [22][23] - 平台整合全球内容 通过AI搜索快速获取基本面 并购 债券等数据 支持键盘快捷操作提升效率 [28][29] - 观察列表跨设备同步功能帮助投行人员实时掌握市场动态 快速响应客户需求 [30]