伯克希尔股东大会核心内容 - 巴菲特宣布格雷格·阿贝尔将在年底接任伯克希尔CEO，并承诺不减持任何股票，认为公司未来表现会更好[1][83][86] - 伯克希尔市值创历史新高，达万亿美元级别，第一季度现金储备达3477亿美元，占总资产27%，远高于25年平均13%水平[1][30][37] - 公司投资风格保持"等待好球"策略，强调机会出现时要快速行动，过去一个季度曾接近完成100亿美元收购[30][32][59] 关于贸易与关税 - 巴菲特区分进口凭证与传统关税，认为前者旨在平衡贸易逆差而非作为武器，强调贸易平衡对全球长期发展有利[5][6][11] - 指出美国从农业国发展为工业国的历史路径，警告持续贸易逆差可能导致债务累积[8][9] - 认为当前贸易政策比2003年提出的进口凭证方案更不可靠，后者因过于复杂未能实施[9][10] 日本投资策略 - 公司持有日本五大商社近10%股份，市值约200亿美元，希望扩大至1000亿美元，承诺至少持有50年[13][15][22][25] - 采用日元融资对冲货币风险，认为日本企业经营出色，与管理层建立良好关系[17][19][68][70] - 指出日本消费习惯与分销体系独特，但跨国业务布局带来巨大机会[18][21] 现金管理与投资哲学 - 现金储备高企主因缺乏合适机会，非为交接班预留，强调可随时动用1000亿美元级资金[30][32][37] - 投资需满足"看得懂、价格合理、风险可控"三条件，拒绝为投资而投资[32][42] - 继承芒格集中投资理念，认为一生做好5件事比做50件更赚钱[36][41] 对美元与财政政策的担忧 - 直言美国财政赤字达GDP7%不可持续，警告货币贬值是系统性风险[72][73][77] - 伯克希尔历史上仅大规模做空美元一次，赚取数十亿美元，但认为外汇操作非常规手段[69][70] - 强调公司不关注短期汇率波动对报表影响，聚焦5-20年长期价值[68][69] 关于AI与保险业务 - 承认AI将改变保险业风险评估与定价模式，但公司采取观望态度，不追逐概念投资[47][48] - 保险业务仍优先考虑阿吉特·贾恩的经验判断而非AI技术，保持"先观察后行动"风格[47][48] 阿贝尔的未来管理思路 - 承诺延续伯克希尔现有文化，保持"堡垒式"资产负债表和现金流管理[81][82] - 资本配置延续原有哲学：先满足子公司需求，再寻求全资收购或股权投资机会[82] - 强调理解企业长期经济前景是投资前提，风险管控贯穿所有业务线[82]

中国轻工业联合会第十三次兼职副会长座谈会核心观点 - 会议以"提振消费见行动，服务人民好生活"为主题，聚焦轻工业服务民生、创新发展的新作为 [1] - 各行业协会围绕政策落地、标准升级、展会赋能、消费场景创新等提出具体举措 [1][3][5][11] - 数字化、绿色化、国际化成为行业共识，多家协会提及新质生产力培育 [2][7][17][19] 缝制机械行业 - 中国缝制机械协会2024年实施七大举措，包括宣贯"两新"政策、普及缝艺文化、制修订绿色/智能标准等 [1] - 2025年规划55项工作，超半数聚焦消费提振与市场拓展，如筹办CISMA2025国际展会 [1] - 行业呼吁将缝制设备列入政策名录，加快智能化/绿色标准审批，强化产业链协同 [2] 家用电器行业 - 中国家用电器协会以AWE展会为平台推动以旧换新，2024年全国以旧换新家电超1亿台，能效1级产品占比90% [3] - 发布全球首个互联家庭机器人性能标准IEC 63310，布局"具身智能机器人"与"健康家居"方向 [11] - 华东分院挂牌健康家居检验检测中心，加速智能健康领域新质生产力发展 [11] 玩具和婴童用品行业 - 推动推车和儿童安全座椅列入以旧换新名录，应对美国玩具关税问题 [5] - 创新展会模式，10月在上海举办IP创意品质生活节，拓展B2C消费场景 [5] - 新标准实施面临3C认证矛盾，检验机构申请积极性不足可能影响销售 [6] 糖业 - 2023/24制糖期全国产量996万吨（+11%），2024/25预计达1100万吨 [7] - 编制"十五五"科技发展指导意见，攻关种源技术，规范糖浆进口管控 [7][8] - 倡导科学消费理念，建议纳入《升级和创新消费品指南》宣发体系 [8] 食品添加剂行业 - 2024年产量1635万吨（+3.5%），销售额1515亿元（+2.0%），出口40.3亿美元（+1.8%） [9] - 应对美国加税，拓展东盟和"一带一路"市场，研发健康配料与天然添加剂 [10] 陶瓷工业 - 建筑陶瓷开窑率低迷，出口企业受美国加税冲击，制定《健康陶瓷性能评价规范》团体标准 [12] - 差异化定位北京/广州展会，推动AI设计应用，实施"陶瓷+"跨界战略 [12] 焙烤食品行业 - 2024年规模以上企业收入5576.73亿元（+5%），利润353.74亿元（+1.04%） [13] - 建议严控食品安全话题公开讨论，防止自媒体炒作引发消费恐慌 [14] 饮料行业 - 2024年产量1.88亿吨（+7.5%），营收5348亿元（+4.8%），创历史新高 [15] - 建设柑橘汁产业集群，争取广告费税前扣除政策延续（现行比例30%） [16] 生物发酵产业 - 制定六项举措包括编制"十五五"规划、攻关"卡脖子"技术、开发微生物蛋白等 [17] - 呼吁简化国外成熟生物制造产品审批流程 [18] 酒业 - 推动酒类标准与国际接轨，2030年前实现能耗与污染排放"双降" [19] - 建议申报酿酒技艺世界非遗，整治"洋评比"乱象 [20] 工艺美术行业 - 2024年规上企业收入预计9000亿元（+2%），但利润下降10%，超千家企业亏损 [21] - 建议将国潮品牌纳入政府补贴，优化消费税征收环节 [21] 塑料加工工业 - 2024年产量7707.6万吨，营收2.27万亿元，出口1060.9亿美元（顺差占比全国9%） [24] - 强化塑料制品正面宣传，组织国际展会交流提升竞争力 [25] 自行车行业 - 2024年电动自行车以旧换新置换134.3万辆，带动新车销售36.4亿元 [31] - 2025年1-2月电动自行车生产实现两位数增长，中高端运动自行车消费曾增20% [31]

展会概况 - FBIF食品创新展将于2025年5月8-10日在国家会展中心（上海）举办，展览面积达62000+平方米，覆盖4.2H、5.2H、6.2H三个展馆 [1][44][52] - 参展商超600家，包括乳品、饮料、零食、酒类、功能性食品等品牌方及供应链企业，预计吸引47000+观众 [1][52] - 同期举办FBIF2025食品饮料创新论坛，200+位演讲嘉宾及评委参与，7400+行业嘉宾参会 [1] 展商活动亮点 产品创新展示 - Innova市场洞察将发布《2025全球食品饮料十大趋势》，展示个性化营养、肠道健康、AI制造等领域的全球创新产品实物 [8][11] - 玩味本草推出西洋参浓浆与气泡水融合的互动共创体验，结合药食同源概念 [18][21][22] - 野人日记主打低卡健康食品，推出23大卡魔芋轻卡饺试吃及膳食纤维科普活动 [12][13] 品牌互动体验 - 一颗大番茄设置巨型番茄门装置，提供全系产品免费品尝及会员周边赠送 [5] - 圣舟牦牛乳品推出藏族舞蹈表演及冰激凌免费领取活动 [5] - 大国古将酒业举办酱酒盲猜活动，猜中者可获100ml-500ml酱香型酒 [18] 新品发布与品鉴 - OATLY、哈巴庄园、优鲜沛等品牌推出新品试饮，如蔓越莓冰美式、高原农产品礼盒等 [14][15][26] - Codex巧克力举办品鉴会，教授四步品鉴法并展示黑巧与牛奶巧的风味组合 [28] - 嘉桐酒业提供历年低度酒TOP产品品鉴会 [28] 展商直播计划 - 5月8日六养、白菲酪等品牌通过抖音/视频号直播，内容涵盖东方食养、水牛奶等品类 [41] - 5月9日宾美生物、摩氏咖啡等聚焦天然色素、中式咖啡创新，直播平台包括抖音和小红书 [42] 观展信息 - 首次开放免费消费者日（5月10日），专业观众需审核获取3日票（5月8-10日） [45][48] - 展商活动集中在6.2馆，如雀巢谷物奇巧谷物脆试吃、哔哩哔哩"食力超市"互动区 [14][23]

选择能够持续实现高利润率的优质企业并长期持有，从而实现复利效应，使投资收益像滚雪球一样不断 增加。长期的价值投资正是巴菲特投资哲学的核心。 "不了解的事物就不投资"。他曾在2000年IT热潮中未予跟进，当时被认为"神通不再"，但后来IT泡沫破 裂，其独具慧眼再次获得认可。 巴菲特的长期投资取得了巨大成功，自身投资公司的股价在60年间增长至6万倍。正因为如此，他树立 了一个旨在实现健全且可持续发展的美国资本主义的范例。他通过自身实践，证明股票投资不仅是短线 交易工具，更是成为企业所有者、参与企业长期成长的手段。 企业争相开展能长期提升价值的经营。因此，家庭也能安心持有股票，并获得丰厚回报。这种股票文化 的成熟，可以说正是巴菲特的最大功绩。 "无论是20年后还是50年后，我都确信日本和美国会比现在更强大"。这是2023年4月，巴菲特来日接受 采访时留下的令人印象深刻的话语之一。 他将自己出生在美国视为"幸运"。现年94岁的他，通过投资向世人展现了资本主义体系具有让人们变得 富裕的力量。 市场的表层价格总是波动不定，有时甚至过度。他曾说："悲观是朋友，陶醉是敌人。"他认为，只有当 市场忽视本源价值时，投资良机才会到 ...

2025.05. 05 本文字数：781，阅读时长大约1分钟 北京时间5月5日晚间，美股开盘后， 伯克希尔·哈撒韦 公司股价迅速下跌，伯克希尔-A和伯克希 尔-B一度 跌 超6%。截至发稿，伯克希尔-A跌4.79%，伯克希尔-B跌4.83 % 。 伯克希尔哈撒韦就5月4日董事会投票发表声明称，董事会已投票决定自2026年1月1日起任命格雷格 ·阿贝尔为首席执行官，沃伦·巴菲特将继续担任董事长。 此前，在2025年5月3日举办的伯克希尔年度股东大会问答环节中，伯克希尔现任董事长兼首席执行 官沃伦·巴菲特宣布，他将在次日的董事会会议上提议任命伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿 贝尔为首席执行官，该任命将于2026年1月1日生效。 巴菲特还在股东大会上提到了苹果CEO库克。巴菲特评价库克称，在乔布斯逝世之后，库克接手苹 果同样做得非常出色，没有人能像乔布斯一样，但库克对苹果也有很大建树。 北京时间5月4日，针对巴菲特将于年底卸任伯克希尔CEO职务，苹果CEO蒂姆·库克在社交平台发 文称，"沃伦是独一无二的，他的智慧启发了无数人，包括我在内。能认识他，是我人生中最珍贵的 经历之一。现在伯克希尔由格雷格接棒，相信公司 ...

全球市场下跌 - 亚太市场中国台湾股指大跌超1.2% 澳大利亚股指杀跌近1% 美国纳指期货跌幅近1% [1] - 布伦特原油7月期货暴跌4%至58.5美元/桶 虚拟货币全线走弱 [1] - 市场反弹源于对关税谈判的情绪反应 而非基本面改善 [1] 石油市场动态 - 布伦特原油单日最大跌幅达4.27%至55.8美元/桶 WTI原油跌幅3.9%至58.9美元/桶 年内油价累计下跌逾20% [3] - OPEC+连续两月增产41.1万桶/日 两个月累计增产超80万桶/日 为高盛预测值的三倍 [3] - 增产动机包括：施压成员国遵守配额 迎合美国政治需求 打击高成本竞争对手 [3] 能源行业影响 - 贝克休斯等油田服务公司预计勘探生产投资下降 受供应过剩和关税影响 [4] - 雪佛龙和埃克森美孚Q1收益同比下滑 高盛预测美油/布油年均价分别为59/63美元 [4] - 瑞银警告市场将持续负面看待OPEC+合规情况 [4] 贸易政策冲击 - 特朗普授权加征电影关税 美日谈判两轮未果 贸易协议难度极高 [1][6] - 跨国公司普遍下调销售目标并裁员 主要经济体调降增长前景 [6] - 法国巴黎银行预测美国10%全面关税将造成严重负面冲击 钢铁/铝/汽车行业受更高关税影响 [7] 企业业绩波动 - 伊莱克斯大幅下调业绩预期 沃尔沃汽车/罗技/帝亚吉欧放弃业绩目标 [7] - 市场对贸易战结果的不确定性成为主要拖累因素 [6]

同日，伯克希尔·哈撒韦公司公布了2025年第一季度财报，显示运营利润较去年同期大幅下滑。报告显 示，伯克希尔的运营利润在2025年第一季度下降了14%，从2024年同期的112.2亿美元降至96.4亿美元。 此次利润大幅下滑，主要受到保险承保利润暴跌48.6%的影响。美元贬值也对公司业绩造成了冲击。 巴菲特股东大会后美股第一个交易日，伯克希尔·哈撒韦公司股票表现如何？ 北京时间5月5日16:17，美股伯克希尔·哈撒韦公司B类股盘前下跌2.7%。 当地时间5月3日（周六），巴菲特在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上宣布，他计划在年底退休，这一 消息震惊了在场的股东。巴菲特表示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保险业务副董事长格 雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，称他认为格雷格担任公司首席执行官的时机已经成熟。 伯克希尔・哈撒韦2025年一季度末现金头寸升至3477亿美元（2024年四季度末为3342亿美元），再创历 史新高。 面对市场不确定性，伯克希尔持续出售股票，一季度净卖出15亿美元股票资产，这已经是连续10个季度 净卖出股票，2024年伯克希尔大砍三分之二的苹果股票持仓。截至2025年3月31日， ...

巴菲特退休计划 - 94岁的巴菲特宣布将于2025年底卸任伯克希尔·哈撒韦CEO职位，由副董事长Greg Abel接任 [1] - 该决定未提前告知董事会，仅巴菲特子女知情，Greg Abel本人也是首次在股东大会上得知 [1] - 巴菲特强调不会出售任何伯克希尔股票，表达对Greg Abel领导能力的信心 [2] 接班人Greg Abel背景 - Greg Abel长期负责伯克希尔非保险业务，但未直接管理投资决策且持股比例远低于巴菲特 [2] - 市场关注其是否具备"巴菲特式"投资眼光及资本配置能力 [2] 伯克希尔财务状况 - 公司持有现金储备达3477亿美元，因缺乏合适投资机会 [2] - 一季度运营利润96.41亿美元，同比下滑14%（去年同期112.22亿美元） [4] - 归属股东净利润46亿美元，同比暴跌63% [5] 业务表现分析 - 保险业务承保亏损13亿美元（受南加州山火影响） [5] - 能源业务公用事业利润增长近50%，但天然气业务因高利息利润下滑 [5] - 权益类证券投资亏损50.38亿美元（持仓价值2637亿美元，主要集中于苹果、美国运通等） [6] 市场反应与估值 - 伯克希尔A类股年内上涨18.86%，连续10个月收涨 [6] - 市净率1.79倍创2007年以来新高，预期市盈率25倍高于标普500的20倍 [6] - 一季度未进行股票回购，打破近年惯例 [6] 投资哲学延续 - 巴菲特强调风险管理、现金储备和长期思维应对市场波动 [6] - 其价值观和投资哲学已深度融入伯克希尔企业文化 [3]

巴菲特退休计划 - 94岁的巴菲特宣布将于2025年底卸任伯克希尔CEO职位，结束其60年执掌生涯 [1] - 接班人Greg Abel为现任副董事长，长期负责非保险业务，但未参与投资决策且持股比例远低于巴菲特（30%）[2] - 该决定未提前通知董事会，仅巴菲特子女知情，Greg Abel本人也是现场首次获悉 [1] 接班人Greg Abel的挑战 - 新任CEO需证明其具备"巴菲特式"资本配置能力，市场对其独立决策效力存疑 [2] - 巴菲特承诺不会减持伯克希尔股票，并称公司未来可能表现更好，账上现金达3477亿美元 [2] - 当前市场缺乏优质低价标的，巴菲特称近期调整"不算事"，提及1929年大萧条对比 [2] 2025年一季度业绩表现 - 运营利润同比下降14%至96.41亿美元（2024年同期112.22亿美元）[4] - 归属股东净利润暴跌63%至46亿美元，保险承保业务因山火亏损13亿美元 [4] - 权益投资组合价值2637亿美元，但单季亏损50.38亿美元，主因市场波动及汇率影响 [5] 业务板块动态 - 能源板块表现分化：公用事业受益电价上涨利润增50%，天然气业务因高利息利润下滑 [4] - 公司罕见未进行股票回购，现金储备维持3477亿美元高位 [5] - 股价逆势上涨，A类股年内涨幅18.86%，市净率1.79倍创2007年来新高 [5] 市场反应与估值 - 市盈率预期达25倍，显著高于标普500的20倍，显示机构对长期基本盘信心 [5] - 投资哲学延续：强调现金储备（3477亿美元）、风险管理和长期思维应对波动 [5] - 保险业务承压但能源板块结构性增长，反映业务组合抗风险能力 [4][5]

文章核心观点 全球著名投资人、伯克希尔·哈撒韦掌门人沃伦·巴菲特年底卸任，继任者为格雷格·阿贝尔，巴菲特认为库克为伯克希尔创造财富多，卸任正值经济动荡，继任者面临增长和现金部署挑战 [1][3][5] 巴菲特卸任相关 - 94岁巴菲特年底卸任，掌舵伯克希尔60年，继任者是62岁副董事长格雷格·阿贝尔 [1] - 巴菲特会在少数情况提供帮助，“最终决定权”归阿贝尔，宣布前多数董事会成员不知计划，董事会周日讨论过渡事宜 [1] 巴菲特财富与态度 - 个人财富1690亿美元位列全球第五，几乎全投伯克希尔股票，今年股价涨近20% [3] - 无意出售股票，去世后全部捐赠，认为伯克希尔在阿贝尔管理下前景更好 [3] 对库克评价 - 巴菲特称库克为伯克希尔创造财富比自己多，库克管理苹果“非常出色”，除乔布斯外无人创造苹果，除库克外无人将苹果发展到如今水平 [1][3][5] 伯克希尔发展与业务 - 1965年巴菲特接管，与芒格将其从濒临倒闭纺织公司打造成市值超1万亿美元巨头，业务涉及近200家企业 [4] - 很多投资者视其为资产“避风港”抵御经济不确定性 [4] 伯克希尔投资情况 - 截至3月底持有价值2640亿美元股票，最大价值企业是苹果 [5] - 主要持有美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙和苹果，很大部分投资价值来自苹果 [5] - 2024年二季度减持近50%苹果股份，9月底持有苹果资产价值仍近700亿美元 [5] 伯克希尔经营状况与挑战 - 今年一季度营业利润下降14%，宏观经济和地缘政治变化或产生负面影响 [5] - 截至3月底现金储备达3477亿美元，继任者面临增长和现金部署挑战 [5]