中国核电行业发展现状 - 中国核电已进入积极安全有序发展的快车道 58台运行机组保持良好安全稳定运行记录 连续3年每年核准10台以上核电机组 [1] - 核电产业快速发展 技术迭代升级 规模不断扩大 部分领域实现从跟跑到并跑、领跑跨越 [1] - 中国核电进入大规模建设高峰期 已颁发建造许可证机组31台 核准待建机组13台 在建规模高于世界其他国家在建规模总和 [1] 核电高质量发展关键举措 - 必须确保运行核电机组实现高水平核安全 确保核电建造高质量 为未来高水平核安全奠定基础 [1] - 必须大力协同推动首堆新堆跨过发展瓶颈期 加快提升全社会核安全科学认知 深化核安全国际合作 [1] - 落实营运单位主体责任 加快推进核电标准化设计 固化华龙、国和等主力堆型设计 [2] - 核电产业链供应链需有效运转质量保证体系 确保设备设计、制造、安装、无损检验各环节高质量 [2] 核电建设挑战与应对 - 核电大规模建设面临人力资源不足突出短板 需加快焊接、无损检验等关键岗位人员培养 [2] - 需形成主力堆型主序列 避免频繁设计改动 以标准化设计和批量化建设提升效率与安全性 [2] - 相关集团需加大资源投入 强化队伍建设 打造高素质核电建设核心队伍 [2]

文章核心观点 今年是中国核工业创建70周年，第十六届中国国际核电工业展览会展示了我国首个自主核级数字化仪控平台“和睦系统”，其填补国内空白且已广泛应用节省成本，公司还在推进新一代产品研制及技术融合以发展智慧核电 [1][2] 行业动态 - 今年是中国核工业创建70周年，4月27 - 29日第十六届中国国际核电工业展览会在北京国家会议中心举行 [1] 公司成果 - 北京广利核系统工程有限公司研制的“和睦系统”是我国首个自主核级数字化仪控平台，被称为核电站“神经中枢” [1] - “和睦系统”填补我国核级数字化仪控系统空白，是三代核电技术自主化“名片”，已在31台核电机组应用，累计节省建设成本近300亿元 [1] - “SH_N”是用于核电站常规岛部分的数字化仪控平台，在大亚湾核电站首次成功实现全球M310堆型机组模拟仪控系统数字化改造，解决超5000个技术问题，打造“中广核样本” [1] - 几年前“和睦系统”研发成果获评北京市科学技术进步一等奖 [2] 技术特点 - “SH_N”拥有高可靠性设计、灵活扩展能力、智能诊断维护、严苛认证保障四个技术特点 [2] - 高可靠性设计方面，平台融合核安全级系统理念，模块化、智能化架构，支持10万点大规模数据处理，站内响应最快50毫秒，SOE分辨率为1毫秒，性能为行业顶尖水平 [2] 发展规划 - 公司正在研制满足100%国产化要求，兼具堆型通用性、技术先进性的新一代100%国产化DCS产品，打造新一代智能工控系统产品集 [2] - 提出中广核特色“5T”融合技术，以控制、信息、运行、仿真、人工智能技术深度融合，赋能发展新质生产力，打造更安全、高效的智慧核电，实现“自动化”与“信息化”向“数智化”升级 [2] 公司愿景 - 公司作为北京市高新技术企业，服务国家战略，践行“双碳”承诺，在中国核电发展中担当作为，为北京经济和社会发展做贡献 [3]

核能行业发展现状 - 中国商运核电机组58台 装机容量6096万千瓦 核准在建机组44台 装机容量5235万千瓦 总规模世界第一 [3] - 2024年核电发电量4447亿千瓦时 全球第二 占全国总发电量4.72% 等效减排二氧化碳3.34亿吨 [3] - 核电市场化交易电量比例从2020年30%提升至2024年46.1% 呈现逐年上升趋势 [5] 核能发展前景预测 - 《中国核能发展报告（2025）》预测全球核能迎来全面复兴 2030年前中国运行核电规模将成世界第一 [3] - IAEA连续4年上调世界核电发展预测值 31个国家和地区签署《三倍核能宣言》 主要核能国家政策支持力度加大 [3] 核电技术及市场挑战 - 核电需重视安全性及核文化宣传 提高社会接受度 [5] - 需降低核电成本 设备制造环节应引入竞争机制 否则难以与煤电、风光电竞争 [5] 行业重要活动 - 中国核能行业协会举办2025春季核能可持续发展国际论坛 国内外政府官员、企业代表及专家参与 [1]

中国核能行业发展现状 - 中国在运、在建和核准建设的核电机组共102台，装机容量达到1 13亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一 [1] - 中国在建核电机组共28台，总装机容量达到3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一 [1] - 中国商运核电机组达到58台，总装机容量达6096万千瓦 [1]

绿色发展政策与目标 - 习近平主席强调绿色转型是应对气候变化的必由之路和经济社会发展新引擎，中央经济工作会议将绿色转型列为重点任务 [1] - 全国碳市场体系首次扩围至钢铁、水泥、铝冶炼行业，覆盖全国二氧化碳排放总量60%以上，温室气体自愿减排交易市场平稳运行 [1] - 中国构建全球最大可再生能源体系，贡献全球四分之一新增绿色面积 [3] 地区与企业绿色实践 - 兰州新区出台30余项绿色金融政策，建行福建分行提供超7000万元绿色信贷支持废旧塑料瓶再生项目 [2] - 伊利集团拥有44家国家级绿色工厂和2家绿色供应链企业，茅台集团2024年单位产品二氧化碳排放较2020年下降3%，目标2030年全产业链碳足迹下降20% [2] - 榆林市推进能源革命示范区建设，建成零碳智慧能源中心和煤制可降解材料示范项目 [4] 能源与工业转型 - 中国能建集团投资全球首个300兆瓦压气储能项目，中核集团推出核电技术服务品牌"八方核护"覆盖全生命周期 [5][6] - 贵州磷化集团2024年煤炭消费占比下降5.40%，生物质燃料消费增长83.49%，开发磷石膏高值化利用CCER项目 [7] - 云南驰宏锌锗建立全产业链无废模式，扬子江药业贯穿药品生产全流程低碳管理，五粮液实施煤改电气工程年减标煤4万吨 [7][8] 绿色技术与金融创新 - 京东物流通过太阳能供电仓库和新能源车配送降低碳排放，保利发展累计落地超低能耗项目111万平方米 [8][10] - 海尔卡奥斯园区能源利用率提升30%以上，海信集团创建17家国家级绿色工厂并主导100余项绿色标准 [10] - 农行广东分行绿色信贷余额达5198亿元（年初增901亿元），云天化累计创建7座国家级绿色矿山和20个绿色工厂 [11][12] 绿色金融与保险服务 - 中国人寿财险青海分公司推出"绿色车险"和"低碳生活平台"等创新保险方案 [12]

4月23日，生态环境部召开4月例行新闻发布会。 为确保核电厂安全稳定运行，我国核电厂均配备了地震监测系统，可用于提供报警，并制定了相应的规程,根 据相关报警信号保守地采用反应堆降功率或停堆、核查机组状态、启动应急响应等措施。 目前我国核电厂厂址均远离发震构造，附近不存在能动断层，地震危害性较低，并充分考虑了暴雨、洪水、海 啸等自然灾害的影响。可以说，核电厂在面对地震等极端自然灾害方面，安全是有保证的，谢谢。 来源： 生态环境部 责编： 刘珺宇 校对：冉燕青 央视网记者： 我们都知道近期地震等自然灾害频发，请问在极端自然灾害频发的背景下，我国核电站如何保 障安全，谢谢。 侯英东： 谢谢您的提问，这个问题我来回答。核电厂是抗震设防要求极高的工程项目，在核电厂的选址、设 计和运行过程中都要充分考虑地震等自然灾害的影响，并配置相应的防护和管理措施。 在选址阶段，要针对包括地震在内的极端地质灾害、气象灾害、罕见气象事件等进行详细的评估和充分的论 证。比如对于地震，要组织开展厂址勘探和地震安全性评价，基于地震、地质、地球物理和岩土工程数据，按 照最高安全标准，采用两种方法（确定论与概率论）综合确定抗震设计基准等，严格选择 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：核能行业、电力行业 - **公司**：中广核电力，成立于2014年初，2014年12月在香港联交所上市，2019年8月在深交所上市，主要业务为投资建设运营核电站、电力销售以及核电技术相关设计与研发 [1] 纪要提到的核心观点和论据 行业发展 - **政策推动与需求增长**：国家双碳战略推进，能源产业高质量发展，2025年非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消耗总量比重提高到20%左右，2024年我国非化石能源发电量占总发电量比重接近40%，非化石能源及低碳电力需求将继续扩大 [2][3] - **核电优势与发展机遇**：核电碳足迹因子低，能量密度高、无间歇性、受自然条件约束少，2024年国内在运核电机组以约1.8%的全国发电装机占比贡献了约4.5%的全国发电量，但我国核电发电量占比低于世界约10%的平均水平和发达国家水平，核能产业处于战略机遇期，发展空间和增长前景广阔 [3][4] 公司经营业绩 - **电量与收入**：2024年管理的核电机组总上网电量为2272.84亿千瓦时，同比增长6.13%；全年营业收入868.04亿元，同比增长5.16%；规模净利润108.14亿元，同比提升0.83% [2] - **机组表现**：管理十个核电基地，28台在运核电机组，装机容量达5120万千瓦，装机规模国内领先；超过86%的瓦垄指标达到世界先进水平，平均能力因子约92%；平均利用小时数为7710小时，较2023年增加201小时 [1][2][7] - **市场交易**：2024年市场化交易电量占总上网电量比例约为50.9%，与上年基本持平，市场交易平均含税电价约为0.39元/千瓦时，较2023年下降约1.5分/千瓦时 [8] - **项目建设**：2024年5月防城港四号机组高质量投产，7月宁德五号机组实现第一罐混凝土浇筑，8月三个核电项目共六台机组获得核准；截至2024年12月21日，16台在建机组建设进度符合预期 [9] - **科研创新**：加大科研投入，打造型谱化产品体系，优化华龙一号核电技术，完成多项重大实验，实现行业首例热套管远程在线维修；2024年申请专利1836项，892项获授权，多项专利获国家和国际奖项 [10] - **可持续发展**：等效减少标准煤消耗约6891.24万吨，减少二氧化碳排放约1.87亿吨等；2024年外购清洁电力占外购电比例约95% [11] 公司财务表现 - **营收与成本**：2024年营业收入868.04亿元，同比增长5.16%；营业成本占收比为66%，同比增长2个百分点，主要因上网电量增长使折旧费用增加及部分机组开始计提燃料储备基金 [14][15] - **盈利指标**：2024年EBITDA为406.21亿元，同比增长约5.3%；净资产收益率为9.3%，同比下降0.4个百分点；总资产收益率为6.5%，同比提升0.1个百分点 [15] - **现金流与融资**：现金流状况良好，融资渠道以长期债务为主，债务结构稳健；2024年平均融资成本为3.03%，较2023年下降约34个BP；资产负债率为59.5%，同比下降0.7个百分点；负债权益比率为105.6%，同比下降5.6个百分点；利息保障倍数为4.2倍，偿债能力增强 [15][16][17] - **资本开支**：2024年资本开支总额为211.68亿元，同比提升约30%，未来随着在建项目增加，资本开支预计上涨 [17] 公司发展策略与规划 - **总体思路**：2025年扎实做好改革发展工作，筑牢发展根基，统筹发展与安全，加大市场开拓，推进高质量发展，向科技要效益 [6] - **安全生产**：坚持核安全理念，落实核安全管理专项行动方案，完成自查核查问题整改，开展安全检查，确保机组安全稳定运行 [7] - **市场交易**：预计2025年市场化电量占比提升，密切跟踪市场形势，完善营销机制，加大市场开发力度 [12][13] - **项目建设**：推进在建项目高质量建设，做好新项目核准前准备和厂址开发工作，推动装机规模提升 [14] - **股东回报**：实施长期稳定股息政策，2021 - 2025年保持分红比例适度增长，建议2024年度含税每股分红0.09元，分红比例44.36%，较上年提升0.1个百分点；抓紧推动后续股东回报规划研究 [5] - **可转债发行**：A股可转债项目于2025年2月获证券交易所审核通过，3月获证监会同意注册批复，将适时启动发行 [18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **电价机制沟通**：公司按区域电力市场规则，以市场化电量和计划类电量两种模式进入市场，市场化电量占比约50%；政策支持核电优价满发；国家正推动电力市场改革，研究核电电价机制及在新型电力系统中的定位和作用 [22][23] - **新项目核准进展**：2022 - 2024年共核准10台以上机组，2024年三个项目六台机组获核准；2025年多个项目在推动申报核准，包括防城港、台山等项目，审批时间取决于各环节进展 [23][24] - **不同区域市场化情况**：广西2025年百分百参与市场化交易，福建百分百，辽宁约80%；部分省域现货市场连续长期运行，部分短周期试运行 [30][31] - **所得税增长原因**：部分机组“三免三减半”优惠政策到期，如阳江、台山机组，导致税率提升，所得税费用增加 [32] - **财务费用预期**：债务置换降了11个bp，后续总量降低情况需看IPR变化，置换调整空间有限 [33] - **辅助服务费情况**：2024年辽宁区域辅助服务费总支出与2023年基本相当，预计2025年新政策落地会降低支出 [34] - **领东核电经营情况**：2024年检修时间较上年增加，影响经营情况 [35] - **生产成本上升原因**：部分新机组首次检修后换新料，首炉料成本低、运营周期短，按电量计算折旧和燃料费用较多 [35] - **市值管理情况**：按国资委要求开展工作，内部建立管理体制，通过多种方式与投资者交流 [36] - **开源节流方式**：开展增利行动，考虑核能综合利用开源，如研究核能供热、小型供热堆与产业融合 [39][41] - **沿海场址储备**：广西、广东、浙江、山东有项目在做前期准备申报核准，福建、辽宁等沿海省份也在开展后续厂址储备工作 [40] - **核电与数据中心结合**：公司积极研究核能综合利用，如用核能供热，推广前景好，也在研究小型供热堆与产业融合 [41] - **火电对核电影响**：火电新增机组对核电有影响，但核电在电网中的基荷作用会持续发挥，过去核电发电小时数受能源需求刚性缺口影响 [44] - **台山机组盈利改善**：台山机组作为EPR首堆投资高，未来可提升运行功率和优化大修，提高功率出力和能力因子 [45] - **2025年资本开支**：预计约400多亿元，包含相关资金需求和安排 [45] - **天然铀价格与储备**：天然铀价格受多种因素影响，市场价格波动大，公司长期合约安排使价格变动对电厂实质性影响不大，新技术变化不会使核电建设需求大幅上涨 [47][48] - **核电牌照与民资入股**：中国有中广核、中核、国电投、华能四张核电牌照，与国家核电建设规模匹配；国家开放核电资本市场，民资入股比例超10%，有利于产业发展 [48][49] - **现货市场情况**：核电优价满发，电量不封顶，部分电量在现货市场成交；现货电价取决于区域供需关系和电源结构，公司多数电量通过长协锁定，营销策略包括长协、月度和现货交易 [51][52]

特朗普对等关税政策 - 特朗普政府推出"对等关税"政策，对中国新增税率34%，累计关税达54%，对欧盟、日本、巴西等国分别实施20%、24%、10%的关税[3] - 中国迅速反制，将美国进口商品关税从34%提升至84%，随后特朗普宣称对中国税率提高至125%[2] - 政策导致全球资本市场剧烈震荡，标普500两日累计下跌逾10%，创2020年3月以来最大跌幅，沪深300与恒生指数单日跌幅分别达8%和14%[8] 全球贸易格局重构 - 各国反应呈现分化：越南等选择妥协，愿意将对美关税降至零；欧盟保持观望；中国采取直接反制[5][6] - 全球分工模式从"效率导向"转向"安全导向"，德国将军备支出提升至GDP的2%以上，设立1000亿欧元特别国防基金[16][17] - 制造业国家间竞争加剧，越南对中国特种钢发起35%反倾销调查，形成"供应端内卷化"现象[19] 中国经济结构性变化 - 中国GDP从1990年3610亿美元跃升至2024年19.54万亿美元，但2023年对美出口同比下降13.5%至4999.03亿美元[21] - "转口替代链条"受阻，特朗普对越南产品征收46%关税导致越南股市暴跌，中国规避关税路径被切断[23] - 经济模式从"政治受损、经济受益"转向"政治获益、经济受损"，在多边机构话语权提升但出口受冲击[21][24] 历史经验映射 - 当前形势与1930年霍利-斯穆特关税法案相似，该法案导致全球贸易萎缩66%，美国GDP萎缩近三成[25] - 消费主导型经济体（如英国）比出口依赖型经济体（如美国）更具韧性，英国工业产出1934年恢复至危机前水平[25][27] - 罗斯福新政因政策过早撤回导致1937年"二次衰退"，显示内需刺激需持续机制[27][28] 投资方向建议 - 黄金及相关产业受益于避险需求，在美元信用体系挑战下表现突出[31] - 稀土及特种钢材需求将随欧洲军备重建提升，中国作为最大稀土供应国具优势[31] - 电力设备与电网、核电产业链受益于欧洲能源转型和基建升级[31] - 国防军工产业因全球国防开支增加和地缘动荡预期获得估值修复[31]

文章核心观点 中国广核电力股份有限公司公布2025年第一季度运营情况，包括发电量、上网电量、机组换料大修、在建机组进展及其他重大事项 [1][8][11] 2025年1 - 3月发电量及上网电量情况 - 公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约601.74亿千瓦时，较去年同期增长9.25% [1] - 总上网电量约566.89亿千瓦时，较去年同期增长9.41% [1] - 大亚湾、岭东、防城港、宁德核电站2025年1 - 3月换料大修总时间少于2024年同期 [3][5][6] - 岭澳、红沿河核电站2025年1 - 3月换料大修总时间多于2024年同期 [4][7] 2025年第一季度运营情况 在运机组 - 2025年第一季度完成5个年度换料大修（含1个跨年）和1个十年换料大修 [8] - 2025年第二季度计划开展4个年度换料大修、1个十年换料大修和1个首次换料大修 [8] 在建机组 - 2025年2月24日，陆丰1号机组实现FCD，进入土建施工阶段 [9] - 截至2025年3月31日，共管理16台在建核电机组，2台调试、3台设备安装、3台土建施工、8台FCD准备 [9] 其他 - 2025年1月收购中广核台山第二核电100%股权，已完成工商变更登记 [11] - 向不特定对象发行A股可转换公司债券申请获深交所和证监会通过及批复 [11] - 2025年3月董事会同意向全体股东每10股派现金股息0.95元（含税），预计2025年7月3日左右完成派付 [12]

东兴证券业绩 - 2024年营业收入93.7亿元，同比增加97.89% [3] - 归属于母公司股东的净利润15.44亿元，同比增加88.39% [3] - 拟向全体股东每股派发现金红利0.09元（含税） [3] 圣农发展收购 - 拟以11.26亿元收购太阳谷54%股权，完成后将持有太阳谷100%股权 [11] 时代新材风电合同 - 一季度签署19.8亿元（含税价）风电叶片销售合同 [1][6] 长安汽车销量 - 3月销量26.81万辆，同比增长3.48% [1][9] - 1-3月新能源销量19.42万辆 [9] 中国核电发电量 - 一季度发电量597.42亿千瓦时，同比增长16.93% [2] - 上网电量564.49亿千瓦时，同比增长17.17% [2] 广汽集团销量 - 3月汽车销量17.39万辆，同比下降3.01% [4] - 新能源汽车3月销售3.34万辆，同比下降0.72% [4] 宇通客车销量 - 3月销售4890辆，同比增长37.79% [5] - 1-3月累计销量9011辆，同比增长16.56% [5] 赛力斯销量 - 3月新能源汽车销量18805辆，同比下降32.19% [5] - 1-3月累计销量54552辆，同比下降42.47% [5] 三一重能海外投资 - 拟在乌兹别克斯坦投资建设两个500MW风电场项目，各不超过5亿美元 [6] 利尔化学业绩 - 一季度净利润预计1.45亿元—1.55亿元，同比增长203.08%—223.98% [9] 同仁堂业绩 - 2024年营业收入185.97亿元，同比增长4.12% [8] - 归属于母公司股东的净利润15.26亿元，同比减少8.54% [8] 岭南股份债务 - 新增逾期债务4.47亿元，占2023年净资产的21.25% [1][11] 东安动力市场开发 - 一季度获51项新市场定点协议，涉及新能源项目12项，规划销量100万台 [1] 动力新科资金问题 - 子公司上汽红岩2.81亿元募集资金被强制扣划，影响募投项目 [5] 福莱新材减持 - 部分董事及高管拟合计减持不超过111.4万股 [7] 读者传媒人事变动 - 梁朝阳不再担任公司董事长及董事等职务 [1]