中国动画电影行业海外市场表现 - 截至2025年10月20日，中国电影海外票房收入约合10亿元人民币[1] - 《哪吒之魔童闹海》海外票房达6900万美元，并以159亿元人民币总票房成为全球动画影史和2025年度全球电影票房冠军[1] 吉林动画学院人才培养模式 - 学校实行“工作室+项目制”教学模式和“前店后厂”创业模式，学生在校期间可直接参与动漫、影视、游戏等真实市场化项目创作[2] - 学校设有10个学院，每个学院对应一个产业主体，遵循“专业跟着产业走，教学跟着项目走”的理念[2] - 建校25年培养了6万多名学子，其中600余名校友参与了《哪吒之魔童闹海》的创作与制作[1] 吉林动画学院产教融合与产业贡献 - 学校自2000年开启动画教育探索，生源从单一省份拓展至30个省、市、自治区，坚守“学研产一体化”理念[3] - 原创系列动画电影《青蛙王国》荣获“五个一工程”奖、中国文化艺术政府奖，第三部《青蛙王国之极限运动》参与师生达1300多人次[2] - 学校师生原创电影《疯狂电脑城》在法国戛纳秋季电视节亮相并于2025年国庆在全国上映[1] 吉林动画学院师资与课程特色 - 学校吸引具有产业经验的教师，如何振辉曾参与《阿童木》等动画电影制作，学校的培养理念对准行业痛点[2] - 课程注重实践，例如2024级二维动画系117名学生赴光东村开展为期5天的写生创作实践，完成从写生到动画创意的全流程训练[4] - 学校设有中国动画百年展等4个常设展览，作为“沉浸式”课堂，展示从手动绘画到数字技术的创新应用[3] 吉林动画学院校友成就与行业影响 - 毕业生广泛就职于网易、腾讯等动漫领军企业，“上手快”是毕业生的普遍口碑[2] - 2005届毕业生于淼现任腾讯天美L1工作室分镜导演，负责《哪吒之魔童闹海》中重要角色的分镜设计[3] - 光线传媒的马宇航认为学校的案例教学里藏着真实的行业逻辑[3] 吉林动画学院国际合作与技术应用 - 学校与26个国家和地区的105所院校开展合作，推动产教融合交流[3] - 学校注重利用人工智能等新技术，推动文化内容创新和文化产品升级[3]

人工智能驱动文化产业变革 - 人工智能 大数据 5G 虚拟现实和增强现实等技术正推动文化产业经历革命性变革 [1] - 数据 算力与算法协同迭代 人工智能深刻重塑内容生产 版权治理与传播消费格局 [3] 北京文化产业发展现状 - 2024年北京文化产品出口额为55.8亿元 较2023年增长7% 远销海外173个国家和地区 [3] - 2024年北京文化新业态如广播电视集成播控 互联网搜索服务 数字出版实现营业收入15906.9亿元 占文化企业营收70.7% 较2023年增长11.1% [3] 文化IP发展模式与策略 - 中国IP发展模式特色在于重视用户观影互动 尊重用户体验 强调用户参与 [4] - 主张通过跨媒介叙事 技术驱动与用户参与打造具有中国气派与全球视野的超级IP [4] 人工智能在细分领域的应用 - 在出版行业 知识生产是核心 需生产端与服务端协同并完善算法伦理与数据来源 [5] - 提出数字文化产业与地方营造协同发展路径 以文化本位赋能地方发展 [5] - 研判AI对旅游业冲击与机遇 建议以人机协同应对行业扁平化与从业焦虑 [5] - 专家在图书出版 AI与航空IP融合 AI时代非遗研究等领域发表主题报告 [5] 产业研讨与人才培养 - 第七届北京文化产业与出版传媒研究基地学术年会聚焦人工智能与文化产业创新发展 [1] - 研讨会设置影视 动漫 文旅等重点板块专题并提出可操作对策建议 [3] - 圆桌讨论环节聚焦人工智能时代下文化产业人才培养与高质量发展 [7]

公司业务与战略 * 公司为文化科技公司中文在线，核心业务是利用AI技术对海量IP进行多种形式的变现，包括AI漫剧和短剧等[3] * 公司计划在2025年量产约300部AI漫剧，2026年生产目标超过1,000部[2][4] * 公司生产团队预计2025年超百人，2026年扩展至四五百人[2][4] * 公司采用打包运营模式，通过大规模生产平滑风险，提高整体盈利能力，公司拥有560万种内容IP[5][27] * 公司已开始探索漫剧出海业务，覆盖北美、日本及东南亚地区，与YouTube、TikTok等平台合作，计划明年扩大海外用户规模[30] AI技术与生产 * 公司自建AI漫剧生产平台，采用自研的中文逍遥大模型，并集成顶尖文字大模型[2][11] * 在剧本层面以人工改编为主，AI辅助增效（如扩充润色剧本），核心创意由人类掌控[11] * 在视频生成阶段，国内使用可灵和集梦模型，海外使用Vivo 3和Sora模型[2][12] * AI内容创作极大压缩成本，相较于传统工序成本降低70%至80%，3D漫剧成本仅为原来的2%至3%[25] * 公司利用MCP协议搭建AI Agent，并积极开发自研AI工具以加速生产过程[2][4] 商业模式与变现 * AI漫剧商业模式多元，可通过红果平台广告变现（IAA）和长视频平台会员分账[2][6] * 长视频平台会员分账收益来自会员用户浏览时长和吸引新会员开通[7] * 可采用混合变现模式，在短视频平台包括IAP（单点订购）和IAA（广告解锁），由算法根据用户偏好差异化推荐[23] * 各平台收入占比约为：长视频平台30%-40%，字节系平台（抖音、红果）60%左右，其他平台10%左右[2][9] * 整体投放ROI通常达120%以上，高于真人短剧[2][6] * 投流模式收入高，自然流量模式因无买量成本利润水平更高[17] * 公司希望作品利润率能够超过30%[26] 市场表现与运营数据 * 2025年上半年各平台流水增长迅速，整体投放ROI达120%以上[2][10] * 前期依赖平台补贴保证ROI，后期依靠内容质量和精准投放模型使自身ROI滚动至120以上[10] * 头部作品如《娘胎开始逆袭》整体收入约五六百万，行业顶级作品目前大致处于此水平，尚未出现一两千万级别作品[18] * 抖音是表现最好的平台，国庆高峰期单日投放金额超过1,000万，快手平台约为250万，腾讯视频号和B站被视为潜力平台[21] * 漫剧生命周期长于真人短剧，因其制作灵活可快速推出续集，并能在长视频平台持续连载[19][20] 内容与题材 * 当前漫剧题材以男频为主，如玄幻、修仙、末世、游戏等[5][13] * 未来将探索更多题材，如沙雕动漫、老年人题材、动物类、谍战型等，利用AI实现真人实拍难以实现的内容[5][13] * AI漫剧扩大了动漫用户群，不仅限于国内，还包括海外市场，目前对小说阅读未形成显著挤压[14] 行业竞争与前景 * 行业竞争关键要素在于故事本源或IP环节，包括故事积累和团队讲故事能力[22] * 版权方和平台方预计将在产业链中占据优势地位，版权方可最大化IP价值并进行衍生开发[5][29] * AI技术可能颠覆传统摄像机构建的内容生产体系[28] * 即使平台补贴结束，只要市场规模增大，公司仍看好发展前景[28] * 内容供给扩大，用户群体和赛道宽度增加，优质内容是脱颖而出的关键[2][11] 成本结构 * 单部作品成本包括版权采买或自制剧本成本（价格通常在1万至5万元，引入改编可能扩大至1万至10万元并可能含分成）以及AI工具使用、剪辑等环节费用[24][25] * 投放成本与项目质量和周期关系密切，不应视为纯粹成本，而是扩大规模的模式[25]

AI漫剧与IP合作 - 公司与国内头部IP平台合作布局AI漫剧业务 [1] - 公司已拥有超过10万小时版权作品储备 [1] - 预计年底前将有20余部AI漫剧完成并上线 [1] 钛合金行业需求 - 深海与空天领域共同推动钛合金新需求增长 [1] - 北大研究团队提出降低生产成本的设计策略 [1] - 相关钛合金生产企业有望受益于技术突破 [1]

项目背景与创作初衷 - 动画电影《小兵张嘎》改编自经典故事，旨在通过动画形式为当代青少年搭建通往历史的桥梁，解决黑白电影在视觉呈现上难以被当代儿童接受的文化传承困境[1] - 项目由北京神意造画动漫文化有限公司CEO马文卓主导，经历了长达四年的筹备期，包括确认版权、改编和制作[1] - 选择在2024年上映，是因为今年是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，同时也是原著小说作者徐光耀先生的期颐之年[2] 创作手法与技术特点 - 角色设计严格遵循原著形象，同时融入动画特有表现手法，在五官比例和身体结构上做适度调整以符合现代审美，并精心还原标志性表情和动作[1] - 制作采用三维技术渲染二维质感，以保留经典形象神韵并赋予现代动画的灵动性[1] - 在重现经典桥段时保留原版动作设计，仅对镜头语言进行现代化处理[1] - 叙事中加入祖孙对话的画外音设计，通过新时代"小嘎子"与旧时空"嘎子爷爷"的问答形式消解历史距离感，保留历史厚重感[2] 公司战略与行业布局 - 公司CEO马文卓曾担任《罗小黑战记》总制片人，成功推动该IP向电影领域拓展，并通过衍生品开发支撑团队长期运营[2] - 动画电影《小兵张嘎》被视为打造系列红色动画IP的开端，未来计划启动《狼牙山五壮士》动画化筹备，用年轻人熟悉的语言讲述历史故事[2] - 公司对《小兵张嘎》的市场表现持探索态度，认为尽管不确定能否成功，但迈出第一步至关重要[2]

事件概述 - 日本头部内容企业联合成立内容海外分发协会（CODA），并向OpenAI发出正式声明，要求其立即停止使用协会成员作品训练AI视频生成工具Sora 2 [1] 协会成员与行业地位 - CODA成员涵盖万代南梦宫、Square Enix、东映动画等36家日本顶尖游戏、动漫、出版及影视公司 [3] - 协会成员总市值占日本文化产业的半壁江山 [3] 指控与法律依据 - CODA指控Sora 2能生成与《龙珠》《鬼灭之刃》《宝可梦》等IP高度相似的视频内容，甚至涉及已故名人形象“复活”争议 [3] - 协会认为此类行为侵犯原创版权，并对日本文化产业全球影响力构成威胁 [3] - CODA指出OpenAI的“默认训练机制”（opt-out）存在法律漏洞，并强调日本《版权法》规定未经事先许可使用受版权作品进行机器学习即构成侵权 [3] 行业影响与案例 - 万代南梦宫2024-2025财年上半年游戏业务收入同比增长31%，但营业利润因应对AI侵权成本增加而下滑73.7% [4] - 此次事件并非孤立案例，2025年10月美国电影协会及好莱坞经纪公司也曾联合指责Sora 2“剥削艺人形象” [3]

公司概况与资金状况 * 公司为捷成股份（或称杰成股份）[1] * 公司资金状况有望根本性好转 徐总个人股票协议转让已完成 预计股权冻结问题将在今年年底前全面解决 从而打开上市公司大股东及公司层面的融资渠道[3] * 腾讯欠公司的两亿多元款项即将到账 腾讯已发起内部付款流程并开具发票[3] * 随着资金问题解决 公司将进入全新发展阶段[3] 核心业务布局与战略 * 公司业务核心为传统影视版权运营 并积极拓展AI赋能的音视频技术[2][3] * 公司拥有常州和滁州影视基地 具备从IP选择到内容生产再到发行的全产业链布局能力[13] * 公司与各大平台深度绑定合作 包括开放IP库、联合投资及联合发行[13] * 公司战略是维持传统长视频平台业务基本体量 同时大力开拓新兴短剧、漫剧等业务 两者并行不悖[21] AI技术应用与AIGC布局 * 公司开发了AI智能剪辑系统Chat TV 并与抖音深度合作 将精品电影、电视剧剪辑成新型短剧上线抖音平台 已有部分短剧账号上线并积累了数十万粉丝[2][3][4] * 公司在影视行业建立了最大的向量数据库 通过自研视频理解模型实现数据商业化变现 如自动化推荐和创意灵感库[5] * 公司判断动画片是AIGC的第一个突破点 开发了针对美术创作者的智能动漫制作平台 面向全国300万到400万美术创作者[5] * 公司计划通过自营团队、联营模式（与头部动画公司合作）、开放平台模式（线上课程培训与派单系统）三种模式经营AIGC业务 构建多智能体创作矩阵 目标是成为中国顶尖的新兴AIGC力量并形成完整供应链[6] * 公司开发的灵犀平台结合了Photoshop和AI技术 专为美术制作人员设计 支持多人协同创作 提高了使用门槛[11] 短剧与漫剧业务发展 * 公司在短剧领域聚焦精品化和监管化方向 2025年下半年与番茄、七猫合作推进精品短剧项目 占比约30%[12] * 公司计划2026年加大漫剧投入 通过灵犀平台降本增效 计划生产至少400部以上的AI漫剧 实现规模化、批量化生产[12] * 精品微短剧采用保底发行加后端分账形式 投入高但回收安全系数高 目前市场内容稀缺使得其收益率略高于市场平均水平[20] * 公司预计与抖音、番茄等平台的合作将在2026年带来显著的流量和收入增量 但对具体产能和收入数字尚未公布[8] 合作伙伴与IP开发 * 公司成立了携程零息公司 与番茄小说签署合作协议 共同开发和发行IP内容 同时正在与七猫小说进行合作洽谈[4] * 与番茄小说的合作涉及不同业务条线 包括精品短剧、AI漫剧等 在内容端与抖音和红果平台主要通过版权中心合作 而与番茄小说则通过IP条线进行合作[19] 政策影响与市场环境 * 国内21条政策出台后 对公司储备的长剧情如《风起大漠》等带来直接利好 缓解了内容生产端风险 有助于提升公司在广电内容把控能力 公司看好该政策对业务端发行端以及微短剧情等方面的正向加持效果[15] * 人工智能可以提升短剧市场发展 通过AI技术生成漫剧属于增量市场 因为以前供给不足 AIGC能够快速生成大量优质内容满足市场需求[10] * 微短剧目前主要集中在红果平台 形成垄断优势 公司认为更多平台参与将更有效和良性地推动行业发展[16] 财务业绩与未来规划 * 公司2025年1-3季度业务情况总体有所改善 但业绩整体下滑 全年预计比2024年有大幅度增加[17] * 公司计划在2025年底或2026年初发布股权激励 以深度绑定员工[17] * 由于基数较低 公司未来目标设定较高 预计2026和2027年的增速每年不低于25%[17] 技术基础设施与其他 * 公司云服务将采用私有化部署与公有云结合的方式 重点关注GPU推理能力 并与地方政府合作以获得算力支持和补贴 选择标准主要看性价比[18] * 长视频内容制作精良程度通常高于短剧 但通过AI技术可以将120分钟或90分钟的内容压缩至15-30分钟内表达清楚 这是Chat TV设计的核心点之一[9]

项目定位与特色 - 项目定位为“跨次元文化复合空间”，涵盖零售、餐饮、文创、演艺与休闲等多元业态，突破传统二次元商场局限，以潮玩、COSPLAY、国潮、潮流实验为核心构建多元文化场域 [3] - 项目总建筑面积约4.2万平方米，由2008年奥运沙滩排球馆改造而成，是朝阳区首个奥运遗产城市更新项目，由微博集团整体投资、建设并运营 [3] - 项目以国际手办品牌首店集群和电竞馆“钻石中心”引流，成为北京年轻客群新打卡地 [1] 业态布局与招商策略 - 零售业态占比45%，涵盖模型手办、卡牌、二次元周边等；体验与潮流板块占比30%，包括电竞互动、主题展览、沉浸式体验及演艺中心；餐饮配套占比25%，引入二次元主题餐厅、网红餐饮等 [2] - 招商突出“首店经济”特色，引入万代魂TAMASHII、BANDAI HOBBY、孩之宝等众多二次元头部品牌的北京首店 [2] - 招商精细化运营，明确划分收藏级、入门级产品线，避免内部竞争，与大众商场“同类品牌集中布局”思路形成对比 [2] 运营模式与活动策略 - 运营核心是持续创造新鲜感，每季度推出IP快闪、全年布局电竞赛事矩阵，目前已累计举办80场活动，每年计划举办500—600场大、中、小型活动以维持客流热度 [4] - 运营从产业发展与场景拓展双维度发力，助力合作商户推进IP内容迭代更新，精准捕捉IP实时热点，通过联合策划主题活动释放IP价值 [4] - 场景拓展打破二次元领域局限，以二次元为核心辐射多元消费场景，逐步融入体育类集换式卡牌、各类娱乐体验项目，打造“每周有新内容”的消费空间 [4] 未来发展规划 - 未来将持续引入重量级IP、国际顶级赛事与多元文化活动，每季度推出大型ACGN主题展或快闪，形成长期稳定的IP首秀平台 [5] - 全年布局职业联赛、青训赛与嘉年华活动，构建多层次电竞赛事矩阵，与阿派朗创造力星球项目形成片区联动，拓展户外潮流消费新场景 [5] - 依托湖区草坪、演艺岛与亮马河文化经济带，引入国际艺术与文化展演，打造北京文旅融合新地标 [5] 行业洞察与趋势 - 次元商业本质是情感驱动与圈层文化的深度融合，年轻消费者通过购买周边、参与活动实现情感寄托与社交认同 [5] - 产业链涵盖内容创作、产品开发、销售渠道与体验服务，各环节相互协作构建完整商业生态 [5] - 行业需着眼全球化布局，借鉴海外成熟模式提升国际影响力，推动中国原创IP出海，同时完善产业链，强化版权保护与IP价值开发 [7]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 头部平台与IP方加速布局AI漫剧，抖音集团发布合作指引明确商业化路径，推动行业景气度提升，建议继续布局AI漫剧赛道[4] - 游戏行业三季报业绩验证高景气度，多家公司净利润显著增长，头部游戏热度持续，估值性价比凸显，建议坚定布局游戏板块[5] - 传媒板块近期表现虽弱于大盘，但AI与IP融合驱动内容繁荣，行业长期增长动力充足[3] 按目录章节总结 行业数据综述 - 游戏数据方面，《三角洲行动》位列内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》位列内地iOS游戏畅销榜第一[11] - 新游预约中，《明日方舟：终末地》为安卓预约榜第一，《粒粒的小人国》为iOS预约榜第一[11] - 电影市场方面，《浪浪人生》以0.42亿元周票房成为冠军，累计票房达3.87亿元[23] 行业新闻综述 AIGC - 北京智源研究院开源多模态模型“悟界·Emu3.5”，性能媲美Gemini-2.5-Flash-Image[27] - OpenAI与微软达成协议，给予微软27%股份，并计划最早于2026年下半年提交上市申请，募资至少600亿美元[27][28] 游戏 - 美国Google Play官宣开放第三方支付，禁令有效期至2027年11月1日，利好游戏出海企业[28][29] - 哔哩哔哩自研游戏《逃离鸭科夫》Steam同时在线峰值突破30万人[29] - 腾讯《无畏契约》端手游国服月活跃用户规模突破5000万[30] 影视/IP/卡牌 - AI漫剧表现亮眼，部分作品如《地狱模式，你能活到第几关第一季》7天播放量破亿[31][33] - 捷成股份与番茄小说达成合作，AI视觉内容平台提升动态漫生产效率10倍，降低60%画师门槛[30] - 综艺《声鸣远扬2025》首播后居微博热播综艺榜TOP1，全网热搜503个[30] 公告总结 - 游戏公司三季报业绩突出，巨人网络、吉比特、恺英网络、完美世界、ST华通、三七互娱2025Q3扣非归母净利润同比分别增长74%、274%、21%、178%、171%、45%[5] - 多家传媒上市公司披露三季报营收及利润数据，部分公司如游族网络归母净利润同比增速达1374.6%[34][36][38] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第44周下跌0.06%，表现弱于上证综指（+0.11%）和深证成指（+0.67%）[39] - 子板块中营销板块表现最好，周涨幅达4.22%，游戏板块表现较弱，下跌2.97%[39] - 个股方面，新迅达周涨幅最大（+22.66%），巨人网络周跌幅最大（-13.08%）[40]

报告投资评级 - 报告对漫剧行业持积极看法，认为该行业在AI和IP双轮驱动下正迎来爆发期 [1] 核心观点 - 漫剧市场在2025年迎来爆发，预计市场规模将突破200亿量级，近半年流水规模翻12倍 [4] - 市场爆发主要受增量需求、技术突破和平台扶持三大因素驱动 [4] - 产业链已形成IP剧本-改编制作-投流运营-平台的完整价值链，AI技术大幅降低制作成本并提升效率 [4][19] - 行业当前处于起量成长的1.0阶段，长期增长潜力在于IP衍生和出海 [4] 漫剧市场爆发原因 - 增量需求：漫剧兼具短剧和传统动画特点，满足用户强情节、高爽点、碎片化需求，题材更丰富 [5] - 用户画像以高线城市年轻男性为主（男性占比60%-70%，30岁以下用户超65%，一二线城市用户超60%），与真人短剧错位竞争 [6] - 技术突破：多模态大模型在角色一致性、动作连贯性等方面进步明显，AI技术已应用于漫剧制作全链条，火山引擎AI使制作周期缩短80%-90%，成本降低70%-90% [4][24] - 平台扶持：抖音、快手、阅文等平台推出扶持政策，如开放IP授权库、提供制作补贴等，助推行业发展 [10] 市场规模与增长数据 - 根据巨量引擎数据，今年4-7月漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%、105%的复合增长 [10] - 相关企业数量呈指数级扩张，预计将突破数十万家 [4] - 2024年国内动漫市场规模约3200亿元，线上动漫用户付费规模为560亿元，人均付费仍低于美日 [15] - 2023年微短剧市场规模增速为268% [15] 产业链分析 - IP剧本环节：主要玩家包括阅文集团、中文在线、掌阅科技等网文IP厂商，以及快看等漫画IP厂商 [21] - 制作环节：头部团队如酱油文化、友和文化等，AI技术显著提升产能，例如AI介入后季度产能从24分钟提升至90分钟，增幅375% [29] - 投流运营：核心工作是通过账号运营、人群投放等方式推动变现，易点天下等公司参与 [21] - 平台环节：漫剧主要在抖音、B站、快手、爱奇艺等视频平台播放 [22] 行业瓶颈与破局方向 - 当前瓶颈主要在供给端，破局需内容扩容（拓展优质小说、漫画改编）和企业扩容（吸引多元角色入局） [24] - 抖音推出全产业链扶持政策，包括开放超万部IP授权库、提供单集5000-2万元制作补贴、启动超2亿元头部精品采买计划等 [24] 重点标的公司 - IP内容环节：中文在线（已上线《焚星决》等AI漫剧）、掌阅科技（布局AI+短剧）、捷成股份（与番茄小说合作） [32] - 制作环节：欢瑞世纪（推出《十州三境》AI短剧）、博纳影业（AI原生动画电影制作中）、华策影视（开发垂直模型应用于IP全流程） [32] - 工具环节：美图公司（AI创意工具）、视觉中国（AI内容定制）、巨人网络（投资AI图像生成平台） [32] - 投流环节：易点天下（商业化投流） [32] - 平台环节：哔哩哔哩（推出精品漫剧"觉醒计划"）、快手（发布AIGC创投计划）、芒果超媒（探索漫剧与综艺联动） [32] 头部公司估值与布局 - 芒果超媒：总市值550亿人民币，2025年预测PE为38倍，政策底和产品周期底明确，中长期关注IP运营和出海 [30][34] - 哔哩哔哩：总市值892亿人民币，2025年预测PE为36倍，高粘性年轻社区，AI应用布局包括视频推荐和AI视频播客 [30][34] - 阅文集团：总市值389亿人民币，2025年预测PE为28倍，拥有海量网文资源，推出"漫剧助手"等AI工具加速IP可视化 [31][34] - 上海电影：总市值135亿人民币，2025年预测PE为57倍，《浪浪山小妖怪》票房破17亿，AI业务持续进展 [33][34]