公司主动退市要约 - 瓦房店轴承股份有限公司（瓦轴B）控股股东瓦房店轴承集团有限责任公司（瓦轴集团）发起全面要约收购，旨在终止瓦轴B的上市地位 [2] - 要约收购数量为15860万股无限售条件流通股，要约价格为2.86港元/股，基于此价格测算，本次要约收购所需最高资金总额为4.54亿港元 [2][4] - 要约收购期限自2026年1月20日至2026年2月27日，共计39个自然日 [4] - 本次全面要约收购生效的条件是：接受要约的社会公众股股票申报数量超过3905万股 [4] 公司经营与财务状况 - 瓦轴B是国内最大的轴承技术与产品研发和制造基地，于1997年在深交所B股上市 [2] - 截至2024年末，公司归属于上市公司股东的净利润已连续亏损六年 [2] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润自2013年起，已连续12年持续亏损 [2] - 2025年前三季度，公司净利润亏损2951.36万元，扣非净利润亏损4568.10万元 [3] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率高达91.90% [3] - 公司经营困难受到全球经济衰退、经济结构调整等多重不利因素叠加影响 [3] 退市决策背景与目的 - 控股股东瓦轴集团从全面维护瓦轴B股东利益和体现国企责任担当出发，发起本次要约收购 [3] - 维持上市地位需要一定的维护成本，当上市地位无法给公司经营发展带来更大增益时，主动退市是一种务实选择 [5] - 自2025年11月17日瓦轴集团党委会决定启动主动退市程序以来，相关工作高效推进，并已履行了必要的决策程序 [5] - 若成功退市，瓦轴B将摆脱短期业绩压力，并有望在大股东支持下通过业务整合、调整实现长期转型和更好发展 [5] 行业与市场观点 - 主动退市案例的不断增多，是资本市场“优胜劣汰”机制不断发挥作用的体现 [2] - 扣非净利润是衡量企业核心业务盈利能力的重要指标，其长期亏损会不断侵蚀企业资产，推高负债率，给企业经营带来多重负面影响 [3]

公司重组与股权变动 - 公司通过重大资产置换，将主营业务从持续亏损的传统轴承制造变更为新能源发电及储能业务 [2] - 重组方案包括重大资产置换及支付现金购买资产两部分，拟置入资产作价8.09亿元，拟置出资产作价4.68亿元，差额3.41亿元由上市公司以现金支付 [2] - 重组后，原大股东宝塔石化持股比例从34.99%降至17.43%，宁夏国有资本运营集团成为控股股东，持股29.33% [2] 财务表现与重组影响 - 公司自2008年以来扣非净利润持续为负，因2024年多项财务指标不达标于2025年4月末被实施退市风险警示 [2] - 重组完成后，公司2025年前三季度实现营收5.04亿元，同比增长7.74%，净利润1.18亿元，成功扭亏 [3] - 市场普遍将此次重组解读为一次“保壳”行动，直接关系到公司上市地位的存续 [3] 置入资产状况与承诺 - 置入资产为宁夏电力投资集团有限公司持有的电投新能源100%股权 [2] - 交易设置了为期三年的业绩承诺，若资产在2025年底前交割，电投新能源2025至2027年承诺净利润分别不低于7585.51万元、7879.31万元和7850.91万元 [3] - 电投新能源主营业务毛利率从2023年的51.63%下降至2024年的39.03%，反映行业竞争加剧 [3] - 电投新能源资产负债率处于较高水平，2025年3月末达到83.07% [3]

公司重组与股权变动 - 公司通过重大资产置换完成业务转型，置出持续亏损的传统轴承业务，置入国有新能源资产，主营业务从传统轴承制造变更为新能源发电及储能业务 [1][4] - 2026年1月13日，原持股5%以上股东宝塔石化完成2亿股股份过户，持股比例从34.99%减少至17.43%，宁夏国有资本运营集团成为控股股东，持股29.33% [1][4] - 交易方案由重大资产置换及支付现金购买资产两部分组成，拟置入资产（电投新能源100%股权）作价8.09亿元，拟置出资产作价4.68亿元，差额3.41亿元由上市公司以现金支付 [1][4] 公司财务状况与退市风险 - 公司因2024年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润为负，且扣除后的营业收入低于3亿元，于2025年4月末被实施退市风险警示（*ST） [1][4] - 公司自2008年以来扣非净利润持续为负，重组被市场普遍解读为“保壳”行动，直接关系到上市地位的存续 [2][5] - 重组完成后，公司2025年前三季度备考财务数据显示营收5.04亿元，同比增长7.74%，净利润1.18亿元，成功实现扭亏 [2][5] 置入资产业绩承诺与经营状况 - 交易双方设置了为期三年的业绩承诺，若资产交割在2025年12月31日前完成，电投新能源2025年至2027年承诺净利润分别不低于7585.51万元、7879.31万元和7850.91万元 [2][5] - 置入资产电投新能源主营业务毛利率从2023年的51.63%下降至2024年的39.03%，反映新能源发电行业竞争加剧 [2][5] - 电投新能源资产负债率处于较高水平，截至2025年3月末达到83.07% [2][5]

公司业绩表现 - 2025年预计实现营业收入12.4-12.5亿元，同比增长8.16%-9.03% [1] - 2025年预计实现归母净利润4600万元至5200万元，同比增长76.00%-98.96% [1] - 2025年预计实现扣非净利润4156万元至4756万元，同比增长66.04%-90.01% [1] - 业绩增长得益于营业收入持续增长、新产线新工序产能利用率提升带来的毛利率改善，以及收到政府补助444万元 [1] - 公司在连续三年归母净利润下滑后，业绩迎来强势反弹 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为轴承套圈的研发生产及销售，客户包括舍弗勒、斯凯孚、恩斯克等国际轴承巨头 [1] - 公司依托轴承主业技术基础，拓展了行星滚柱丝杠零部件与绝缘轴承套圈两项新业务 [1] - 行星滚柱丝杠业务主要生产螺母、滚柱和主丝杠等零部件，其加工工艺与现有轴承套圈业务有60%-70%的重合度，公司评估剩余技术难度可控 [2] - 绝缘轴承套圈业务旨在以更低成本解决变频电机中轴承的电腐蚀问题，以替代外国企业主导的陶瓷球绝缘轴承，目标市场包括新能源汽车、变频空调及工业变频电机 [2] 产能与生产线建设 - 公司年产50万套行星滚柱丝杠零部件的生产线已基本到位 [2] - 公司已建成首条年产200万件绝缘轴承套圈生产线 [2] - 目前两项新业务尚未形成规模收入 [2] 海外业务布局 - 在东南亚，公司与合作伙伴杭州新剑机电传动股份有限公司共同在泰国投资建厂，打造行星滚柱丝杠及配件生产基地 [2] - 在北美，公司建设了墨西哥生产基地，以深化与舍弗勒、斯凯孚等国际轴承巨头的合作，计划于2026年上半年正式投产 [2] 历史财务与盈利趋势 - 2018-2024年，公司销售净利率从9.5%下降至2.3%，销售毛利率从21.3%下降至13.2% [2] - 同期，公司固定资产总额从0.8亿元提升至6.5亿元，增幅约734% [2] - 随着工序整合完成和产能利用率提升，公司盈利能力有望恢复甚至超过历史高点 [2]

公司业务与产能规划 - 公司目前没有扩大特种航天轴承生产线规模的计划 [1]

洛轴集团 - 公司在风电轴承领域市场地位领先，其风电主轴承国内市场占有率超过40% [1] - 公司依托航空精密轴承国家重点实验室，建成了国内领先的航空航天、风力发电、高速铁路、新能源汽车等领域轴承试验平台 [3] - 公司高端轴承产值占比已达到企业总产值的70%，“十四五”期间已有13项科技成果达到国际先进水平 [3] 中油宝世顺 - 公司2026年开局订货量达到30万吨，正全力保障长春至石家庄天然气管道工程的钢管供应 [5] - 公司通过技改创新，在一套生产线上实现了两种生产工艺的快速转换，有效提高了生产效率和产能 [5] - 公司自主研发的输送管产品智能检测系统于2025年10月投入使用，提升了管材焊缝检测的效率和智能化水平 [6] - 2025年，公司在国际钢管市场竞争激烈的情况下，屡屡获得海外订单 [6] 湖南益驰电机与壹鑫科技 - 益驰电机自主研发的高速直流无刷电机是吹风机、电动牙刷等产品的关键零部件，产品销往东莞等地 [8] - 壹鑫科技专注于新材料生产制造，其年研发营收比达到10%，已累计获得11项国家发明专利 [10] - 壹鑫科技实现了核心原料与涂层配方技术的自主可控，其光学薄膜自动化生产线正满负荷运转 [10] 中原农谷 - 农户依托中国农科院新乡基地的种业和科技优势，农场规模扩大到8000多亩，2025年种植的“普冰03”品种每亩比其他品种平均增产50—100斤 [12] - 获嘉县依托机械制造传统优势培育出配套农机产业，全县聚集了41家农机相关企业，其中7家为规模以上企业 [14] - 2025年，获嘉县农机产业产值突破3.5亿元 [14]

公司股价与交易表现 - 1月14日，崇德科技股价上涨1.59%，报收65.94元/股，成交额3.23亿元，换手率18.89%，总市值57.37亿元 [1] - 公司股价已连续8天上涨，区间累计涨幅达19.22% [1] 公司基本信息 - 湖南崇德科技股份有限公司位于湖南省湘潭市高新区，成立于2003年11月12日，于2023年9月20日上市 [1] - 公司主营业务为动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售，以及滚动轴承及相关产品的销售 [1] - 主营业务收入构成：轴承组件33.43%，轴承总成28.43%，其他产品17.29%，滚动轴承相关产品16.56%，其他(补充)4.29% [1] 主要流通股东动态 - 广发基金旗下产品“广发量化多因子混合A（005225）”于三季度新进成为公司十大流通股东，持有24.39万股，占流通股比例0.93% [2] - 1月14日，该基金持仓浮盈约25.12万元；在连续8天上涨期间，累计浮盈259.27万元 [2] 相关基金产品信息 - 广发量化多因子混合A（005225）成立于2018年3月21日，最新规模36.18亿元 [2] - 该基金今年以来收益6.34%，同类排名1884/8838；近一年收益71.54%，同类排名811/8089；成立以来收益149.25% [2] - 该基金基金经理为易威和李育鑫 [2] - 易威累计任职时间2年194天，现任基金资产总规模38.18亿元，任职期间最佳基金回报80.15%，最差基金回报-1.66% [2] - 李育鑫累计任职时间2年85天，现任基金资产总规模37.93亿元，任职期间最佳基金回报120.89%，最差基金回报8.31% [2]

公司概况与上市进程 - 公司为苏州铁近机电科技股份有限公司，正式向北交所递交上市申请 [1] - 公司主营业务聚焦于微型轴承的研发、生产与销售 [6] 创始团队与股权结构 - 公司实控人陈志强及多名股东、核心技术人员均曾任职于国际轴承巨头美蓓亚三美旗下的上海美蓓亚精密机电有限公司 [1] - 公司形成了一个鲜明的“美蓓亚系”创业团队，包括股东兼总经理吴雄、副总经理兼董事陆亚军、职工董事朱秦叶及副总工程师包平等核心成员 [3] - 实控人陈志强通过直接持股29.47%及控制万震合伙（5.30%）、钰贤合伙（4.68%），合计掌控公司39.45%的表决权 [3] - 陈志强与吴雄、陆亚军、包平签署《一致行动协议》，后三者合计直接持股14.58%，加之陈志强弟弟陈雷强持有的1.15%股份，均被视为一致行动人，使陈志强实际控制的表决权比例达到55.18% [4] 历史沿革与公司治理 - 公司发展初期存在“影子持股”情况，2012年公司前身成立时，实控人陈志强仍任职于上海美蓓亚，其持股由父亲陈秋根代持 [2] - 股东龚亚芳投资公司期间也曾同时任职于上海美蓓亚，其持股一度由股东蒋永根代持 [3] - 创始股东蒋永根曾为公司控股股东兼总经理，但在2018年与其余股东产生分歧，并于2019年清仓退出 [3] - 2016年8月公司增资时，部分股东因流动资金有限，向公司借款总计1105.00万元以完成实缴，该借款未履行内部审议程序 [6] - 上述股东占用资金时间跨度长达7年，至2023年6月方偿还全部借款本息，其中陈志强归还本息714.67万元（含本金545.20万元，利息169.47万元）[1][6] 财务表现与盈利能力 - 报告期内（2022年至2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为2.07亿元、2.74亿元、2.84亿元和1.72亿元 [7] - 报告期内，公司净利润分别为4827.62万元、5986.56万元、4863.13万元和2962.25万元 [7] - 2024年公司营收微增至2.84亿元，但归母净利润同比下滑约18.77%，出现“增收不增利”局面 [1][7] - 2024年净利润下滑主要系毛利率同比下降及二期工厂厂房投产前的折旧增加管理费用所致 [7] 毛利率与定价策略 - 报告期内，公司主营业务毛利率一路下滑，分别为42.16%、41.31%、37.49%和37.38% [7] - 毛利率下滑主要系公司结合市场行情和市场营销策略进行适当的价格调整所致 [7] - 报告期内，公司微型轴承平均销售单价分别为1.14元/颗、1.01元/颗、0.93元/颗和0.93元/颗 [7] - 降价逻辑源于下游电机客户严格的成本控制要求，以及公司自身工艺改进、良率提升为降价提供了空间 [8] 行业竞争格局 - 微型轴承市场整体呈现较为明显的寡头垄断竞争格局，美蓓亚三美（NMB）、日本精工（NSK）占据主要市场份额，国内厂商仍扮演追赶者角色 [6] - 公司主要竞争对手美蓓亚三美集团是全球微型轴承领域的巨头，在特微型细分市场处于垄断地位 [3] - 2024年，铁近科技实现营收2.84亿元，而同年行业龙头美蓓亚三美的收入规模高达约688亿元，对比悬殊 [7]

公司产品组合 - 公司主要产品涵盖风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承 [2] - 公司产品还包括海工装备起重机回转支承、盾构机轴承及关键零部件、齿轮箱轴承 [2] - 公司产品线还涉及风电锁紧盘、风电高速联轴器，以及回转支承滚动体、回转支承保持架和工业锻件等 [2] 公司信息披露 - 公司相关情况请以公司在指定信息披露媒体发布的公告为准 [2]

行业标准制定 - 国际标准化组织正式发布了由公司牵头的《滑动轴承轴承材料摩擦学特性试验第1部分：轴承合金材料试验》国际标准[1] - 该标准由公司及日本、德国、英国、法国、奥地利等7国专家共同参与制定[1] 行业意义与影响 - 滑动轴承是工业装备的“关节”，其性能直接决定重型机械、精密机床、高效电机、风力发电机、高速列车等高端装备的可靠性、效率与寿命[1] - 长期以来，由于测试基准和方法各异，产品测试数据不可比对成为制约产业发展的难点[1] - 该国际标准聚焦边界润滑这一苛刻工作条件，通过上千次试验验证和结果数据分析，首次构建了高再现性的国际统一测试基准[1] - 标准系统性解决了全球范围内同类型试验结果长期可比性不足的行业痛点[1] - 该标准所建立的评价体系更加科学、更加贴近实际复杂工况，对于提升现代新型合金材料研发与质量控制水平具有重要意义[1]