报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 科技巨头或因关税压力和不确定性提升数据中心资本开支；美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月为 187.19，环比微增 0.2%，同比增长 2.32%；2024 年全球机器人安装量预计维持在 54.1 万台的水平；本周 ABB 将 AI 驱动的自主移动机器人功能扩展至 Flexley Mover 移动机器人 [2] - 美国飞机发动机和发动机部件制造、零部件等价格指数 2025 年 3 月环比持平或有增长；美国政府支出国防价格指数 2024 年 Q4 环比稳定，同比增长 2.1%；2025 年 3 月燃气轮机等价格指数有不同程度增长；欧洲电动机等生产价格指数 2 月环比持平，同比增长 1.85%；韩国变压器 2025 年 3 月出口同比和环比降低，中国 2025 年 3 月变压器出口金额同比增长 20.96%；本周多家公司签订相关合约 [3] - 美国新英格兰地区预计年用电量增长 11%，PJM 加快 11.8 GW 电力项目建设；法国政府推迟能源发展路线图公布，欧洲部分地区出现大规模停电事件；2025 年国网、南网电网总投资将超 8250 亿元；本周三菱重工与供应商讨论替代核电站反应堆技术 [4] - 美国天然气现货价格回调，期货价格震荡上行，消费保持稳定，库存略高于五年平均水平，监管计划更新 LNG 设施安全监管规定，国际原油价格下跌，商业原油及汽油库存环比下降，本周主要地区电力平均现货价格环比上升 50.9%；美乌签署矿产资源协议，西北欧天然气价格弱势运行，本周电力市场日前交易价格整体走势下降；五一假期东北亚 LNG 市场交投清淡，JKM 期价偏弱震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 全球市场回顾 - 美股市场近几个交易日标普 500 指数与道琼斯工业指数初期震荡后上涨，后回调并窄幅整理；标普 500 各行业板块走势分化，信息技术、工业等板块表现积极，医疗保健板块承压，多数板块期末趋于企稳 [9][10] - 全球主要股指表现各异，欧洲主要股指上涨后高位整固，亚洲市场日经 225 指数与香港恒生指数上行，上证综合指数上扬，韩国 KOSPI 指数区间震荡，东南亚科技指数趋于平稳，多数股指录得上涨，期末有整固迹象 [16] 基础建设 数据中心 - Meta 上调 AI 数据中心资本支出预测，预计 2025 年资本支出增至 640 亿美元至 720 亿美元之间，增长部分归因于建设策略调整和基础设施硬件成本上升 [17] - 本周美国多个数据中心有建设项目，包括 Digital Realty 计划开发、DartPoints 收购、Belltown Power Texas 新建等项目 [18] 能源建设 - 新英格兰地区预计年用电量因供暖系统电气化和电动汽车普及增长 11%；PJM 加快 11.8 GW 电力项目建设以增强电力供应 [20] - 法国政府推迟能源发展路线图公布，干扰海上风电招标及陆上风电与光伏项目；欧洲部分地区发生大规模停电事件，引发对可再生能源稳定性的争议，欧盟要求西、葡两国提交报告并开展独立技术审查 [21] 航空航天 - 行业动态：4 月 29 日 Axiom Space 和 SpaceX 宣布第四次私人宇航员任务将于 5 月 29 日发射；4 月 30 日瑞典 Heart Aerospace 宣布将总部迁至美国洛杉矶；特朗普表示美国政府计划全面现代化改造国家空中交通管制系统 [22][23] - 价格指数：美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 3 月为 273.373，环比持平，同比增长 2%；飞机发动机零部件价格指数 2025 年 3 月为 287.91，环比持平，同比增长 4.0% [24][27] - 空中流量：2025 年 3 月全球总收益客公里同比增长 3.3%，可用座位公里同比增长 5.3% [30] 国防 - 行业动态：爱沙尼亚 5 月 5 日启动“刺猬”军事演习，立陶宛武装部队启动国际野战训练演习；5 月 2 日丹麦国防部批准沿海导弹防御系统采购计划；5 月 6 日美国国务院批准向挪威出售价值 3.71 亿美元的战术导弹；5 月 6 日至 8 日德国莱茵金属公司参加防务展览会 [32][33][34] - 价格指数：美国政府支出国防价格指数 2024 年 Q4 为 117.153，环比稳定，同比增长 2.1% [34] 机器人 - 工业机器人：2023 年安装量较创纪录水平下降 2%，连续三年突破 50 万台大关，汽车行业重新成为最大客户，工业机器人运行存量突破 400 万台大关 [35] - 价格指数：美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月为 187.19，环比微增 0.2%，同比增长 2.32% [39] - 市场预测：2024 年全球机器人安装量预计维持在 54.1 万台，2025 年市场将加速增长；北美机器人安装量将突破 5 万台，亚洲需求小幅增长，欧洲安装量预计大幅下降 [41] 工业设备 工业设备相关指数 - 价格指数：2025 年 2 月燃气轮机价格指数同比增长 7.24%，环比增长 1.38%，预计美国燃气轮机市场未来增长由数据中心推动；热管理系统核心零部件 PPI 持续上升；美国电力及特种变压器相关价格指数 2025 年 3 月环比持平，同比有增长；欧洲电动机等生产价格指数 2025 年 2 月环比持平，同比增长 1.85% [45][50][55] - 出口指数：中国 2025 年 3 月变压器出口金额同比增长 20.96%，1 - 3 月累计出口金额同比增长 37.81%，对亚洲和美洲地区出口表现较好；韩国变压器 2025 年 3 月出口同比下降 -17.58%，环比下降 -17.55%，高压出口同环比下降 [65][67] SMR - SMR 是 2030 年后 AI 数据中心的最佳能源解决方案，特朗普政府上任或将推动 SMR 板块新一轮上涨，预计 Oklo 最早推动 SMR 商业化项目落地 [73] - 近期 SMR 有多个投资情况，包括 Aalo Atomics 公布原型、Data4 探讨供电等 [74] 全球能源 美国电力市场 - 电价：预计 2025 年美国大部分地区批发电价平均略高于去年，2024 年美国本土 48 个州主要交易中心平均批发电价低于 2023 年且更稳定；截至 2025 年 2 月，美国月度电力平均零售价格中枢持续抬高；截至 5 月 7 日，美国主要地区电力平均现货价格较上周上升 50.9% [88][90][93] - 装机：2025 年 2 月新增装机容量 2078MW，以太阳能等清洁能源为主；1 月退役装机容量为 410MW，主要为化石燃料为主的传统能源装机 [104] - 市场动态：PJM 2024 年批准多个输电项目，预计未来十年夏季负荷峰值年均增长 1.6%；新申请并网容量中太阳能和储能项目增加，但可再生能源出力间歇性问题使资源充足性面临挑战；燃煤机组退役趋势加速，PJM 推行流程优化应对供应紧张和并网瓶颈 [105][106][111] 欧洲电力市场 - 价格：欧洲地区电力市场日前交易价格整体走势下降，英国、德国等国家均价有不同程度下跌 [113] - 事故：2025 年 4 月 28 日西班牙和葡萄牙遭遇大规模停电事件，反映出欧洲电网更新的急迫性和重要性 [113] 石油天然气市场 - 美国：天然气现货价格回调，期货价格上行；消费量受制冷需求上升提振，库存总量比五年平均水平高不足 1%；5 月 5 日美国 PHMSA 计划更新 LNG 设施安全监管规定 [118][123][130] - 国际：美乌签署矿产资源协议，西北欧天然气价格弱势运行；五一假期东北亚 LNG 市场交投清淡，JKM 期价偏弱震荡 [126] 重点公司资讯与点评 - Howmet Aerospace 5 月 1 日发布 2025 年第一季度财务业绩，表现强劲 [32] - VSE Corporation 5 月 6 日公布 2025 年第一季度财务业绩，营收和盈利能力大幅增长 [32] - GE Vernova 本周与多家公司签订合同，包括与 Azad Engineering、扎波罗热电力公司、印度电网公司等 [72] - Siemens Energy 5 月 6 日与伊拉克电力部签署开发 14 GW 新型燃气发电装机容量协议及电厂改造升级协议 [72] - ABB 本周与 Raumaster Paper 签署谅解备忘录，为 Flexley Mover 配备相关软件 [72] - 日立 5 月 7 日向国家电网公司华中分公司交付全球首台无六氟化硫 550 千伏气体绝缘开关设备 [72] - 三菱重工 5 月 7 日与 200 家零部件供应商讨论替代核电站反应堆技术 [72] 本周报告精选 未提及

克里姆林宫：俄罗斯与美国就向欧洲供应天然气进行了讨论。 ...

如果俄罗斯被迫答应，那美国可以从中得到巨大的好处，不仅能在俄欧天然气贸易中分到一杯羹，更重要的是，能了解俄罗斯能源贸易的一手信息，有利于 白宫制定针对俄能源贸易的政策。 特朗普的朋友 很多朋友应该还记得，俄乌冲突刚爆发那年，"北溪管道"被炸毁之后，俄罗斯天然是完全没法往欧洲卖的，美国能源商趁此机会赚了不少钱。当时有分析认 为，美国会一举拿下欧洲能源市场，把俄罗斯踢出去，但现在回头看，存在很多现实的麻烦。 在一条本来畅通无阻的路上制造混乱，再设卡收钱，在任何时代都是强盗行为。现在美国就准备这么干。据报道，作为斡旋俄乌冲突的一部分，美方团队已 经向俄罗斯提出要求，由美国资本介入，来"帮"俄罗斯恢复对欧洲的天然气贸易。 美国的"善意" 美方给出的理由是，你看啊，你们俄罗斯和欧洲的关系，已经势不两立了，再想往欧洲卖天然气也不现实，如果由我们美国出面帮着卖，是不是就能缓解一 下，欧洲内部关于重新进口俄气的政治阻力呢？ 具体的操作方法，包括由美国资本入股俄罗斯连通欧洲的天然气管道，甚至入股俄罗斯的天然气公司。到时候美国出面跟欧洲谈，还能进一步巩固俄乌和 平，截至目前，俄罗斯方面还没有给出明确回复，应该是在考虑中。 比如说 ...

智通财经5月9日电，消息称，阿曼正考虑出售价值80亿美元的天然气田股份。 ...

市场消息：阿曼正考虑出售价值80亿美元的天然气田股份。 ...

销售费用控制 - 2024 年度公司销售费用增长源于 LNG 储气库费用增加，公司与 LNG 接收站签订罐容仓储服务协议以提升窗口期产品销售灵活性及跨周期调节能力 [1] - 未来公司将构建费用管控与市场拓展的动态平衡机制，加强大额专项费用投入产出比分析，科学调控销售费用规模 [2] 行业趋势与业务布局 - 2025 年下半年至 2026 年预计多个 LNG 供应项目投产，中国 LNG 市场前景广阔，需求将持续增长，市场规模将扩大 [2] - 公司将围绕总体战略整合资源，优化清洁能源供应及服务模式，拓展终端客户资源，提升 LNG 运力服务能力，降低采购成本和风险，增强业务收入和利润 [2] - 公司将与中海油、中石化保持良好关系，寻找新气源供应商，拓宽采购渠道，参与国家管网终端设施利用，实现多源供气 [2] LNG 采购渠道优化 - 公司根据境内外 LNG 价格寻找价差空间，向中石化等询价采购，已获国家管网托运商准入资格可进行窗口期采购 [3] - 2022 年公司在新加坡设全资子公司开展海外 LNG 业务，2024 年度完成 2 船 LNG 船货交易，实现收入 6.56 亿元，同年 9 月与中石化燃料油新加坡有限公司签订资源购销协议 [3] 套期保值业务 - 公司及新加坡子公司运用 LNG 期纸货合约，结合长协与现货资源，通过实纸货结合的套期保值业务模式，降低采购成本和贸易风险 [3] - 公司密切关注国际能源市场，根据市场变化动态调整和完善套期保值策略，优化实货资源贸易流向 [4] 长协协议应对 - 公司通过采购现货资源平抑单价、利用新加坡子公司套期保值、租赁 LNG 储气库错峰调配等措施应对“进口 LNG 窗口一站通”5 年期长期协议带来的业绩波动风险 [4] - 2025 年是该协议最后一年，公司将继续控制价格风险，未来将深耕国内市场，对接国内外资源，多元化采购并开展套期保值业务 [4] 产品竞争力提升 - 公司已形成 LNG 业务产业链，将在全国重点区域开发终端客户或建设加气站，扩张零售业务模式，通过信息化项目增强终端加气站点数据挖掘能力，促进增值服务延伸 [5] - 公司将积极谋划产业转型新赛道，按多元化、一体化、智慧化和国际化思路发展，提升盈利能力和抗风险能力 [6]

"北溪2号"股份公司与债权人达成和解协议 金十数据5月9日讯，瑞士楚格州法院在一份声明中表示，2025年5月9日，瑞士楚格州法院批准了"北溪2 号"天然气管道建设运营商"北溪2号"股份公司与其债权人于2025年4月30日签署的和解协议。声明称他 们可以就和解协议的决定提起上诉。由于2025年5月9日的决定尚未生效，州法院没有提供有关暂停重 组"北溪2号"股份公司债务的任何额外信息。"北溪2号"海上天然气管道每年可输送550亿立方米天然 气，但德国当局此前停止了对天然气管道的认证程序，美国将"北溪2号"项目公司列入制裁名单。其中 一条管道在2022年的强烈爆炸中受损。2025年初，丹麦能源署批准俄罗斯天然气工业股份公司的瑞士子 公司"北溪2号"股份公司对天然气管道进行维护。 （国际文传电讯社） ...

公司基本情况 - 广汇能源股份有限公司证券代码为600256，2024年年度股东大会于2025年5月20日召开，会议地点在乌鲁木齐市新华北路165号中天广场43楼 [1][6] - 公司2024年总资产568.36亿元，同比下降3.24%，营业收入364.41亿元，同比下降40.72%，归属于上市公司股东的净利润29.61亿元，同比下降42.60% [12] - 2024年期末累计可供分配利润181.25亿元，拟实施差异化分红方案，每10股派发现金红利6.22元（含税），实际分配现金红利为0.70022元/股（含税） [60][61][62] 主营业务表现 - 天然气板块：2024年实现LNG产量68,242.03万方（48.74万吨），同比增长17.58%，但受进口LNG市场价格倒挂影响，天然气总销量同比下降52.95%至408,564.04万方（284.01万吨） [12][13] - 煤炭板块：原煤产量3,983.29万吨，同比增长78.52%，煤炭销售总量4,723.40万吨，同比增长52.39%，均创历史新高 [14][16] - 煤化工板块：甲醇产量107.88万吨，同比增长18.43%，乙二醇产量15.56万吨，同比增长23.73%，但煤基油品产量同比下降15.73%至56.78万吨 [17][19] 重点项目进展 - 马朗煤矿建设项目：2024年8月取得国家发改委核准批复，9月取得采矿许可证，11月取得安全设施设计批复，2025年2-4月陆续取得水土保持、环评、节能评估等批复 [20] - 哈萨克斯坦斋桑油气开发项目：完成两口深层井钻探，证实有自然流动稀油，正推进原油地面处理装置调试及进口手续办理 [21] - 氢能示范项目：2024年3月进入加氢站试车阶段，全年产氢量达设计标准，加氢累计9.4万公斤，配套氢能重卡运输煤炭34万吨 [24] 行业发展趋势 - 天然气行业：2024年中国天然气表观消费量4,260.5亿立方米，同比增长8%，产量2,464亿立方米，同比增长6.2%，进口量1.3亿吨，同比增长9.9% [34] - 煤炭行业：2024年中国煤炭产量47.8亿吨，同比增长1.2%，进口5.43亿吨，同比增长14.41%，新疆煤炭产量达5.4亿吨，同比增长17.5% [36] - 现代煤化工：我国推动新型煤化工产业和石油代替战略，成为保障国家能源安全和维持经济稳健发展的重要抓手 [37] 公司发展战略 - 未来围绕煤炭、煤化工、天然气（含石油）、清洁能源（氢能）及CCUS五大板块进行产业升级 [42] - 煤炭板块目标实现产量规模超亿吨，天然气板块目标启东LNG接收站规模达1,000万吨/年 [43] - 2025年经营计划聚焦加速变革转型，深化精细化管理，确保完成年度目标任务 [44]

能源供应 - 俄罗斯副外长表示无法确认俄美是否就恢复对欧洲的俄罗斯天然气供应进行过磋商 [1]

智通财经5月9日电，俄罗斯副外长里亚布科夫表示，目前尚不能证实俄罗斯和美国正在讨论恢复俄罗斯 对欧洲的天然气供应。 ...