报告核心观点 - A股短期预计延续蓄势震荡格局，本轮主线行业调整幅度或仍较为有限，中长维度行业风格预计仍将回归弹性，震荡调整期可择机配置 [1] - 未盈利公司IPO通道正式重启有效回应市场关切 [2] 观点回顾 - 20241215《重回跨年配置行情主线》提出重要会议定调下，新兴消费与"AI + 应用"作为跨年主线的线索明确 [9] - 20241216《重回科技主导产业——2025年度策略报告》指出盈利弱复苏，估值强支撑，科技和高端制造业有望成为市场主导 [9] - 20250209《指数与情绪共振：AI Infra向上重估》表明A股性价比优势凸显，DeepSeek产业驱动下，AI Infra有望率先反应 [9] - 20250216《DeepSeek行情的二阶段：聚焦云计算和AI应用》认为DeepSeek高性价比凸显之下，云计算成为大模型时代的"卖水人"，应用端重点关注医疗、企服等垂直领域 [9] 大势与风格 - 本周市场受中东局势、国内政策预期等影响延续缩量震荡格局，地缘政治风险通过风险偏好和通胀预期传导，对A股多为短期情绪冲击，年内A股走势将回归基本面主线 [2][10] - 内需预期提振有待政策进一步加力，基本面来看，5月社零增速亮眼，生产有韧性，但投资端受地产拖累，新增社融内部政府债为主要支撑 [11] - 短期市场箱体震荡格局逻辑未变，但市场情绪接近短期阶段性高点，市场短期上行空间受限，资金面支撑下下行风险可控 [2][12] 中观行业与景气 - 本周市场风险偏好下行，银行股逆势领涨，综合金融行业涨幅领先，白酒子行业提振食品饮料行业，前期强势的"创新药"、"新消费"出现止盈调整迹象 [21] - 本周小微盘再度调整，与银行行业走势分化，原因包括市场风偏下行、中报业绩预告期临近、行业轮动承接受阻，但主线行业调整幅度可控，并非趋势性结束 [2][23] - "稳定币"并非单纯主题催化，RWA + "稳定币"有望形成正循环，持续催化金融科技板块，后续市场行业配置中长期预期将回归弹性，关注算力产业链、创新药等 [2][31] 一周市场总览、组合表现及热点追踪 - 本周A股市场主力资金净卖出960.77亿元，电子、银行、通信行业资金净流入规模居前，医药生物、有色金属和汽车行业资金净流出规模最大 [36] - 本周股票型ETF场内净申购金额为224.39亿元，结束连续2周净赎回，份额增加最多的五只ETF中有三只与港股相关 [36] - 证监会将推出"1 + 6"政策措施，重启未盈利企业科创板第五套标准上市，在创业板启用第三套标准，存量科创板未盈利公司表现不俗，未盈利公司IPO通道重启将加快企业融资进程 [41][43][44]

金融科技出海新趋势 - 我国数字经济平台企业全球化发展正在赋能实体经济高水平开放 尽管海外收入占比整体低于美国 但在多个领域展现出广阔的发展潜力和后发优势 [1] - 金融科技出海已进入生态发展期 呈现新技术升级 区域差异化布局 手机银行突破 深度布局四大新趋势 [4] - AI对金融科技出海影响巨大 既是倍增器也是分化器 表现在AI for金融 金融for AI "金融+AI"赋能千行百业三方面 [4] 发展机遇 - 全球金融普惠化 智能化升级浪潮持续推进 DEPA助推全球经济转型升级 [5] - 中国金融科技成就成为发展中国家学习合作样板 发展服务贸易和数字经济导向不变 [5] - 带动国内数字经济和数字金融标准规则"走出去" 助力打造数字化时代人类命运共同体 [1] 面临挑战 - 外部形势复杂严峻 全球经济增长乏力 产业生态协同不够 内卷式竞争激烈 金融服务体系较弱 [2] - 地缘政治 监管差异 汇率关税等不确定性因素 跨境监管严格 出海成本较高 技术迭代压力与系统稳定性 [3][5] - 逆全球化干扰 地缘政治不确定性 需要应对合规风险 包括国内合规和国际合规 [3][5] 发展建议 - 强化国家战略引领 破除政策堵点 完善外部支持保障 优化国内政策环境 壮大企业自身实力 [2] - "实力为王"夯实技术基础 "合规优先"强化能力建设 "生态构建"搭建良好生态 "顶层设计"完善政策支持 [3] - 全面深化国际合作 强化合规风控 优化本土战略 融合实体抱团出海 优化地区布局 构建综合生态 强化国际人才培养 [5]

港股新股市场动态 - 本周共有19家公司向港交所递表 4家公司通过聆讯 12家公司招股 1只新股上市 [3] 递表公司核心信息 新奥股份 - 中国最大民营天然气企业 2024年零售气量市场份额6.1% 行业排名第三 [3] - 2022-2024年收入分别为1500.2亿 1411.15亿 1349.46亿元 同期净利润110.73亿 125.3亿 99.44亿元 [3] 沃尔核材 - 全球第二大高速铜缆制造商 2024年全球市场份额24.9% [4] - 2022-2024年收入53.37亿 57.19亿 69.20亿元 净利润6.60亿 7.58亿 9.21亿元 [4] 极智嘉科技 - 全球最大仓储履约AMR解决方案提供商 连续六年保持领先地位 [5] 巴奴火锅 - 中国品质火锅市场收入第一品牌 2024年市场份额3.1% [6] - 门店数量从2021年末83家增至2024年145家 增长74.7% [6] - 2024年收入23.07亿元 净利润1.23亿元 [6] Hope Sea - 中国最大综合电子产品进口供应链商 2024年进口GMV达348亿元 [7] - 2022-2024年主营业务收入2.53亿 2.21亿 2.35亿元 [7] 视源电子 - MAXHUB品牌会议平板中国市场份额25% 全球第二9.9% [8] - 2024年收入224.01亿元 净利润10.36亿元 [8] 岸迈生物 - T细胞衔接器领域全球第二 对外授权合作总价值超21亿美元 [9] - 2024年收入4.59亿元 亏损0.48亿元 [9] 海致科技 - 中国产业级AI智能体提供商第五 图核心AI智能体市场份额超50% [10] - 2024年收入5.03亿元 亏损9373.3万元 [10] 兆威机电 - 一体化微型传动系统提供商 2024年收入15.25亿元 净利润2.25亿元 [12] 美格智能 - 全球第四大无线通信模块商 2024年市场份额6.4% [13] - 2024年收入29.41亿元 净利润1.34亿元 [13] 兆易创新 - NOR Flash全球第二 中国第一 2024年市场份额18.5% [17] - 2024年收入73.56亿元 调整后净利润12.6亿元 [17] 潍柴雷沃 - 中国领先智慧农业方案商 拖拉机与收获机械收入占比超90% [19] - 2024年收入173.93亿元 净利润9.57亿元 [19] 通过聆讯公司 富卫集团 - 泛亚洲人寿保险公司 2023年总承保保费4070亿美元 [24] - 2024年保险收益27.24亿美元 净利润0.1亿美元 [24] 峰岹科技 - 中国BLDC电机主控芯片市场第六 份额4.8% [25] - 2024年收入6.0亿元 净利润2.22亿元 [25] 讯众股份 - 中国第三大云通信服务商 市场份额1.8% [26] - 2024年收入9.18亿元 净利润5064.2万元 [26] 招股及上市情况 海天味业 - 募资101亿港元 2025年港股第二大IPO [28] - 基石投资者认购47亿港元 首周股价累跌1.52% [28] 三花智能 - 全球发售4.14亿股 香港公开发售获747.92倍认购 [29] - 募资净额91.77亿港元 [29] 药捷安康 - 香港公开发售获3419.87倍认购 [31]

金融科技企业出海现状与趋势 - 内地金融科技企业出海需求旺盛，"不出海就出局"成为行业共识 [1] - 金融科技出海是推进全球数字化转型和提升中国规则制定权的重要途径 [1] - 2024年中国全行业对外直接投资达11592.7亿元人民币（1627.8亿美元），同比增长11.3% [3] - 中国金融科技企业数量近1.2万家，市场规模预计达5万亿美元，占全球40%以上 [3] 出海企业类型与基础 - 出海企业从头部巨头扩展到估值10亿-100亿元的科技企业，多为区域或领域隐形冠军 [2] - 跨境电商、工业服务、云服务和金融平台成为企业出海的重要助推器 [2] - 金融科技出海呈现四大新趋势：新技术升级、区域差异化布局、手机银行突破、深度布局加速 [3] - 金融科技出海基础良好，技术实力、业务创新经验和国际影响力得到验证 [4] 出海面临的挑战 - 跨境监管差异与合规成本高，各国金融牌照体系复杂 [5] - 数据本地化与隐私保护政策增加成本，需建立本地数据中心或合规方案 [6] - 本地化落地需求包括团队建设、技术适配和文化理解，推升拓展成本 [6] - 企业关注监管态度和文化差异，需适应本地客户习惯和征信水平 [6] 出海的机遇与建议 - 全球金融普惠化、智能化升级和DEPA协定为金融科技出海提供机遇 [7] - 需制定长期战略，做好本地化，组建本地团队并研究区域需求 [8] - 选择出海市场需考虑政策合规、市场规模、基础设施和生态合作 [8] - 建议国家层面探索国际联合信任机制，推动科技成果国际认可 [8] 香港的角色与支持 - 香港作为"超级联系人"，在标准、资金、人才和国际招商方面支持企业出海 [9] - 香港通过资本市场改革、国际人才回流和博览会助力企业出海 [9] - 金融科技企业需加强技术研发全局视野、本地化经营和人才多样性 [9]

金融科技企业出海趋势与现状 - 内地科创企业出海需求旺盛，"不出海就出局"成为行业共识，金融科技领域尤为突出 [1] - 金融科技出海是我国对外开放的新表现形式，对提升全球经济规则话语权具有重要意义 [1] - 2024年中国全行业对外直接投资达11592.7亿元人民币（1627.8亿美元），同比增长11.3%，非金融类直接投资10244.5亿元人民币（1438.5亿美元），增长11.7% [3] 金融科技行业基础与市场格局 - 中国金融科技企业近1.2万家，集中分布在北京（占全国1/3）、上海、深圳、杭州等城市，合计占比超60% [4] - 中国金融科技市场规模预计达5万亿美元，占全球总量40%以上，为全球发展最快、规模最大的市场 [4] - 出海企业类型从头部巨头扩展到估值10亿-100亿元的科技企业，多为区域或领域隐形冠军 [3] 金融科技出海新趋势 - 云计算和AI技术深度赋能金融核心系统升级 [4] - 东南亚成为主要目标市场，手机银行等产品成为重要突破口 [4] - 行业进入深度布局阶段，更多主体加速开拓海外市场 [4] - 金融服务输出升级为金融科技输出，技术实力获国际验证 [4] 企业出海主要挑战 - 跨境监管差异显著，各国金融牌照体系复杂，合规成本高企 [6] - 数据本地化政策严格，多国限制金融数据跨境传输，迫使企业建立本地数据中心 [6] - 本地化落地需求增加成本，包括团队建设、技术适配、文化理解等维度 [6] - 文化差异影响产品设计，需深度理解当地用户习惯和征信水平 [8] 出海战略建议与机遇 - 需制定长期战略，组建本地开发团队，构建原生解决方案 [9] - 选择市场需评估规模潜力、基础设施支撑及生态合作可能性 [9] - 全球金融普惠化浪潮、《数字经济伙伴协定》（DEPA）等构成四大机遇 [9] - 香港作为"超级联系人"可提供标准对接、资金募集、人才支持等五大助力 [10] 技术与企业实践案例 - 华为强调国家品牌背书的重要性，本地化拓展需坚持长期投入 [9] - 腾讯建议关注技术标准化与国际认可，呼吁探索跨境数据流动信任机制 [9] - 河北源达信息技术优先考虑监管态度和文化差异，选择香港作为出海首站 [10] - 深圳华锐分布式技术通过新技术架构加速研发，应对海外运营模式理解挑战 [8]

会议背景与报告发布 - 深圳香蜜湖国际金融科技研究院2025夏季会议成功举办，聚焦金融科技出海机遇与挑战 [1] - 《我国数字经济平台企业全球化发展的现状、挑战及建议》报告发布，由陈文辉代表课题组介绍核心内容 [1][2] - 报告指出数字经济平台企业全球化带动实体经济全球化、数字金融标准规则"走出去"及数字化时代人类命运共同体建设 [2] 数字经济平台全球化现状 - 跨境电商等网络销售平台带动中国制造出海，生活服务类、娱乐服务类平台拓展海外市场 [3] - 工业服务、云服务平台助力制造业境外投资，金融服务类平台提供多元金融支持 [3] - 平台经济龙头企业带动产业链上下游协同出海，但海外收入占比仍低于美国 [3] 金融科技出海基础与趋势 - 我国金融科技技术实力获国际认可，Deepseek兴起推动AI全球竞争突破 [4] - 金融科技出海呈现新技术升级（云计算+AI）、区域差异化布局（东南亚为主）、手机银行成突破口等趋势 [5] - 金融科技出海进入生态发展期，从产品输出升级为全球化资源配置 [5] AI与金融科技融合 - AI对金融科技表现为三重影响：AI赋能金融业务、金融支持AI发展、"金融+AI"赋能千行百业 [6] - AI大模型已初步赋能金融业务，全球AI融资金额持续提升且中国政策倾斜 [6] - AI技术对全要素生产率及GDP增长具有倍增作用 [6] 出海挑战与建议 - 面临地缘政治、监管差异、汇率关税等外部不确定性 [4] - 产业生态协同不足、恶性竞争激烈，国内资本市场包容性不足 [3] - 建议强化国家战略引领、破除政策堵点、完善支持保障体系 [3] 企业实践案例 - 华为通过全球化平台助力中国金融科技企业走出去，强调本地化开发团队建设 [8] - 腾讯基于工程师红利推动金融科技、云服务等全方位业务出海，关注目标市场微观因素 [9] - 华锐技术采用"陪伴+赋能"策略支持中资金融机构全球化，应对规则复杂性与监管差异 [10]

金融科技发展概况 - 银行业数字化转型进入深水期，中小银行依赖第三方合作，人工智能应用场景扩展到风险管理等领域，信创是未来3-5年主要领域，2024年国有六大行科技投入中邮储银行增速9.03%最高，交通银行IT/营收占比5.41%最高 [12][13] - 保险业数字化转型聚焦核心业务系统改造，向"小核心、大外围"架构发展，部分公司进行IFRS17新会计准则系统适配，贴近市场需求为新能源车主提供保险产品 [14] - 2024年中国金融科技市场规模3949.6亿元，增速9.7%，银行科技占比73%，预计2025年起以13.3%复合增长率增长，京沪深为第一梯队，广东、上海、北京金融科技企业数量前三 [17][19] - 新兴市场如东南亚、拉美对移动支付需求大，中国技术成本较欧美低30%以上，香港虚拟资产交易中心建设等为出海提供途径，中资制造业企业出海推动跨境支付需求 [27][28][29] 金融科技前沿和趋势 - 2024年全球人工智能市场规模170亿元，中国生成式AI市场规模45.9亿元，大模型逐步取代传统算法，AI Agent向核心业务渗透，金融机构需完善AI治理体系 [37][38][42] - 2024年全球区块链市场规模逼近4000亿元，中国达39.94亿元，央行数字货币在跨境支付等场景应用，香港《稳定币条例》出台推动区块链发展 [44][46][48] - 2024年中国云计算市场规模超8378亿元，金融云市场规模逾187亿元，金融机构加速上云，构建"云智一体"技术底座，IDC预测2026年90%金融机构将采用多云战略 [50][52][59] - 2024年中国量子通信市场规模约892亿元，量子技术在金融分析、加密等领域应用，预计2030年量子加密技术融入央行数字货币系统 [35] - 2024年中国大数据产业规模7320亿元，数据资产入表市场前景广阔，金融机构向"数据驱动"转型 [35] 中国金融科技竞争力评价与TOP100企业 - TOP100企业分为综合服务与技术平台、垂直领域创新、前沿技术应用三类，北京41家领先，前五大区域占比超八成，45家企业已出海，海外收入增长20% [4] 典型案例 - 博彦科技展示全球化服务，马上消费金融的"爱马平台"应用于反欺诈等领域 [5]

金融开放政策 - 中国人民银行宣布在上海实施八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等 [3] - 政策旨在降低资金跨境流动结算和国际贸易清算成本，提升效率并吸引外资进入中国市场 [3] - 开放与安全并重，通过完善金融基础设施和推动离岸金融创新构建高水平对外开放体制机制 [3][5] 银行间市场交易报告库 - 设立银行间市场交易报告库以防范银行体系风险在不同市场和部门间的交叉传导 [5] - 该库将汇集银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等金融子市场交易数据，提升透明度和监管能力 [5] - 新机制将打通不同市场数据，优化金融基础设施设计 [5] 数字人民币国际化 - 设立数字人民币国际运营中心是首次尝试，旨在推动人民币国际化 [7] - 人民币已成为全球第三大支付货币和第三大SDR货币篮子权重货币 [7] - 数字人民币通过区块链与智能合约技术实现跨境支付实时清算，交易时间从3-5天缩短至秒级 [9] 个人征信体系 - 在上海设立个人征信机构，补充央行征信中心数据维度 [11] - 市场化征信机构将纳入互联网平台贷款、租车、水电费等非传统信用数据 [11] - 形成"央行征信中心+市场化机构"多元格局，利好消费金融和短期信贷需求 [11][13] 科创板改革 - 科创板将设置科创成长层，为未盈利科技企业提供上市"绿色通道" [15] - 试点引入资深专业机构投资者制度，扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天等领域 [17] - 改革措施旨在支持新质生产力发展，形成科技企业融资与回报投资者的良性循环 [15][17] 上海国际金融中心建设 - 中央金融委员会提出5-10年内将上海建成与综合国力匹配的国际金融中心 [19] - 上海具备金融机构聚集和资本市场优势，政策将推动金融强国战略落地 [19] - 制度型开放转向将为国际资本提供稳定预期，促进外资投资中国市场 [19]

2025年中国十大高薪行业分析 核心观点 - 中国经济转型升级推动行业薪资差异明显，2025年十大高薪行业呈现技术驱动型特征 [1] 行业薪资分布 人工智能行业 - 平均月薪13,594元，中位数10,501元/月，位居榜首 [3] - 生成式AI爆发推动高端人才需求，顶尖AI人才年薪可达百万级别 [3] 金融科技行业 - 平均月薪13,169元，中位数10,001元/月 [6] - 量化交易、区块链技术应用推动人才需求，应届生年薪30-60万元 [6] 生物医药与基因工程 - 平均年薪25-100万元，创新药研发、基因治疗领域需求旺盛 [7] - 2025年预计薪资涨幅4.8%，高于其他行业 [7] 电子信息工程（芯片方向） - 平均年薪18-80万元，半导体行业人才缺口达30万 [8] - 芯片设计、制造、封测人才极为抢手 [8] 机器人工程与自动化 - 平均年薪18-60万元，工业4.0推动机器人工程师需求激增 [10] 心理学（临床与工业方向） - 平均年薪25-50万元，心理咨询师时薪500-2,000元 [11] 环境科学与工程 - 平均年薪12-25万元，碳交易、ESG咨询领域快速发展 [12] 新能源行业 - 太阳能、风能、储能技术等领域人才需求激增 [13] 高端制造行业 - 航空航天、智能制造装备领域技术专家薪资优厚 [15] 互联网与软件开发 - 资深软件开发工程师一线城市年薪超50万元 [17]

RCEP区域经济与数字贸易发展 - RCEP成员国2021年数字贸易出口总额达6069.77亿美元，同比增长14.84% [1] - 区块链金融市场规模预计2025年突破2000亿元人民币，跨境支付效率较传统系统提升70%以上 [1] - 亚太地区2024年零售电子商务增速达8.4%，中国跨境电商进出口总额突破3690亿美元 [3] - 东南亚电商市场规模预计2025年突破3000亿美元 [3] 新兴领域人才需求重构 - 区块链跨境结算规模预计2026年突破1.2万亿美元，手续费率较SWIFT系统降低75% [3] - 智能合约在供应链金融中的渗透率将从2023年的18%提升至2030年的65% [3] - 跨境电商、数字服务等新业态催生对跨境数据合规、数字营销和供应链管理人才的迫切需求 [3] 首经贸国际本科项目核心竞争力 前沿课程体系 - 独创"商科+数据科学"双引擎课程体系，涵盖区块链金融、大数据营销等方向 [5] - 区块链金融课程包含智能合约开发、分布式账本技术及IPO模拟实训 [5] - 大数据营销课程整合Python编程、机器学习算法与跨境电商案例 [5] 校企协同生态 - 与华为、普华永道等300余家企业共建校招绿色通道 [6] - 大二学生可申请华为东南亚分部、蚂蚁集团新加坡研究院实习，表现优异者直接获全职Offer [6] - 四大会计师事务所入职率是普通院校的6.2倍，毕业生平均起薪1.8万元/月，较普通本科高60% [6] 政策赋能优势 - 毕业生可获教育部认证的国内学历与海外学位，享受北京积分落户加7分、上海"零社保"落户等政策 [7] - 马来西亚、新加坡方向学生可申请12个月工作签证，部分岗位年薪超百万 [7] - 项目总费用仅为直申英国的40% [7] 全球化人才培养路径 - EAP学术英语课程体系可豁免雅思成绩，直接入读曼彻斯特大学（QS34）、新南威尔士大学（QS19）等12所QS前100院校 [9] - 2025年新增"港大转学通道"，70%学分可转换至香港大学 [9]