跨境电商人才招聘会 - 2025年7月11日全球跨境电商交易博览会联合招聘机构举办为期两天的"E揽全球·职因有你"跨境电商人才招聘会在杭州大会展中心举办[1] - 招聘会吸引全国10余所机构、100多所高校、1000多家跨境电商企业参与 提供超过3000个岗位[3] - 公司作为招聘企业之一参与 与数名求职者达成初步意向[6] 公司业务与资质 - 公司是专业出海营销服务商 2018年成为Meta官方认可代理商 同时是TikTok for Business授权广告代理商及Google一级代理[5] - 提供海外企业广告账户管理、广告优化、营销培训、策略制定的一站式海外推广解决方案[5][6] - 目前拥有9家媒体资质 是Facebook官方认可代理商、Google官方一级代理商、TikTok for Business授权广告代理商[12][13] 人才培养与培训 - 公司作为杭州市跨境电商人才社会培训基地 不断完善课程体系及培训流程 帮助企业及个人了解品牌出海和海外广告营销[9] - 打造知识输出平台YinoLink周5出海营销学院 提供海量营销资源、系列广告投放直播课及实践培训[11] - 学院与YinoCloud易诺云打通 提供一站式海外广告智能管理系统 具备5大核心功能[11] 行业趋势与政策解读 - 公司深耕大数据技术驱动的移动广告领域 伴随海外电商发展从Facebook代理商成长为专业海外营销数字服务商[12] - 聚焦市场趋势 为广告主提供市场趋势建议 定期为中国出海企业及个人提供政策解读[12] - 未来计划整合政府、高校、企业等力量 帮助企业了解出口市场、B2B外贸趋势、跨境营销方案等内容[15]

金梧奖颁奖典礼 - 2025年金梧奖颁奖典礼在杭州良渚文化艺术中心举行 该奖项是营销创意领域及商业创新的权威赛事平台 已成为品牌营销行业的创新风向标 [1][3] - 本届金梧奖以"数智化增长"为主题 得到189家品牌主、媒体、营销技术公司、代理商支持 共收到768件完整案例作品 [3] - YinoLink易诺凭借"EQLZ提升北美出海转化案例"荣获营销案例组下出海营销大奖中的社交媒体营销类铜奖 [3][5] EQLZ品牌背景 - EQLZ是创立于2018年的次世代篮球运动品牌 主要面向35岁以下的年轻人 产品以兼具实战性能和现代美感的篮球鞋为主 [8] - 品牌希望"重新想象篮球" 着眼于篮球运动的不断发展 持续打磨更适合现代篮球运动的球鞋 [8] - 北美市场高度饱和 已有耐克、Balance等知名篮球鞋品牌通过数十年产品积淀与文化渗透建立牢固品牌认同壁垒 [6] 营销合作成果 - YinoLink易诺为EQLZ提供Facebook广告优化方案 在2024年5月至2025年3月间实现广告展示115万次以上 [8] - 通过Facebook广告使店铺后台销售额提升3倍 带来网站点击量12.5万次以上 [8] - 合作主要目的是借助Facebook提升北美品牌知名度和销量 并将原有粉丝转化为长期购买的目标客户 [8] YinoLink易诺公司概况 - 公司是专业出海营销服务商 秉持"助力中小企业出海 推动中国品牌全球化"使命 [9] - 以"专业+产品"服务优势 已助力数万家中国企业成功出海 覆盖泛娱乐、电商、游戏、金融、教育等行业 服务范围达200多个国家及地区 [9] - 作为Meta官方认可代理商、TikTok for Business授权广告代理商及Google一级代理 提供一站式海外推广解决方案 [11] - 拥有数字化跨境营销服务平台YinoCloud易诺云 提供账户自主化功能、全链路数据看板、创意素材定制服务等全流程服务 [11]

公司发展历程 - 世纪百捷成立于2003年，初始投入仅15万元，获得百度湖北总代理资格，业务从关键词搜索扩展到全方位互联网信息服务 [1] - 2005-2015年为黄金十年，荣获百度"特别贡献奖"等多项荣誉，人员规模达2000人，服务企业超13万家，年营收近20亿元，净利润3亿元 [3][4] - 2025年6月突然宣布破产清算，直接原因为百度渠道模式变革导致核心业务终止 [4] 行业变革分析 - 搜索流量格局剧变：抖音日均搜索53亿次占70%份额，百度App降至3亿次仅占30%，用户转向短视频/AI搜索 [7][8] - 百度广告收入持续下滑：2025Q1核心在线营销收入160亿元同比降6%，消费品广告70%预算投向抖音/淘宝等平台 [9][16] - 返点模式终结：百度降低代理商返点比例，取消武汉等6城独家代理机制转向服务商模式 [5][14][16] 商业模式危机 - 传统代理商高度依赖单一平台，世纪百捷百度业务占比过高导致抗风险能力薄弱 [18][19] - 返点差缩水+垫款难回收形成资金链压力，泰州青之峰注册资本从100万骤减至5万元 [14][16] - 百度战略转型AI技术服务商，传统"广告掮客"型代理商难以适应技术升级需求 [15][16] 转型方向 - 整合营销：突破单一渠道，构建搜索引擎+社交媒体+短视频的全链路服务能力 [19][20] - 效果分佣：从服务费转向与客户利润分成，如电商代运营按销售额抽佣 [21] - AI搜索优化：布局AI SEO新赛道，优化企业知识图谱抢占AI问答流量入口 [22][23] 行业影响 - 江苏青之峰等多家省级代理商相继倒闭，反映百度代理商体系系统性危机 [5][14] - 未来成功服务商需具备技术驱动、垂直行业专长和全链路解决方案能力 [25][26] - 行业洗牌加速，靠信息差盈利的传统经销商将被数字化服务商取代 [18][25]

公司内部管理事件 - 公司一名在职销售人员涉嫌职务侵占，通过伪造客户公章、销售合同等资料虚构销售业务，非法占有公司财产 [1][2] - 伪造合同涉及2023年、2024年及2025年一季度销售收入，初步发现对2025年一季度销售收入影响约2935.05万元 [1][3] - 公司已向公安机关报案，犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施，案件正在调查中 [2] 财务业绩影响 - 预计2025年上半年净利润亏损500万元至1000万元，上年同期盈利2578.76万元 [1][3] - 扣非净利润预计亏损800万元至1300万元，上年同期盈利2334.51万元 [3] - 若虚构业务形成的应收款项及存货价值完全无法收回，预计2025年一季度净利润减少2935.05万元 [3] - 2025年上半年预计营业收入14.07亿元（已扣减事件影响2935.05万元），同比略有增长 [3] 历史业绩表现 - 2022年营业收入32.90亿元（同比+43.95%），净利润1.67亿元（同比+44.75%），创历史新高 [5] - 2023年营业收入26.92亿元（同比-18.19%），净利润2365.56万元（同比-85.86%） [6] - 2024年营业收入27.90亿元（同比+3.65%），净利润-1.84亿元（同比-878.18%） [6] 业务板块分析 - 礼赠品和促销服务2024年收入17.70亿元（同比+11.92%），毛利润2.19亿元（同比持平） [6] - 礼赠品业务收入13.66亿元（同比-3.88%），毛利润1.84亿元（同比-1.13%） [6] - 促销服务业务收入4.04亿元（同比+151.86%），毛利润3430.90万元（同比+1.64%） [6] - 新媒体营销业务2024年收入9.40亿元（同比-4.93%），毛利润1.55亿元（同比-4.56%） [6] - 子公司谦玛网络因客户预算减少和竞争激烈，计提商誉减值准备1.71亿元 [7] 高管薪酬情况 - 2024年4位高管薪酬超百万元：董事长孙震103.89万元、副总陈涛122.33万元、财务总监边雨辰113.92万元、董秘王莎莎103.95万元 [8] - 上述高管在销售人员职务侵占案中存在管理责任 [9] 公司战略与业务结构 - 以"大IP+科技"为战略驱动力，覆盖"全案营销"和"IP文创"两大业务板块 [5] - 全案营销服务包括礼赠品、数字化营销、新媒体广告等 [5] - IP文创业务包括赛会特许纪念品、数字IP文创产品等 [5] - 通过国际知名IP和国潮IP带动自有IP发展，应用AI、WEB3等技术拓展C端业务 [5]

核心观点 - 资本周期方法关键是理解行业内配置资本数量变动对未来回报的影响，传统价值/成长二分法存在问题，预测需求比预测供给更难，供给变动驱动行业盈利性，股价常未能预见供给侧变动 [3] - 企业生命周期不同状态下，行业集中度呈倒U型分布，盈利类似，分红方面股息率中枢随企业演化不断走高 [3] - 按相对回报和绝对回报定位，结合季报数据定位行业，发现行业集中度呈U型分布，当前推荐的二级行业有养殖业、动物保健Ⅱ等 [3] 资本周期：供给和集中度先于景气度考虑 - 《资本回报》是《资本账户》续集，深化资本周期理论应用，扩展到多领域，强调管理层资本配置能力，引入行为金融学元素 [10] - IPO等资本市场行为顺周期，上市企业收益率高位回落，少数企业二次成长，二级市场投资中二次成长更适合投资 [14] - 美国股市百年行业市值变迁反映产业结构演进，从能源、工业主导过渡到信息技术、金融核心，经济从制造业主导向服务业和知识经济主导转型 [21][22] 细分行业资本周期历史定位 - 对124个申万二级行业按行业集中度、盈利增速、资本支出增速划分8个象限，匹配季度行业涨跌幅，定位推荐和审慎行业 [27] - 整理2010 - 2025Q1不同二级行业所处资本周期，定位推荐/规避行业 [39] 当前各行业所处资本周期阶段 - 根据2025Q1判定，推荐行业有金属新材料、房屋建设Ⅱ等，审慎行业有煤炭开采、电机Ⅱ等 [59] - 按一季报资本周期定位挖掘细分行业，行业集中度符合产业生命周期U型分布 [60] 美国和日本资本周期原理和案例 美股资本周期 - 70年代及2009年后美股可选消费板块显著超额，新消费崛起时相关行业负债率增长，基本面向好获高估值溢价，细分领域轮动丰富“新消费”内涵 [77][80] - 库存周期和资本周期有映射关系，资本开支和利润有周期属性，现金流和集中度有趋势特征 [66] 日股资本周期 - 日本经济高速增长期耐用品消费爆发，转型期服务业和体验式消费兴起，新消费满足消费者多元化需求 [85] 电信行业案例 - 80 - 90年代美欧电信行业从起步到竞争、内卷、出清，最终整合实现稳定和盈利恢复 [90] 互联网浪潮案例 - 亚马逊因强大商业模式、技术创新等因素被长期投资，Booking.com转型后股价回升增长 [95] 科技巨头案例 - 英伟达ROE、自由现金流等表现良好，负债率低于行业，资本开支变化率高于行业 [100] - 微软负债率和行业集中度同步走高，资本开支两轮起伏，不同阶段股价表现不同 [103] - 亚马逊不同阶段现金流、盈利、资本开支等情况不同，股价表现受其影响 [106] - 谷歌盈利、现金流等情况变化，资本开支和行业集中度影响股价 [109] - Meta不同阶段盈利、资本开支、负债率等情况不同，符合不同投资阶段定义 [111] - 特斯拉负债率下降，资本开支高于行业，股价有两次脉冲 [113] 站在新一轮“反内卷”视角看资本周期 - 中国库存周期和经济周期并轨，实体需求贴近短周期，资本开支周期有中周期属性 [118] - 投资选择上游或下游产业，规避中游产业，选择初始成长和二次成长阶段，规避竞争中间阶段 [126] - 2025年多个行业和部门发布反内卷倡议和通知，营造公平市场环境 [128] - 国内新消费领域资本开支、自由现金流、PE等指标有变化 [131]

小红书平台营销价值 - 小红书拥有3亿月活用户 定位为"生活百科全书"和"消费决策场" 正成为食饮品牌营销重要阵地 [7] - 平台通过真实分享的内容社区 为消费者提供深度阅读体验 帮助其在众多产品中做出选择 [8] - 通过精细化分析 小红书能精准定位目标人群 产品买点及增量场景 为品牌提供全方位长期营销支持 [9] 预制菜产业大会核心内容 - 第三届中国国际（佛山）预制菜产业大会将于7月18-20日举办 小红书商业化营销经理将分享平台营销实战案例 [4][5][6] - 大会将发布《2025年中国预制菜产业发展蓝皮书》和《中国预制菜产业百强榜暨广东特色食材名录》两项重要行业指南 [16][17] - 中国工程院院士 科研院校专家及行业大咖将现场分享产业前沿技术和发展趋势 [18][19] 小红书特色食品营销策略 - 分享主题为"小红书'特色食品'生意增长新趋势" 包含流量趋势分析 赛道玩法及商业化产品使用等内容 [12][13][14] - 现场将发布"特色食品"赛道行业流量趋势图 协助企业发现蓝海市场 [14][15] - 提供"手把手"教学 指导企业快速起号并寻找新增长机会点 [15] 同期活动 - 2025广东（佛山）预制菜产业博览会将与大会同期同地举办 [20][21]

公司事件 - 元隆雅图一名销售人员涉嫌职务侵占，伪造客户公章和销售合同，虚构销售业务，非法占有公司财产，公司已向公安机关报案并立案侦查[1] - 伪造合同涉及2023年、2024年及2025年第一季度销售收入，具体金额尚待调查确认，初步估计对2025年第一季度销售收入影响约为2935 05万元[1] - 该事件可能导致公司相关财务报表的收入和利润等会计科目差错更正，但未对公司日常生产经营造成其他影响[1] 财务业绩 - 预计2025年上半年净利润亏损500万元—1000万元，同比由盈转亏，扣非净利润亏损800万元—1300万元，同比减少134 27%—155 69%[2] - 公司假设虚构销售业务形成的应收款项及存货价值完全不能收回，预计2025年第一季度净利润、扣非净利润因此减少2935 05万元[2] - 2025年上半年预计实现营业收入约为14 07亿元（已扣减事件影响2935 05万元），同比略有增长[2] 业务合作与股价表现 - 公司与泡泡玛特在品牌营销推广项目上有业务合作，但2024年相关业务收入仅221万元，占比小，2025年暂无相关收入确认[3] - 公司股价近期因泡泡玛特概念大幅攀升，截至7月11日报收20 7元/股，较6月中旬高点下跌约24%，但较4月初低点仍有近70%涨幅[3] 主营业务 - 公司主营业务为全方位一体化创新整合营销服务，包括促销礼赠品策划与供应、数字化营销策划与执行、新媒体广告策划与投放、元宇宙科技营销等[2]

行业地位与历史表现 - 公司曾凭借全域营销服务的先发优势稳居行业前列，并担任北京2022年冬奥会官方传播代理，品牌背书与市场份额一度成为行业标杆 [1] - 近年来业绩连续数年亏损，出现大幅滑坡 [1] 法律纠纷与诉讼 - 因原子公司未支付广告费用，公司被微博起诉，涉案金额为4323万元，包括未履行合同款项4322.7万元及逾期利息268万元 [2] - 诉讼尚未开庭审理，暂无法确定对公司利润的具体影响 [3] 财务表现 - 2024年营业总收入20.31亿元，同比下降63.07%，归母净利润亏损5.47亿元 [4] - 2025年第一季度营业总收入1.75亿元，同比下降72.18%，归母净利润亏损5564.94万元 [4] 监管处罚与投资者维权 - 公司及实控人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [5] - 实控人苏同及前任副总经理杨宁因操纵股价被上交所公开谴责，证监会处以巨额罚款及10年市场禁入 [5] - 受损投资者可加入索赔，初步条件为2025年1月14日前买入且1月15日后卖出或仍持有股票 [1][5]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1800万元-2600万元，同比扭亏为盈 [1] - 数据流量业务较上年同期有所增长 [1] - 公司加大各项降本增效措施，对报告期业绩产生正向影响 [1] - 上年同期部分参股公司权益法下确认的投资收益对公司利润产生较大不利影响，本期该等事项影响较小 [1]

公司概况 - 北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司向港交所主板递交上市申请，募资主要用于缓解流动性危机、支撑AI战略落地、拓展全球化渠道 [1] - 公司成立于1996年，是一家为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司，主营业务包括出海跨境营销服务、境内整合营销服务、境内全案广告服务 [2] - 2024年公司启动全球化出海业务2.0战略，从代理模式驱动转向技术驱动、AI驱动、海外本地化驱动 [2] 财务表现 - 2024年公司营收607.97亿元，同比增长15.55%，但归母净亏损2.91亿元，同比暴跌349.32% [2] - 2020-2024年销售毛利率持续下滑，分别为6.43%、6.34%、4.69%、3.44%、2.56% [4] - 同期销售净利率分别为1.79%、1.3%、-5.93%、0.22%、-0.48% [5] - 2024年出海业务收入483.33亿元，占总收入75%以上，但毛利率仅1.73%，远低于境内业务7.55%的毛利率 [7] - 2025年Q1经营活动现金流净流出12.99亿元 [9] - 2025年Q1应收账款112.01亿元，占总资产53% [10] 资本结构 - 2021-2024年资产负债率持续攀升，分别为47.57%、59.18%、65.11%、66.1% [7] - 2010年深交所上市以来累计募资154.47亿元，其中直接融资134.89亿元（股权再融资62.42亿元，发债券融资65.7亿元） [11][12] AI战略 - 公司提出"All in AI"战略，AI已覆盖95%以上作业场景，2024年AI驱动收入12亿元，预计2025年达30-50亿元 [13] - 2024年研发费用0.54亿元，同比降39.65%，研发费用率仅0.09% [13] 业务模式 - 媒体返点模式锁死毛利空间，核心出海业务占营收80%，媒体采购成本吞噬95%收入 [1][12] - 2022-2024年确认应收账款减值损失分别为2.67亿元、4.07亿元及1.96亿元 [10]