行业背景与政策支持 - 我国是世界铝工业大国，已建成"铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工-铝应用-再生铝"的完整产业链 [2] - 2024年我国再生铜铝铅锌产量达1915万吨，占十种有色金属产量的24%，其中再生铝产量突破1000万吨 [2] - 工业和信息化部等十部门要求到2027年再生铝产量达1500万吨以上，推动再生铝和原铝、铝加工融合发展和高值化利用 [2] - 2024年我国铸造铝合金(再生)产能约1300万吨，产量约620万吨，表观消费量约673万吨，预计2030年再生铝产量将超1800万吨 [3] 产品特性与应用领域 - 铸造铝合金以废铝为主要原料，具有再生绿色属性，是废铝循环利用的主要途径 [2] - 铸造铝合金在新能源汽车轻量化、动力电池壳体制造等领域应用广泛 [2] 期货市场表现 - 6月10日铸造铝合金期货首日成交5.73万手(单边)，成交金额110.11亿元，持仓1.15万手 [1] - 首批上市7个合约，挂牌基准价均为18365元/吨，主力2511合约收盘价19190元/吨，较基准价上涨4.49% [6] 期货上市意义 - 首个再生金属期货品种，与氧化铝、电解铝期货形成协同效应，提升铝产业链企业风险管理能力 [1] - 解决行业缺乏公开定价机制的问题，企业可直接通过期货套保，精准管理价格风险 [4] - 促进废铝循环利用市场和标准完善，助力构建绿色低碳循环经济体系 [3] - 提升我国铝产业国际影响力和定价话语权，是服务绿色低碳经济发展的期货方案 [6] 企业反馈 - 立中集团表示期货将帮助企业锁定价格、提升抗风险能力和竞争力 [4] - 重庆顺博铝合金指出期货上市前行业缺乏定价标准，企业只能自行摸索 [4] - 中国有色金属工业协会将鼓励企业积极参与期货交易，用好风险管理工具 [5] 交易所规划 - 上海期货交易所铝系列期货已运行30余年，铸造铝合金期货将进一步推动铝产业标准提升和转型升级 [6] - 上期所将持续完善产品体系，服务有色金属等产业高质量发展 [7]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 弱美元、LME低库存和需求走弱交织，有色延续震荡，中短期关注结构性机会，谨慎关注铜铝锡短多机会，中长期关注部分供需偏过剩或预期过剩品种的逢高沽空机会 [1] 各品种总结 铜 - 信息分析：美国五月劳动力市场数据好于预期，全球铜矿巨头启动谈判，5月中国电解铜产量增加，现货有升水，库存回升，嘉能可购买俄铜，美国提高钢铝关税 [5] - 主要逻辑：海外经济走弱，供应端风险持续，需求端下游补库意愿减弱，库存回升，美国关税政策或影响铜价 [5] - 展望：短期或高位震荡 [5] 氧化铝 - 信息分析：现货价格有跌有平，部分地区有采购，印尼项目试生产，几内亚矿区作业暂停 [5][6] - 主要逻辑：中短期不缺矿，预计产能回升和库存拐点，长期消息影响不大，盘面已对消息脱敏 [6] - 展望：近月复产逻辑确定性高，可滚动介入反套，激进者逢高空07 [6] 铝 - 信息分析：现货价格下跌，库存有降有升，四川企业复产 [7] - 主要逻辑：特朗普加码关税，供应端价格回落、进口量下滑，需求端走强，供需面紧平衡 [8] - 展望：下游需求回升，库存去化，建议逢低做多，整体震荡 [8] 铝合金 - 信息分析：价格有平有降，有新能源汽车下乡活动 [8][9] - 主要逻辑：中短期汽车淡季压力大，中长期需求季节性回升 [9][11] - 展望：短期震荡偏弱，中长期有回升预期 [11] 锌 - 信息分析：现货升水，库存上升，Kipushi矿预计产量 [11] - 主要逻辑：宏观不确定，供应端转松，需求端进入淡季，库存累积，中长期供应过剩 [12] - 展望：短期震荡偏弱，中长期仍有下跌空间 [12] 铅 - 信息分析：废电池价格、原再价差、铅锭价格及库存有变化，再生铅企业减停产 [12][13] - 主要逻辑：现货贴水持稳，供应端产量下降，需求端开工率受假期和市场活动影响 [13] - 展望：整体震荡 [15] 镍 - 信息分析：LME和沪镍库存有变化，有多项印尼相关消息及矿山合作协议 [15][16][17] - 主要逻辑：市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱，矿端或受雨季制约，库存累积 [18] - 展望：短期宽幅震荡，中长线反弹逢高空 [18] 不锈钢 - 信息分析：期货仓单库存下降，现货有升水，产量有变化，镍铁有成交 [21][22] - 主要逻辑：镍铁和铬铁价格走弱，钢厂承压，产量预计缩减，需求走弱，库存去化 [22] - 展望：短期区间震荡 [22] 锡 - 信息分析：伦锡和沪锡仓单库存下降，持仓增加，现货价格上涨 [22][23] - 主要逻辑：此前大跌是空头布局，当前供需基本面韧性强，矿端紧缩，开工率和产量或下降，库存去化，但向上弹性受限 [23] - 展望：震荡运行 [23]

报告核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛需求相对稳定阶段，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定需求略有收减阶段，期权市场情绪偏空，建议轻仓震荡偏弱交易 [2] - 铸铝目前处于供给稳定增长、需求预期向好局面，新品种上市波动大，建议谨慎观望 [2] 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价19,980.00元/吨，环比-45.00；持仓量184,305.00手，环比+2633.00；本月-下月合约价差100.00元/吨，环比+5.00 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2,886.00元/吨，环比-6.00；持仓量294,852.00手，环比-6191.00；本月-下月合约价差112.00元/吨，环比+34.00 [2] - LME电解铝三个月报价2,483.00美元/吨，环比+31.50；LME铝库存362,000.00吨，环比-1850.00 [2] - 铸造铝合金主力收盘价19,190.00元/吨，环比+19190.00；本月-下月合约价差85.00元/吨，环比+85.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,160.00元/吨，环比-50.00；平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国19,900.00元/吨，环比-100.00 [2] - 长江有色市场AOO铝20,170.00元/吨，环比-30.00；基差：铸造铝合金710.00元/吨，环比0.00 [2] - 基差：电解铝180.00元/吨，环比-5.00；上海物贸铝升贴水80.00元/吨，环比+20.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,540.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率79.61%，环比+0.75 [2] - 氧化铝产量732.30万吨，环比-15.22；产能利用率80.93%，环比-1.17 [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)693.70万吨，环比-30.02；供需平衡:氧化铝-9.93万吨，环比-13.48 [2] 产业情况 - 原铝进口数量250,476.81吨，环比+28656.52；原铝出口数量13,672.79吨，环比+4972.94 [2] - 电解铝开工率97.65%，环比+0.05；铝材产量576.40万吨，环比-21.77 [2] - 再生铝合金锭产量61.60万吨，环比+3.37；出口数量:未锻轧铝及铝材54.70万吨，环比+2.70 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能127.10万吨，环比0.00；国房景气指数93.86，环比-0.09 [2] - 铝合金产量152.80万吨，环比-12.70；汽车产量260.40万辆，环比-44.06 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝9.21%，环比-1.60；历史波动率:40日:沪铝11.69%，环比-0.71 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率9.97%，环比-0.0010；沪铝期权购沽比0.73，环比+0.0262 [2] 行业消息 - 5月美国消费者未来通胀预期全面下降，一年期通胀预期从4月的3.6%降至3.2% [2] - 5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，PPI环比下降0.4%，同比下降3.3% [2] - 今年前5个月，我国装备制造业产品出口达6.22万亿元，同比增长9.2% [2] - 5月全国乘用车市场零售196万辆，同比增长13.9%，新能源乘用车零售102.1万辆，同比增长28.2% [2] - 当前拿地企业仍以央国企为主，房企销售额仍处于下降通道 [2]

铸造铝合金期货及期权上市 - 铸造铝合金期货首日挂牌7个合约 挂牌基准价为18365元/吨 [1] - 铸造铝合金期权首日挂牌AD2511 AD2512对应的期权合约 自6月10日21:00起上市交易 [1] - 推出铸造铝合金期货及期权是上期所服务国家"双碳"战略 助力铝行业绿色循环低碳转型的重要举措 [1] 行业政策与发展目标 - 《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》要求到2027年产业链供应链韧性和安全水平明显提升 [1] - 目标国内铝土矿资源量增长3%～5% 再生铝产量在1500万吨以上 [1] - 全球和中国市场再生铝产量不断攀升 国内原铝产量接近4500万吨"天花板" [2] 市场需求与应用领域 - 新能源汽车等行业飞速发展 拉动铸造铝合金需求日益增加 [1] - 汽车 建筑 光伏等行业对低碳材料需求增长 提高再生铝应用比例 [2] - 新能源汽车 轨道交通等领域对高性能再生铝需求十分旺盛 [2] 再生铝产业特点 - 再生铝能耗明显低于电解铝 碳排放极低 是铝行业碳减排重要路径 [2] - 再生铝与原铝在成本 供需关系上存在差异 单一工具难以完全覆盖风险 [2] - 再生铝与电解铝价格关系是"成本锚定"与"需求弹性"的博弈 [3] 期货市场影响 - 铸造铝合金期货上市填补国内再生金属衍生品市场空白 [3] - 有助于形成规范 透明 高效的铸造铝合金定价机制 [3] - 与氧化铝 电解铝期货及期权协同提升铝产业"中国价格"影响力 [3] 企业风险管理 - 产业链企业可采取"电解铝+再生铝"复合套保策略 增强对冲能力 [2] - 期货合约对交割品级要求将倒逼铝企业提升生产工艺和产品质量 [2] - 期货市场价格发现功能将引导再生资源向高效率 高附加值领域流动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济有韧性，降息预期降低，美元指数反弹，美日贸易谈判无果，美国内部不确定性加大，预计对全球经济带来重大影响 [6] - 海外关税政策和美国内部不稳定性因素加大，预计对后续全球资产带来较大影响，短期盘面回归基本面 [8] - 国内需求进入淡季，价格上方压力加大，中期存在利空；社库延续去化且处于绝对低位，现货商挺价意愿强，升水维持高位，对盘面存在较强支撑 [8] - 预计主力07合约区间震荡，运行区间为19600 - 20200元/吨之间，短期偏弱概率加大，关注盘面在20000附近的多空博弈情况，建议产业端随用随采 [8] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝 - 产业基本面 供给 - 5月在产产能环比增加210万吨，开工率环比小幅上升；矿石端国内到港量和几内亚出港量暂维持正常 [9] - 2025年5月中国氧化铝总产能为11242万吨，同比增加8.7%，环比增加160万吨；在产产能为8950万吨，同比增加3.47%，环比增加210万吨 [11] - 2025年4月中国氧化铝产量为732.3万吨，同比增加6.7%；今年累计产量2991.9万吨，同比增加10.7% [14] - 2025年5月中国氧化铝开工率为79.61，处于历史偏中等位置，同比下降4.82%，环比上升0.8% [17] 进口 - 2025年4月中国氧化铝净出口24.93万吨，环比小幅减少，连续13个月净出口；进口转为小幅盈利 [9] 需求 - 电解铝在产产能小幅增加且维持高位，短期氧化铝需求相对持稳 [9] 利润 - 氧化铝目前冶炼成本在每吨3046元，每吨盈利269元，成本小幅上移，利润小幅收敛；烧碱价格最新价3730元/吨，周度环比上涨30元/吨 [9] 盘面与建议 - 几内亚矿端政策影响情绪缓和，盘面冲高回落，后续需持续跟踪矿的供应数据 [9] - 主力09合约基本面偏强，建议逢低偏多头配置；07合约建议逢高偏空头配置 [9] 资金情况 - 品种持仓量45万手，09合约持仓32万手，资金较前一周流出，但资金量仍处于偏高位置，且主力09占比较高，预计维持较大波动运行 [9] 成本 - 几内亚铝土矿CIF均价报75美元/吨，较上周上涨1美元/吨；澳洲铝土矿CIF均价报70美元/吨，较上周无变化 [27] - 烧碱价格最新价3730元/吨，周度环比上涨30元/吨，涨幅0.81% [30] 库存 - 氧化铝于6月5日的港口库存为5.5万吨，较5月29日累库5.1万吨 [39] 供需平衡 - 2014 - 2023年国内产能逐渐过剩，进口趋势性下滑明显；2025年1月开始国内氧化铝供给重回过剩格局，考虑新增产能，未来大方向上仍是过剩 [42] - 今年4 - 5月受季节性检修和冶炼亏损影响，企业主动减产规模较大，造成短期局部出现供给缺口 [42] 电解铝 - 产业基本面 供给 - 2025年5月，中国电解铝总产能为4520.2万吨，同比增加0.81%，环比增加2万吨；在产产能为4413.9万吨，同比增加2.65%，环比增加4万吨；产能利用率为98.22，环比微幅上升 [45] - 2025年4月中国电解铝产量为375.4万吨，同比增长4.2%；今年累计产量1479.3万吨，同比增加3.4% [24][48] - 2025年5月中国电解铝开工率为97.65，同比上升1.82%，环比上升0.05%，处于历史偏高位置，上方空间有限，供给弹性较小 [51] - 2025年4月中国电解铝净进口23.68万吨，当月同比增加3.06万吨，环比增加2.37万吨；2025年1 - 4月份中国电解铝净进口累计为79.97万吨，同比下滑12.63万吨 [56] - 2025年6月4日废铝均价为20050元/吨，对比5月30日环比下滑120元/吨；精废差为1380元/吨，对比5月30日走阔130元/吨 [58] - 2025年4月中国废铝进口19万吨，同比增加5.5%，环比增加0.7万吨；2025年1 - 4月份中国废铝进口累计为69.7万吨，同比上涨6.7% [63] 需求 - 2025年4月中国铝材产量576.4万吨，同比增长0.3%；今年累计产量2111.7万吨，同比增加0.9% [65] - 2025年4月中国铝合金产量152.8万吨，同比增长10.3%；今年累计产量576万吨，同比增加13.7% [68] 成本 - 国内氧化铝现货价格高位微幅下滑，整体维持高位震荡，海外现货价格短期也表现平稳 [71] - 预焙阳极价格最新价5675元/吨，周度环比下滑15元/吨，约0.26% [74] - 干法氟化铝最新价格9710元/吨，周度环比下滑230元/吨，约2.3%；冰晶石近期价格最新价格8520元/吨，周度环比上涨260元/吨，约3.15% [77] 利润 - 近期电解铝冶炼成本17021元/吨，周度环比下滑6元/吨；整体盈利3279元/吨，周度环比减少54元/吨 [80] - 目前电解铝进口亏损为1132元/吨，周度环比微幅收敛5元/吨 [83] 库存 - 6月5日电解铝主流消费地区的现货库存为50.3万吨，周度环比去库0.6万吨，周内去库1.7万吨，社库回落接近50万吨，库存绝对值处于历史同期低位，去库速度放缓 [86] - 2025年5月电解铝现货库存为50.9万吨，同比减少27.3万吨，环比减少10.4万吨，绝对值处于历史偏低位置 [89] 基差 - 华东现货铝价在20100 - 20340元/吨，周度环比下跌60元/吨。现货随盘震荡，下游进入淡季，价格上方压力加大，现货升水小幅下滑，但社库偏低，现货商仍存挺价意愿 [92]

公司绿色转型战略 - 公司是国内铝产业"绿色化、智能化、数字化"转型先锋，以50万吨/年绿色低碳水电铝引领行业 [1] - 通过合作或自建方式推进分布式光伏项目，提升绿色能源消纳比例、优化能源消费结构 [1] - 全资子公司四川中孚与鹏辉能源合作投资建设储能电站项目，一期100MW/400MWh用户侧储能，二期300MW/600MWh储能电站 [1] 新能源项目进展 - 四川广元储能电站项目将成为全国最大用户侧储能项目，提升双方在绿色能源领域的品牌影响力 [1] - 河南巩义源网荷储一体化项目已进入施工招标阶段，计划安装光伏容量约22.98MWp [2] - 项目将提升川北电网调峰能力，缓解丰水期夏季高峰电力紧张问题，保障电解铝满负荷运营 [2] 技术合作与研发 - 四川中孚与鹏辉能源将开展固态电池研发生产、传统储能高效放电技术研发等深度合作 [2] - 公司自主开展电解槽石墨化阴极技术改造，集中力量降低电耗 [2] 政策与区域优势 - 项目符合四川省支持新能源及新型储能发展的政策，获得当地政府大力支持 [2] - 依托四川丰富清洁能源禀赋，公司从传统产业向新能源赛道战略延伸 [1] 可持续发展布局 - 公司通过"绿色水电铝+再生铝+铝精深加工"产业布局巩固"绿色、低碳、循环发展"优势 [2] - 稳步提升可再生能源电力消纳比例，优化能源消费结构，降低碳排放 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍：短期基本面变化不大，预计盘面偏弱震荡调整为主，主力参考118000 - 126000，关注印尼政策变化[1] - 不锈钢：盘面回归基本面交易逻辑，短期供需矛盾下基本面仍有压力，预计盘面偏弱震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注钢厂减产节奏[3] - 碳酸锂：短期基本面仍有压力，预计短期盘面仍偏弱区间运行，主力运行区间参考5.6 - 6.2万，关注上游动态[5] - 锡：缅甸复产进度偏缓，短期供给侧紧张提振锡价上行，关注供给侧恢复节奏，可考虑26万以上逢高试空[7] - 氧化铝：若矿端不进一步发酵，氧化铝价格承压，下方参考现金成本2700一线，需关注国内氧化铝企业产能变动及进口氧化铝供应情况[8] - 铝：短期铝价震荡为主，运行区间参考19000 - 21000，后续关注库存与需求变化，若三季度需求转弱下方看19000一线支撑[8] - 锌：中长期以逢高空思路对待，关注锌矿产量增速及下游需求边际变化，主力参考21500 - 23500[10] - 铜：短期价格或以震荡为主，下跌空间打开需看到需求端真实走弱，上行空间打开需看到关税预期反转或美国经济风险释放，主力关注78000 - 79000压力位[13] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 镍：SMM 1电解镍现值123425元/吨，日涨0.47%；1金川镍现值124575元/吨，日涨0.42%；1进口镍现值122425元/吨，日涨0.51%等[1] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13100元/吨，日涨跌幅0.00%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日涨跌幅0.00%等[3] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价现值60250元/吨，日跌0.08%；SMM工业级碳酸锂均价现值58650元/吨，日跌0.09%等[5] - 锡：SMM 1锡现值255500元/吨，日涨2.04%；长江1锡现值256000元/吨，日涨2.03%等[7] - 铝：SMM A00铝现值20280元/吨，日涨0.80%；长江铝A00现值20270元/吨，日涨0.80%等[8] - 锌：SMM 0锌锭现值22910元/吨，日涨0.53%；SMM 0锌锭（广东）现值22810元/吨，日涨0.66%等[10] - 铜：SMM 1电解铜现值78485元/吨，日涨0.05%；SMM广东1电解铜现值78295元/吨，日涨0.15%等[13] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本现值126132元/吨，月跌0.49%；一体化高冰镍生产电积镍成本现值133478元/吨，月涨1.05%等[1] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价现值27915元/吨，日涨跌幅0.00%；电池级碳酸锂均价现值60700元/吨，日跌0.33%等[1] 月间价差 - 镍：2507 - 2508现值 - 220元/吨，日涨30元/吨；2508 - 2509现值 - 170元/吨，日跌10元/吨等[1] - 不锈钢：2507 - 2508现值 - 25元/吨，日涨20元/吨；2508 - 2509现值 - 5元/吨，日涨跌幅0.00%等[3] - 碳酸锂：2506 - 2507现值 - 40元/吨，日跌80元/吨；2507 - 2508现值40元/吨，日涨100元/吨等[5] - 锡：2506 - 2507现值 - 400元/吨，日跌160元/吨；2507 - 2508现值120元/吨，日涨340元/吨等[7] - 铝：2506 - 2507现值90元/吨，日跌40元/吨；2507 - 2508现值105元/吨，日涨35元/吨等[8] - 锌：2506 - 2507现值335元/吨，日跌55元/吨；2507 - 2508现值182元/吨，日跌55元/吨等[10] - 铜：2506 - 2507现值150元/吨，日跌140元/吨；2507 - 2508现值180元/吨，日涨20元/吨等[13] 供需和库存 - 镍：中国精炼镍产量现值35350吨，月跌2.62%；精炼镍进口量现值8832吨，月涨8.18%；SHFE库存现值26955吨，周跌2.84%等[1] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值344.01万吨，月涨11.37%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值42.00万吨，月跌6.67%；300系社库（锡 + 佛）现值51.08万吨，周跌3.80%等[3] - 碳酸锂：碳酸锂产量（5月）现值72080吨，月跌2.34%；碳酸锂需求量（5月）现值93938吨，月涨4.81%；碳酸锂总库存（5月）现值97637吨，月涨1.49%等[5] - 锡：4月锡矿进口现值9861吨，月涨18.48%；SMM精锡4月产量现值15200吨，月跌0.52%；SHEF库存周报现值8107.0吨，周跌4.00%等[7] - 铝：氧化铝产量（5月）现值727.21万吨，月涨2.66%；电解铝产量（5月）现值372.90万吨，月涨3.41%；中国电解铝社会库存现值51.90万吨，周跌2.81%等[8] - 锌：精炼锌产量（5月）现值54.94万吨，月跌1.08%；精炼锌进口量（4月）现值2.82万吨，月涨2.40%；中国锌锭七地社会库存现值7.74万吨，周跌1.78%等[10] - 铜：电解铜产量（5月）现值113.83万吨，月涨1.12%；电解铜进口量（4月）现值25.00万吨，月跌19.06%；境内社会库存现值15.30万吨，周涨9.52%等[13]

铸造铝合金期货及期权上市背景 - 铸造铝合金期货及期权合约将于6月10日9时和21时分别挂牌交易 成为我国期货市场首个再生金属品种 [1] - 铸造铝合金以废铝为主要原料 与铜 硅等熔炼后通过铸造工艺生成毛坯或零件 是废铝循环利用的主要途径 [1] - 铸造铝合金节能减排效果显著 是全球铝工业低碳转型的重要产品 属于我国大力推动发展的资源循环利用产业 [1] - 我国已建成"铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工-铝应用-再生铝"的完整产业链 是世界铝工业大国 [1] 上市意义 - 推出铸造铝合金期货及期权有利于完善废铝循环利用的市场和标准 扶优限劣 助力铝行业绿色转型和高质量发展 [1] - 有助于形成规范 透明 高效的铸造铝合金定价机制 及时反映市场供求和预期变化 [1] - 与氧化铝期货 电解铝期货协同发挥功能 提升铝产业"中国价格"影响力 [1] - 能够为实体企业管理价格风险提供有效工具 助力企业稳健经营 [2] - 实体企业通过实物交割扩展现货流通渠道 成为实现平稳销售采购的有益补充 [2] 合约设计特点 - 铸造铝合金期货合约交易单位为每手10吨 交割单位为每一标准仓单30吨 交割应当以每一标准仓单的整数倍交割 [3] - 交割月前第一月的最后一个交易日收盘前 各会员 各客户在每个会员的铸造铝合金期货合约的持仓应当调整为3手的整倍数 [3] - 进入交割月后 铸造铝合金期货合约持仓应当是3手的整倍数 新开仓 平仓也应当是3手的整倍数 [3] - 铸造铝合金增值税专用发票由卖方客户 非期货公司会员向买方客户 非期货公司会员开具 [3] - 卖方会员最迟应当在最后交易日后第七个工作日 将增值税专用发票交至买方会员 [3] 市场需求 - 近年来铝产业链上下游高速发展 特别是新能源汽车等行业拉动铸造铝合金需求增加 [2] - 相关企业的价格风险管理需求日趋强烈 [2]

铸造铝合金产业介绍 - 铝合金是我国应用最广泛的有色金属材料，通过添加其他元素可显著提高性能，分为原生铝合金和再生铝合金[5] - 再生铸造铝合金产业链上游为废铝回收企业，中游为再生铝生产企业，下游60-70%用于汽车领域[6] - ADC12是再生铸造铝合金核心牌号，占原铝产量10%左右，具备强度高、耐压性好等物理性能[5][7] - 再生铝单吨碳排放量只有电解铝的2%，可节约3.4吨标准煤和22吨水，是绿色转型重要方向[13] 中国废铝供应情况 - 2024年废铝供应总量超1200万吨，其中国内旧料占比67%，进口178.5万吨为2018年以来最高[21][30] - 废铝进口来源分散，前五位泰国、马来西亚、日本、英国、美国占比分别为17%、12%、11%、11%、7%[33] - 废铝回收以华东地区为主，产业聚集区包括河南长葛、广东南海等地，回收体系尚不完善[25][26] 铸造铝合金供需现状 - 2024年再生铝产量1055万吨，再生铸造铝合金占比超60%，ADC12产量约460万吨[37][38] - 行业集中度低，前五企业产能占比约30%，平均产能规模8.9万吨，江苏、广东、浙江企业数量最多[41][43] - 汽车行业是核心需求领域，电动车用铝量达230千克以上，铸造铝合金在车用铝中占比超60%[56][58] - 2024年铝合金进口121.2万吨，主要来自马来西亚(43%)和泰国(14.2%)[51][53] 铸造铝合金期货合约 - 上海期货交易所将上市铸造铝合金期货，标的为ADC12，合约单位为10吨/手，最小变动价位5元/吨[80][82] - 交割品为383Y.3或AD12.1，每锭重量6KG±1KG，标准仓单30吨，溢短不超过±3%[82][87] - 交割手续费暂免收取，仓储租金1元/吨/天，汽车出入库费用18元/吨[89][90] - 合约涨跌停板幅度为±3%，最低交易保证金5%，限仓制度分阶段调整[96][97]

铝产业智能化转型趋势 - 铝产业作为国民经济重要基础材料产业，正迎来智能化变革的关键节点，2025滨州铝博会展览面积25000平方米，汇聚500余家参展企业，成为窥探中国铝产业智能化转型的最佳窗口 [3] - 制造业数字化转型进入深水区，展会呈现从智能切削刀具到数字化车间管理系统的全链条革新，印证铝产业从"制造"向"智造"跃迁的澎湃势能 [3][13] 技术应用与场景落地 - 高精度金属切削刀具搭载AI磨损监测系统，通过传感器实时反馈刀具寿命数据，实现加工从"经验导向"升级为"数据驱动" [1] - 智能成形机床接入工业互联网平台，实现从订单排产到设备运维的全流程数字化管理 [1] - 轻量化铝合金新材料与3D打印技术结合，实现材料设计到成品制造的数字化联动 [7] 产业链协同升级 - 展会串联铝产业"原材料-研发-制造-检测"完整链条，推动虚拟仿真技术在生产线的应用，打破传统制造业孤岛式升级瓶颈 [7] - 行业专家与企业围绕"铝产业数字孪生系统构建"展开探讨，促进全周期智能化协同 [7] 行业生态创新 - 铝工业新兴企业与行业龙头形成"智造双矩阵"：前者在精密加工领域实现技术突破，后者将数字化管理系统延伸至供应链上下游 [11] - 企业合作开发的"铝加工工艺知识库"通过机器学习整合生产数据，使新产品研发周期大幅缩短 [11] 展会价值与行业影响 - 滨州铝博会成为"行业智造试验场"，通过技术迭代与场景落地双轮驱动产业升级 [3] - 展会搭建交流平台，帮助不同规模企业在智能化转型中找到发展坐标 [11] - 中国铝产业智能化转型已融入每个生产环节，成为万亿级产业向"智造"高地冲锋的缩影 [13]