公司股份注销及注册资本变更 - 公司拟注销回购专用证券账户中剩余的200万股股份 注销后股份总数将从512,053,647股减少至510,053,647股 [1] - 公司注册资本相应由512,053,647元减少至510,053,647元 [1] - 注销股份的目的是为了提振投资者信心 维护投资者利益 [1] 公司章程修订 - 公司章程第六条修订 注册资本金额从512,053,647元变更为510,053,647元 [1] - 公司章程第二十一条修订 已发行股份数从512,053,647股变更为510,053,647股 [2] - 除上述修订外 公司章程其他内容保持不变 [2] 公司后续安排 - 公司股东会需审议通过注册资本变更及公司章程修订事项 [2] - 公司将实施注册资本变更登记及公司章程备案等事项 [2]

农副食品加工业与乡村建设 - 上半年全国规模以上农副食品加工业增加值同比增长7.5% [1] - 乡村建设项目库新增入库项目超30万个 已落实项目资金超1000亿元 [1] - 全国农村自来水普及率达94% 行政村90%以上通5G [1][2] - 建成30多万个村级寄递物流综合服务站 [2] 乡村振兴与产业帮扶 - 农业农村部指导脱贫地区推进延链补链强链 完善联农带农机制 [1] - 加强脱贫人口订单培训、定向输送和劳务协作 稳住务工规模 [1] - 强化对国家乡村振兴重点帮扶县和易地扶贫搬迁安置区的倾斜支持 [1] - 累计建设农村敬老院超过1.6万家 [2] 生猪养殖与市场调控 - 生猪养殖连续14个月保持盈利 [2] - 6月份全国5月龄以上的中大猪存栏量环比降低0.8% [2] - 二季度末全国能繁母猪存栏量4043万头 为正常保有量的103.7% [2] 肉牛奶牛养殖与奶业市场 - 上半年肉牛养殖总体实现扭亏为盈 连续3个月保持盈利 [3] - 生鲜乳价格筑底趋稳 养殖亏损程度有所减轻 [3] - 7-8月份奶牛热应激减产和冷饮消费增加 9月份灭菌乳新国标实施 有利于奶业市场复苏 [3] 粮食生产与单产提升 - 全国夏粮产量2994.8亿斤 为历史第二高产年 [3] - 秋粮作物长势总体正常偏好 应用高性能播种机 集成推广合理密植等措施 [3]

经济表现 - 一季度GDP增长6.9% 居全市第1位 上半年GDP增速预计6%以上 [1][3] - 上半年固定资产投资增速8.0% 社会消费品零售总额增速6.7% [1][3] - 服务业实现营收30.77亿元 同比增长15.0% 参与GDP核算的10个行业营收达19.11亿元 同比增长33.4% [3] - 一季度三次产业之比为2.2:35.2:62.6 第一产业增速3.5% 第二产业占比提升1.2个百分点 [3] 行业发展 - 新增规上服务业企业19家 净增19家 实现"断层式"领先 新增企业个数和营收总量均居全市首位 [3] - 第三产业加速向文化创意、科技服务等现代服务业转型 [3] - 聚焦化工、建材、纺织三大优势主导产业延链强链 推动传统产业向高端化、智能化、绿色化转型 [4] - 推动黑色金属矿采选、煤炭开采和洗选、农副食品加工等承压行业提质增效 [4] - 繁荣批零住餐等消费支柱产业 打造特色商贸品牌 [4] 政策措施 - 开展2025枣庄消费提振年暨惠民消费券活动 组织12家企业参与零售、餐饮消费券活动 [4] - 落实助企纾困政策 宣贯执行《加力稳经济促高质量发展政策措施》 [4] - 争取各类政策性资金17.67亿元 其中地方政府专项债券已发行9.35亿元 中央预算内资金7260万元 省预算内资金900万元 [4] 重点项目 - 十电50万吨国家储煤基地项目纳入重大国家战略布局 全市唯一、全省仅10个的入选项目 [4] - 十电液化空气储能项目入选山东省新型储能示范项目名单 填补大型独立储能电站领域空白 [4] - 鲁南超算中心顺利完成国家窗口指导 为枣庄市纳入全省三大算力枢纽节点城市提供重要支撑 [4]

华源证券股份有限公司 关于 良品铺子股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 财务顾问 二〇二五年七月 财务顾问声明 本声明所述的词语或简称与本核查意见"释义"部分所定义的词语或简称具 有相同的涵义。 根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管 《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告 理办法》 《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第 16 号——上市公司收购报告 书》 书》等相关法律、法规的规定，华源证券股份有限公司（以下简称"本财务顾问"） 作为信息披露义务人本次权益变动的财务顾问，按照行业公认的业务标准、道德 规范，本着诚实信用、勤勉尽责的原则，对本次权益变动的相关情况和资料进行 了核查，对信息披露义务人出具的《良品铺子股份有限公司详式权益变动报告书》 所披露的内容出具核查意见。 三、本财务顾问依据的有关资料由信息披露义务人提供。信息披露义务人已 作出声明，保证其所提供的资料均为真实、准确、完整的原始书面资料或副本资 料，副本资料或复印件与其原始资料或原件一致，所有文件的签名、印章均是真 实的；所有文件和材料不存在虚假记载、误导 ...

股权转让核心交易 - 达永有限以12.34元/股向长江国贸协议转让36,049,900股（占总股本8.99%），交易总额4.45亿元 [1][2] - 转让后达永有限持股比例从18.16%降至9.17%，长江国贸新晋为持股8.99%股东 [2][3] - 长江国贸明确表示通过本次受让寻求控制目标公司 [1][4] 交易审批与执行条件 - 需获国资监管部门批准、国家市场监管总局经营者集中审查（如需）、上交所合规确认及中登公司过户登记 [2][4] - 交易分三期付款：30%预付款（1.33亿元）签约5日内支付，30%第二期（1.33亿元）审批通过后支付，40%尾款（1.78亿元）在完成合规确认后支付 [7][8][9] 公司治理安排 - 长江国贸将提名董事候选人并推动董事会改选，达永有限需对提名投赞成票 [10] - 受让方承诺18个月内不转让所持股份（向实控人控制主体转让除外） [15] - 交易双方约定维持现有现金分红为主的投资者回报政策 [10] 交易主体背景 - 出让方达永有限为香港注册投资公司，LT Growth Investment A Limited全资控股 [5] - 受让方长江国贸为武汉金融控股集团全资子公司，注册资本80亿元，涉及大宗商品贸易、供应链管理等多元化业务 [5][6] 协议特殊条款 - 设置共管账户机制管理交易资金，违约方需支付交易总额1%违约金 [9][10][11] - 过渡期标的股份产生孳息归原股东所有，交易价格将根据除权除息自动调整 [7][12] - 争议解决适用中国法律并通过中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁 [14]

2025Q2转债业绩前瞻 核心观点 - 2025Q2业绩向好的转债集中在通信、电子、军工、汽零、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备等高端制造行业，以及涨价利好的有色和基础化工行业 [1] - 业绩增长主要受益于AI算力投资、国产替代加速、高端制造需求高增及有色金属/化工品涨价 [1][2][3] - 可通过工业企业利润数据、A股业绩预告及分析师预测上修线索挖掘标的 [1][4] 行业利润增长驱动因素 上游资源品 - 有色金属矿采选业利润同比增长41.7%，主因金、铜、锌、银等价格上涨及产销量回升 [2] 工业制造 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业利润同比增长56%，受益于全球航运景气度回升（LNG船、集装箱船订单）、大飞机产业链放量及一带一路基建输出 [2] - 计算机/通信/电子设备制造业、电气机械/器材制造业、通用设备制造业保持双位数增长，驱动因素包括AI硬件、智能终端、电网设备、工控设备需求 [2] 消费制造 - 农副食品加工业利润增速达38.2%，因预制菜、健康食品等高附加值产品需求旺盛 [2] A股业绩高增行业分布 - 272家公司2025Q2扣非净利润同环比增速超30%，集中在以下行业： - **基础化工**：磷化工、农药化肥、制冷剂涨价 [3] - **电力设备及新能源**：海外光伏储能订单、国内特高压/智能电网建设、新能源车/军工订单 [3] - **机械**：工业母机、半导体设备、能源设备、造船业、轨道交通设备需求 [3] - **电子**：AI算力投资、半导体设备国产替代、消费电子出货增长 [3] - **汽车**：新能源车销量高增、商用车及零部件出海加速 [3] 分析师预测上修线索 - 13只转债标的过去三个月2025年平均预测净利润被上修超5%（预测机构家数>3） [4]

农业农村经济运行情况 - 上半年农业农村经济运行总体平稳、稳中向好，夏粮稳产丰收，农民稳步增收，农村稳定安宁 [1] 粮食生产 - 夏粮产量2994.8亿斤，是仅次于去年的历史第二高产年 [2] - 早稻收获六成左右，丰收在望，秋粮面积预计稳中略增，长势正常偏好 [2] - 夏油面积、单产、总产实现"三增" [2] "菜篮子"产品供给 - 上半年全国猪牛羊禽肉产量4843万吨，同比增长2.8% [3] - 牛奶产量1864万吨，增长0.5%，蔬菜水果供给充裕、品种丰富 [3] - 农产品质量安全例行监测合格率97.9%，生鲜乳价格筑底趋稳 [3] - 6月末全国能繁母猪存栏量4043万头，比去年年末高点减少37万头，生猪养殖保持盈利 [3] 脱贫攻坚成果 - 截至6月底，全国累计帮扶超过680万监测对象稳定消除返贫致贫风险 [4] - 全国脱贫劳动力务工就业规模3283.3万人 [4] 农业科技装备 - 加快推进第三次全国土壤普查，完成311万份样品测试化验工作 [5] - 加力实施种业振兴行动，高端智能农机装备研发应用取得新进展 [5] 农民收入与消费 - 上半年农村居民人均可支配收入11936元，扣除价格因素实际增长6.2%，高于城镇居民收入增速 [6] - 全国第一产业固定资产投资同比增长6.5% [6] - 乡村消费品零售额32409亿元，同比增长4.9% [6] 乡村建设 - 上半年全国规模以上农副食品加工业增加值同比增长7.5% [7] - 乡村建设项目库新增入库项目超30万个，已落实项目资金超1000亿元 [7] 农村改革 - 第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点范围扩大到7个省份 [8] - 全国家庭农场近400万个、农民合作社210多万家，109.4万个经营性主体开展社会化服务 [8]

金融支持荔枝产业 - 茂名市荔枝产业贷款余额达33.67亿元，同比增长15.15%，覆盖市场主体近13000家[1] - 金融机构创新推出50余个涉"荔"信贷产品，简化审批流程助力采购[2] - 茂名农商银行发放4020万元"乡村振兴贷"和流动资金贷款支持加工企业升级生产线[3] - 农业银行茂名分行为出口企业发放250万元可循环流动资金贷款支持冷链技术研发[5] - 工商银行茂名分行发放300万元"种植e贷"支持高端品种培育和智慧种植[9][10] 产业链发展现状 - 茂名荔枝加工龙头企业25家，年加工能力超10万吨[3] - 广东鹰金钱海宝食品有限公司日处理鲜果2万斤，一个季节可产100万罐荔枝罐头[3] - 广东泽丰园农产品有限公司年均处理鲜果2万吨，荔枝出口超1500吨[4] - 2025年茂名荔枝出口订单达7100吨，远销多个国家和地区[5] - 电商直播预计帮助柏桥村100多户种植户销售5万斤荔枝[6] 创新业务模式 - 建设银行茂名市分行基于历史交易数据为收购商提供30万元贷款[2] - 广发银行茂名分行构建"果园直采-冷链物流-直播零售"全链路数字化体系[7] - 建设银行茂名分行发放8.6万张"福荔券"，总优惠金额达145万元[7] - 农业银行茂名分行在高速服务区设立普惠金融综合服务专区，提供"荔枝贷"等服务[8] - 茂名农商银行参与荔枝定制活动，定制荔枝树80棵[7] 技术突破与市场拓展 - "冻眠荔枝"技术使鲜果保存期延长至一年，出口价格较传统贸易翻两番[5] - 包茂高速柏桥服务区打造全国首个荔枝文化主题服务区，融合文旅消费场景[8] - 冰荔、仙进奉等高端品种成为市场新宠，价格坚挺[9] - 通过采穗嫁接和智能喷灌系统实现高端品种的智慧种植[10]

食品小作坊标准化升级 - 临平区启动"阳光食品作坊"建设行动，针对不同作坊制定"一坊一策"个性化培育方案，引入"5S"现场管理模式，推动食品小作坊由"散乱差"向"精特美"转型升级 [1] - 丁河村手工糕点作坊被集中迁入统一规划建设的"鱼鹰共富工坊"，实现标准化、集约化生产 [1] - "丁河粽子铺"小作坊实施标准化流程，包括洗手、消毒、换装上岗，原料区、蒸煮区、成品区划分清晰，设备摆放整齐 [1] 品牌化运营与经济效益 - 分散的粽子铺整合升级为标准化生产、品牌化运作的"丁河粽子铺"小作坊 [2] - "鱼鹰共富工坊"在加工区、仓库等关键场所配备视频监控，打造"全程阳光可视"的食品加工环境 [2] - 去年"丁河粽子铺"销售额达67万元，今年预计突破115万元 [2] - 今年"鱼鹰共富工坊"内员工预计人均年增收超2万元，丁河村集体年经营性收入有望增加80余万元 [2] 政策支持与产业融合 - 临平区市场监管局将继续按照"一坊一策"原则，引导支持食品小作坊改善生产条件、改进设备工艺、提升管理水平 [2] - 推动小作坊产业发展与地域文化、乡村全面振兴融合推进 [2]

报告核心观点 - 锅圈2025H1净利润及核心经营利润同比高增，持续验证“在家吃饭”龙头地位，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [4][5] - 极兔速递受益于海外电商强β和自身α，有望实现量利高增，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [7][11] - 英伟达恢复H20在华供应并推出新GPU，将提振国内AI市场信心，维持计算机行业“推荐”评级 [12][19] - ST华通旗下盛趣游戏与天穹互动合作深挖传奇IP价值，点点互动产品排名前列，验证SLG方法论 [21][23] - 我国城市发展迈入新阶段，应在人民城市理念下建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市 [24] 最新报告摘要 锅圈点评报告 - 2025年7月15日锅圈发布正面盈利业绩预告，预计2025H1净利润1.8 - 2.1亿元，同比上升111% - 146%，核心经营利润1.8 - 2.1亿元，同比上升44% - 68%，公司推动收入增长和运营效率优化，实施社区央厨战略 [4] - 公司构建爆品、会员、新渠道三维护城河，99元毛肚自由套餐2024年销售额破5亿，抖音曝光62.1亿次；截至2024年底注册会员4130万人，预付卡沉淀资金9.9亿元；2024年抖音总曝光量突破62.1亿次，24h无人零售模式落地 [5] - 预计2025 - 2027年公司营业收入71.83/80.36/90.80亿元，归母净利润3.40/3.96/4.63亿元，对应PE估值为24/21/18x，维持“买入”评级 [5] 极兔速递点评报告 - 东南亚电商需求红利释放和公司价格策略见效，2025Q2业务量同比增速环比提升，2025H1在东南亚/中国/新市场分别完成32.3/106.0/1.7亿票，同比分别+57.9%/+20.0%/+21.7%，预计2025H1继续维持价格策略获更多市占率 [8] - 公司持续资本投入，截至2025H1在各市场增加干线车辆和自动化分拣设备投入，后续降本有望延续 [9] - 公司在各市场受益电商增长红利，业务量增长助发挥规模效应降本增利，预计2025 - 2027年营业收入分别为118.52/133.77/149.94亿美元，归母净利润分别为3.68/6.11/8.97亿美元，对应2025 - 2027年PE分别为28.95/17.42/11.87倍，2026年目标价15.2港元，维持“买入”评级 [10][11] 英伟达行业动态研究 - 2025年7月15日英伟达宣布H20芯片恢复在华供应，此前因限制面临损失，恢复供应或为其在华业务打开缺口，缓解中国AI企业算力焦虑 [12][13][14] - 海外云厂商资本开支乐观，国内互联网大厂资本开支持续，H20芯片在中国需求旺盛，禁令前供不应求，仍是中国市场重要AI加速器，国产AI芯片追赶但高端仍短缺 [15][16][18] - H20供货将提振国内AI市场信心，扩大算力规模，维持计算机行业“推荐”评级，推荐多类相关个股 [19][20] ST华通公司专题研究 - 7月8日盛趣游戏与天穹互动就《传奇》及《传奇世界》IP授权达成合作，7月14日世纪华通发布2025上半年业绩预告，预计归母净利润24 - 30亿元，同比增长107.20% - 159.00% [21] - 合作标志两大IP IP生态拓展进入新阶段，有望在多元业务场景焕发活力；点点互动6月收入上涨10%，核心及新品在收入榜排名前列，合成新作在增长榜单排名第2 [22][23] 城市政策点评 - 2024年我国城镇人口9.4亿人，常住人口城镇化率达67%，城市发展迈入新阶段，应在人民城市理念下建设好城市 [24] - 中国好城市应具备创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧六大特征，创新方面创新主体成长、研发投入提高、成果涌现；宜居方面住有所居、公共服务有保障、职住平衡；美丽方面空气质量、水环境质量、自然环境优化；韧性方面推进基础设施安全工程、限制超高层建筑、强化灾害防治、加强治安防控；文明方面完善历史文化保护传承；智慧方面实现城市互联互通 [26][28][29] - 城市建设理念应从“空间再造”转向“人民城市”，从大拆大建转向应保尽保，从“面子工程”转向“里子工程” [34][36][38] - 建设中国好城市应抓好危旧房与城中村改造、推进“好房子”建设、推动完整社区建设、优化市政基础设施建设、发展城市物联网等新技术 [39][40][43]