市场表现与资金动态 - 今日A股主要指数普遍收跌，上证指数下跌2.48%至4015点，创业板指下跌2.46%，港股恒生指数下跌2.92%，两市成交缩量至约2.6万亿元[1][8] - 市场呈现普跌格局，申万31个一级行业中仅食品饮料和银行上涨，涨幅分别为1.11%和0.17%，而有色金属、钢铁、基础化工、煤炭等行业表现靠后，全市场5300多只股票中有4647只下跌[1][8] - 自去年12月中旬以来，市场在流动性改善推动下快速上涨，大盘中枢从3800点上移至4200点附近，期间资金积累了可观浮盈，市场对波动的敏感度提升[3][10] - 当前调整源于资金行为模式从“加仓博弈”切换至“兑现收益、降低敞口”，获利盘集中释放导致高弹性资产承压，并传导至指数层面，同时资金转向现金或低波动资产，导致增量资金放缓、成交活跃度下降[3][10][11] - 资金呈现阶段性净流出特征，对市场整体形成压制，风险偏好回落削弱了对高估值和高杠杆标的的承接力度，并放大了短期波动[3][11] 外部环境与事件冲击 - 海外方面，1月30日晚间美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策主张提倡“缩表+降息”组合，被视为相对“鹰派”[2][9] - 提名宣布后，美元指数上行，贵金属价格大幅下跌，其中白银价格暴跌26%，创历史最大单日跌幅，黄金价格下跌9%，为近十年来最差单日表现[2][9] - 贵金属暴跌的核心原因在于前期投机资金推动导致“避险资产风险化”，市场脆弱性增加，高波动环境下边际扰动易触发“多杀多”与被动去杠杆，白银跌幅大于黄金以及铜、原油相对抗跌的结构印证了高波动品种的杠杆集中出清[2][9] - 贵金属市场的快速下挫对A股形成外溢冲击，相关衍生品的剧烈波动易引发连锁止损与保证金追加，挤占其他市场的流动性，导致成交效率下降、波动放大[2][9] 后市展望与市场特征 - 展望后市，预计2月期间可能开启春季躁动的“第二波”，当前剧烈波动更多是“高切低”的风格修正与前期获利盘的阶段性了结[4][11] - 指数回撤幅度有限，成交维持高位，资金并未系统性撤离权益市场，而是在加速轮动，市场总体呈现弱主线、强轮动的特征[4][11] - 随着春节临近，历史上2月份A股胜率较高，尤其是中小盘成长股在节前一周通常表现偏强，同时美国政府关门、伊朗局势等地缘不确定性落地后，市场风险偏好有望修复[4][11] - 随着监管持续增强，纯情绪与高波动等短线交易吸引力下降，市场可能回到“盈利确定性+产业趋势”主导的中期交易定价，短期震荡为后续主线重聚提供条件[4][11] 行业配置与投资方向 - 科技制造方向建议优先关注有业绩支撑的AI应用、海外算力、存储、风电储能等领域，当前这些方向交易拥挤度未过高，或仍有逢低买入空间[5][12] - 一季度有业绩基本面改善催化的低位创新药、游戏等科技方向也有望轮动到，建议关注2026年有望进入产业化投资早期的方向，如AI应用、固态电池、智能驾驶、机器人等，但短期配置需筛选有望兑现企业订单的核心公司[5][12] - 价值风格方面，短期上游大宗商品在外围变化下明显回调，但回调消化完拥挤度后利于中期布局，在美联储宽松周期未走完、美元信用受挑战、外需向好的中期视角下，依然关注上游资源品[6][12] - 出口链中的制造业如有色、电网设备、工程机械，以及美国地产链如家电、家居，或有超预期修复的可能，此外，流动性驱动受益且有业绩支撑的非银金融如保险、券商、金融IT，或仍有补涨机会[6][12]

市场整体表现 - 2024年2月2日，游戏板块整体下跌3.2% [1] - 同日，上证指数下跌2.48%，收于4015.75点；深证成指下跌2.69%，收于13824.35点 [1] 个股价格表现 - 完美世界领跌游戏板块，股价下跌6.58%，收于17.60元，成交额10.39亿元 [2] - 顺网科技股价下跌5.77%，收于24.50元，成交额17.01亿元 [2] - 昆仑万维股价下跌5.56%，收于52.70元，成交额45.94亿元 [2] - 恺英网络股价下跌5.38%，收于23.58元，成交额12.73亿元 [2] - 掌趣科技股价下跌4.96%，收于5.75元，成交额10.93亿元 [2] - 游族网络股价下跌4.71%，收于11.52元，成交额3.79亿元 [2] - 吉比特股价下跌4.26%，收于435.60元，成交额8.89亿元 [2] - 汤姆猫股价下跌4.11%，收于4.90元，成交额9.80亿元 [2] - 三七互娱股价下跌3.81%，收于25.51元，成交额17.34亿元 [2] - 世纪华通股价逆势上涨0.46%，收于19.85元，成交额50.78亿元 [1] - 名臣健康股价微涨0.12%，收于25.12元，成交额2.70亿元 [1] - *ST大晟股价上涨2.90%，收于3.90元，成交额6495.27万元 [1] 板块资金流向 - 当日游戏板块主力资金净流出11.98亿元 [2] - 游资资金净流入1.57亿元 [2] - 散户资金净流入10.41亿元 [2] - 世纪华通获得主力资金净流入3.04亿元，主力净占比5.98% [3] - 完美世界获得主力资金净流入1493.00万元，主力净占比1.44% [3] - 电魂网络主力资金净流出438.68万元，主力净占比-7.86% [3] - 凯撒文化主力资金净流出923.97万元，主力净占比-8.65% [3] - ST中青宝主力资金净流出980.71万元，主力净占比-14.00% [3] 相关ETF表现 - 游戏ETF（159869）近五日下跌1.97%，市盈率41.24倍，最新份额90.7亿份，增加600.0万份，净申赎952.2万元，估值分位60.66% [5] - 传媒ETF华夏（516190）近五日微跌0.06%，市盈率52.14倍，最新份额1.3亿份，减少100.0万份，净申赎-146.0万元，估值分位79.50% [6] - 食品饮料ETF（515170）近五日上涨2.42%，市盈率20.04倍，最新份额103.9亿份，增加750.0万份，净申赎412.3万元，估值分位18.10% [5] - 消费ETF华夏（510630）近五日上涨1.43%，市盈率20.97倍，最新份额5.2亿份，减少900.0万份，净申赎-828.7万元，估值分位6.48% [6]

行业监管动态 - 2026年第一批游戏版号正式发放 共计182款游戏过审 其中177款为国产游戏 5款为进口游戏 单批次数量为近几年高值 [2][3] - 过审的国产游戏中 移动游戏176款 客户端游戏12款 进口的5款游戏中 移动游戏4款 客户端游戏1款 [3][4] - 重点厂商及产品获得版号 包括网易《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、恺英网络《新射雕之华山论剑》等 [4] 国内公司业绩与动态 - 世纪华通发布2025年业绩预告 预计实现营收约380亿元 同比增长约68% 预计归母净利润达55.5亿至69.8亿元 同比暴增357.47%至475.34% [6] - 完美世界预计2025年扭亏为盈 预计全年实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元 扣非净利润5.6亿元至6亿元 [7] - 吉比特发布业绩预告 预计全年归母净利润为16.9亿至18.6亿元 同比增长79%至97% 扣非净利润最高预增达105% [8] - 冰川网络预计2025财年扭亏为盈 预计全年实现净利润4.36亿至5.16亿元 上年同期亏损2.47亿元 [9] - 电魂网络预计2025年亏损1.6亿至2.3亿元 这是其上市以来的首次年度亏损 [10] - 网易蒙特利尔工作室进行裁员 主要涉及质量保证部门 [11] 行业奖项与产品表现 - 在2025TapTap年度游戏大赏上 网易《燕云十六声》获得年度最佳游戏、最佳叙事、最佳声音表现、玩家最喜爱游戏、玩家最喜爱国产PC游戏五项大奖 [5] - 其他获奖游戏包括《全面憨憨战争模拟器》获最佳玩法 《无限暖暖》获最佳视觉 《鬼谷八荒》获最佳独立游戏 《波斯王子：失落的王冠》获最佳海外游戏 《逃离鸭科夫》获最佳国产PC游戏 [5] 海外行业动态与合规 - Steam母公司Valve在英国面临一项6.56亿英镑（约合62.40亿元人民币）的集体诉讼 指控其滥用PC游戏市场垄断地位导致游戏定价不公平 [12] - 谷歌发布交互式世界AI创建工具Project Genie 该模型可根据用户提示生成可玩3D环境 [13] - 育碧计划在法国巴黎总部裁员至多200人 该公司目前在巴黎拥有约1100名员工 裁员将按照自愿集体终止协议流程进行 [14]

公司股价表现 - 汤姆猫（300459.SZ）于2024年2月2日收盘价为4.90元，单日下跌4.11% [1] - 公司股价在2023年5月4日盘中达到9.47元，此为近8年来的高点 [2] 机构研究观点 - 国信证券研究员张衡于2023年5月4日发布研报，首次覆盖汤姆猫并给予“增持”评级 [2] - 研报将公司定位为头部游戏IP运营商，并认为其在AIGC（人工智能生成内容）场景落地方面具有显著优势 [2]

券商评级概览 - 2月2日，券商共给予超10家A股上市公司“买入”评级，关注行业集中于游戏、工程机械、农牧饲渔、通信设备、工程咨询服务、物流、美容护理、造纸印刷等行业 [1] 完美世界 (002624) - 公司最受券商关注，近一个月获4份研报关注，2月2日当天获群益证券和中国银河两份研报关注，位居券商力推股榜首 [3] - 中国银河研报指出，公司新产品周期已开启，重点游戏《异环》有望在2026年上线，预计将进一步增厚营收和利润 [3] - 中国银河预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.36亿元、15.30亿元、17.00亿元，对应市盈率(PE)分别为50倍、24倍、21倍 [3] 柳工 (000528) - 公司备受券商关注，近一个月获3份研报关注，位居券商力推股榜第二 [3] - 中邮证券2月2日发布研报，预计公司2025-2027年营收分别为337.37亿元、372.05亿元、405.99亿元，同比增速分别为12.22%、10.28%、9.12% [3] - 中邮证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.93亿元、19.85亿元、24.26亿元，同比增速分别为20.01%、24.63%、22.22% [3] 万辰集团 (300972) - 公司备受券商关注，近一个月获2份研报关注，位居券商力推股榜第三 [4] - 中国银河2月2日发布研报，预计公司2025-2027年收入分别为514亿元、641亿元、730亿元，同比增速分别为59%、25%、14% [4] - 中国银河预计公司2025-2027年归母净利润分别为13亿元、21亿元、26亿元，同比增速分别为346%、63%、21%，对应市盈率(PE)分别为29倍、18倍、15倍 [4] 其他受关注公司 - 富士达、华图山鼎、中谷物流、华熙生物、中际旭创、新易盛、恒丰纸业等多只股票也备受券商关注 [4] - 华熙生物 (688363) 改革初见成效，2025年净利润预增55%-84% [2] - 中际旭创 (300308) 因需求带动全年业绩高增长，且1.6T与硅光产品迎来大规模出货 [2] - 新易盛 (300502) 全年利润持续高速增长，800G光模块市场份额预计快速提升 [2]

行业动态：版号发放与海外诉讼 - 2026年第一批游戏版号正式发放，共计182款游戏过审，为近几年高值，其中包括177款国产游戏和5款进口游戏 [2][3] - 过审的国产游戏中，移动游戏占176款，客户端游戏占12款；进口游戏方面，4款为移动游戏，1款为客户端游戏 [3] - Steam母公司Valve在英国面临一项6.56亿英镑（约合62.40亿元人民币）的集体诉讼，指控其滥用PC游戏市场垄断地位导致定价不公 [2][12] 国内公司：产品获奖与业绩预告 - 在2025TapTap年度游戏大赏上，网易《燕云十六声》获得年度最佳游戏、最佳叙事等五项大奖 [2][5] - 世纪华通发布2025年业绩预告，预计营收约380亿元，同比增长约68%；预计归母净利润达55.5亿至69.8亿元，同比暴增357.47%至475.34% [2][6] - 完美世界预计2025年扭亏为盈，全年实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元，扣非净利润5.6亿元至6亿元 [2][7] - 吉比特预计2025年归母净利润为16.9亿至18.6亿元，同比增长79%至97%；扣非净利润最高预增达105% [2][8] - 冰川网络预计2025年扭亏为盈，实现净利润4.36亿至5.16亿元，扭转了上年同期亏损2.47亿元的局面 [2][9] - 电魂网络预计2025年亏损1.6亿至2.3亿元，为其上市以来首次年度亏损 [2][10] - 网易蒙特利尔工作室进行了裁员，主要涉及质量保证部门 [2][11] 重点产品版号获批 - 网易《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、恺英网络《新射雕之华山论剑》、贪玩游戏《蓝月屠龙》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、冰川网络《守卫鸭典娜》等产品均在本批次获得版号 [4] 海外动态：技术发布与公司重组 - 谷歌发布虚拟世界生成大模型Genie3，该AI工具可根据提示生成可玩的3D环境 [2][13] - 育碧宣布重组后计划在巴黎总部裁员至多200人，该公司目前在巴黎拥有约1100名员工 [2][14]

文章核心观点 - 完美世界2025年业绩预计扭亏为盈，标志公司重返增长轨道，2026年有望凭借重点新游《异环》等产品获得进一步增长 [1][3][5] 行业市场概况 - 2025年国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿人，同比增长1.35% [2] - 2025年自主研发游戏国内市场收入达2910.95亿元，同比增长11.64%，自研实力是行业增长核心引擎 [2] 完美世界2025年业绩表现 - 预计2025年全年实现归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈 [1] - 游戏业务预计实现归母净利润8.3亿元至8.7亿元，预计实现扣非净利润6.5亿元至6.9亿元 [3] - 业绩增量主要来源于《诛仙世界》2024年12月上线、《诛仙2》2025年8月公测及《女神异闻录：夜幕魅影》2025年6月底至7月初登陆海外市场 [3] 重点新产品《异环》分析 - 《异环》是二次元开放都市新游，基于虚幻引擎5.6开发，整合英伟达DLSS4等前沿技术，品质与体验受市场广泛期待 [1][2] - 该产品已进行多轮测试，2025年6月底国内二测期间全网话题热度突破10亿，2025年7月开启海外首测并在国际展会亮相 [2] - 与同类在研产品相比已建立先发优势，有望成为2026年该品类首个上线的游戏产品 [3] - 券商预测对比《幻塔》流水表现，《异环》有望凭借更高品质与题材创新实现突破，若如期上线将为2026年带来显著利润增量 [3] 公司其他业务与战略 - 多款长青游戏如《完美世界》等经典IP运营超20年，是公司业绩的压舱石，持续巩固MMORPG市场优势 [4] - 电竞业务方面，2025年依托CS与DOTA2收入较上年增加，持续贡献稳定业绩 [4] - 未来公司游戏业务将继续聚焦优势品类与重点项目，深耕在营游戏并全力推进在研游戏 [4] - 在巩固MMO与二次元布局的同时，积极拓展SLG、休闲游戏等新品类，并进一步发力出海业务 [4]

主力资金流入前20名股票概览 - 截至2月2日收盘，主力资金流入前20的股票合计流入金额显著，其中中超控股以14.35亿元居首，胜宏科技、西部材料、双杰电气、贵州茅台分别流入6.76亿元、6.01亿元、5.98亿元、5.46亿元紧随其后 [1] - 资金流入榜单中，电网设备行业公司数量最多，包括中超控股、双杰电气、保变电气、中国西电、汉缆股份、通光线缆，显示该行业获得主力资金集中关注 [1][2][3] - 互联网服务、电子元件、消费电子、酿酒、家电、银行等多个行业均有公司上榜，表明主力资金流向呈现一定的行业分散性 [1][2][3] 按行业划分的资金流入与股价表现 电网设备行业 - 中超控股主力资金流入14.35亿元，股价上涨9.96% [2] - 双杰电气主力资金流入5.98亿元，股价大幅上涨16.58% [2] - 保变电气主力资金流入5.45亿元，股价上涨10.04% [2] - 中国西电主力资金流入5.28亿元，股价上涨7.59% [2] - 汉缆股份主力资金流入3.60亿元，股价上涨9.94% [3] - 通光线缆主力资金流入3.22亿元，股价涨停，涨幅达20% [3] 互联网服务行业 - 遥望科技主力资金流入5.19亿元，股价涨停，涨幅为10% [2] - 利欧股份主力资金流入5.07亿元，股价上涨6.33% [3] - 润泽科技主力资金流入4.45亿元，股价上涨3.46% [3] 电子元件与通信设备行业 - 胜宏科技（电子元件）主力资金流入6.76亿元，股价上涨1.1% [2] - 新易盛（通信设备）主力资金流入4.16亿元，股价上涨4.65% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台主力资金流入5.46亿元，股价上涨1.86% [2] - 五粮液主力资金流入3.21亿元，股价上涨2.18% [3] 其他行业 - 西部材料（小金属）主力资金流入6.01亿元，股价上涨6.64% [2] - 浙文互联（文化传媒）主力资金流入5.36亿元，股价上涨6.94% [2] - 立讯精密（消费电子）主力资金流入5.16亿元，股价上涨1.03% [2] - 美的集团（家电行业）主力资金流入5.08亿元，股价微涨0.34% [2] - 黄河旋风（非金属材料）主力资金流入3.61亿元，股价上涨10.08% [3] - 工商银行（银行）主力资金流入3.48亿元，股价上涨0.97% [3] - 世纪华通（游戏）主力资金流入3.04亿元，股价微涨0.46% [3]

主力资金流入概况 - 截至2月2日午后一小时，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中中超控股以13.69亿元居首，新易盛、西部材料、胜宏科技、利欧股份紧随其后，流入金额分别为8.38亿元、7.65亿元、7.31亿元、7.22亿元 [1] 电网设备行业 - 中超控股主力资金流入13.69亿元，股价上涨9.96% [2] - 双杰电气主力资金流入5.22亿元，股价大幅上涨19.97% [2] - 中国西电主力资金流入4.82亿元，股价上涨8.97% [2] - 保变电气主力资金流入4.54亿元，股价上涨10.04% [3] - 汉缆股份主力资金流入3.32亿元，股价上涨9.94% [3] 通信设备行业 - 新易盛主力资金流入8.38亿元，股价上涨7.26% [2] 小金属行业 - 西部材料主力资金流入7.65亿元，股价涨停，上涨9.99% [2] 电子元件行业 - 胜宏科技主力资金流入7.31亿元，股价上涨2.35% [2] 互联网服务行业 - 利欧股份主力资金流入7.22亿元，股价上涨7.3% [2] - 遥望科技主力资金流入4.96亿元，股价涨停，上涨10% [2] - 润泽科技主力资金流入4.64亿元，股价上涨5.44% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台主力资金流入5.76亿元，股价上涨1.53% [2] 消费电子行业 - 立讯精密主力资金流入5.66亿元，股价上涨1.84% [2] 文化传媒行业 - 浙文互联主力资金流入5.51亿元，股价涨停，上涨9.99% [2] 软件开发行业 - 中控技术主力资金流入3.55亿元，股价上涨4.01% [3] 汽车零部件行业 - 山子高科主力资金流入3.42亿元，股价上涨3% [3] 非金属材料行业 - 黄河旋风主力资金流入3.40亿元，股价上涨10.08% [3] 家电行业 - 美的集团主力资金流入3.14亿元，股价上涨0.46% [3] 游戏行业 - 世纪华通主力资金流入3.10亿元，股价上涨1.32% [3] 银行行业 - 工商银行主力资金流入3.03亿元，股价上涨0.97% [3]

来源：新京报 在增长红利趋缓的共识下，向内求索成为游戏行业发展的核心内驱力，越来越多的企业告别粗放的流量 争夺，转向提升游戏长周期生意价值。 2026小红书游戏行业峰会以「RedPlay新阵地」为主题，邀请众多知名游戏企业代表，共探种草用增的 进阶玩法，重构长效发展底层逻辑。 以下是峰会精华内容。 01 用种草用增，打开游戏新大陆 • 游戏行业生态变革，玩家的需求也更个性化了，游戏用增核心回归到如何与玩家建立长期关系 • 种草成为游戏用户增长新思路。种草用增是以人的洞察为起点，以优质内容为桥梁，驱动品牌实现长 期生意价值增长。 • 在小红书实现高质量用户增长的游戏品牌，都跳脱出短期数据桎梏，以细分人群洞察锚定买点，打造 好内容，收获长效增长与好口碑 • 游戏行业的增长破局，关键在于精准洞察玩家需求，通过"产品×买点×人群"的科学种草用增投放公 式，实现细分人群需求与场景的精准匹配。 • 同时我们也针对游戏全生命周期（覆盖预热测试期、公测大推期、长线运营期），提供了精细化的营 销解法。让增长不再是单点爆发的博弈，而是成为可孵化可经营的长久生意，打造小红书成为覆盖游戏 全生命周期的高价值用户运营阵地 02 走进玩 ...