蜂巢能源海外装机量大增126% 金十数据5月8日讯，据蜂巢能源消息，蜂巢能源海外装机量迎来爆发式增长。数据显示，4月份蜂巢能 源海外动力电池出货量共计0.77GWh，同比增长72%，单月海外出货量数据创历史新高。此外，蜂巢能 源1-4月海外累计出货63115台车，合计出货2.76GWh，同比增长126%。 ...

市场反应 - 港股动力电池龙头中创新航(3931HK)盘中一度涨1051% [1] - A股汽车零部件企业苏奥传感(300507SZ)复牌首日开盘即封涨停板 [1] - 市场反应直接动因是中创新航通过"股权收购+表决权放弃+定向增发"组合拳入主苏奥传感 [1] 交易安排 - 中创新航拟以每股583元收购苏奥传感原控股股东李宏庆持有的87620380股股份(占总股本11%)，收购代价约511亿元 [2] - 李宏庆承诺放弃所持苏奥传感1955%股份对应的表决权 [2] - 中创新航拟以每股563元认购苏奥传感不超过119482337股配售A股股份，认购总金额不超过673亿元 [2] - 交易完成后中创新航预计将持有苏奥传感2261%的已发行股份 [2] 政策背景 - 中国资本市场并购重组进入加速期，新"国九条"明确表示要加大并购重组改革力度 [3] - 证监会指出并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具 [3] 企业现状 - 苏奥传感在燃油车零部件领域保持领先地位，2024年新能源部件收入同比增长10284% [3] - 新能源业务占苏奥传感总营收比例约152% [3] - 中创新航2024年动力电池装机量位列全球第四、国内第三，储能电芯出货量全球第五 [5] 协同效应 - 中创新航拥有包括广汽、小鹏、长安等乘用车车企及中国重汽、徐工等商用车头部企业的客户网络 [5] - 苏奥传感可通过中创新航资源切入新能源产业核心零部件供应链，拓展至新能源汽车、储能、船舶等多元场景 [5] - 传感器产品可应用于电池管理系统，实时监测电压、电流、温度等关键参数 [4] - 热管理系统产品可智能化控制电池工作温度，防止热失控并延长电池寿命 [4] 战略意义 - 交易体现新能源产业链从"松散协作"向"深度耦合"进化 [6] - 中创新航探索"资本+产业"赋能模式，形成"研发-生产-应用"一体化能力 [5] - 赋能将推动苏奥传感从传统零部件供应商向系统方案提供者转型 [6]

行业整体表现 - 2024年动储行业上市公司合计收入为10445.07亿元，同比下降12.97%，整体毛利率为18.37%，同比下降1.97个百分点 [1] - 15个细分产业链中7个收入降幅超10%，其中上游锂资源(-51.34%)、正极材料(-39.48%)、储能逆变器(-26.29%)下滑最严重 [1] - 8个增长领域中仅4个增速超10%：钴镍(+67.80%)、铜箔(+26.09%)、储能电池及系统(+13.83%)、锂电池结构件(+13.80%) [1] 细分领域收入变化 - 上游锂资源收入567.38亿元(-51.34%)，涉及16家公司 [3] - 正极材料收入1319亿元(-39.48%)，涉及20家公司 [3] - 动力电池收入3825.24亿元(-7.41%)，涉及14家公司 [4] - 储能电池及系统收入1807.54亿元(+13.83%)，涉及21家公司 [4] - 锂电池设备收入382.76亿元(-24.4%)，涉及25家公司 [4] 盈利能力分析 - 锂电池设备毛利率29.7%最高，是锂电池回收产业(4.86%)的6.11倍 [4] - 8个细分产业毛利率下降，锂电隔膜(-26.55个百分点)、上游锂资源(-23.8个百分点)、电解液及材料(-7.18个百分点)降幅最大 [5] - 储能电池及系统毛利率24.15%(+1.57个百分点)，动力电池毛利率20.79%(+1.01个百分点) [6] 龙头企业表现 - 宁德时代整体收入下降9.7%，动力电池收入下降14.59% [5][27] - 赣锋锂业与天齐锂业锂产品收入降幅均超50% [5] - 正极材料龙头湖南裕能收入下降45.96% [5] - 恩捷股份隔膜收入降16.68%，毛利率降30.45个百分点 [5] - 先导智能锂电设备收入降39.18% [5] 全球产业动态 - 2022年初至2024年6月中国动储产业链重大制造项目超700个，总投资预算突破3.5万亿元 [8] - 北美电动汽车和电池投资超500亿美元，欧洲13家企业到2030年电池产能规划达971.3GW [8] - 韩国三大电池厂商LG新能源、三星SDI和SK On 2024年四季度合计营业亏损超8400亿韩元(约42亿元) [10] - 美国Ambri Inc.申请破产，欧洲ACC暂停两家电池厂建设，Northvolt提交破产申请 [11][12][13] 产能过剩风险 - 动力电池2025年需求预测1226.1-1550GWh，企业产能规划超8000GWh [9] - 正极材料2025年需求预测230-270万吨，产能规划约1200万吨 [9] - 负极材料2025年需求预测240-298万吨，国内企业规划1514.1万吨 [9] - 电解液2025年需求预测264-273万吨，产能规划594万吨 [9] 全球化退潮 - LG集团撤回印尼77亿美元电池生态系统投资 [13] - 国轩高科美国23.6亿美元电池项目停工，蜂巢能源暂停德国两家工厂建设 [14] - 动储产业链海外项目投资预算合计可能突破7000亿元 [14]

电池技术进展 - 第二代半固态电池能量密度达330Wh/kg将于今年量产 第三代半固态电池能量密度达400Wh/kg已进入产业化阶段 [2] - 全固态电池布局硫化物 聚合物/氧化物复合体系等多种技术路线 能量密度可达400-500Wh/kg [2] - 同步推进半固态 全固态 磷酸铁锂 高压快充 三元高镍/硅碳 三元中镍高电压 钠离子电池等多个技术体系研发 [2] - SPS产品可实现全体系6C快充 所有产品均可搭配高电压快充技术 [2] 产能与盈利 - 赣州新能源和广州基地设计产能各为15GWh 部分产线已投产 其余预计下半年陆续投产和爬坡 [2] - 上半年新增产能处于爬坡和良品率提升阶段 下半年产能利用率提高将大幅摊薄单位制造费用 [2] - 明年新基地产能利用率进一步提高 规模效应增强 SPS产能极致降本效果显现 毛利率有望显著提升 [2] 产品结构与成本 - 去年出货以三元产品为主 今年SPS产能放量将推动磷酸铁锂产品占比快速上升 [3] - 产品结构变化预计导致今年整体平均单价小幅下降 [3] - SPS大软包产品实现极致设计降本 规模效应提升带动制造 管理 供应链等多维度降本 [3] - 预计毛利率仍将维持较高水平 [3] 市场与政策影响 - 上游碳酸锂价格企稳 预计下游电池降价空间不大 [3] - 2024年和2025年一季度美国出口收入占比仅5%-7% 预计美国关税变化影响较小 [3]

吉利汽车电池业务整合 - 公司附属公司浙江吉润及关联方吉利汽车集团出售吉利欣旺达41 5%和28 5%股权 对应代价为4980万元和3420万元人民币 交易完成后吉利汽车不再持有吉利欣旺达任何权益 [1] - 交易完成后吉利欣旺达由浙江吉曜持股70% 欣旺达子公司欣旺达动力持股30% 此次交易构成关联交易 因交易双方均由李书福最终控制 [2] - 吉利欣旺达成立于2021年9月 原股东为浙江吉润 欣旺达动力 吉利汽车集团 分别持股41 5% 30% 28 5% 合资公司山东吉利欣旺达落户枣庄市高新区 总投资50亿元 建设年产能80万套混合动力电池 [2] - 2022年1月吉利欣旺达动力电池项目开工 2023年4月实现HEV 5 2Ah产品下线 具备HEV BEV产品量产供货能力 目前单日电芯产能突破10万支 为吉利 沃尔沃等品牌提供电池支持 [2][3] 吉利欣旺达业绩及出售原因 - 吉利欣旺达2024年税后净利润1 65亿元 2025年一季度亏损2389万元 [4] - 出售原因为吉利欣旺达主要向吉利控股集团旗下其他品牌供货 集团旗下品牌使用较少 协同效果弱 出售有助于公司剥离非核心业务 专注核心汽车业务及优化现金流 [4] 吉利电池业务战略整合 - 公司已完成对耀宁新能源 衢州极电 赣州耀能等电池业务的整合 成立浙江吉曜通行能源科技有限公司 统一整合金砖电池 神盾短刀电池为"神盾金砖电池"品牌 [4] - 浙江吉曜由浙江吉利产投控股有限公司 浙江济底科技有限公司以50 50比例共同持有 李书福直接持有吉利控股集团82 2330%股权 李星星持股8 0583% 浙江济底科技由李书福和李星星共同持有 持股比例分别为91 00% 9 00% [4][5] - 金砖电池由衢州极电工厂生产 主要用于极氪 领克等高端品牌 神盾短刀电池由盐城耀宁生产 主要供应吉利银河品牌 [5] - 整合完成后浙江吉曜将成为公司电池业务唯一主体 提升供应链安全性和协同效率 2024年极电新能源 耀宁新能源电池装车量合计8 24GWh 超过LG 位列国内第十 [6] 吉利与其他电池厂商的合资项目 - 公司与宁德时代合资成立时代吉利 宁德时代持股51% 极氪汽车持股49% 计划投资80亿元建设年产15GWh宜宾项目 一期10GWh扩建项目已获节能审查 2024年9-10月法定代表人由安聪慧变更为朱云峰 后者为宁德时代高管 [8][9][10] - 公司与孚能科技合资成立耀能新能源 规划产能42GWh 分两期建设 一期12GWh 二期30GWh 2022年5月重庆涪陵12GWh动力电池项目开工 执行方为合资公司驰航新能源 公司通过浙江新迈捷间接持有孚能科技2 62%股权 [11][12] 吉曜通行的资产整合进展 - 吉曜通行已获得衢州极电新能源100%股权 耀能新能源95%股权 吉利欣旺达70%股权 进一步巩固电池业务整合成果 [12]

财务表现与战略调整 - 2024年实现营收116.80亿元，归母净利润为-3.32亿元，亏损同比大幅收窄，主要因综合毛利率提升和降本增效措施 [1] - 广州工控完成控股权收购后，公司将利用其国资背景优化融资成本、治理结构，并融入大湾区新能源汽车及低空经济产业链 [1][7][8] 技术研发与产品布局 - 公司为全球三元软包动力电池领军企业，坚持"投产一代、储备一代、开发一代"研发思路，已量产第一代半固态电池（330Wh/kg第二代量产在即，400Wh/kg第三代进入产业化冲刺） [2] - 全固态电池研发取得突破，能量密度达400-500Wh/kg，战略定位为长期研发目标 [2][4] - SPS大软包电池获广汽、东风（三元）、吉利、江铃（磷酸铁锂）等客户定点，2025年将成磷酸铁锂大规模出货元年 [3][4] 客户拓展与市场验证 - 深化与奔驰、Siro、广汽等战略客户合作，SPS产品覆盖皮卡、SUV、轿跑等多车型，适配性获市场验证 [3] - 固态电池领域获东风、广汽、三一、一汽解放定点，并与美国eVTOL头部客户及国内低空经济企业（如沃飞长空）深度合作 [3][6] 全球化战略与产能布局 - 2024年动力电池出口销量全国第三，海外营收占比过半，客户包括奔驰、TOGG、MahindraGroup等 [5][6] - 土耳其合资公司Siro建成6GWh产线，产能爬坡完成，覆盖欧洲、中东、非洲市场 [6] - 海外本土化产能布局增强抗风险能力，SPS产品获国际头部客户认可 [5][6] 国资协同与产业赋能 - 广州工控（世界500强）入主后，通过资金、管理经验及产业链资源（如广汽、小鹏、天海电子等）提升公司竞争力 [7][8] - 计划推动孚能科技与亿航智能等低空经济企业合作，抢占技术商业化先机 [7][8] 未来规划与产能释放 - 2025年聚焦提升现有产能利用率，加速释放30GWh SPS新增产能，替换老旧产品 [8] - 2026年后增量来自土耳其等海外布局及SPS、低空经济、半固态/全固态电池产业化 [8]

上天天基金APP搜索【777】领 98 元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 3月25日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于宁德时代新能源科技股份有限公司境外发行 上市备案通知书》。4月10日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本次发行并上市的申 请。 宁德时代表示，根据本次发行并上市的安排，公司按照有关规定在香港联交所网站刊登本次发行聆讯后 资料集，该聆讯后资料集为公司根据香港联交所、香港证券及期货事务监察委员会的要求而刊发。同 时，该聆讯后资料集为草拟版本，其所载资料可能会适时作出更新和变动。 宁德时代表示，公司本次发行并上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关监管 机构、证券交易所的最终批准，该事项仍存在不确定性。 来源：中国证券报 免责声明 5月6日晚，宁德时代披露了公司股份回购最新进展，自4月7日宣布推出40亿元至80亿元的回购计划以 来， 截至4月30日，累计回购金额已达15.5亿元。 同日， 宁德时代发布关于刊发境外上市外资股（H股 ） 发行聆讯后资料集的公告。 港交所网站发布了 宁德时代聆讯后的资料集。 业内人士表示，按照惯例通过港股聆讯后的公 ...

宁德时代上市及业务概况 - 公司通过港交所上市聆讯 即将实现A+H双重上市 成为近4年来香港最大规模IPO [1] - 截至发稿公司A股市值达1 02万亿元人民币 股价231 63元 [1] - 动力电池连续8年全球市占率第一(2024年37 9%) 储能电池连续4年第一(2024年37%) [1] - 全球布局包括6大研发中心 13个生产基地 服务覆盖64个国家地区 [1] - 动力电池累计装车超1700万辆 全球每三辆新能源车就有一辆使用其电池 [1] - 储能电池应用于全球超1700个项目 [1] 宁德时代客户与财务表现 - 客户涵盖全球新能源车销量前十名中的九家 包括BMW 奔驰 大众 丰田等知名车企 [2] - 储能合作方包括NextEra 国家能源集团 中石油等能源巨头 [2] - 2022-2024年营收分别为3285 94亿 4009 17亿 3620 13亿元人民币 [2] - 同期净利润分别为334 57亿 473 42亿 552 95亿元人民币 [2] - 2024年海外收入占比达30 5% [2] 恒瑞医药上市及业务概况 - 通过港交所聆讯 从递表到获批用时不足半年 将实现A+H上市 [2] - 当前A股市值约3253亿元人民币 [3] - 专注肿瘤 代谢心血管 免疫呼吸系统 神经科学领域 [3] - 拥有110多款商业化药物 含19款新分子实体药物 [3] - 管线含90+候选新分子实体创新药 30+处于关键临床阶段 [4] 恒瑞医药研发与国际布局 - 2024年研发费用占比达29 4% [3] - 建立14个全球研发中心 覆盖创新药全流程技术平台 [3] - 在美 欧 日 韩等地区启动超20项海外临床试验 [4] - 产品商业化覆盖40+国家 [4] - 2018年以来完成14笔对外许可交易 涉及17个分子实体 总金额140亿美元 [4] 行业发展趋势 - 新能源行业：公司动力电池市占率持续领先 绑定全球主流车企 [1][2] - 医药行业：国际化成为国内药企发展关键路径 公司实施"创新+国际化"双轮驱动 [4] - 两家公司通过港股上市加速全球化进程 迈向A+H双重上市新阶段 [5]

公司控制权变更 - 苏奥传感控股股东李宏庆与中创新航签署《股份转让协议》及《表决权放弃协议》，交易完成后中创新航将成为公司控股股东及实际控制人 [1] - 中创新航为国内动力电池领域头部企业，2024年动力电池装机量全球第四、国内第三方市场第二，储能电芯出货量全球第五 [1] 业务协同与战略布局 - 苏奥传感产品矩阵涵盖传感器及配件、燃油系统附件、新能源部件、汽车内饰件四大板块，子公司博耐尔专注汽车热管理系统零部件 [1] - 中创新航拥有全球首创高能量密度电池系统不起火技术，在新能源车、储能、船舶市场表现强劲 [1] - 苏奥传感采取"燃油车+新能源"双轮驱动战略，燃油车零部件市占率高但增速放缓，新能源部件2024年收入同比增102.84%，占总营收超15% [2][3] 政策与行业趋势 - 2024年国务院提出鼓励上市公司通过并购重组等方式提升投资价值，此次交易符合政策导向 [2] - 汽车产业链加速向新能源转型，"双碳"政策推动市场竞争重心转向新能源汽车 [2] 交易动因与预期效益 - 苏奥传感新能源转型面临客户资源不足等挑战，自身并购可能带来不可控风险 [3] - 合作可发挥中创新航在新能源产业链优势，为苏奥传感培育"第二增长曲线"提供战略缓冲期 [3] - 双方业务在动力电池及储能领域存在协同空间，中创新航看好苏奥传感主营业务价值与发展前景 [3]

交易概述 - 苏奥传感公告中创新航将取得公司控制权 成为控股股东和实控人 公司自5月7日开市起复牌 [2] - 中创新航此前在港股上市 拟通过控股苏奥传感掌控A股平台 形成"A+H"双上市架构 [3] - 宁德时代港股IPO申请已获港交所批准 国内动力电池三强将全部实现"A+H"平台布局 [4] 交易结构 - 中创新航与李宏庆签署《股份转让协议》 受让苏奥传感11%股份 [5] - 李宏庆放弃19.55%股份表决权 期限60个月 [5] - 中创新航认购苏奥传感定向发行1.19亿股 发行价5.63元/股 募资总额不超过6.73亿元 [5] - 交易完成后中创新航将直接持有22.61%股份 成为控股股东 [5] - 中创新航承诺60个月内保持实控人地位 李宏庆承诺配合稳固控制权 [7] 业务协同 - 中创新航看好苏奥传感在汽车零部件领域价值 将发挥新能源产业链资源优势 [8] - 苏奥传感产品涵盖传感器 燃油系统附件 内饰件和新能源部件 与比亚迪 蔚来等车企合作 [8] - 苏奥传感AMB覆铜陶瓷基板项目2024年通线 与全球卡钳制造商开展底盘创新项目 [8] - 定增募资6.73亿元将全部投入AMB覆铜基板建设项目 用于生产氮化硅和氮化铝基板 [9] - AMB覆铜基板应用于新能源汽车800V高压平台 具有优异导热和绝缘性能 [11] 行业格局 - 2025年3月国内动力电池装车量前三：宁德时代42.38% 比亚迪24.52% 中创新航5.16% [15] - 中创新航与宁德时代存在11起知识产权诉讼 合计金额12.23亿元 [13] - 诉讼主要发生在2021-2024年 其中8起集中在2024年 10起处于一审或二审阶段 [13] - 2023年一起诉讼一审判决中创新航赔偿4157.60万元 [13]