收购交易概览 - 公司全资附属公司北京麦立威尔科技有限公司作为买方，于2026年2月3日与卖方冯梅英女士及担保人订立股权转让协议 [1] - 买方拟收购目标公司南通荣煜能源科技有限公司51%股权，代价为人民币100万元 [1] - 代价将由买方于完成时向卖方发行承兑票据偿付 [1] - 收购完成后，目标公司将成为公司的间接非全资附属公司，其财务业绩将综合入账至集团账目 [1] 目标公司业务与财务 - 目标公司主要从事天然气及精炼石油业务，专营天然气批发、车辆加气及加油站建设 [1] - 目标公司主要业务为天然气批发及零售，包括液化天然气及压缩天然气分销 [2] - 目标公司与多间主要燃气公司合作，担任其供应商 [2] - 于2025年，目标公司的销售额约为人民币2400万元 [2] - 目标公司采用“企业对企业”营运模式，并已逐步于中国各地建立稳定销售渠道 [2] - 目标公司的长期目标是进一步发展成为专注于清洁能源的综合性企业 [2] 收购战略动因 - 集团主要于中国香港、中国澳门、中国台湾及中国大陆从事华贵品牌手表、时计及配件的分销业务以及物业投资 [1] - 奢侈品行业持续受到非必需消费支出疲弱及宏观经济不确定性的挑战，导致消费需求持续疲软 [1] - 预期奢侈品市场于短期内仍将继续受压 [1] - 在此背景下，管理层对现有业务采取审慎态度，并持续探索潜在机会以实现业务及收入来源的多样化 [1] - 董事会认为，收购事项将为集团开拓清洁能源业务提供契机，实现收入来源多元化 [2] - 在中国政府政策支持下，天然气于低碳能源替代高碳能源过程中扮演关键角色 [2]

每日经济新闻 地缘政治催化，石油景气度持续修复，2月3日，石油ETF（561360）收涨近3%，资金抢筹，近20日净 流入超20亿元。 光大证券指出，全球战略资源博弈加剧，深海资源战略价值凸显。地缘局势紧张抬升油价，考虑到美国 页岩油边际成本高企、OPEC+平衡油价的诉求以及2026年原油需求预期向好，预计油价在60美元/桶～ 80美元/桶区间宽幅震荡，中高位运行为石化板块景气奠定基础。供给端，炼化扩能接近尾声，在"反内 卷"政策及"油转化"加速背景下，行业供需有望改善，迈向高质量发展。化纤方面，涤纶长丝新增产能 较少，产能结构性优化加速。整体来看，石化行业供需态势有望持续改善，景气度持续修复。 石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数主要涵盖石油、天然气勘探、开采及服 务等相关领域的上市公司证券，以反映油气产业链相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股具有较 强的周期性特征，受国际油价波动影响较大，是跟踪能源行业表现的重要指标之一。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观 ...

2025年度业绩预告核心财务表现 - 公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1500万元至1950万元，较上年同期的-1689.11万元实现扭亏为盈 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为-2150万元至-1550万元，上年同期为-1795.09万元，主营业务连续第三年亏损 [1][4] - 基本每股收益预计为0.0531元/股至0.0691元/股，上年同期为-0.0838元/股 [4] 业绩变动原因分析 - 业绩扭亏主要源于非经常性损益增加，包括到期资产处置收益、政府补偿款及投资收益增加 [1][4] - 主营业务持续承压，国际天然气市场供需宽松、价格低位震荡，竞争加剧导致价格和利润空间受压 [1][6] - 公司执行“进口LNG窗口一站通”5年期长期协议对业绩产生负面影响，此影响在2024年业绩预告中已提及 [6] 主营业务与行业环境 - 公司主营业务为LNG的采购、运输、销售及原油、普货运输服务 [6] - 2025年国际天然气市场呈现“供强需弱”格局，国产气增量显著，需求恢复不及预期 [6] - 长期协议采购单价受国际油价影响偏高，是导致主营业务业绩下滑的原因之一 [6] 单季度业绩与历史趋势 - 2025年第三季度净利润同比大幅增长276.15%，但同期扣非净利润同比下降20.77% [5] - 扣非净利润已连续三年为负值：2023年为-3918万元至-5121万元，2024年为-1080万元至-1890万元，2025年预计为-2150万元至-1550万元 [4] 控制权变更与股价异动 - 公司股价在2025年12月12日至12月29日连续收获12个涨停板，涨幅达213.97%，复牌后再收两个涨停，累计实现“14连板” [7] - 股价异动与七腾机器人有限公司的收购计划相关，七腾机器人拟斥资超16亿元获取公司至多44.99%的股份，交易完成后实控人将变更 [7] - 公司自查发现两名内幕信息知情人在2025年6月11日至12月11日期间存在买卖公司股票行为，但公司称控制权变更事项不存在内幕信息提前泄露 [7] 会计差错与财务数据更正 - 公司于2026年1月23日发布前期会计差错更正公告，对多期财报数据进行调减 [8] - 调减原因是2024年至2025年上半年部分贸易业务采用总额法确认收入不符合会计准则，导致营收和成本列报不准确 [8] - 具体调减：2024年年报合并财务报表营业收入和营业成本均调减6.49亿元；2025年半年度及三季度报告营业收入和营业成本均调减3.26亿元，此次更正不影响净利润 [8] - 会计差错更正依据山东证监局2025年12月26日下发的《责令改正措施决定书》进行，公司此前已收到深交所监管函及山东证监局的行政监管措施决定书 [8][9]

公司投资者关系 - 公司于2月3日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司表示始终致力于以专业、真诚的态度为投资者提供信息 [1] - 公司旨在通过提供全面、深入的信息，帮助投资者理解其经营状况和发展战略 [1]

报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、乙二醇、甲醇、天然气、沥青 [1][2][4] - 空头盘整：L、PP、玻璃、纯碱 [1][4] - 震荡偏强：PVC [1] - 宽幅震荡：PX/PTA [2] - 谨慎追涨：尿素 [2] 报告的核心观点 - 原油：中东地缘缓和，油价回落，短期不确定性强，供给过剩、需求淡季使油价有下行压力 [1] - LPG：跟随油价回落，成本端有扰动，供需有韧性，库存端利多 [1] - L：两油石化库存累库，盘面回吐溢价，产业可逢高套保，关注需求验证 [1] - PP：回吐地缘及宏观溢价，供需双弱，PDH 利润低加剧检修预期，关注需求验证 [1] - PVC：电石涨价、出口签单支撑价格，社库限制涨幅，远期供需或转弱 [1] - PX/PTA：TA 估值修复，供应检修多、需求季节性走弱，成本端弱平衡，预期向好 [2] - 乙二醇：低估值修复，供应提负、需求走弱，库存累库，关注反弹布空 [2] - 甲醇：主力处估值高位，供应国内高海外降，需求走弱，关注低多机会 [2] - 尿素：绝对估值不低，供应回升、需求短期强，下游进入淡季，谨慎追涨 [2] - 天然气：寒潮影响减弱，气价上方承压，短期跟随成本波动 [4] - 沥青：成本端油价影响大，供需宽松，关注中东地缘及委内原油出口 [4] - 玻璃：供需双弱，库存高位去化，关注供给缩量，冷修未兑现前谨慎追多 [4] - 纯碱：装置检修开工下滑，需求支撑不足，供给承压，检修未加剧前谨慎追多 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜油价回落，WTI 降 4.71%，Brent 降 4.36%，内盘 SC 降 2.11% [5][6] - 基本逻辑：地缘缓和，油价回归基本面，淡季供给过剩、库存累库使油价有下行压力 [7] - 基本面：OPEC+维持产能，美国产量上升，巴西产量创新高，印度进口增加，美国库存有变化 [8] - 策略推荐：中长期供需好转，关注非 OPEC+产量；短线偏反弹，关注地缘进展，SC 关注【445 - 455】 [9] LPG - 行情回顾：2 月 2 日，PG 主力合约收于 4334 元/吨，环比降 2.73% [11] - 基本逻辑：走势锚定油价，短期油价有扰动，中长期承压，供需面商品量平稳、需求转弱、库存累库 [12] - 策略推荐：中长期价格有压缩空间，关注区间【4150 - 4250】 [13] L - 行情回顾：L05 收盘价 6878 元/吨，环比降 1.9% [15] - 基本逻辑：两油库存累库，盘面回吐溢价，产业可套保，近期产量或增，关注需求验证 [17] PP - 行情回顾：PP05 收盘价 6714 元/吨，环比降 1.6% [19] - 基本逻辑：回吐溢价，供需双弱，停车比例缓解供给压力，PDH 利润低加剧检修预期，关注需求验证 [21] PVC - 行情回顾：V05 收盘价 5014 元/吨，环比降 1.0% [23] - 基本逻辑：电石涨价、出口签单支撑价格，社库限制涨幅，远期供需或转弱，趋势机会难现 [25] PTA - 行情回顾：TA05 收盘价 5270 元/吨 [26] - 基本逻辑：估值方面，TA05 处近 3 个月 90.5%分位，基差等有变化；驱动方面，供应检修多、需求季节性走弱、库存季节性累库、成本端震荡调整 [27] - 策略推荐：基本面预期向好，关注 05 逢回调买入机会，TA05 关注【5050 - 5190】 [27] 乙二醇 - 行情回顾：EG05 收盘价 4081 元/吨 [28] - 基本逻辑：估值修复，供应国内提负、海外略有提负，需求季节性走弱，库存累库，缺乏向上驱动 [29] - 策略推荐：关注反弹布空机会，EG05 关注【3710 - 3810】 [30] 甲醇 - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：主力处近 3 个月估值高位，供应国内高海外降，需求走弱，成本支撑弱稳，地缘冲突短期利多 [33] - 策略推荐：1 月到港超预期，供应有压力、需求弱，关注回调试多机会，MA05 关注【2220 - 2280】 [35] 尿素 - 行情回顾：UR05 收盘价 1777 元/吨 [36] - 基本逻辑：绝对估值不低，供应回升、需求短期强，社库高位，价格上有顶下有底，下游进入淡季支撑或走弱 [37] - 策略推荐：供需双强，下游进入淡季，谨慎追涨，UR05 关注【1770 - 1800】 [39] 天然气 - 行情回顾：1 月 30 日，NG 主力合约收于 4.416 美元/百万英热，环比升 13.87% [41] - 基本逻辑：寒潮影响减弱，气价上方承压，成本利润稳定，供给有变化，需求有下降，库存有增减 [42] - 策略推荐：北半球冬季需求支撑气价，但供给充足，气价上行受限，NG 关注【3.120 - 3.676】 [43] 沥青 - 行情回顾：2 月 2 日，BU 主力合约收于 3299 元/吨，环比降 3.65% [46] - 基本逻辑：成本端油价影响大，原料端有变化，成本利润稳定，供给产量下降，需求进出口增加，库存上升 [47] - 策略推荐：估值回归正常有压缩空间，供给不确定，关注中东地缘，BU 关注【3250 - 3350】 [48] 玻璃 - 行情回顾：FG05 收盘价 1056 元/吨 [50] - 基本逻辑：供需双弱，库存高位去化，需求淡季，日熔量高，需供给缩量，冷修未兑现前谨慎追多 [52] 纯碱 - 行情回顾：SA05 收盘价 1203 元/吨 [54] - 基本逻辑：装置检修开工下滑，地产需求弱，重碱需求支撑不足，远兴二期投产，供给承压，检修未加剧前谨慎追多 [56]

项目重启与投资 - 道达尔能源与莫桑比克总统共同宣布，总投资额200亿美元的莫桑比克LNG项目全面重启 [1] - 项目重启源于2025年11月7日项目财团决议，解除了2021年宣布的不可抗力状态 [1] - 项目整体建设进度已达40%，主体设备设计与采购已完成，预计2029年产出首批LNG [1] 项目进展与运营 - 项目现场海陆施工已全面恢复，集结了超过4000名施工人员，其中本地员工超过3000人 [1] - 莫桑比克政府重申全力支持项目，将联合卢旺达采取安保措施以保障项目安全 [1] - 项目建设期间预计可提供至多7000个直接就业岗位，本土企业合同总额预计超过40亿美元 [1] 战略意义与影响 - 公司CEO表示项目重启是重要里程碑，将助力莫桑比克跻身全球主要LNG出口国 [1] - 莫桑比克总统称项目复工印证了国际社会对莫桑比克的信心，将激活劳动力市场并巩固其地区能源枢纽定位 [1] - 该项目预计将为莫桑比克带来显著经济收益，并提升该国的地缘战略价值 [1]

原油市场行情与动态 - 周一全球主要原油期货价格大幅下跌，中国SC原油期货收盘价450.00元，跌幅4.80% [3][19] - 美国WTI原油期货收盘价62.14美元/桶，跌幅4.71%，布伦特原油期货收盘价66.30美元/桶，跌幅4.36% [3][6][19][22] - 成品油期货同步大跌，美国RBOB汽油期货跌4.68%，英国ICE柴油期货跌7.47% [3][19] 市场情绪与调整分析 - 金融市场波动率急剧放大，白银连续2日振幅超20%，黄金振幅超10%，国内大宗商品市场有20个品种跌幅超5% [4][20] - 市场经历近乎休克式调整，有助于快速挤出泡沫，但节奏被打断后需要时间休养生息 [4][20] - 夜盘大宗商品市场进入横盘窄幅波动走势，油价在暴跌后进入拉锯观望节奏 [4][5][20][21] 地缘政治因素影响 - 伊朗与美国表达了谈判意愿，伊朗总统已下令同美国启动核谈判，美国总统特朗普称正在与伊朗接触 [4][7][20][23] - 投资者因此撤回了部分地缘溢价，导致前期支撑油价的利多因素出现松动 [4][20] - 俄罗斯确认新一轮乌克兰问题谈判将于2月4日至5日在阿布扎比举行 [7][23] 供需基本面变化 - 上周Kpler高频数据显示全球原油库存回升，供应担忧消退 [5][21] - 北美寒潮影响已过，哈萨克斯坦Tengiz油田正在恢复生产 [5][21] - 诸多利多因素退潮让油价一天之内回撤近5美元 [5][21] 欧佩克+产量情况 - 欧佩克+部长级监督委员会审查了2025年11月和12月原油产量数据，联盟国家总体上履行了协议 [7][23] - 欧佩克+国家11月原油日产量为3762.5万桶，比目标水平低50.5万桶，12月日产量为3744万桶，比既定水平低78万桶 [7][23] - 会议强调完全遵守产量配额及履行补偿性减产义务的重要性，下一次JMMC会议定于4月5日举行 [7][23] 相关能源市场动态 - 欧洲天然气期货价格周一下跌超过12%，至约每兆瓦时34.3欧元 [8][24] - 价格已从1月23日触及的七个月高点每兆瓦时40欧元回落 [9][25] - 天气预测转暖及液化天然气供应改善缓解了短期供应担忧，降低了供暖需求 [10][11][26][27] - 欧洲天然气储存水平仍处于约41.1%的较低位置 [13][29] 金融市场关联表现 - 美元指数上涨0.51%，报97.61 [6][22] - 港交所美元兑人民币下跌0.04%，报6.9314 [6][22] - 美国十年期国债价格不变，道琼斯工业指数上涨1.05%，报49407.66点 [6][22]

类REITs发行方案概况 - 新奥天然气股份有限公司全资子公司新奥（天津）能源投资有限公司拟以其下属子公司新奥（舟山）天然气管道有限公司持有的舟山LNG管道资产项目作为底层资产，向上交所申请注册发行资产支持专项计划（类REITs）[1] - 专项计划拟发行规模不超过人民币45亿元，产品期限不超过18年，发行利率将根据发行时市场情况确定，采用面值发行方式，并在上海证券交易所挂牌交易[2][3][4][5][6] - 募集资金将用于公司偿还银行借款、补充流动资金等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动[6] 交易结构安排 - 专项计划设立后，计划管理人将受让新奥管道100%股权，并根据产品需要由专项计划向新奥管道发放股东借款[9] - 新奥天津将担任专项计划的优先收购权人，对标的资产及资产支持证券享有优先收购权，并需为此支付权利维持费[8] - 计划管理人将委托新奥天津作为运营管理机构，提供底层资产的运营管理服务，同时通过签署质押及抵押合同，将底层资产运营收入/可担保资产进行担保，以确保相关借款合同义务的履行[9] 董事会审议与授权 - 公司第十一届董事会第七次会议于2026年2月2日审议通过了关于申报发行资产支持专项计划的议案，董事会认为该计划符合公司业务发展需要，能有效改善资本结构、优化经营模式、提高资产运营效率[10] - 该议案无需提交股东会审议，董事会已授权公司经营管理层全权办理与本次专项计划相关的一切事宜，授权期限自董事会审议通过之日起至授权事项办理完毕之日止[10][11] 发行影响与资产运营 - 本次发行有利于公司优化资产负债结构，提升资产周转效率，拓宽融资渠道，并进一步提升资金使用效率，保障公司的健康长远可持续发展[12] - 本次发行不会影响舟山LNG接收站的运营，发行完成后，公司将维持舟山管道资产的运营稳定性[12] - 底层资产舟山LNG管道是公司自有的舟山LNG接收站主要外输通道，新奥管道采用市场化定价，收取管输服务费，拥有专业的运营团队和丰富的运营经验，经营性现金流充沛且具备稳定性[13]

华北地区海上清洁能源运输保障工作启动 - 2026年春运期间华北地区海上清洁能源运输保障工作于2月2日全面启动，标志性事件为载运6.6万吨液化天然气的“科斯莫优雅”轮在青岛LNG接收站完成卸载后离泊 [1][4] - 山东海事、港口等多部门联动，旨在保障华北地区海上能源运输通道安全畅通，为区域民生用气和工业生产提供保障 [1] LNG船舶运输与安全保障措施 - 山东多部门协同构建全方位保供体系，确保春运期间LNG船舶海上运输安全有序、天然气供应稳定充足 [3] - 海事部门建立“气象研判+动态调度”机制，精准捕捉通航“黄金窗口期”，并启动天然气保供“绿色通道” [3] - 实施“一船一策”工作流程，建立从出发港到目的港的全过程管控链条，实现船舶“直进直靠、直离直出”，以最大限度降低恶劣天气影响 [3] - “科斯莫优雅”轮于2月1日在海事部门监护下安全靠泊，2月2日完成卸载离泊 [4] LNG供应规模与民生保障 - “科斯莫优雅”轮载运的6.6万吨液化天然气，可气化为超过1亿标准立方米的天然气 [6] - 该船天然气供应量能够满足超过600万户家庭一个月的用气需求，有效缓解冬季高峰期间华北地区的供应压力 [6] 青岛LNG接收站运营数据与区域作用 - 青岛LNG接收站是华北地区重要的能源接转枢纽，供气范围覆盖山东、河北、江苏、河南等多省市 [6] - 今年以来，该接收站已累计接卸液化天然气资源40万吨 [6] - 该接收站单日气化外输天然气最高达2715万立方米，单日LNG槽车充装外运最高达4600吨 [6]

欧盟能源政策转向 - 欧盟计划从2027年初开始彻底终止通过管道进口俄罗斯天然气 并在2026年秋季叫停液化天然气输送 旨在统一内部能源政策并针对依赖俄气的成员国[1] - 此举被视为欧盟在能源领域与俄罗斯彻底划清界限的最终裁决 尽管可能带来能源供给中断和工业生产停滞的风险[1] - 政策目标直指匈牙利、斯洛伐克和奥地利等长期依赖俄罗斯天然气并寻求补贴的成员国 意在强行统一欧盟内部能源口径[2] 全球能源供应格局重塑 - 俄罗斯退出留下的欧洲市场缺口将由挪威、美国、卡塔尔、澳大利亚和阿塞拜疆等国家填补[3] - 挪威在能源危机中获利丰厚 计划在2023至2028年间向乌克兰提供750亿挪威克朗（约合502亿人民币）援助 相当于其全年军费[3] - 美国资本意图控制乌克兰境内一条关键天然气管道 该管道长1200公里 年输送能力达150亿立方米 以掌握对中欧国家的能源和政治博弈主导权[5] 俄罗斯能源出口战略东移 - 俄罗斯将中国市场视为关键出路 通过“西伯利亚力量”管道对华输气量在2025年达到388亿立方米 超出原计划8亿立方米 较2022年的155亿立方米增长一倍有余[8] - 2025年11月 俄罗斯对华液化天然气出口单月激增143% 凭借价格优势取代澳大利亚成为中国第二大LNG供应国[9] - 俄罗斯向中国提供的天然气价格比国际平均水平低10% 并通过“北极LNG 2”项目及人民币或卢布结算寻求更紧密合作[8] 中国能源需求与进口结构变化 - 中国石油进口总量在2024年为5.53亿吨 同比下降1.9% 为近二十年（除特殊年份）首次明显下滑 2025年降幅扩大至7.7%[13] - 进口下降源于国内新能源汽车保有量激增、绿色电力装机容量增长以及本土油气勘探力度加大导致自给率上升[13] - 尽管采购量大 但中国对传统油气的整体需求已达峰值并出现回落迹象 俄罗斯副外长曾表示俄方有能力满足中国“任何规模”的原油需求并填补美国留下的供应空缺[12] 中俄能源合作动态 - 中俄能源合作已从简单买卖升华为深度绑定 俄罗斯在西方制裁下急需资金回笼 而中国在能源转型期需要廉价稳定的清洁能源[8][10] - 中国将俄罗斯的廉价能源视为降低工业成本和保障能源安全的重大利好 但不会成为单一倾销市场 在商业合作中坚持“对事不对人”并继续推进新能源转型[15] - 中国在全球能源格局洗牌中掌握主动权 是否以及如何接纳俄罗斯的能源出口完全基于自身核心国家利益[17] 欧洲能源市场现状 - 当前欧洲天然气价格已回落至2019年以来最低点 但与十年前相比依然处于高位 民众被迫接受现实[7] - 欧盟的决策意味着俄罗斯通过能源阀门迫使欧洲在制裁上让步的底牌已彻底失效[7] - 欧洲为了政治立场承受高昂的“政治溢价” 其能源博弈策略被形容为“自损八百 杀敌一千”[15]