登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 1、财务造假规模巨大 虚增营收近25亿元：2022-2023年通过虚构业务、篡改收入确认方式等手段，虚增营收24.99亿元，占两年总营收的63.53%。具体包括： 互联网广告业务：以"总额法"代替"净额法"确认收入（应作为代理人按净额核算），2023年虚增17.2亿元（占当期营收78.63%）。 虚构云服务与短信业务：2023年半年报提前确认未开工的云服务收入2.07亿元；2022年未抵消子公司间交易，虚构短信业务虚增收入7.78亿 元。 近日，紫天科技（*ST紫天（维权），300280）因未在法定期限内披露2024年年度报告、信息披露违法违规，及拒绝、阻碍执法，接连收到福 建证监局出具的两份《行政处罚事先告知书》及一份《行政处罚决定书》。 违法事实：三重违规叠加，情节恶劣 利润操纵：两年虚增利润总额超1.64亿元，直接影响盈亏性质。 1、高额罚款与市场禁入 公司层面：因财务造假罚850万元，阻碍执法罚100万元，未披露年报罚350万元，累计罚金近4000万元。 个人追责：12名高管被罚，其中： 2、系统性阻碍执法，对抗监管 隐匿财务凭证：2024年福建证监局 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 公司完成控股股东更换，治理及遗留问题初步解决，新控股股东带来资源，业务有望回归正轨 [9] - 预计2025/2026/2027年公司营业收入为33/43/47亿元，归母净利润为0.28/0.76/1.20亿元，对应EPS为0.11/0.30/0.47元，根据6月27日收盘价，分别对应116/42/27倍PE [9] 事件回顾 - 2025年4月29日，公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收20.30亿元，同比降63.07%，归母净利润 -5.47亿元；2025年一季度营收1.75亿元，归母净利润 -0.56亿元 [4] - 2025年6月9日，公司公告与控股股东共同投资设立合资公司湖南华扬文旅运营管理有限公司 [4] 事件点评 业务与财务状况 - 业务处于整合期，资产负债率高，2024年营收大幅下降因业务结构调整，多个细分行业收入降超50% [5] - 2024年毛利率11.54%，期间费用比例升至27.98%，资产及信用减值总额下降，存量不良出清 [5] - 2024年末累计未分配利润 -9.7亿元，总股东权益2亿元，资产负债率90.79%，短期借款7亿元，长期借款0.67亿元 [5] - 2024年经营活动现金净额 -4.14亿元，投资活动现金净额0.40亿元，筹资活动现金净额3.56亿元 [5] 控股股东与公司治理 - 2025年2月长沙国资湘江集团成控股股东，现股权结构为湖南湘江新区发展集团持股18.81%，湖南财信资管持股4.9%，苏同及一致行动人持股17.32% [6] - 控股股东变更后，公司通过担保、授信获资金支持，经营逐步回归正轨 [6] 合资公司与业务拓展 - 2025年6月9日拟设合资公司，总投资额4.02亿元，上市公司现金出资2.05亿元，持股51% [7] - 合资公司协同发展数字文商旅业务，承接智慧城市等项目，未来开发省内其他文旅项目数字化运营 [7] - 公司与控股股东旗下子公司签3亿元合作协议，有效期三年 [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2031|3346|4255|4740| |增长率(%)|-63.07|64.74|27.17|11.41| |EBITDA（百万元）|-399.16|71.59|127.92|167.40| |归属母公司净利润（百万元）|-546.56|27.57|76.46|119.76| |增长率(%)|20.12|105.04|177.30|56.64| |EPS(元/股)|-2.16|0.11|0.30|0.47| |市盈率（P/E）|-5.84|115.77|41.75|26.65| |市净率（P/B）|7.47|7.01|6.00|4.90| |EV/EBITDA|-10.91|53.62|30.06|22.39|[11] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为2031、3346、4255、4740百万元 [14] - 营业成本、各项费用、利润等指标有相应变化 [14] 资产负债表 - 各年度资产、负债、所有者权益等项目有相应数值及变化 [14] 现金流量表 - 各年度净利润、折旧和摊销、营运资本变动等项目有相应数值及变化 [14] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应变化 [14]

核心观点 - 传媒板块机会围绕高景气度、业绩确定性、AI发展展开，建议关注游戏、IP衍生品、出版、广告营销、影视院线、教育等行业机会 [247] 分组1：复盘年初以来传媒板块行情走势 - 今年以来围绕高景气度、业绩确定性、AI三个方向，1月影视与互联网板块上涨，3 - 4月进入分歧阶段，5 - 6月IP衍生品与游戏板块上涨 [17] - 传媒板块整体估值处于历史中位数区间，游戏等细分方向处于历史较低估值区间 [23] 分组2：游戏行业 复盘 - 2025年游戏板块同比高增长，前5个月中国游戏市场销售收入1411.06亿元，YoY + 17%，出海收入同比增长13.9% [30] - 2024年1月1日至2025年6月27日，A股游戏行业指数累计上涨26.01%，头部公司25Q1销售费用减少 [32] 版号发放 - 2025年6月国产游戏版号月度发放数量达147款，进口版号发放频次增加且每月稳定发放 [45] - 2025年前5个月Top100产品中新游数量略有下降，5月后有回升趋势 [49] 个股表现 - ST华通《Kingshot》海外表现突出，存量游戏流水增长 [59][65] - 巨人网络《超自然行动组》下载量提升，储备产品值得期待 [66] - 吉比特《杖剑传说》上线首月表现出色，老产品运营稳定，储备SLG产品《九牧之野》 [75][81] - 恺英网络产品储备丰富，《龙之谷世界》上线进入畅销榜前十，AI陪伴产品《EVE》开始测试 [85] - 完美世界《异环》二测开启，二次元开放世界产品成功率较高 [90] - 三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》定档7月11日，新上线产品表现出色 [92][94] 分组3：IP衍生品行业 泡泡玛特 - 25H1美国开店节奏良好，Labubu 3.0在海外出圈，公司具备长线运营IP能力 [99][100] 国内市场 - 全球IP衍生品GMV规模预计29年增至1.72万亿元，中国预计增至3357亿元，IP玩具行业增长势能更强 [101] - 集换式卡牌市场高度集中，卡游占七成份额；52TOYS是国内第三大IP玩具公司 [104][105] A股公司布局 - 上海电影围绕经典动画IP再开发，收购上影元，推进全产业链商业开发，开展内容焕新 [110][116] - 光线传媒从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转化，计划推出线上线下品牌店，洽谈主题乐园合作 [119][120] - 浙数文化投资孵化潮卡引力，布局潮玩IP [122] - 奥飞娱乐围绕动漫IP开发潮玩新品、AI玩具 [124][125] - 华立科技在线下IP游戏游艺设备赛道布局领先，储备顶流IP作品，拟投资扩产 [126] 分组4：出版行业 复盘 - 2025年上半年，SW教育出版指数较年初下跌1.30%，SW大众出版指数较年初上涨2.56% [132] - 所得税优惠政策落地，教育出版公司主业稳健发展，25Q1总营收282.94亿元，同比减少3.94%，归母净利润34.16亿元，同比增长31.97% [133] 投资建议 - 关注教育出版公司红利价值，股息率排名前3的是中原传媒（4.6%）、时代出版（4.5%）、凤凰传媒（4.5%） [138] - 推荐关注“高分红”和“IP经济/AI应用”两条投资主线，关注中原传媒、凤凰传媒等公司 [139] 分组5：广告营销行业 估值回顾 - 25年上半年营销板块估值整体稳定，个股估值分化，分众传媒估值波动对指数影响较大 [142][143] 行业展望 - 关注基本面业绩修复&出海增长，以及AI + 营销两条主线兑现 [154] - 营销大盘随宏观环境及消费复苏，出海浪潮带来营销增量，线下梯媒龙头分众传媒业绩有望增长 [155][164] - AI营销工具迭代升级，海外龙头公司和国内头部互联网平台、营销服务商均有布局，有望带来收入增量 [175][181][185] 分组6：影视院线行业 复盘 - 2025年上半年，SW影视院线指数较年初上涨14.21%，《哪吒之魔童闹海》带动票房及股价上涨，淡季观影需求走低 [189][191] - 国内影院数量微增，竞争格局分散，Top10影投票房份额下滑 [194] 投资建议 - 预计今年暑期档票房116 - 140亿元，同比增长0% - 20%，全年票房450 - 500亿元，同比增长6% - 18% [200] - 推荐关注暑期档有头部内容上映、赔率合适的标的，如上海电影、猫眼娱乐等 [200] 长视频 - 长视频平台月活跃用户数整体承压，芒果TV稳中有增，短剧APP同比增长但环比增速放缓 [203] - 长剧仍是长视频平台基石内容，暑期档内容排播丰富，关注业绩提振 [204] 分组7：教育行业 复盘 - 年初至3月教育板块估值回升，PE - TTM从60X左右抬升至78X左右，4月以来回落至56X左右 [210] 公考 - 25年考公报名人数创历史新高，推动公考培训市场规模增长 [212] - 中公、华图和粉笔三强格局形成，粉笔线上用户数领先，单DAU日均使用时长较高 [216] - 粉笔收入短期下滑，坚持战略定力提升用户粘性，推出AI笔试产品和AI老师一对一面试点评 [220][222] K12 - 行业恢复增长态势，25Q1主要K12培训机构收入延续高增长态势 [225] - 预计25年下半年，K12素质教育行业进入规范化发展轨道，头部培训机构或加大线下点位投入 [230] 分组8：广电新媒体行业 估值复盘 - 2025年以来广电板块整体估值趋稳，当前估值水平稳定在50 - 60X区间 [232] - 新媒股份布局IPTV和OTT业务，估值维持在13 - 15x区间 [233] 行业情况 - OTT端月活趋稳，头部视听类产品格局稳定，受优质内容驱动明显 [239] - 行业监管规范实质性推进，牌照商有望受益，新媒股份和芒果超媒牌照优势凸显 [243] 分组9：投资建议 - 游戏关注产品周期驱动的个股机会，A股关注ST华通等，H股关注腾讯、网易等，关注网吧渠道机会 [247] - IP衍生品关注阅文集团等标的 [248] - 出版关注中原传媒等现金分红能力强、或有AI/IP业务边际变化的标的 [248] - 广告营销关注分众传媒、易点天下 [248] - 影视院线关注暑期档有头部内容上映、赔率合适的标的，如猫眼娱乐等 [248] - 教育关注学大教育、高途、豆神教育 [249]

跨境电商转型 - 国内拖鞋生产企业前一年开始布局跨境电商 试水东南亚和俄罗斯市场并初见成效 目前寻求精细化运营突破瓶颈 [1] - 行业竞争加剧背景下 企业采取"打得过就深耕 打不过就转型"的灵活策略 [2][3] 义乌商人市场拓展 - 义乌商贸城商户因关税影响主动学习阿拉伯语 西班牙语等小语种 55岁商户通过晨练和夜校掌握多国语言 建立稳定客户群 [7][9][10][11][12][13] - 行业呈现"三年丰三年欠"周期特征 商户通过开拓新兴市场应对传统渠道萎缩 [14][15] 小家电产业转移 - 惠州小家电经营者因电商冲击转战越南市场 首月收益达国内年收入水平 复制20年前中国市场的经营模式快速打开渠道 [16][17][19][20][21][22][23] - 行业下行期采取"树挪死 人挪活"策略 通过产业转移寻找新增长点 [24][25][26] 广告行业创新 - 广州地铁推出个人广告投放业务 单价降至数百元/5天 创意内容占比达10%-20% 带动2024年上半年广告收入逆势增长 [34][35][36][39][41] - 行业整体下滑期通过降低门槛 增加趣味性内容提升广告关注度 [33][37][40] 冷库行业竞争策略 - 冷库行业陷入价格战 某企业选择收缩衍生业务 专注维护核心客户 采取"比谁亏得少"的生存策略 [54][55][56][57] - 行业低谷期通过控制成本 保持现金流等待市场复苏 [58][59][60][61] 跨行业经营案例 - 美国建筑师在大萧条期间跨界从事洗衣等杂工 后抓住联邦住宅管理局机遇成为首席建筑师 [48][49][50][51] - 亚马逊CEO提出"关注不变要素"的经营哲学 强调在不确定环境中保持战略定力 [62][63][64]

报告行业投资评级 - 看好互联网传媒行业 [3] 报告的核心观点 - 持续推荐游戏板块，版号数量创新高，关注暑期推广，新品增长带动估值切换；发布巨人网络深度报告；中期逻辑包括出海和悦己消费带来增量市场、竞争格局好转带动利润率超预期、AI布局带来估值提升期权 [4] - 快手、美图等AI创意生成应用商业化超预期，关注AI教育、AI广告、AI陪伴等方向 [4] - 持续推荐潮玩、音乐、演唱会等高景气悦己消费核心标的 [4] - 分众传媒合作支付宝碰一碰，有望带来媒体网络价值重估 [4] 各板块总结 游戏板块 - 6月158款新游获批，数量创今年单月新高，暑假推广旺季有望验证业绩增长；发布巨人网络深度报告，强调《超自然行动》中期增长驱动；华通点点互动、吉比特等公司部分游戏表现较好；心动公司、三七互娱等公司有新品待上线或测试 [4] AI相关应用 - 快手AI视频付费金额高，与网易合作拓展变现场景，出品AI剧集；发布美图公司深度报告，看好其toC和tob业务；腾讯和哔哩哔哩应用AI提升广告推荐效率；恺英布局EVE陪伴类产品；上海电影投资的AI玩具已发售；新东方推出AI教育产品 [4] 悦己消费板块 - 泡泡玛特Labubu补货维护品牌形象，其他IP热度接力；网易云音乐付费用户高增，格局好、议价力强；阿里影业更名大麦娱乐，演唱会票务和IP衍生品业务高增；布鲁可入港股通，关注下半年市场拓展 [4] 广告板块 - 分众传媒与支付宝合作，有望提升广告效果和价值；公司相比其他顺周期标的有电梯广告韧性、拟收购整合新潮、合作支付宝等优势 [4] 重点公司估值表 |子分类|代码|标的|总市值（亿人民币）|营业收入（亿人民币）|营业收入yoy|归母净利润（亿人民币）|归母净利润yoy|PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | | | |24A|25E|26E|25E|26E|24A|25E|26E|25E|26E|25E|26E| |游戏|0700.HK|腾讯控股|42,955|6,603|7,336|7,908|11%|8%| |2,227|2,528|2,837|14%|12%|17|15| | |9999.HK|网易|6,007|1,053|1,167|1,226|11%|5%|336|356|379|6%|7%|17|16| | |300002.SZ|神州泰岳|221|65|77|88|19%|15%|14|15|17|2%|14%|15|13| | |603444.SH|吉比特|198|37|42|44|15%|3%|9|10|11|7%|13%|20|17| | |002558.SZ|巨人网络|414|29|35|42|18%|21%|14|16|18|14%|11%|25|23| | |002517.SZ|恺英网络|375|51|59|66|16%|12%|16|20|23|25%|15%|18|16| |影视院线|601595.SH|上海电影|129|7|11|13|62%|19%|1|3|4|201%|43%|48|33| | |300251.SZ|光线传媒|586|16|31|28|95%|-9%|3|15|16|420%|3%|39|37| | |1896.HK|猫眼娱乐|77|41|47|52|16%|10%|3|7|8|113%|21%|12|10| |泛娱乐|1024.HK|快手|2,455|1,269|1,439|1,584|13%|10%|177|203|239|14%|18%|12|10| | |9626.HK|哔哩哔哩|640|268|304|338|13%|11%|0|20|29|-|44%|-|22| | |300413.SZ|芒果超媒|402|141|139|150|-1%|8%|14|18|23|33%|24%|22|18| | |9899.HK|网易云音乐|479|80|82|91|4%|10%|17|18|21|5%|17%|27|23| | |0772.HK|阅文集团|272|81|82|86|1%|5%|11|13|14|12%|11%|21|19| |广告|002027.SZ|分众传媒|1,037|123|135|145|10%|7%|52|59|65|14%|10%|18|16| |潮玩|9992.HK|泡泡玛特|3,159|130|231|313|77%|36%|32|65|94|102%|45%|49|34| | |0325.HK|布鲁可|304|22|41|62|83%|51%|6|11|16|87%|46%|28|19| |跨境电商|002315.SZ|焦点科技|137|17|19|22|15%|15%|5|6|7|23%|21%|25|20| [6]

跨境电商转型 - 国内拖鞋生产企业前一年开始布局跨境电商 试水东南亚和俄罗斯市场并初见成效 [2] - 行业竞争加剧导致业务瓶颈 需学习精细化运营策略 [3] - 企业采取灵活策略应对竞争 通过开拓新市场或调整业务模式腾挪生存空间 [4][24] 传统外贸行业应变案例 - 义乌商户因关税影响转向阿拉伯语、西班牙语市场 55岁商户通过持续学习建立稳定客户群 [7][8][11][13] - 广东小家电商因电商冲击转战越南市场 首月收益达国内年收入水平 [16][17][22][23] - 行业周期波动下 主动寻找新兴市场复制早期中国红利成为转型关键 [21][23] 广告行业创新实践 - 广州地铁推出个人广告投放模式 单次5天费用仅数百元 吸引创意内容提升广告关注度 [26] - 2024年上半年地铁广告行业整体下滑 但广州地铁通过差异化策略实现逆势增长 [27] 冷库行业竞争策略 - 行业需求疲软引发价格战 部分企业收缩非核心业务 专注维护老客户以控制亏损 [30] - 当前阶段核心目标从盈利转为减少亏损 保留牌局等待市场复苏 [31][33] 跨行业生存法则 - 亚马逊CEO强调应对不确定性的核心是识别不变需求 而非追逐变化 [34] - 企业需减少环境抱怨 通过业务调整（如麻雀式多环境适应）或成本优化（如冷库行业）维持生存 [26][30][35]

戛纳国际创意节奖项争议 - 巴西代理商DM9的创意数据类全场大奖作品被揭露使用AI伪造视频内容 包括虚假采访 TED演讲和媒体报道片段 其提交的案例视频被证实为算法生成的假象 [2][4] - DM9承认存在"系统性错误"并主动撤回该项目及另外两个获奖作品 该事件引发对评审机制专业性的质疑 [4] - 百威英博《One-Second Ad》获奖项目因利用音乐版权收费门槛漏洞(播放1秒片段规避授权)引发音乐界强烈反弹 被指贬低艺术作品价值 [4][6] 评审体系问题 - 参赛作品过度依赖华美视频包装 评委难以区分真实社会效果与人为编排剧情 案例造假因生成式AI技术变得更易实施 [6][7] - 现有评审标准过度强调"创意表达" 忽视真实性 执行合规性和道德边界等维度 导致虚假素材或挑战法规的作品获奖 [7][10] - 组委会虽新增AI声明要求 检测机制和伦理审查流程 但暴露长期存在的标准落地问题 [7][10] 行业反思与改革方向 - 广告行业需平衡"讲好故事"与真实性 评审责任应从"创意大胆度"转向"价值观承载力" [11] - 建议评审团纳入数据分析师 市场调研人员等多元背景成员 建立多维度评估体系 [12] - 未来创意作品需经得起公众 客户和法律的双重追问 评审体系需更科学严谨透明以促进行业健康发展 [12][13] 技术影响 - 生成式AI技术使伪造新闻画面 KOL评论 社交截图等内容更易实现 侵蚀评审信任基础 [6][7] - 新技术融入创作要求评审标准与时俱进 需制定AI使用规范并确保透明合规 [12]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘 天下秀股价报5 03元 较上周4 89元上涨2 86% [1] - 本周盘中最高价5 15元（6月26日） 最低价4 77元（6月23日） [1] - 当前总市值90 93亿元 在广告营销板块市值排名10/29 两市A股排名1777/5151 [1] 分红方案 - 每股现金红利0 0086元（含税） 权益分派实施日为2025年7月3日 [1][2] - 股权登记日为2025年7月2日 除权除息日与红利发放日均为7月3日 [2] - 总派发现金红利15 546 629 72元（含税） 方案已获2024年股东会审议通过 [2] 扣税细则 - 自然人股东及基金持股超一年免征个税 持股一年内按每股0 0086元预扣 [2] - QFII及沪股通投资者税后每股实得0 00774元 [2] - 其他机构投资者及法人股东实得每股0 0086元 [2]

财务违规 - 2022年和2023年虚增收入24.99亿元，占两年披露营业收入合计金额的63.53% [1] - 互联网广告费代充值业务采用总额法确认收入导致2022年虚增营业收入2.28亿元，占当期披露营收13.08% [5] - 短信业务未抵消内部交易导致2022年虚增收入7.78亿元、虚增利润0.85亿元，分别占当期营收和利润总额44.59%、35.99% [5] - 2023年云服务业务提前确认收入导致半年报虚增收入2.07亿元、利润0.79亿元，分别占当期收入和利润总额14.56%、51.64% [5] - 2023年孙公司宁波麦粒网络科技广告业务虚增营业收入17.2亿元，占比78.63% [5] - 2023年年报集中爆雷导致全年巨亏12.1亿元，超过2013-2022年归母净利润总和11亿元 [9] 监管处罚 - 公司被处罚850万元，姚小欣处罚400万元，李想处罚300万元，其他10名人员处罚50-200万元不等 [6] - 因未披露2024年年报被处罚350万元，李想处罚140万元，宋庆、李琳各处罚100万元 [8] - 累计罚款接近4000万元，12名管理层人员领到罚单 [8] - 因抗拒执法被处罚100万元，4位高管每人罚款80万元并采取10年证券市场禁入 [12] - 审计机构北京亚泰国际会计师事务所被罚100万元，签字会计师田梦珺被罚60万元及6年禁入 [12] 抗拒执法 - 2024年4月1日福建证监局现场检查发现公司注册地址无人办公 [11] - 公司未按要求提供2021-2023年完整财务资料，高管电话不接、短信不回 [11] - 审计机构员工抢夺手机、撤回审计底稿快递 [11] - 2025年2月因抗拒执法被处罚，公司提出办公场所关闭、人员离职等申辩理由 [12] - 李琳因指认李想告知其开具虚假住院记录躲避检查，处罚减轻至40万元、5年禁入 [12] 未按期整改 - 2025年3月独立董事表示公司年报编制及审计工作尚未实质性启动 [14] - 独立董事孟繁锋因公司无法保障履职知情权、拖欠津贴等原因辞职 [14] - 截至2025年6月仍未聘请会计师事务所，也未提交整改报告 [15][17] - 2025年5月20日被实施退市风险警示 [17] - 若两个月内未完成整改可能被终止上市 [17] 退市风险 - 触及三重退市风险：未整改退市、重大违法退市、未披露年报退市 [2] - 2022-2023年虚假记载营业收入合计24.99亿元，占比63.53%，可能触发重大违法强制退市 [19] - 预计2025年7月中下旬可能成为市场首例"规范类退市" [22] - 未按期披露2024年年报可能9月初触发退市 [22] - 公司还因涉嫌隐匿会计凭证等被福州市公安局刑事立案调查 [18] 历史背景 - 前身为南通锻压，2011年12月深交所上市，主营锻压设备 [25] - 2016年实控人套现16亿元离场，后更名为紫天科技转型互联网广告业务 [25] - 2020-2022年营收利润保持稳健增长，子公司推出"合成大西瓜"等爆款游戏 [9] - 与深大通类似，都有暴力抗法和虚增收入利润情节 [22][24]

公司财务造假及处罚 - 公司2022-2023年年报存在虚假记载，虚增收入24.99亿元 [1] - 公司通过虚构短信发送服务业务、虚增互联网广告费代充值业务等手段虚增收入及利润 [2] - 公司联合审计机构北京亚泰国际会计师事务所对抗监管，拒绝阻碍执法 [1][2] - 福建证监局对公司及12名现任与过往管理层共处罚款约4000万元，并对部分责任人处以5至10年市场禁入，2名主要责任人终身市场禁入 [3] - 审计机构北京亚泰及时任执行事务合伙人田某被处罚金160万元，田某被处6年市场禁入 [3] 公司历史及业务转型 - 公司原名南通锻压，2011年12月在深交所创业板上市 [2] - 2016年初原实控人郭庆以8.38亿元转让26.17%股权给新余市安常投资中心，控股股东变更 [2] - 公司实施一系列并购转型广告传媒业务，2018年更名为紫天科技 [2] - 新股东资本运作下公司短期内业绩大增，但2023年度业绩大变脸 [2] 退市风险及监管措施 - 公司触及三重退市风险：未在规定期限整改退市、重大违法退市、未披露年报退市 [1][4] - 预计最快将于7月19日达到终止上市期限 [1][4] - 公司未按期披露2024年年报，可能于9月初触及退市 [4] - 公安机关已对公司"隐匿会计凭证罪"刑事立案，可能跟进"违规披露、不披露重要信息罪"追责 [5] - 已有投资者向地方法院提起民事赔偿诉讼 [5] 监管态度及市场影响 - 监管部门对资本市场违法违规行为采取"零容忍"态度，坚决出清"害群之马" [4] - 监管机构通过罚款与资格罚双重制裁彰显维护市场秩序、保护投资者权益的决心 [4][5] - 市场人士认为公司治理失效、财务造假与对抗监管形成恶性循环 [5] - 投资者需警惕财务异常、信披违规及治理混乱的公司 [5]