报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日东北、山东、华东、华南以及川渝地区沥青现货价格下跌，其余地区多持稳，原油价格盘中下行利空沥青现货市场情绪，沥青刚性需求欠佳，市场交投平淡，国内沥青均价继续下跌 [6] - 沥青装置开工负荷率低位运行，市场现货资源偏紧，供应端有收紧预期，但终端需求偏弱，下游接货谨慎，当前主要矛盾在于油价，建议暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2606开盘4062元/吨，收盘4084元/吨，最高4087元/吨，最低4030元/吨，涨跌幅1.64%，成交量44.11万手；BU2609开盘3910元/吨，收盘3940元/吨，最高3944元/吨，最低3894元/吨，涨跌幅1.34%，成交量2.9万手 [6] - 东北、山东、华东、华南以及川渝地区沥青现货价格下跌，其余地区多持稳，原油价格盘中下跌，沥青现货市场观望情绪浓厚，国内沥青均价继续下跌 [6] - 沥青装置开工负荷率低位运行，市场现货资源偏紧，供应端有收紧预期，但终端需求偏弱，下游接货谨慎，主要矛盾在于油价，建议暂时观望 [6] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流意向价格为3910 - 4570元/吨，较前一工作日下跌35元/吨，国际油价和沥青期货震荡，对现货市场价格指引不足，沥青市场刚性需求持续偏弱，现货资源供应相对充裕，成交价格下滑 [7] - 华南市场70A级沥青主流意向价格为4230 - 4650元/吨，较前一工作日下跌10元/吨，部分库区沥青仓单出货，局部地区现货资源供应增加，终端市场需求偏弱，利空市场情绪，贸易商及下游按需采购，沥青成交稳中下跌 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [11][15][19][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕LPG和丙烯市场展开分析，指出LPG受地缘因素影响盘面宽幅震荡，丙烯成本震荡运行且基本面有支撑，同时提供了相关市场的基本面数据、装置检修计划等信息 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG和丙烯期货市场：不同合约有不同收盘价、涨幅、成交量和持仓量变化，如LPG 2605合约昨日收盘价5821，日涨幅0.80%，成交量21001，较前日变动 -11981 [1] - LPG和丙烯现货市场：各地价格和基差有不同变化，如山东民用LPG昨日价格6300，较前日变动790，主力基差365 [1] - 产业链开工：PDH开工率55.14，较上周变动 -1.95；烷基化开工率27.68，较上周变动 -0.26；MTBE开工率64.55，较上周变动 -1.97 [1] - LPG发运量：全球、亚洲、中国等地区发运量有不同变化，如美国全球发运量28.4，较前日变动 -2.2；中东全球发运量11.1，较前日变动6.8 [1] 市场资讯 - CP纸货价格：2026年4月16日，5月份CP纸货丙烷680美元/吨，较上一交易日下跌3美元/吨；丁烷720美元/吨，较上一交易日下跌6美元/吨；6月份CP纸货丙烷617美元/吨，较上一交易日下跌4美元/吨 [4] - 国内PDH装置检修计划：涉及多家企业，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置2023年5月12日开始检修，结束时间待定 [7] - 国内液化气工厂装置检修计划：涉及多家企业，如东辰有化全厂2026年3月3日开始检修，2026年5月3日结束，检修时长60天 [7] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年4月10 - 16日鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从543.62变为544.89，变化1.52；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从584.90变为590.61，变化4.06；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 5.75变为 - 6.80，变化 - 0.80；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从1064.00变为1095.72，变化20.39；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 479.10变为 - 505.11，变化 - 16.33；LGO - Brent M1维持47.45不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从41.28变为45.72，变化2.54 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年4月10 - 16日新加坡380cst M1从594.81变为600.89；新加坡180cst M1从601.37变为606.71；新加坡VLSFO M1从673.40变为646.86；新加坡Gasoil M1从154.48变为144.52；新加坡380cst - Brent M1从2.17变为2.02；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 469.75变为 - 422.59 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年4月10 - 16日新加坡FOB 380cst从629.20变为632.76，变化 - 7.14；FOB VLSFO从717.30变为674.91，变化 - 8.45；380基差从21.70变为18.65，变化 - 5.30；高硫内外价差从 - 37.3变为 - 54.6，变化0.2；低硫内外价差从28.2变为30.7，变化2.9 [2] 国内FU数据 - 2026年4月10 - 16日FU 01从3373变为3388，变化 - 11；FU 05从4059变为4027，变化 - 5；FU 09从3625变为3659，变化1；FU 01 - 05从 - 686变为 - 639，变化 - 6；FU 05 - 09从434变为368，变化 - 6；FU 09 - 01从252变为271，变化12 [2] 国内LU数据 - 2026年4月10 - 16日LU 01从4045变为4009，变化 - 29；LU 05从4635变为4567，变化71；LU 09从4281变为4255，变化45；LU 01 - 05从 - 590变为 - 558，变化 - 100；LU 05 - 09从354变为312，变化26；LU 09 - 01从236变为246，变化74 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量环比和同比均下降本周产能利用率降低炼厂减产下周或减少供给压力 [7] - 需求端当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润持平周度山东地炼延迟焦化利润减少原油走强短期内支撑走强 [7] - 基差4月16日山东现货价4110元/吨06合约基差为26元/吨现货升水期货 [7] - 库存社会库存持续去库厂内库存持续累库港口库存持续去库 [7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方 [7] - 主力持仓主力持仓净多多增 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力淡季影响需求整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3972 - 4196区间震荡 [7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑 [10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月国内沥青总排产量152.7万吨环比减少44万吨降幅22.4%同比下降76.4万吨降幅33.3%本周产能利用率19.7747%环比减少0.66个百分点样本企业出货9万吨环比减少31.35%样本企业产量33万吨环比减少3.22%样本企业装置检修量预估123.2万吨环比增加0.65% [7] - 需求端重交沥青开工率18.8%环比减少0.03个百分点建筑沥青开工率8.3%环比持平改性沥青开工率3.9074%环比增加0.63个百分点道路改性沥青开工率18%环比增加2.00个百分点防水卷材开工率50%环比持平总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 24.83元/吨环比持平周度山东地炼延迟焦化利润1149.0471元/吨环比减少3.25%沥青加工亏损持平沥青与延迟焦化利润差减少原油走强预计短期内支撑走强 [7] - 基差4月16日山东现货价4110元/吨06合约基差为26元/吨现货升水期货 [7] - 库存社会库存124.7万吨环比减少0.55%厂内库存84.7万吨环比增加7.35%港口稀释沥青库存54万吨环比减少3.57% [7] - 盘面MA20向下06合约期价收于MA20下方 [7] - 主力持仓主力持仓净多多增 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力淡季影响需求整体需求不及预期且低迷库存持续去库原油走强成本支撑短期内走强沥青2606在3972 - 4196区间震荡 [7] - 利多因素原油成本相对高位略有支撑 [10] - 利空因素高价货源需求不足整体需求下行欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端供给压力仍处高位需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌变化如01合约现值3623较前值3607涨16涨幅0.44%等 [14] - 基差各合约基差有不同变化如06合约基差现值26较前值86减少60降幅69.77% [14] - 部分月间价差如3 - 6价差现值 - 503较前值 - 506涨3涨幅 - 0.59%等 [14] - 注册仓单数上期所现值80310较前值82670减少2360降幅2.85% [14] - 重交沥青山东现值4110较前值4130减少20降幅0.48% [14] - 周度库存社会库存124.7万吨环比减少0.56%厂内库存84.7万吨环比增加7.35%港口稀释沥青库存54.3万吨环比减少3.57%等 [16] - 周度开工率华东重交开工率19.3%环比减少0.73%山东地炼开工率19.7747%环比减少0.66个百分点等 [16] - 周度产量及减损量样本企业产量33.23万吨环比减少3.22%周度检修量123.65万吨环比增加0.65%等 [16] - 周度出货量全国9万吨环比减少31.35%山东4.23万吨环比减少24.19%等 [16] - 沥青焦化利润沥青（日度） - 24.83元/吨环比持平延迟焦化沥青价差（周度）1149.0471元/吨环比减少3.25% [16] - 下游需求开工率重交沥青开工率18.8%环比减少2.59%建筑沥青开工率8.3%环比持平改性沥青开工率3.91%环比增加19.20%等 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [19][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年周度产量和月度产量走势 [52] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [61] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [71] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [74] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口走势、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [77][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2026年表观消费量走势 [86] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [89][90] - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [94][96] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [98] - 展示了2019 - 2026年按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [102][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年沥青月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [105]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [3][36] 报告核心观点 - 2025年华锦股份亏损同比显著收窄，主要得益于毛利率改善及内部经营优化，2026年起地缘冲突凸显其供应链安全价值，公司有望受益并实现扭亏为盈 [1][3][36] 2025年经营业绩与减亏分析 - 2025年公司归母净利润预计亏损16–19亿元，较上年同期亏损27.95亿元减亏约10亿元，扣非净利润亏损16.3–19.3亿元，较上年同期28.98亿元减亏约10亿元 [1][12] - 2025年前三季度毛利率为11.54%，同比提升2.41个百分点，ROE为-13.83%，同比提升1.40个百分点，毛利率改善是亏损同比减少的重要原因 [1][15] - 减亏得益于产品结构优化、节能降耗及费用管控等内部经营举措，在外部环境承压背景下，成本管控与运营效率提升初见成效 [1][14] - 截至2025年9月末，公司归母净资产为101亿元，同比下降18.8%，资产负债率为56.1%，同比上升4.03个百分点 [1][15] 地缘冲突与供应链安全价值 - 近期美伊冲突导致伊朗封锁霍尔木兹海峡，截断中东能源出口，影响全球约12%的原油和23%的LNG贸易，驱动油价高位震荡 [2][19] - 我国约48%的进口原油途经霍尔木兹海峡，70%的甲醇、50%的LPG和40%的石脑油进口来自中东，供应链面临严峻考验 [22] - 华锦股份实际控制人为中国兵器工业集团，作为央企平台，有望充分发挥集团产业链一体化优势，在关键原材料保供方面构建稳定资源护城河，战略价值凸显 [2][25] 公司业务与项目进展 - 公司拥有炼化、化肥、沥青三大产业链，生产基地分布于盘锦、葫芦岛和新疆库车，形成了800万吨/年炼油、50万吨/年乙烯、100万吨/年道路沥青、90万吨/年润滑油基础油、132万吨/年尿素的生产规模 [28][29] - 2025年公司强化生产运行优化和降本增效，制定了9大类177项降本增效措施，严控费用支出 [32] - 华锦阿美精细化工及原料工程项目进展顺利，截至2025年底32套主要生产装置全部机械竣工，截至2026年3月30日已有7套装置实现中交 [2][33] - 沙特阿美炼化一体化项目由控股股东华锦集团参股，公司有望适时参与，届时将显著提升其石油化工和精细化工板块竞争力 [2][33] 盈利预测与估值 - 下调2025年盈利预测，上调2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-17.46亿元、4.40亿元（上调57%）、6.28亿元（上调17%） [3][36] - 对应2025-2027年EPS分别为-1.09元、0.28元、0.39元 [3][36] - 基于2026年4月16日股价，对应2026年预测PE为19倍，PB为0.83倍 [4][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX预计高位震荡，中期趋势偏强，关注月差正套操作 [6] - PTA预计日内跟随回调，短期观望，中期趋势偏强，关注7 - 9/9 - 1正套头寸 [7] - MEG短期关注4800支撑位，高位震荡市，短期观望，中长期关注9 - 1正套 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价9598，涨216，涨跌幅2.30%；PTA主力昨日收盘价6356，跌70，涨跌幅 - 1.09%；MEG主力昨日收盘价4939，涨14，涨跌幅0.28%；PF主力昨日收盘价8070，涨120，涨跌幅1.51%；SC主力昨日收盘价629.9，跌21.3，涨跌幅 - 3.27% [2] - 月差方面，PX5 - 9昨日收盘价530，较前日涨54；PTA5 - 9昨日收盘价220，较前日涨46；MEG5 - 9昨日收盘价118，较前日跌4；PF3 - 4昨日收盘价 - 166，较前日涨22；SC2 - 3昨日收盘价 - 0.7，较前日跌15.8 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格1241.33美元/吨，较前日涨35.66；PTA华东昨日价格6490元/吨，较前日涨140；MEG现货昨日价格4955，较前日涨31；石脑油MOPJ昨日价格990.5，较前日跌46；Dated布伦特昨日价格116.55美元/桶，较前日跌8.17 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格120.92，较前日跌12.91；PTA加工费昨日价格312.34，较前日涨11.82；短纤加工费昨日价格 - 60.6，较前日跌75.05；瓶片加工费昨日价格725.64，较前日跌118.26；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，较前日持平 [2] - 原油方面，NYMEX原油期货05合约91.29涨0.01美元/桶，环比 + 0.01%；ICE布油期货06合约94.93涨0.14美元/桶，环比 + 0.15%；中国INE原油期货2606合约跌13.5至631.7元/桶，夜盘跌1.0至630.7元/桶 [2] 各产品情况 - PX：4月15日价格上涨，尾盘石脑油价格上涨，5月MOPJ目前估价在861美元/吨CFR，现货价格上涨主要驱动力是期货市场激增，中国PX供应日益紧张，期货市场将继续上涨；韩国韩华道达尔石化公司宣布对其对二甲烯供应实施不可抗力保护；本周PX开工率81.9%（ + 0.9%），亚洲开工率69.8%（ + 0.3%），5月份国内存500万吨以上检修计划 [3][5][6] - PTA：西南一套100万吨PTA装置停车，初步预估2周；受PX供应偏紧影响跟随上涨，近端上涨力度更大，月差大幅走强；四川能投检修，新凤鸣按计划检修，开工率持续下降；聚酯开工维持86.5%，5月份预计85%；终端库存去化殆尽，5月份若涤纶丝价格回调，有概率出现集中补库 [5][6][7] - MEG：供应端石脑油价格回调，乙烯裂解利润回正，乙二醇装置开工率下降到极限，未来进一步减产概率偏低，陕西榆林化学检修；出口未出现进一步增量，海外沙特两套装置重启失败；仓单持续增加，目前来到8000张左右；中长期供应收缩导致4 - 6月份去库难以避免 [7] - 聚酯：直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销72%；江浙涤丝4月15日产销整体清淡，至下午3点45附近平均产销估算在2 - 3成 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国丙烷库存继续累积但增幅放缓，价格受库存和产量压制，后续需等待Targa设备恢复带动出口量上升，价格或迎来转机 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 数据点评 - 截至4月10日当周美国丙烷库存周环比增加30.1万桶至7789.7万桶，库存增速放缓源于炼厂C3产量小幅回落和出口量反弹 [3] - 出口量变化基本符合预期，Targa公司设备修复情况是影响出口的主要变量 [4] - 预计美国C3产量将维持在300万桶/日左右的高位，持续压制美国丙烷价格，截至报告期墨西哥湾沿岸丙烷价格约为75.625美分/加仑 [4] 数据监控 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同品种进行多维度分析与展望，涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、供需关系、成本利润等因素影响，走势分化，投资者需关注市场动态和关键因素变化，合理选择投资策略[2][7][18]。 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铝盘面震荡走强，短期上下空间有限，核心运行区间 24000 - 25500 元/吨，建议逢低做多[2] - PTA 自身驱动有限，跟随原料波动，预计短期偏强震荡，关注 TA7 - 9 低位正套机会[3] - 焦煤竞拍涨跌互现，单边震荡看待，焦煤 2605 合约区间参考 1000 - 1150，套利建议多焦炭空焦煤[4] - 生猪现货触底反弹，但持续性预计有限，建议谨慎追多[5][6] 宏观金融 股指期货 - 周三 A 股主要指数高开低走，震荡分化，期指主力合约随指数涨跌分化，基差贴水加深[7][8] - 美伊双方确认停火但未达成全面共识，A股 在 4 月业绩期走势分化，建议持有指数期权牛市价差或在蓝筹指数品种上卖出远月虚值看跌期权[9] 贵金属 - 中东局势对市场情绪提振力度有限，贵金属冲高回落收跌，短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期缓和市场担忧，建议单边逢低轻仓做多黄金，上方阻力在 5000 美元附近，波动率下行情况下可逢高卖出虚值期权[11][13] 有色金属 铜 - 硫酸紧缺加剧湿法冶炼铜紧缺预期，铜价高位运行，建议回调低多思路，主力关注 97000 - 98000 支撑[15][18] 氧化铝 - 6 月到期仓单大量积压，盘面呈现深度 Contango 结构，主力运行区间 2600 - 2800，可逢低卖出看跌期权博弈政策反复，套利端可择机参与 6 - 9 反套[18][21] 铝 - 盘面震荡走强，短期上下空间均有限，核心运行区间 24000 - 25500 元/吨，建议逢低做多[21][23] 铝合金 - 供需双弱，短期内 ADC12 价格将延续宽幅震荡，预计运行区间 23000 - 24500 元/吨，可考虑多 AD 空 AL 套利[24][26] 锌 - 社会库存累库，现货成交走弱，在冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空间或有限，交易层面以低买思路为主[26][29] 锡 - 地缘冲突缓和，市场风险偏好好转，锡价偏强震荡，多单继续持有[30][34] 镍 - 印尼修订 HPM 抬升成本底部，情绪提振盘面偏强运行，主力参考 136000 - 144000 运行，建议区间操作，考虑卖出虚值看跌期权[35][37] 不锈钢 - 印尼新政成本支撑强化，盘面偏强震荡，主力参考 14300 - 15000 操作[38][40] 碳酸锂 - 供应扰动预期持续，情绪乐观盘面价格中枢抬升，主力区间参考 16.2 - 17.2 万，建议区间操作为主，考虑卖出虚值看跌期权[41][43] 多晶硅 - 暂无进一步消息，多晶硅期价震荡，价格或在 3 - 4 万区间震荡，建议观望为主[44][46] 工业硅 - 工业硅现货企稳，期价偏强震荡，若有多单建议逢高平仓[46][48] 黑色金属 钢材 - 铁矿供应干扰影响钢价走强，价格波动弹性主要关注原料端，维持钢价区间震荡走势判断，螺纹波动区间参考 3050 - 3200，热卷波动区间参考 3200 - 3350，建议单边观望[48][50] 铁矿 - 供需格局改善，铁水复产加速，05 合约关注最便宜交割品仓单成本，09 合约预计震荡偏强运行[51][53] 焦煤 - 竞拍涨跌互现，海外能源商品大幅波动，地缘风险扰动，单边震荡看待，焦煤 2605 合约区间参考 1000 - 1150，套利建议多焦炭空焦煤[54][56] 焦炭 - 焦企第二轮提涨博弈，盘面跟随焦煤波动，单边震荡看待，焦炭 2605 合约区间参考 1550 - 1750，套利建议多焦炭空焦煤[57][59] 硅铁 - 产区结算电价重心下移，关注硅铁供应变，预计短期宽幅震荡运行，区间参考 5400 - 5900[60][62] 锰硅 - 减产有所兑现，锰矿成本支撑或减弱，预计价格震荡运行，可 6100 一线试多[63][66] 农产品 粕类 - 美豆震荡运行，国内现货压力较大，国内豆粕基差持续下滑，主力 09 合约维持稳中小幅调整态势，预计盘面维持区间震荡结构[67][68] 生猪 - 现货触底反弹，集团缩量提振资金看涨预期，但短期现货价格仍未见到改善空间，建议谨慎追多[69][71] 玉米 - 市场多空僵持，玉米震荡运行，短期玉米供应相对充足而需求偏淡，整体价格窄幅震荡，区间操作为主[72][73] 白糖 - 现货报价稳中偏弱，市场成交一般，全球食糖过剩规模仍维持百万吨级轻微过剩，国内食糖供应整体充裕，预计本周基本面格局难有明显改观，现货价格或将震荡偏弱运行，建议短期观望[74][76] 棉花 - 减产预期支撑，棉花价格偏强震荡，预计郑棉维持高位震荡格局，后市仍需关注下游订单偏弱、进口配额、政策调控可能引发回调的风险[77][78] 鸡蛋 - 终端备货增加，蛋价偏强上行，预计鸡蛋主力维持低位震荡格局[80][83] 油脂 - 中东局势影响力下降，油脂走势分化，棕榈油有望在 4350 - 4400 令吉区间震荡筑底，豆油供需基本平衡下基差报价以稳为主，菜油需求清淡，基差报价有望下跌[84][87] 红枣 - 现货企稳，期价小幅上涨，红枣市场供需格局宽松，预计期价低位震荡运行[88][89] 苹果 - 市场情绪转暖，盘面增仓反弹，节后需求偏弱，苹果价格有下跌风险，但 05 合约仍受低库存与优果稀缺逻辑支撑，关注 10000 附近压力位；新季苹果来看，栖霞和洛川产区陆续进入始花期，花量较为充足，关注后期降雨情况[90][91] 能源化工 原油 - 美伊或开启第二轮停火谈判，等待中东局势的进一步发展，预计油价继续围绕地缘扰动宽幅震荡，建议观望[93][94] PX - 负荷仍受原料影响，供需驱动有所转强，2 季度 PX 整体供需预期偏紧，且去库预期较强，PX 在产业链中偏多配[95][96] PTA - 自身驱动有限，跟随原料波动，预计短期 PTA 跟随原料或偏强震荡，关注 TA7 - 9 低位正套机会[97] 短纤 - 自身驱动有限，短纤跟随原料波动，单边观望，PF 盘面加工费 800 以下可适当低位做扩[98] 瓶片 - 瓶片供需依旧偏紧，但中东局势反复，瓶片跟随原料端宽幅震荡，PR 单边同 PTA，PR 主力盘面加工费预计偏强运行[99][100] 乙二醇 - 中东局势趋缓，但供应及物流回归尚需时间，近月 EG 去库预期不变，建议观望[101] 纯苯 - 供需好转预期下价格支撑偏强，偏多配，EB05 - BZ05 价差套利离场[102] 苯乙烯 - 低估值下支撑偏强，预计短期苯乙烯支撑偏强，策略同纯苯[103][104] LLDPE - 盘面震荡，上游库存去化不畅，整体成交转弱，后续需重点跟踪库存和基差变化，宽幅区间震荡[105] PP - 供需双弱，基差偏强，目前受到地缘和油价影响，单边波动较大，建议观望[106] 甲醇 - 基差偏强，库存大幅去化，近月合约甲醇价格将维持宽幅震荡偏强格局，远月合约随着进口恢复，重心下移，建议观望[107] 烧碱 - 地缘扰动反复，烧碱价格回归基本面，需关注下游实际需求进展和装置检修节奏[108][109] PVC - 市场情绪偏弱，PVC 价格回调探底，国内 PVC 市场短期受区域情绪影响波动，但可跌空间预计有限，建议关注区域乙烯法供应修复情况[110][111] 尿素 - 库存降至低位，价格底部支撑较强，关注美以伊局势，前期空单离场[112][113] 纯碱 - 供应端产线负荷波动，个别企业出口接单增加，纯碱震荡偏强，观望或轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃[113][118] 玻璃 - 供需略有增加，玻璃低位震荡，建议观望，套利关注多纯碱空玻璃[114][119] 天然橡胶 - 供应增量预期，胶价震荡为主，运行区间 16500 - 17500，建议观望为主[120][122] 合成橡胶 - 丁二烯装置新增检修，BR 成本支撑预期再度走强，预计短期 BR 震荡运行，多 NR2606 空 BR2606 离场[122][125] 集运欧线 - MSK 新开仓沿用 2100 美金/大柜，现货底部逐渐清晰，关注 06 合约逢低做多机会，或进行 6 - 10 正套[125][127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 鹿特丹燃料油数据 - 包含鹿特丹3.5%HSF、0.5%VLS等不同类型燃料油掉期M1价格及相关价差数据，时间范围为2026年4月9日至15日 [1] FOB及基差、价差数据 - 展示FOB 380cst、FOB VLSFO价格，380基差，高硫、低硫内外价差，时间为2026年4月9日至15日，部分数据有变化值 [2] 国内FU数据 - 给出国内FU 01、05、09合约价格及合约间价差，时间从2026年4月9日至15日，有对应变化值 [2] 国内LU数据 - 呈现国内LU 01、05、09合约价格及合约间价差，时间为2026年4月9日至15日，有相应变化值 [2] 新加坡燃料油数据 - 涵盖新加坡380cst M1、180cst M1等不同类型燃料油价格及相关价差，时间是2026年4月9日至15日，有变化值 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博) 4月15日为126，日度变化 -21 [3] - 华东基差(镇江库) 4月15日为56，日度变化 -31 [3] - 华南基差(佛山库) 4月15日为106，日度变化 -51 [3] - 05 - 06 4月15日为40 [3] - 06 - 09 4月15日为138，日度变化 -4 [3] - 09 - 12 4月15日为199，日度变化 8 [3] 合约与交易数据 - BU主力合约 4月15日为4044 [3] - 成交量 4月15日为634975，日度变化 -31017，变化率 -18% [3] - 持仓量 4月15日为306373，日度变化 8398，变化率 -2% [3] 原油与价格数据 - Brent原油 4月15日为94.8，日度变化 -4.6 [3] - 京博 4月15日价格为4150，日度变化 -20 [3] - 山东(非京博) 4月15日价格为4090，日度变化 -20 [3] - 镇江库 4月15日价格为4100，日度变化 -30 [3] - 佛山库 4月15日价格为4150，日度变化 -50 [3] 利润数据 - 沥青马瑞利润 4月15日为 -25，日度变化 179 [3]