东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 以下文章来源于东四十条资本 ，作者黎曼 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 2025年8月13日，美国CNN爆出一则消息：这家曾主宰全球胶卷市场的百年老店，如今因5亿美元（约合35.94亿元人民币） 到期债务无融资渠道，面临重大经营危机。公司向投资者发出生存预警，称公司可能"难以继续经营"。 消息一出，资本市场瞬间失去了对这家133岁企业的最后耐心，柯达股价在消息发布后暴跌引发市场恐慌。股价次日暴跌 19.91%，夜盘持续下挫，将公司市值打到不足6亿美元。而在1997年，这个数字曾是310亿美元。 而且这已是柯达本世纪第二次濒临破产边缘了，接下来，谁能助力柯达力挽狂澜？ 5亿美元债务压顶，柯达撑不下去了 柯达最新公布的财报显示，公司多项财务指标恶化。二季度，柯达实现营收2.63亿美元，同比下降1%；毛利润5100万美 元，下降12%；净亏损2600万美元，去年同期公司净收入 2600万美元，由盈转亏。更致命的是，公司现金及等价物仅剩 1.55亿美元，却面临12个月内到期的5亿美元债。 谁 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者黎曼 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 本文来自微信公众号： 东四十条资本 （ID：DsstCapital） ，作者：黎曼，题图来自：视觉中国 提到"柯达胶卷"，全世界几乎无人不知。但很可惜，作为曾经的影像行业代名词，伊士曼·柯达公司 （Eastman Kodak Company，以下简称"柯达"） 快要撑不住了。 2025年8月13日，美国CNN爆出一则消息：这家曾主宰全球胶卷市场的百年老店，如今因5亿美元 （约合35.94亿元人民币） 到期债务无融资渠道，面临重大经营危机。公司向投资者发出生存预警， 称公司可能"难以继续经营"。 消息一出，资本市场瞬间失去了对这家133岁企业的最后耐心，柯达股价在消息发布后暴跌引发市场 恐慌。股价次日暴跌19.91%，夜盘持续下挫，将公司市值打到不足6亿美元。而在1997年，这个数字 曾是310亿美元。 而且这已是柯达本世纪第二次濒临破产边缘了，接下来，谁能助力柯达力挽狂澜？ 5亿美元债务压顶，柯达撑不下去 了 柯达最新公布的财报显示，公司多项财务指标恶化。二 ...

又一家老牌巨头爆雷了。 近日，拥有133年历史的影像巨头伊士曼柯达（柯达、Kodak）警告投资者，公司可能撑不下去了，"或将无法长期维持运营"。 受此消息影响，当地时间12日，柯达股价一度跌超26%，截至收盘跌19.91%。 约5亿美元无法偿还 将终止退休养老金付款 当地时间11日，柯达公布的最新财报显示，公司多项财务指标恶化。二季度，柯达实现营收2.63亿美元，同比下降1%；毛利润5100万美元，下降12%；净 亏损2600万美元，而去年同期公司净收入2600万美元，由盈转亏。 在周一盘后公布的财报中，柯达直言，目前没有可落实的融资渠道或可用流动资金来偿付即将到期的债务（约5亿美元）。"这些情况对公司持续经营能力 构成重大疑虑。"据财报显示，柯达第二季度营收为2.63亿美元，较去年同期的2.67亿美元略有下滑。此外，每股亏损0.36美元，去年同期则每股盈利0.23 美元。 为了筹集现金，柯达将终止退休养老金付款。同时，该公司声称，由于大部分产品（包括相机、墨水和胶卷）都在美国本土生产，因此预计特朗普关税不 会对其业务造成"重大影响"。 | रेने | 5.800 | 最高 | 5.980 | 成交量 | ...

榜单介绍 - 「钛赞了」是钛媒体APP旗下「钛度号」推出的优秀作品评选榜单，每月根据站内文章的人气热度、钛（态）度观点、内容质量等多维数据，并结合编辑推荐评选出优秀作品 [1] - 上榜作品将获得专属站内外推荐资源，榜单同步发布于钛媒体APP、网站、微信社群等渠道，并作为年度评选的重要参考 [1][8] 上榜作品分析 垃圾焚烧行业 - 中国垃圾焚烧行业经历从"垃圾围城"到"垃圾不够烧"的转变，企业开始出海争夺垃圾资源，行业呈现"垃圾堆里淘金热"的趋势 [2] 自动驾驶技术 - 余承东指出L3自动驾驶定义不合理，强调技术变革需配套详细、具体且与时俱进的标准制定 [3] 在线酒旅行业 - 京东试图复制携程模式，但面临酒旅上游供给掌控力弱的挑战，携程通过独家协议垄断高端房源和机票门票资源 [3] 消费电子行业 - 大疆和影石创新将夕阳产业（如运动相机）重新激活并火爆全球，相关企业距离上市仅一步之遥 [3][14] 互联网出海 - 巴西成为国内大厂出海新战场，美团和滴滴宣布布局巴西外卖市场，可能引发海外版外卖大战 [3][16] - 拉美市场因6.7亿人口和空白领域成为掘金热点，月入5万仅是当地盈利及格线 [3][18] 新能源汽车 - 新能源汽车渗透率持续增长但消费者后悔率同步上升，反映产品实际体验与市场宣传存在落差 [18] 零售供应链 - 美国中小零售商受特朗普关税政策冲击最大，因缺乏本土供应链能力且难以转移至越南等制造业中心 [18] 电商大促生态 - 618大促中家电厂商价格战导致商品质量下滑、经销商库存压力加剧，中小商家生存困境凸显 [18] 商业地产 - 万达持续出售资产以缓解压力，即使成功上市也难以恢复昔日辉煌，反映商业地产转型阵痛 [5][19] 内容创作导向 - 钛媒体鼓励聚焦全球前沿科技财经、热门事件及公司趋势的原创内容，要求观点明确、角度独特且论证严密 [21]

公司概况 - 公司成立于2014年致力于成为影像行业世界级领先企业秉承务实平等真诚互惠原则拓展国内外前装和后装市场 [3] - 主要产品包括汽车前装影视采集模组行车记录仪模组警用执法仪镜头模组运动DV模组无人机视频模组及多用途车载摄像头 [3] - 产品应用覆盖汽车前装后装医疗器械远程视频采集行车记录仪运动相机安防系统3D打印人脸识别指纹扫描等领域 [3] 核心优势 技术实力 - 研发团队超40人计划2026年突破60人2027年达100余人平均年龄35岁工作经验5年以上占比70%8-10年占比20% [6] - 拥有30余项专利证书同年申请专利超30项实验室可进行高低温冷热冲击盐雾气密测试震动防水等20余项实验 [6] 生产制造 - 工厂通过IATF16949认证上线ERP/MES/ESOP管理系统及AA终检螺纹调焦等全自动设备实现全程量化管理 [7] - 拥有SMT车间百级镜头模组车间成品组装车间老化室2个月产能车载摄像头600K镜头模组1KK成品组装300K [7] 合作案例 - 合作客户包括LINK&CO NISSA HITACHI FOXCONN GEELY ILPIN 富士康科技集团等 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.47亿美元，2024年第一季度为2.49亿美元，同比下降200万美元或1%，按固定汇率计算，营收增加100万美元，基本与上年同期持平，营收下降速度放缓 [11][20] - 2025年第一季度毛利润下降300万美元或6%，排除外汇不利影响，毛利润下降200万美元或4%，毛利润率为19%，2024年第一季度为20% [20] - 2025年第一季度美国公认会计原则下净亏损700万美元，2024年第一季度净收入3200万美元，减少3900万美元，排除相关项目后，2025年净亏损600万美元，2024年净收入1400万美元，下降2000万美元 [21] - 2025年第一季度运营息税折旧摊销前利润为200万美元，2024年第一季度为400万美元，下降200万美元，排除相关影响后，较上年同期提高100万美元 [22] - 公司第一季度末现金余额1.58亿美元，较2024年12月31日减少4300万美元，外汇对现金有200万美元的有利影响，经营活动使用现金3800万美元，投资活动使用现金700万美元，融资活动使用现金较上年同期改善1600万美元，受限现金较2024年12月31日减少200万美元 [22][23][24] - 排除受限现金变化和外汇影响，公司2025年第一季度现金及现金等价物较上年同期减少5500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进材料和化学品集团（AM和C）是柯达未来关键，对其增长计划持续投资，新的CGMP制药制造设施将于今年晚些时候上线，将现有制药业务扩展到制造FDA监管的诊断测试试剂，各类胶片需求持续增长，已投资扩大胶片设施产能 [11][12] - 商业印刷业务方面，Prosper Ultra 520印刷机从受控引入阶段进入受控生产阶段，已完成多台印刷机的安装销售，美国制造的平版印刷版持续有需求 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行长期计划，致力于成为主要的美国制造商，扩大了美国制药和电池业务的运营，持续全面投资创新，注重运营效率以降低成本，关闭不盈利业务，专注增长业务和毛利润 [8][9] - 公司是美国最后一家平版印刷版制造商，AM和C增长计划继续以美国为基础，在国内制造可减少环境影响，为客户提供高质量和更可靠的供应 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济存在不确定性，公司核心业务仍按预期表现，关税环境不断变化，公司需承受短期痛苦以获取长期收益，有专业人员应对关税问题，将遵守所有关税规定并继续为客户提供更好服务 [8][9][10] - 公司将继续专注于维持和扩大美国的制造业务，AM和C业务持续实现盈利增长和投资回报，获取超额养老金基金资产将有助于偿还债务和降低利息成本，使公司能够继续投资盈利增长业务 [27][28] 其他重要信息 - 美国养老金计划终止和结算过程按计划进行，预计大部分返还资产将用于减少长期债务和降低债务服务的年度成本 [15] - 柯达退休收入计划（CRIP）终止和结算过程按计划进行，预计在第四季度购买年金，估计需要7 - 11个月才能从CRIP结算中获得任何养老金返还收益，公司还对定期贷款信贷协议进行了第二次修订，提供了以实物支付（PIK）形式支付接下来六个季度利息的选项，并修订了与某些交易相关的定期债务提前还款要求 [17][18] - 公司仍遵守所有适用的财务契约 [26] 问答环节所有提问和回答 本次财报电话会议未举行正式问答环节，投资者关系团队可提供后续跟进服务 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.47亿美元，2024年同期为2.49亿美元，同比下降200万美元或1%，降幅放缓，按固定汇率计算，营收增加100万美元，基本与上年同期持平 [10][18] - 2025年第一季度毛利润较上年同期减少300万美元或6%，排除外汇不利影响，毛利润下降200万美元或4%，毛利润率为19%，上年同期为20% [10][19] - 2025年第一季度美国公认会计原则下净亏损700万美元，2024年同期净收入3200万美元，减少3900万美元，排除相关项目后，2025年净亏损600万美元，2024年净收入1400万美元，下降2000万美元 [20] - 2025年第一季度运营EBITDA为200万美元，2024年同期为400万美元，下降200万美元，排除相关影响后，较上年同期改善100万美元 [21] - 公司第一季度末现金余额1.58亿美元，较2024年12月31日减少4300万美元，外汇对现金有200万美元的有利影响，经营活动使用现金3800万美元，投资活动使用现金700万美元，融资活动较上年同期改善1600万美元，受限现金较2024年12月31日减少200万美元 [21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 先进材料和化学集团（AM和C）是公司未来关键，公司持续对其增长计划进行投资，如新建CGMP制药生产设施，将现有制药业务扩展到制造FDA监管的诊断测试试剂，各类胶片需求持续增长，公司已投资扩大胶片设施产能 [10][11] - 商业印刷业务方面，公司正从受控引入阶段转向受控生产阶段，已完成多台Prosper Ultra 520印刷机的安装销售，美国制造的平版印刷版也有持续需求 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行长期计划，尽管面临全球经济不确定性，仍致力于成为主要的美国制造商，已扩大美国制药和电池业务的运营 [7] - 公司全面投资创新，注重运营效率，降低成本，关闭无利可图的业务，专注于增长业务和毛利润 [8] - 公司将继续应对关税问题，遵守所有关税规定，努力为客户提供更好服务 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心业务继续按预期表现，尽管全球经济环境困难，公司在2025年第一季度仍继续巩固基础，实现了反映持续专注于执行优先事项和长期计划的成果 [17] - 公司将继续专注于维持已努力建立的基础，为持续运营提供资金，投资增长计划，并将历史投资转化为长期回报，且仍遵守所有适用的财务契约 [24] 其他重要信息 - 公司美国养老金计划的终止和结算过程按计划进行，预计任何返还资产的很大一部分将用于偿还长期债务，从而降低债务的年度服务成本 [14] - 公司与定期贷款信贷协议进行了第二次修订，公司可选择以实物支付（PIK）的形式支付接下来六个季度的利息，与某些交易相关的定期债务提前还款要求也在修订中 [17] 问答环节所有提问和回答 无相关内容