低价旅游团乱象 - 保险公司组织的低价旅游团成为强制购物重灾区 业务已扩展至海外 [1] - 社交平台大量用户反馈参加低价旅游团遭遇被迫购物 涉及港澳及东南亚地区 [3][4] - 典型案例显示越南芽庄旅游团被要求人均消费6000-8000元 行程中两天安排四个购物点 [4] 强制购物操作模式 - 导游采用威胁性话术 如"不购物无法登机"或诅咒"不买会有大祸" [5] - 购物点商品价格虚高 1.5米石墨烯乳胶床垫标价1万元 收款方为国内个体户 [5] - 消费未达标时临时变更行程 取消自由活动时间改为新增购物点 [5] 保险与旅行社合作机制 - 保险公司通过旅游团发掘客户加保需求 同时实现拓客目的 [6] - 旅行社与保险公司存在返点及回扣分成 部分旅行社在游客购物达一定金额后抽成 [6] - 出现"拼团"现象 如富德生命人寿与大家人寿共同组织活动但各方否认主体责任 [7] 行业监管漏洞 - 合同造假普遍 深圳市中海国际旅行社称被冒用名义签署假合同 [8] - 大量无实体门店的"野马旅行社"通过社交媒体招揽客户 出问题后难以追责 [11] - 注册旅行社门槛低 部分机构频繁注销重注册以逃避监管 [11] 治理动态 - 文旅部联合多部门开展为期一年的强迫购物专项整治 重点打击擅自变更行程等行为 [13] - 典型案例显示昆明汉楼国际旅行社因强制购物及辱骂游客被列入失信主体名单 [11] - 法律专家指出强制购物侵犯消费者知情权、选择权和安全保障权 建议依法维权 [13]

研学旅行市场概况 - 研学旅行成为旅游市场中最活跃的细分领域之一 是拉动文旅消费的重要力量 [1] - 暑期是研学旅行高峰 历史遗迹 非遗技艺 民俗文化等主题产品尤为火爆 [2] - 出境游学产品需求旺盛 部分热门团提前1-2个月满员 形式拓展到户外运动 自然探索等多元主题 [2] 市场需求变化 - 研学旅行需求从传统文化 劳动实践向科技主题转变 例如合肥因科研院所和科技企业成为新兴目的地 [3] - 家长对研学旅行品质要求提高 亲子研学类产品市场空间巨大 [3] - 家庭教育观念转变 家长参与度上升 推动亲子研学产品发展 [3] 政策与行业发展 - 2016年11部门联合发布政策推动研学旅行纳入中小学生素质教育体系 [4] - 文旅 教育部门发布研学目的地和实践基地名单 各地推出主题线路和惠民措施 [4] - 研学基地数量显著增长 博物馆 美术馆等公共文化场馆开发特色课程 [4] - 企业向公众开放研学活动 形成多层次 多内容的研学基地体系 [4] - 旅行社 教培机构 互联网平台等超过3万家从业机构进入市场 [4] 产品与服务特点 - 研学旅行产品研发专业 执行成本偏高 需更高人员配比和安全保障 [7] - 行业需探索高质量普惠式发展道路 盘活文教旅存量资源 [7] 行业规范与挑战 - 研学旅行是教育 文化 旅游跨界融合行业 对专业性要求极高 [5][6] - 市场活跃但良莠不齐 需明确准入退出机制和完善监管制度 [6] - 近期实施3项行业标准 需加强资质管理和第三方评价体系 [6]

行情表现 - 7月24日海南、免税概念股集体大涨，凯撒旅业、海峡股份、中国中免等12只股票涨停，神农种业涨超17% [1] - 海南自由贸易港指数单日涨幅达8.81% [2] - 凯撒旅业6天3板涨停价5.18元(+9.98%)，康芝药业20CM涨停价7.56元(+20.00%)，海航控股涨停价1.63元(+10.14%)等个股表现突出 [2] 政策核心内容 - 海南全岛封关将于2025年12月18日启动，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策 [3] - "零关税"商品税目比例从21%提升至74%，加工增值达30%可免关税销往内地 [3] - 封关后享惠主体范围扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [4] 政策影响分析 - "零关税"商品税目从1900个增至6600个，覆盖率提升53个百分点至74% [4] - 进口商品可在享惠主体间自由流动，免补缴进口税收，利好产业链集群形成 [4] - 加工增值30%免关税政策将吸引跨境产业链布局，推动入境游市场增长 [4] - 离岛免税政策独立性维持，2027年销售目标超600亿元，将扩大"即购即提"品类 [5] 行业机会 - 旅游产业将受益于高效管理模式和消费市场多元化，提升旅游吸引力 [4] - 跨境游旅行社受益于国际游客对一站式服务的需求增长 [5] - 免税行业将推动"免税+"业态融合，引进更多国际品牌实现品类同步 [5]

中美经贸会谈 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，双方将按照两国元首6月5日通话重要共识开展磋商 [2] 海南自贸港建设 - 海南自贸港封关时间定于2025年12月18日正式启动 [2] - 封关后货物税收政策变化包括"零关税"商品覆盖面显著提高、享惠主体范围明显扩大、政策限制条件进一步放宽 [11] - 全岛封关运作对离岛免税业务影响呈现两面性 [11] 汽车智驾系统 - 目前市场上销售的汽车所搭载的"智驾"系统均未实现"自动驾驶"目标，驾驶人才是最终责任主体 [2] - 公安机关将会同有关部门进一步加强规范管理 [2] 煤炭行业 - 国家能源局综合司于7月10日印发《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，煤炭领域或将迎来新一轮反内卷和去产能 [3] 企业发展规划 - 国家发展改革委将健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新等 [3] - 坚持和完善政企常态化沟通交流机制，全力帮助民营企业解决实际困难 [3] 生猪产业 - 农业农村部强调进一步强化市场引导和政策支持，健全生猪产能综合调控机制，促进生猪市场稳定运行 [4] 驾驶自动化技术 - 科技部公布《驾驶自动化技术研发伦理指引》，强调在面对交通事故或极端行车环境时应最大限度降低对人的伤害 [4] - 与驾驶自动化技术相关的算法、模型等内容应当被清晰记录、随时可查 [4] 期货市场调整 - 广期所调整工业硅期货合约涨跌停板幅度为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9% [4] - 大连商品交易所提示焦煤等品种价格波动较大，加强风险管理 [4] 商品房消费者权益 - 最高人民法院发布《关于审理执行异议之诉案件适用法律问题的解释》，进一步拓宽商品房消费者权益保护范围 [5] 公司动态 - 韩建河山、中铁工业均表示公司内外部经营环境未发生重大变化 [7][8] - 东方电气换手率显著高于日常 [9] - 多家公司对参与雅下水电工程项目表示不确定性 [9] - 沃森生物与玉溪国有资本运营公司签署战略合作框架协议 [9] - 北新路桥子公司合计中标16.29亿元公路项目 [9] - 光大银行中信金融资产持股比例由7.08%增至8% [9] - 锦龙股份拟购买智算服务公司深圳本贸约29.32%股份 [9] - 深圳能源拟78.97亿元投建汕尾红海湾六海上风电项目 [9] 券商观点 - 海南封关运作将提升旅游吸引力，国内游与入境游共享红利 [11] - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社和免税零售商 [11] - 中国聚变能源有限公司成立标志着核聚变行业再添关键力量 [12] - 建议重点关注核聚变上游设备环节以及中核体系上市公司 [12]

核心观点 - 周三A股冲高回落，上证指数3600点得而复失，上证指数涨0.01%报3582.3点，深证成指跌0.37%，创业板指跌0.01%，沪深两市成交额1.86万亿元；港股恒生指数收盘涨1.62%，恒生科技指数涨2.48%；海外美国三大股指、欧洲三大股指全线收涨，亚太主要股指多数上涨 [1][6] - 国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [1][7] - 海南自贸港将于2025年12月18日启动全岛封关运作，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，岛内享惠主体间可免进口税收流通，加工增值达30%可免关税销往内地 [2][7] 市场回顾 国内市场 - A股方面，上证指数涨0.01%，深证成指跌0.37%，创业板指跌0.01%，沪深两市成交额1.86万亿元；申万行业中非银、美容护理、家用电器等领涨，建筑材料、军工、机械设备领跌；概念板块中雅下水电概念、高压氧舱、互联网保险等上涨，兵装重组概念、海南自贸区、中船系等下跌 [1][6] - 各指数具体表现为：上证指数收盘3582.30点，涨0.01%；深证成指收盘11059.04点，跌0.37%；沪深300收盘4119.77点，涨0.02%；科创50收盘1020.86点，涨0.45%；创业板指收盘2310.67点，跌0.01%；上证50收盘2801.20点，涨0.32%；上证180收盘9066.75点，涨0.05%；上证基金收盘6986.30点，涨0.04%；国债指数收盘225.57点，跌0.11% [4] 国际市场 - 港股恒生指数收盘涨1.62%报25538.07点，恒生科技指数涨2.48% [1][6] - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨0.78%，纳指涨0.61%；欧洲三大股指收盘全线上涨；亚太主要股指收盘多数上涨 [1][6] - 各指数具体表现为：道琼斯收盘45010.29点，涨1.14%；S&P500收盘6358.91点，涨0.78%；纳斯达克收盘21020.02点，涨0.61%；日经225收盘41171.32点，涨3.51%；恒生指数收盘25538.07点，涨1.62%；美元指数收盘97.21点，跌0.18% [4] 重要新闻 经贸会谈 - 经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，双方将按两国元首6月5日通话共识，发挥中美经贸磋商机制作用，就经贸问题开展磋商 [1][7] 海南自贸港封关 - 海南自贸港将于2025年12月18日启动全岛封关运作，一批政策举措将在封关日起施行，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，岛内享惠主体间可免进口税收流通，加工增值达30%可免关税销往内地 [2][7] 研报精选 封关情况 - 7月23日国新办发布会介绍海南自贸港建设情况，封关定于2025年12月18日启动，更新后的封关政策为“四个更加” [8][9] - “四个更加”包括：实施更优惠的货物“零关税”政策，“一线”进口“零关税”商品税目比例提至74%，岛内享惠主体间免进口税收流通，加工增值30%可免关税销往内地；实施更宽松的贸易管理措施，对部分禁止、限制类进口货物作开放性安排；实施更便利的通行措施，以8个对外开放口岸为“一线”口岸，对符合条件进口货物径予放行，设10个“二线口岸”，对进入内地货物采取便捷通行举措；实施更高效精准的监管模式，对相关货物实行低干预、高效率精准监管 [9] 封关后货物税收政策变化 - “零关税”商品覆盖面显著提高，范围将从1900个税目扩大至约6600个税目，占比约74%，比封关前提高近53个百分点 [11] - 享惠主体范围明显扩大，由登记注册的独立法人企业、事业单位扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等 [11] - 政策限制条件进一步放宽，进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流动，免于补缴进口税收 [11] 对旅游及相关行业影响 - 海南旅游吸引力大幅提升，2024年全省接待中外游客9720万人次，同比增长8%，其中入境游客同比增长超100%；封关后高效便捷管理模式与多元消费市场将提升旅游吸引力，旅游产业迎政策红利，利好跨境产业链布局，推动入境游市场增长，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [12] - 海南全岛封关运作对离岛免税业务影响呈两面性，一方面自贸港开放带来客流量，为离岛免税提供新客源；另一方面“零关税”商品覆盖范围扩大，进口商品价格下降，削弱免税品价格优势，免税零售商面临更激烈竞争 [13] 投资建议 - 为支撑经济增长，提振消费、扩大内需是核心路径，预计服务消费将成居民消费主体，经济增长动能转换驱动消费顺周期行情，建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [13]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 海南封关定于2025年12月18日启动，更新后的封关政策可定位为“四个更加”，封关后货物税收政策在“零关税”商品覆盖面、享惠主体范围、政策限制条件方面有明显变化 [2][3] - 近年来海南推进国际旅游消费中心建设成效明显，封关后其旅游吸引力将大幅提升，旅游产业迎来政策红利，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [4][7] - 海南全岛封关运作对离岛免税业务影响呈现两面性，既带来新客源，也使免税零售商面临更激烈市场竞争 [7] - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [8] 根据相关目录分别进行总结 封关时间与政策 - 海南封关定于2025年12月18日启动，封关是将海南岛全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线”放开、“二线”管住、岛内自由的政策制度 [2] - 更新后的封关政策可定位为“四个更加”，包括实施更优惠的货物“零关税”政策、更宽松的贸易管理措施、更便利的通行措施、更高效精准的监管模式 [2] 封关后货物税收政策变化 - “零关税”商品覆盖面显著提高，全岛封关运作后“零关税”商品范围将由1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [3] - 享惠主体范围明显扩大，进口“零关税”政策享惠主体由在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业、事业单位扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等 [3] - 政策的限制条件进一步放宽，封关运作后进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流动，免于补缴进口税收 [3] 海南旅游情况 - 2024年海南全省接待中外游客9720万人次，同比增长8%，其中入境游客同比增长超100% [4] - 封关后海南高效便捷的管理模式与丰富多元的消费市场将提升旅游吸引力，旅游产业迎来政策红利，依托相关政策将利好跨境产业链布局，推动入境游市场增长，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [4][7] 海南全岛封关运作对离岛免税业务的影响 - 随着海南自贸港开放力度加大，各产业体系逐渐完善，带来大量国内外客流量，为离岛免税提供新客源 [7] - 由于“零关税”商品覆盖范围大幅提高，预计海南进口商品价格将整体下降，削弱免税品价格优势，免税零售商将面临更激烈的市场竞争 [7] 投资建议 - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [8]

欧盟国家游客参观游览西安大雁塔。 中旅旅行供图 中国游客在西班牙巴塞罗那合影留念。 中青旅遨游旅行供图 国之交在于民相亲。近年来，中国与欧盟国家旅游交流热度持续攀升，已形成双向奔赴、深度互动的局 面。欧盟国家一直是中国游客出境游主要目的地，中国如今也成为欧盟国家游客出游热门选择。 双向出游增长显著 暑期是出境游高峰，记者从多家旅行社和在线旅游平台了解到，欧盟国家是长线游主要目的地，意大 利、法国、德国等传统目的地预订量增长显著，匈牙利等新兴目的地增速迅猛。 近两年随着全球旅游市场加速复苏，中国游客赴欧盟国家旅游人数稳步增长。马蜂窝目的地研究院副院 长王晓雪介绍："意大利、西班牙、法国、德国是目前中国游客前往最多的欧盟国家。此外，斯洛文尼 亚、拉脱维亚、捷克、罗马尼亚等相对小众的欧盟国家旅游热度增长显著。" "2024年以来，中国游客赴欧盟国家旅游订单同比翻倍。今年上半年，选择法国等西欧路线的游客占比 近三成，同时北欧、南欧、中东欧等部分欧盟国家旅游热度也迅速增长，暑期北欧系列产品预订人数已 与西欧持平。"中青旅遨游公司董事长韩杰说。 中国旅游集团旅行服务有限公司市场部副总经理赵红宇表示："欧盟国家一直是中国入 ...

俄罗斯赴朝鲜旅游需求一年半内激增数倍。 据央视新闻，当地时间7月22日，俄罗斯旅游业联盟新闻处援引"东方国际旅行社"数据表示，过去一年 半，俄罗斯游客赴朝鲜旅游的需求增长了二至四倍。 据悉，该旅社莫斯科办事处的朝鲜旅游需求增长了四倍，整体需求在过去一年半增长了二倍。 根据俄罗斯方面公布的运行方案，平壤至莫斯科国际列车将从6月17日恢复每月两班的运行频次，平壤至 哈巴罗夫斯克线路自6月19日起每月开行一班。 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃此前表示，恢复莫斯科至平壤、哈巴罗夫斯克至平壤的直达铁路交通，将成 为进一步巩固睦邻友好关系的坚实基础。她认为，这印证了俄朝互利合作正在积极发展。 综合自：央视新闻 责编：万健祎 校对： 祝甜婷 版权声明 东方国际旅行社莫斯科办事处负责人科别列娃表示，朝鲜，尤其是元山旅游胜地，在旅游业发展方面潜力 巨大。如果开通从莫斯科直飞的航班，来自俄罗斯中部的游客比例可能会达到70%左右。 目前俄罗斯游客仅能通过高丽航空每周三班的符拉迪沃斯托克-平壤航线入境。俄罗斯北风航空将于7月27 日开通莫斯科-平壤首航，但旅游业联盟评估认为每月一班频次对客流影响有限。 与6月17日开通的俄朝铁路联运相同 ...

行业现象 - 敦煌莫高窟暑期游客量达7万人/天，鸣沙山景区周边交通拥堵1小时/20公里，但合作酒店价格从去年650元暴跌至280元仍无人入住[5][6][8] - 甘南扎尕那民宿价格腰斩，从去年700-900元降至200元以下，部分民宿需路边拦客填充50%入住率[10][13] - 川西香格里拉镇65间房酒店周末收入仅4万元，较去年同期的8万元下降50%[13] 消费行为转变 - 自驾游游客采用"床车"改造+帐篷露营模式，成都3人团队14天青甘环线人均花费仅3500元（不含住宿），通过自带炊具、免门票等方式压缩成本[19][20][21] - 文旅部数据显示2024Q3旅行社组织游客量同比下降38%，但旅游单项服务人次同比上升26.7%，反映游客偏好碎片化自由行而非打包产品[31][32][33] - 替代住宿兴起：公共浴室、服务区、海底捞等分流酒店需求，自驾游客更看重停车、充电、洗澡等基础设施而非传统客房[36][37] 行业竞争格局 - 2024年全国旅行社数量新增8341家至64616家，但行业总利润37.8亿元（同比下降11.9%），单社年均利润仅58505元[22][24] - 星级酒店新增500家，平均房价371元但出租率从50.7%降至49.2%，非标民宿通过小红书/抖音渠道加剧价格竞争[26][27][28] - 传统旅游产品标准化模式失效，游客决策动态化（根据天气/心情调整行程），倒逼旅行社向陪跑式精细化服务转型[37][39]

俄罗斯赴朝鲜旅游需求激增 - 过去一年半俄罗斯游客赴朝鲜旅游需求增长二至四倍 [1] - 东方国际旅行社莫斯科办事处的朝鲜旅游需求增长四倍 [1] - 整体需求在过去一年半增长二倍 [1]