核心观点 - 格力电器2024年财报显示公司战略从规模驱动转向价值创造，营收下降6.8%至1900.38亿元但净利润增长10.91%至321.85亿元，体现盈利能力提升[1][3] - 公司通过渠道变革、技术投入和品牌溢价维持34.91%的高毛利率，显著高于行业平均8.5%的利润率[4] - 分红政策每10股派20元现金红利，强化"低风险高回报"标签[1] - 2025年一季度营收416.39亿元（+13.78%）、净利润59.04亿元（+26.29%）验证战略有效性[5] 财务表现 - 2024年营收1900.38亿元（同比-6.8%），归母净利润321.85亿元（+10.91%）[1][3] - 消费电器业务毛利率34.91%保持行业领先[4] - 工业制品及绿色能源业务营收占比9.12%，同比增长0.8%[7] - 海外营收增长13.25%，自主品牌占出口70%，"一带一路"市场占比超85%[7] 战略转型 - 从价格战转向技术驱动，拥有48项国际领先技术及13万项专利，中央空调连续13年国内第一[6] - 研发费用逆势增长，推出"董明珠健康家"渠道品牌重构零售价值链[4] - 布局工业核心零部件（凌达压缩机等）及光储空调、储能装备等新赛道[7] 行业影响 - 打破"降价-低质"循环，通过技术代差建立护城河[6][8] - 分体式空调全球零售量第一，中央空调服务大兴机场等超级工程[6] - 自主品牌国际化成效显著，产品覆盖190多个国家和地区[7]

高管薪酬与分红 - 董事长董明珠2024年度薪酬为1437.20万元，并获现金股利2亿元 [1][5] - 格力电器17位高管合计获得税前报酬4505.18万元，独立董事津贴标准为20万元/年/人 [3][5] - 董事、党委书记张伟薪酬862.32万元，副总裁方祥建薪酬718.60万元 [5] - 公司拟派发现金股利111.7亿元，2024年中期已分红55.9亿元 [5] 市场份额与行业地位 - 格力中央空调以超15%占有率连续13年位居国内销售规模第一 [5] - 格力位列2024年全球分体式空调零售量第一 [5] - 家用空调线上零售额份额25.4%行业第一，电风扇13.01%行业第二，电暖器9.66%行业第三，空气能热水器17.45%行业第三 [5] 股权结构 - 截至2024年末，董明珠累计持有格力电器股票超1亿股 [5]

财务表现 - 2024年营业总收入1900.38亿元，同比下滑7.31%，但归母净利润同比增长10.91%至321.85亿元 [1] - 2025年一季度营业收入416.4亿元，同比增长13.78%，归母净利润59.04亿元，同比增长26.29% [1] - 销售费用大幅降低50.5亿元，同比降幅达34.11%，主要受渠道营销费用变动和产品销售结构变动影响 [10][11] - 管理费用同比下降7.41%至60.58亿元，研发费用微增2.10%至69.04亿元 [11] 分红政策 - 2024年度拟每10股派发现金红利20元，加上中报的"10派10元"，全年每股分红达3元 [2][11] - 按最新股价45.22元计算，股息率高达6.66%，在已公布分红预案的3300多家公司中位列前1% [12] - 截至4月25日收盘，公司市值为2533亿元 [12] 业务构成 - 制造业收入占比89.72%，其中空调产品收入占比78.54% [5] - 其他业务包括生活电器及绿色能源(9.12%)、其他主营(1.84%)和智能装备(0.22%) [5] 市场地位 - 中央空调销售规模连续13年行业第一，国内市场占有率超15% [6] - 全球分体式空调零售量第一，家用空调线上零售额份额25.4%行业第一 [6] - 电风扇线上零售额份额13.01%行业第二，电暖器9.66%行业第三，空气能热水器17.45%行业第三 [6] 渠道战略 - 首次提出"自主掌控的新零售体系"，构建覆盖全国的双线融合销售网络 [8][9] - 拥有30个区域销售公司、超3万家线下网点和自建线上平台 [10] - 推出全新渠道战略品牌"董明珠健康家"，整合多品类家电产品 [3][10]