三七互娱表示，目前公司仍深耕MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营品类，并持续开拓了更加多元化、 轻度化的产品类型，其后续储备的重点产品高达二十余款，覆盖东方玄幻、西方魔幻、生存等各式题 材，包括日式Q版MMORPG《代号MLK》、写实三国SLG《奇谋三国》、美式卡通生存SLG《代号 XSSLG》、东方玄幻SLG《代号GMSLG》、古风水墨模拟经营《赘婿》、东方玄幻RPG《代号斗 破》、东方玄幻RPG《斗罗大陆：零》等，均在积极推进产品上线进度。 稳健的业绩表现和充裕的现金流，为三七互娱持续提升投资者回报提供了坚实基础。公司通过多年稳定 的现金分红，结合股份回购和高管增持，构建了"分红+回购+增持"的立体回报体系。数据显示，过去 三个会计年度，公司累计现金分红总额达到57.78亿元，近三次回购总金额超过7亿元。自2024年起，三 七互娱将分红频率由半年一次提升至每季度一次，并在今年继续延续这一连续季度分红规划，彰显分红 政策的稳定性与持续性，增强投资者对公司发展的信心。 据公司公告显示，2025年，三七互娱新品频出，产品表现优异。公司全球发行的移动游戏最高月流水约 22亿元。其中，《时光大爆炸》1月APP首发荣 ...

文章核心观点 - 三七互娱25Q1营收和归母净利同比下滑 但新品排名居前、产品储备丰富 AI技术赋能构筑竞争壁垒 未来业绩增长值得期待 维持“买入”评级 [1][2][3][4] 25Q1业绩情况 - 25Q1实现营收42.43亿元（yoy -10.67% ，qoq +3.45%） 归母净利5.49亿元（yoy -10.87%，qoq -29.19%） 扣非净利5.36亿元（yoy -12.90%、qoq -24.90%） [1] - 营收及归母净利同比下滑 主因部分新品推广初期亏损及部分成熟产品流水回落 [1] 产品情况 - 25Q1重点产品《时光大爆炸》稳定位列微信小游戏畅销榜TOP4 《英雄没有闪》上线即进入iOS畅销榜前五并登顶4月微信小游戏畅销榜 [2] - 产品储备丰富 已构建完善管线梯队 《斗罗大陆：猎魂世界》等重点产品获国内游戏版号 有望形成持续产品周期 [2] - 通过精细化运营策略延长《寻道大千》等成熟产品生命周期 有助于提高经营业绩稳定性 [2] AI技术应用 - 自研游戏行业大模型“小七”及外部先进模型集群 构建含40余项AI能力的完整技术体系 提升研发效率和运营精准度 [3] - 在业务应用层 通过AI技术实现各种内容形态的智能化生产与应用 有望成核心差异化优势 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司25 - 27年归母净利润为28.5/31.8/34.8亿元（较前值分别 -1%/-2%/-2%） 考虑产品流水不稳定性 [4] - 可比公司25年Wind一致预期PE均值17倍 考虑产品上线时间不确定性 给予25年15倍PE 维持目标价19.33元（前值19.53元） 维持“买入”评级 [4]