政策支持与行业趋势 - 北京市6月19日出台11项政策推动游戏电竞产业高质量发展，明确对AI游戏技术给予最高3000万元奖励[1][3] - 政策重点支持企业在人工智能、游戏引擎、开发工具等关键领域布局，鼓励通过算力构建和大模型部署提升研发效率[1] - AI游戏成为行业集体押注方向，米哈游、腾讯、字节等公司及创业者已推出《Whispers From The Star》《Pick me Pick me》等AI驱动的新产品[3] AI技术应用现状 - AI当前可完成实习生级别工作，渗透领域包括重复性任务如需求文档生成、剧情动画批量制作，节省70%时间[10][11] - 技术中台通过AI工具解决开发瓶颈，例如策划使用AI美术工具生成图文需求文档，减少与原画沟通成本[10] - 中小团队利用AI"查漏补缺"，如独立游戏《AI公寓：虚拟证言》通过AI驱动NPC实现动态剧情交互[12][13] 行业岗位与协作变革 - AI未大规模取代岗位，但低端岗位需求减少，创意及经验密集型岗位要求提高，企业人力外包趋势增强[18] - 公司引入AI工具导致研发和人才培养成本增加，如效率翻倍的AI工具需额外投入采购或研发[18] - 跨公司AI工具差异影响人才流动，但主动适应新工具的员工仍能创造价值[19][20] 未来发展方向 - 游戏行业未来可能两极分化：0.0001%精英团队主导核心创意，99%业余爱好者借助低门槛AI工具创作[24][26] - AI或催生"短游戏"新品类，游戏开发门槛降低至类似抖音，创意和灵感成为核心竞争力[26] - 技术验证方向包括情感化数字人（如完美世界与英伟达合作项目）和NPC记忆工程化（如《Whispers From The Star》）[17][24] 玩家与市场反馈 - 玩家抵触情绪源于AI产品粗制滥造，原创性加工和素材训练是关键，直接套用现成模型易被识别[22] - 行业需平衡工业化规模与游戏性灵魂，未来成功团队需强化"网感"和独特体验设计[24][26]

封图 | "数龙杯"大赛投稿的AI游戏作品，依托DeepSeek的推理游戏 AIGC浪潮席卷全球已两年多，曾被寄予厚望的游戏行业的AI应用落地正经历一场变革，同时面临着 技术的掣肘。 "现在，在游戏研发的各个流程中，AI已经不是以前那样属于一个亮点或者是新奇的东西，而是不可 或缺的一个部分了。"在6月3日晚"数龙杯"全球AI游戏及应用创新大赛的线上沙龙中，极测信息 CEO王俊表示。 王俊做了20多年的游戏，一直从事游戏策划与研发，他指出，AI在游戏行业的应用正沿着双轨并 行：一方面作为生产力工具持续推动降本增效，另一方面则作为体验引擎重构游戏内核，例如，用AI 重构游戏玩法和世界观，改写游戏内容的生产逻辑。 "比如以前与NPC对话是固定的，在AI接入之后，与不同玩家对话的剧情是不一样的，进入的副本也 可能完全不一样，换句话说，在游戏内容中有了AI的特性。"王俊提到。 实际上在此前的采访中，世纪华通董事会秘书、副总裁黄怡也对记者表示，如果AI只是为了降低游戏 开发的成本，发展空间非常有限，未来一定要带来收入的提升和用户数的提升，才是真正有意义 的。"只有AI能让游戏更好玩，更有创意，AI时代的游戏才会出现。" ...

游戏行业AI应用现状 - AI已成为游戏研发流程中不可或缺的部分，不再是亮点或新奇事物 [1] - AI在游戏行业应用呈现双轨并行：作为生产力工具推动降本增效，作为体验引擎重构游戏内核（如玩法、世界观、内容生产逻辑） [1] - AI特性体现在动态生成NPC对话剧情、副本内容，实现个性化玩家体验 [1] 技术瓶颈与挑战 - 基座模型能力未达临界点，缺乏兼具传统可玩性与AI驱动的成熟游戏产品 [3] - 智能NPC长期记忆、多环节推理、知识库构建等技术难题尚未解决 [3] - 大模型通用性和可控性较差，交互训练方法仍在探索阶段 [3] - 当前模型难以直接满足游戏厂商对体验感的要求，技术优化需长期投入 [3] 行业实践与发展方向 - 开发者应尽早试用模型并迭代，以把握技术演进趋势而非等待成熟 [4] - 米哈游创始人旗下公司推出实验性AI游戏《Whispers From The Star》，实现实时多模态对话与AI角色动态交互 [4] - 行业共识认为现有模型技术距离理想游戏互动仍有差距，但创新尝试已开始 [4] - 未来大模型技术突破可能实现游戏从预设脚本到动态宇宙的质变 [4]

业绩情况 - 2025年一季度完美世界、吉比特、凯因科技等游戏公司业绩超预期[2] - 完美世界《诛仙》手游首月流水4亿元，后降至2亿元和1亿元[2][7] - 吉比特《M72》一季度流水3.6亿元，归母净利同比增长近12%，扣非净利增长近40%[2][7] - 凯因科技《龙之谷》流水超2亿元，业绩同比增长超20%[2][7] 行业环境 - 游戏行业曾受版号停发影响，2023年底重批版号，2025年利好政策提振估值[2][6] - 2024年9月游戏板块推行，三四季度头部A股公司新游测试预示新游周期到来[4] 未来展望 - 5月海内外大厂及腾讯、阿里等公司财报落地，市场风险偏好预计提升，推荐游戏板块[3][10] 新产品与储备 - 米哈游创始人旗下AI公司发布新游《Whispers from the Star》海外测试[2][9] - 头部游戏公司储备丰富，如完美世界一环、巨人超自然行动等[2][8] 新技术应用 - 凯英网络与巨人网络探索AI商业化应用，如卡宾AI 3D男友陪伴游戏等[2][3][9]

白交 克雷西 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 米哈游蔡浩宇的AI游戏，实机演示片段曝光！ 没想到视频那头的NPC「小美」一句话，直接把人类「小帅」给撩到脸红 了。 看着眼含深情的「小美」语气温柔地说着土味情话，试问谁能不心动。 这个「小美」叫做 Stella ，正是上个月曝光的AI游戏 《Whispers From The Star》 里的主角。 她意外坠落在了一个外星星球上，而你是她唯一能联系的人。你的任务就是帮助她生存下去，并离开GAIA星球。 从目前已透出的演示和介绍来看，你可以通过文本、语音、视频等形式与「小美」沉浸式对话。 与传统的叙事冒险不同，里面的剧情都是实时展开，并且不受剧本限制。 用他们的话来说， 你们的对话，决定了「小美」的命运 。 需要注意的是，仅支持iPhone 12及以上版本 。 此次官方发布演示版本的同时，其封闭测试也正在进行中，玩家们可以自行报名申请。 对话决定女主角命运 开头看到的，是真机体验的一个彩蛋，此外官方还放出了一段足足十分半的视频。 下图左侧是游戏界面，其中包含了「小美」的形象和她的实时心率，以及环境温度，另外还有对话按钮。 游戏过程中，只有按下按钮时 ...

从米哈游创始人蔡浩宇最新作品《Wh is p e rs fr om t h e St a r》的预告片首曝，到刚刚结束的 GDC 2 0 2 5 9 5场"AI+游戏"议题的热烈讨论，AI 对游戏行业形态和市场认知的颠覆似乎从未 停歇。 正如1 9 7 2年雅达利推出首款家用游戏机At a ri Po n g，将游戏从街机转入家庭游戏，正式开启 了游戏产业的商业化进程，以及1 9 9 6年任天堂推出《超级马里奥6 4》，为3D游戏设计构建 了基础方法论框架一样。自2 0 2 3年Ch a tGPT的问世起，人们期待AI能够复制游戏行业的新一 代宏大叙事。 但在另一方面，我们至今似乎仍未看到AI游戏的"GPT时刻"，没有一款游戏能给市场带来真 正的颠覆式体验。 全文 4 0 0 0 字，推荐阅读时长 2 0 分钟，欢迎关注新财富公众号。 一直以来AI游戏应用的探索者们似乎在上演一场盲人摸象：有的人只能摸到鼻子，有的人只 能摸到耳朵，但没有人能完全将大象的全貌一览无余。此时我们有必要弄清楚，AI游戏目前 到底发展到了什么程度，哪些赛道存在机会，未来究竟要走向何方。 1 更拟人的NPC 人类对于人工智能最初的需求， ...

" 蔡浩宇还是决定做那个「改变行业的人」。 " 作者丨胡家铭 编辑丨董子博 3月15日，蔡浩宇执掌的AI游戏公司Aunttacon，其开发的AI游戏项目《Whispers from the Star》首次 公开，并公开招募封闭测试玩家。曾经外界对于蔡浩宇"淡出"米哈游体系、蔡浩宇"梭哈"AI游戏的相关争 论，亦再次浮出水面。 一位看过Demo的AI游戏人士告诉雷峰网，根据其过去几年对米哈游的了解，如今释放给外界的内容，和 内部最新迭代的游戏版本，相差不会太小。 即便如此，以PV展现的数字人技术水平和背景的美术生成水平，已经足够令人惊艳。 一位AI技术侧人士告诉雷峰网，从展现的内容来看，背景很多美术素材，不排除实时生成的可能性。如果 为真，这意味着Aunttacon的图形能力，已经达到业界较强的水平。另有公开消息指出，ai领域大牛，微 软亚洲研究院首席研究员童欣，也在去年8月离开微软，加入Aunttacon任首席研究员以及研发总监。 另一位接近米哈游的人士表示，原米哈游的AI团队"逆熵"，大概率已经被剥离，并入蔡浩宇执掌的 Aunttacon。核心原因在于，在现有的商业游戏框架下加入AI体验部分，对于ROI导向 ...

文章核心观点 投资者对顺周期行情持续性存疑，但消费仍有持续性，因政策支持、促消费是重点且当前消费无交易拥挤和压力；还对行情、券商观点、下周发酵板块、要闻等进行分析[1]。 行情回顾 国内主要指数表现 - 上证综指近一周涨1.39%，近一月涨2.97%等[22] - 深证成指近一周涨2.52%，近一月涨14.89%等[22] 外围市场主要指数表现 - 恒生指数近一周跌1.12%，近一月涨4.44%等[22] - 标普500近一周跌2.27%，近一月跌5.30%等[22] 主力及北向资金流向 - 当周A股主力资金净买入402.14亿元，连续2周净买入，净买入前五大行业是非银金融、食品饮料等[23] - 北向资金当周成交10048.67亿元，连续2周成交减少，沪股通成交4745.9424亿元，深股通成交5302.7256亿元[24] 行业资金流向 - 当周最受资金追捧行业是非银金融，净流入152.74亿元，食品饮料、有色金属紧随其后；资金净流出规模最大三个行业是机械设备、计算机和电子[25] 股票型ETF场内净申购情况 - 当周股票型ETF场内净申购金额128.7亿元，结束连续6周净赎回，单周净申购规模创2个月以来最大；份额增加最多五只ETF是广发恒生科技ETF等，减少最多五只ETF是华泰柏瑞沪深300ETF等[27] 行业景气度 行业景气象限分布 - 截至2025 - 03 - 15，纺织服装、建筑装饰、休闲服务行业位于衰退象限，传媒、电子、汽车行业位于扩张象限[29] 行业景气度变化 - 截至2025 - 03 - 15，化工、休闲服务、医药生物行业景气度提升居前，国防军工、非银金融、汽车行业景气度回落居前[30] 行业估值与风险情况 - 截至2025 - 03 - 15，农林牧渔、钢铁、国防军工行业位于“高景气、低估值”象限；计算机、化工、汽车行业估值水平偏高，采掘、公用事业、食品饮料行业估值水平偏低[31] - 截至2025 - 03 - 15，纺织服装、建筑装饰、休闲服务行业位于“低景气、高动量”象限；国防军工、非银金融行业趋势强度由弱转强[32] - 截至2025 - 03 - 15，农林牧渔、钢铁、建筑材料行业位于“高景气、低风险”象限；农林牧渔、化工、钢铁行业位于“高动量、低风险”象限；商业贸易、计算机行业交易拥挤度偏高，建筑材料、建筑装饰、化工行业交易拥挤度偏低[33][34] 券商周度策略核心观点 多方观点 - 中信建投认为短期需注意春季行情时间及空间达历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高低切或仍有小幅演绎空间，关注有色、建材等行业及深海科技等主题[6] - 华创证券称空中加油正在发生，流动性层面条件基本满足，配置推荐小盘成长科技链细分芯片及红利质量核心资产、消费制造龙头[6] - 财通证券表示政策与景气趋势相向而行，全球资产东升西落，国内板块轮动轮到金融 + 消费，关注大金融、消费、机器人等板块[6] - 民生证券指出中国亮点在消费侧变化，政策力度加大且注重长效机制改革，关注顺周期消费板块、有色金属、油气等[6] - 中信证券认为年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨，关注高端制造、AI等[6] - 西部证券称降息周期中美元流动性外溢，追逐大宗商品和中国优势资产，拥抱“反脆弱性”[6] - 光大证券表示A股市场估值处于均值附近，随着政策发力，增量资金将加速流入提升估值，关注科技成长和消费板块[6] 空方观点 - 开源证券认为市场恐高情绪、阶段性获利了结和两会日历效应或使市场短期盘整，但行情核心驱动力未变，需坚定牛市第二阶段判断，关注科技成长、消费等行业及中欧贸易关系缓和预期差机会[6] 下周发酵板块解读 大消费 - 中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，涉及股市、优化生育概念、养老概念、消费电子、汽车、家电、房地产、旅游、消费新赛道等领域[9] 英伟达产业链 - 当地时间3月17 - 21日，英伟达将举办全球AI界顶级峰会GTC2025，3月19日凌晨黄仁勋将发表主题演讲[10] AI游戏 - 米哈游创始人蔡浩宇神秘AI游戏公司首个项目《Whispers From The Star》曝光，主打AI驱动角色实时对话[11] 光伏 - 光伏硅料 - 组件环节主要企业对硅片 - 组件上半年配额重新调整，上半年每个季度有1% - 3%上调[11] 华为机器人 - 华为下周将推出首款预装原生鸿蒙正式版新形态折叠屏手机及全产品线多款新产品，鸿蒙智行三款新车或将亮相；华为海思麒麟X90 CPU芯片获安全可靠等级测评II级证；华为申请注册“MATEROBOT”商标[11][12] 商业航天 - 马斯克称重型运载火箭“星舰”将于2026年底搭载特斯拉人形机器人“擎天柱”登陆火星，载人火星任务最早2029年实施，2031年可能性更大[16] 要闻 中国宏观 - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《坚持和落实“两个毫不动摇”》；国务院国资委强调做强做优做大国有资本和国有企业等[36] 美国宏观 - 特朗普宣布对胡塞武装采取军事行动，美国消费者信心创逾两年新低等[36] 海外消息 - 加拿大总理要求审查购买美国F - 35战机计划，德国将1000亿欧元用于应对气候变化等[36] 市场热点 - “3·15”晚会点名企业涉及多家上市公司，交易所紧急问询；证监会会同公安、网信整治股市虚假“小作文”等[37] 行业动态 - 特斯拉在中国开发低成本Model Y，生产成本有望降低20% - 30%；长城针对哈弗全系车型推出限时一口价政策等[37] 利好公告 - 祥鑫科技与三度智能、武迪电子签订战略合作协议；福达股份拟增资及收购股权开拓人形机器人业务等[37] 利空公告 - 2连板巨力索具业绩预告无修正情况；9连板信隆健康市盈率、市净率与同行业差异大等[37] 排雷名单 - 国九条涉及150只ST股，重点防范140只，涉及传媒、家具、软件等多个行业公司，存在涉嫌信息披露违规、年报财务可能不达标等问题[7] 下周关注 - 3月17日公布1 - 2月份国民经济运行数据；国新办将就提振消费有关情况举行发布会；比亚迪举办超级e平台技术发布会[18][20] - 3月17 - 21日英伟达GTC大会举行；3月18 - 19日2025全固态电池技术交流大会在安徽蚌埠举行等[10][20]