公司业务与市场表现 - 千问App推出“30亿新春大免单”活动后，AI购物订单量持续增长 [1] - 活动上线后迅速引爆全网，社交平台出现用户分享AI购买“花式年货”的现象 [1] - 公司通过官方提醒引导用户使用免单卡购买年货，并推荐天猫超市、盒马等渠道以保证下单顺畅 [1] 用户行为与订单数据 - 用户通过“一句话下单”功能，在一天内从盒马购买了3吨蓝莓 [1] - 一天内从天猫超市购买了超8万斤东北大米和超10万斤新疆牛奶 [1] - AI购物进入县域市场，仅宿州盒马鲜生吾悦广场店一家门店就产生近3500单 [1] - 用户集齐21张免单卡后开启“进货式采购”，带动多品类订单大幅增长 [1] - 天猫超市一天内售出11万盒旺仔牛奶、12万块德芙巧克力、10万包抽纸及3万瓶蓝月亮洗衣液 [1] 产品功能与用户体验 - 千问App的AI购物功能可根据用户指令（如“帮我买新疆牛奶”）从海量商品中智能筛选最合适的商品 [1] - 该服务承诺最快30分钟送达 [1] - 县域市场用户尤为热衷使用AI选购品质年货 [1]

公司业务与市场表现 - 千问APP推出“30亿新春大免单”活动后，AI购物订单量持续增长，用户习惯使用“一句话下单”[1] - 活动上线后迅速引爆全网，社交平台出现用户晒出用免单卡购买的“花式年货”[1] - 用户集齐21张免单卡后开启“进货式采购”，带动多品类订单大幅增长[1] 销售数据与用户行为 - 活动期间，用户通过千问APP从盒马购买3吨蓝莓，从天猫超市购买超8万斤东北大米、超10万斤新疆牛奶[1] - 天猫超市零食类商品热销，一天卖出11万盒旺仔牛奶、12万块德芙巧克力[1] - 天猫超市家用清洁类商品热销，一天卖出10万包抽纸、3万瓶蓝月亮洗衣液，粗略估算相当于能帮用户洗500万件衣服[1] - 县域市场热衷用AI选购品质年货，仅宿州盒马鲜生吾悦广场店一家门店，千问就帮用户下了近3500单[1] 产品功能与用户体验 - 千问APP官方提醒“免单卡”不只买奶茶，还可以买年货，并建议在下单高峰期购买天猫超市、盒马商品更顺畅[3] - 用户只需对千问说一句需求，如“帮我买新疆牛奶”或“下单一箱抽纸”，千问能从海量商品中选出最合适的商品[3] - 千问AI购物配送速度快，最快30分钟就能送到家[3]

行业动态 - 中国东北地区首批采用“跨区直通”模式出口的组货大米成功通关，总量为832吨，产自黑龙江富锦、五常等地，目的地为中国香港 [1] 公司运营 - 大连海关所属金普海关负责监管此次“跨区直通”模式下的货物通关放行流程 [1]

活动概况 - 第三届北京（国际）年货会将于2026年2月3日至11日举办，为期9天 [1] - 活动地点位于首都国际会展中心南登录厅 [1] - 活动定位为打造一站式畅享“逛、吃、玩、购”的年味狂欢 [1] 活动特色与展区设置 - 活动特色包括全球好物集结、非遗年味传承、惠民福利加码 [1] - 国际风情展区覆盖10余个国家的特色商品 [1] - 国际展区提供近千款进口商品，包括俄罗斯椴树蜜、巴基斯坦手工挂毯、伊朗藏红花、东南亚香料、欧洲饰品等 [1] - 国际展区商品为厂家直供，省去中间流通环节，价格较商超普遍优惠20%至30% [1] - 国内名优展区聚集全国30余个省市自治区的优质农副产品 [1] - 国内展区商品包括新疆干果、云南菌菇、东北大米、宁夏枸杞、四川甜橙等，展示乡村振兴成果，采用直采直供模式 [1]

行业动态与政策部署 - 北京年货大集于1月22日在农业展览馆开幕，汇集了来自东北、广东、云南等全国多地的特色农产品，如优质大米、特色盆菜、鲜美菌菇等 [2] - 近期农业农村部已对节日期间“菜篮子”产品稳产保供工作作出部署，要求各地压实“菜篮子”市长负责制 [2] - 政策核心目标是抓好产品稳定供应与质量安全，确保今冬明春特别是春节期间“菜篮子”产品市场供应充足、价格总体平稳 [2]

收购整合与促销活动表现 - 京东收购佳宝超市后首次参与11 11全球购物节 全港90多家门店全场8折引发消费热潮[1] - 大促两天整体销量环比上周同期增长超过160% 显示出强劲的销售动能[1] - 活动期间全港门店日均客流量达到平日的2倍 部分门店需延长营业时间1小时[10] 大闸蟹品类销售突破 - 京东产地直供的大闸蟹2天售出3 2万只 2周累计售出超过7万只[1][3] - 大闸蟹销量接近2024年全港进口总量的50% 成为最亮眼的破纪录单品[1][3] - 依托全程冷链加空运直达的超级供应链模式 实现最快12小时从蟹田到货架[1][3] 民生必需品销售表现 - 大米和食用油等民生刚需品类销量达到平日10倍 货架多次出现售罄[5] - 10公斤装东北大米打折后价格从107港币降至85 5港币 吸引市民囤货[5] - 活动期间粮油等商品日均补货3轮 部分热门规格需从周边门店临时调配[5] 自有品牌产品成为黑马 - 七鲜系列自有品牌产品表现突出 七鲜卷纸销量环比增长超过840%[7] - 七鲜粟米猪肉水饺和白菜猪肉水饺销量环比增长均超过230% 包揽水饺类销售冠亚军[7] - 部分自有品牌产品因抢购火爆出现缺货 需临时从深圳调拨补货[7] 供应链整合与商品引入 - 收购完成后至11 11前 佳宝超市已引入上百款京东供应链精选商品 覆盖水果蔬菜肉禽蛋及海鲜水产等品类[9] - 供应链整合为11 11大促热销打下坚实基础 成功将内地优质商品引入香港本地市场[9][12]

文章核心观点 - 农业现代化的核心驱动力是科技进步，种业、智慧农业和智能装备等领域正迎来产业化加速渗透的关键拐点 [2][6] - 品牌农业通过提升农产品价值链，是推动农业产业链高质量发展的另一关键路径，厨房食品和茶叶行业提供了成功实践样板 [14] 农业生产能力提升 - 全球粮食增产的核心驱动力是单产提升，1961-2023年全球粮食产量累计增长379%，其中单产增长贡献率达75% [2] - 单产提升的关键在于农业科技，主要包括种业科技和装备技术两大路径 [2] - 中国农作物单产水平与发达国家存在显著差距，2023年玉米和大豆单产仅为美国同期水平的59%和57%，未来提升空间明显 [2] 农业科技产业化 种业 - 政策大力推动种业振兴，强化知识产权保护（如新版《种子法》）和推动科技水平迭代（如生物育种产业化扩面提速） [7] - 国内头部种企研发投入显著增长，2010-2024年研发投入由0.4亿元增长至9.8亿元，占收入比例由1.8%上升至4.9%，国审品种数量快速增加 [7] 智慧农业 - 政策支持力度持续加大，2025年中央一号文件首次提及智慧农业，要求拓展人工智能等技术应用 [10] - 土地流转推动农业规模化，土地流转面积由2015年的4.5亿亩提升至2023年的5.9亿亩，占全国耕地面积的31%，为智慧农业商用需求奠定基础 [10] - 中国智慧农业渗透率约9%，远低于欧美地区的60%，未来发展空间广阔 [10] - 政策设定明确目标，《全国智慧农业行动计划(2024-2028年)》提出2028年农业生产信息化率达到32%以上，《指导意见》提出2035年达到40%以上 [10] 智能农业装备 - 人口城镇化导致农业劳动力由2005年的3.3亿人下降至2023年的1.6亿人，推升主粮每亩平均人工成本由134元升至363元 [11] - 智能农业装备效率显著高于传统人工作业，例如无人机喷药效率是人工的约200倍，旋耕机耕地效率是人工的约80倍 [11][14] - 农业无人机技术全球领先，大马力高端农机实现国产突破，购置成本下降，"机器换人"在作业质量和成本上的拐点已至 [11] 品牌农业与价值链升级 厨房食品 - 订单农业连续两年写入中央一号文件，有助于解决农产品滞销和价格波动问题，并保障厨房食品厂商原材料的标准化、规模化供应 [15] - 品牌化建设有效提升农产品价值，例如十月稻田的东北大米实现142%的品牌溢价 [15][19] 茶叶 - 茶叶行业呈现大市场、低集中度特点，品牌定位与渠道布局是破局关键 [19] - 品牌高端化有助于降低消费者的认知难度和信任成本，引导关注品牌价值 [19] - 线下渠道通过融合零售、体验与私域运营的新式茶空间，强化客户体验，提升品牌信任度与辨识度，实现从产品到解决方案的闭环 [19]

管理层减持 - 董事长张轩松及其一致行动人计划减持不超过9075万股，占公司总股本1%，以公告日股价4.64元/股计算，套现规模超4亿元 [1] - 减持前张轩松及其一致行动人合计持股12.75亿股，占比14.05%，张轩松个人持股比例为8.72% [1] - 副总裁罗雯霞于11月7日完成减持10.87万股，减持价格区间4.59元/股，套现约49.89万元，持股比例从0.0048%降至0.0036% [2] - 重要股东北京京东世纪贸易有限公司于7月完成减持1.14亿股，持股比例下降1.2567% [3] 历史业绩与转型背景 - 公司自2021年录得首次亏损，此后三年累计亏损额突破80亿元 [4] - 公司门店数量在2019年达到峰值1440家 [4] - 2024年公司启动转型，核心是学习胖东来模式，同年9月名创优品以62.7亿元收购公司29.4%股份成为第一大股东 [4] - 2025年9月，原“东来学习项目”调改小组负责人王守诚被聘任为首席执行官，凸显转型决心 [4] 转型具体举措与初步效果 - 公司推出“裸价采购”模式以追求极致性价比，优化商品陈列和服务体验，重构内部管理体系 [5] - 公司加速布局自有品牌，已上架9支核心商品，覆盖食品、日用品等关键品类 [5] - 截至2025年三季度末，已完成调改的门店达222家，占存量门店近半数 [5] - 据披露，调改门店客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去5年峰值 [5] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21%，净利润亏损7.1亿元，同比降幅达6.32亿元 [6] - 第三季度单季营收124.86亿元，同比下降25.55%，净利润亏损4.69亿元，亏损额较上年同期扩大1.16亿元 [6] 业绩下滑原因分析 - 业绩下滑归因于行业竞争加剧、消费习惯变迁导致客流与客单下滑，以及门店优化调改带来的短期冲击 [7] - 截至2025年9月30日，公司已开业门店450家，较年初减少38家，第三季度仅新开2家门店 [7] - 三季度毛利率下滑主要由于在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式，推动裸价和控后台策略 [7]

公司概况与市场地位 - 业务超市是日本当红的折扣超市品牌，在日本拥有近1100家门店，年销售额接近230亿人民币，营业利润率远超行业平均水平，被誉为日本超市界的"隐形冠军" [1] - 业务超市是神户物产的子公司，其销售额占神户物产总销售额的90%以上 [4] - 在2015-2024财年间，业务超市净销售额累计增长154.7%，年均复合增长率约为10.9% [4] - 门店总数从713家增长至1084家，十年净增371家，年均新增约37家门店 [4] 财务表现与盈利能力 - 业务超市营业利润从3.47亿增长至17.44亿，十年间累计增长高达402.6%，增速远高于销售额 [6] - 食品超市行业平均营业利润率约为2%-3%，而神户物产达到了7%以上 [6] - 标准门店月销售额约为203万，毛利率为17%，月营业利润约为4.2万 [12] 商业模式与供应链 - 业务超市的成功始于1992年在中国大连设立的全资食品工厂"大连福来休食品有限公司"，利用中国的人力成本优势与制造潜力，将物美价廉的商品引入日本 [4] - 公司构建了"食品产销一体化"体系（SPA模式），通过自建工厂以及并购整合上游制造商 [8] - 商品主要分为三类：全国性品牌商品、本土自有品牌商品和进口PB商品，均围绕"独一无二"、"低价格"、"高品质"三大关键词推进开发 [9] - 进口PB商品从全球约50个国家和地区"直采"超1500个SKU，其中大部分来自中国 [10] - 截至2025财年Q3，神户物产自有品牌销售额占比34.3%，目标是在2026财年将这一比例提升至37%，长期目标超过40% [10] 运营与扩张策略 - 业务超市推行"便利店式"的特许经营模式，在超1100家门店中，直营店仅4家，其余全部交由加盟商经营 [11] - 总部作为经营总部，向加盟商供货，只收取约1%的特许费，不施加销售配额或采购指标，门店运营成本由加盟商承担 [11] - 标准门店面积通常控制在150坪（约490㎡）左右，从公司约7000个总SKU中筛选2500至3000种商品进行陈列，加盟商可自主决定采购品类与数量 [12] - 公司审慎规避租金高昂的东京都心，主力布局郊区，官方设定的1500家为门店饱和阈值，依据"每5万人开设1家"的原则进行扩张 [15] 产品策略与业态发展 - 创业初期原则上不经营生鲜品，专注于保质期长、易于管理的商品，以压倒性的低价销售 [13] - 随着市场演变，总部放宽经营标准，各门店可根据所在地情况引入少量生鲜与酒类 [13] - 神户物产正加码布局"餐饮"赛道，推出了自助料理、自助烤肉两个品牌，并在超市内附设了约130家熟食品牌"馳走菜" [13] - 公司对运营10年以上的过半数门店进行升级改造，通过翻新、搬迁并升级为配备生鲜区、熟食品牌及更大停车场的新格局店铺以提升单店业绩 [15]

财务业绩 - 2025年上半年实现总收入30.64亿元人民币，同比增长16.9% [1] - 2025年上半年经调整净利润为2.94亿元人民币，同比大幅增长97.7% [1] - 经调整净利润率由去年同期的5.7%提升至9.6% [1] 品牌营销与流量转化 - 采用“新生代明星精准绑定+国家级媒体权威赋能”的双轮策略，官宣新生代演员柯淳出任“淳香推荐官”并推出联名限定款产品 [3] - 联合创始人受邀走进新华社客户端会客厅，解读产业链创新实践，强化消费者对“产地直达餐桌”模式的信任 [5] - 借助CCTV-3《味你而来》节目的国民影响力，将产品融入家庭聚餐、朋友分享等场景，触达下沉市场家庭客群 [5] 渠道策略与效率提升 - 构建“电商+商超+即时零售”的全渠道网络，与即时零售平台深度合作，将产品配送时效压缩至30分钟以捕捉非计划性消费场景 [6] - 即时零售渠道更贴合家庭食品“新鲜、应急”的消费属性，是对“最后一公里”消费入口的抢占 [6] 产品创新与场景化 - 针对“一人食”场景推出500g小规格真空装大米，适配单身职场人及租房群体的需求 [8] - 推出多款限定联名产品，如与游戏《猫咪和汤》的联名包装，满足消费者对情绪价值的追求 [8] - 在“多元休闲”场景下，将玉米从小包装方便产品升级，覆盖健身房、露营、办公室等场景，推动品类从主食向休食延伸 [8] 供应链管理与竞争优势 - 通过“产地直采+智能仓储+订单化生产”保障品质与成本优势，连续四年开展新米季产地溯源，严选东北五常黑土地等核心产区 [9] - 采用低温存储仓与带壳储存技术降低粮食损耗，2020-2024年累计采购原粮超140亿元人民币，通过“订单农业”链接数万农户 [9] - 供应链全链路把控使公司在东北大米品类市场占有率持续领先，形成品质稳定、成本可控、规模效应的正向循环 [9]