分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：宋逸菲 登记编号：S0890524080003 投资要点 权益市场回顾： 上周（2025.08.04-2025.08.08）市场在银行板块的支撑下，市场再度回升，沪深300指数周涨 幅1.23%，中证500指数周涨幅1.78%。部分指数创出反弹新高，但市场结构不稳定性加剧。 权益市场观察： 机器人：根据世界机器人大会上各企业的展示，机器人行业正在从"炫技"转向"实用"，技术进步和成本下降两 大趋势共同推动行业发展。 军工：随着军工板块业绩修复的预期不断被印证，叠加接近阅兵、阶段地缘冲突事件等多重因素的催化，军工 板块后市仍将是全市场关注的重点。 AI链：短期来看，算力及垂直应用公司的表现与国内外模型发布节奏以及模型之间的横向对比高度相关，长期 来看，受实际商业化进展和落地情况影响。 公募基金市场动态： 在主动基金超额收益显著回暖的背景下，众多绩优基金纷纷涌现。为了保障基金的平稳运 作，维护基金持有人的利益，许多主动权益基金密集宣布限购。 主动权益基金指数表现跟踪： 主动股基优选指数：上周收涨1.55%，成立以来累计录得12.73%的超额收益。 价值 ...

一、上周市场回顾 上周 A 股市场主要宽基指数全线上涨，中证 1000 、上证综指、中证 500 指数收益靠前，收益分别为 2.51% 、 2.11% 、 1.78% ，创业板指、科 创 50 、沪深 300 指 数 收 益 靠 后 ， 收 益 分 别 为 0.49% 、 0.65% 、 1.23% 。 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周有色 金 属 、 机 械 、 国 防 军 工 收 益 靠 前 ， 收 益 分 别 为 5.83% 、 5.75% 、 5.24% ，医药、消费者服务、计算机收益靠后，收益分别为 -0.79% 、 -0.01% 、 0.03% 。 截至上周五，央行逆回购净投放资金 5365 亿元，逆回购到期 16632 亿 元，净公开市场投放 11267 亿元。除 10 年期外，不同期限的国债利率均 有所下行，利差扩大 0.60BP 。 上周共上报 32 只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括 5 只 FOF ，天弘中证农业主题 ETF 、富国创业板软件 ETF 、永赢中证红利 低波动 ETF 、广发上证科创板 200 ETF 等。 8 月 7 日，摩根盈 ...

基金限购公告 - 中欧基金旗下中欧科创主题和中欧医疗创新两只基金将于8月11日起进行限购 [1] - 中欧科创主题A类份额成立以来回报率达132.55%，年化回报率为14.79%，C类份额成立以来回报率为39.66%，年化回报率为13.11% [1] - 中欧医疗创新A类份额成立以来回报率为68.74%，年化回报率为8.45%，C类份额成立以来回报率为60.24%，年化回报率为7.59% [1] 基金投资策略 - 中欧科创主题基金专注于科技创新产业，重点布局智能汽车、先进制程、自研芯片IP、下一代智能终端等高技术附加值领域 [2] - 中欧医疗创新基金主要投资医疗创新相关行业股票，重点配置创新药械产业链、OTC、消费医疗等领域 [2] 基金持仓情况 - 中欧科创主题前三大重仓股为恒玄科技(持仓市值3.51亿元)、澜起科技(3.23亿元)、理想汽车-W(2.81亿元) [2] - 中欧医疗创新前三大重仓股为三生制药(7.30亿元)、科伦博泰生物-B(6.91亿元)、廣方生物(6.66亿元) [4] 同业基金表现 - 工银瑞信赵蓓管理的工银新经济人民币、工银成长精选A、工银前沿医疗A年内回报率分别为84.56%、59.12%、29.11% [5] - 长城基金谭小兵管理的长城大健康A、长城医药科技六个月持有A、长城医疗保健A、长城健康生活A年内回报率分别为82.59%、78.47%、57.04%、40.93% [6] 同业基金持仓 - 工银成长精选A前三大重仓股为科伦博泰生物-B(805.65万元)、信达生物(786.47万元)、三生制药(517.62万元) [5] - 长城大健康A前三大重仓股为热景生物(4482.91万元)、品紅(4282.25万元)、三生制药(4219.70万元) [7]

公募基金限购现象 - 近期公募市场限购现象持续蔓延 7月以来已有几十只主动权益基金发布限购公告 涵盖多只业绩排名靠前的明星产品 [1][3] - 8月9日中欧基金公告旗下中欧科创主题和中欧医疗创新两只基金将于8月11日起进行限购 前者单日单账户申购上限为100万元 后者为10万元 [2] - 中欧医疗创新近一年收益率达85.03% 在同类产品中位居前2% 基金经理葛兰曾在2021年医药板块行情走高时对中欧医疗健康采取限购措施 [2] 限购原因与影响 - 在市场情绪高涨 资金持续流入阶段 主动限购有助于控制规模 稳定策略执行 降低流动性风险 [1] - 限购是对既有持有人利益的保护 也是基金公司坚持投资纪律 聚焦长期回报的体现 [1] - 绩优基金在市场热度较高时主动限购 可保持仓位与策略稳定 避免因规模过快增长被迫调整持仓结构 [4] 其他基金限购案例 - 8月6日中欧数字经济混合宣布暂停100万元以上的大额申购 [4] - 8月2日永赢基金公告对永赢睿信进行限购 自8月4日起单日单账户申购上限为100万元 [4] - 7月国金量化多因子将单日申购限额从1000万元降至1万元 招商成长量化选股将限额从1000万元调降至20万元 [4] 基金经理观点 - 葛兰表示将保持对创新药械产业链 OTC 消费医疗等领域的重点配置 [2] - 邵洁认为中国企业在智能汽车 先进制程 自研芯片IP 下一代智能终端等高技术附加值领域实现技术突破和赶超 [2]

宏观经济数据 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，主要受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点 [3] - 7月PPI环比降幅收窄0.2个百分点至-0.2%，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [3] 产业政策与投资 - 河南省设立总规模30亿元的人工智能产业基金，探索投补联动、投贷联动等支持机制 [4] - 四川省联合重庆、云南、陕西推出离境退税"即买即退"服务，境外旅客可在五地机场任一口岸离境完成验核 [5] 文娱消费 - 2025年暑期档电影总票房超82亿元，《南京照相馆》以超20亿元票房领跑，2025年中国电影总票房已突破355亿元 [6] 企业动态 - 宇树科技创始人王兴兴表示公司每年50%业绩来自海外市场，正推进上市进程，认为机器人硬件能力够用但模型能力欠缺 [11] - 伯朗特机器人总经理提议固定月薪200万元未获董事会通过，引发投资方君岚投资公开指责并要求修改公司章程 [12] - 中欧医疗创新股票基金自8月11日起限大额申购，单日单账户不超过10万元 [13] - 宝马计划召回超23万辆汽车，涉及起动器发电机的电源连接器安全隐患，为5月召回活动的扩大 [15] - *ST天茂拟主动撤回A股上市交易，计划转入退市板块转让 [16] 资本市场动向 - 景林香港公司二季度美股持仓总市值28.74亿美元，新进英伟达、清仓苹果，Meta仍为第一大重仓股 [18][19] - 哈佛大学捐赠基金投资贝莱德比特币ETF约1.16亿美元，成为其第五大投资 [21]

公募基金限购现象 - 近期公募市场限购现象持续蔓延 7月以来已有几十只主动权益基金发布限购公告 包括业绩排名靠前的明星产品 [1] - 8月9日中欧基金公告旗下中欧科创主题和中欧医疗创新两只基金将于8月11日起进行限购 分别设定单日单账户申购上限为100万元和10万元 [2] - 7月以来已有约50只主动权益基金相继发布限购公告 涵盖多只近一年业绩表现突出的产品 [3] 中欧基金限购产品详情 - 中欧医疗创新由葛兰管理 近一年收益率达85.03% 在同类产品中位居前2% 2021年医药板块行情走高时该基金曾将代销渠道单日申购上限设为10万元 [2] - 中欧科创主题由邵洁管理 专注于科技创新产业 今年以来科技主题基金持续获得资金追捧 中欧智能制造早在3月初就将单日单账户申购上限定为10万元 [2] - 中欧数字经济混合由冯炉丹管理 8月6日宣布暂停100万元以上的大额申购 [4] 其他基金公司限购动态 - 永赢基金8月2日公告 对高楠管理的永赢睿信进行限购 自8月4日起单日单账户申购上限为100万元 [4] - 国金量化多因子7月将单日申购限额从1000万元降至1万元 招商成长量化选股将限额从1000万元调降至20万元 [4] 限购原因及行业影响 - 市场情绪高涨 资金持续流入阶段 主动限购有助于控制规模 稳定策略执行 降低流动性风险 [1] - 限购是对既有持有人利益的保护 也是基金公司坚持投资纪律 聚焦长期回报的体现 [1] - 绩优基金限购可避免因规模过快增长被迫调整持仓结构 控制流动性风险 减少短期资金冲击 [4] - 限购有助于投研团队深耕优质标的 帮助产品穿越周期 锁定长期竞争力 [4] 基金经理投资策略 - 葛兰在二季报中表示将保持对创新药械产业链 OTC 消费医疗等领域的重点配置 [2] - 邵洁指出中国企业在智能汽车 先进制程 自研芯片IP 下一代智能终端等领域实现技术突破和赶超 [2]

公募基金限购现象 - 近期公募市场限购现象持续蔓延，7月以来已有约50只主动权益基金发布限购公告，涵盖多只业绩突出的产品 [2][4] - 中欧基金旗下两只明星产品中欧科创主题和中欧医疗创新宣布限购，单日单账户申购上限分别为100万元和10万元 [3] - 中欧医疗创新近一年收益率达85.03%，在同类产品中位居前2%，基金经理葛兰曾在2021年医药板块行情走高时采取过限购措施 [3] 限购原因及影响 - 在市场情绪高涨、资金持续流入阶段，主动限购有助于控制规模、稳定策略执行并降低流动性风险 [2] - 限购是对既有持有人利益的保护，也是基金公司坚持投资纪律、聚焦长期回报的体现 [2] - 绩优基金限购可避免因规模过快增长被迫调整持仓结构，同时控制流动性风险，减少短期资金冲击 [6] 基金经理观点 - 中欧医疗创新基金经理葛兰表示将保持对创新药械产业链、OTC、消费医疗等领域的重点配置 [3] - 中欧科创主题基金经理邵洁指出中国企业在智能汽车、先进制程、自研芯片IP等领域实现技术突破和赶超 [3] 其他限购案例 - 中欧数字经济混合宣布暂停100万元以上的大额申购 [5] - 永赢基金旗下永赢睿信限购，单日单账户申购上限为100万元 [6] - 国金量化多因子将单日申购限额从1000万元降至1万元，招商成长量化选股将限额从1000万元调降至20万元 [6]

2025年权益基金上半场表现 - 一季度人形机器人等科技板块领涨市场，二季度创新药行业热度攀升，市场机会快速轮动[1] - 中欧基金旗下多只科技主题基金在震荡行情中表现优异，多只基金位居业绩榜单前列[1] - 中欧基金"工业化"投研平台助力基金在短期和中长期均交出亮眼答卷[1] 中欧科技主题基金业绩表现 - 中欧基金聚焦科技主题产品超20只，实现科技行业全覆盖[3] - 中欧数字经济A上半年收益达34.48%，远超业绩比较基准2.96%[3] - 中欧高端装备A上半年收益27.96%，同期基准-0.82%[3] - 中欧智能制造A上半年收益27.36%，同期基准3.09%[3] - 中欧科创主题A上半年收益24.49%，中欧互联网先锋A收益21.74%[3] 中长期业绩表现 - 中欧数字经济A近一年收益93.07%，同类排名第1[4] - 中欧智能制造A近一年收益69.11%，同类排名前1%[4] - 中欧科创主题A近一年收益68.01%，同类排名前2%[4] - 中欧智能制造混合近3年收益37.05%，同类排名前1%[9] - 中欧电子信息产业沪港深股票A近3年收益24.22%，同类排名第2[9] - 中欧明睿新常态混合A近5年收益22.62%，大幅跑赢基准3.11%[10] 基金经理投资策略 - 中欧数字经济基金经理冯炉丹专注AI全产业链研究，投资组合呈现"短期抓景气，中期看壁垒，长期谋变革"特点[6][7] - 中欧智能制造基金经理邵洁擅长逆向投资和深度价值挖掘，聚焦硬科技领域[7] - 邵洁投资理念强调"相信创新价值，前瞻科技周期，寻找个股Alpha"[7] 中欧基金投研体系 - "中欧制造"体系通过专业化分工、流程化协作输出定位清晰的产品[10] - 投研平台解决专业化分工、标准化流程和数智化平台三大问题[10] - 平台建立全球非标准化数据库，能快速定位具备竞争力公司[10] - 投研护城河深厚，为科技投资提供坚实支撑[11]