2025 年权益基金的 " 上半场 " 太精彩了！ 一季度人形机器人等科技板块领涨市场，二季度创新药行业的热度持续攀升，市场机会快速轮动。 在如此多变的环境下，众多基金在市场浪潮中起起伏伏，有的一季度还远远跑赢指数，二季度却陷入 落后区间。 反观那些能抵御市场震荡调整，持续跑赢指数并创造超额收益的基金，反而在波动中凸显出稀缺价 值，更值得投资者重点关注。 比如中欧基金旗下的多只科技主题基金，依靠中欧 " 工业化 " 的投研平台，不仅在今年 " 上半场 " 的震荡行情中，有着不错的业绩表现，而且在中长期的时间维度里，也交出了亮眼的答卷，多只基金 位居业绩榜单前列，成为震荡市中科技投资领域的标杆。 多只基金跻身业绩榜前列 近几年，中欧基金在科技领域持续深耕，广泛布局。截至目前，中欧基金聚焦科技主题的产品超 20 只，基本实现了科技行业全覆盖。 同时，中欧基金强力打造的 " 科技战队 " ，对科技领域的研究触达整个产业链，从上游的半导体、 AI 硬件，到中游的大模型，再到下游应用端的消费电子、机器人、智能驾驶等均有涉及。 从基金经理冯炉丹的投资能力圈来看，她是中欧 " 科技战队 " 中的 AI 专家，专注 AI 全 ...

机构观点综评 - 全球资金配置将从过度集中于美股转向更加平衡，港股投资逻辑从价值投资转向成长投资 [1] - 中美关税摩擦短期缓解，短期政策进入观望期 [1] 焦点锐评 - 中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消91%加征关税，中方相应取消91%反制关税，双方在90天内暂停实施24%的"对等关税" [3] - 市场信心提振，当周中美股市双双走高，避险资产黄金回调超4% [3] - 港股消费电子、家电等出口相关板块大涨，美股大涨，黄金、中国利率债下跌 [3] 权益市场 - 中美谈判关税下调幅度超预期，出口出海链企业直接受益，关注消费电子、元件、机械和汽车零部件等出口链行业 [5] - 制造业主导地位已确立，未来将继续保持，看好资源、公用事业型红利股、银行、钢铁等板块 [6] - 全球资金配置转向平衡，港股投资逻辑转向成长投资，二线龙头和中小盘成长股获更高估值容忍度 [7] 市场表现 - A股市场：万得全A一周涨0.72%，创业板指涨1.38%，科创50跌1.10% [8] - 港股与美股：恒生指数一周涨2.09%，标普500涨5.27%，纳斯达克涨7.15% [10] - 商品与外汇：COMEX黄金一周跌4.15%，ICE布油涨2.22%，美元指数涨0.56% [10] 行业研究 - 医药创新或迎来业绩和估值双击，政策优化、商保推动和AI赋能驱动产业需求修复 [12] - 黄金避险溢价下降，COMEX金价可能回落至3000美元/盎司下方 [13] - 汽车行业景气回升，新能源车出口数据超预期，零部件中机器人题材板块交易活跃 [14] 行业估值 - 家用电器近一月涨19.14%，环保涨24.36%，房地产涨75.40%，钢铁涨84.55% [15] - 国防军工近一月涨75.10%，计算机涨93.62% [15] 宏观与固收 - 中美关税摩擦短期缓解，债市边际变化略不利，十年国债1.7-1.8%是上行阻力区域 [17] - 货币政策放松可能继续加快，债券配置需求或将继续支撑债市，长端利率有望向下突破 [18] - 债市牛陡或为主要方向，5-7年等中期国债或成为性价比较高的投资品种 [19] 资产配置 - 中长期权益市场仍大概率上涨，建议杠铃形配置，一端配置科技+顺周期方向，另一端长期配置红利 [21] - 实体经济偏弱情形下，债券利率可能继续下降，可适度配置短久期债券 [21]