报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年3月3日国内期货主力合约的表现进行分析，指出涨多跌少，部分品种触及涨停或跌停，同时对各品种如沪铜、碳酸锂、原油等进行了行情分析，认为不同品种受地缘冲突、供需关系等因素影响，价格走势各异，投资者需关注相关因素变化及风险控制 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截至3月3日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线、燃油等触及涨停，丙烯涨超8%，纯苯涨近7%等；碳酸锂、沪锡触及跌停，沪银跌超9%等；沪深300等股指期货主力合约有不同程度下跌，国债期货主力合约有涨有跌 [4][5] - 资金流向方面，苹果2605、燃油2605、原油2604资金流入，沪金2604、沪银2604、碳酸锂2605资金流出 [5] 行情分析 沪铜 - 低开低走，日内下跌，美国2月ISM制造业指数扩张，后续伊朗冲突或增加通胀压力，赞比亚桥梁坍塌影响刚果（金）铜运输但预计48小时内恢复通行 [6] - 2月SMM中国电解铜产量环比降3.69万吨，降幅3.13%，同比升7.96%，预计3月产量环比增5.28万吨，同比升6.51%，或创历史新高 [6] - 铜精矿短缺，国内废铜需求预计增多，供给缺口靠海外进口弥补，下游终端高价抵触情绪严重，行业淡季叠加高铜价，下游铜材表现承压，中东地缘冲突和美元走强使铜价承压，后续回升需关注下游启动情况 [6] 碳酸锂 - 低开低走，日内跌停，电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌 [8] - 基本面偏强，上游受季节性减产和假期降产影响，2月产量预计8.19万吨，环比减16%，下游电池虽降负荷但仍同比偏高，整体库存去化，本期减少2900吨左右 [8] - 终端“抢出口”预期和津巴布韦出口消息支撑价格上行，但地缘冲突使终端出口受冲击，关税下降及光伏电池抢出口效应边际走弱，盘面大幅下行 [8] 原油 - OPEC+同意4月增产20.6万桶/日，后续增产计划待定，EIA数据显示美国原油库存超预期大幅累库，整体油品库存大幅增加 [9] - 俄乌冲突未取得实质性进展，美以空袭伊朗，伊朗反击，伊朗原油产量和出口量大，霍尔木兹海峡油轮通过受阻，卡塔尔能源设施遭袭 [9][11] - 预计近期原油价格偏强震荡，中东局势进展对原油波动影响大，需注意风险控制，关注中东局势和原油出口情况 [11] 沥青 - 供应端，上周开工率环比回落0.3个百分点至21.4%，3月预计排产218.7万吨，环比增25.1万吨，增幅13.0%，同比减4.3万吨，减幅1.9% [12] - 下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减少0.99%至13.04万吨，春节假期厂库增加，炼厂库存率处于近年同期最低位，山东地区价格跟涨，基差降至偏低水平 [12] - 委内瑞拉原油流向国内受限，美以袭击伊朗使市场担忧3月国内炼厂原料短缺，沥青自身供需两弱，预计价格跟随原油上涨，套利以反套为主，关注中东局势进展 [12][14] PP - 截至2月27日当周，下游开工率环比回落5.04个百分点至36.74%，3月3日企业开工率维持在79%左右，标品拉丝生产比例上涨至28.5%左右 [15] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平，成本端原油价格上涨对PP提振明显，近期检修装置略有增加 [15] - 下游复产缓慢，自身供需格局改善有限，但化工反内卷有预期，中东局势提振能源化工，预计PP偏强震荡，关注节后下游复产进度，建议做缩L - PP价差止盈离场观望 [15] 塑料 - 3月3日开工率维持在91%左右，处于中性偏高水平，截至2月27日当周，下游开工率环比下降1.58个百分点至18.22%，春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [16] - 成本端原油价格上涨对塑料提振明显，供应上新增产能已投产，一季度无新增产能计划，近期开工率略有下降 [16][17] - 下游复产缓慢，自身供需格局改善有限，但化工反内卷有预期，中东局势提振能源化工，预计塑料偏强震荡，关注节后下游复产进度，建议做缩L - PP价差止盈离场观望 [17] PVC - 上游西北地区电石价格下跌50元/吨，开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，春节后第一周下游平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，较去年农历同期减少6.34个百分点 [18] - 出口签单节后小幅回升，但3月处于低位，印度发布反补贴税调查，出口预期下降，社会库存春节期间增加较多，上周继续增加，仍偏高 [18] - 2025年房地产仍在调整，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，但产量下降有限，期货仓单仍处高位 [18] - 2月是需求淡季，节后现货成交清淡，开工率增加，社会库存增加，电石价格下跌，PVC价格承压，但有政策及检修预期，原油价格上涨，预计PVC偏强震荡，关注节后下游复产进度 [18] 焦煤 - 高开高走，日内上涨超4%，伊美冲突使霍尔木兹海峡封锁 [20] - 蒙煤口岸正常运行，进口煤供应恢复，国内矿山逐渐复工，开工负荷提升20%，假期后矿山库存增加6.04万吨，独立焦企及钢厂库存去化，冬储补库结束，节后钢厂复苏，铁水产量增加2.79万吨 [20] - 两会期间钢厂减排或干扰开工，临近重大会议市场对政策有观望和预期，多地出台刺激房地产政策，终端市场表现需关注，焦煤基本面偏弱，受情绪影响盘面上涨，后续有回调风险 [20] 尿素 - 低开低走，日内下跌，期货价格走弱抑制现货成交，报价整体稳定，山东、河南及河北工厂小颗粒尿素出厂报价1810 - 1840元/吨 [21] - 随着气头装置复产，日产达22万吨附近，短期无长期停车检修计划，假期内上游累库幅度大，但库存水平低于去年节后，对价格有支撑 [21] - 3月进入农业需求旺季，雨雪天气使农需提前，复合肥工厂已逐渐复产，春季肥未集中发运，工厂成品库存高企，预计尿素支撑较强 [21] - 大宗商品受地缘冲突影响波动率放大，尿素受季节性影响短期不放开出口，国内供需主导盘面价格，盘面影响小，供需两旺格局下国储放货冲击现货价格，偏弱震荡，能化板块上涨后需警惕补涨 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月2日国内期货主力合约大面积飘红，不同品种受多种因素影响，价格走势各异，后续表现需关注各品种供需变化、地缘政治局势及政策预期等因素 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 3月2日收盘国内期货主力合约大面积飘红，集运欧线等多品种触及涨停，沪银涨超9%，多晶硅、生猪等下跌；股指期货和国债期货有不同涨跌表现；资金流向方面，沪金2604等流入资金，沪锡2604等流出资金 [7][8] 行情分析 沪铜 - 高开低走日内上涨，受伊美冲突、产量变化、废铜供需、下游需求等因素影响，月内窄幅波动，近期受宏观金融属性影响，短期承压震荡，中长期偏强 [10][11] 碳酸锂 - 高开低走日内下跌，基本面短期偏紧，受地缘冲突刺激开盘高开，后回吐涨幅 [12] 原油 - OPEC+4月增产，美国原油库存超预期累库，中东局势紧张，预计近期原油价格偏强震荡 [13][14] 沥青 - 供应端开工率环比回落，预计3月排产增加，下游开工率多数上涨，出货量减少，厂库增加，预计价格跟随原油上涨，套利以反套为主 [15][17] PP - 下游开工率季节性变化，企业开工率中性偏低，石化库存处于近年同期中性水平，预计偏强震荡，关注下游复产进度，建议做缩L - PP价差止盈离场观望 [18] 塑料 - 开工率中性偏高，下游开工率季节性下滑，石化库存处于近年同期中性水平，预计偏强震荡，关注下游复产进度，建议做缩L - PP价差止盈离场观望 [19][20] PVC - 开工率增加，下游未完全复产，出口签单预计3月低位，社会库存偏高，价格承压，但有政策及检修预期，预计偏强震荡 [21] 焦煤 - 高开低走日内小幅反弹，进口煤供应恢复，国内矿山复产，库存有变化，受地缘冲突情绪刺激价格上行，关注3月会议政策预期 [23] 尿素 - 高开低走日内下跌，3月指导价高于2月，现货报价上涨，高供应、低库存、高需求预期决定震荡偏强主逻辑，3月预计区间内震荡偏强，关注国储放货影响 [24][26]

市场整体表现 - 2026年2月12日午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，市场呈现分化格局 [1][4] 涨幅领先品种 - 集运欧线主力合约（2604）涨幅显著，上涨6.40%，最新价为1258.9点 [2][5] - 碳酸锂主力合约（2605）上涨3.66%，最新价为149420元/吨 [2][5] - 尿素主力合约（2605）上涨2.79%，最新价为1843元/吨 [2][5] - 豆一主力合约（2605）上涨2.49%，最新价为4613元/吨 [2][5] - 沪镍主力合约（2603）上涨1.79%，最新价为139610元/吨 [2][5] - 菜粕主力合约（2605）上涨1.41%，最新价为2303元/吨 [2][5] - 中证500股指期货主力合约（2603）上涨1.35%，最新价为8448.8点 [2][5] 跌幅居前品种 - 丁二烯橡胶（BR橡胶）主力合约（2603）下跌1.93%，最新价为12715元/吨 [2][5] - 棕榈油主力合约（2605）下跌1.50%，最新价为8782元/吨 [2][5] - 钯主力合约（2606）下跌1.48%，最新价为430.05元/克 [2][5] - 硅铁主力合约（2605）下跌1.47%，最新价为5500元/吨 [2][5] - 乙二醇（EG）主力合约（2605）下跌1.14%，最新价为3723元/吨 [2][5] - 纯碱主力合约（2605）下跌0.94%，最新价为1162元/吨 [2][5]

市场整体表现 - 2025年12月24日，国内期货主力合约多数上涨 [3][7] - 广期所铂、钯期货合约均封涨停板 [3][7] - 沪银主力合约涨幅超过8% [3][7] - 碳酸锂主力合约涨幅接近6% [3][7] - 沪镍主力合约涨幅超过4% [3][7] - 乙二醇（EG）主力合约涨幅接近4% [3][7] - 跌幅方面，集运指数（欧线）与多晶硅主力合约跌幅超过1%，豆粕主力合约跌幅接近1% [3][7] 领涨合约详情 - 沪铜2602M合约最新价17609，日涨幅8.12%，成交量1,366,886手，持仓量348,841手，日增仓8,331手 [4][8] - 碳酸锂2606M合约最新价578.45，日涨幅6.99%，成交量98,822手，持仓量24,209手，日增仓3,050手 [4][8] - 沪银2605M合约最新价124,720，日涨幅5.89%，成交量948,993手，持仓量647,363手，日减仓24,210手 [4][8] - 沪镍2602M合约最新价128,000，日涨幅4.68%，成交量1,095,331手，持仓量152,202手，日增仓17,748手 [4][8] - 乙二醇2605M合约最新价3,818，日涨幅3.89%，成交量653,974手，持仓量349,131手，日减仓29,852手 [4][8] 领跌合约详情 - 集运欧线2602M合约最新价1,795.8，日跌幅1.63%，成交量23,706手，持仓量34,316手，日减仓688手 [4][8] - 多晶硅2605M合约最新价58,300，日跌幅1.30%，成交量197,440手，持仓量127,084手，日减仓4,519手 [4][8] 机构观点：铂钯价格上涨驱动因素 - 欧洲燃油车政策变化，为因新能源汽车发展而减少的铂钯需求重新打开想象空间 [5][9] - 金银价格上涨带来的投资热情，助推了近期铂钯价格上行 [5][9] - 外盘铂族金属的强劲突破为内盘价格提供了明确指引 [5][9] - 黄金价格持续偏强，为市场做多银、铂、钯提供了“底气”，金银比的快速回归也延伸至金铂比和金钯比，为铂钯价格提供支撑 [5][9] 机构观点：铂金中长期展望 - 美联储货币政策宽松预期对铂金价格形成支撑 [5][9] - 铂金市场供需结构性赤字格局延续 [5][9] - 氢能经济发展带来的中长期需求扩张预期，或继续支撑铂金价格 [5][9] 机构观点：钯金供需格局 - 钯金需求过度集中于汽车催化剂领域 [5][9] - 新能源汽车的持续普及，使钯金需求端预期走弱 [5][9] - 钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松 [5][9] 市场情绪与交易特征 - 市场看多情绪集中，趋势动能依然存在 [5][9] - 铂钯主力合约接连涨停，使得市场波动明显放大 [5][9] - 近期铂钯期货日内成交量显著高于外盘相应期货 [5][9]

国内期货市场早盘行情概览 - 2025年12月24日早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一 [3][7] - 涨幅方面，沪银涨超4%，沪镍、烧碱涨超2%，PX（对二甲苯）、沪铜涨超1% [3][7] - 跌幅方面，丁二烯橡胶跌超2%，沪锡、乙二醇（EG）、焦煤跌超1% [3][7] 涨幅居前的主力合约详情 - 田2606 M合约涨幅最大，达7.00%，最新价为657.65 [4][8] - 把2606 M合约涨幅为6.72%，最新价为577.00 [4][8] - 护银2602 M（沪银）合约涨幅为5.30%，最新价为17150，日增仓20080手，显示资金大幅流入 [4][8] - 碳酸锂2605 M合约涨幅为3.58%，最新价为122000，持仓量高达670874手 [4][8] - 护得2602m（沪镍）合约涨幅为2.99%，最新价为125940，日增仓18236手 [4][8] - 图库2603 w（烧碱）合约涨幅为2.15%，最新价为2233 [4][8] - PHE SEOS IN（PX/对二甲苯）合约涨幅为1.44%，最新价为95260 [4][8] - 国际铜2601 M合约涨幅为1.39%，最新价为85430 [4][8] - 护金2602 M（沪铜）合约涨幅为1.06%，最新价为1019.02 [4][8] - 对二甲苯2603M合约涨幅为1.05%，最新价为7322 [4][8] 跌幅居前的主力合约详情 - 集运欧线2602 M合约跌幅最大，为-2.22%，最新价为1785.0 [4][8] - BBGR2602 M（丁二烯橡胶）合约跌幅为-2.04%，最新价为11025，日减仓4942手 [4][8] - 多层硅2608 w合约跌幅为-1.81%，最新价为58000 [4][8] - 焦煤2605 w合约跌幅为-1.11%，最新价为1112.5，持仓量达520867手 [4][8] - 沪锡2602 M合约跌幅为-1.08%，最新价显示异常 [4][8] - Z _ 992605 M（乙二醇EG）合约跌幅为-1.06%，最新价为3636，日减仓3454手 [4][8] - 纤维板2603 M合约跌幅为-0.93%，最新价为1272.0 [4][8] - 苯乙烯2602 M合约跌幅为-0.86%，最新价为6482，日增仓8067手 [4][8] - 纯苯2603 m合约跌幅为-0.77%，最新价为5410 [4][8] - 铁矿石2605 M合约跌幅为-0.71%，最新价为772.0，持仓量达550904手 [4][8]

市场行情概览 - 2025年12月23日，国内期货主力合约涨跌互现，铂封涨停板，涨幅为10.00% [3][9] - 碳酸锂主力合约（碳酸锂2605 M）上涨5.67%，钯（2606 M）上涨5.52% [4][9] - 沪银主力合约（护银2602 M）上涨4.30%，沪镍主力合约（护得2602 W）上涨3.92% [4][9] - 跌幅方面，乙二醇（EG）主力合约（Z= Ba Sepe ru）下跌3.02%，液化石油气（LPG）主力合约（夜化气2602 M）下跌1.68%，原木主力合约（原本2603 M）下跌1.28%，红枣主力合约（紅枣2605 M）下跌1.13% [4][9] 机构观点：贵金属（铂、钯、银） - 东吴期货认为，在地缘政治冲突、降息周期开启、美元信用式微等因素下，贵金属将维持上涨趋势，白银、铂、钯等因工业属性支撑，弹性较大，涨幅相较黄金更为明显 [5][8] - 国泰君安期货指出，通过高频数据观察，钯金未出现类似铂金的现货流动性枯竭问题，且钯金ETF增持速度放缓，预计其上行速度将放缓，但总体铂钯暂未出现掉头迹象 [5][8] - 广发期货观点为，宏观宽松预期叠加工业属性支撑，价格相对黄金低估，资金推动价值重塑，中长期震荡上行，短期或有回调，建议回调买入 [5][8] - 新湖期货分析，低库存、高供应集中度及潜在投资流入使钯金成为高波动性博弈产品，若关税落地或供应链中断，价格短期反弹幅度可能较大，但缺乏长期基本面支撑 [5][8] - 国信期货表示，铂族金属的强势表现受贵金属板块整体情绪及资金轮动支撑，市场对长期宽松的预期未扭转，叠加地缘局势不确定性，继续为铂钯提供配置逻辑，但市场已进入高波动、高敏感阶段 [6][9] 其他商品市场动态 - 沪锡主力合约日内一度跌超4% [6] - 多晶硅主力合约（多昌硅2605 M）下跌0.91%，欧洲航线主力合约（来运欧线2602 M）下跌0.86% [4] - 聚氯乙烯（PYC2602F W）上涨2.77%，精对苯二甲酸（PTA2605 M）上涨2.38% [4]

国内期货市场早盘表现 - 国内期货主力合约涨跌互现，鸡蛋和沪金涨幅超过1% [1] - 铁矿石、苯乙烯（EB）和SC原油涨幅接近1% [1] - 集运欧线和烧碱跌幅超过2%，原木、碳酸锂、焦煤、沪镍和乙二醇（EG）跌幅超过1% [1]

期货市场表现 - 国内期货主力合约午盘多数上涨 [1] - 集运欧线主力合约封涨停板 涨幅达15 99% [1] - 苯乙烯（EB）涨幅超过4% [1] - 甲醇 氧化铝 乙二醇（EG）涨幅均超过3 5% [1] - 尿素下跌近1% [1]

国内期货主力合约表现 - 国内期货主力合约多数上涨 [1] - 集运欧线涨幅超过10% [1] - 乙二醇（EG）和苯乙烯（EB）涨幅超过4% [1] - 丁二烯橡胶和瓶片涨幅超过3% [1] 期货跌幅情况 - 多晶硅跌幅接近2% [1] - 尿素跌幅接近1% [1]

期货市场表现 - 国内期货主力合约多数上涨 集运欧线涨幅超过3% [1] - 苯乙烯、PX、乙二醇、PTA、丁二烯橡胶、瓶片、短纤涨幅均超过3% [1] - 低硫燃料油涨幅接近3% 甲醇和20号胶涨幅超过2% [1] 下跌品种表现 - 尿素和烧碱跌幅超过1% [1]