文章核心观点 - 2025中国国际名酒博览会在宜宾开幕，五粮液作为代表参与并推动全球酒业可持续发展共识，行业正通过“酒+文旅+消费”多维融合创新消费场景，探索高质量发展新路径 [1] - 五粮液在博览会上全方位展示其产品与文化，并通过打造沉浸式体验、分享酒旅融合经验，致力于拓展品牌价值链和探索特色发展之路 [1][3][6] 行业动态与平台价值 - 中国国际名酒博览会是世界酒产业生态链展示、交流、共享、合作的重要平台，本届博览会突破传统，策划长江酒席等系列活动，打造“可感知、可体验、可共鸣”的酒类消费新场景，实现“酒+文旅+消费”多维融合 [1] - 在2025世界名酒发展大会上，行业围绕“历史经典 和美共兴”主题共谋发展，多家酒企共同发布《中国酿酒历史经典产业“十五五”高质量发展的宣言》，旨在守正传承、创新赋能，并勾勒绿色共生、开放合作的发展蓝图 [6] 公司（五粮液）战略与举措 - 五粮液在博览会501中国白酒文化圣地东楼打造品牌展厅，设置“五粮酒肆”、“五粮文创”、“川红茶馆”等体验空间，提供“游、购、娱”一体化沉浸式体验，以加深品牌价值表达 [1] - 公司旗下五粮液旅游景区入选“2025年四川省酒旅融合发展十大精品案例”，其以“酒旅融合”为核心，开发工业观光、历史文化体验、名酒品鉴等旅游产品，并创新“白酒+美食”、“白酒+演艺”、“白酒+茶饮”等消费方式 [3] - 五粮液作为代表在专题对接会上分享经验，探讨通过深化拓展新空间、新消费、新场景、新业态、新范式五个关键维度来提升酒旅融合的深度与广度 [3] - 公司表示将把握酒旅融合机遇，聚焦打造新空间、研判新消费、升级新场景、发展新业态、共创新范式，致力于提升游客满意度、实现产品多元化、营造深度体验感、拓展品牌价值链 [6] - 五粮液愿与全球名酒企业携手，以传承赓续经典、以创新激活生机、以合作共筑愿景，推动酿酒产业从“经典传承”向“经典焕新”跨越 [6] 产品与文化展示 - 五粮液在展厅展陈了包括五粮液·九龙坛、501五粮液、经典五粮液系列、第八代五粮液、五粮液·紫气东来等主系产品，以及生肖系列、和美中国系列，展现“大国浓香”形象 [1] - 展厅设有“考古五粮液”展示区与百酒纹文化展墙，彰显以五粮液为代表的中国白酒文化的厚重底蕴 [1]

核心观点 - 五粮液在行业调整关键期，通过深化厂商关系、重构产品矩阵、改革渠道生态，系统谋划新发展格局，旨在引领白酒产业走向更健康、可持续的高质量发展阶段 [3] 厂商关系深化 - 大会名称从“共商共建共享”变为“共识共建共享”，标志着厂商关系从基于短期利益的“商业博弈共同体”转向基于长期价值与情感的“命运发展共同体” [6][8] - 2025年面对市场压力，公司对经销商采取“减负增效”举措，包括降低考核弹性、优化费用核销，以提升经销商利润空间，体系化构建健康市场生态 [8] - 公司董事长曾从钦指出本轮调整具有周期性、结构性与回归性三重特征，并强调公司有底气、有能力在本轮调整中抢占先机、率先突围 [10] - 厂商关系认知持续深化，经销商被视为共同面对挑战、谋划未来的“发展共同体”，旨在共同应对市场波动，实现利益最大化 [10] 产品战略与矩阵 - 产品战略核心是构建主品牌“一核两擎两驱一新”的立体化矩阵，以应对消费进入“三理性时代” [11] - “一核”是以第八代五粮液为核心，稳固千元价位基本盘，坚持量价平衡、结构优化、优质服务 [13] - “两擎”是五粮液经典系列、五粮液·紫气东来，树立超高端价值标杆 [13] - “两驱”是1618五粮液、39度五粮液，定位为新增长点，目标打造成两个百亿级大单品 [13] - “一新”是29°五粮液·一见倾心，定位为重点培育的新锐产品 [13] - 浓香酒板块聚焦四个全国性战略大单品：五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇，旨在形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队架构 [13] - 发布新品五粮液丙午马年生肖酒，延续近30年生肖酒传统，将产品价值从“饮用”扩展至“情感、文化、收藏”等多维空间 [15] - 产品策略展现出从“规模优先”到“结构优先”的战略定力，构建了一条覆盖从超高端到大众市场的穿越周期增长路径 [15] 渠道生态改革 - 渠道改革“严管”与“优化”并举，旨在构建更健康、高效、可持续的渠道生态 [16] - 组织架构从事业部制转型为公司制，将全国市场划分为北部、南部、东部三大片区，实现权力下沉、决策前移与响应加速 [18] - 2025年在核心商家稳定的基础上，新增474家“三店一家”，同时与55家运营不佳的客户终止合作 [18] - 2026年计划新增专卖店100家、优化低质量专卖店，使专卖店总量保持在1700家左右，并计划新增集合店300家、文化体验店10家 [18] - 积极拓展新兴渠道，包括与华为、宁德时代等龙头企业的团购直销网络，以及深化与京东的战略合作，上线240家即时零售门店 [18] - 渠道改革展现了“破立并举”的战略智慧，旨在重塑价值链与市场秩序，引导行业正向发展 [19]

公司近期业绩与市场表现 - 前三季度营业收入下降10.26%，归母净利润下降13.72% [3] - 第三季度营业收入81.74亿元，同比大幅下跌52.66%，归母净利润20.19亿元，同比大幅下跌65.62% [3] - 核心产品第八代普五市场价约850元/瓶，与1019元/瓶的出厂价及1499元/瓶的官方建议零售价形成严重价格倒挂 [3] - 当前股价仅为4年前的36% [3] 行业背景与公司战略机遇 - 公司认为当前行业调整是竞争格局、价值导向、市场逻辑及利益相关方关系的重构，是赢得战略主动的难得机遇 [1] - 宏观经济持续向好为白酒产业逆周期跨周期调整提供经济基础，新商务人群与新消费场景正在形成 [3] - 国家将酿酒纳入“历史经典产业”范畴，核心产区正研究或出台支持白酒产业高质量发展的行动方案 [4] 公司核心优势与应对底气 - 公司拥有领先的产品、忠诚度高的经销商队伍、覆盖面广的终端网络、战斗力强的营销队伍 [4] - 公司持有超千亿的充沛货币现金，有底气应对挑战 [4] - 公司强调“厂商命运共同体”，高度重视渠道利润与经销商经营回报 [5] 产品体系战略规划 - 产品体系为“一核两擎两驱一新” [5] - “一核”为第八代五粮液，是基本盘，将加大量价关系平衡 [5] - “两擎”为经典系列与五粮液·紫气东来，定位超高端主力产品，将加力市场培育 [5] - “两驱”为1618五粮液与39度五粮液，定位为新的增长点，目标打造为两个百亿级大单品 [5] - “一新”为29°五粮液·一见倾心，定位重点培育新锐产品，将加大市场推广 [5] 渠道管理与市场秩序整顿 - 将严管整顿渠道供给，坚决遏制低价抛售等大批发行为，坚决终止与扰乱市场秩序商家的合作 [5] - 计划新增专卖店100家，优化低质量专卖店，使专卖店总量保持在1700家左右 [5] - 计划新增集合店300家、文化体验店10家 [5] 数字化转型与电商发展 - 将持续布局数字化转型，拥抱电商平台，建设以消费者为中心的电商发展体系 [5] - 将加大电商直采力度，逐步扭转无序供货局面 [5] - 将全面深化与京东秒送、淘宝闪购等平台的合作，赋能线下专卖店和社会化终端 [5]

行业现状与挑战 - 2025年白酒行业经历全方位深刻变革，面临产能过剩、高库存、价格倒挂、消费场景缺失四大问题 [2] - 2025年前三季度，20家A股白酒上市公司营收合计3177.79亿元，同比下降5.90%，归母净利润合计1225.71亿元，同比下降6.93%，经营活动现金流净额合计877.06亿元，同比下降20.85% [2] - 酒类消费已全面进入“消费态度、价格、选择理性”的“理性时代” [2] 行业积极信号与机遇 - 行业产能正处于高度优化过程中，表现为优质产能增长、劣质产能下降、小企业停产、名酒企业贮存能力提升 [2] - 高库存正在缓解，名酒企业通过调整市场投放节奏主动消化库存成效明显，消费场景正在恢复且趋势不可逆转 [2] - 宏观经济基础为产业逆周期、跨周期调整提供支撑，新商务人群、新消费场景快速形成 [3] - 年轻化、她经济、老酒市场、银发经济、国际市场成为行业关注焦点 [3] - 中金公司预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，消费场景将稳步修复 [3] 五粮液2025年应对策略 - 公司采取三个“主动”：主动应市调整以帮助渠道消化库存修复市场生态，主动纾压解困以减缓发货节奏降低回款要求赋能动销，主动识变求变以创新营销机制稳存量、拓增量、求变量 [4] 五粮液2026年战略规划 - 公司将2026年定位为“营销守正创新年”，以持续提升品牌价值为核心，强化营销变革、应市策略与执行能力，并进行薪酬激励与组织优化 [1] - 战略重心从过去关注“让渠道愿意卖”的推力模式，转向更加注重“让消费者愿意买”的拉力机制 [6] 五粮液产品体系规划 - 着力构建“一核两擎两驱一新”产品体系：“一核”为第八代五粮液，“两擎”为五粮液经典系列与五粮液·紫气东来（定位超高端），“两驱”为五粮液1618与39度五粮液（定位新增长点，目标打造为两个百亿元级大单品），“一新”为29°五粮液·一见倾心（定位新锐） [5] 五粮液渠道与市场规划 - 2026年计划新增专卖店100家、优化一批低质量专卖店，使专卖店总量保持在1700家左右，新增集合店300家、文化体验店10家 [5] - 将进一步融入海外消费场景，持续拓展国际经销商网络 [5] - 将调整优化传统渠道、大力培育新兴渠道、积极拥抱电商渠道 [5] - 将全国市场划分为北部、南部、东部三大片区进行管理 [5] 五粮液组织与运营机制 - 将创新专班运营，设立29°五粮液·一见倾心、39度五粮液、五粮液1618三个产品专班以及一个电商运营专班 [5] 专家观点与行业展望 - 专家认为五粮液通过凝聚厂商共识、强化品牌势能、优化渠道结构、布局年轻化与国际市场，为自身跨周期发展储备动能，提供了可借鉴的“和美范本” [1] - 分析师认为，对于有明确品牌、组织、渠道等禀赋的酒企，在行业重回上行周期时能够进一步突破规模上限，实现可持续增长 [6]

行业现状与公司定位 - 白酒行业正经历深度调整与周期寒意，龙头企业动向备受关注[1] - 公司认为2025年是中国酒业发展史上极不平凡、极不容易、极其艰辛的一年，公司主动应市调整、纾压解困、识变求变[1] 战略规划与方向 - 公司将“十五五”视为塑造新优势、培育新动能的重要窗口期[2] - 战略规划锚定“五个统筹”把关定向，统筹短期与长期、供给与需求、存量与增量、共建与共享、发展与安全五大关系[2][3] - 战略聚焦“三个突出”筑牢发展根基，突出品质为基、价值提升、需求导向[3] 营销策略与渠道管理 - 将2026年定位为“营销守正创新年”，明确“一核心三强化双目标”营销方针[5] - 2026年将调整优化传统渠道，聚焦终端建设，包括经销商反向激励，深耕当地团购与零售市场[5] - 严管整顿渠道供给，坚决遏制低价抛售等冲击市场秩序行为，取消跨省开箱、跨渠道窜货等不合规销售奖励，终止与扰乱市场秩序商家的合作[5] - 持续完善“三店一家”网络布局，计划新增专卖店80家（保持总量约1700家），新增集合店300家，文化体验店10家[5] - 大力培育新兴渠道，积极拥抱电商渠道以提升线上市场份额，加大电商直采力度以扭转乱商无序供货局面[5] 产品体系与核心单品规划 - 产品体系重构是公司“品质为基”的重要支撑[4] - 着力构建主品牌“一核两擎两驱一新”产品体系[6] - “一核”以第八代五粮液为核心[6] - “两擎”是经典五粮液系列、五粮液·紫气东来，定位超高端[6] - “两驱”是1618五粮液、39度五粮液，定位为新增长点，着力打造成为两个百亿级大单品[6] - “一新”是坚持五粮液·一见倾心为新锐[6] - 在浓香酒方面，打造五粮春、尖庄、五粮特头曲、五粮醇四个全国性战略大单品，形成100亿级、50亿级、20亿级、10亿级的梯队架构[6] 价格带布局与市场攻坚 - 公司明年将全力攻坚细分市场，形成梯度分明的产品价格体系[7] - 第八代五粮液坚持“量价平衡、结构优化、优质服务”，巩固千元价位段第一产品地位[8] - 五粮液1618定位千元价位段第一宴席品牌，打造成都、重庆等10~20个根据地市场[8] - 五粮液39度夯实700元价位段产品地位，攻坚环渤海、环太湖区域等重点市场[8] - 经典五粮液坚持“布新卖老”，形成老经典占位1500元价位段、新经典占位2000元价位段的产品布局[8] - 小五粮加快重启系统营销，聚焦300元左右价位段[8] - 文化酒推出专属性产品，推动收藏市场与市场销售的良性互动和有效转化[8] 财务表现与改革措施 - 2025年前三季度，公司实现营收609.45亿元，归母净利润为215.11亿元[6] - 2025年被公司定义为“营销执行提升年”[6] - 公司进行体制机制改革，高管薪酬全面与市场表现挂钩，内部形成末等调整和不胜任退出机制[5]

峰会概况 - 2025年《财富》中国500强峰会在上海举行，主题为“驭势拓疆：21世纪的下一个25年” [1] - 峰会汇聚中国500强企业领导者、创新企业领袖和专家学者 [1] 公司排名与财务表现 - 公司以2024年营收271.42亿美元位列2025年《财富》中国500强榜单第146位，排名较上年上升5位 [3] - 公司在榜单中居饮料行业首位，并继续保持白酒行业排名第一 [3] 品牌展示与产品矩阵 - 公司作为峰会首席战略合作伙伴和指定用酒亮相，通过品牌展示和产品品鉴等方式展现品牌魅力 [7] - 展出的高端系列产品包括经典五粮液系列、第八代五粮液、金装五粮液、五粮液1618、五粮液·紫气东来等 [7] - 新品29°五粮液·一见倾心在峰会期间亮相，以其时尚造型和低度微醺感成为亮点 [7] 质量认可与国际化 - 公司荣获EFQM全球奖（七钻）证书，该奖与日本戴明奖、美国波多里奇奖并称为“世界三大质量奖” [7] - 公司正加快建设“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流企业 [10] - 公司通过融入博鳌亚洲论坛、APEC峰会、《财富》全球论坛等国际高端商务活动，建立全球商务场合的“标配”形象 [12] 行业地位与战略 - 公司在《财富》中国500强榜单上的稳步提升，反映出中国白酒行业具有强劲活力与韧性 [5] - 公司从深耕本土市场到布局全球，展现出卓越的战略眼光 [8] - 公司作为中国白酒行业领军企业，以自信姿态拓展全球市场，让国际消费者了解中国白酒 [10][12]

公司排名与行业地位 - 公司在2025年《财富》中国500强中排名第146位，位居白酒行业第一 [1] - 公司以首席战略合作伙伴及指定用酒的身份深度参与2025年《财富》中国500强峰会 [1] 品牌展示与产品体系 - 品牌文化展厅以"和美"文化为内核，陈列EFQM全球奖（七钻）认证书，展示其在绩效管理与可持续发展方面的卓越表现 [2] - 展厅系统呈现了完善的产品体系，包括经典五粮液系列、第八代五粮液、金装五粮液、五粮液1618、五粮液·紫气东来、五粮液·马年生肖酒、39度五粮液、29°五粮液·一见倾心等多款代表性产品 [2] - 29°五粮液·一见倾心凭借"绵甜柔和""低而不淡"的独特风格在品饮互动区获得广泛好评 [2] - 在主题晚宴中通过"五步品酒法"向全球商业精英沉浸式展示中国白酒的独特魅力 [2] 品牌战略与国际影响力 - 公司通过深度参与进博会、世博会、服贸会、博鳌亚洲论坛等国际高端平台，推动品牌影响力与价值提升 [3] - 在APEC工商领导人峰会等顶级舞台上，以"和美"理念贡献可持续发展方案 [3] - 通过打造"和美文化节""和美全球行"等IP，实现从产品输出到文化输出的战略升级 [3] - 公司表示将继续秉承"和美"价值理念，深化品牌建设，推动中国白酒文化国际传播 [3]

公司参与进博会概况 - 公司作为第八届中国国际进口博览会高级合作伙伴和虹桥国际经济论坛钻石会员深度参与盛会 [1] - 公司连续八年全勤参展，从参展企业升级为高级合作伙伴，展示其积极融入全球市场的开放姿态 [1][2] - 公司展厅位于国家会展中心（上海），文化体验中心全面焕新升级，以水为灵感的核心展台展示从宜宾走向世界的品牌轨迹 [2] 品牌展示与产品策略 - 公司携多款核心及文创产品亮相，包括第八代五粮液、经典五粮液系列、501五粮液、五粮液·紫气东来、29°五粮液·一见倾心等核心产品以及生肖酒、千里江山图等文创产品 [2] - 公司创新打造五福进宝和美五洲系列盲盒，并设置两辆主题餐车展示29°五粮液·一见倾心和川红工夫茶，吸引中外嘉宾体验中国酒茶文化 [2] - 公司特别打造五动青春，不一YOUNG主题互动活动，通过打卡集章、趣味问答、美酒品鉴等环节展示年轻化、时尚化的品牌特色 [3] 全球化战略与行业影响 - 公司启动和美全球行品牌跨国文化交流活动，已走进法国、奥地利、日本、韩国等19个国家和地区，通过多元形式推动文明交流互鉴 [4] - 公司产品已进入全球多个国家和地区，海外市场占比持续提升，并频繁亮相世博会、博鳌亚洲论坛、APEC峰会等国际活动 [4] - 公司以酒为媒推动全球经贸合作和文明融合，秉持和合共生 美美与共的初心，为行业注入稳定性和正能量 [4][5]

公司参与概况 - 公司作为进博会"八年全勤生"以"高级合作伙伴"和虹桥国际经济论坛"钻石会员"身份亮相 [1] - 公司通过进博会向世界展示中国白酒的深厚底蕴与时代风采 诠释"和合共生 美美与共"的品牌内涵 [1] - 公司以创新体验重塑中国白酒文化表达 以主动作为响应国家战略 展现出"和美共生"的时代担当 [1] 品牌文化展示 - 公司焕新升级文化体验中心 外墙橱窗融合上海地标与公司元素 艺术化展示从宜宾走向世界的品牌长卷 [1] - 展厅以"水"为灵感核心 模拟水流轨迹 象征公司从宜宾启程经长江入海的国际化征程 [1] - 展厅通过"历史叙事"与"产品体验"双线交织 呈现可阅读 可感知 可体验的公司故事 [2] 产品与历史呈现 - 八大古酒坊微缩景观与唐宋元明清历史传承展现公司千年酿造传奇 [2] - "种酿选陈调"美酒五字诀与"五步品酒法"将古老酿酒智慧转化为可感知的现代语言 [2] - 核心产品与文创产品集体亮相 包括第八代五粮液 经典五粮液系列 501五粮液及多款纪念酒 [2] 互动体验与文化交流 - 公司主题展示车成为人气焦点 吸引中外嘉宾驻足举杯交流 体验中国白酒与茶文化 [3] - 公司打造"'五'动青春 不一YOUNG"主题互动活动 包括打卡集章 趣味问答 美酒品鉴等环节 [3] - 公司创新打造"五福进宝"—"和美五洲"系列文创 将"进宝"形象与五大洲特色融合 传递跨越国界的友好共融 [3] 战略意义与行业影响 - 进博会是展示中国开放融通的重要窗口 被视为"世界经济通向中国经济的入海口" [1] - 公司以"和美"佳酿搭建中外经贸合作与人文互鉴的桥梁 践行"与天下同利"的开放精神 [3] - 在当前国际经贸环境面临挑战背景下 进博会持续举办展现中国市场的蓬勃生机与活力 [3]

公司品牌国际传播 - 公司第七次亮相APEC国际盛会，作为2025年APEC工商领导人峰会铂金级赞助商及指定白酒合作伙伴、2025年亚太可持续工商之夜战略合作伙伴及指定用酒深度参与 [1][3] - 公司凭借相关实践案例荣获EFQM全球奖"七钻"认证，摘得全球最具影响力卓越管理奖 [5] - 公司持续站位世博会、博鳌亚洲论坛、进博会等国际性高端平台，重构中国白酒的国际叙事 [12] 产品与文化理念 - 公司以"和美"哲学为核心文化理念，其古窖池群持续不间断发酵749年，古窖泥被中国国家博物馆永久收藏 [5] - 公司推出重磅战略新品29°五粮液·一见倾心，主打低度化、时尚化，首次在韩国亮相 [9] - 公司在首尔潮流地标举办"五感微醺局"活动，通过五感体验重构白酒社交属性，吸引大量本地年轻人参与 [7][9] 市场拓展战略 - 公司自2023年启动"和美全球行"活动，已走进法国、新西兰、智利等18个国家和地区，形成独特文化传播体系 [9] - APEC的高端背书效应为韩国市场拓展打开切口，公司领导层深入仁川机场免税店、乐天玛特等主流渠道开展实地调研 [10] - 在韩国市场推出"购五粮液赠APEC文创礼盒"促销活动，将峰会IP与市场促销深度绑定，实现文化传播与商业拓展的闭环 [12] 可持续发展承诺 - 公司坚守绿色底色，率先在行业内制定碳中和路线图，争创"零碳酒企" [5] - 公司古窖池群"以糟养窖，以窖养糟"的生态循环理念，是东方"和美"哲学的生动注脚 [5]