产能置换计划 - 公司拟将66万吨/年磷酸二铵产能、10万吨/年保险粉产能、10万吨/年烧碱产能、5万吨/年烧碱产能和4万吨/年季戊四醇产能置换至宜昌市姚家港化工园田家河片区 [1] - 置换计划分步实施，逐步降低生产负荷至2025年6月底前关停旧厂区 [1] - 升级改造项目预计2025年底前分批投产 [1] 政策背景与战略目标 - 置换行动为落实"长江大保护"政策及湖北省沿江化工企业关改搬转任务清单（2024-2025年度）要求 [1] - 公司以搬迁为契机推动产业升级，建设技术密集、生态经济效益显著的现代化工产业集群 [1] - 战略目标包括巩固规模经济优势、提升自动化水平、构建循环经济模式，实现煤磷盐化工元素耦合发展 [2] 技术升级与经济效益 - 通过生产自动化改造与工艺迭代降低能耗，提升盈利水平与核心竞争力 [2] - 资源循环利用模式为"资源—产品—废弃物—资源化再利用—新产品"，强化可持续发展能力 [2] - 集中布局优化产业结构，维护股东长远利益 [2] 实施保障措施 - 科学规划搬迁进度，合理安排生产计划及产品备货以确保平稳过渡 [1] - 同步推进新项目建设与投产进程，实现生产经营有序衔接 [1]

搬迁概况 - 公司为响应"长江大保护"政策及湖北省沿江化工企业关改搬转要求，将本部及三家子公司（宜化肥业、太平洋化工、宜都分公司）旧厂区分步停产搬迁，计划2025年6月底前关停 [1] - 搬迁涉及产能包括：宜化肥业66万吨/年磷酸二铵、本部10万吨/年保险粉和10万吨/年烧碱、宜都分公司5万吨/年烧碱和4万吨/年季戊四醇，产能将置换至宜昌市姚家港化工园田家河片区 [1] 产能置换项目 磷化工产业升级 - 宜化肥业原66万吨/年磷酸二铵产能指标用于建设20万吨/年精制磷酸及65万吨/年磷铵搬迁升级项目，配套装置同步改造 [2] 氯碱化工产业升级 - 公司本部及宜都分公司通过20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目承接并扩充烧碱产能（原5万吨/年），以液氯和高纯盐酸替代12万吨/年PVC产品 [2] 精细化工产业升级 - 硫磺渣综合利用8万吨/年保险粉升级改造项目衔接本部10万吨/年保险粉产能 [3] - 年产4万吨季戊四醇升级改造项目衔接宜都分公司原有4万吨/年产能 [3] 战略影响 - 搬迁推动产业升级与技术迭代，通过集中布局强化规模经济优势，构建循环经济模式（资源—产品—废弃物—资源化再利用—新产品） [3] - 新项目将降低能耗、提升自动化水平，耦合煤磷盐化工元素发展，增强盈利能力和核心竞争力 [3] 实施计划 - 公司计划2025年底前分批完成田家河化工园区升级改造项目投产，确保生产经营平稳过渡 [5] - 搬迁期间将协调生产计划与备货，同步优化管理架构并分流安置员工 [5]

原材料情况 - 国内 H 酸有效产能不足 6 万吨，市场有效供应缺口超 10%，短期内有上涨趋势，目前市场报价超 4 万元/吨，历史上曾达 10 万元/吨以上 [1][2] 行业属性与竞争格局 - 染料行业属于周期性行业，近几年分散染料供给增加，市场参与者众多，国内市场供应增加，竞争加剧，产能出清需时间 [2][5] - 龙盛、闰土、吉华等几家上市公司占 70%以上染料份额 [2] 公司业务布局与研发 - 专注纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和销售，自主研发新产品 300%液黑，升级原蓝标产品，推出蓝标一类产品系列，提升多个产品品质 [2] - 实施“后向一体化”发展策略，形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱到中间体、滤饼、染料等完善产业链 [4] 公司业绩情况 - 2024 年业绩大幅增长，一方面是活性染料业绩增长，另一方面是加强管理、降本增效，管理费用大幅降低 [2] - 2024 年染料销量达 19 万吨多 [4] - 2024 年染剂业务营业收入下降，因分散染料价格同比下降；助剂业务营业收入大幅提升，因保险粉销量和价格同比上升 [4] 公司现金流情况 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额为 548,457,015.78 元，现金及现金等价物净增加额为 -593,459,716.00 元，负数原因是购买理财产品等投资支付现金增加及支付回购股份等筹资活动现金增加 [3]

产品售价 - 2025年一季度染料平均售价60162.05元/吨，较2024年同期降1.60%[2] - 2025年一季度染料中间体平均售价56924.92元/吨，较2024年同期降7.60%[2] - 2025年一季度农化产品平均售价为0，较2024年同期降100.00%[2] 产品产销及营收 - 2025年一季度染料产量3828.99吨，销量2503.64吨，营收15062.40万元[3] - 2025年一季度染料中间体产量1806.95吨，销量162.38吨，营收924.36万元[3] 原料进价 - 2025年一季度苯酐平均进价6349.73元/吨，较2024年同期降5.00%[4] - 2025年一季度苯酚平均进价7031.58元/吨，较2024年同期涨0.57%[4] - 2025年一季度保险粉平均进价3830.59元/吨，较2024年同期降5.39%[4] - 2025年一季度分散剂MF液体平均进价1874.29元/吨，较2024年同期降15.86%[4] - 2025年一季度溴素平均进价20238.23元/吨，较2024年同期涨5.08%[4]

会议基本信息 - 活动类型为 2024 年年报解读电话会 [1] - 参与人员包括国信证券等众多机构及公司董事王凤琴等 [1] - 时间为 4 月 3 日 15:15 - 16:15，地点在公司会议室，形式为线上交流 [1] 2024 年生产经营及业绩情况 - 公司采取推动新疆宜化回表等多项举措，主要业绩指标稳中向好 [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润 6.53 亿元，同比增长 44.32%；每股收益 0.6108 元，同比增长 30.29% [1] - 2024 年末，资产总额 267.13 亿元，同比增长 24.40%；归属母公司所有者权益 73.62 亿元，同比增长 11.88%；加权平均净资产收益率 9.18%，同比增长 0.96% [1] - 具备 156 万吨尿素、126 万吨磷酸二铵等多种产品年生产能力，主要产品产能位于行业前列 [2] 业务相关问题 磷肥业务 - 国内春耕化肥旺季，公司提前谋划确保产能释放，完成国家化肥商储和春耕肥任务 [2] - 国际市场有出口业务，国际磷肥价格高位整理有溢价，后续统筹国内外销售 [2][3] 氯碱业务 - 具备 PVC 年产能 72 万吨，烧碱年产能 69 万吨，处于行业前五 [3] - 关停宜昌厂区氯碱装置，投资建设湖北宜化氯碱新能源项目 [3] - 内蒙和青海地区加快设备更新改造，优化产品结构，拓展高端应用领域 [4] 新疆宜化重组 - 公司直接持有新疆宜化 35.597%股权，拟现金收购 39.403%股权，正开展加期审计等工作 [4] - 新疆宜化具备煤炭年产能 3000 万吨等多种产能，有成本优势，将挖掘产能潜力并规划下游配套 [5] 分红规划 - 2024 年度拟每 10 股派发现金红利 2 元，拟派发现金红利约 2.17 亿元，占 2024 年度归母净利润的 33.18% [6] - 近 3 年累计现金分红总额 6.45 亿元，占同期年均归母净利润的 59.22% [7] - 2025 - 2027 年将现金分红比例提升至每年不少于当年归母净利润的 30%，且连续三年累计不少于同期年均归母净利润的 35% [7] 竞争优势 - 循环经济优势：采取上下游一体化运营模式，利用资源优势降低成本，完善循环链 [8] - 规模优势：是亚洲最大、全球第二的季戊四醇生产企业，主要产品产能位于行业前列 [9] - 技术优势：重视技术研发，与高校合作，拥有专利 393 项（75 项发明专利），参与标准制定 80 余项，获多项科技进步奖 [10][11] - 生产基地布局优势：在宜昌及西部多地设生产基地，发挥资源和运输优势 [12] - 环保优势：加大环保投入，提升清洁生产水平，实现三个效益统一 [13] - 品牌和渠道优势：“宜化”为驰名商标，产品有稳定销售渠道和网络，部分产品出口 [14][15] 投资并购计划 - 未来 3 年聚焦主责主业，推进控股股东战略性资源深度整合与协同发展 [15]