核心观点 - 双城区农业综合行政执法大队为保障农业生产稳定与安全，近期开展了针对冬季农机管护的专项检查与宣传行动，通过排查重点场所、整治安全隐患、加强道路安全检查和宣传教育，以提升农机操作人员的安全防护能力 [1] 检查行动范围与内容 - 检查精准锁定农机大户、农机集中停放场、农机报废企业、维修网点等重点场所 [1] - 重点排查消防设施配备及完好情况、电气线路是否老化、易燃杂物是否堆积、消防通道是否畅通 [1] - 规范油料存储容器合规性与分区存放管理，从源头杜绝火灾、泄漏等隐患 [1] 检查行动成果 - 累计排查各类涉农主体7家，检查农机具25台（套） [1] - 现场整改安全隐患两处，对未能现场整改的隐患建立台账，明确整改时限与责任主体，确保闭环管理 [1] - 联合农丰交警中队对道路上行驶的拖拉机进行安全检查，为没有反光标识的拖拉机粘贴反光标识，保障冬季道路交通安全 [1] 宣传与教育措施 - 行动累计发放《农机维修手册》、农机安全宣传单等资料70份 [1] - 粘贴反光标识150张，悬挂安全条幅6条 [1] - 切实提升农机操作人员“懂安全、会防范、能处置”的自主防护能力 [1]

业绩数据 - 2024年总收入174亿元，年增长率18.5%[36] - 2024年国内业务收入157亿元，占总收入90.1%，年增长率16.8%[36] - 2024年海外业务收入17亿元，占总收入9.9%，年增长率37.2%[36] - 2024年经调整净利润9.764亿元，年增长率12.1%[36] - 2024年经营活动所得现金流量净额38亿元[36] - 2022 - 2025年持续经营业务收入分别为159.5亿元等[97] - 2022 - 2025年公司毛利2024年增加18.7%等[103] - 2022 - 2025年持续经营业务年度利润2024年增长9.8%等[105] 市场份额 - 以销售收入计，在中国农机装备市场份额为21.2%，在中国智能农机市场份额为46.0%[36] 产品销售 - 2022 - 2025年，智能农机产品净收入从1157472千元增长到4905068千元[49] - 2022 - 2025年，农机销售占总收入比例维持在98.7% - 99.1%[53] - 2022 - 2025年6月，拖拉机收入、销量、平均售价有变化[56] - 2022 - 2025年6月，收获机械收入、销量、平均售价有变化[56] 研发情况 - 截至最后实际可行日期，中国大陆专利数量2806个，发明专利数量259个[36] - 截至2025年6月30日，研发人员数量2500+[36] - 拥有中国+日本+欧洲全球研发布局，推出中国首台240马力商业化CVT无级变速智能拖拉机[36] 生产基地 - 截至2025年6月30日，拥有7个农机和相关零部件生产基地和11条生产线[66] 产能利用率 - 拖拉机工厂2022 - 2025年设计产能和利用率有变化[69] - 轮式谷物收获机械工厂2022 - 2025年设计产能和利用率有变化[69] - 履带式谷物收获机械工厂2022 - 2025年设计产能和利用率有变化[69] - 农机具工厂2022 - 2025年设计产能和利用率有变化[69] - 零部件工厂（临沂基地）2022 - 2025年设计产能和利用率有变化[69] - 零部件工厂（潍坊基地）2022 - 2025年设计产能和利用率有变化[69] 客户与供应商 - 2022 - 2025年6月30日各期末中国经销合作伙伴数量分别为588等家，海外分别为140等家[78] - 2022 - 2025年6月30日各期分销收入占比分别为98.0%等，直销收入占比分别为2.0%等[80] - 2022 - 2025年6月30日各期前五大客户销售总收入分别占公司总收入的5.5%等[84] - 2022 - 2025年6月30日各期从五大供应商采购金额分别为3039.7百万元等[86] 未来展望 - 中国智能农机市场2030年预计达1039亿元，2024 - 2030年复合年增长率约43.6%[89] 财务指标 - 2022 - 2025年EBITDA分别为878,013千元等[100] - 2022 - 2025年经调整EBITDA分别为878,013千元等[100] 股权与分红 - 截至最后实际可行日期，分别由潍柴动力和潍柴控股直接持有约61.10%和27.26%的股权[124] - 2025年6月6日董事会通过方案，每股派发现金股息0.2元，股息总额2.292亿元[128] 其他 - 公司面临农业现代化转型适应等风险[95] - 采用EBITDA、经调整EBITDA和经调整净利润作为补充财务指标有局限性[99]

秋粮收获保障措施 - 中国供销集团调度超过2万家基层为农服务网点以全方位保障秋粮稳产增收 [1] - 在安徽、湖北等地紧急调配1000余台套农机具并组建专业作业队伍以克服不利天气影响保障秋粮收获 [1] - 在安徽阜阳颍东区通过科学统筹使农机转场时间较传统模式缩短15%，日均有效作业时长突破13小时，单日最高收割量达800亩 [1] - 在湖北襄阳市襄州区组织抢收突击队并开通烘干绿色通道，日烘干湿谷120吨，通过全程跟踪服务避免稻谷霉变 [1] 农技支持与培训 - 今年以来通过线上线下结合方式开展各类农技培训会1.3万余场 [2] - 下一步将组织农技人员深入田间地头精准指导秋播秋种以筑牢粮食安全屏障 [2] 秋粮收购与产后服务 - 中国供销粮油有限公司下属鹤岗公司每日潮粮处理能力达1500吨，可烘干产出干粮1000吨，实行24小时不间断作业 [2] - 近期日均接待售粮农户20余户，有效缓解秋收后集中晾晒与存粮压力并减少粮食损耗 [2] - 计划于10月中旬陆续启动秋粮收购，已在收购仓容、资金筹措、人员培训等方面做好充分准备 [2]

农业机械化与智能化发展 - 内蒙古敖汉旗谷子生产基地种植面积常年稳定在100万亩以上 采用智能收割机和轻简化高产高效栽培技术显著提升品质和产量 [3] - 江西永新县投入3000多台农机具 水稻综合机械化率达85.6% 预计21.78万亩中稻于9月下旬完成收割 [3] - 湖北保康县和新疆叶城县采用高频振动采收机采收核桃 效率较人工大幅提高 [4] 农业科技研发创新 - 安徽宁国南极乡采用电动伸缩杆摇果机械结合张网模式采收核桃 提高效率并避免安全隐患 [4] - 河北农业大学研发双臂核桃采收机器人 通过双目摄像头和AI系统识别三维坐标 采用三爪柔性机械手抓取核桃 [4] - 哈尔滨工业大学深圳校区与企业联合研发冬枣采摘机器人 可精准识别并摘取成熟果实 [5] 农作物收获季分布 - 白露时节内蒙古及山东地区谷子开始收获 [2][3] - 江西永新县21.78万亩中稻处于收割期 东北水稻丰收在望 [3] - 浙江 安徽 新疆 湖北等地进入核桃采收期 安徽 新疆 陕西等地枣子同步上市 [4][5]

农业机械科学技术奖评选结果 - 2025年度农业机械科学技术奖共评出建议奖励项目12项 包括一等奖2项 二等奖4项 三等奖6项 [1] - 潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司获得二等奖 山东潍坊鲁中拖拉机有限公司获得三等奖 [1] 潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司业务概况 - 公司是山东重工集团旗下六大核心业务板块之一 业务涵盖智能农机和智慧农业两大领域 [2] - 产品线包括拖拉机 谷物收获机械 特种收获机械和农机具 可提供现代农业全程机械化整体解决方案 [2] - 作为国家农机装备产业链"链主"企业 带动潍坊 临沂 日照等地形成智能农机集群 [2] - 潍临日智能农机装备集群于2024年11月18日入选《2024年国家先进制造业集群名单》 [2] 山东潍坊鲁中拖拉机有限公司发展现状 - 公司创立于1996年 是山东省政府认定的高端智能化农机装备产业集群链主企业 [3] - 各类型号拖拉机已成为国内农机行业一线品牌 引领国内农机发展方向 [3] - 专注于CVT拖拉机和无人驾驶拖拉机的研发 推动农业机械向高端智能化发展 [3] - 获得中国驰名商标 高新技术企业 山东省瞪羚企业 山东省专精特新企业等荣誉 [3]

历史变革 - 1959年克松村率先进行民主改革并成立西藏第一个农村党支部 [2] - 1965年西藏自治区成立 [2] - 2017年克松村17户贫困户全部脱贫并更名为克松社区 [2] 经济发展 - 2024年克松社区农村经济总收入超过3000万元 [3] - 主要经济来源为农牧业、运输业、外出务工等 [3] - 社区成立农机具合作社购置26台农机具以市场半价提供给群众 [3] 基础设施 - 社区街道宽阔平整两旁为雕梁画栋的藏式民居 [2] - 居民正忙碌翻新自家外墙 [2] 居民生活 - 多吉老人从农奴成长为村支书带动村民增收致富 [3] - 居民生活显著改善老人在阳光下悠闲散步 [2]

A拆H上市趋势升温 - A股公司分拆子公司赴港股上市热度持续攀升 多家企业披露分拆计划包括潍柴动力 紫金矿业 歌尔股份 诺力股份 美的集团等 [1] - 2024年以来随着A股IPO市场遇冷及港股行情回暖 A拆H成为企业融资策略调整的重要选择 [1] - 分拆上市本质是资本套利与战略结合 帮助母公司聚焦主业并利用港股特定行业估值差异实现套利 [1] 港股市场吸引力与政策环境 - 港交所放宽未盈利科技企业上市限制（如18C章节）为歌尔微等企业打开融资通道 [1] - 港股对亏损企业包容性更高 允许以收入增长为主要指标 尤其适合高成长性科技企业和资源类企业 [6] - 中东 东南亚资本偏好资源与消费赛道 紫金黄金国际可通过港股吸引中东主权基金 [6] 已完成分拆案例表现 - 科大讯飞分拆讯飞医疗科技2023年底登陆港股 市值一度超200亿港元 当前回落至120亿港元附近 [2] - 南山铝业国际2025年3月港股主板上市 作为东南亚三大氧化铝生产企业之一 当前市值约206亿港元 [2] 分拆子公司财务数据 - 歌尔微2021-2023年营收分别为33.48亿元 31.25亿元 30.15亿元 归母净利润分别为3.29亿元 3.26亿元 2.26亿元 [3] - 中鼎智能2022-2024年营收分别为16.43亿元 16.95亿元 17.98亿元 净利润分别为7057.7万元 7818.2万元 8862.6万元 [4] - 安得智联2022-2024年营收分别为141.89亿元 162.24亿元 186.63亿元 归母净利润分别为2.15亿元 2.88亿元 3.8亿元 [4] - 紫金黄金国际2022-2024年收入分别约为18.18亿美元 22.62亿美元 29.90亿美元 年内溢利分别约为2.90亿美元 3.22亿美元 6.21亿美元 [4] 行业分布与业务特征 - 拟赴港子公司主要分布在高端制造 矿产 医疗等领域 且均已实现盈利 [3] - 歌尔微专注MEMS传感交互器件及微系统模组研发 安得智联提供端到端数智化供应链解决方案 紫金黄金国际整合海外黄金矿山资源 [3][4] A股分拆新动态与审核趋势 - 汇川技术分拆联合动力于2024年6月12日创业板过会 楚江新材分拆顶立科技至北交所申请正常审核中 [4][5] - 新"国九条"遏制盲目分拆和套利行为 要求分拆子公司具备业务独立性 技术先进性和估值合理性 [5] - A股IPO审核节奏加快可能对A拆H形成分流 但港股独特优势仍将保留 [4][6]

供销合作社系统助力"三夏"农业生产 - 全国供销合作社系统通过组织协调和创新服务模式推进夏收、夏种、夏管，保障粮食安全[1] - 中国供销集团调度2万余家基层网点、1300余名服务人员和近600台农机具投入"三夏"生产[1] - 系统内1.7万多家生产性为农服务中心提供粮食烘干、仓储等设施服务，降低粮食损耗[1] 粮食烘干与收储服务 - 山东省海青供销合作社烘干线实现半天内完成小麦烘干，相比传统晾晒效率提升显著[2] - 中国供销粮油有限公司在江苏、安徽、湖北启用10余个粮库和13个码头，累计收购小麦10万余吨[2] 农资供应与技术服务 - 河北省供销合作社设立1.8万多家直供网点，化肥售价较市场低10%，并建立动态监测机制保障供应[3] - 江苏省泰兴市供销合作社提供全链条农技指导，包括测土配方服务精准调配肥料配比[3] 跨区域协同作业 - 中国农业生产资料集团公司陕西实业公司成立24小时服务专班确保农机调度零延误[1] - 沧县供销合作社通过集中采购降低农资进货成本，强化供应链响应能力[3]

分拆上市计划 - 潍柴动力拟分拆子公司潍柴雷沃至港交所主板上市 这是公司第二次推动其上市计划 [1] - 潍柴雷沃已向港交所递交招股书 独家保荐人为中金公司 [4] 股权结构 - 截至2025年6月15日 潍柴动力和潍柴控股分别持有潍柴雷沃61.10%和27.26%股权 潍柴控股由山东重工全资拥有 [4] - 其他主要股东包括中央企业基金(3.13%) 鲁信智农(2.40%) 中民创新(1.25%)等 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为159.5亿元 146.76亿元 173.93亿元 归母净利润分别为7.68亿元 8.71亿元 9.56亿元 [8] - 2023年收入下滑主要因收获机械销售减少 2024年增长得益于拖拉机 收获机械及农机具销售回升 [10] - 毛利率从2022年12.0%提升至2024年13.2% 研发费用占比从3.6%增至4.8% [9][12] 业务构成 - 拖拉机业务占比最大 2022-2024年收入占比49.8% 52.9% 52.1% 金额分别为79.44亿元 77.75亿元 90.57亿元 [10][11] - 收获机械收入占比45.5% 41.9% 40.8% 金额分别为72.55亿元 61.44亿元 70.92亿元 [10][11] 募资用途 - 计划用于建设高端农机装备产业基地 生产线智能化改造 国际物流中心建设 [12] - 推动智能农机研发 智慧农业解决方案商业化 以及海外市场拓展 [12]

中国农业现状与智慧农业发展机遇 - 中国主粮自给率超过95% 但大豆等油料饲料作物进口依存度高达80% [1] - 农业从业人员持续减少 土地规模化经营和智慧农业成为转型升级方向 [1] - 智能农机和智慧农业在政策扶持下迎来发展机遇 [1] 潍柴雷沃公司概况 - 公司为潍柴动力控股子公司 2024年收入达173.93亿元 [3][12] - 股权结构：潍柴动力持股61.10% 潍柴控股持股27.26% [4] - 管理层团队具备丰富行业经验 董事长王桂民拥有农机工程与管理学背景 [4] 财务与分红情况 - 2021-2024年累计现金分红超18亿元 其中2022年分红9.61亿元超过同期净利润 [5] - 2022-2024年营业收入分别为159.50亿元/146.76亿元/173.93亿元 毛利率稳定在12%-13.2% [12] - 资产负债率较高：2022-2024年分别为83.40%/80.44%/80.24% [14] 业务结构与产品 - 农机销售占比超98% 拖拉机(52.1%)和收获机械(40.8%)为主要产品 [9][12] - 拖拉机覆盖25-340马力区间 具备动力换挡及CVT技术 [10] - 收获机械包括轮式/履带式谷物收获机及玉米收获机等 [11] 行业竞争格局 - 2024年中国农机市场规模约3000亿元 智能农机渗透率仅7.2% [16] - 公司以21.2%市占率位居国内第一 前五大厂商合计占54.5%市场份额 [19] - 国际竞争对手包括约翰迪尔、凯斯纽荷兰等 国内主要对手为一拖股份、沃得农机等 [19] 募资与投资计划 - 2023年A股IPO拟募资50亿元 其中22.5亿元用于高端农业装备智能制造项目 [6] - 本次港股IPO募资用途包括智能农机研发、海外市场拓展及生产线升级 [6] - 存在10亿元补充流动资金需求 监管曾质疑其与高分红的合理性 [5] 政策与市场风险 - 国三升级国四排放标准导致2023年收入下滑 2024年市场适应后恢复增长 [13] - 2022-2024年获政府补助4880万元/5140万元/1.21亿元 补贴政策变化可能影响盈利 [13] - 未偿还担保余额从9.15亿元增至17.99亿元 存在潜在履约风险 [15]