报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材盘面区间震荡，后续关注库存去化力度和中东局势影响 [9][39] - 铁矿石盘面震荡偏强，短期基本面改善提振矿价，关注补库动能和运输成本影响 [10][42] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：湖北省内多家钢厂上调螺纹钢规格加价；唐山钢坯库存增加，下游采坯节奏慢；2026年推进重点行业提质降本降碳行动；唐山调坯带钢企业复产；澳巴港口铁矿石库存回落；市场监管总局强调反垄断；英国对进口钢铁征税；工信部等规范新能源汽车产业；美联储等维持利率不变 [6] - 基本面概况：钢材产能利用率恢复，螺纹热卷产量增加；成材高炉利润回落；节后钢厂需求恢复 [8] - 主要观点：地产螺纹需求承压；钢材去库拐点显现；全球铁矿发运回升，运价回落；钢厂回补铁矿，港口库存去化；铁水产量和铁矿日均消耗回升 [11] 多空焦点 - 成材多空因素：多方为炉料价格支撑和进入需求旺季库存拐点显现，空方为需求增量有限和滞胀预期升温 [14] - 铁矿多空因素：多方为运输成本提高、铁水产量和消耗增加、钢厂补库存，空方为港口库存高位 [16] 数据分析 - 钢材产能与产量：截至3月20日当周，螺纹钢产量203.33万吨，环比增8.03万吨；热卷产量300.21万吨，环比增4.95万吨；高炉产能利用率85.53%，环比增2.61%；电弧炉产能利用率56.57%，环比增6.13% [18] - 成材高炉利润：截至3月19日，螺纹钢高炉利润63元/吨，热卷高炉利润 - 1元/吨，电炉成本3422元/吨，高炉利润回落 [20] - 钢厂需求：截至3月20日当周，螺纹钢消费量208.09万吨，环比增78.58万吨；热卷消费量310.51万吨，环比增15.15万吨；冷轧消费量94.61万吨，环比增3.41万吨，产量88.85万吨，环比增0.58万吨 [21] - 地产螺纹需求：2026年1 - 2月，房地产开发投资同比降11.1%，施工面积同比降11.7%，销售面积同比降13.5%，待售面积同比增0.1% [24] - 钢材库存：截至3月20日，螺纹钢厂内库存236.2万吨，环比减3.42万吨，社会库存653.21万吨，环比减1.34万吨；热卷厂内库存84.96万吨，环比减4.32万吨，社会库存376.33万吨，环比减5.98万吨 [26] - 铁矿发运与运价：截至3月13日当周，全球铁矿发运总量3048.8万吨，环比增151万吨，澳巴发运总量2464.5万吨，环比增122.3万吨，非主流发运总量584.3万吨，环比增28.7万吨；截至3月12日，运费价格11.86美元/吨，较前期回落但高于年初 [30] - 铁矿库存与消耗：截至3月13日当周，45个港口到港量2215万吨，较前期减394.9万吨；截至3月20日当周，港口库存17098.4万吨，较前期减89.12万吨，日均疏港量320.97万吨，较前期增3.07万吨，247家企业进口铁矿库存8929.1万吨，较前期减82.47万吨；截至3月20日，铁水日均产量228.15万吨，较上期增6.95万吨，进口铁矿日均消耗量281.15万吨，较上期增9.2万吨 [32][34] - 卷螺差：截至3月20日，螺纹热卷主力合约价差167元/吨，较上周回升 [36] 后市研判 - 钢材：炉料支撑盘面但需求增量有限，库存有望去化，后续关注库存去化力度和中东局势对出口影响 [39] - 铁矿石：全球发运回升、运价回落，港口库存去化，铁水产量和消耗增加，短期基本面改善，关注补库动能和运输成本影响 [42]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 报告标题为“钢铁周报：预期先行，钢铁继续”，表明行业在预期驱动下保持积极态势 [1] 价格表现 - **板块指数表现强劲**：报告期内，SW钢铁指数周涨跌幅为12.3%，年初至今涨跌幅为17.8%，显著跑赢大盘（上证指数年初至今涨跌幅为4.9%）[4] - **普钢与特钢均上涨**：SW普钢指数周涨跌幅为12.3%，年初至今涨跌幅为15.9%；SW特钢指数周涨跌幅为11.4%，年初至今涨跌幅为17.2%[4] - **冶钢原料指数领涨**：SW冶钢原料指数周涨跌幅为13.3%，年初至今涨跌幅高达24.2%[4] - **主要钢材现货价格涨跌互现**： - 螺纹钢(HRB400 20mm)周跌0.3%，年初至今跌3.6%[4] - 热轧板卷(4.75mm)周涨0.9%，年初至今价格持平[4] - 冷轧(1.0mm)周价格持平，年初至今跌3.0%[4] - **原材料价格多数下跌**： - 铁矿石普氏指数周涨3.0%，但年初至今跌8.5%[4] - 铁精粉(鞍山65%)周跌0.7%，年初至今跌1.9%[4] - 废钢周涨1.5%，年初至今涨4.6%[4] 库存情况 - **钢材社会库存上升**：五大品种钢材社会总库存为1,294万吨，周环比上涨9.6%，年初至今上涨48.4%[6] - **钢厂库存大幅增加**：五大品种钢材钢厂总库存为550万吨，周环比大幅上涨32.3%，年初至今上涨42.8%[6] - **铁矿石港口库存微增**：铁矿石港口库存为17,096万吨，周环比上涨0.9%，年初至今上涨7.8%[6] 供需与生产情况 - **图表显示生产活动**：附图展示了五大品种钢材周产量及日均铁水产量的历史趋势，表明近期生产活动水平[10] - **高炉与电炉开工率**：附图展示了全国高炉开工率、高炉炼铁产能利用率以及电炉开工率和产能利用率的历史走势[13] - **钢厂盈利情况**：附图展示了全国钢厂盈利率的历史数据[16] - **螺纹钢表观需求**：附图展示了中国螺纹钢表观需求的历史数据[17] 股票市场表现 - **涨幅前五个股**：常宝股份、抚顺特钢、包钢股份、盛德鑫泰、图南股份位列周涨幅前五，其中常宝股份涨幅达30.2%[19][21] - **涨幅后五个股**：友发集团、宝钢股份、华达新材、久立特材、翔楼新材位列周涨幅后五[19][21]

公司股价与交易表现 - 2月25日盘中股价上涨2.18%至5.62元/股 成交额3609.05万元 换手率0.09% 总市值435.83亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨14.69% 近5日上涨1.81% 近20日上涨5.05% 近60日上涨32.86% [1] - 当日主力资金净流出129.58万元 大单买入492.75万元（占比13.65%） 卖出622.33万元（占比17.24%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入772.34亿元 同比减少5.78% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润9.53亿元 同比大幅增长368.13% [2] - 主营业务收入构成：冷轧产品41.42% 热轧产品39.28% 金属软磁材料（电工钢）15.10% 其他（补充）2.84% 其他产品0.98% 钢坯0.38% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为9.18万户 较上期增加9.59% 人均流通股70890股 较上期减少8.75% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股4631.40万股 较上期减少729.93万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东 持股2262.55万股 较上期减少52.87万股 国泰中证钢铁ETF（515210）为第十大流通股东 持股1552.95万股 为新进股东 [3] 公司基本信息与历史 - 公司位于北京市石景山区 成立于1999年10月15日 于1999年12月16日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁材料（电工钢）和钢铁产品的生产销售 [1] - 公司A股上市后累计派现82.21亿元 近三年累计派现4.05亿元 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材 [1] - 公司所属概念板块包括：中盘股 钢铁概念 低价 国企改革 铁矿石概念 [1]

公司出口业务概况 - 公司每年向欧盟出口产品约50万吨 [2] - 出口产品种类多样，包括热轧、冷轧、汽车板、镀锡、硅钢等各类品种 [2]

流动性环境 - 2026年1月BCI中小企业融资环境指数为50.27，环比上升6.62% [4] - 2025年12月M1与M2增速差为-4.7个百分点，环比收窄1.6个百分点 [4] - 本周伦敦金现价格为4967美元/盎司 [4] 基建与地产链条 - 价格变动：螺纹钢价格环比-0.93%，水泥价格指数环比-0.28%，橡胶价格环比-2.45%，焦炭价格环比+0.00%，焦煤价格环比-1.28%，铁矿价格环比-3.99% [5] - 开工率变动：全国高炉产能利用率环比+0.00个百分点，水泥开工率环比-3.40个百分点，沥青开工率环比-1.3个百分点 [5] - 热卷周度库存处于5年同期偏低水平 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比+0.00%，玻璃价格环比+0.28% [6] - 钛白粉毛利润为-1880元/吨 [6] - 平板玻璃本周开工率为73.89% [6] 工业品链条 - 主要商品价格：冷轧价格环比-0.53%，铜价环比-4.34%，铝价环比-6.21% [7] - 对应毛利变化：冷轧毛利扭亏为盈，铜亏损环比扩大10.37%，铝利润环比下降17.83% [7] - 全国半钢胎开工率为72.76%，环比下降2.08个百分点，处于五年同期高位 [7] 细分品种表现 - 石墨电极：超高功率价格为19000元/吨环比持平，综合毛利润为1944.04元/吨环比增长1.17% [8] - 电解铝：价格为23110元/吨环比下降6.21%，测算利润（不含税）为6072元/吨环比下降17.83% [8] - 电解铜：价格为100100元/吨环比下降4.34% [8] - 钨精矿：价格为674500元/吨环比上涨11.49% [8] - 取向硅钢价格创2018年以来新低 [8] 比价关系 - 螺纹和铁矿的价格比值为4.09 [10] - 热卷与螺纹钢价差为60元/吨，处于5年同期最低水平 [9][10] - 上海冷轧与热轧价差为370元/吨，环比增加10元/吨 [10] - 不锈钢热轧与电解镍价格比值为0.10 [10] - 小螺纹（地产用）与大螺纹（基建用）价差为180元/吨，环比下降10.00% [10] - 中厚板与螺纹钢价差为110元/吨 [10] 出口链条 - 2026年1月中国PMI新出口订单为47.80%，环比下降1.2个百分点 [11] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1122.15点，环比下降4.55% [11] - 本周美国粗钢产能利用率为76.00%，环比下降0.90个百分点 [11] - 自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [11] 板块估值与表现 - 本周沪深300指数下跌1.33% [12] - 周期板块中工程机械表现最佳，上涨4.35% [12] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.50，其历史分位（2013年以来）为60.06%，历史最高值为0.82（2017年8月） [12] - 工业金属板块PB相对于沪深两市PB的比值分位（2013年以来）为84.30% [12]

流动性 - SPDR黄金ETF持仓量处于2022年6月以来高位水平 [4] - BCI中小企业融资环境指数2026年1月值为50.27，环比上月上升6.62% [4] - M1和M2增速差在2025年12月为-4.7个百分点，环比下降1.60个百分点 [4] - 本周伦敦金现价格为4880美元/盎司 [4] 基建和地产链条 - 1月高炉产能利用率或将处于5年同期最高水平 [5] - 本周价格变动：螺纹下跌0.61%、水泥价格指数下跌1.10%、橡胶上涨4.49%、焦炭上涨3.65%、焦煤下跌0.64%、铁矿上涨0.50% [5] - 本周全国高炉产能利用率、水泥开工率、沥青开工率环比分别下降0.04个百分点、0.02个百分点、0.7个百分点 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉、玻璃价格处于低位水平 [6] - 本周钛白粉价格环比持平，玻璃价格环比上涨1.38% [6] - 钛白粉毛利润为-1834元/吨，平板玻璃本周开工率为73.89% [6] 工业品链条 - 1月全国PMI新订单指数为49.20% [7] - 本周主要大宗商品价格表现：冷轧价格环比持平、铜价上涨3.50%、铝价上涨2.11% [7] - 对应毛利变化：冷轧扭亏为盈，铜、铝的亏损环比分别扩大9.43%、6.91% [7] - 本周全国半钢胎开工率为74.84%，环比上升0.28个百分点 [7] 细分品种 - 取向硅钢价格创2018年以来新低水平 [8] - 石墨电极：超高功率价格为19000元/吨，环比持平，综合毛利润为1921.48元/吨，环比下降4.00% [8] - 电解铝价格为24640元/吨，环比上涨2.11%，测算利润为7389元/吨（不含税），环比上升6.91% [8] - 电解铜价格为104640元/吨，环比上涨3.50% [8] - 钨精矿价格为605000元/吨，环比上周上涨11.42% [8] 比价关系 - 热轧与螺纹价差处于5年同期最低水平 [9] - 螺纹和铁矿的价格比值本周为3.96 [10] - 本周五热卷和螺纹钢的价差为50元/吨 [10] - 本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达360元/吨，环比增加30元/吨 [10] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.09 [10] - 小螺纹（主要用在地产）和大螺纹（主要用在基建）的价差本周五达200元/吨，环比上周上升33.33% [10] - 中厚板和螺纹钢的价差本周五为50元/吨 [10] 出口链条 - 1月中国PMI新出口订单为47.80%，环比下降1.2个百分点 [11] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1175.59点，环比下降2.74% [11] - 本周美国粗钢产能利用率为76.90%，环比上升1.00个百分点 [11] - 自2026年1月1日起，对部分钢铁产品实施出口许可证管理，我国钢铁产品出口行为有望进一步规范 [11] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨0.08%，周期板块表现最佳的是石油石化，上涨7.95% [12] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是32.46%、100.00% [12] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.52，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到） [12]

流动性 - M1与M2增速差的负向差值连续三个月扩大 2025年12月为-4.7个百分点 环比下降1.60个百分点 [3] - BCI中小企业融资环境指数2025年12月值为47.15 环比上月下降10.19% [3] - 伦敦金现价格为4599美元/盎司 [3] 基建和地产链条 - 1月上旬重点钢企粗钢日均产量回升至2025年10月中旬附近水平 [3] - 本周价格变动：螺纹钢价格上涨1.22% 水泥价格指数下跌0.94% 橡胶价格下跌1.26% 焦炭价格持平 焦煤价格上涨1.23% 铁矿石价格下跌0.12% [3] - 本周全国高炉产能利用率环比上升0.04个百分点 水泥开工率环比下降1.92个百分点 沥青开工率环比上升3.7个百分点 [3] 地产竣工链条 - 本周钛白粉价格环比持平 玻璃价格环比下跌0.73% [4] - 钛白粉毛利润为-1707元/吨 [4] - 平板玻璃本周开工率为73.89% [4] 工业品链条 - 本周主要大宗商品价格表现：冷轧价格环比持平 铜价环比上涨1.19% 铝价环比下跌0.25% [5] - 对应毛利变化：冷轧毛利扭亏为盈 铜的亏损环比扩大5.67% 铝的毛利环比持平 [5] - 本周全国半钢胎开工率为73.44% 环比上升7.55个百分点 处于五年同期中位水平 [5] 细分品种 - 石墨电极（超高功率）价格为19000元/吨 环比持平 综合毛利润为2001.58元/吨 环比下降1.32% [5] - 电解铝价格为24000元/吨 环比下跌0.25% 测算利润为6787元/吨（不含税） 环比持平 [5] - 电解铜价格为101820元/吨 环比上涨1.19% 现货价创历史新高 [5] - 钨精矿价格为510500元/吨 环比上周上涨5.37% 价格续创2012年以来新高 [5] 比价关系 - 本周螺纹钢和铁矿石的价格比值为3.99 [6] - 本周五热卷和螺纹钢的价差为30元/吨 [6] - 本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差为350元/吨 环比减少110元/吨 [6] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.09 [6] - 小螺纹（主要用在地产）和大螺纹（主要用在基建）的价差本周五达200元/吨 环比上周变化31.03% [6] - 中厚板和螺纹钢的价差本周五为20元/吨 [6] - 伦敦现货金银价格比值创2013年以来新低 [6] 出口链条 - 2025年12月中国PMI新出口订单为49.00% 环比上升1.4个百分点 [7] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1209.85点 环比上涨1.25% [7] - 本周美国粗钢产能利用率为75.70% 环比上升1.30个百分点 [7] - 自2026年1月1日起 对部分钢铁产品实施出口许可证管理 钢铁产品出口行为有望进一步规范 [7] 估值分位与市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.57% [8] - 周期板块中表现最佳的是工业金属 上涨2.81% [8] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.50 其历史比值分位（2013年以来）为28.96% 2013年以来最高值为0.82（2017年8月） [8] - 工业金属板块PB相对于沪深两市PB的比值分位（2013年以来）为100.00% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢 - 库存方面最新五大钢材库存环比略降，厂库降社库增，螺纹钢库存环比微减，淡季累库压力增加 [7] - 供应受北方环保影响高炉钢厂铁水产量微降，但钢材利润修复钢厂有复产意愿，供应有增量空间 [7] - 需求上五大材总表需环比回升，需求下降预期不变但转弱节奏慢，有一定韧性 [7] - 近期钢厂复产节奏反复，螺纹钢产量平稳，因钢厂盈利尚可且库存低供应有回升空间，需求随淡季深入转弱，库存累库压力增加，产业供需矛盾将累积，目前钢材供增需弱预期施压市场，但短期受宏观预期和成本支撑，钢价呈区间震荡走势，2605合约参考3100 - 3200区间震荡 [7] 铁矿石 - 供应上最近一期全球铁矿发运量下降、国内到港增加，（20260105 - 20260111）Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减32.8万吨，中国47港到港总量3015.0万吨，环比增190.3万吨 [9] - 需求端截至2026年1月16日，247家钢厂高炉开工率78.84%，环比降0.47个百分点，日均铁水产量228.01万吨，环比减1.49万吨，高炉钢厂受环保影响开工和铁水产量略降 [9] - 库存方面截至2026年1月16日，全国47个港口进口铁矿库存总量17288.70万吨，环比增244.26万吨，港口库存创新高，钢厂库存环比增加 [9] - 产业上海外铁矿发运回落，季节性因素使海外发运收紧预期强，国内到港高位，港口库存创新高；需求短期受环保影响铁水产量减少，但钢厂盈利尚可，铁水产量同比仍增，铁矿石供需格局偏宽松，供需改善预期对矿价有一定支撑，铁矿2605合约参考800 - 850区间运行 [9] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 截止20260116，RB2605合约收盘3163元/吨，HC2605合约收盘3315元/吨，I2605合约收盘812元/吨；上海螺纹钢主力基差收137元/吨，上海热卷主力基差收 - 15元/吨，上海现货螺卷差0元/吨，主力合约螺卷差 - 152元/吨 [21] 需求端 - 五大材总表需环比回升，螺纹钢、热卷、线材、冷轧表需环比增加，中厚板表需环比略减 [7][10] 库存端 - 最新五大钢材库存环比略有减少，厂库下降、社库增加；分品种看螺纹钢库存环比微减，线材小幅累库，热卷和冷轧库存小幅减少，厚板小幅累库 [7][10] - 截至2026年1月16日，全国47个港口进口铁矿库存总量17288.70万吨，环比增加244.26万吨，日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量为9262.22万吨，环比增272.63万吨，当前样本钢厂的进口矿日耗为281.84万吨，环比减1.43万吨，库存消费比32.86天，环比增1.13天 [9][11] 供应端 - 受北方环保影响，高炉钢厂铁水产量微降，但随着钢材利润修复，钢厂存在复产意愿，钢材供应存在增量空间 [7] - 247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少0.47个百分点，产能利用率85.48%，环比上周减少0.56个百分点，日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨；94家独立电炉开工率72.97%，环比持平，产能利用率57.99%，环比增加1.09个百分点；211家钢厂废钢消耗量244.24万吨，环比减少3.06万吨 [10] 原料端 - 铁矿石 - 最近一期（20260105 - 20260111）全球铁矿发运量下降，Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨；其中澳洲巴西19港铁矿发运总量2533.2万吨，环比减少133.3万吨，澳洲发运量1868.9万吨，环比减少5.1万吨，巴西发运量664.3万吨，环比减少128.2万吨；中国47港到港总量3015.0万吨，环比增加190.3万吨，中国45港到港总量2920.4万吨，环比增加164.0万吨，北方六港到港总量1469.2万吨，环比减少43.7万吨 [9][11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对经济增长、通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端电厂日耗、高炉开工率等有不同表现，需求端新房销量、车市零售等呈现走弱态势；通货膨胀方面CPI猪价反弹力度趋弱、农产品价格指数下跌，PPI油价升至高位、铜铝持续上涨等 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：30城新房销量环比走弱 生产：电厂日耗高于去年同期 - 电厂日耗高于去年同期，1月13日6大发电集团平均日耗82.6万吨，较1月6日下降2.7%；1月6日南方八省电厂日耗227.8万吨，较12月30日上升9.6% [5][12] - 高炉开工率总体温和回升，1月9日全国高炉开工率79.3%，较1月2日上升0.4个百分点；产能利用率86.1%，较1月2日上升0.8个百分点；唐山钢厂高炉开工率90.0%，较1月2日下降3.7个百分点 [5][15] - 轮胎开工率连续两周回落，1月8日汽车全钢胎开工率58.0%，较1月1日下降0.1个百分点；汽车半钢胎开工率65.9%，较1月1日下降2.4个百分点；江浙地区织机开工率持续回落，1月8日江浙地区涤纶长丝开工率90.5%，较1月1日上升0.4个百分点，下游织机开工率57.9%，较1月8日下降1.7个百分点 [5][18] 需求：水泥价格再创新低 - 30城新房销量环比走弱，1月1 - 13日30大中城市商品房日均销售面积为15.2万平方米，较12月同期下降44.9%，较去年1月同期下降41.8%，较2024年1月同期下降40.8%，较2023年1月同期下降63.6%；分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降47.7%、37.2%、41.5% [5][23] - 车市零售增长偏弱，1月零售同比下降32%，批发同比下降40% [5][26] - 钢价震荡偏强，1月13日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月6日分别上涨0.6%、1.3%、下跌0.3%和上涨0.1%；1月以来环比分别上涨0.2%、下跌0.2%、下跌0.03%和下跌0.7%，同比分别下跌1.9%、1.5%、4.1%和8.7%；钢材转向累库，1月9日五大钢材品种库存865.2万吨，较1月2日上升14.4万吨 [5][33] - 水泥价格再创新低，1月13日全国水泥价格指数较1月6日下跌1.1%；华东和长江地区水泥价格分别下跌0.5%和0.6%；1月以来水泥均价环比下跌0.9%，同比下跌19.3% [5][34] - 玻璃价格反弹力度扩大，1月13日玻璃活跃期货合约价报1119元/吨，较1月6日上涨0.8%；1月以来环比上涨9.6%，同比下跌18.2% [5][39] - 集运运价指数近跌远涨，1月9日CCFI指数较12月26日上涨4.2%；SCFI指数下跌0.5%；1月以来CCFI指数同比下跌22.6%，环比上涨6.1%；SCFI指数同比下跌26.6%，环比上涨7.8% [5][43] 通货膨胀：猪价反弹力度趋弱 CPI：猪价反弹力度趋弱 - 猪价反弹力度趋弱，1月13日猪肉平均批发价为18.0元/公斤，较1月6日上涨0.3%；1月以来环比上涨2.0%，同比下跌21.3% [5][47] - 农产品价格指数温和下跌，1月13日农产品批发价格指数较1月6日下跌0.9%；分品种鸡蛋上涨3.4%、水果上涨1.0%、猪肉上涨0.3%、鸡肉下跌0.1%、羊肉下跌0.6%、牛肉下跌0.8%、蔬菜下跌1.6%；1月以来同比上涨4.0%，环比下跌0.6% [5][52] PPI：油价升至10月以来高位 - 油价升至10月以来高位，1月13日布伦特和WTI原油现货价报68.8和61.2美元/桶，较1月6日分别上涨8.4%和7.0%；1月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨2.0%和0.7%，同比分别下跌19.2%和22.5% [5][55] - 铜铝持续上涨，1月13日LME3月铜价和铝价较1月6日分别上涨0.1%和2.3%；1月以来LME3月铜价环比上涨10.4%，同比上涨43.0%；LME3月铝价环比上涨7.0%，同比上涨20.2%；国内商品指数环比转涨，1月13日南华工业品指数较1月6日上涨1.2%，CRB指数较1月6日下跌1.5%；1月以来南华商品指数环比上涨3.7%，同比下跌5.3%；CRB指数环比上涨0.4%，同比上涨0.7% [5][59] - 工业品价格环比涨跌不一，1月以来玻璃、焦煤、焦炭、动力煤价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，其中水泥、冷轧板跌幅居前；同比跌幅多数收敛，冷轧板、动力煤价格同比跌幅走阔，其他工业品价格同比跌幅普遍收窄 [63]

鞍钢股份2026年2月产品价格政策 - 核心观点：鞍钢股份2026年2月份大部分产品价格维持不变，仅对无取向硅钢和线材产品进行了小幅上调 [1][2][3] - 热轧产品价格维持不变（平盘） [1][2][3] - 酸洗产品价格维持不变（平盘） [1][2][3] - 冷轧产品价格维持不变（平盘），包括汽车钢产品 [1][2][3] - 鞍神高强线（590MPa、780MPa、980MPa及1180MPa级别）价格维持不变（平盘） [1][3] - 冷硬产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 镀锌产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 电镀锌产品价格维持不变（平盘） [2] - 无取向硅钢产品价格上调50元/吨 [2][3] - 彩涂产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 中厚板产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 线材产品价格上调50元/吨 [2][3] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 特钢产品价格维持不变（平盘） [2] - 合金产品加价详见价格表 [2][3] 本钢板材及北营经营中心2026年2月产品价格政策 - 核心观点：本钢板材及北营经营中心2026年2月份多数产品价格稳定，仅对无取向硅钢和线材产品进行了上调 [2][4] - 热轧产品价格维持不变（平盘） [2][4] - 线材产品价格上调50元/吨 [2][4] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [2][4] - 特钢产品价格维持不变（平盘） [2][4] - 冷硬产品价格维持不变（平盘） [2] - 镀锌产品价格维持不变（平盘） [2] - 无取向硅钢产品价格上调50元/吨 [2] - 彩涂产品价格维持不变（平盘） [2] - 中厚板产品价格维持不变（平盘） [2] - 合金产品加价详见价格表 [2] 凌钢股份2026年2月产品价格政策 - 核心观点：凌钢股份2026年2月份产品价格政策与鞍钢、本钢基本同步，多数产品平盘，无取向硅钢和线材上调 [3][4] - 热轧产品价格维持不变（平盘） [3][4] - 线材产品价格上调50元/吨 [3][4] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [3][4] - 特钢产品价格维持不变（平盘） [3][4] - 冷硬产品价格维持不变（平盘） [4] - 镀锌产品价格维持不变（平盘） [4] - 电镀锌产品价格维持不变（平盘） [4] - 无取向硅钢产品价格上调50元/吨 [4] - 合金产品加价详见价格表 [4] 行业价格动态观察 - 核心观点：主要钢铁企业2026年2月份价格政策显示行业整体价格趋稳，部分品种出现一致性的小幅提价 [1][2][3][4] - 鞍钢、本钢、凌钢三大钢厂2026年2月份产品基准价格政策均在2026年1月12日发布 [2][3][4] - 热轧、酸洗、冷轧（含汽车钢）、冷硬、镀锌、彩涂、中厚板、螺纹钢、特钢等绝大多数主流钢材产品价格在三大钢厂中均维持不变（平盘） [1][2][3][4] - 无取向硅钢产品在鞍钢、本钢、凌钢的价格政策中均一致上调50元/吨 [2][3][4] - 线材产品在鞍钢、本钢、凌钢的价格政策中均一致上调50元/吨 [2][3][4] - 高强钢（鞍神高强线）等高端产品价格保持稳定 [1][3] - 合金产品加价政策需参考各公司详细价格表 [2][3][4]