行业投资评级 - 投资评级为中性，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 自3月初以来，钢铁板块（申万指数）的下跌（累计下跌14.9%）主要源于估值下杀，而非基本面恶化，同期行业基本面甚至略有转好（螺纹钢价格上涨30元/吨，样本钢企盈利率从38.10%提升至43.29%，提升5.19个百分点）[2][7] - 市场对“美伊冲突”引发通胀、压制需求的担忧对钢铁板块影响有限，原因在于：钢铁是内需主导品种；板块处于价格、盈利及权益的长周期底部；中国钢铁的全球成本竞争力使其能受益于海外供给扰动[2][7] - 当前钢铁板块在非理性大跌后更具性价比，短期反弹、中长期反转的基础逻辑未改变，应关注需求侧、供给侧、成本侧的修复进展[7] - 行业最新跟踪显示需求延续复苏态势，成本支撑强化，短期钢价有望震荡走强[5] 最新行业跟踪总结 - **需求端**：终端需求延续复苏，筑底企稳态势明确。五大钢材表观消费量环比增长2.49%，农历口径同比增长4.57%。其中，长材消费环比增长7.84%，板材环比下降1.40%。冷轧、中厚板等高端制造用钢消费量明显强于去年同期[5] - **供给与盈利端**：五大钢材产量环比微降0.01%，同比减少3.74%。日均铁水产量升至231.09万吨，环比增加2.94万吨/天。样本钢厂盈利率为43.29%，环比提升0.87个百分点[6] - **库存端**：钢材库存已连续两周去化，五大材总库存环比下降2.61%，农历口径同比增加1.83%[5][6] - **价格与利润端**：上海螺纹钢价格跌至3200元/吨，环比下跌10元/吨；热轧价格涨至3280元/吨，环比上涨20元/吨。测算螺纹钢吨钢即期利润为-61元/吨，成本滞后一月利润为-6元/吨[6] 热点事件分析 - 美国与以色列空袭伊朗两家主要钢铁厂（穆巴拉克钢铁厂和胡齐斯坦钢铁厂），合计年粗钢产能达1540万吨（1180万吨+360万吨），占伊朗全国总产能近27%，占实际年产量约50%[5] - 该事件可能导致中东地区钢材供应紧缺，冲突后的重建有望刺激该地区进口需求增长[5] 投资主线与关注标的 - 历经修复行情后，行业改善信号陆续出现，在基本面重回低产量、低库存之际，建议把握以下主线[25]： 1. 关注受益于成本宽松逻辑的标的：南钢、华菱、宝钢、首钢[25] 2. 关注受益于反内卷和涨价预期的标的：方大、中信、新钢股份[25] 3. 关注并购重组标的[25] 4. 关注优质加工和资源股：久立特材、甬金股份、河钢资源[25]

行业与公司关键要点总结 宏观经济与政策动态 * 3月31日将公布3月中国PMI数据 此前2月制造业PMI为49.0% 比上月下降0.3个百分点 非制造业商务活动指数为49.5% 比上月上升0.1个百分点 综合PMI产出指数为49.5% 比上月下降0.3个百分点[1] * 自2026年4月1日起 中国将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6% 2027年1月1日起 取消电池产品增值税出口退税[1] * 4月3日美国将公布3月非农就业报告 市场预期新增5.5万人 此前2月数据为减少9.2万人[4] * 4月1日美国将公布3月ISM制造业指数 市场预期为52.2 此前2月数据为52.4[4] * 3月30日 G7财长、能源部长及央行行长将举行会议 讨论释放战略石油储备的问题[4] 半导体与电子元器件行业 * 全球半导体产业酝酿新一轮价格上涨 德州仪器、恩智浦、英飞凌等公司计划自4月1日起上调部分产品售价 其中德州仪器部分产品涨幅最高可达85% 英飞凌主流产品涨幅预计在5%至15%之间[2] * 被动元器件大厂村田已正式提出涨价 针对AI服务器和高端车规级MLCC产品启动全面涨价 涨幅在15%-35%之间 新价格体系将于4月1日生效[2] * 国巨第三次发涨价函 计划自4月1日起调涨钽电容产品价格[3] * 三菱瓦斯化学宣布 自4月1日起对CCL、Prepreg、CRS所有产品涨价30%[2] 新能源与光伏行业 * 中国计划自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税 业内分析认为此举将加速企业全球化产能布局 推动产业从“低价内卷”转向“技术议价”的高质量发展[1] 原材料与大宗商品 * 印尼财长表示 如果政府批准 镍和煤炭暴利税可能于4月1日实施[3] * 多家钢铁企业发布调价函 宝钢股份、鞍钢股份、本钢股份均计划于四月将热轧、管材、线材等十余个品种基价统一上调200元/吨[3] * 多家造纸企业发布涨价函 岳阳林纸自4月1日起对纸袋纸系列、复合系列、功能包装纸系列接单价格上调200元/吨 晨鸣纸业自2026年4月1日起对白卡纸系列产品每吨涨价200元[3] 交通运输行业 * 自4月5日起 国内航线燃油附加费将上调 业内普遍认为后续各航司会跟进调整 形成行业性调价态势[2] 资本市场与公司动态 * 下周（3月30日至4月3日）共有28只限售股解禁 按最新收盘价计算 解禁总市值近293亿元 解禁市值居前三位的是鸿日达（108.46亿元）、万润新能（48.98亿元）、首航新能（29.11亿元）[2] * 下周（3月30日至4月3日）将有3只新股发行 分别是赛英电子、有研复材和大普微[2] * 下周将进入国内财报季高峰 包括智谱、壁仞科技、天数智芯、中际旭创、赛力斯、中国神华能源、中国石油、中微公司、中国农业银行、中国黄金国际资源、兆易创新等公司将密集公布财报[3] 地缘政治风险 * 美国国防部据悉正为在伊朗展开为期数周的地面行动做准备[4] * 伊朗警告美方若发动地面行动将遭对等反制 并强调任何“敌方”在霍尔木兹海峡的军事行动 都可能导致该海峡被完全且无限期关闭[5]

行业投资评级 - 行业投资评级为“中性”，评级为“维持” [8] 报告核心观点 - 报告认为，在“金三银四”传统旺季期间，钢价和钢铁板块或易涨难跌，但旺季之后需要等待进一步催化 [1] - 过去几年钢铁板块上涨缺乏持续性，主要因为缺乏钢材价格上涨的配合，权益端上涨需要钢价上涨作为印证 [1][4] - 本轮旺季钢材涨价概率较高，主要受三大因素催化：筑底充分、限产推进和海外地缘冲突 [1][4][5] 最新行业跟踪总结 - **需求端**：节后下游复工复产平稳，全国开复工率同比提升至8.9%，劳务上工率增至15.5%，均略快于去年同期 [3] - 资金到位率显著改善，同比上升9.4个百分点，华东等重点地区基建项目复工较快，专项债效果明显，但房建项目总体仍偏弱 [3] - 随下游复工复产，本周五大钢材表观消费量农历同比下降7.43%，但环比大幅增长29.58%，其中长材环比增长55.59%，板材环比增长21.38% [3] - **供给端**：本周五大钢材产量农历同比微降0.41%，环比下降1.31%，日均铁水产量升至233.28万吨，环比增加2.79万吨/天 [3] - **库存端**：冬储弱于往年，五大材总库存环比增加7.88%，同比微降1.71%，农历同比增长10.54% [3] - **价格与利润**：上海螺纹钢收于3200元/吨，环比下跌10元/吨；热轧收于3210元/吨，环比下跌20元/吨 [3] - 测算螺纹钢吨钢即期利润为-6元/吨，成本滞后一月利润为-77元/吨 [3] 上涨行情持续性催化因素分析 - **筑底充分**：今年冬储累库力度为近年来最弱，五大钢材总库存高度也处于近年低位，反映产业心态谨慎悲观 [4] - 低库存有助于缓解节后去库压力，价格底部意味着调整较为充分，成材供需达到弱平衡 [4] - 在基本面和价格均充分筑底状态下，若旺季需求成色尚可，可能激发产业新一轮补库需求 [4] - **限产推进**：对钢铁产量、产能的压减是一项长期持续的工作，政策方向明确 [5] - 过往“一刀切”的限产方式效果低预期，本轮思路转向以《钢铁行业规范条件》为标准对企业进行分级评价，实施差异化限产政策，实现“扶优劣汰、有保有压” [5] - 2026年2月25日，工信部公示了第一批“引领型”和“规范型”钢企名单，标志着分级管理政策的重大推进，为“差异化限产”落地奠定基础 [5] - **海外地缘冲突**：中东风险加剧引发的封锁预期，可能导致相关商品价格上涨和全球通胀预期升温，对处于底部的钢材价格形成催化 [5] 投资主线与关注标的 - 历经2025年修复行情后，行业改善信号陆续出现，在基本面重回低产量、低库存之际，建议把握以下主线 [24] - **关注受益于成本宽松逻辑的标的**：南钢、华菱、宝钢、首钢 [24] - **关注受益于反内卷和涨价预期的标的**：方大、中信、新钢股份 [24] - **关注并购重组标的** [24] - **关注优质加工和资源股**：久立特材、甬金股份、河钢资源 [24]

公司股价与交易表现 - 2月25日盘中股价上涨2.18%至5.62元/股 成交额3609.05万元 换手率0.09% 总市值435.83亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨14.69% 近5日上涨1.81% 近20日上涨5.05% 近60日上涨32.86% [1] - 当日主力资金净流出129.58万元 大单买入492.75万元（占比13.65%） 卖出622.33万元（占比17.24%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入772.34亿元 同比减少5.78% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润9.53亿元 同比大幅增长368.13% [2] - 主营业务收入构成：冷轧产品41.42% 热轧产品39.28% 金属软磁材料（电工钢）15.10% 其他（补充）2.84% 其他产品0.98% 钢坯0.38% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为9.18万户 较上期增加9.59% 人均流通股70890股 较上期减少8.75% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股4631.40万股 较上期减少729.93万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东 持股2262.55万股 较上期减少52.87万股 国泰中证钢铁ETF（515210）为第十大流通股东 持股1552.95万股 为新进股东 [3] 公司基本信息与历史 - 公司位于北京市石景山区 成立于1999年10月15日 于1999年12月16日上市 [1] - 公司主营业务为金属软磁材料（电工钢）和钢铁产品的生产销售 [1] - 公司A股上市后累计派现82.21亿元 近三年累计派现4.05亿元 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材 [1] - 公司所属概念板块包括：中盘股 钢铁概念 低价 国企改革 铁矿石概念 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“中性”，评级维持 [8] 报告核心观点 - 当前钢铁板块是一个弹性大且可能超预期的板块，在基本面和价格均充分筑底的状态下，若需求或供给侧受到催化，成材涨价的弹性或较为显著 [2][5] - 当前时点，成材价格上涨的概率或大于下跌的概率，且一旦涨价，涨价弹性值得期待 [2][5] - 节后市场有望呈现偏强震荡，由于春节较晚，元宵节后即进入三月需求旺季，整体“开门红”概率较高 [4] - 落地投资，建议关注今年旺季的板块行情，钢铁板块的上涨值得期待 [6] 行业现状与基本面分析 - **产业预期与库存**：产业心态谨慎悲观，今年冬储累库力度为近年来最弱，五大钢材总库存高度处于近年低位 [2][5]；节前五大材总库存环比增加19.16%，同比减少8.2%，农历同比增加9.07% [4] - **价格与利润**：螺纹钢价在3200元/吨上方运行，自去年三季度以来于该底部企稳，价格调整较为充分 [5]；上海螺纹钢收至3210元/吨，热轧收至3230元/吨，环比均持平 [4]；测算螺纹钢吨钢即期利润为-6元/吨，成本滞后一月利润为-131元/吨 [4] - **供给与需求**：春节期间供给呈现分化，高炉厂多维持正常生产，电炉厂普遍停产检修，短期产量仍处于低位，预计节后整体供应将逐步回升 [4]；节前消费偏弱，但成材从供需维度逐步达到弱平衡 [5] 后市展望与催化因素 - **需求侧潜在提振**：东南亚各国制造业积极扩张、欧美各国财政货币政策延续宽松有望提振直接与间接出口；国内地产前端需求经过充分下行后，逐步形成反转的预期，有望对钢铁需求形成提振 [5] - **供给侧潜在压制**：政策端对买单出口、低价出口的打击，和“分级管理政策”的落地，有望对供给端形成压制，尤其是对偏低端的产能 [5] - **成本端让利预期**：黑色产业链利润过往被铁矿和焦煤攫取，但铁矿石供需已然趋松，当前港口库存已达1.69亿吨，近乎历史最高水平 [5]；2026年或是矿、焦新增产能的投产大年，随着供给端增长，铁矿下行的趋势或更为顺畅，成材盈利有望受到原料端让利的加持 [5] 投资建议与关注标的 - 建议关注今年旺季的板块行情，配合基本面改善的信号，钢铁板块的上涨值得期待 [6] - 关注具有强量增预期的方大、中信 [6] - 关注盈利弹性较高的华菱、新钢、南钢、宝钢等标的 [6] - 其他主线包括：受益成本宽松逻辑的南钢、华菱、宝钢、首钢；受益于反内卷和涨价预期的方大、中信、新钢股份；并购重组标的；优质加工和资源股久立特材、甬金股份、河钢资源 [26]

公司出口业务概况 - 公司每年向欧盟出口产品约50万吨 [2] - 出口产品种类多样，包括热轧、冷轧、汽车板、镀锡、硅钢等各类品种 [2]

行业投资评级 - 投资评级为中性，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 2025年开始，铁矿石基本面呈现宽松格局，尽管国内铁水产量同比增长提供需求支撑，但供应增长更为显著，导致港口库存创历史新高，然而矿价却保持高位 [2][3] - 当前钢铁市场呈现“弱预期弱现实”状态，春节临近导致终端需求和钢厂生产放缓，冬储意愿不足，成材库存低于往年，市场处于低产量、低库存、低预期状态，静待催化 [3] - 铁矿石价格与基本面出现背离，主要因其全球定价、供给集中、金融属性强、节前补库预期以及贸易商挺价等因素支撑 [4] - 展望未来，预计从2月起，铁矿石价格中枢或进入下行通道，全年价格中枢可能降至90美元/吨，钢铁成本压力有望减轻 [4] 最新市场跟踪总结 - **需求端**：春节临近，建材需求趋弱，本周五大钢材表观消费量农历同比下降6.33%，环比下降6.69%，其中长材环比下降15.53%，板材环比下降0.85% [3] - **供给端**：本周五大钢材产量农历同比下降0.64%，环比下降0.91%，但日均铁水产量环比增加0.60万吨/天，升至228.58万吨/天 [3] - **库存端**：本周五大钢材总库存环比增加4.82%，农历同比增加16.39%，库存开始累积 [3] - **价格与利润**：上海螺纹钢价格跌至3210元/吨，环比下跌30元/吨；热轧价格跌至3230元/吨，环比下跌20元/吨，测算螺纹钢吨钢即期利润为-36元/吨，成本滞后一月利润为-131元/吨 [3] 铁矿石供需与价格展望分析 - **供需格局**：国内铁水需求强劲，247家样本钢企日均铁水产量为236.79万吨，同比增长3.1%，但供应增长更快，导致铁矿石港口库存达到1.71亿吨的历史最高位 [2][3] - **价格背离原因**： 1. 铁矿石为全球定价商品，供给高度集中，卖方话语权强，且金融属性使其“易涨难跌”，每年12月至次年1月金融属性最强 [4] 2. 节前钢厂有原材料补库需求，市场对节后“金三银四”旺季的铁水产量恢复存在预期 [4] 3. 持有高库存的贸易商为天然多头，为避免资产减值损失而捂货挺价 [4] - **未来展望**： 1. 进入2月，铁矿金融属性减弱，基本面定价权重增加，同时产业链补库意愿不强，旺季需求弹性可能有限 [4] 2. 随着西芒杜等中资主导矿山投产以及中国矿产资源集团影响力提升，中国对铁矿石定价权有望强化 [4] 3. 供需趋弱终将引发价格向基本面回归，西芒杜新增产能到岸可能成为重要催化因素 [4] 行业主线与关注标的 - 在行业基本面重回低产量、低库存之际，建议关注以下投资主线 [24]： 1. 受益于成本宽松逻辑的标的：南钢、华菱、宝钢、首钢 [24] 2. 受益于反内卷和涨价预期的标的：方大、中信、新钢股份 [24] 3. 并购重组标的 [24] 4. 优质加工和资源股：久立特材、甬金股份、河钢资源 [24] 历史价格与盈利数据参考 - **2025年价格表现**：铁矿石、焦煤、螺纹钢全年均价同比分别下跌6.46%、8.34%、24.09%，铁矿石为黑色产业链中最强品种 [4] - **2026年年初至今价格表现**：在博弈复苏的春季行情下，铁矿石均价同比上涨2.57%，表现强于螺纹钢（+0.58%）和焦煤（-0.17%） [4]

流动性 - SPDR黄金ETF持仓量处于2022年6月以来高位水平 [4] - BCI中小企业融资环境指数2026年1月值为50.27，环比上月上升6.62% [4] - M1和M2增速差在2025年12月为-4.7个百分点，环比下降1.60个百分点 [4] - 本周伦敦金现价格为4880美元/盎司 [4] 基建和地产链条 - 1月高炉产能利用率或将处于5年同期最高水平 [5] - 本周价格变动：螺纹下跌0.61%、水泥价格指数下跌1.10%、橡胶上涨4.49%、焦炭上涨3.65%、焦煤下跌0.64%、铁矿上涨0.50% [5] - 本周全国高炉产能利用率、水泥开工率、沥青开工率环比分别下降0.04个百分点、0.02个百分点、0.7个百分点 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉、玻璃价格处于低位水平 [6] - 本周钛白粉价格环比持平，玻璃价格环比上涨1.38% [6] - 钛白粉毛利润为-1834元/吨，平板玻璃本周开工率为73.89% [6] 工业品链条 - 1月全国PMI新订单指数为49.20% [7] - 本周主要大宗商品价格表现：冷轧价格环比持平、铜价上涨3.50%、铝价上涨2.11% [7] - 对应毛利变化：冷轧扭亏为盈，铜、铝的亏损环比分别扩大9.43%、6.91% [7] - 本周全国半钢胎开工率为74.84%，环比上升0.28个百分点 [7] 细分品种 - 取向硅钢价格创2018年以来新低水平 [8] - 石墨电极：超高功率价格为19000元/吨，环比持平，综合毛利润为1921.48元/吨，环比下降4.00% [8] - 电解铝价格为24640元/吨，环比上涨2.11%，测算利润为7389元/吨（不含税），环比上升6.91% [8] - 电解铜价格为104640元/吨，环比上涨3.50% [8] - 钨精矿价格为605000元/吨，环比上周上涨11.42% [8] 比价关系 - 热轧与螺纹价差处于5年同期最低水平 [9] - 螺纹和铁矿的价格比值本周为3.96 [10] - 本周五热卷和螺纹钢的价差为50元/吨 [10] - 本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达360元/吨，环比增加30元/吨 [10] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.09 [10] - 小螺纹（主要用在地产）和大螺纹（主要用在基建）的价差本周五达200元/吨，环比上周上升33.33% [10] - 中厚板和螺纹钢的价差本周五为50元/吨 [10] 出口链条 - 1月中国PMI新出口订单为47.80%，环比下降1.2个百分点 [11] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1175.59点，环比下降2.74% [11] - 本周美国粗钢产能利用率为76.90%，环比上升1.00个百分点 [11] - 自2026年1月1日起，对部分钢铁产品实施出口许可证管理，我国钢铁产品出口行为有望进一步规范 [11] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨0.08%，周期板块表现最佳的是石油石化，上涨7.95% [12] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是32.46%、100.00% [12] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.52，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到） [12]

鞍钢股份2026年2月产品价格政策 - 核心观点：鞍钢股份2026年2月份大部分产品价格维持不变，仅对无取向硅钢和线材产品进行了小幅上调 [1][2][3] - 热轧产品价格维持不变（平盘） [1][2][3] - 酸洗产品价格维持不变（平盘） [1][2][3] - 冷轧产品价格维持不变（平盘），包括汽车钢产品 [1][2][3] - 鞍神高强线（590MPa、780MPa、980MPa及1180MPa级别）价格维持不变（平盘） [1][3] - 冷硬产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 镀锌产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 电镀锌产品价格维持不变（平盘） [2] - 无取向硅钢产品价格上调50元/吨 [2][3] - 彩涂产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 中厚板产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 线材产品价格上调50元/吨 [2][3] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [2][3] - 特钢产品价格维持不变（平盘） [2] - 合金产品加价详见价格表 [2][3] 本钢板材及北营经营中心2026年2月产品价格政策 - 核心观点：本钢板材及北营经营中心2026年2月份多数产品价格稳定，仅对无取向硅钢和线材产品进行了上调 [2][4] - 热轧产品价格维持不变（平盘） [2][4] - 线材产品价格上调50元/吨 [2][4] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [2][4] - 特钢产品价格维持不变（平盘） [2][4] - 冷硬产品价格维持不变（平盘） [2] - 镀锌产品价格维持不变（平盘） [2] - 无取向硅钢产品价格上调50元/吨 [2] - 彩涂产品价格维持不变（平盘） [2] - 中厚板产品价格维持不变（平盘） [2] - 合金产品加价详见价格表 [2] 凌钢股份2026年2月产品价格政策 - 核心观点：凌钢股份2026年2月份产品价格政策与鞍钢、本钢基本同步，多数产品平盘，无取向硅钢和线材上调 [3][4] - 热轧产品价格维持不变（平盘） [3][4] - 线材产品价格上调50元/吨 [3][4] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [3][4] - 特钢产品价格维持不变（平盘） [3][4] - 冷硬产品价格维持不变（平盘） [4] - 镀锌产品价格维持不变（平盘） [4] - 电镀锌产品价格维持不变（平盘） [4] - 无取向硅钢产品价格上调50元/吨 [4] - 合金产品加价详见价格表 [4] 行业价格动态观察 - 核心观点：主要钢铁企业2026年2月份价格政策显示行业整体价格趋稳，部分品种出现一致性的小幅提价 [1][2][3][4] - 鞍钢、本钢、凌钢三大钢厂2026年2月份产品基准价格政策均在2026年1月12日发布 [2][3][4] - 热轧、酸洗、冷轧（含汽车钢）、冷硬、镀锌、彩涂、中厚板、螺纹钢、特钢等绝大多数主流钢材产品价格在三大钢厂中均维持不变（平盘） [1][2][3][4] - 无取向硅钢产品在鞍钢、本钢、凌钢的价格政策中均一致上调50元/吨 [2][3][4] - 线材产品在鞍钢、本钢、凌钢的价格政策中均一致上调50元/吨 [2][3][4] - 高强钢（鞍神高强线）等高端产品价格保持稳定 [1][3] - 合金产品加价政策需参考各公司详细价格表 [2][3][4]

股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，公司股价下跌2.18%，报4.94元/股，总市值383.10亿元，成交额1.38亿元，换手率0.37% [1] - 当日主力资金净流出890.49万元，特大单净卖出1304.79万元，大单净买入414.30万元 [1] - 公司股价年初以来上涨0.82%，近5日上涨0.82%，近20日上涨15.15%，近60日上涨14.62% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为金属软磁材料（电工钢）和钢铁产品的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：冷轧产品41.42%，热轧产品39.28%，金属软磁材料15.10%，其他（补充）2.84%，其他产品0.98%，钢坯0.38% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括太阳能、增持回购、融资融券、中盘、特斯拉等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为9.18万户，较上期增加9.59%，人均流通股70890股，较上期减少8.75% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股4631.40万股，较上期减少729.93万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东，持股2262.55万股，较上期减少52.87万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF（515210）为新进第十大流通股东，持股1552.95万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入772.34亿元，同比减少5.78% [2] - 同期，公司实现归母净利润9.53亿元，同比大幅增长368.13% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利82.21亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利4.05亿元 [3]