公司业绩与里程碑 - 2025年全年交付59.7万辆，同比增长103%，稳居新势力销量榜首 [1] - 公司构建起ABCD四大产品序列与Level5技术平台，实现整车65%核心部件自研自制 [1] - 截至2026年1月8日，公司总市值稳定在693.56亿港元，股价相较于2025年初实现约50%上涨 [3] 新产品发布与技术平台 - 在十周年发布会上全球首发D系列双旗舰：全尺寸科技豪华SUV D19与旗舰MPV D99 [1] - D19定位25万至30万元价格带，提供增程与纯电双动力，搭载800V/1000V高压平台、高通8295芯片及“真零重力”座椅 [1] - D99剑指30万级MPV市场，车长5.2米，轴距3.1米，搭载80.3kWh大电池 [1] - 两款新车基于全新D平台打造，该平台实现增程与电架构高度共用，并首次引入与蔚来联合开发的集成式电驱系统 [1] 产品策略与市场定位 - 公司深化“技术平权”理念，通过D系列向高端市场发起冲击，同时坚持性价比基因，实现“豪华下放” [2] - 过去以C10、C11等车型在15万至20万元区间以“越级配置”竞争 [2] - D99以30万元价格提供半苯胺真皮、CDC+空气悬架、双矢量电驱及座舱氧舱系统等配置 [2] 战略合作与资本运作 - 中国一汽以37.44亿元溢价入股公司，双方达成资本联姻与动力总成联合开发 [2] - 此次合作与早前Stellantis集团的海外合作形成“国内+海外”双轮驱动格局 [2] - 所获资金将重点投向研发与渠道扩张，以支持2026年冲击百万销量目标 [2] 全球化与海外业务 - 公司海外渠道已覆盖35个国家和地区，超800家销售服务网点落地 [2] - 2025年出口量突破6万辆，成为新势力海外销量冠军，海外市场已成为第二增长曲线 [2] 资本市场与机构观点 - 截至2026年1月8日收盘，公司股价报48.78港元，当日成交额达4.41亿港元 [3] - 中信证券评价公司通过垂直整合能力，在保证毛利率的同时提升产品力，D平台的模块化与共线生产能力有望显著摊薄高端车型研发成本 [3] - 华泰证券指出，在行业价格战背景下，公司凭借自研比例超65%的成本优势，具备更强的抗风险能力和定价主动权 [3] 公司发展路径与行业定位 - 公司验证了一条不同于“蔚小理”的新势力成长路径，选择了一条更“工程师式”的道路，将电芯BMS、电驱系统、智能座舱芯片等供应链环节高度内化 [3] - 公司被描述为从“性价比选手”蜕变为“技术整合者”，其模式被概括为“整车厂变零部件厂” [3][4] - 公司代表了一种“普惠式高端化”的新范式，旨在将尖端技术公平地交付大众 [4][5] 未来挑战与竞争环境 - D19与D99将于2026年4月上市，届时将面对腾势N9、小米SU7Ultra衍生车型及问界M9改款等竞品的竞争 [4] - 公司在品牌溢价尚未完全建立的情况下，让消费者接受其“科技豪华”定位是关键考验 [4] - 2026年100万辆的销量目标对产能、渠道与服务体系提出更高要求 [4]

公司业绩与市场地位 - 2025年全年交付59.7万辆汽车，同比增长103%，稳居新势力销量榜首 [1] - 截至2026年1月8日，公司总市值稳定在693.56亿港元，股价相较于2025年初上涨约50% [3] - 2025年出口量突破6万辆，成为新势力海外销量冠军，海外市场已成为第二增长曲线 [2] 产品与技术发布 - 在十周年发布会上全球首发D系列双旗舰车型：全尺寸科技豪华SUV D19与旗舰MPV D99 [1] - D19定位25万至30万元价格带，提供增程与纯电双动力，搭载800V/1000V高压平台、高通8295芯片及“真零重力”座椅 [1] - D99剑指30万级MPV市场，车长5.2米，轴距3.1米，配备80.3kWh大电池 [1] - 两款新车基于全新D平台打造，该平台实现增程与电架构高度共用，并首次引入与蔚来联合开发的集成式电驱系统 [1] - 公司坚持“技术平权”与“豪华下放”理念，在D99上以30万元价格提供半苯胺真皮、CDC+空气悬架等百万豪车配置 [2] - 公司整车核心部件自研自制比例达到65% [1][3] 战略合作与资本运作 - 中国一汽以37.44亿元溢价入股公司，双方达成资本联姻与动力总成联合开发 [2] - 此次合作与早前同Stellantis集团的海外合作，共同构成“国内+海外”双轮驱动格局 [2] - 所获资金将重点投向研发与渠道扩张，以支持2026年冲击百万销量目标 [2] 商业模式与行业定位 - 公司从“性价比选手”蜕变为“技术整合者”，通过垂直整合能力在保证毛利率的同时提升产品力 [3] - 其D平台的模块化与共线生产能力，有望显著摊薄高端车型研发成本，形成“高端不贵”的可持续商业模式 [3] - 在行业价格战背景下，凭借超65%的自研比例获得成本优势，具备更强的抗风险能力和定价主动权 [3] - 公司选择了一条“工程师式”的成长路径，将电芯BMS、电驱系统、智能座舱芯片乃至灯具、保险杠等供应链环节内化 [3] - 公司正在验证一条不同于蔚来、小鹏、理想的新势力成长路径，其模式被描述为“搭建一个可复制、可扩展的技术生态” [3][4] 全球化与渠道布局 - 公司海外渠道已覆盖35个国家和地区，超过800家销售服务网点落地 [2] 未来规划与行业意义 - D19与D99计划于2026年4月上市 [4] - 公司设定了2026年冲击百万销量的目标 [2][4] - 公司代表了一种“普惠式高端化”的新范式，旨在将尖端技术公平地交付大众 [4][5] - 在全球汽车产业变局中，中国新势力正从“跟随者”转向“规则制定者” [5]

公司核心战略与基因 - 公司以“全域自研”为基因，以“科技普惠”为使命，致力于通过技术研发和成本控制提供高品质出行体验 [1] - 初创期研发人员占比高达90%，研发体系覆盖整车架构、电子电气架构、电池、电驱、座舱系统、辅助驾驶系统等关键领域 [2] - 基于全域自研、深度自制战略，公司构建了整车和核心零部件的制造能力，实现自主可控、高效协同与持续降本 [2] 技术成果与产品布局 - 公司推出多项关键技术，包括车规级智驾芯片凌芯01、八合一电驱、CTC电池底盘一体化技术、四叶晶中央域控等 [2] - 公司将激光雷达、8295芯片、五连杆悬架、中央域控等高端配置带入大众化主流市场 [2] - 公司产品矩阵覆盖ABCD四大系列及Lafa5，形成包含轿车、SUV、MPV在内的多元化阵容，实现从A0级到D级全维度覆盖，并提供纯电和增程双动力选择 [3] 经营业绩与市场表现 - 公司累计交付量已突破120万辆，单月销量突破7万辆 [1] - 公司已实现连续季度盈利，企业经营步入高质量、可持续发展轨道 [1] - 2020年至2025年，公司全球累计交付超120万台，以新势力身份快速完成从50万台到100万台的跃升，多款产品月销持续过万 [3] 供应链与商业模式 - 公司已有电芯、电池系统、电驱系统等零部件工厂，并与国内外10余家车企开展零部件合作 [2] - 公司采用“整车+Tier”双轮驱动模式，打造独具特色的中国车企发展模式 [2] - 公司通过技术创新和自研自制获得行业较低整车成本，并坚持成本定价让利于消费者 [3] 渠道建设与服务体系 - 公司全球渠道服务网点建设突破1800家，具备了完善的“销交服”体系 [3] - 通过与国际汽车巨头Stellantis集团的战略协同，公司开创了独特的出海路径 [4] - 公司业务网络已覆盖全球35个国家和地区，海外销售和服务网点建设超800家，其中欧洲超750家、亚太超60家、南美超40家 [4] 未来展望与行业影响 - 公司发布了未来10年的战略规划，并在发布会上完成了D系列首款科技豪华旗舰SUV-D19的内饰全球首秀，以及首款科技豪华旗舰MPV-D99的全球首次亮相 [1] - 公司期望将其领先的技术成果、高效的制造体系和日益扩大的全球影响力转化为更强大的市场竞争力，为全球新能源汽车产业的发展注入新的活力 [4] - 在新能源渗透率持续提升、汽车消费趋于理性的背景下，公司坚持好而不贵的产品理念，在30万元以内市场打造了极具竞争力的产品矩阵 [3]

公司战略与愿景 - 公司发布下一个十年战略规划，目标是年销量达到400万辆，成为值得尊重的世界级智能电动车企 [1] - 公司将2026年定为“百万辆突破年”，向年销100万辆发起挑战 [3] - 未来十年战略聚焦五个方向：技术创新、完善产品系列、构建AI生态、打造超级集成工厂、深化厂商一体化协同 [7] 经营与财务表现 - 截至2025年12月28日，公司累计交付量已突破120万辆 [1] - 2025年全年销量预计近60万辆，稳居中国造车新势力首位 [1] - 公司已实现连续季度盈利，企业经营进入可持续发展轨道 [1] 技术与研发实力 - 公司将“全域自研”作为核心驱动力，自研部分占整车成本约65% [3] - 研发体系覆盖整车架构、电池、电驱、智能座舱及辅助驾驶等关键领域 [3] - 基于自研推出中国首款车规级智驾芯片凌芯01、CTC电池底盘一体化技术、四叶草中央域控架构等 [3] - 通过自研自制将激光雷达、高通8295芯片等配置应用于主流价位产品 [3] 制造与供应链 - 公司拥有电芯、电驱系统、车灯等在内的17个核心零部件工厂 [3] - 向其他车企供应零部件，形成“整车+Tier 1”的双轮驱动模式 [3] 产品布局与市场表现 - 产品已完成包含A、B、C、D四大系列及Lafa5在内的布局，覆盖从A0级到D级车型，提供纯电和增程双动力选择 [3] - C系列车型持续热销，C10月销量已达2万辆 [3] - 年内推出的B系列及Lafa5实现上市即热销 [3] - 正式发布定位高端的D系列，首推D19 SUV和D99 MPV两款车型 [5] 新产品D系列详情 - D19定位科技豪华旗舰SUV，提供六座或七座布局，“得房率”达88%，搭载半苯胺真皮、零重力座椅、双高通8797芯片等 [7] - D99定位科技豪华旗舰MPV，提供增程与纯电版本，增程版搭载80.3kWh电池与800V平台，纯电版配备115kWh电池与全栈1000V高压平台 [7] 海外市场拓展 - 借助与Stellantis集团的战略合作开辟独特出海路径，业务已覆盖全球35个国家和地区 [4] - 全球渠道网点超过1800家，其中海外网点超800家 [4] - 2025年累计出口达6万台，成为新势力海外销量冠军 [4]

公司十年发展里程碑 - 公司于2025年12月28日庆祝成立十周年，从最初被质疑的“门外汉”成长为稳坐中国造车新势力头把交椅的企业 [2][30] - 十年间，行业涌现近百个新势力品牌，公司是少数存活并发展壮大的企业，累计交付量已突破120万辆 [5][32] - 公司2025年全年销量预计近60万辆，稳居中国造车新势力首位，并已实现连续季度盈利，经营步入良性轨道 [5][32] 核心商业模式与战略 - 公司最鲜明的标签是“全域自研”，自研自造部分占整车成本的65%，掌握了从整车架构到电池、电驱、智驾等超过一半的关键技术 [6][8][33][35] - 公司研发人员占比初创期高达90%，目前仍保持在80%，远高于行业平均水平，形同大型汽车技术研究院 [8][35] - 公司建立了17大零部件工厂，实现从电芯、电池系统到车灯、空调压缩机等深度垂直整合，零部件不仅自用，还供应给国内外十余家车企，形成“整车+零部件供应商”双轮驱动模式 [9][35] - 公司坚持“科技普惠”与“好而不贵”理念，将激光雷达、8295芯片、五连杆悬架等高端配置带入30万元以内的主流市场，实施“降维打击” [10][12][36][38] - 公司已完成ABCD四大系列及Lafa5的产品布局，覆盖A0级到D级全维度，提供纯电和增程双动力选择，经典C系列持续热销，其中C10月销量已突破2万辆 [12][38] 全球化扩张与合作 - 2025年公司海外销量预计达6万台，成为新势力海外销量冠军 [13][39] - 2024年10月，公司获得Stellantis集团的战略投资，借助其全球渠道网络迅速打开国际市场，业务网络已覆盖全球35个国家和地区，海外销售服务网点超过800家，其中欧洲占750家 [15][41] - 2025年3月，公司与中国一汽达成深度合作，并获得了浙江、安徽等多地政府累计超过90亿元的投资，以及创始人团队持续增持的9.5亿港元，构建了稳固的“朋友圈” [15][41] 新产品发布与技术路线 - 在十周年发布会上，公司推出了D系列双旗舰车型：首款科技豪华旗舰SUV D19和首款科技豪华旗舰MPV D99 [16][42] - D19提供六座/七座布局，得房率高达88%，搭载半苯胺头层真皮、120°真零重力座椅、双8797芯片等豪华配置 [16][43] - D99提供增程与纯电双动力，增程版搭载80.3kWh电池与800V平台，纯电版配备115kWh电池与全栈1000V高压平台 [18][46] - D系列的目标是推动旗舰市场从价格竞争迈向价值重构，重新定义豪华车价值标准 [20][45] 未来目标与规划 - 公司的长期目标是成为年销400万辆的世界级车企，并将2026年定为“百万辆突破年”，向年销量100万辆发起挑战 [21][47] - 为实现目标，公司规划了五大聚焦方向：技术创新、产品创新、生态构建、产业集群、营销服管理，其中技术创新是核心 [21][47] - 公司计划每年举办技术日发布创新成果，并持续完善产品线，2026年将推出D系列和A系列多款新产品 [23][49] - 公司强调坚持长期主义，下一个十年将从技术跟随迈向技术领跑 [21][47]

公司十年回顾与经营现状 - 公司于2025年12月28日举办十周年发布会，回顾十年造车之路并发布未来十年战略规划 [1] - 公司累计交付量已突破120万辆，2025年全年销量预计近60万辆，单月销量突破7万辆 [3] - 公司已实现连续季度盈利，企业经营步入高质量、可持续发展轨道 [3] - 公司全球渠道网点超过1800家，其中海外超800家，业务已进入全球35个国家和地区 [3][4] 核心技术战略与能力 - 公司将全域自研作为核心驱动力，研发覆盖整车架构、电子电气架构、电池、电驱、座舱系统、辅助驾驶系统等关键领域 [3] - 公司自研自造占整车成本的65%，并已掌握新能源汽车所有核心技术 [3] - 公司基于全域自研构建了自主可控的制造能力，拥有电芯、电池系统、电驱系统等在内的17大零部件工厂 [4] - 公司通过技术创新和自研自制大幅降低整车成本，并以“整车+Tier”双轮驱动模式与国内外十余家车企进行零部件合作 [4] 产品布局与市场表现 - 公司已完成ABCD四大系列及Lafa5的产品布局，形成包含轿车、SUV、MPV在内的多元化阵容，覆盖A0级到D级，并提供纯电和增程双动力选择 [4] - 公司销量排名从2020年造车新势力第六跃居前列，以新势力最快速度达成从50万台到100万台的跃升，多款产品月销持续过万 [4] - 公司在本次发布会上全球首秀了D系列首款科技豪华旗舰SUV D19的内饰，以及首款科技豪华旗舰MPV D99 [1][7] - D19提供六座/七座布局，得房率达88%，搭载半苯胺头层真皮、120°真零重力座椅、双8797芯片等配置 [7] - D99提供增程与纯电双动力，增程版搭载80.3kWh电池与800V平台，纯电版配备115kWh电池与全栈1000V高压平台 [7] 全球化战略与合作伙伴 - 公司通过与斯泰兰蒂斯集团的战略协同开创高效出海路径，合作涵盖渠道网络、售后服务、汽车金融、物流及零部件赋能 [5] - 公司海外销售和服务网点建设超800家，其中欧洲超750家，亚太超60家，南美超40家 [5] - 公司于2025年3月与中国一汽达成深度合作 [5] 未来十年战略与目标 - 公司的长期目标是成为年销400万辆的世界级车企，并将2026年定为“百万辆突破年”，挑战年销100万辆 [8] - 未来十年将围绕技术、产品、生态、产业与营销服务五个方面推进发展 [8] - 技术层面将持续以创新为核心竞争力，计划每年举办技术日发布成果 [8] - 产品层面将持续完善ABCD四大系列，2026年将推出多款产品 [8] - 生态层面将聚焦前瞻AI技术预研，打造可落地的解决方案 [8] - 产业层面将坚持本地化布局，打造一体化超级集成工厂和超大规模产业集群 [8] - 营销服务层面将深化厂商一体化协同，完善精细化、流程化的管理体系 [8]

公司十年发展回顾与核心战略 - 公司以“全域自研”为基因，以“科技普惠”为使命，从行业“门外汉”成长为头部造车新势力[3] - 公司研发人员占比长期保持高水平，初创期达90%，至今仍为80%[5] - 公司坚持高附加值核心零部件深度自制，已拥有17大零部件工厂，并获得国内外十余家车企的零部件合作[7] - 公司已实现连续季度盈利，企业经营步入高质量、可持续发展轨道[3][14] 财务与运营关键数据 - 公司累计交付量已突破120万辆，2025年全年销量预计近60万辆，稳居中国造车新势力首位[3] - 公司单月销量突破7万辆，全球渠道网点超过1800家，其中海外超800家，业务覆盖全球35个国家和地区[3][10] - 公司自研自造占整车成本的65%[5] - 浙江、安徽等多地政府累计投资公司超过90亿元，创始人团队持续增持股份累计达9.5亿港元[14] 产品与技术成果 - 公司已完成ABCD四大系列及Lafa5的产品布局，实现从A0级到D级全维度覆盖，并提供纯电和增程双动力选择[8] - 经典C系列车型持续领跑细分市场，其中C10月销量已达2万辆[8] - 公司通过全域自研掌握了电池、电驱、智驾芯片等核心技术，推出了凌芯01智驾芯片、八合一电驱、CTC电池底盘一体化技术等关键成果[5] - 公司致力于将激光雷达、8295芯片、五连杆悬架等高端配置带入大众化主流市场[5] 全球化进展 - 公司与Stellantis集团战略协同，开创高效出海路径[11] - 2025年作为国际化首个完整年度，公司累计出口6万台，成为新势力海外销量冠军[11] - 海外销售和服务网点超800家，其中欧洲超750家，亚太超60家，南美超40家[11] 未来十年战略规划 - 公司长期目标是成为年销400万辆的世界级车企，并将2026年定为“百万辆突破年”，挑战年销100万辆[22] - 未来十年将聚焦技术创新、产品创新、生态构建、产业集群、营销服管理五个方面[24][26] - 技术创新目标从跟随迈向领跑，未来每年将举办技术日发布创新成果[24] - 产品方面将持续完善ABCD四大系列，2026年将推出D系列和A系列多款产品[24] 新产品发布 - D系列首款科技豪华旗舰SUV D19迎来全球内饰首秀，定位“顶配中的顶配”，提供六座/七座布局，得房率达88%[15][17] - D系列首款科技豪华旗舰MPV D99全球首秀亮相，提供增程与纯电双动力选择，增程版搭载80.3kWh电池与800V平台，纯电版配备115kWh电池与全栈1000V平台[19]

行业核心趋势 - 中国汽车芯片产业在智能驾驶浪潮下正经历格局重构，整车厂对算力需求急剧攀升，围绕芯片自主权与技术话语权的竞争全面展开[1] - 2024年自主品牌汽车芯片国产化率已提升至15%左右，部分领先车企突破40%[2][4] - 国际车企加大在中国市场的芯片布局，例如大众汽车集团旗下软件公司CARIAD与地平线成立合资企业酷睿程，将在中国自主设计与研发系统级芯片[1] 车企芯片战略路径 - 造车新势力加快自研芯片量产落地：小鹏汽车在G7的Ultra版本中搭载三颗自研图灵AI芯片，整车算力达2250TOPS；蔚来全球首颗量产5纳米智驾芯片神玑NX9031随ET9量产上车；零跑汽车自研凌芯01已累计搭载超30万颗；理想汽车自研芯片已成功流片进入车载测试阶段，预计明年搭载于旗舰车型[2] - 国内传统车企倾向于通过投资或合作模式布局：吉利控股集团创立亿咖通科技并联合成立芯擎科技，其国产7纳米智能座舱芯片"龙鹰一号"已搭载于领克08量产上市；东风汽车牵头成立湖北省车规级芯片创新联合体，成功量产首颗国产高性能MCU芯片DF30；上汽集团通过投资川土微电子、尚阳通、芯驰科技等芯片企业切入赛道[3] 产业发展挑战 - 自研芯片面临巨大成本压力，前期资金投入巨大且研发成果能否成功落地无法完全保证，芯片技术更新迭代速度快可能导致前期投入付诸东流[5] - 高端SoC芯片投入大、周期长，流片成功仅是第一步，需功能性能测试达标并实现商业量产才能算研发成功[6] - 中国独特的市场与环境对汽车芯片提出专属要求，需根据中国的自动驾驶数据、算法进行量身定制以满足本土市场实际需求[6] - 汽车芯片研发技术壁垒高，需整合多类异构计算单元，数字与模拟电路的兼容难度大，还需实时适配快速迭代的智驾算法需求[6] - 具备汽车芯片设计能力的专业人才数量有限，跨部门及跨国团队协作存在难点，可能面临内部资源争夺问题影响研发效率[7] 未来发展方向与建议 - 建议进一步完善标准体系建设加强创新合作，完善芯片验证流程强化可靠性监测，做好研发与生产准备为批量化生产提供支撑，全行业携手加速扩大产业规模[8] - 建议牢牢掌握核心技术打造完整产业链，鼓励中国品牌车企按比例采购国产芯片并逐年扩大比例推进进口替代，政府引导协调避免产业内重复性投资明确各企业分工[8] - 车企打造"中国芯"可分多路径推进：新势力可自研核心芯片并开放供应摊薄成本；传统车企可孵化芯片公司或组建联合体；同时需广纳人才聚焦先进制程，依托国内大车型销量摊薄成本，联合上下游搭建车规级芯片验证场景[9]

公司业绩与核心能力 - 9月交付量突破6.66万辆，创中国新势力单月交付纪录，1-9月累计交付近40万辆，连续七个月位居新势力榜首 [2] - 上半年首次实现半年度净利润转正，毛利率创历史新高，进入规模与效益双提升阶段 [2] - 研发人员占比高达80%，实现整车成本65%的核心零部件自研自造，形成全域自研与高效敏捷的核心能力底座 [2] 技术战略与布局 - 技术路线分阶段聚焦重点领域，不盲目追求全栈自研，围绕用户体验与成本效率平衡展开 [2] - 已实现自研自动驾驶芯片凌芯01、量产CTC电池底盘一体化技术及四域合一中央集成电子电气架构 [2] - 新发布D平台采用全域高压架构，搭载全栈千伏高压体系，实现充电一刻钟续航提升350公里的补能效率 [5] - D平台搭载双8797中央域控芯片，系统算力达1280 TOPS，支持VLA辅助驾驶与端侧大模型座舱 [5] 产品定位与市场策略 - 以科技普惠理念切入豪华旗舰市场，定位为百万级体验、30万级价格，追求好而不贵的产品 [6] - 商业逻辑强调通过规模扩大与技术红利释放，在合理定价基础上实现可持续盈利能力 [12] - D平台的发布标志着中国本土新能源汽车企业向传统豪华品牌主导的高端市场发起冲击 [12] 行业趋势与竞争格局 - 中国新能源汽车产业正从政策驱动转向市场驱动，从配置内卷转向体系能力与技术生态的比拼 [1][12] - 行业共识认为豪华应由技术体验、产品品质与用户价值综合定义，而非仅由价格定义 [12] - 能将创新技术快速转化为用户可感知价值并构建健康商业闭环的企业，有望在下一阶段竞争中占据有利位置 [12]

公司业绩与市场表现 - 2024年7月全系交付量达50129台，同比增长超126% [1] - 公司连续四个月登顶中国造车新势力销量榜首 [2] - 公司于7月首次入围《财富》中国500强榜单 [1] - 2024年第一季度毛利率达到14.9%，创历史新高，且第二季度毛利率和净利润预计将有较大提升 [16] 核心产品与市场策略 - 推动销量增长的主力车型为C系列SUV，定位15-20万元价格带，以“半价理想”的智能化和舒适体验为卖点 [2] - 新车型B01被冠以“半价Model 3”称号，发布后72小时锁单量突破1万辆 [2] - 公司采用“高配低价”的极致性价比策略，通过对标明星车型撬动市场 [2] - 公司明确表示绝不做网约车市场，旨在为冲击30万元以上的高端D系列产品减少品牌阻力 [3][15] 成本控制与运营模式 - 销售渠道采用轻资产模式，国内超九成为经销商，海外借助大股东Stellantis的全球超400家网点进行销售 [6][7] - 技术复用率和零件共用率极高，C10、C11、C16同平台车型共享零部件比例最高超80%，B系列目标达88% [8] - 公司实现占整车成本65%的核心零部件自研自造，单台车研发成本较外包模式降低40% [8][9] - 2019年至2021年，公司研发出三款车，合计研发费用仅为14亿元 [10] 技术研发与战略取舍 - 公司坚持“全域自研”策略，重点自研三电系统、智能驾驶等核心部件，覆盖整车BOM成本60%以上 [9] - 自研策略得益于创始团队来自大华股份的技术、人才和供应链资源积累 [9][10] - 公司注重投入产出比，已暂停芯片自研项目，因规模有限导致投资回报率低 [11][12] - 作为对比，蔚来汽车自研芯片“神玑NX9031”投入成本约15亿元，需卖出约167万辆才能回本 [13][14] 高端化挑战与未来规划 - 公司正积极铺垫高端产品线，D系列旗舰SUV定位全尺寸，目标价格30万元以上，将搭载行业领先技术 [3][17] - 高端化面临挑战，市场反馈显示消费者对30万元以上的零跑车型兴趣不大，普遍认为D系列在25万元以内才会热销 [4][18] - 公司产品策略为“向上对标”，例如C系列对标理想，B01对标Model 3，D系列预计将对标50万元以上明星产品 [17] - 从性价比市场起家转向高端市场存在巨大挑战，提升毛利率的难度将越来越大 [4][19]