报告投资评级 - 报告覆盖的“先进制造与出行科技”行业未明确给出整体行业评级，但覆盖的多数公司获得“买入”评级 [4] 报告核心观点 - 2026年6月新能源汽车市场延续修复态势，样本车企合计销量达739,761台，同比增长16.3%，环比增长6.8% [2][3] - 市场增长主要由新品周期驱动，零跑、蔚来、小鹏、极氪等品牌增长领先 [2] - 展望后市，新车型密集上市和智能化配置下探将推动竞争从单纯价格战转向产品力、智能化和运营效率的综合竞争 [2] - 配置上建议关注三条主线：出口业务高增长的整车龙头、新品周期明确且智能化迭代的新势力、具备物理AI延展能力的标的 [2] 各车企销量表现总结 - **比亚迪**：6月乘用车销量397,292台，同比增长5.2%，环比增长5.4%，出口175,349辆，环比增长9.1%，出口占比创43.5%的历史新高 [1][2] - **零跑汽车**：6月交付93,376台，同比大幅增长94.5%，环比增长14.5%，刷新单月销量高点，首款MPV车型D99已上市 [2] - **蔚来汽车**：6月交付40,597台，同比增长62.9%，环比增长7.7%，多品牌矩阵（蔚来、乐道、萤火虫）贡献显著 [2] - **小鹏汽车**：6月交付40,126台，同比增长15.9%，环比显著改善24.8%，新车型MONA LO3将于7月发布 [2] - **理想汽车**：6月交付30,895台，同比下降14.8%，环比下降7.4%，销量短期受产品切换等因素影响 [2] - **其他品牌**：极氪交付35,169台，同比高增110.6%；小米交付超30,000台，同比增长20.0%；鸿蒙智行交付50,624台，同比下降4.0%；阿维塔交付7,459台，同比下降26.5% [2] 覆盖公司及评级总结 - 报告覆盖多家公司并给出具体评级与目标价，涉及整车厂、电池、先进制造、激光雷达等多个子行业 [4] - **整车厂**：比亚迪、长城汽车、蔚来、吉利汽车、小鹏汽车均获“买入”评级，理想汽车为“中性”评级 [4] - **电池**：宁德时代、亿纬锂能、中创新航等均获“买入”评级 [4] - **先进制造**：敏实集团、拓普集团、奥比中光、三花智控等均获“买入”评级 [4] - **激光雷达**：禾赛集团、速腾聚创均获“买入”评级 [4] - 部分公司目标价潜在大幅上涨空间，如小鹏汽车潜在涨幅165.9%，敏实集团潜在涨幅142.0% [4]

2026年6月新势力车企交付表现概览 - 2026年6月，五家样本新势力车企（不含小米）合计交付240，163辆，同比增长49.6%，环比增长9.6% [3] - 零跑以93，376辆的交付量位居首位，同比增长94.5%，环比增长14.5% [2] - 蔚来交付40，597辆，同比增长62.9%，环比增长7.7% [2] - 小鹏交付40，126辆，同比增长15.9%，环比增长24.8% [2] - 极氪交付35，169辆，同比增长110.6%，环比增长2.3% [2] - 理想交付30，895辆，同比下滑14.8%，环比下滑7.4% [2] - 小米交付量超过30，000辆 [2] 各车企具体动态与业务亮点 零跑汽车 - 6月全球交付93，376台，上半年累计交付达356，487台 [4] - 截至2026年6月18日，全球累计交付突破150万台 [4] - 5月海外销量9，893辆，同比增长425.7%，1-5月累计同比增长522.2% [4] - 6月16日上市全新C10、C11、C16车型，6月25日上市旗舰MPV D99 [4] 蔚来汽车 - 6月交付中，乐道品牌交付11，743辆，萤火虫品牌交付6，946辆 [5] - 5月主要车型销量中，ES8交付1.1万辆，占蔚来品牌当月交付量的67.9% [5] - 2026款ET5、ET5T、EC6冠军纪念版正式上市 [5] - 蔚来能源与中安能源签署协议，计划一年内在全国共建500座换电站 [5] 小鹏汽车 - 5月主要车型销量中，MONA M03交付14，160辆，占公司当月交付量的45.8% [6] - 出海业务快速增长，5月在英国、法国、西班牙、葡萄牙销量同比分别增长1250.0%、167.5%、417.5%、98.3% [6] - MONA系列首款SUV——小鹏MONA L03将于7月2日中国首秀并开启预售 [6] - 截至6月30日，小鹏充电覆盖430+座城市，自营充电站累计3，782站 [6] 极氪汽车 - 5月主要车型销量中，极氪9X交付8，441辆，占公司当月交付量的29.5% [7] - 极氪猎装车型6月交付破万，累计交付超38万台 [7] - 极氪7X全球累计交付近17万台，极氪9X车型计划于今年三季度正式出海 [7] 理想汽车 - 5月主要车型销量中，i6交付2.1万辆，占公司当月交付量的62.6% [7] - 6月23日发布全新理想L8，是公司第一款原生五座旗舰SUV [7] - 截至2026年6月30日，在全国已有495家零售中心，覆盖160个城市；拥有4097座理想超充站，共22，593个充电桩 [7] 小米汽车 - 6月交付量超过30，000辆 [7] - 小米YU7 GT创下全球首个纽北自动驾驶圈速纪录（10分29秒483）及浙赛首个自动驾驶圈速纪录（1分49秒434） [7] 行业趋势与展望 - 以小鹏和华为系为代表的车企自2025年以来持续进行智能驾驶迭代及推广，标配智驾时代已来 [8] - 展望2026年，智驾技术进步有望降低硬件门槛，将智驾应用扩展至20万元以内的主流市场 [8] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2026年对合资品牌形成进一步的差异化优势，并获得份额提升 [8] - 智能化能力正成为车企竞争的重要因素，智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [9] - 看好智能化布局相对领先、产品周期、品牌周期向上的优质自主车企 [9]

充 足的 资金储备覆盖长期研发与渠道布局需求， 盈利拐点的出现， 让零跑坚持的 " 长期主义 "得到 了财务数据的现实支撑。 7 月 2 日，零跑汽车发布自愿公告。 公司 创始人、董事长兼首席执行官朱江明及股东傅利泉于近期 合计购入公司 H 股 481.42 万股，均价约 35.86 港元。近半年增持金额约 9 亿港元，累计增持已近 19 亿港元，单一最大股东集团持股比例升至 25.05% 。 2026 年上半年 市场环境承压 ，恒生指数累计下跌 10. 21 % ， 港股新能源 汽车指数 跌幅达 20.41 % 。 板块在 2025 年估值扩张后进入系统性回调阶段。 在港股流动性偏紧、新能源汽车板块估值整体承压的背景下， 零跑 创始团队 连续多轮 真金白银的 增持 ， 意义尤为突出。 零跑 创始团队跨越三年、分七轮持续投入。 这种将增持做成穿越周期的系统性动作，指向的是管理 层对企业长期价值的高度确定性。 这份信心建立在持续修复、稳步上行的经营基本面之上 。 2025 年财报 显示 ，零跑全年营收 647.3 亿元，同比增长 101.3% ； 净利润 5.4 亿元， 成为新势力 中第二家实现年度盈利的企业， ...