公司控制权变更 - 2025年12月29日，公司实际控制人之一郭梅兰将其间接持有的全部股份转让给其子张寓帅，交易完成后，张寓帅成为公司唯一实际控制人 [2] - 本次转让涉及乳源寓能电子71.75%股权及乳源新京科技74.63%股权，转让后张寓帅通过该等实体间接持有东阳光11.65亿股股份，占总股本的38.70% [3][4] - 截至2025年末，东阳光及旗下港股公司东阳光药市值合计约906亿元，张寓帅也成为这两家上市公司的唯一实际控制人 [4][5] 接班人背景与传承 - 张寓帅出生于1987年，2011年自浙江大学毕业后加入集团，从东阳光药物研究院的生物所所长等基层研发岗位做起，深度参与生物医药板块的研发与管理 [5] - 2020年11月创始人张中能病逝后，张寓帅继承股份，与母亲郭梅兰共同成为集团实际控制人，经过五年过渡，于2025年底全面接班 [6][7] - 2025年10月，郭梅兰与张寓帅母子以400亿元财富登上胡润百富榜，成为东莞首富 [2][8] 集团历史与产业基础 - 集团由张中能、郭梅兰于1997年在广东韶关创立，以铝箔加工起步，现已发展成为总资产超过800亿元的中国民营企业500强，拥有近3万名员工，累计纳税超过200亿元 [2][9][11] - 集团产业覆盖电子新材料、生物医药和健康养生三大领域，其中电子新材料已形成电子元器件、高端铝箔、化工新材料、新能源材料、液冷科技五大产业集群 [2][10] - 集团在电极箔（化成箔）领域全球市占率约30%，是中国唯一化成箔出口占比超过50%的企业，拥有乳源、宜都和乌兰察布三大生产基地 [9] 战略转型与“二次创业” - 张寓帅正推动集团从“制造”向“智造”转型，实施产业转型升级，包括进军AI、机器人及IDC（互联网数据中心）等新兴科技赛道 [2] - 在新能源材料领域，公司切入锂电池铝箔、PVDF粘结剂赛道，2025年在乳源基地投建全球首条全绿电PVDF生产线，并计划到2030年实现该板块“三个50%”目标 [14] - 为支撑转型，公司计划未来三年新增研发投入60亿元，并在全球设立三个海外研发中心 [14] 新兴科技领域布局 - 2025年，公司密集布局AI与具身智能领域：3月与中际旭创合资成立深凛智冷科技切入智算中心液冷赛道；6月出资9000万元增资光芯片企业纵慧芯光；12月携手智元机器人成立光谷东智公司 [16] - 2025年9月，东阳光集团携手上市公司及其他联合投资人，以280亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务，创下中国IDC行业史上规模最大并购案纪录 [16] - 公司研发投入显著增长，2024年及2025年前三季度研发投入分别为5.14亿元、4.18亿元，同比增长19.81%、33.97% [16] 生物医药板块发展 - 在生物医药板块，公司正从仿制药向创新药转型，聚焦糖尿病、抗病毒、肿瘤三大治疗领域，计划未来五年投入不低于50亿元用于临床前研究与IND申报 [14] - 2025年8月，东阳光药以介绍方式在港交所主板挂牌上市，成为港股首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例，实现了医药资产的高效整合与资本化 [17] - 公司推行“走出去、融进去”战略，在越南、墨西哥设立海外生产基地，并推动新药出海，一款抗流感新药已在巴西完成II期临床 [17] 近期经营业绩 - 公司经营业绩大幅向好，2024年实现归母净利润3.75亿元，同比增长227.41% [16] - 2025年前三季度，公司归母净利润达9.06亿元，创下历史新高 [16]

公司控制权变更 - 2025年12月29日，实际控制人之一郭梅兰将其间接持有的全部公司股份转让给张寓帅，交易完成后，张寓帅成为公司唯一实际控制人 [2] - 本次转让涉及乳源寓能电子71.75%股权及乳源新京科技74.63%股权，转让后张寓帅将间接持有东阳光38.70%股权 [4][5] - 张寓帅同时成为东阳光集团旗下两家上市公司（东阳光和东阳光药）的唯一实际控制人，标志着“东阳系”全面完成交班 [4][6][7] 公司背景与创始人历史 - 东阳光集团由张中能、郭梅兰于1997年在广东韶关创立，以铝箔加工起步，目前总资产超过800亿元，为中国民营企业500强 [2][11] - 集团产业覆盖电子新材料、生物医药和健康养生三大领域，拥有七大产业基地，员工近3万人，累计纳税超过200亿元 [2][12] - 创始人张中能擅长“无中生有”式创业与资本运作，2003年借壳上市（后更名东阳光），2015年推动东阳光长江药业在港上市 [11][12][13] 新任实控人背景 - 张寓帅，1987年出生，2011年毕业于浙江大学后加入集团，从药物研究院生物所所长等基层研发岗位做起 [7] - 2020年11月其父张中能病逝后，张寓帅继承股份，与母亲郭梅兰共同成为实际控制人，历经五年过渡期后全面接班 [8][9][15] - 2025年10月，郭梅兰、张寓帅母子以400亿元财富登上胡润百富榜，成为东莞首富 [3][10] 公司核心业务与市场地位 - 电子新材料行业是集团根基，已形成电子元器件、高端铝箔等五大产业集群，电极箔全球市占率约30%，是中国唯一化成箔出口占比超过50%的企业 [11][12] - 生物医药行业主要包括东阳光药和宜昌东阳光生化制药两大体系业务 [12] - 截至2025年末，东阳光及东阳光药两家上市公司市值合计约906亿元 [7] 战略转型与“二次创业”举措 - 张寓帅推动公司从传统制造向“智造”转型，主导切入锂电池铝箔、PVDF粘结剂等高附加值新能源材料赛道 [16] - 2025年，公司在乳源基地投建全球首条全绿电PVDF生产线，实现生产环节100%可再生能源供电 [16] - 公司计划到2030年，新能源材料板块实现“三个50%”：50%产品出口、50%技术为原创、50%营收来自高毛利新品 [16] 研发投入与技术创新 - 公司加大研发投入，2024年及2025年前三季度研发投入分别为5.14亿元、4.18亿元，同比增长19.81%、33.97% [18] - 为支撑战略目标，公司计划未来三年新增研发投入60亿元，并在全球设立三个海外研发中心 [16] - 公司正与中科院合作开发固态电池用新型聚合物电解质，并在生物医药板块计划未来五年投入不低于50亿元用于创新药研发 [16] 新兴科技领域布局 - 2025年，公司密集布局AI与具身智能领域：3月合资成立公司切入智算中心液冷赛道；6月增资光芯片企业；12月携手智元机器人成立公司推动具身智能技术落地 [18] - 2025年9月，东阳光集团联合其他投资人以280亿元现金收购秦淮数据中国区全部业务，创下中国IDC行业史上最大并购案纪录 [3][18] 资本运作与国际化战略 - 2025年8月，东阳光药以介绍方式在港交所主板挂牌上市，成为港股首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例，实现了医药资产的高效整合 [19] - 公司推行“走出去、融进去”战略，在越南、墨西哥设立海外生产基地，并通过对外授权合作推动新药出海 [19] - 2025年，公司一款抗流感新药已在巴西完成II期临床，有望成为首个由中国民企主导的全球多中心III期试验项目 [19] 近期经营业绩 - 公司经营业绩大幅向好，2024年实现归母净利润3.75亿元，同比增长227.41% [18] - 2025年前三季度，公司归母净利润达9.06亿元，创历史新高 [18]

股价表现与交易情况 - 11月13日盘中股价上涨2.36%至20.39元/股，成交额3336.46万元，换手率0.69%，总市值49.32亿元 [1] - 当日主力资金净流入9.14万元，大单买入269.12万元（占比8.07%），卖出259.99万元（占比7.79%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨65.64%，近5日、20日、60日分别上涨1.90%、10.04%、28.56% [1] - 今年以来公司5次登上龙虎榜，最近一次为7月24日，当日龙虎榜净买入-1.07亿元，买入总额3297.48万元（占总成交额5.25%），卖出总额1.40亿元（占总成交额22.32%） [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产和销售，收入构成为化成箔95.29%、腐蚀箔4.35%、其他0.35% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入17.11亿元，同比增长21.45%；归母净利润1.47亿元，同比增长41.41% [2] - 公司A股上市后累计派现9.34亿元，近三年累计派现4.43亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.49万户，较上期增加14.57%；人均流通股16238股，较上期减少11.73% [2] 行业属性与股东结构 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括有色铝、QFII持股、小盘、高派息、增持回购等 [1] - 截至2025年9月30日，中信保诚多策略混合(LOF)A、招商成长量化选股股票A、招商量化精选股票发起式A退出公司十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 10月24日公司股价上涨5.17%至19.33元/股，成交额5388.19万元，换手率1.17%，总市值46.76亿元 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产和销售，收入构成为化成箔95.29%、腐蚀箔4.35%、其他0.35% [1] 主要机构股东动态 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金二季度新进成为公司十大流通股东，持有87.58万股，占流通股比例0.37% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约83.2万元 [2] 相关基金产品表现 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金今年以来收益42.89%，近一年收益51.09%，成立以来收益141.95% [2] - 该基金经理王颖现任基金资产总规模61.76亿元，任职期间最佳基金回报52.62% [3]

股价表现 - 2025年10月20日，海星股份触及涨停，涨停价19.47元，涨幅10% [1] - 总市值47.10亿元，流通市值47.10亿元，总成交额1.03亿元 [1] 涨停驱动因素 - 公司专注于铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售，产品包括化成箔、腐蚀箔等 [1] - 新能源发电和新能源汽车市场需求持续增长，为公司带来新的业务增长点 [1] - 电极箔相关概念受到市场关注，同行业公司股价活跃，行业数据显示电极箔市场需求稳定增长 [1] - 临近公司三季报发布日期（2025年10月29日），市场对公司三季报业绩存在良好预期 [1] 行业与资金面 - 公司产品广泛应用于消费电子、智能终端、工业控制、5G与工业互联网、新能源发电、新能源汽车等领域 [1] - 当日电子元器件板块资金有一定流入，公司作为板块内个股可能受到资金青睐 [1] - 技术面上，若该股MACD指标形成金叉且股价突破重要压力位，会进一步刺激投资者买入 [1]

股价与交易表现 - 10月17日公司股价盘中报8.05元/股，下跌2.07%，总市值113.00亿元 [1] - 当日成交2.00亿元，换手率1.74%，主力资金净流出2908.60万元 [1] - 公司股价今年以来上涨17.86%，近5个交易日下跌5.18%，近20日上涨6.62%，近60日上涨16.67% [1] 资金流向分析 - 特大单买入2243.98万元，占比11.24%，卖出2587.25万元，占比12.96% [1] - 大单买入3316.09万元，占比16.61%，卖出5881.41万元，占比29.46% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：合金产品39.49%，高纯铝18.16%，电极箔14.49%，电子铝箔9.34%，铝制品9.05%，其他(补充)5.30%，其他4.17% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入40.03亿元，同比增长10.95% [2] - 2025年1-6月公司归母净利润为3.91亿元，同比减少38.89% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为6.09万，较上期减少2.33%，人均流通股23060股，较上期增加4.43% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1248.88万股，较上期减少141.28万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股777.71万股，较上期增加158.78万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）和广发中证1000ETF（560010）为新进第八和第十大流通股东 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现18.28亿元，近三年累计派现10.17亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [1] - 公司所属概念板块包括新疆振兴、稀缺资源、一带一路、新材料、有色铝等 [1]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.47% 报收19.10元/股 [1] - 当日成交金额为7444.61万元 换手率达到1.67% [1] - 公司总市值为46.20亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产和销售 [1] - 化成箔业务收入占比95.29% 腐蚀箔业务收入占比4.35% 其他业务收入占比0.35% [1] - 公司成立于1998年1月8日 于2019年8月9日上市 [1] 主要流通股东动态 - 中信保诚多策略混合(LOF)A二季度新进十大流通股东 持有87.58万股 占流通股比例0.37% [2] - 该基金因公司股价上涨在10月15日实现约86.7万元浮盈 [2] - 该基金最新规模为12.45亿元 今年以来收益率为38.84% 近一年收益率为51.83% 成立以来收益率为135.1% [2] 相关基金经理信息 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金经理为王颖 累计任职时间8年244天 [3] - 王颖现任基金资产总规模为61.76亿元 任职期间最佳基金回报为57.13% [3]

城市绿色转型战略 - 以产业生态化和生态产业化为主攻方向 协同推进降碳减污扩绿增长 [3] - 目标到2027年非化石能源消费比重超33% 2030年绿色低碳优势产业营收占规上工业比重35%以上 2035年基本建立绿色低碳高效生态经济体系 [3] - 攀枝花市西区经济开发区入选2025年度四川省零碳工业园区首批试点 [3][6] 传统产业改造措施 - 累计淘汰落后产能企业13家 关闭污染企业133家 取缔工业堆场109个 [5] - 推动煤焦化及煤化工 新材料 新能源等"三圈九链"产业体系向绿色化低碳化转型 [5] - 构建5条循环产业链实现煤矸石 粉煤灰 高炉渣等工业废弃料资源化利用 [5] 新能源产业突破 - 引进中农绿电40条化成箔生产线 望伦10万吨新能源石墨材料 2万吨五氧化二钒 6万立方米钒电解液等重点项目 [6] - 落地国内首个光解水制氢商业化项目 绿氢设计产能达每年12000吨 [6] - 2024年综合能耗16.5万吨标准煤 化石能源占比由74%下降至67% 碳排放强度下降24.8% [6] 乡村零碳实践 - 盐边县昔格达村安装150块透光发电玻璃 装机功率超30kW 成为"中国零碳村镇促进项目"首批试点 [3][10] - 混撒拉村年均日照超2700小时 村民光伏发电月收入约2000元 年净收入超2万元 [9][10] - 村级光伏广场年售电收入58万元 减少碳排放2750吨 配套光伏路灯 座椅 垃圾桶等设施 [10] 农业生产绿色升级 - 混撒拉村种植晚熟芒果2万余亩 年产量2万余吨 年产值近亿元 [10] - 采用绿色防控监测和智能灌溉系统 减少病虫害和农药用量 [10] - 昔格达村建设零碳陆基循环清洁渔业 绿电驱动水体循环 配套高科技立体植物工厂 [10] 未来发展规划 - 深化钢铁化工等传统产业智改数转 推进化工园区绿色循环化改造 [11] - 推动"水风光氢储"多能互补发展 规范有序开发风电光伏新能源 [11] - 落实重点行业企业温室气体排放报告制度 加快既有建筑节能改造 [11]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入71.24亿元，同比增长18.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6.13亿元，同比增长170.57% [1] 主营业务表现 - 电子元器件业务收入18.10亿元，同比增长13.91% [2] - 高端铝箔业务收入29.07亿元，同比增长9.20% [2] - 化工新材料业务收入19.68亿元，同比增长47.59% [2] - 能源材料业务收入1.86亿元，其他业务收入6552.51万元 [2] 新兴业务布局 - 设立全资子公司超容科技，专注超级电容器及混合型电容器核心技术，已签署电力调频用兆瓦级超级电容器储能系统供货订单 [2] - 研发电网侧构网型SVG、无感自愈、柔性直流输电、AI数据中心服务器电源等前沿应用产品 [2] 液冷业务进展 - R32制冷剂价格从2024年初每吨1.7万元—1.8万元飙升至2025年上半年每吨5.7万元—5.9万元 [3] - 推出1.4MWCDU、液冷板等核心产品，研发更高散热功率的CDU、冷板及光模块、交换机液冷解决方案 [3] 具身智能业务进展 - 成立子公司光谷东智，打造机器人数据采集中心，获得首批7000万元市场化订单 [4] - 发布人形机器人"光子"，获得商业服务、政务及教育等行业小批量订单 [4] - 湖北工厂一期年产能达300台 [4]

投资评级 - 买入（维持）[7] 核心观点 - 2025H1业绩符合预期 营业收入71.24亿元（yoy+18%） 归母净利润6.13亿元（yoy+171%） 毛利率20.14%（yoy+6.18pct） 净利率8.80%（yoy+5.20pct）[7] - 制冷剂业务盈利持续改善 25H1子公司乳源东阳光氟净利润5.41亿元 R32/R134a/R410A报价分别环比上涨3000/1000/1000元/吨 公司拥有6万吨三代制冷剂配额[7] - 液冷业务与中际旭创合资设立广东深凛智冷科技（持股49%） 已具备全氟聚醚中试技术及铝冷板生产能力 参股芯寒科技和纵慧芯光完善产业链[7] - 人形机器人业务通过合资公司光谷东智（持股70%）实现收入1119.47万元 首款产品"光子"已签约小批量订单 湖北工厂年产能300台[7] - 积层箔产能释放 乌兰察布项目已投产 送样规格超200个 启动2000万平米化成箔项目 拥有全球独家专利[7] 财务数据 历史及预测 - 营业总收入：2024年121.99亿元（yoy+12.4%） 2025E 138.54亿元（yoy+13.6%） 2026E 154.05亿元（yoy+11.2%）[3] - 归母净利润：2024年3.75亿元 2025E 14.15亿元（yoy+277.2%） 2026E 17.82亿元（yoy+26%）[3] - 毛利率：2024年14.6% 2025E 21.1% 2026E 22.3%[3] - ROE：2024年4.1% 2025E 13.4% 2026E 14.4%[3] 市场数据 - 当前股价17.03元 市净率5.4倍 流通市值511.17亿元[4] - 每股净资产3.14元 资产负债率66.45% 总股本3.01亿股[4] 业务进展 制冷剂 - Q3长协R32报价5万元/吨 R410A报价4.9万元/吨 较Q2上涨4000/2000元/吨[7] - 8月R32报价6万元/吨（+3000元） R134a报价5.1万元/吨（+1000元）[7] 液冷解决方案 - 产品矩阵包括1.4MW CDU和冷板 在研项目涉及更高功率CDU及光模块[7] 机器人 - 光谷东智已获湖北省科投7000万元订单 目标客户涵盖商业服务/政务/教育领域[7] 电极箔 - 积层箔比容量提升40%以上 已送样280个规格 客户超100家[7]