报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策推动科技与人工智能加速落地，龙头科技公司AI应用落地支撑业绩增长，国证港股通科技指数聚焦港股科技龙头，历史业绩优，华夏国证港股通科技ETF投资价值高 [4] 根据相关目录分别进行总结 人工智能加速落地，支撑龙头科技公司的增长动能 - 政策指向科技与人工智能进入加速落地阶段，2026年1月9日八部门联合发布意见，明确构建人工智能产业规模化发展底层能力框架 [4][10] - 龙头科技公司AI应用落地显现，支撑业绩增长，腾讯广告技术升级、阿里云收入增速加快、美团引入AI技术、小米AIoT平台设备连接多 [4][13][15] 国证港股通科技指数：充分覆盖港股科技领域且进攻弹性较高 - 国证港股通科技指数聚焦港股科技龙头公司，选取30只样本股，权重集中度高，聚焦腾讯、阿里等龙头 [16][20] - 国证港股通科技指数与其他港股科技指数存在差异，覆盖行业更广，单一权重上限更高，弹性更大 [23][26][28] - 国证港股通科技指数历史业绩表现较优，2019 - 2025年年化收益和夏普比率高于其他指数，行情好时弹性大、行情不好时跌幅小 [32][35][37] 华夏国证港股通科技ETF投资价值分析 - 华夏国证港股通科技ETF上市以来流通份额不断增长，截至2026/1/27增至30.59亿份，场内流动性好，日均成交额3.41亿元 [41][42][43] - 现任基金经理徐猛管理ETF经验丰富，截至2026/1/27在管10只产品，合计规模2229.80亿元 [49]

市场动态与基金行为 - 为备战2026年行情，近期多只港股基金提前结束募集，包括安信港股通臻选混合发起式、华夏国证港股通科技ETF、富国港股精选混合型证券投资基金（QDII）等 [1] - 安信港股通臻选混合发起式原定募集截止日为2026年1月13日，提前至2025年12月26日结束 [2] - 路博迈港股通科技股票原定募集截止日为2026年3月6日，大幅提前至2025年12月26日 [2] - 市场认购热情高涨，募资速度快于预期，提前达到成立条件 [1][3] - 基金管理人看好港股后市机会，希望通过加速成立产品以把握配置窗口期并抓紧建仓 [1][3] 当前市场观点与配置窗口 - 10月以来港股市场震荡调整后，优质资产（如创新药）投资性价比显著提升 [3] - 当前港股估值处于合理区间，盈利端延续修复趋势，整体配置价值凸显 [1][3] - 业内人士指出当前正迎来重要的港股配置窗口期，是年末值得积极把握的配置机遇 [1][3] 2026年港股展望与投资主线 - 多家公募机构看好2026年港股市场的投资机会 [1][3] - 人民币稳步升值为港股面临的流动性担忧提供缓冲，有助于提升中国资产吸引力并可能引入增量资金，且港股市场在人民币升值周期中相较于A股通常展现出更高弹性 [3] - 港股科技板块被视为2026年港股投资的重要主线 [1][4] - 港股科技板块中的互联网、半导体等领域龙头企业盈利保持稳定增长，多家公司财报超预期，其中AI业务成为重要增长亮点 [5] - 港股科技板块估值无论是横向对标其他市场，还是纵向对比历史水平，均处于健康偏低区间，中期向上趋势依然稳固 [5] 2026年投资逻辑的潜在变化 - 有机构提示2026年港股投资逻辑将发生变化，盈利增长的真实性与可持续性将成为投资时关注的重点因素 [1] - 2026年港股市场的驱动逻辑预计将发生微妙转变，市场或将更聚焦于盈利增长的真实性与可持续性 [6] - 在全球宏观流动性环境中性的背景下，能够抓住产业趋势、拥有清晰“第二增长曲线”且利润真实落地的方向更可能获得超额收益 [6] - 盈利驱动或将成为2026年投资的关键词，例如AI应用端商业化落地、高端制造出海兑现利润，或“反内卷”下部分顺周期行业盈利中枢上移 [6]

权益基金发行回暖 - 9月以来成立规模超10亿元的权益基金已过10只 包括宽基指数基金 主题指数基金和主动权益基金 [1] - 截至9月12日 9月以来已有7只指数基金成立规模在10亿元以上 包括中证A500宽基产品和行业主题基金 [2] - 广发创业板指数增强基金募集23.93亿元 博道中证全指指数增强基金募集19.11亿元 中欧上证科创板综合指数基金募集10.62亿元 [3] - 富国国证机器人产业ETF募集近20亿元 嘉实上证科创板人工智能指数基金募集近14亿元 [3] - 7月以来成立规模在10亿元以上的主动权益基金达19只 [4] - 招商均衡优选混合基金募集49.55亿元 平安港股通科技精选募集17.38亿元 国泰优质核心募集16.17亿元 [4] 指数基金产品动态 - 国联安中证A500红利低波ETF募集12.47亿元 南方中证A500指数增强基金募集17.24亿元获1.34万户认购 [2] - 华夏上证科创板综合指数增强基金8月底募集近18亿元 银华上证科创板综合增强策略ETF8月中旬募集超12亿元 [3] - 华夏国证港股通科技ETF和华安恒生港股通科技主题ETF8月募集规模均超10亿元 [3] - 中证A500系列指数基金持续发行 但超10亿元产品罕见 此前仅有摩根中证A500增强策略ETF(10.16亿元)和人保中证A500指数增强基金(16.96亿元)等 [2] 基金公司策略调整 - 基金公司营销行为趋于理性 通过提前结束募集控制规模 华商港股通价值回报混合设10亿元上限 招商均衡优选混合设50亿元上限 [6] - 控制规模有助于基金经理争取建仓时间和空间 避免大规模基金降低投资策略灵活性 [6] - 基金公司加大指数基金布局 ETF因渠道认可度高和低费率更受投资者欢迎 自由现金流类指数基金备受资金青睐 [5] 行业前景与投资方向 - 科技成长有望成为长期经济与竞争力抓手 未来5-10年科技革命将聚焦"AI+"各行各业 [1] - AI产业周期全球共振 制造业正经历机器人AI革命 有望带来万亿市场空间机遇 [6] - 上市公司中报经营态势企稳 市场信心恢复流动性加强 AI算力板块业绩超预期但估值已包含高预期 [7] - 创新药关注度短期下降但不影响中长期发展趋势 [7]

基金发行情况 - 招商均衡优选混合基金于9月2日启动首发 原定认购截止日为9月12日[2] 但首发当日募集规模超过70亿元[1][2] 远超公司主动设置的50亿元募集规模上限[1][2] 因此提前结束募集并启动比例配售[1][2] - 该基金为偏股混合型产品 行业均衡布局 追求超额收益 拟通过平衡市场、行业、风格、个股四个维度波动平滑组合净值波动[5] - 拟任基金经理吴潇拥有近12年投研经验和超8年产品投资管理经验 现任多元资产投资管理总监[5] 权益基金市场回暖 - 8月以来超10只主动权益基金募集规模在10亿元以上 部分超过20亿元[7] 例如易方达价值回报和中欧核心智选募集规模均超20亿元[8] 建信医疗创新募集规模超10亿元[8] - 多只新发基金由知名基金经理管理 包括马芳管理的国金红利量化、韩创的大成创优鑫选、崔辰龙的前海开源研究优选[9] - 8月新成立基金140只 合计发行份额达1020.22亿份 其中权益基金发行615.47亿份 占比60.33% 两项数据均创年内月度新高[11] - 10多只股票指数基金募集规模在10亿至20亿元 包括华夏上证科创板综合指数增强、汇添富上证科创板人工智能ETF等多只科创板及港股通主题产品[10] 市场背景 - A股市场回暖推动权益基金发行全线回暖[1] 投资者对权益类资产投资热情升温[5] - 权益基金月度发行份额占比突破60% 成为基金发行市场绝对主力 为A股市场带来更多增量资金[11]

招商均衡优选混合基金发行情况 - 招商均衡优选混合基金于9月2日正式首发 原定认购截止日为9月12日 但发行首日募集规模超过70亿元 远超公司主动设置的50亿元募集规模上限 因此启动比例配售并提前结束募集 [2][3][4][5] - 公司为保护投资者利益和做好风险控制 主动设置50亿元募集规模上限 当募集规模接近、达到或超过50亿元时 基金可提前结束募集 [2][5][6] - 该基金拟任基金经理吴潇拥有近12年投研经验和超8年产品投资管理经验 目前担任多元资产投资管理总监 基金采用行业均衡布局策略 通过平衡市场、行业、风格、个股四个维度波动来平滑组合净值波动 追求中长期可持续回报 [6][7] 权益基金市场整体回暖趋势 - 随着A股市场持续回暖 投资者对权益类资产的投资热情升温 权益基金销售发行情况整体回暖 8月新成立基金140只 合计发行份额达1020.22亿份 其中权益基金发行615.47亿份 占比60.33% 两项数据均创年内月度新高 [8][9][11] - 8月以来超10只主动权益基金募集规模在10亿元以上 部分超过20亿元 例如易方达价值回报和中欧核心智选募集规模均超20亿元 建信医疗创新募集规模超10亿元 [10] - 知名基金经理管理的新发基金也获得资金追捧 包括马芳管理的国金红利量化、韩创的大成创优鑫选、崔辰龙的前海开源研究优选 募集规模均超10亿元 [10] - 另有10多只股票指数基金募集规模在10亿至20亿元之间 涵盖华夏上证科创板综合指数增强、汇添富上证科创板人工智能ETF等多只产品 [10][11] - 权益基金月度发行份额占比突破60% 成为基金发行市场的绝对主力 为A股市场带来更多增量资金 [11]

ETF上市公告及仓位概况 - 近一个月共有34只股票型ETF公告上市，平均股票仓位为23.97% [1] - 仓位最高的嘉实恒生港股通科技主题ETF达54.18%，仓位最低的鹏华科创板半导体材料设备主题ETF等为0.00% [1] - 汇添富上证科创板人工智能ETF仓位为47.98%，平安中证A500红利低波动ETF仓位为39.86% [1][2] 重点ETF产品仓位分布 - 科创200ETF工银仓位52.40%，博时创业板综合ETF仓位49.31% [1] - 鹏华国证港股通创新药ETF仓位43.59%，鹏华国证机器人产业ETF仓位45.43% [3] - 华夏国证港股通科技ETF仓位22.52%，易方达国证成长100ETF仓位10.65% [2][3] 募集规模及份额分布 - 近一个月上市ETF平均募集5.98亿份 [1] - 易方达国证成长100ETF募集17.72亿份，华夏国证港股通科技ETF募集14.78亿份 [1][2] - 华安恒生港股通科技主题ETF募集14.53亿份，汇添富上证科创板人工智能ETF募集10.89亿份 [1][2] 机构投资者持仓结构 - 机构投资者持有份额平均占比12.74% [2] - 华夏中证港股通医疗主题ETF机构持仓比例95.41%，嘉实恒生港股通科技主题ETF机构持仓83.60% [2] - 富国中证港股通高股息投资ETF机构持仓65.21%，招商中证机器人ETF机构持仓仅0.18% [2] 行业主题分布特征 - 港股通主题ETF集中度高，涉及科技、医疗、高股息等细分领域 [2][3] - 科创板主题ETF涵盖人工智能、半导体材料设备等硬科技赛道 [1][2] - 创业板相关ETF包括综合指数、增强策略等多类型产品 [3]

市场回顾 - A股主要指数普遍上涨 创业板指涨幅达7.74% 科创50上涨7.49% 深证成指上涨4.36% 上证指数上涨0.84%[2] - 行业表现分化明显 通信行业领涨12.38% 有色金属和电子分别上涨7.16%和6.28% 而煤炭和纺织服饰跌幅最大 分别为-2.76%和-2.87%[2][4] - 债券市场主要指数多数上涨 中债综合指数变动0.08% 中证可转债总指数下跌-2.58%[20] 流动性及资金面 - 央行公开市场净投放1961亿元 货币投放22731亿元 回笼20770亿元[8] - 银行间质押式回购利率多数下跌 1D和14D分别变动-2.58BP和-0.85BP 7D和1M小幅上升0.23BP和1.49BP[11] 债券市场表现 - 利率债收益率多数下跌 10年期国债收益率上升7.91BP 而6M和3Y国债分别下跌-0.97BP和-0.92BP[14] - 信用利差普遍上行 AAA级中短期票据1年期信用利差变动-0.48BP AA+级1年期上升0.93BP[16] - 城投债信用利差多数上涨 AA级6个月期和1年期分别上升1.14BP和0.06BP[18] 公募基金发行 - 新成立基金36只 总发行份额263.37亿份 股票型基金占比最高 25只基金发行145.87亿份[21] - 主要新发产品包括国金红利量化选股A(17.67亿份) 华夏上证科创板综合指数增强A(17.37亿份) 路博迈旭航A(16.54亿份)[23] 公募基金整体规模 - 全市场公募基金数量13,120只 管理资产净值346,018亿元 货币基金规模最大达141,992亿元 债券基金111,250亿元[25] - 股票基金4,895亿元 混合基金32,199亿元 QDII基金6,484亿元 FOF基金1,695亿元[25] 基金市场表现 - 货币市场基金指数上涨0.02%[31] - 固收类基金指数全线上涨 短期纯债和中长期纯债指数均上涨0.04%[33] - 混合基金多数上涨 偏股混合型基金指数涨2.10% 偏股混合型FOF涨1.44%[35] - 权益类基金涨多跌少 股票指数型基金涨2.14% 可转债基金跌-1.59%[39] 基金经理观点 - 关注临期转债下修博弈机会 年内82只转债退市 20只到期兑付 金能转债等存在促转股机会[41][42] - 看好AI产业链投资机会 包括AI算力环节的PCB和ASIC芯片 以及AI应用方向的SAAS软件公司[45] - 美联储9月降息概率大 可能提振美股表现 但需关注贸易政策和经济韧性等风险因素[46]

A股市场表现 - 8月15日A股三大指数集体收涨 沪指涨0.83%报3696.77点 深成指涨1.6%报11634.67点 创业板指涨2.61%报2534.22点 [1] - 当日表现较好的板块包括PEEK材料概念、参股期货和券商概念 而跨境支付、中特估和破净股等板块下跌 [1] 基金经理变动情况 - 近30天（7月16日-8月15日）共有516只基金产品的基金经理发生离职变动 [3] - 8月15日当天有18只基金产品发布基金经理离职公告 其中3位基金经理因工作变动从管理的12只基金产品中离职 另有3位基金经理因产品到期从管理的6只基金产品中离职 [3] - 嘉实基金王紫菡现任基金资产总规模为181.6亿元 任职期间回报最高的产品嘉实恒生医疗保健ETF(QDII)获得76.58%的回报 [4] - 华夏基金徐猛现任基金资产总规模为2615.87亿元 任职期间回报最高的产品华夏战略新兴成指ETF联接A获得143.10%的回报 新上任华夏国证港股通科技ETF基金经理 [5] 基金公司调研活动 - 近一个月（7月16日-8月15日）华夏基金调研58家上市公司数量最多 鹏华基金、南方基金和博时基金分别调研52家、49家、49家上市公司 [6] - 基金公司对通信设备行业调研次数最多达281次 其次是化学制品行业213次 [6][7] - 最近一个月最受公募基金关注的是德福科技 共有79家基金管理公司参与调研 中际旭创和中宠股份分别接受75家、71家基金管理公司调研 [7] - 最近一周（8月8日-8月15日）南微医学被60家基金机构调研 安杰思、新强联和金橙子分别接受52家、51家和49家基金机构调研 [8][9]