在美元持续贬值大背景下，亚洲货币在2025年下半年或将延续目前升值趋势。 据追风交易台信息，高盛在6月30日的报告中表示，过去十年支撑美元持续走强的动力正在发生变化，预计流入美国资产的边际资金减少以及向非 美资产的逐步轮动将在2025年下半年继续对美元施压。 美元的持续走低将带动亚洲货币继续上行。今年以来亚洲货币普遍走强，新台币、韩元、新加坡元和马来西亚林吉特兑美元已升值约5—10%，这 一趋势有望在夏季延续，其中韩元最被看好，而印度卢比可能成为相对滞后者。 美元走弱为亚洲货币升值创造空间 高盛维持对美元的看空立场，该行外汇策略团队最近将欧元兑美元预测上调至3个月、6个月和12个月目标分别为1.17、1.20和1.25。 分析师指出，过去十年支撑美元持续走强的动力正在发生变化。美国资产的优异回报吸引了大量资本流入，外国持有的美国股票规模从2020年的 约8万亿美元增至目前的约19万亿美元，美国债券持有量达到约15万亿美元。 但"美国例外论"叙事的转变促使全球投资者重新评估资产配置策略，高盛认为大多数投资者目前对美国资产配置过重，预计流入美国资产的边际 资金减少以及向非美资产的逐步轮动将在2025年下半年继续对 ...

亚洲货币走势 - 周一大多数亚洲货币走强 主要得益于美元持续疲软 [1][3] - 人民币兑美元汇率周一下跌0 1% 接近11月以来的最强水平 [4] - 日元兑美元汇率下跌0 4% [9] - 澳元兑美元汇率小幅上涨 [10] - 新加坡元兑美元汇率持平 印度卢比兑美元汇率上涨0 1% [11] - 韩元兑美元汇率下跌0 6% [12] 中国经济数据 - 6月中国制造业采购经理人指数显示萎缩幅度略小于预期 非制造业活动较上月有所回升 [4] - 制造业连续第三个月萎缩 本地制造商仍受较高美国关税压力 本地需求疲软 [5] - 海外订单出现复苏 反映出商业活动有所改善 [5] 美元走势 - 美元指数和美元指数期货在亚洲交易时段均下跌0 2% 接近2022年初以来的最低水平 [6] - 美元受到美联储降息预期增强的压力 市场加大了对9月前降息25基点的押注 [6] - 美国政府债务水平上升担忧也拖累美元 预计未来十年将增加近3 3万亿美元 [7] 贸易政策动态 - 美中两国5月份同意削减各自贸易关税 [5] - 特朗普贸易关税政策的不确定性增加 限制了亚洲货币更大幅度涨幅 [7] - 美国-加拿大贸易谈判恢复 渥太华取消了数字服务税 [8]

亚洲新兴市场固定收益市场下半年展望 市场环境与政策支持 - 亚洲新兴市场信贷估值具有优势 因中国及其他亚洲国家推出刺激政策以抵消贸易战下行冲击 [1] - 亚洲央行纷纷放宽货币政策 信贷息差维持在较低水平 [1] - 美国经济增长放缓 美联储需在避免衰退与抑制通胀间取舍 [1] - 亚洲当地货币政府债券估值受压 摩根大通GBI-新兴市场亚洲债券指数到期收益率处于2021年第一季度以来最低水平 [1] 亚洲当地货币债券前景 - 技术因素利好当地货币债券 当地买家持续增加投资 中产家庭增长推升需求 [2] - 通胀放缓减轻出口导向型国家压力 亚洲央行维持宽松货币政策空间较大 [2] - 美元指数承压 去美元化趋势利好亚洲当地货币债券表现 [3] - 印度卢比计价债券受看好 印度储备银行自2025年2月起降息 可能进一步宽松 [3] 印度市场表现 - 印度受关税冲击较小 Markit iBoxx ALBI印度指数年初至今上升约6% [3] - 印度储备银行通过公开市场操作确保流动性 宽松政策效果传导至实体经济 [3] - 美元走弱预期将利好印度卢比及其他亚洲货币汇率 [3]

美元指数走势 - 美元指数26日跌破97关口 日内下跌0.72% 创2022年2月以来新低 [1][4] - 非美货币全面走强 日元兑美元涨1% 英镑/韩元/欧元兑美元涨0.7% 澳元涨0.55% [4] - 美元指数2025年累计下跌近10% 瑞银预计未来12个月将进一步走弱 [5] 美元疲软原因 - 摩根大通预测美国2025年下半年衰退概率达40% 主因关税引发的滞胀风险 [2][6] - 美国2025年GDP增长预期从2%下调至1.3% 关税将抑制经济活动并推高通胀 [6] - 全球外汇期权市场15%-30%美元合约转向欧元 欧元成为新避险工具 [6] 非美货币动态 - 新台币兑美元年内累计升值12% 外资持有反向ETF激增90倍 威胁出口经济 [8] - 投资者减少泰铢多头仓位 增加印度卢比空头押注 菲律宾比索转为看跌 [1][9] - 菲律宾比索本月贬值1.4% 为3月初以来首次被看空 [1] 市场结构变化 - 各国央行持续增持黄金 显示对美元依赖度下降 赵耀庭预计美元下半年或再贬5% [5] - 中国台湾央行实施外资持有反向ETF不超过30%的限制 严控炒汇行为 [8] - 瑞银指出美元"避风港"角色面临挑战 短期反弹难以持续 [5]

投资者对亚洲货币仓位变化 - 投资者大幅减少泰铢多头仓位 [1] - 对印度卢比的空头押注不断增加 [1] - 对菲律宾比索转为看空 [1]

外汇市场动态 - 美元兑日元汇率下跌0 9%至144 85 [1] - 印度卢比兑美元汇率上涨1%至85 9238 [1]

印度央行委员辛格：任何对印度卢比的压力可能仅限于短期内。 ...

人民币发展历程 - 1948年中国人民银行成立并承担统一货币重任，当时经济混乱，解放区有边区票，国统区流行金圆券，民间混杂大洋、法币等，部分地区甚至以物易物 [1][3] - 第一套人民币票面图案以火车、工厂、田野劳作为主，旨在恢复生产和重建家园，但因战时军费开支和战后救济需求导致过度印钞，引发严重通货膨胀 [5] - 第二套人民币面临技术瓶颈，中国无法生产合格钞纸，依赖苏联援助顶级钞纸和印钞厂建设，存在技术依赖风险 [7][9] 技术自主突破 - 中苏关系恶化后，中国于1962年发行第三套人民币，早在1955年就开始筹备自主生产，印钞专家李根绪团队成功研制中国首台四色凸版印钞机和凹版接纹印钞机 [11][14] - 自主印钞技术避免重蹈葡萄牙1925年因委托英国印钞导致金融灾难的覆辙，中国印钞厂安保级别极高，配备电网、持枪解放军和警犬巡逻 [16][17] 国际化发展 - 中国印钞造币总公司曾为越南、阿尔巴尼亚等国印制货币，2015年通过国际招标赢得尼泊尔卢比印制订单 [19][21] - 后续承接马来西亚林吉特、泰国泰铢、印度卢比、巴西雷亚尔、波兰兹罗提等多国货币印制业务，体现全球对中国精密制造和安保技术的信任 [22] 企业转型升级 - 2021年中国印钞造币总公司更名为中国印钞造币集团有限公司，标志其从国内生产单位转型为全球货币领域的国际化企业 [24][26]

油价上涨与印度央行外汇干预 - 在油价上涨背景下印度央行可能正在出售美元以支持卢比汇率 [1]

印度国债收益率与汇率变动 - 印度10年期国债收益率上行3个基点至6.37% [1] - 印度卢比兑美元汇率下跌0.7% [1] - 变动主要受油价飙升影响 [1]