文章核心观点 - 安联基金作为安联投资全资控股的外商独资公募基金，致力于在中国市场实践“规则化的主动投资”理念，其核心目标是“为持有人创造长期显著且可持续的风险调整后收益”，旨在通过系统化的投资框架、严格的风险预算管理和团队协作，打造高质量、可复制、体验可预期的基金产品，而非依赖明星基金经理或追逐短期赛道[3][4][6][8][9] 安联基金的基因与特点 - **公司背景**：安联基金是资产管理规模超4.5万亿人民币的安联投资（AllianzGI）的全资控股外商独资公募基金管理公司[10] - **文化理念**：秉持德国工匠精神，追求精益求精的长期经营理念，母公司对中国业务无短期盈利压力，做了长周期财务规划[11] - **运营模式**：采用全球视野与本土智慧结合，日常管理和投资决策均由本土团队负责，符合“skin in the game”原则[11] - **市场定位**：定位为解决方案提供者（solution provider），注重传递如何管理客户资产的方式，而非单纯销售产品业绩[9][11] - **投资层面特点**：1）聚焦主动投资创造超额收益；2）注重团队合作，不追逐明星基金经理文化；3）注重契约精神，坚持产品风格不漂移；4）强调流程框架确保决策一致性；5）有严格的风险预算管理并嵌入整个投资流程[12][13] “规则化的主动投资”理念与体系 - **核心理念**：以团队和投资流程为核心，打造可复制性高的“工业品”而非“艺术品”，以提供稳定的用户可预期性[4][8][19] - **清晰目标**：为客户创造长期显著可持续的风险调整后收益，追求EPS可解释、可预期、可持续的投资结果[3][8][19] - **四位一体投研体系**：由投资目标、理念、流程和业绩回顾四大环节构成，环环相扣，确保产品不偏离核心目标[5][20] - **“5+1”体系建设**：1）价值观一致的团队人才；2）完善的工具和系统支撑；3）与理念一致的流程制度；4）丰富的数据支撑与驱动；5）细化投资决策的模型模板；“+1”指规则化投资理念需在公司层面（包括销售、运营）形成共识[24][25][26][33] 投资流程与风险管理 - **事前风险预算**：强调事前信息比率和跟踪误差控制，通过风险模型与组合管理系统为基金经理提供“上帝视角”，使其清楚组合的风险暴露是否与投资策略一致，从而更精准地承担主动风险[8][15] - **风险模型普适性**：该模型能服务股票、固收和多元资产团队，帮助进行精细化的组合管理[16][17] - **业绩回顾与纠偏**：持续监督组合风险特征及与投资指引的偏离度，进行业绩归因，并动态纠偏，类似导弹制导的实时调整[20][23] 投研分工与阿尔法来源 - **双层阿尔法结构**：第一层阿尔法来源于研究员，他们专注于盈利预测和构建旨在战胜行业基准的模拟组合；第二层阿尔法来源于基金经理，他们通过组合构建和配置进一步战胜基准[9][29][30] - **一体化投研平台**：研究平台对股票、固收、多资产等所有投研人员共享，是真正意义上无隔阂（No Silos）的一体化团队[30][34][35] - **研究聚焦**：要求所有研究员进行统一的盈利预测和模拟组合构建，最终目标是为捕捉超额收益服务[29] 产品考核、设计与布局 - **考核指标区分**：相对收益产品考核信息比率，目标是较小跟踪误差下实现较大超额收益；全收益产品考核夏普比率，目标是用较小总风险获得较大超越无风险利率的收益[5][21] - **避免风格偏差**：认为夏普比率与产品设计定位高度相关，考核不同风格的相对收益产品时易产生偏差，而信息比率能更好衡量基金经理获取超额收益的能力[5][21] - **长期考核导向**：公司设立之初即设定长期考核目标，并相信销售应传递资产管理方式，而不仅是产品业绩[36][37] - **产品策略**：不主打同质化、工具属性强的赛道型或短期主题产品，认为其生命力有限且难以建立护城河；强调产品发行不是“赛马”，需对每个产品背后的客户负责，追求精品化[9][37][38] - **产品线规划**：采用“核心+卫星”方式，核心产品为主动管理策略（如A股全市场、港股、成长风格及固收加产品），卫星产品则借助股东量化工具布局多因子指数增强量化产品[40][41] 对中国资产管理行业未来的看法 - **行业趋势**：资管行业将进入高质量发展阶段，过去无序、短期的行为和观念将被摒弃[45] - **竞争格局**：行业竞争加剧并呈现两极分化，一端是低费率、同质化的被动或工具型产品，另一端是能创造可持续超额收益的精品化主动管理[45] - **专业化与机构化**：市场参与者将更加专业化和机构化，粗放式发展被淘汰，风险模型等工具将更广泛应用；个人投资者获取超额收益难度加大，将更多转向专业机构[46] - **国际化**：资本市场将进一步国际化并与国际接轨，带来更成熟的投资理念、产品创新和更高的服务标准[47]

核心管理层调整 - 安联基金完成核心管理层关键调整，原总经理沈良升任董事长，原副总经理兼首席投资官郑宇尘接任总经理并继续兼任首席投资官 [1] - 此次调整旨在形成“战略领航+投研攻坚”的互补组合，以“本土化团队+全球化基因”双轮驱动，应对外资公募加速布局中国的战略窗口期 [2] - 新任董事长沈良拥有超过23年横跨保险、投行与资管的复合背景，曾任职于普华永道、宏利金融、摩根士丹利等国际机构，将侧重公司长期治理、股东协同及战略品牌建设 [4] - 新任总经理郑宇尘深耕本土投研，曾任职于中德安联人寿和汇丰晋信基金，2022年加入后主导构建了公司“规则化主动投资”的投研体系，其任命表明公司将经营管理和投资决策重心进一步向熟悉本土市场的核心人才倾斜 [6][8] 公司经营现状与业绩 - 截至2025年末，安联基金公募管理规模为9.76亿元，在167家持牌机构中排名第151位，处于行业尾部，旗下仅有3只产品 [10] - 公司旗下旗舰权益产品“安联中国精选A”自2024年9月成立至2025年1月23日，总回报超过121%，近一年回报超82%，位列市场前8% [11][13] - 该基金采用“规则化的主动管理”和增强型GARP策略，动态配置“红利资产”与“优质科技资产”，基金经理程彧看好科技资产的超额收益，并重点配置了具身机器人、创新药等方向 [13] 外资公募行业普遍挑战 - 自2020年取消外资持股比例限制后，外资独资公募陆续落地，但多数机构发展速度低于预期，普遍面临品牌知名度有限、渠道拓展艰难、投资者认知度不足等挑战 [10][15] - 截至2025年末，外资公募管理规模分化显著：摩根基金规模最大，为2，276.37亿元；安联基金规模为9.76亿元，联博基金为8.37亿元，处于末尾 [16] - 行业普遍“水土不服”的症结集中在渠道依赖、品牌认知转换难以及产品同质化竞争，未能充分发挥其在全球资产配置、养老解决方案、ESG投资等领域的独特优势 [17] 公司发展战略与差异化路径 - 公司应对策略在于坚持“精品店”模式，聚焦自身独特优势，投研体系融合安联全球成熟方法论与本土市场洞察，强调“规则化”与“纪律性” [18] - 公司70余人的团队中，投研人员全部来自本土资管行业，核心投资团队平均从业经验超15年，并能共享安联全球超700位专家的投研成果 [18] - 公司引入安联集团独创的“草根研究”模式和“RiskLab”资产配置量化研究平台，以挖掘企业核心价值并提供多元资产解决方案 [18] - 行业观点认为，外资公募的突破口在于“差异化”，应利用全球视野在跨境投资、多资产配置、养老目标基金、REITs等本土机构经验不足的领域率先布局 [18] 未来投资策略与市场观点 - 基金经理程彧在2025年四季报中延续对“优质科技资产”的信心，视其为中国股市价值重估的核心，预计2026年价值重估过程伴随波动，但团队将保持对股票的总体超配 [20] - 除科技主线外，团队将阶段性重点配置红利资产及企业盈利有望超预期的资产，行业上主要看好TMT、机械、新能源、国防军工、医药、化工、有色金属及以服务消费为代表的新消费行业 [20] - 基金经理苏玉平认为，在政策红利与配置资金流入驱动下，一季度权益市场或迎来阶段性投资窗口，关注高景气科技、受益于价格回升与产业升级的传统产业以及“十五五”规划重点产业三大主线 [20] - 对于债券资产，苏玉平认为市场风险偏好与通胀预期可能形成阶段性压制，投资策略上票息策略优于杠杆策略和久期策略 [21]

核心观点 - 安联基金完成关键管理层调整，由内部接棒，总经理沈良升任董事长，副总经理兼首席投资官郑宇尘接任总经理，此举旨在明确公司治理结构，为后续业务发展提供稳定的决策框架 [1][5][13] - 此次人事安排被视为对上一阶段发展路径的延续与修正，而非颠覆，表明股东方认可现有团队与方向，并通过正式任命将过渡期的协同转化为清晰的权责结构 [5][7] - 作为一家处于业务爬坡期的外资独资公募，安联基金面临规模较小、产品线仍在搭建的挑战，但凭借股东在保险资金管理、全球资产配置及量化风控的经验，试图探索与本土公募差异化的路径 [4][7][13] 管理层调整详情 - **新任董事长沈良**：于2026年1月23日上任，此前担任公司总经理、董事及法定代表人，于2021年1月加入安联投资，拥有横跨会计师事务所、保险、投行、公募基金和资管平台的丰富履历，熟悉监管、机构资金诉求及国际母公司治理框架 [2][5] - **新任总经理郑宇尘**：于2026年1月23日上任，并继续兼任首席投资官，于2022年1月加入安联投资，拥有本土投研典型路径，曾在中德安联人寿保险系统内从研究员做到投资部总监，后在汇丰晋信基金负责固收、保险资管等业务，积累了完整的债券与多资产实战经验 [2][6] - **调整背景**：首任董事长吴家耀于2025年7月因个人原因离任，随后由总经理沈良代行董事长职责，此次调整结束了约半年的过渡期，完成了关键岗位的正式补位 [1][3][5] 公司现状与业务发展 - **资产管理规模**：公司目前管理规模较小，处于行业中下游区间，产品线仍在搭建过程中 [4][7] - **产品表现**： - 首只权益类产品“安联中国精选A”自成立以来回报达121.51%，显著超出其业绩基准（32.38%）[8] - 该产品今年以来（YTD）回报为13.01%，近三月回报为27.46%，近六月回报为69.10% [9] - 债券型产品“安联安裕A”今年以来回报为1.56%，成立以来回报为3.90% [9] - 混合型产品“安联睿利6个月持有A”今年以来回报为1.50% [9] - **产品策略**：首只权益产品在设计上同时强调“高股息”和“成长”方向，意图在防御与进攻间寻找折中，公司通过固收、固收+及多资产解决方案串联，构建覆盖不同风险偏好的基础产品矩阵 [8] - **团队与投研**：团队规模在几十人量级，投研人员占比较高，核心成员多具本土公募、保险资管或外资资管背景，公司策略是结合集团全球方法论（如量化风控、资产配置模型）与本土市场深度研究 [9] - **业务拓展**：公司开始补充市场策划、机构业务、品牌传播等岗位招聘，但在外资公募整体募资偏慢的背景下，短期更现实的目标是维持团队稳定并逐步积累渠道认知 [10][11] 行业背景与公司定位 - **外资公募发展阶段**：过去几年，外资公募在华经历了“拿牌照、搭班子、推首批产品”的起步阶段，贝莱德、富达、宏利、摩根、摩根士丹利基金等相继获批展业，安联基金是其中之一 [3] - **差异化路径**：作为外资独资公募，安联基金可借助股东方在保险资金管理、全球资产配置和量化风控等领域的经验，提供与本土公募略有差异的路径选择，例如为机构和高净值客户提供基于资产配置模型的定制化资产管理计划 [4][8] - **长期挑战**：对于安联基金这类起步阶段的外资机构，短期内难以用规模或净利润衡量成败，更关键的是在未来3到5年内搭建出可持续的产品和投研框架，找到既能与本土公募区分又能被投资者接受的路径 [13]

公司高管变更 - 安联基金管理有限公司于1月23日晚发布公告，宣布现任总经理沈良升任公司董事长，副总经理郑宇尘接任总经理一职 [1] - 此次高管变更类型为：新任基金管理公司董事长并离任基金管理公司总经理，同时新任基金管理公司总经理并离任基金管理公司副总经理 [2] - 沈良在升任董事长前，担任安联基金代任董事长、董事、总经理及法定代表人，他于2021年1月加入安联投资 [2] 新任董事长沈良背景 - 沈良拥有丰富的金融行业履历，曾在中宏人寿保险、摩根士丹利亚洲、摩根士丹利华鑫基金、融通国际资产、美世（中国）等多家知名机构担任高级管理职务 [3] - 在加入安联基金前，沈良曾担任安联环球投资亚太有限公司董事总经理、中国资产管理业务兼公募基金管理业务（筹备）负责人，并在安联寰通资产管理（上海）有限公司及其关联公司担任董事、副董事长等职 [3] - 沈良拥有加拿大西安大略大学工商管理专业硕士学位，并持有特许金融分析师（CFA）证书及香港注册会计师证书 [3] 新任总经理郑宇尘背景 - 郑宇尘在接任总经理前，担任安联基金管理有限公司董事、副总经理、首席投资官，拥有同济大学技术经济及管理专业硕士学位 [3] - 郑宇尘于2022年1月加入安联投资，此前曾在中德安联人寿保险担任研究员、组合经理、投资部总监，在汇丰晋信基金管理有限公司担任投资咨询总监、固定收益部总监、基金经理、保险机构资产管理部总监、投资总监等职 [4] - 在安联基金筹备阶段，郑宇尘曾担任安联寰通资产管理（上海）有限公司及安联寰通海外投资基金管理（上海）有限公司基金公司筹备组的首席投资官 [4] 公司发展历程 - 安联基金成立于2023年8月，由安联投资全资控股，是一家外商独资公募基金管理公司 [4] - 公司于2024年4月正式获批开业，吴家耀担任首任董事长，但吴家耀于2025年7月2日因个人原因离职 [4] - 2024年9月，安联基金的首只公募产品——安联中国精选正式成立 [4]

文章核心观点 - 文章核心观点是“主动权益的回归”，认为主动权益基金在经历了三年跑输宽基指数后，已于2025年展现出强劲的回归势头，并将在2026年延续这一趋势 [1] - 其底层逻辑在于，主动权益的长期收益来源于创造社会价值的公司，而访谈显示多数基金经理为持有人创造利益的初心不变，因此主动权益未来仍将持续创造价值 [1] - 为探讨此主题，点拾投资将于2026年1月29日举办一场名为“主动权益的回归”的线下闭门论坛，邀请顶级基金经理分享投资理念与市场观点 [1][3] 论坛议程与亮点 - 论坛议程紧凑，包含多场主题对话，内容聚焦于如何打造超额收益团队、成长投资的价值以及外资视角下的多元化投资机会 [3] - 活动亮点包括：邀请的嘉宾均为顶级基金经理和投资总监；议程时间紧凑，内容全是干货；采用线下对谈模式，能更有针对性地展现基金经理的观点 [1][3] 嘉宾与主题对话一：打造超额收益团队（翁启森） - 华安基金副总经理兼首席投资官翁启森将分享如何从底层架构打造具有超额收益的主动权益团队 [5][8] - 华安基金主动权益能力突出，自2015年5178点以来，收益率翻倍排名前50的基金中，华安基金有4只产品入围，是入围数量最多的基金公司之一 [5] - 华安基金的成功源于其平台化的超额收益体系，而非依赖个人，其特点包括：优秀基金经理几乎全部来自内部培养（如胡宜斌、王斌、刘畅畅）；每隔几年就有新的优秀基金经理涌现 [5] - 翁启森的管理理念具有前瞻性：早在2018年就提出根据时代背景匹配基金经理风格并进行差异化考核；2019年强调平台的超额收益能力，并较早对基金经理分组以捕捉多元化收益来源；2022年提出“研究底座”是可持续超额收益的源头 [6] 嘉宾与主题对话二：成长是最大的阿尔法（曹晋） - 富国基金基金经理曹晋将探讨为何成长是A股最大的阿尔法来源 [3][11] - 曹晋管理富国中小盘的长期业绩突出，自2015年5178点至今，该产品排名靠前且一直由他一人管理，业绩曲线完整体现了其长期投资能力 [11] - 曹晋是一位“底仓型”的科技成长基金经理，其特点包括：具有很强的学习能力，能持续把握如移动互联网、汽车电动化、AI等不同的科技创新浪潮；能力圈广泛，能在单一产业趋势下行时通过切换降低组合波动和回撤，本质上并非赛道型选手 [11][12] - 数据显示，曹晋在2018年后波动率明显降低，在2022和2023年市场不佳时表现优于大部分成长型基金经理，而在2025年实现了翻倍业绩 [11] 外资专场圆桌对话 - 论坛设有外资专场圆桌对话，主题为“成长VS价值，科技还是质量？老登还是小登？”，邀请了安联基金、摩根资产管理、施罗德基金的三位风格迥异的基金经理 [3][16] - 这三家外资机构均为全球顶级主动投资资管机构，管理规模均达数万亿人民币级别，且都深耕中国市场 [16] - 安联基金与施罗德基金作为近年新成立的外资独资基金公司，其首批主动权益产品业绩亮眼：截至2026年1月21日，施罗德中国动力股票（2024年4月26日成立）净值为1.7876，安联中国精选（2024年9月3日成立）净值为1.9358，这两只产品过去一年的收益增长均超过50% [17] - 摩根资产管理采用成熟的海外模式，通过体系制度（如差异化业绩基准、侧重三年期考核、设立“职业研究分析师”晋升路径）让基金经理聚焦创造阿尔法，旗下有多只成立超10年的主动权益基金实现了10%以上的年化收益率 [17] - 参与圆桌的三位基金经理（安联基金程彧、摩根资管赵鹰陵、施罗德基金谢恒）均拥有丰富的A股投研经验，但投资风格各异，将带来多元化的思想碰撞 [17][18][19] 点拾100基金筛选方法介绍 - 论坛收官部分将由零城投资创始人介绍“点拾100”榜单如何筛选出有超额收益的主动权益基金 [3][20] - 该榜单是点拾投资与零城投资过去四年共同打造的，通过定量筛选等方法，在主动权益低迷期仍坚持发布，旨在持续筛选优质基金 [20]

安联集团与安联基金背景 - 安联集团是一家成立超过130年的全球性金融集团，是全球五大寿险（含健康险）及资产管理公司之一 [2] - 安联集团旗下的安联投资是一家全球领先的主动型资产管理公司，截至2025年6月30日管理规模超过4万亿人民币 [3] - 安联投资于1992年即在境外发行了首只中国股票策略基金，并于2024年通过100%控股的安联基金在中国市场展业 [3] 安联中国精选基金业绩表现 - 安联中国精选混合型证券投资基金成立于2024年9月3日 [3] - 该基金A份额在2025年取得了65.83%的业绩回报，同期业绩基准涨幅为12.78%，沪深300指数涨幅为17.66%，万得偏股基金指数涨幅为33.19% [3] - 自成立以来至2025年12月31日，该基金取得96.01%的业绩回报，同期业绩基准涨幅为30.76% [3] 基金经理程彧的投资决策与策略 - 基金经理在产品成立时基于风险溢价处于历史底部、企业盈利拐点即将出现以及对中国经济长期竞争力（如工程师红利）的判断，采取了快速建仓的决策 [4][11][13] - 建仓时采用了“杠铃策略”，一端配置低估值红利资产作为稳定器，另一端配置高弹性科技资产以捕捉增长，规避了中间的PEG资产 [4][5][16] - 该策略在2025年取得了良好效果，基金经理认为快速建仓是2024年投资的“胜负手” [4][10][16] 安联基金的投资流程与体系特点 - 公司践行“规则化的主动管理”，通过稳定的规则体系来规避人性弱点，做出理性投资决策 [5][19][29] - 投资流程以自下而上为主，深度分析企业ROE并做未来三年盈利预测，超额收益主要来源于对企业EPS的精准把握 [6][18][20] - 主动投资追求EPS的投资结果，即可解释、可预见、可持续 [6][10][33] - 公司注重追求风险调整后的超额收益，而非通过冒险获取回报 [6][33] 投研团队构建与研究方法 - 安联基金从成立第一天起就将最重要的资源投入投研平台建设 [6][26] - 研究团队强调独立判断能力，研究员主要聚焦于企业EPS的判断，并将估值和盈利进行分拆研究，这与许多基金公司不同 [24][25][27] - 团队招聘注重研究员的业绩记录和实业经验，目标是组建能直接为投资业绩创造价值的“价值型研究员”团队 [27][28] - 投研团队全部来自本土，其中70%拥有海外教育背景，实现了全球视野与本土经验的结合 [30][34] 对市场与投资方向的展望 - 基金经理认为中国股票市场已从“杀估值”阶段进入“估值重估”的大拐点，这一趋势在2026年预计不会改变 [9][11][32] - 推动估值重估的核心要素包括：中国经济增长能见度提高（特别是工程师红利和科技实力）、企业盈利持续改善以及宏观风险溢价的改变 [12][13][14][32] - 未来继续看好“科技+红利”的杠铃策略，科技是经济增长主要驱动力，红利资产可作为组合稳定器，且在美联储降息周期下港股红利资产重估潜力可能更大 [9][10][32] - 预计2026年市场波动可能加大，投资挑战在于如何在阶段性负面信息带来的波动中做出正确决策 [32]

外资公募基金业绩表现 - 多家外资公募旗下基金年内收益率超过30% 其中富达传承6个月A收益达31.61% 施罗德中国动力A收益达31.01% 安联中国精选收益达40.59% [1][2][3][4] - 外资公募产品在同类中业绩名列前茅 引发市场对其投资策略关注 [1][3] 外资公募持仓特征 - 外资公募延续均衡配置风格 在信息科技、医疗和消费等重点板块倾斜 采用"均衡+侧重"策略降低风险并捕捉结构性机会 [2][4] - 富达传承6个月A隐形重仓股（第11-20位）包括江苏神通、众安在线、金证股份、中航西飞和星云股份 加仓聚焦信息科技板块 同时覆盖医疗保健和工业板块 [3] - 施罗德中国动力A隐形重仓股涵盖小鹏汽车、理想汽车、新易盛、零跑汽车和招商银行 新增多只新能源汽车股 显示在可选消费领域布局 同时配置日常消费与金融类个股 [3] - 安联中国精选隐形重仓股包括卓易信息、君实生物、肇民科技、福达股份和福莱新材 持仓行业集中于可选消费与医疗 反映基金经理积极调整操作 [4] 外资公募投资策略展望 - 施罗德中国动力基金经理预计采取哑铃型配置 一端配置高股息板块 另一端配置具备独立全球增长逻辑的科技板块和高端制造板块 同时对汽车产业和低位周期品择机布局 [5] - 富达传承6个月基金经理维持信息技术和工业领域较高配置 增加通信服务行业估值吸引力公司持仓 降低估值偏高可选消费公司持仓 三季度将继续优选内需相关产业中顺应经济结构转型方向的企业 [6] - 外资公募对长期看好的消费领域保持持仓积极性 [4]

核心人事变动 - 安联基金董事长吴家耀因个人原因离职，不再转任公司其他工作岗位 [1] - 吴家耀的下一站已提前明朗，将于10月1日正式出任瑞银资产管理亚太区主管，常驻香港 [2] - 在新董事长到任前，安联基金总经理沈良将代任董事长职务 [2] 吴家耀职业背景 - 吴家耀曾任职于安联投资并担任亚太区主管，负责零售和机构业务 [1] - 在此之前，吴家耀还曾担任景顺大中华区首席执行官，并曾在摩根大通资产管理公司担任多个高级职位 [1] - 吴家耀曾于2009年至2011年担任香港投资基金公会主席 [1] 安联基金公司状况 - 安联基金是一家十分年轻的外商独资公募，成立于2023年8月，由安联投资全资控股 [1] - 吴家耀于2024年4月公司开业时开始担任首任董事长，累计任职1年3个月 [1] - 公司首只公募产品“安联中国精选”于2024年9月成立，今年3月又成立了首只债基 [1] - 截至今年二季度末，两只基金的规模总和为6.85亿元，环比一季度末的7.48亿元略有下行 [1] 吴家耀在瑞银的新角色 - 吴家耀将出任瑞银资产管理亚太区主管，并成为资产管理全球管理团队及瑞银亚太区管理团队的成员 [2] - 其将推动瑞银亚太区资产管理业务的战略执行，包括与财富管理和投资银行业务在亚太区协同发挥银行一体化策略 [2] - 吴家耀还将继续拓展瑞银在中国市场合资业务中的合作机遇，并发挥重要作用 [2] 行业高管变动情况 - 今年以来，公募高管变更已达239例，其中董事长变更55例，涉29家基金公司 [2] - 高管变动多集中在中小型机构 [2]

外资公募一季报持仓概况 - 外资公募权益类产品普遍维持高仓位运作 多家基金股票仓位超过九成 包括贝莱德中国新视野 贝莱德卓越远航 贝莱德先进制造 富达传承6个月股票 富达悦享红利 摩根士丹利基金旗下3只产品 路博迈中国机遇混合 联博智选混合 施罗德中国动力 安联中国精选等 [2][3] - 部分基金显著提升港股配置 施罗德中国动力港股仓位从15.08%增至32.31% 路博迈中国医疗健康港股仓位从22.12%增至34.01% 富达悦享红利港股仓位从18.76%增至23.47% [3][4][5] 行业配置方向 - 科技板块获多只基金加仓 安联中国精选重点配置新质生产力概念股 贝莱德先进制造增配智能汽车 云计算 小米集团-W新晋前十大重仓股 施罗德中国动力增持腾讯控股 比亚迪 小鹏汽车新进前十大 [6][7] - 医疗健康领域布局活跃 路博迈中国医疗健康增持医药创新方向 老百姓 三生制药新进前十大 益方生物-U成为第一大重仓股 [7] - 红利策略基金调整持仓 富达悦享红利聚焦能源金融 增持工商银行 宁德时代 兖煤澳大利亚 减持招商银行 建设银行 [7] 基金经理投资策略展望 - 科技资产仍为核心配置方向 安联中国精选继续看好TMT 机械 汽车 化工等行业 贝莱德卓越远航关注产业比较优势突出的龙头企业 摩根士丹利基金雷志勇看好智算基础设施及AI应用 [8] - 结构性机会受关注 富达基金聂毅翔计划挖掘周期底部获得市场份额的细分龙头 科技赋能的核心零部件厂商 转型清晰的传统制造龙头等 [8]