报告行业投资评级 - 工业硅单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [10] - 多晶硅单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [6] 报告的核心观点 - 工业硅基本面变化不大，盘面受整体商品情绪震荡运行，适合短期区间操作 [3][10] - 多晶硅供需基本面一般，盘面受反内卷政策影响大，中长线适合逢低布局多单 [8] 工业硅市场分析 期货情况 - 2025年8月21日，工业硅期货主力合约2511偏强运行，开于8420元/吨，收于8635元/吨，较前一日结算涨305元/吨，涨幅3.66%，持仓283578手，仓单总数51166手，较前一日变化553手 [1] 现货情况 - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9200 - 9300元/吨，421硅9500 - 9700元/吨，新疆通氧553价格8400 - 8600元/吨，99硅价格8400 - 8500元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价及97硅价格暂稳 [1] 库存情况 - 8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨，其中社会普通仓库11.7万吨，较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨，较上周环比减少0.2万吨 [1] 消费情况 - 有机硅DMC报价10500 - 11500元/吨，本周山东单体企业DMC报价10800元/吨，较上周下调500元/吨，国内其他单体企业DMC主要报价11000 - 11500元/吨左右，较上周下调500 - 1000元/吨，上下游进入深度博弈阶段，单体企业让利促销 [2] 多晶硅市场分析 期货情况 - 2025年8月21日，多晶硅期货主力合约2511宽幅震荡，开于52200元/吨，收于51530元/吨，收盘价较上一交易日变化1.28%，主力合约持仓149610手，当日成交447553手 [5] 现货情况 - 多晶硅现货价格持稳，N型料46.00 - 52.00元/千克，n型颗粒硅45.00 - 47.00元/千克 [5] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存降低，多晶硅库存24.90，环比变化2.90%，硅片库存17.41GW，环比 - 12.07%，多晶硅周度产量29100.00吨，环比变化 - 0.68%，硅片产量12.29GW，环比变化1.57% [5] 其他产品价格情况 硅片价格 - 国内N型18Xmm硅片1.21元/片，N型210mm价格1.56元/片，N型210R硅片价格1.36元/片 [7] 电池片价格 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.29元/W左右，Topcon G12电池片0.29元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W [7] 组件价格 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 商品情绪转弱，国内PTA产能供给收缩，港口库存回落，PX与石脑油价差扩张，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱时转好，但PTA基差转弱，市场补货意愿走弱 [2] - 煤价回升，乙二醇价格回升，宏观情绪略有转弱，化工跟随大宗商品情绪走弱，海外乙二醇装置检修延期，后期到港量减少，聚酯产销转弱，下游织造利润收缩，终端负荷下滑，对市场形成利空冲击 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 市场风险偏好回升，原油价格日内小涨，成本支撑走强，PTA供应端重启及检修并存，PTA现货跟随盘面小幅上涨 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格较上一工作日上涨，期货维持偏强走势，现货价格跟随上涨，基差商谈略有走弱 [2] 指标变动 - INE原油价格从489.4元/桶涨至495.2元/桶，PTA - SC从1149.5元/吨降至1127.3元/吨，PTA/SC比价从1.3232降至1.3133 [2] - CFR中国PX从835降至834，PX - 石脑油价差从265升至266 [2] - PTA主力期价从4706元/吨涨至4726元/吨，现货价格从4700元/吨涨至4705元/吨，现货加工费从198.7元/吨涨至218.3元/吨，盘面加工费从204.7元/吨涨至229.3元/吨，主力基差从(12)降至(13)，PTA仓单数量从33459张增至40839张 [2] - MEG主力期价从4414元/吨涨至4432元/吨，MEG - 石脑油从(85.08)升至(82.27)，MEG内盘从4484元/吨涨至4502元/吨，主力基差从73升至79 [2] - PX开工率维持78.11%，PTA开工率维持76.56%，MEG开工率从58.15%升至58.74%，聚酯负荷从87.09%降至86.88% [2] 产品价格及现金流变动 - 涤纶长丝中，POY150D/48F价格维持6730，POY现金流从(41)降至(51)；FDY150D/96F价格从7045涨至7095，FDY现金流从(226)升至(186)；DTY150D/48F价格从7905涨至7935，DTY现金流从(66)升至(46)；长丝产销从40%升至41% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短价格从6550涨至6570，涤短现金流从129升至139，短纤产销从57%升至58% [2] - 聚酯切片中，半光切片价格从5795涨至5815，切片现金流从(76)升至(66)，切片产销从89%升至115% [2] 装置检修动态 - 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 - 9成，恢复时间视原料物流情况 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转弱，PTA基差走弱成交下滑，国内PTA产能供给收缩，PTA港口库存回落，PX与石脑油价差扩张至250美元左右，烷基转移和TDP利润率不乐观，PX与MX价差维持在90美元左右，瓶片和短纤即将进入检修周期，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱情况下转好，聚酯整体库存不高，聚酯负荷回落至88% [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动 - PTA现货价格从4670涨至4700，变动值30 [2] - MEG内盘价格从4465涨至4484，变动值19 [2] - PTA收盘价从4684涨至4706，变动值22 [2] - MEG收盘价从4384涨至4414，变动值30 [2] - 1.4D直纺涤短价格维持6550不变 [2] - 短纤基差从152涨至155，变动值3 [2] - 8 - 9价差从32降至28，变动值 - 4 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D仿大化价格维持5700不变 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差维持850不变 [2] - 华东水瓶片价格从5918涨至5929，变动值11 [2] - 热灌装聚酯瓶片价格从5918涨至5929，变动值11 [2] - 碳酸级聚酯瓶片价格从6018涨至6029，变动值11 [2] - 外盘水瓶片价格维持775不变 [2] - 瓶片现货加工费从429降至408，变动值 - 21.02 [2] - T32S纯涤纱价格维持10300不变 [2] - T32S纯涤纱加工费维持3750不变 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变 [2] - 棉花328价格从14860涨至14900，变动值40 [2] - 涤棉纱利润从1340降至1325，变动值 - 15.12 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7060不变 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从371降至339，变动值 - 32.02 [2] - 原生低熔点短纤价格维持7330不变 [2] 负荷与产销数据 - 直纺短纤负荷（周）从92.30%降至93.00%，变动值 - 0.01 [3] - 涤纶短纤产销从56.00%涨至57.00%，变动值1.00% [3] - 涤纱开机率（周）从65.00%涨至66.00%，变动值 - 0.01 [3] - 再生棉型负荷指数（周）从51.50%降至46.00%，变动值 - 0.06 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA商品情绪转弱，国内产能供给收缩，港口库存回落，基差转弱，市场补货意愿走弱；乙二醇煤价回升价格回升，但宏观和化工大宗商品情绪走弱，海外装置检修延期影响后市，后期到港量减少，聚酯产销转弱对市场形成利空冲击 [2] 各目录总结 行情综述 - INE原油8月7 - 8日从501.0元/桶降至489.8元/桶，PTA成本支撑不足且供需结构弱势，行情小幅下跌；乙二醇期货偏弱震荡，现货价格下行，基差商谈走强 [2] 价格指标 - 8月7 - 8日，PTA - SC从1047.2元/吨升至1124.6元/吨，PTA/SC比价从1.2876升至1.3159；CFR中国PX从840降至831；PTA主力期价从4688元/吨降至4684元/吨，现货价格从4690元/吨降至4670元/吨；MEG主力期价从4396元/吨降至4384元/吨，MEG内盘从4486元/吨降至4465元/吨 [2] 加工费与基差 - 8月7 - 8日，PTA现货加工费从150.6元/吨升至191.7元/吨，盘面加工费从163.6元/吨升至205.7元/吨，主力基差从(20)升至(18)；MEG - 石脑油从(90.51)元/吨升至(89.70)元/吨，主力基差从76降至73 [2] 开工情况 - 8月7 - 8日，PX开工率维持78.11%，PTA开工率从76.09%降至74.50%，MEG开工率维持58.15%，聚酯负荷维持87.09% [2] 产品价格与现金流 - 8月7 - 8日，POY150D/48F从6665元/吨降至6660元/吨，POY现金流从(98)升至(79)；FDY150D/96F从6965元/吨降至6960元/吨，FDY现金流从(298)升至(279)；DTY150D/48F从7910元/吨降至7890元/吨，DTY现金流从(23)升至(49)；1.4D直纺涤短维持6550元/吨，涤短现金流从137升至161；半光切片从5805元/吨降至5795元/吨，切片现金流从(58)升至(44) [2] 产销情况 - 8月7 - 8日，长丝产销从38%升至40%，短纤产销从46%升至57%，切片产销从92%降至89% [2] 装置检修动态 - 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 - 9成，恢复时间视原料物流情况 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 商品情绪转弱，PTA基差走弱成交下滑，国内PTA产能供给收缩，港口库存回落 [2] - PX与石脑油的价差扩张至250美元左右，烷基转移和TDP利润率不乐观，PX与MX的价差维持在90美元左右 [2] - 7月份瓶片和短纤进入检修周期，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱情况下转好，聚酯整体库存不高，负荷回落至88% [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动 - 2025年7月31日至8月1日，PTA现货价格从4825元降至4750元，MEG内盘价格从4503元降至4480元，PTA收盘价从4808元降至4744元，MEG收盘价从4414元降至4405元 [2] - 1.4D直纺涤短从6650元降至6600元，短纤基差从136变为140，8 - 9价差从48变为18，涤短现金流从240变为246 [2] - 1.4D仿大化价格维持5750元，1.4D直纺与仿大化价差从900元降至850元，华东水瓶片从5993元降至5948元，热灌装聚酯瓶片和碳酸级聚酯瓶片均从5993元、6093元降至5948元、6048元，外盘水瓶片从790美元降至785美元 [2] - 瓶片现货加工费从359变为386，T32S纯涤纱价格维持10300元，T32S纯涤纱加工费从3650元变为3700元，涤棉纱65/35 45S价格维持16300元，棉花328价格从14800元降至14785元，涤棉纱利润从1297变为1335 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7070元，中空短纤6 - 15D现金流从236变为308，原生低熔点短纤价格维持7370元 [2] 市场情况 - 涤纶短纤跌112至6382，现货市场以生产工厂价格商谈为主，贸易商价格下跌，下游逢低补货，场内成交以贸易商出货为主 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6020元/吨，均价较上一工作日跌55元/吨，聚酯原料及瓶片期货偏弱运行，供应端报盘多数下调，下游终端采购积极性提升，市场交投气氛好转，价格重心下跌 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从92.30%变为93.00%，涤纶短纤产销从50.00%变为43.00%，涤纱开机率（周）从66.00%变为65.00%，再生棉型负荷指数（周）从51.50%变为46.00% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪转弱，国内PTA产能供给收缩、港口库存回落，PX与石脑油、MX价差维持一定水平，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱下转好，但PTA基差转弱、市场补货意愿走弱 [2] - 煤价回升带动乙二醇价格回升，宏观情绪转弱使化工跟随大宗商品情绪走弱，海外乙二醇装置检修延期或影响后市，后期到港量减少，聚酯产销转弱、下游织造利润收缩、终端负荷下滑对市场形成利空冲击 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA华东150万吨装置短停且300万吨装置降负，但对产量影响不大，大宗化工品行情整体偏弱致PTA行情下跌 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格较上一工作日下跌，期货震荡下行，现货价格跟随走低，基差商谈略有走强 [2] 指标数据 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|528.6|531.3|2.70| |PTA - SC(元/吨)|1014.6|947.0|-67.62| |PTA/SC(比价)|1.2641|1.2453|-0.0189| |CFR中国PX|866|858|-8| |PX - 石脑油价差|277|250|-27| |PTA主力期价(元/吨)|4856|4808|-48.0| |PTA现货价格|4860|4825|-35.0| |现货加工费(元/吨)|179.3|189.0|9.7| |盘面加工费(元/吨)|185.3|177.0|-8.3| |主力基差|(10)|(15)|-5.0| |PTA仓单数量(张)|29738|29738|0| |MEG主力期价(元/吨)|4450|4414|-36.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(112.68)|(116.87)|-4.2| |MEG内盘|4527|4503|-24.0| |主力基差|63|60|-3.0| [2] 产业链开工情况 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX开工率|77.29%|77.29%|0.00%| |PTA开工率|79.45%|76.64%|-2.81%| |MEG开工率|58.13%|58.13%|0.00%| |聚酯负荷|86.28%|86.28%|0.00%| [2] 涤纶长丝 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |POY150D/48F|6760|6760|0.0| |POY现金流|(162)|(124)|38.0| |FDY150D/96F|7060|7065|5.0| |FDY现金流|(362)|(319)|43.0| |DTY150D/48F|7955|7960|5.0| |DTY现金流|(167)|(124)|43.0| |长丝产销|110%|27%|-83%| [2] 涤纶短纤 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |1.4D直纺涤短|6665|6650|-15| |涤短现金流|93|116|23.0| |短纤产销|42%|49%|7%| [2] 聚酯切片 |指标|2025/7/30|2025/7/31|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |半光切片|5920|5905|-15.0| |切片现金流|(102)|(79)|23.0| |切片产销|89%|72%|-17%| [2] 装置检修动态 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 - 9成，恢复时间视原料物流情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月政治局会议不及预期后商品情绪降温，能化品种除PVC和两个橡胶外，其余短期矛盾不突出的品种多随市场情绪波动，近期需关注情绪变化和成本端原油动向 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：特朗普施压言论短线提振油价，但OPEC+加速增产，三季度供应压力大，北美旺季临近结束，美国成品油累库，原油库存转向累库，未来供需压力将体现 [5] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落日内震荡，关注减仓下短期结构上涨持续性，下方短期支撑关注526一线，策略上小时周期观望 [5] 苯乙烯 - 逻辑：供应开工提升，港口库存累库，总库存同比历史高位，实际需求未起色，新装置投产临近，基本面驱动偏空 [8] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日延续回落收盘新低，上方短期压力暂关注7440一线，策略上小时周期空单持有 [8] 橡胶 - 逻辑：此前降水扰动使供应上量预期推迟，但新一轮台风北移，供应上量确定，需求端下游轮胎库存高位下高开工难持续，橡胶库存同比高位，基本面驱动偏空 [12] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日减仓长阴创短期新低，上方压力关注15120一线，策略上昨日15分钟空单转小时持有 [12] 合成橡胶 - 逻辑：供应端装置开工提升，产量回升，需求端下游轮胎库存高位下高开工难持续，成本端丁二烯港口库存低有一定支撑，但中期基本面压力大 [17] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日减仓长阴创短期新低，上方压力关注11950一线，策略上昨日15分钟空单转小时持有 [17] PX - 逻辑：聚酯开工回落，需求预期悲观，供应开工回升，供需偏弱，成本端原油有较大回落预期，跟随原油波动 [20] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落向下修复，短期结构不清晰，随市场情绪，策略上小时周期空单持有 [20] PTA - 逻辑：短期供需变化不大，库存水平不高，基本面矛盾不大，但成本端原油有较大回落预期，跟随原油波动 [22] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落向下修复，短期结构不清晰，随市场情绪，策略上小时周期空单持有 [22] PP - 逻辑：下游需求低迷，供应端开工窄幅波动，前期检修装置将重启叠加新产能投放，供应承压，库存累库，基本面驱动偏空 [24] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日日内震荡，小时周期接近破位但未确认，策略上小时周期空单持有 [24] 甲醇 - 逻辑：国内供应同比高位，下游需求偏弱，短期到港量正常，港口库存累库，海外伊朗装置开工稳定，短期基本面一般，关注成本端与情绪驱动 [29] - 技术分析：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日减仓回落，随市场情绪，策略上小时周期空单持有 [29] PVC - 逻辑：供应提升，需求淡季低迷，库存累库，基本面驱动偏空，前期反内卷情绪降温，偏空对待 [31] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴向下突破，短期确认转势，策略上小时周期空单持有 [31] 乙二醇 - 逻辑：开工小降需求疲软，港口库存低位波动，短期低库存与中期累库预期并存，基本面驱动偏弱，前期反内卷情绪降温，偏空对待 [33] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，小时级别不清晰，15分钟级别确认下跌，策略上小时周期空单持有 [33] 塑料 - 逻辑：7月下旬检修装置重启，开工回升，下游需求整体开工同比低位，需求偏弱，09基差走弱关注交割逻辑，前期反内卷情绪降温，偏空对待 [37] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，小时级别结构不清晰，近期随市场情绪，策略上小时周期空单持有 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格先震荡上行，后震荡回落至短期低位后再度反弹，除EC2510外其余各月合约价格均略有回升 [1] - 从交易所排名前20大机构持仓增减看，EC2510合约多头增仓1960手至28074手，空头增仓2913手至34037手，交易量增加28898手至83222手（双边） [1] - 中美经贸会谈基本延续此前约定的关税水平，对市场情绪影响中性略有偏多，商品情绪带动了EC价格上行，但主流船司下调现舱运费使EC涨幅有上限，给市场带来利空因素，期价涨至一定水平后回落 [1] - 预计EC整体震荡略偏回落可能性较大，但需警惕商品情绪和资金面影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，现货敞口为多，建议为防止损失，根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具选EC2510，买卖方向为卖出，建议入场区间1700 - 1800 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，建议为防止运价上涨增加运输成本，在当前买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具选EC2510，买卖方向为买入，建议入场区间1350 - 1450 [1] 利多解读 - 当地时间7月28 - 29日中美经贸会谈，双方就经贸议题交流，回顾并肯定日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况，将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] 利空解读 - 达飞调降近三周欧线现舱报价 [2] EC价格及价差 - 各合约收盘价及涨跌幅：EC2508收盘价2139.0点，日涨跌幅1.33%，周涨跌幅 - 4.50%；EC2510收盘价1468.7点，日涨跌幅0.60%，周涨跌幅 - 4.44%等 [3] - 各合约价差及涨跌：EC2508 - 2512价差401.0点，日涨跌25.0点，周涨跌 - 136.9点；EC2512 - 2604价差351.9点，日涨跌 - 13.1点，周涨跌 - 53.3点等 [3] 集运现舱报价 - 8月7日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1846，较同期前值上调$10，40GP总报价$3102，较同期前值上调$10 [5] - 8月14日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1715，较同期前值上调$10，40GP总报价$2870，较同期前值上调$10 [5] - 近三周，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1935，较同期前值下降$100，40GP总报价$3135，较同期前值下降$200 [5] 全球运价指数 - SCFIS欧洲航线最新值2316.56点，前值2400.5点，涨跌 - 83.94点，涨跌幅 - 3.50%；美西航线最新值1284.01点，前值1301.81点，涨跌 - 17.8点，涨跌幅 - 1.37%等 [6] 全球主要港口等待时间 - 7月29日，香港港等待时间1.808天，较前一日 - 0.179天，去年同期0.240天；上海港等待时间1.023天，较前一日 - 0.026天，去年同期0.590天等 [11] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 7月29日，8000 + 船型航速15.867节/海里，较前一日 - 0.045节/海里，去年同期15.821节/海里；3000 + 船型航速14.700节/海里，较前一日 - 0.082节/海里，去年同期15.012节/海里等 [21] - 7月29日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶17艘，较前一日 - 2艘，去年同期8艘 [21]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出中期展望评级，包括震荡、震荡偏弱等，评级标准为预期涨跌幅在正负一个标准差内为震荡，预期跌幅1 - 2个标准差为震荡偏弱等，时间周期为未来2 - 12周 [271]。 报告的核心观点 近期能源化工市场受非基本面因素冲击，8月临近基本面将成主导因素，各品种内部有分化，投资者宜采用轻仓对冲思路，能化品期价整体延续震荡，基差和库存可为对冲基准 [3][4]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘支撑延续，关注俄油风险，国内外炼厂高开工与供应压力制衡，油价震荡 [9]。 - 沥青：现货继续下跌，期价围绕3600波动，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [9][10]。 - 高硫燃油：期价下行压力大，供增需减相对确定，震荡偏弱 [10][11]。 - 低硫燃油：期价跟随原油震荡，受绿色燃料替代等影响，估值较低 [12]。 - PX：国内商品情绪降温与成本抬升博弈，预计短期区间震荡 [13]。 - PTA：涤丝产销清淡，商品情绪降温，成本支撑犹在，价格围绕油价中枢摆动 [14]。 - 纯苯：商品情绪降温下跌，三季度基本面环比改善，短期市场或震荡 [15]。 - 苯乙烯：商品情绪降温下跌，自身供需走弱预期，港口库存累积，关注商品情绪变化 [16][17]。 - 乙二醇：商品情绪降温，台风致港口库存去化，8 - 9月供需转松，短期震荡 [17][18]。 - 短纤：情绪降温，上游聚合成本回落，加工费持稳，绝对值跟随原料波动 [19][20]。 - 瓶片：情绪消退，回归成本定价模式，加工费下方有支撑，绝对值跟随原料波动 [20][21]。 - 甲醇：商品情绪转淡，煤端拖累回落，短期震荡 [22]。 - 尿素：供强需弱，情绪短期提振，出口支撑行情，短期震荡 [22]。 - 塑料：商品情绪转淡，震荡回落，09合约短期震荡 [25]。 - PP：反内卷情绪转换，震荡回落，短期震荡 [26][27]。 - PL：商品情绪短期减退，短期或震荡 [27]。 - PVC：反内卷情绪降温，震荡为主，关注行业反内卷政策细节 [29]。 - 烧碱：山东低库存支撑，下行空间谨慎，关注政策导向 [29]。 品种数据监测 能化⽇度指标监测 - 跨期价差：展示Brent、Dubai、PX、PTA等品种不同月份合约价差及变化值 [31]。 - 基差和仓单：给出沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种基差、变化值及仓单数量 [32]。 - 跨品种价差：呈现1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同组合价差及变化值 [33]。 化工基差及价差监测 报告提及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种的化工基差及价差监测，但未给出具体数据 [34][46][57]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油基本面健康，在库欣低库存、飓风预期与俄罗斯相关事件影响下具备上涨动能，但8月中旬淡季需求转弱限制上行空间，短期内WTI目标价格为70.4美元/桶，可逢低短多止盈，油价大幅杀跌时左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季[3] - 甲醇受商品情绪降温影响价格或回落，基本面将转向供增需弱格局，可逢高卖出虚值看涨期权[5] - 尿素受情绪影响价格下跌，供需偏弱，单边难有大级别趋势，倾向于逢低关注多单[7] - 橡胶NR和RU较大回调，泰柬和平会谈或使供应担忧情绪下降，胶价短线下跌技术破位，暂时观望，可择机波段操作多RU2601空RU2509[9][11] - PVC基本面供强需弱且高估值，短期在供应减量预期和黑色建材板块反弹带动下偏强，但需谨防回归基本面交易大幅回落[11] - 苯乙烯成本端支撑尚存，BZN价差有修复空间，预计价格跟随成本端震荡上行[13] - 聚乙烯价格或跟随成本端震荡上行，建议空单继续持有[15] - 聚丙烯预计7月价格震荡偏强[16] - PX负荷维持高位，下游需求恢复，有望持续去库，可关注跟随原油逢低做多机会[19] - PTA供给预期累库，加工费空间有限，需求端聚酯化纤库存压力下降，可关注跟随PX逢低做多机会[20] - 乙二醇海内外检修装置开启，下游开工恢复但高度偏低，港口库存去化将放缓，短期估值有下降压力[21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收涨1.91美元，涨幅2.94%，报66.98美元；布伦特主力原油期货收涨2.01美元，涨幅2.94%，报70.4美元；INE主力原油期货收跌2.40元，跌幅0.45%，报527元[2] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存累库0.75百万桶至206.30百万桶，环比累库0.36%；汽油商业库存累库0.96百万桶至91.93百万桶，环比累库1.06%；柴油商业库存累库0.29百万桶至102.07百万桶，环比累库0.29%；总成品油商业库存累库1.26百万桶至194.00百万桶，环比累库0.65%[2] 甲醇 - 行情：7月28日09合跌115元/吨，报2404元/吨，现货跌91元/吨，基差 -7[5] - 基本面：受商品情绪降温影响价格回落，上游开工见底回升，企业利润较好，供应压力将走高；需求端MTO利润回落，港口开工维持，传统需求处于淡季，后续将转向供增需弱格局[5] 尿素 - 行情：7月28日09合约跌65元/吨，报1738元/吨，现货跌20元/吨，基差 +32[7] - 基本面：受情绪影响价格下跌，国内开工继续回落，企业利润回升但绝对水平不高，成本端支撑增强；需求端复合肥开工回升缓慢，需求乏力，成品库存高位，出口是重要需求增量，供需偏弱，企业去库慢[7] 橡胶 - 行情：NR和RU较大回调[9] - 基本面：泰柬进行和平会谈，或使供应担忧情绪下降[9] - 操作建议：胶价短线下跌技术破位，暂时观望；可择机波段操作多RU2601空RU2509[11] PVC - 行情：PVC09合约下跌224元，报5149元，常州SG - 5现货价5100（ - 60）元/吨，基差 -49（ +164）元/吨，9 - 1价差 -128（ - 15）元/吨[11] - 基本面：企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量处五年期高位，短期多套装置将投产；下游开工处五年期低位且处于淡季，出口印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石下跌，烧碱反弹，成本支撑走弱，供强需弱且高估值[11] 苯乙烯 - 行情：现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强[12] - 基本面：市场期待中央政治局会议，宏观情绪回暖，黑色板块大涨，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，有向上修复空间；成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏宽，供应端乙苯脱氢利润下降但开工持续上行，港口库存大幅累库，季节性淡季需求端三S整体开工率震荡上涨[12][13] 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌[15] - 基本面：市场期待中央政治局会议，宏观情绪回暖，成本端支撑尚存，现货价格无变动，PE估值向下空间有限，贸易商库存高位震荡对价格支撑松动，季节性淡季需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行，7月惠州埃克森美孚乙烯装置投产，价格或跟随成本端震荡上行[15] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌[16] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率将回升，丙烯供应边际回归，需求端下游开工率季节性震荡下行，季节性淡季供需双弱，宏观预期主导行情，预计7月价格震荡偏强[16] PX - 行情：PX09合约下跌172元，报6890元，PX CFR下跌23美元，报851美元，按人民币中间价折算基差120元（ - 13），9 - 1价差90元（ - 22）[18] - 基本面：中国负荷79.9%，环比下降1.2%；亚洲负荷72.9%，环比下降0.7%；盛虹因前道装置故障进一步降负，天津石化检修，金陵石化提负；PTA负荷79.7%，环比持平；7月中上旬韩国PX出口中国23.8万吨，同比下降0.5万吨；5月底库存434.6万吨，月环比下降16.5万吨；PXN为294美元（ +14），石脑油裂差85美元（ +11）；负荷维持高位，下游PTA检修季结束，负荷水平偏高，库存水平偏低，聚酯端及终端开工有所恢复，近期PTA新装置计划投产，有望持续去库，估值中性[18][19] PTA - 行情：PTA09合约下跌124元，报4812元，华东现货下跌95元，报4800元，基差 -7元（ +1），9 - 1价差2元（ - 16）[20] - 基本面：负荷79.7%，环比持平；下游负荷88.7%，环比上升0.4%，吉兴20万吨短纤、华亚30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升6%至67%，织机负荷上升3%至59%；7月18日社会库存（除信用仓单）218.9万吨，环比累库1.7万吨；现货加工费上涨26元，至201元，盘面加工费下跌11元，至292元；供给端7月检修量小且有新装置投产，预期持续累库，加工费运行空间有限，需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季，估值方面向上负反馈压力较小，PXN后续有支撑向上动力[20] 乙二醇 - 行情：EG09合约下跌109元，报4436元，华东现货下跌83元，报4499元，基差58元（ +8），9 - 1价差 -28元（ - 30）[21] - 基本面：供给端负荷68.4%，环比上升2.2%，其中合成气制74.4%，环比上升4.2%，乙烯制负荷64.7%，环比上升0.9%，合成气制装置建元、榆能化学、阳煤重启，油化工远东联负荷提升，部分装置EO转产EG，海外沙特朱拜勒地区Sharq装置均重启，美国乐天检修；下游负荷88.7%，环比上升0.4%，吉兴20万吨短纤、华亚30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升6%至67%，织机负荷上升3%至59%；进口到港预报15.7万吨，华东出港7月25 - 27日均0.86万吨，出库下降，港口库存52.1万吨，去库1.2万吨；石脑油制利润为 -284元，国内乙烯制利润 -462元，煤制利润976元，成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至580元；海内外检修装置逐渐开启，下游开工有所恢复但高度偏低，预期港口库存去化将逐渐放缓，估值同比偏高，检修季将结束，基本面强转弱，沙特装置悉数重启，到港量预期回升，库存低位回升，短期估值存在下降压力[21]