股价表现 - 8月6日收盘价为47.75元 较前一交易日下跌1.38元 跌幅2.81% [1] - 当日成交量为9.45万手 成交金额达4.56亿元 [1] - 主力资金净流出943.77万元 近五日主力资金净流入3485.55万元 [1] 公司业务 - 专注于生物制药领域的创新型企业 [1] - 主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖抗病毒、血液、肿瘤与免疫、退行性疾病等领域 [1] 战略合作 - 与IQVIA艾昆纬达成全面战略合作关系 [1] - 共同推进创新药和生物类似药在欧洲及全球市场的临床设计、注册与商业化进程 [1]

核心观点 - 生猪养殖行业正处于产能去化阶段，政策推动下能繁母猪存栏量持续下降，2025年6月全国能繁母猪存栏量为4043万头，较2024年峰值下降2.4%，农业农村部目标降至3950万头[8][22] - 生猪价格预计呈现"先抑后扬"走势，7月上旬猪价冲高至15.30元/公斤后回落，中长期若能繁母猪存栏稳定在3950万头以下，2026年出栏量将同比减少5%-10%，推动猪价企稳上涨[8][26] - 养殖利润分化明显，2025年7月25日自繁自养利润为62.16元/头，较前一周下降31.61%，外购仔猪养殖亏损扩大至71.39元/头，反映自繁自养模式成本优势[8][32] - 规模化企业凭借成本优势和产业链协同，盈利稳定性将优于中小散户[8][32] 猪周期与产业链 - 生猪养殖完整周期通常为18个月，分为后备母猪、母猪妊娠、仔猪保育和生长育肥四个阶段[15] - 猪周期核心机制在于"猪价-盈亏-产能"传导链条，价格波动引发产能调整进而影响供给[16] - 生猪养殖产业链包括上游种猪选育和饲料生产、中游养殖环节、下游屠宰加工和销售渠道[21] 政策与市场动态 - 农业农村部强调严格落实产能调控，合理淘汰能繁母猪，减少二次育肥，控制出栏体重[22] - 牧原股份计划将能繁母猪存栏从343万头降至330万头，头部企业已停止二次育肥销售[22] - 7月猪粮比价从高点7.23回落至5.5-6盈亏平衡区间，猪料比价降至5.5附近[29][31] 重点关注企业 永顺生物 - 主营兽用生物制品研发生产销售，产品覆盖猪用和禽用疫苗30多个品种，疫苗销售占比长期超90%[3][37] - 2024年营收2.69亿元同比下降14.41%，归母净利润0.40亿元同比下降30.86%[39][41] - 2024年毛利率58.13%，研发费用0.23亿元，研发费率8.54%[45][48] 大禹生物 - 主营饲料添加剂、饲料及兽药研发生产销售，2024年饲料添加剂和饲料业务占比分别为65.39%和29.74%[3][50] - 2024年营收1.23亿元同比下降23.71%，归母净利润亏损0.24亿元[56] - 2024年毛利率24.98%，研发费用0.09亿元，研发费率7.01%[58][60]

控股股东减持事件 - 科兴制药控股股东科益医药拟减持不超过598.92万股公司股份，占公司总股本比例未披露[2] - 减持原因为优化股权结构、增加二级市场流动性，减持计划存在不确定性[2] - 减持公告发布次日（6月5日）公司股价单日跌幅达8.51%[2] 公司股权结构 - 科益医药直接持有科兴制药1.32亿股，占总股本66.01%，均为IPO前取得股份[3] - 实控人邓学勤同时担任公司董事长，过去几年多次在二级市场增持公司股份[3] - 公司2020年3月科创板上市发行价22.33元，截至6月4日收盘价56.07元，较发行价上涨超150%[3] 公司业务与业绩 - 科兴制药为创新型生物制药企业，专注抗病毒、肿瘤与免疫等领域[3] - 2024年营业收入14亿元，同比增长11.75%，归母净利润3148.09万元实现扭亏为盈[9] - 业绩增长主要来自白蛋白紫杉醇欧盟区域销售带动海外收入增长，以及成本控制优化[10] 公司战略与管理层 - 公司坚持"创新+国际化"发展战略，使用CADD、AI等技术优化运营[10] - 董事长邓学勤持股1,001,415股，两位副总经理各持股45,000股[5] - 管理层表示将持续提升经营管理水平，维护股东利益[8] 市场反应与股价表现 - 公司股价从1月初20元涨至6月3日盘中高点63.99元[8] - 市场对创新药管线热情推动股价上涨，医药板块持续反弹[9] - 公司回应减持与股价异动无直接关联，股价受多重因素影响[8]

业绩总结 - 2025年第一季度公司营业收入224,121,630.11元[1] - 酶制剂营收120,054,075.39元，微生态制剂营收50,421,884.92元，其他营收53,645,669.80元[1] - 直销营收147,843,903.43元，经销营收76,277,726.68元[1] - 境外营收25,915,163.32元，境内营收198,206,466.79元[1] 用户数据 - 2025年第一季度经销商期初544家，增加182家，减少181家，期末545家[3] - 东北经销商期初30家，增加9家，减少8家，期末31家[3] - 华北经销商期初61家，增加23家，减少24家，期末60家[3] - 华东经销商期初303家，增加95家，减少94家，期末304家[3] - 华南经销商期初52家，增加14家，减少16家，期末50家[3] - 华中经销商期初56家，增加24家，减少22家，期末58家[3]