登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 投资方面，考核对标业绩基准，强调利益绑定。响应证监会《行动方案》，强化业绩比较基准的约束作 用，要求组合配置与基准匹配，鼓励均衡配置，突出基金经理通过选股创造超额收益的能力。考核对标 业绩基准，强调长周期考核，坚持以三年以上长期收益为核心的考核评价制度，确保基金经理专注于长 期价值创造而非短期博弈。强调利益绑定，响应浮动管理费收取机制，将基金管理人的收入直接与基金 业绩挂钩，促进基金经理与投资者的利益一致化。 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 人员方面，构建长期投研体系，培养完善人才团队。用好主动权益研究队伍人员配置，实现内部培养机 制的良性发展，深化长期投资研究体系的构建。提升研究团队服务产品和外部客户的能力，将研究能力 在投资业绩转化、外部客户投后服务质量提升两项工作上做实做细。优化研究员考核导向，提高研究员 服务产品和投后工作的主动型、积极性。 《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）的出台，标志着公募基金行业进入了 系统性变革、深度转型的新阶段。《行动方案》针对经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构不均 ...

量化投资行业趋势 - 量化投资依托数学模型与算法高效处理海量数据，挖掘非线性规律与超额收益，在风险控制方面通过分散化持仓与动态风控显著降低回撤 [2] - 2025年7月百亿量化私募数量首次超越百亿主观私募，行业呈现结构性转变 [2] - 量化策略从高频向中低频拓展成为趋势，中低频策略容量大、多样性强且收益来源广，世纪前沿中低频策略对超额收益贡献占比超80% [25][26] 世纪前沿公司概况 - 公司成立于2015年8月，2021年管理规模突破100亿元，覆盖指数增强、市场中性、量化选股等全频段策略 [5] - 2024年荣获私募"金牛奖"、"英华奖"等多项行业顶级荣誉 [6] - 截至2025年7月底，旗下8只产品近三年收益均值位列百亿量化私募第8名，12只产品中11只在7月创历史新高 [8][9] 核心竞争优势 - 投研团队占比70%以上，成员多来自C9/常青藤名校，核心策略成员均有10年以上量化经验，团队保持零离职率 [12][14] - 采用紧密协作模式提升研究效率，每年投入数千万建设超算集群和另类数据库 [20][26] - 自建低延迟交易系统优化算法执行，减少交易冲击成本，交易执行优势显著 [22] 策略特征与收益来源 - 中小盘指增策略（中证1000/2000）依托成分股分散、交易活跃的特点，量价因子超额收益显著 [16] - 量化选股策略不锚定特定指数，灵活捕捉多风格贝塔，收益弹性更大 [17] - Alpha获取通过研究（市场预测模型）、开发（策略执行）、运维（系统稳定）三环节协同实现 [18] 风险管理体系 - 严控风格暴露，选股剔除流动性最差的后1000支股票，市值配置偏保守 [23] - 自建交易系统实时监控持仓，盘后生成风险报告进行归因分析 [23] 未来战略布局 - 加速国际化进程，2024年发行首支海外产品，学习海外同业先进经验 [26] - 探索AI技术应用，2020年组建机器学习团队，运用Transformer和大语言模型解析非结构化数据 [26]

市场情绪与投资者行为分析 - A股在2024年2月初和9月中旬两次触及5.9星级（接近6星）的熊市低点，随后因利好快速反弹 [3][4][5] - 2021年3星级至2024年9月初，老基金规模普遍下降50%-60%，部分投资者在底部恐慌性割肉 [6] - 长期投资者在下跌中割肉比例较低，因认同价值投资理念 [8][9] 熊市投资策略 - 熊市底部是开始投资的理想时机，低价买入能降低风险并培养对市场波动的认知 [12][13] - 初始投资时遇到下跌有助于建立风险意识，避免牛市高位追涨导致的巨额亏损 [13][14] - 当前市场反弹至4.6星级，仍存在低估品种，但机会不如5星级极端 [23][24] 资产配置建议 - 家庭长期资金建议按「100-年龄」比例配置股票基金，5星级时可适当增加比例 [20][22] - 投顾组合（如主动优选、指数增强）提供自动调仓功能，适合低估阶段配置 [26][27][28] - 上涨阶段应减少买入量，下跌阶段可加大配置，遵循「高筑墙、广积粮、缓称王」原则 [30][31][45] 定投与长期持有逻辑 - 2024年2月初和9月的5.9星级阶段出现申购高峰，显示部分投资者逆势加仓 [33] - 定投理想状态为「熊长牛高」，即长期积累资产后高估卖出，但需耐心应对短期波动 [35][36] - 股票资产长期必然上涨，投资者需克服对上涨的恐惧，专注低估机会 [39][40][41]

百亿级私募业绩表现 - 截至7月底有业绩展示的百亿级私募今年以来平均收益率超16% 正收益占比高达98% 其中大多数收益率超10% [1] - 具体数据显示55家百亿级私募平均收益率为16.6% 54家实现正收益 占比98.18% 其中21家收益率10%-20% 17家20%-30% 4家超30% [2] - 百亿级量化私募表现突出 36家量化私募平均收益率达18.92% 正收益占比100% 32家收益率超10% 占比88.89% 主观私募平均收益率为13.59% 正收益占比93.75% [2] 行业规模与资金动向 - 百亿级私募数量增至90家 显示行业梯队持续扩容 [1] - 7月私募证券投资基金备案量环比增长18% 共1298只 其中168家管理人备案2-4只 31家备案5-9只 13家备案不少于10只 [3] - 备案量前十均为百亿级私募 宽德私募以31只居首 明汯投资备案26只 策略集中于指数增强 [3] 市场策略与配置方向 - 头部私募保持进攻仓位 源乐晟资产配置集中于科技(海外AI/国内算力)、创新药、有色金属、新消费和非银金融板块 近期增持非银金融 [5] - 部分机构计划在8月调仓 对热门板块获利了结 加仓周期股、保险板块及低估值医药股 仓位维持在八成以上 [5] - 量化策略因市场成交活跃表现亮眼 主观私募业绩分化加剧 但整体受益于结构性行情 [2] 投资者行为变化 - 机构资金加速入场 偏好从市场中性策略转向主观选股、指数增强等多头策略产品 [4] - 个人投资者情绪修复 申购量增加赎回量缩减 量化多头策略产品多数实现20%以上收益 [4]

如何有效提升投资者实际回报 - 财富管理机构应帮助投资者进行更加理性的投资决策，基金投顾业务对建立有效的投资者服务模式具有重要意义 [1][6] - 费率改革长期有助于改善投资者体验，公司对基金经理管理规模设上限以保障能力发挥 [6][7] - 行业需加强对基准的重视和对风格漂移的界定，持续开展投资者教育以改善非理性行为 [6][7] - 投顾应成为专业职业引导投资者行为，未来Alpha收益将愈发稀缺，被动投资可能是更合适选择 [3][7] - 基金公司可通过降费、优化薪酬绑定利益，并通过技术手段使客户收益可视化以修正非理性行为 [4][7] 中国公募基金未来发展趋势与机会 - 中国财富管理市场仍有很大发展空间，资产管理机构需构建与资源禀赋匹配的投研体系以形成核心竞争力 [8][9] - 中大型基金公司未来或向财富管理方向推进，中小型公司应避免ETF竞争，通过差异化策略寻求成长 [9] - 行业马太效应将愈发明显，公司需专注稀缺的主动管理Alpha能力、国际投资能力和"固收+"领域 [9] - 确定性机会包括持续创造超额收益的产品，以及ETF、指数增强、FOF等多策略产品的发展 [10]

近日，上海知名量化私募靖奇投资创始人范思奇表示，将卸任靖奇投资基金经理职务，他所管理的基金产 品也将于本周起进入清盘流程。 公司核心团队"分手" 对于范思奇的离开，公司人士对外界表示，接下来公司仍照常运作，由范思奇管理的自营部分产品可能会做清 盘处理，其参与的其他产品后续会变更基金经理，用其他表现更好的策略做替代。后续，公司的股权结构可能 这家成立于2015年的量化私募，管理规模10亿—20亿元，在业内也颇有名气，多次获得行业奖项。范思奇既是 公司创始人，也是公司大股东，兼董事长、总经理，持股36.36%。随着范思奇离去，靖奇投资的公司股权或 面临进一步调整。 创始人宣布月底前完成清盘 上海知名量化私募靖奇投资法定代表人、总经理范思奇于近日发给投资者的一封信中表示，经过慎重考虑，将 于本月卸任靖奇投资基金经理职务，他所管理的基金产品也将于本周起进入清盘流程。 靖奇投资全称上海靖奇投资管理有限公司，成立于2015年，专注于量化投资，通过数据挖掘、建模等计算机技 术投资二级市场。公司主要团队位于上海，主要策略包括股票量化多头、指数增强、中性对冲、期货高频等。 根据中国基金业协会披露数据，靖奇投资的管理规模10亿— ...

公司背景与定位 - 九坤投资成立于2012年，由清华大学数学物理学士、计算机博士王琛与姚齐聪联合创立，CEO王琛拥有16年量化交易经验，曾任职于美国千禧年管理公司量化交易策略团队[1] - 公司产品线涵盖市场中性、指数增强、股票多空、CTA和债券等多策略，是中国量化私募行业第一梯队的代表机构[1] - 公司名称寓意"极竞天数为九，厚德载物为坤"，体现其将科学精神与传统文化融合的核心理念[1] 量化行业发展趋势 - 中国量化投资过去十年从绝对收益工具发展为多样化资产配置选择，策略类型从早期的中性策略扩展至对标大中小盘的指数增强、CTA等多元策略[14] - 量化管理规模逐步扩大，成为资本市场重要参与者，其分散化、纪律性和业绩稳健特征获得市场认可[13] - 监管细则出台规范程序化交易，有助于挤出"伪量化"泡沫，为优质量化机构创造更健康发展环境[22] 量化投资方法论 - 量化核心价值在于科学定价能力，通过数学模型替代主观判断减少情绪干扰，加速价格反映真实价值[4][15] - 量化投资助推市场价格回归价值，提升资本市场定价效率，促进优质上市公司发展[16] - 需平衡数学严谨性与市场直觉，注重"洞察力""科学素养"和"问题构建能力"等人才特质[20] 公司核心竞争力 - 硬实力体现在数据拓展、AI技术全栈应用及多元资产研究能力，软实力聚焦人才梯队建设与自由研究文化[25][26] - AI布局领先行业，过去5年招聘研究员90%具备AI背景，构建从算力到模型优化的全栈技术体系[29][30] - 通过高校合作、量化比赛等渠道选拔人才，提供开放研究环境与平台化工具降低技术门槛[27][28] 技术与业务发展路径 - 金融投资场景具有数据海量、信噪比低、市场反身性等特征，为AI技术提供重要试验场[35] - 采用投资与科技双轮驱动模式：通过量化业务巩固护城河，同时将技术拓展至多资产类别及垂直领域[37] - 持续投入原创技术研究，探索AI在信息获取、收益提升和风险控制等投资端的深度应用[10][36] 社会责任与行业影响 - 成立北京九坤公益基金会，重点投入科学教育项目，通过课程开发、教具捐赠等活动培养青少年科学素养[39][40] - 组织员工参与公益实践，将学术背景转化为"第一堂AI课"等特色内容，形成全员参与的公益文化[41] - 量化团队普遍具有科研基因，九坤通过投资反哺科研，延续西蒙斯等量化先驱支持基础研究的传统[34][38]

核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 提出25项政策举措 推动行业全面改革 涉及基金运营模式、考核制度、长效机制建设等关键环节 旨在优化行业生态并强化投资者回报导向 [1][9] 基金运营模式改革 - 浦银安盛基金和鹏华基金率先变更旗下多只债券基金的业绩比较基准 以更科学反映产品风险收益特征 [2] - 超过20只基金自4月起启动降费 以债券基金为主 [1] - 多家大中型基金公司计划上报与业绩比较基准挂钩的新型浮动费率主动权益类基金 [2] - 监管要求头部机构一年内发行浮动费率主动权益基金数量不低于其主动权益类基金发行数量的60% [3] 行业竞争格局变化 - 浮动管理费收取机制全面推开将改变公募基金商业模式 头部与中小机构战略路径加速分化 [3] - 头部机构需平衡主动管理能力与规模扩张矛盾 转型发力负债端投资者服务和工具型产品布局（如Smart Beta ETF、指数增强） [3] - 中小基金公司可通过"小而美"精品策略 严控规模并捕捉超额收益 形成差异化竞争模式 [4] 投资策略调整 - 强化业绩比较基准约束后 主动型公募将更聚焦核心资产定价而非边际信息流定价 策略范式可能出现整体性调整 [5] - 公募基金行业配置与基准指数差异或在中长期缩小 当前对银行、非银、公用事业等行业低配比例较高 配比存在回升可能 [11] - 公募整体换手率可能下降 更重视低波高分红产品及银行等股票的配置 [11] 考核与薪酬机制改革 - 基金公司考核机制系统性改革 核心关注产品业绩和投资者收益体验 强调中长期收益表现 [7] - 基金经理薪酬体系呈现"扶优限劣"导向 收入与规模挂钩程度降低 投资行为或更谨慎 [8] - 考核方式重业绩轻规模、重长期轻短期、绝对相对并重 引导增强长期投资理念 [7] 产品创新与资金流入 - 政策推动权益类基金产品创新发展 支持主动管理权益类基金 大力发展各类场内外指数基金 [8] - 建立常态化逆周期调节机制 动态调整产品注册节奏 避免高位大量发行基金 [8] - 权益类公募基金规模占比有望提升 或推动更多中长期资金流入A股市场 增强市场韧性 [11] 行业响应与人事调整 - 公募基金行业人事调整密集 5月以来信达澳亚基金、东方红资管、华泰柏瑞基金、宝盈基金先后发布高管变更公告 [1]