公司动态 - 特斯拉“擎天柱”机器人于10月27日在美国纽约街头公开亮相，执行向路人分发糖果的任务 [1] - 机器人从桌上拿起红色小袋并缓慢递给路人，演示过程中其身后连接着充电器 [1] - 此次亮相的“擎天柱”机器人目前仍处于研发阶段 [1] 产品技术 - “擎天柱”机器人通过人类语言学习新任务，其学习方式不依赖于传统代码编程或按钮操作 [1] - 公司此前已发布过该机器人表演跳舞和完成家务等功能的演示视频 [1]

薪酬方案核心内容 - 特斯拉董事会向首席执行官埃隆·马斯克提出一份价值1万亿美元的薪酬方案 [1][3] - 方案设定12个市值里程碑和12个运营里程碑，马斯克需在10年内领导特斯拉完成所有目标才能获得全部报酬 [3] - 完成目标后，特斯拉将授予马斯克12批股份，使其持股比例从当前的13%提高到至少25% [3] 薪酬方案具体目标 - 市值目标要求马斯克将特斯拉市值从当前约1万亿美元逐步提高到8.5万亿美元 [3] - 业务目标包括交付2000万辆汽车、交付100万台机器人、完全自动驾驶服务订阅量达到1000万以及有100万辆无人驾驶出租车投入商业运营 [3] 董事会支持理由 - 董事会主席罗宾·丹霍姆敦促股东投票支持该方案，警告若方案未通过，特斯拉可能面临马斯克离职的风险 [1] - 董事会认为马斯克是公司未来发展的关键人物，其时间、才干和远见是为股东提供高额回报的关键 [1] - 特斯拉定位不只是普通汽车企业，将更加关注自动驾驶和擎天柱机器人的研发 [1] 马斯克的立场与公司现状 - 马斯克过去一年不断要求将持股比例提高到25%，以获得对公司更大的控制力和影响力 [3][4] - 特斯拉第三季度财务报告数据未达盈利预期，但营收增长12%，结束了此前连续两个季度的下滑趋势 [4] - 马斯克自2008年以来一直担任特斯拉首席执行官，同时执掌多家其他企业 [4] 反对意见与投票安排 - 机构股东服务公司建议特斯拉股东投票反对薪酬方案，对特别奖励的规模和设计存在担忧 [4] - 美国多个工会和企业监管组织建立反对网站，指责马斯克的政治活动损害了特斯拉品牌形象 [4] - 特斯拉年度股东大会将于美国东部时间11月6日举行，股东投票将在美东时间11月5日23时59分结束 [4]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度总营收高于市场预期的263.7亿美元，但每股盈利0.50美元未达市场预期的0.54美元 [8] - 整体毛利率同比下降1.85个百分点至17.99%，经调整EBITDA同比下降9.39%至42.27亿美元，非会计准则股东应占利润同比下降29.34%至17.70亿美元 [8] - 季度自由现金流约40亿美元创下新高，截至季末公司现金和投资总额超过410亿美元 [9] 汽车业务表现 - 2025年第三季度汽车总交付量同比增长7.39%至49.71万辆，创出新高，其中Model 3/Y交付量同比增长9.36%至48.12万辆 [3] - 汽车销售收入同比增长8.11%至203.59亿美元，但汽车销售毛利率下降1.69个百分点至14.71% [5] - 区域交付表现亮眼，大中华区、亚太区、北美、欧洲中东非洲环比分别增长33%、29%、28%和25%，韩国已成为特斯拉全球第三大市场 [5] 储能与服务业务表现 - 储能业务部署量创纪录，动力和储能分部收入同比大增43.73%至34.15亿美元，毛利率提升6.2个百分点至31.42%，毛利贡献增长48%至10.73亿美元 [6] - 服务及其他分部收入同比增长24.55%至34.75亿美元，毛利增幅高达48.78%至3.66亿美元，毛利率提升1.72个百分点至10.53% [8] - 储能和服务业务收入合计占总营收的12.16%，但毛利占比达到21.23%，成为重要的利润补充项 [6][8] 未来产能与产品规划 - 管理层目标是在最理想情况下24个月内达到300万辆年化产能，并计划按供应链能承受的最快速度扩产 [11] - 10月正式推出Model 3和Model Y标准续航版，起售价分别为3.7万美元和4.0万美元，续航里程均突破300英里 [10] - Cybercab无方向盘车辆计划于明年第二季度启动生产，电动半挂卡车Semi将于明年初首批量产车下线 [11] 自动驾驶与AI技术进展 - 特斯拉已在奥斯汀和湾区大部分城市运营Robotaxi服务，预计年底前在8至10个地铁区域推广该服务 [17] - 发布FSD 14.1版本，计划年底前实现车辆“推理能力”，目前付费FSD客户基数占现有车队的12% [17][18] - 由特斯拉自主设计的AI五代芯片性能预计达到AI四代的40倍，能效比提升2-3倍，成本效益有望达到行业水平的10倍 [18][19] 擎天柱机器人规划 - 计划在2026年第一季度发布Optimus P3，目标实现百万台年产量，并规划未来达到千万台年产量 [13][16] - 机器人手部和前臂研发难度极大，特斯拉计划实现高度垂直整合以应对供应链挑战 [16] - 马斯克强调其对特斯拉投票控制权的关切与机器人军团的未来影响力直接相关 [16] 储能业务发展 - 发布新一代工业存储产品Megablock，集成四组Megapack 3单元，计划2026年在休斯敦工厂投产，年产能最高达50吉瓦时 [24] - 来自AI和数据中心应用的需求显著增长，美国住宅太阳能需求激增，预计增长势头将延续至2026年 [24] - 当前所有储能业务电芯均采购自中国，受关税影响较大，公司正在寻找替代方案 [23]

马斯克在周三的财报电话会议上表示，特斯拉将在明年第一季度准备好展示下一代擎天柱机器人V3的 原型，"可能是2月或3月。"他说，特斯拉计划建设一条生产100万台擎天柱机器人的生产线，希望能在 明年年底开始建设。公司将对擎天柱机器人进行"滚动更改"，并将在硬件设计上进行"持续迭代"，因为 团队将在此过程中发现新的东西。马斯克表示，擎天柱的面市"非常困难"，机械手的设计也是如此，创 造一个类似人类手臂功能的人形机器人手臂是一项"艰巨的工程挑战"。他说，制造也是一个关键挑战， 因为人形机器人的供应链还不存在。 ...

即将公布的季度业绩 - 公司将于本周三美股盘后公布2025年第三季度业绩，华尔街分析师预测其营收为266亿美元，营业利润为15.8亿美元，汽车业务毛利率为15.9%，每股收益为0.55美元，自由现金流为11亿美元 [1] - 公司第三季度汽车交付量为497,099辆，创下季度交付记录，并超过市场预期的448,000辆，原因是买家赶在税收抵免到期前购车 [1] 业务运营与产品动态 - 最新财报电话会议预计将再次聚焦于人工智能超算系统以及自动驾驶技术 [1] - 投资者将关注公司计划推出的CyberCab和RoboVan两款专用自动驾驶汽车的最新情况 [2] - 公司近期推出了价格更便宜的Model Y和Model 3车型 [2] 市场预期与分析师观点 - 有分析师将公司目标价大幅上调至600美元，并维持“跑赢大盘”评级，其核心逻辑基于特斯拉人工智能加速发展并将迎来关键突破的前景 [2] - 该分析师指出市场严重低估了公司的转型潜力，认为基于AI超算体系的FSD自动驾驶与机器人技术将在2026年成为核心战略支柱 [2] 长期增长与估值前景 - 分析师团队测算，仅基于AI的FSD自动驾驶领域就将为公司贡献至少1万亿美元市值 [3] - 在牛市情形下，公司市值最早在2026年初有望达到2万亿美元，年底随着自动驾驶与机器人大规模量产，或进一步升至3万亿美元 [3] - 另一金融机构预计到2040年，公司的自动化移动出行车队可达约750万辆，每英里收入约1.46美元，EBITDA率约29%，并给出长期目标股价每股800美元 [3]

即将公布的季度业绩 - 公司将于本周三美股盘后公布2025年第三季度业绩 [1] - 华尔街分析师预测公司Q3营收为266亿美元 营业利润为15.8亿美元 汽车业务毛利率为15.9% 每股收益为0.55美元 自由现金流为11亿美元 [1] - 公司第三季度交付了497,099辆汽车 创下季度交付记录 超过市场预期的448,000辆 [1] 财报焦点与业务进展 - 最新财报电话会议预计将再次聚焦于人工智能超算系统以及自动驾驶 [1] - 市场观察人士在科罗拉多州和伊利诺伊州发现了自动驾驶相关的新招聘信息 暗示业务扩张可能 [1] - 投资者将关注公司计划推出的CyberCab和RoboVan两款专用自动驾驶汽车的最新情况 [2] 华尔街分析师观点与估值 - Wedbush资深分析师丹·艾夫斯将公司目标价大幅上调至600美元 维持跑赢大盘评级 [2] - 其核心逻辑基于公司人工智能加速发展并即将迎来关键突破 而非电动汽车交付量 [2] - 该分析师认为市场严重低估公司转型潜力 即基于AI超算体系的FSD自动驾驶与机器人技术将在2026年成为核心战略支柱 [2] 长期增长前景与市值预测 - 分析师团队测算 仅基于AI的FSD自动驾驶领域就将为公司贡献至少1万亿美元市值 [3] - 牛市情形下 公司最早2026年初市值有望达2万亿美元 年底或进一步升至3万亿美元 [3] - 摩根士丹利预计到2040年 公司的自动化移动出行车队可达约750万辆 每英里收入约1.46美元 EBITDA率约29% [3] - 基于Robotaxi与机器人带来的强劲增长预期 摩根士丹利给出的长期牛市情景目标股价为每股800美元 [3]

美股市场动态 - 标普500指数、纳斯达克综合指数及道琼斯工业平均指数均实现上涨，为连续五日波动后的一周画上句号 [1] - 市场情绪持续受多空因素交织影响，投资者将通过未来一周的关键经济数据研判经济形势 [1] - 多项经济数据发布因政府关门面临不确定性，包括进口价格、零售额及失业救济申请等指标 [2] 关键经济数据与美联储政策 - 美国消费者价格指数推迟至10月24日发布，成为美联储10月28-29日货币政策会议前最后一份重要经济数据 [1] - 市场普遍预期CPI报告将显示物价延续上涨趋势，但涨幅较8月有所收窄 [1] - 数据表现将直接影响美联储降息决策，若通胀超预期回升可能迫使政策路径调整 [1] - 全美房地产经纪人协会将于周四公布9月现房销售数据，市场期待从中捕捉楼市复苏信号 [2] - 本周还将发布10月消费者信心指数及采购经理人指数最新数据 [2] 企业财报季焦点 - 美国企业财报季进入密集披露期，继华尔街银行板块后，科技巨头财报披露季重磅拉开帷幕 [2] - 特斯拉定于周三披露业绩，此前其交付量因电动汽车税收抵免政策临期刺激表现强劲 [2] - 马斯克或借财报机会透露特斯拉在自动驾驶出租车、擎天柱机器人及自动驾驶技术扩展等领域的进展细节 [2] - 英特尔将于周四发布财报，此前其通过美国政府入股及与英伟达合作完成系列交易，推动股价大幅攀升 [3] - 奈飞在近期提价并上调营收预期后，其财报将验证市场反应 [3] - 可口可乐与宝洁的业绩或揭示消费支出趋势，HCA医疗财报则可能反映医院行业动态 [3] - 国防承包商诺斯罗普·格鲁曼、洛克希德·马丁及电信运营商T-Mobile、AT&T等也将于本周公布业绩 [3] 中美贸易关系与关税政策 - 美国总统特朗普威胁对所有中国商品加征100%关税，随后撤回该表态，政策信号频繁转向令投资者应对难度加剧 [4] - 白宫正式批准中型及重型卡车关税计划，自2025年11月1日起，所有进口至美国的中型和重型卡车将面临25%关税 [4] - 新关税将于11月1日生效，覆盖从厢式货车到最大卡车的所有海外制造车辆，最高税率25%，外国制造客车也将被征收10%关税 [4] - 特朗普指责中国停止采购美国大豆，并威胁美国可能停止购买中国食用油，直言美中已处于贸易战状态 [4] 大宗商品市场 - 市场避险情绪持续升温，黄金价格已连续第九周上涨，每金衡盎司交易价约4240美元 [5] - 摩根大通分析师指出，若外国投资者持有的美国资产中有0.5%转向黄金，金价可能飙升至6000美元 [5] - 黄金矿商纽曼矿业将在周四发布财报，而当前正值黄金价格连续创下历史新高之际 [3] - 原油价格连续第三周下行，全球基准布伦特原油期货下跌约2.3%，美国WTI原油期货跌幅达2.8% [6] - 欧佩克+组织同意11月将日产量提高13.7万桶，成员国试图通过增产重夺市场份额 [6] - 当前储存在油轮上的石油装载量已超过10亿桶，创下2020年疫情以来的最高水平 [6] - 国际能源署预测2026年全球石油过剩量将扩大至400万桶/日，较此前330万桶/日的预测值显著上调 [7] - 美国能源信息署预测2026年WTI原油平均价格将降至每桶52美元，远低于石油行业普遍认可的60-62美元健康盈亏平衡区间 [7] - 截至10月10日当周，美国原油库存增加350万桶/日，虽略低于前一周370万桶/日的增量，但仍处于高位 [7]

产品发布与市场反响 - Figure 03人形机器人通过展示在模拟家庭环境中端茶送水、叠衣绕娃等自然流畅动作，引发广泛关注[1] - 与2024年8月发布的Figure 02相比，Figure 03重量减轻9%，体积显著减小，并采用多密度泡沫防夹伤设计和柔软织物外壳，更易于在家庭空间移动[1] - 创始人Brett Adcock特别强调视频内容未使用远程遥控操作，此举被视为对特斯拉擎天柱机器人此前被指远程操控的间接回应[1][2] 技术升级与核心创新 - 公司终止与OpenAI合作，转而自研视觉-语言-动作模型Helix，采用双系统设计：S2系统负责慢思考理解场景，S1系统负责快反应控制关节[6] - 通过Project Go-Big计划，利用成百上千台Figure 03采集数据，构建全球最大人形机器人预训练集以持续优化Helix模型[7] - Figure 03每只手掌内置摄像头提供冗余视觉，指尖可检测小至3克的力变化，并采用更柔软材料以稳定抓取不同物体[8] - 脚部采用镂空足弓与可独立活动脚趾结构，改善步态稳定性，并支持感应式无线充电，便于连续工作场景[8][10] - 机身覆盖浅灰色织物外套，表明其在散热与能效控制上取得进展，克服了人形机器人电机散热难题[12] 行业竞争格局与技术路线 - 行业技术路线呈现分化：波士顿动力Atlas代表运动控制巅峰，亚马逊Digit专注于仓储物流，而Figure 03与1X Technologies的NEO则聚焦家庭场景融合[13] - 1X Technologies创始人暗讽Figure 03在外观与理念上模仿其产品NEO[3] - 国内企业如宇树科技、智元、逐际动力等在人形机器人机电系统与运动控制层面快速迭代[14] 技术成熟度与商业化挑战 - 《时代》杂志记者实地体验发现，搭载同款软件的Figure 02在演示“将衣物放入洗衣机”时连续失败两次，揭示演示视频的“自然流畅”是反复训练与调参的结果[16] - 行业从业者评论指出，多数机器人演示视频为精选完美镜头，真实可靠性存疑，关键标准在于产品是否可购买和使用[18] - 创始人承认机器人仍有局限，但声称Helix模型能以极少数据学习新任务，例如仅靠80小时视频训练完成毛巾折叠，并认为数据增长将解决现有问题[16] 公司融资与战略叙事 - Figure AI融资节奏与产品发布同步：2024年2月完成6.75亿美元B轮融资，估值26亿美元；2025年9月完成10亿美元C轮融资，估值飙升至390亿美元，成为全球估值最高人形机器人企业[18][21] - 创始人Brett Adcock擅长资本运作，其公开表达聚焦于量产、降本与交付节奏，例如宣称Figure 03制造成本将比Figure 02降低90%，但较少披露具体技术原理与突破细节[21][25] - 分析认为，在技术落地尚有距离时，公司战略侧重于构建吸引投资人的“未来故事”，演示视频更多服务于融资与市场公关目的[18][25]

基金发行与市场 - 10月9日起将有68只新基金陆续启动发行 其中10月9日当天有23只新基金集中发行 [1] - 四环医药旗下轩竹生物招股获858亿港元孖展 超额认购1097.5倍 预期10月15日挂牌 [7] - 海西新药拟全球发售1150万股H股 发售价区间为69.88至86.40港元 预期10月17日开始买卖 [8] 保险资金投资动向 - 险资不断加码对存量商业地产、办公楼、长租公寓等收租型资产的投资 [1] - 财信人寿作为最大份额外部投资人 参与华夏凯德商业REIT战略配售 底层资产为广州、长沙核心商圈购物中心 [1] - 业内人士认为部分高品质不动产已显现性价比 出租率高且现金流稳定的资产成为险资优质标的 [1] 交易所与市场动态 - 北交所自10月9日起所有股票全面切换为920新代码号段 [1] - *ST高鸿收到终止上市事先告知书 因股价连续20个交易日低于1元 [9] - 闻泰科技因存在尚未披露的重要信息 股票自10月9日起停牌 预计不超过2个交易日 [10][11] 电影与娱乐行业 - 2025年电影国庆档总票房突破18亿元 前五名影片档期票房均超1亿元 [2] - 2025年以来中国电影总票房已超去年全年 全年总票房有望冲击500亿元 [2] 人工智能与科技巨头 - OpenAI在过去12个月内筹集约470亿美元 估值达5000亿美元 [2] - 今年以来OpenAI已签署价值约1万亿美元的交易以获取算力 交易方包括AMD、英伟达、甲骨文等 [2] - 特斯拉因机器人"手部"技术瓶颈 已放弃年内生产数千台"擎天柱"机器人的计划 [3] 公司金融与交易 - 阿里巴巴完成对未到期美元优先票据的交换要约 涉及本金总额不超过26.5亿美元的多种期限票据 [3] - 京东物流拟以约2.7亿美元总对价收购京东集团旗下的本地即时配送服务业务 [4] - 汇丰亚太作为要约人 建议将恒生银行私有化 [4] 国际金融市场 - 美股纳指涨1.12%报23043.378点 标普500指数涨0.58%报6753.72点 均创收盘历史新高 [12][13] - 芯片股领涨 英伟达反弹2.2% AMD大涨超11% 戴尔涨超9% [13] - 黄金突破4000美元 比特币一度反弹至12.4万美元 日元日内跌0.57% [14] - 美油曾触及63美元 最终收涨0.36% [15]

美股市场表现 - 市场逢低买盘涌入推动美股强劲反弹，标普500指数涨0.58%至6753.72点，纳指涨1.12%至23043.378点，双双时隔一个交易日再创收盘历史新高，纳指史上首次收于23000点上方 [1][15] - 芯片股领涨，英伟达反弹2.2%逼近历史高位，AMD大涨超11%至历史新高，戴尔涨超9% [1][11] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.79%至573.79点 [15] 债券与大宗商品市场 - 两年期美债收益率涨超2个基点至3.5843%，在美联储会议纪要发布后刷新日高 [2][17] - 美国10年期国债收益率涨0.58个基点至4.1287% [17] - 黄金突破4000美元，COMEX黄金期货涨1.43%至4061.70美元/盎司，白银日内一度涨3.7% [4][17] - 原油冲高回落，WTI 11月原油期货收涨1.33%至62.55美元/桶，布伦特12月原油期货收涨1.22%至66.25美元/桶 [4][17] - 比特币一度反弹至12.4万美元，抹去周二大部分跌幅 [4] 美联储与美国财政 - 美联储会议纪要显示，多数官员称今年继续宽松可能适宜，少数人本来可能支持9月不降息 [6][21] - 美国政府关门逾一周还无解，参议院第六次否决两党临时拨款议案 [6][21] - 2025财年美国联邦政府录得1.8万亿美元预算赤字，与2024财年近乎持平，公共债务利息支出首次突破1万亿美元大关 [7][21] 人工智能与芯片行业 - 英伟达参投马斯克的xAI达20亿美元且"挂钩芯片"，黄仁勋称近半年AI需求大增，对AMD协议给OpenAI多达10%股份感到吃惊 [8][22] - AMD三日累计大涨43%，与OpenAI达成里程碑式协议，26位华尔街分析师上调其目标价，最高目标价300美元预示近30%上涨空间 [11][23] - 戴尔股价目标被瑞银上调20%至186美元，瑞穗证券上调至170美元，Melius Research给出200美元目标价，反映其企业级AI领导地位 [11][23] - 芯原股份Q3业绩超预期，AI ASIC订单驱动营收创纪录，盈利拐点或已不远 [10][23] - 阿里通义千问牵头组建机器人AI团队，多模态基础模型正被转化为基础智能体 [9][22] 海外公司与投资 - 诺诚健华通过一项潜在总额超过20亿美元的重磅授权协议，为其核心产品奥布替尼开启全球化征程 [26] - 富时罗素将越南纳入其新兴市场指数，预计将吸引数十亿美元外国投资并提振其资本市场 [27] - 软银以53.75亿美元企业估值收购ABB机器人业务，是其在"物理AI"方向上的重大战略布局 [29] - MicroStrategy持有的640,031枚比特币价值一度突破800亿美元，使其企业金库规模接近亚马逊、谷歌和微软的水平 [29] 行业趋势与融资模式 - OpenAI采用"股权换采购"模式，使用AMD自身的股票来支付费用，高盛测算其2026年总资金需求将从350亿美元飙升至约1140亿美元 [28][30] - xAI接近募资200亿美元，交易通过设立SPV运作，SPV利用所筹资金购买英伟达处理器并以五年租赁合同供xAI使用 [8][22] - 高盛指出AI基础设施投资史无前例，五大云服务商2025年资本支出预计达3810亿美元，同比增68% [25]