深证100指数ETF成交额变动 - 深证100指数ETF今日合计成交额3.09亿元，较上一交易日增加1.30亿元，环比增幅达72.75% [1] - 易方达深证100ETF成交额2.74亿元，环比增加1.25亿元，增幅83.48%，是成交额最大且增量最高的单只ETF [1] - 深证100ETF永赢和方正富邦深证100ETF成交额环比增幅显著，分别达到142.22%和84.37% [1] 主要ETF产品表现 - 易方达深证100ETF成交额2.74亿元，环比增幅83.48%，今日价格上涨1.59% [1] - 南方深证100ETF成交额1663.94万元，环比增加246.76万元，增幅17.41%，价格上涨1.52% [1] - 方正富邦深证100ETF成交额295.73万元，环比增加135.33万元，增幅84.37%，价格上涨1.38% [1] 市场指数与ETF价格表现 - 深证100指数今日收盘上涨1.63% [1] - 跟踪深证100指数的相关ETF平均上涨1.41% [1] - 大成深证100ETF和易方达深证100ETF涨幅居前，分别上涨1.78%和1.59% [1] 成交额环比下降的ETF - 富国深证100ETF成交额21.24万元，环比减少27.76万元，降幅56.65% [1] - 广发深证100ETF成交额484.20万元，环比减少123.50万元，降幅20.32% [1] - 大成深证100ETF和招商深证100ETF成交额分别环比下降10.72%和31.90% [1]

中央汇金投资动态 - 中央汇金资产管理有限责任公司和中央汇金投资有限责任公司三季度对多只龙头宽基ETF的持有份额保持不变，包括华泰柏瑞沪深300ETF（分别持有378.58亿份和356.55亿份）、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF等 [1][2][6] - 中央汇金投资有限责任公司持有的华泰柏瑞沪深300ETF份额在三季度末占上市总份额比例为37.91%，中央汇金资产管理有限责任公司占比为40.26% [4][5] - 除沪深300ETF外，中央汇金两家公司对南方中证500ETF、华夏中证1000ETF、易方达创业板ETF等众多宽基ETF均保持持仓稳定 [6] 重要机构调仓动向 - 华夏基金旗下汇金资管专户在三季度清仓其持有的华夏恒生中国内地企业高股息率ETF，清仓份额为8058.88万份，该专户在二季度末为该ETF第一大持有人，持有比例为19.35% [7][8][10] - 华夏基金旗下汇金资管专户同期减持国泰中证800汽车与零部件ETF80万份，持有份额从6250.69万份降至6170.69万份 [11] - 中国人寿保险股份有限公司三季度减持多只科创板及科创创业板ETF，其中对华夏上证科创板100ETF的持有份额从7.53亿份降至4.80亿份，对博时上证科创板100ETF的持有份额从12.30亿份降至6.79亿份 [11] - 中国人寿对南方中证科创创业50ETF的持有份额从12.75亿份大幅降至0.23亿份，对富国中证科创创业50ETF的持有份额从7.59亿份降至3.63亿份，被减持的两只科创创业50ETF在三季度收益率均超过60% [11]

深证100指数ETF成交额概况 - 深证100指数ETF合计成交额达3.69亿元，较上一交易日增加1.03亿元，环比增幅为38.86% [1] - 招商深证100ETF成交额环比增幅最高，达395.57%，大成深证100ETF环比增幅为236.62% [1] - 易方达深证100ETF成交额3.22亿元，环比增加1.17亿元，增幅56.88%，是成交额绝对增量最大的产品 [1] 主要ETF产品表现 - 易方达深证100ETF当日价格下跌1.27%，招商深证100ETF下跌1.10%，大成深证100ETF下跌1.06% [1] - 广发深证100ETF和融通深证100ETF市场表现最弱，当日跌幅分别为1.60%和1.44% [1] - 跟踪深证100指数的相关ETF当日平均下跌1.18%，而深证100指数本身下跌1.29% [1] 成交额环比下降的ETF - 富国深证100ETF成交额环比下降24.22%，减少12.50万元 [1] - 方正富邦深证100ETF和深证100ETF永赢成交额环比降幅显著，分别为41.25%和73.00% [1] - 南方深证100ETF成交额减少864.33万元，环比下降35.51%，是成交额绝对减少量最大的产品 [1]

文章核心观点 - 当前A股市场在“924”资本市场政策与政治局会议多重利好加持下，“慢牛”行情轮廓逐渐清晰 [1] - 深证100指数凭借其成份股特征与历史牛市核心机遇高度契合，成为把握本轮“慢牛”行情的关键工具 [1][2] 历史牛市复盘 - 2005年汇改落地，金融、地产等蓝筹股成为牛市领头羊，深证100指数因纳入相关龙头企业而在牛市中实现显著涨幅 [3] - 2008年“四万亿”计划启动，周期股与成长股共振上行，深证100指数因同时覆盖周期行业龙头与早期新能源、高端制造企业而充分享受行情红利 [3] - 2014年金融创新政策激活市场，科技、消费股成为焦点，深证100指数纳入的电子科技、消费龙头带动指数表现亮眼 [3] - 2019年流动性宽松催生成长股浪潮，深证100指数成份股中的半导体设备、新能源企业推动指数在高成长赛道行情中领跑 [4] 当前慢牛行情分析 - 政策端注重“可持续增长”，深证100指数作为深市核心资产集合，其成份股多为治理规范、业绩稳定的行业龙头，契合政策对“优质上市公司”的扶持方向 [5] - 6月以来行情中，个人投资者新增开户数相对平淡，但机构开户数大幅高增，背后有私募基金发行回暖及机构内部由债入股的推动 [5] - 资金端呈现“散户资金待进场、机构资金持续配置”特征，散户后续增量空间充足，机构资金更倾向配置“低波动、高确定性”资产 [8] - 7月之后融资余额迅速超过2.1万亿元并逼近2015年高点，但户均两融余额涨幅滞后，表明本轮杠杆资金多源于场内活跃资金及大户加仓，场外个人投资者尚未大幅入场 [8] 深证100指数配置价值 - 指数成份股覆盖新能源（光伏、储能）、半导体、消费修复等政策红利赛道，可一键覆盖多赛道，轻松把握行业长期成长逻辑 [11] - “慢牛”行情中资金倾向配置有业绩支撑的核心资产，深证100指数成份股作为各行业龙头，凭借技术优势、规模效应及相对合理估值，能抵御波动并分享增长红利 [12] - 深证100指数凭借契合产业趋势的行业结构、兼具性价比与增长潜力的估值与盈利表现，成为指数配置领域的优质选择 [12]

中央汇金ETF持仓规模与结构 - 截至2025年6月末，中央汇金投资及资产管理公司合计持有股票ETF市值1.28万亿元，较2024年底增长2362.12亿元，增幅22.63% [1][5] - 中央汇金资产管理公司上半年增持12只宽基ETF，累计耗资超2100亿元，涵盖上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF等核心品种 [1][7] - 中央汇金投资持仓以蓝筹ETF为主，前三大重仓为华泰柏瑞沪深300ETF（1420.62亿元）、易方达沪深300ETF（1065.49亿元）和华夏沪深300ETF（超800亿元） [5][6] 国家队整体持仓动态 - 国家队（含中央汇金、国新投资、诚通）持有A股ETF总市值达1.30万亿元，较2024年初增长逾2000亿元，增幅约22% [2][10] - 较2023年底持仓规模增长逾9倍，2025年上半年末中央汇金单独持仓达12899亿元 [2][11] - 国新投资专注央企主题ETF（持仓11亿元），诚通控股配置覆盖宽基/行业/主题ETF（持仓109亿元） [10] 投资策略与操作路径 - 中央汇金资产大幅加仓658.86亿份宽基ETF，重点增持华泰柏瑞沪深300ETF（112.37亿份）、华夏沪深300ETF（94.45亿份）及中小盘成长类ETF如中证1000ETF、科创板50ETF [7][12] - 在行业ETF中进行结构性调整：减持华宝中证电子50ETF和医疗ETF，同时增持鹏华中证酒ETF和国泰中证军工ETF [1][8] - 投资策略体现"蓝筹+成长"双主线：以沪深300等宽基ETF为压舱石，逐步增加科创成长品种配置 [2][12] 历史操作与市场角色 - 中央汇金自2013年二季度首次现身ETF持仓，2023年10月起三次公告增持ETF以稳定市场 [10][12] - 2025年4月市场震荡期间，国家队联合央行通过再贷款资金支持形成"政策工具—资金渠道—市场操作"闭环 [12] - 华夏基金和易方达基金的汇金资管计划投资风格更灵活，侧重行业主题ETF [8]

深证100指数ETF成交额变动 - 深证100指数ETF合计成交额4.23亿元 较上一交易日增加1.41亿元 环比增幅达49.99% [1] - 易方达深证100ETF成交额3.56亿元 环比增加1.35亿元 增幅61.54% 为成交额最高产品 [1] - 广发深证100ETF成交额1102.25万元 环比增加454.42万元 增幅70.15% 居增幅首位 [1] 主要ETF产品表现对比 - 广发深证100ETF与易方达深证100ETF成交额环比增幅分别达70.15%和61.54% 增幅领先同类产品 [1] - 富国深证100ETF成交额536.96万元 环比增加187.38万元 增幅53.60% [1] - 招商深证100ETF成交额446.83万元 环比增加164.19万元 增幅58.09% [1] 市场价格走势 - 深证100指数收盘下跌1.23% 跟踪该指数的相关ETF平均下跌1.12% [1] - 大成深证100ETF下跌2.63% 广发深证100ETF下跌1.38% 跌幅居前 [1] - 易方达深证100ETF价格下跌1.19% 富国深证100ETF跌幅0.55% 表现相对稳健 [1] 异常变动产品 - 南方深证100ETF成交额2496.93万元 环比减少198.59万元 降幅7.37% [1] - 永赢深证100ETF成交额185.19万元 环比减少200.01万元 降幅达51.92% 为降幅最大产品 [1] - 大成深证100ETF成交额447.63万元 环比减少4.71万元 为唯一出现成交额下降的深证100ETF产品 [1]

深证100指数ETF成交额变动 - 深证100指数ETF合计成交额达3.24亿元 环比增加1.62亿元 增幅99.51% [1] - 融通深证100ETF成交额4593.74万元 环比增加4480.64万元 增幅3961.94% 居增幅首位 [1][2] - 易方达深证100ETF成交额2.19亿元 环比增加1.18亿元 增幅117.28% [1][2] 深证100指数ETF市场表现 - 深证100指数收盘上涨1.88% 相关ETF平均上涨1.96% [2] - 富国深证100ETF上涨2.09% 融通深证100ETF上涨2.08% 涨幅居前 [2] - 广发深证100ETF成交额1023.65万元 环比减少560.81万元 降幅35.39% 为最大降幅 [2]

深证100指数ETF成交额变动 - 深证100指数ETF合计成交额2.84亿元 较上一交易日增加1.05亿元 环比增幅59.20% [1] - 易方达深证100ETF成交额2.07亿元 环比增加8142.07万元 增幅64.99% [1] - 南方深证100ETF成交额4414.04万元 环比增加1664.04万元 增幅60.51% [1] - 富国深证100ETF成交额546.63万元 环比增加439.54万元 增幅410.44% [1] - 方正富邦深证100ETF成交额305.87万元 环比增加145.19万元 增幅90.36% [1] 深证100指数ETF市场表现 - 深证100指数收盘下跌2.19% [1] - 跟踪指数ETF平均下跌2.10% [1] - 华安深证100ETF下跌2.27% 广发深证100ETF下跌2.25% 跌幅居前 [1] - 易方达深证100ETF下跌2.00% 南方深证100ETF下跌2.16% 富国深证100ETF下跌2.09% [1] 重点ETF成交额环比变动 - 富国深证100ETF环比增幅410.44% 方正富邦深证100ETF增幅90.36% 增幅领先 [1] - 融通深证100ETF成交额109.84万元 环比减少271.39万元 降幅71.19% [1] - 招商深证100ETF环比增幅52.64% 永赢深证100ETF增幅61.48% [1]

核心观点 - 深证100指数在A股反弹周期中展现出领涨特质 其反弹力度显著超越多数宽基指数 主要受益于大盘成长风格特征 高盈利增长预期及成分股结构优势 [1] 历史反弹表现 - 过去十年深证100在六轮反弹周期中涨幅均领先沪深300和上证50 例如2015年1月1日至6月12日上涨67.1% 同期沪深300涨51.0% 上证50涨29.8% [1] - 2024年9月23日至10月8日反弹43.1% 超越沪深300的33.0%和上证50的27.8% [1] - 2025年4月8日至7月24日反弹18.1% 高于沪深300的15.6%和上证50的11.7% [1] 风格特征 - 指数呈现鲜明大盘成长风格 Barra风格因子显示规模因子强正向暴露 成分股平均市值显著高于市场均值 [1] - 成长因子正向暴露突出 成分股集中于新能源 半导体等高增长赛道 营收增速和净利润增长率长期高于市场平均水平 [2] - 价值因子弱负向暴露 低市盈率和高股息率特征不明显 体现重成长轻价值倾向 [2] - 晨星九宫格风格箱定位显示深证100为同类型大盘指数中成长性最强 [4] 盈利与估值特性 - 高ROE水平为估值提供托底 市场调整时估值回调更具可控性 [9] - 经济复苏阶段估值修复与成长溢价共振 形成戴维斯双击效应 驱动因素包括行业需求回暖及流动性优势 [11] - 成分股净利润增长率保持领先优势 [13] 成分股结构 - 聚焦深市细分领域龙头企业 包括宁德时代(市值12,242亿元 权重10.07%) 比亚迪(市值17,500亿元 权重4.38%)等 [15] - 成分股具备行业话语权 盈利抗风险能力突出 在调整阶段能保持业绩平稳 [14] - 覆盖新能源 电子 通信等高成长赛道 长期市场需求上限高 反弹期业绩回暖与估值上涨预期强烈 [14] 产品布局 - 易方达深证100ETF(159901)规模68亿元 为同类中规模领先且流动性优质的ETF产品 [15]

深证100指数ETF成交额变动 - 深证100指数ETF合计成交额1.33亿元 环比增加3774.99万元 增幅39.75% [1] - 易方达深证100ETF成交额9266.87万元 环比增加3222.38万元 增幅53.31% [1] - 南方深证100ETF成交额2528.01万元 环比增加977.35万元 增幅63.03% [1] - 富国深证100ETF成交额156.27万元 环比增加114.08万元 增幅270.35% [1] 深证100指数ETF成交额增幅排名 - 富国深证100ETF成交额环比增幅270.35% 居首位 [1] - 深100ETF工银成交额环比增幅87.37% 增幅居前 [1] 深证100指数及相关ETF市场表现 - 深证100指数收盘上涨0.41% [1] - 跟踪深证100指数的相关ETF平均上涨0.37% [1] - 富国深证100ETF上涨0.67% 涨幅居首 [1] - 深证100ETF华安上涨0.44% 涨幅居前 [1] 其他深证100ETF成交额变动详情 - 大成深证100ETF成交额371.08万元 环比增加45.43万元 增幅13.95% [1] - 融通深证100ETF成交额112.70万元 环比增加23.01万元 增幅25.66% [1] - 广发深证100ETF成交额519.92万元 环比减少5.80万元 降幅1.10% [1] - 深证100ETF永赢成交额4.21万元 环比减少15.93万元 降幅79.08% [1] - 深100P成交额17.22万元 环比减少28.13万元 降幅62.03% [1] - 深证100ETF华安成交额20.95万元 环比减少35.16万元 降幅62.66% [1] - 方正富邦深证100ETF成交额124.91万元 环比减少153.74万元 降幅55.17% [1] - 招商深证100ETF成交额94.17万元 环比减少394.25万元 降幅80.72% [1]