创新链筑基 - 公司以创新链、产业链、人才链"三链融合"为抓手，推动高质量发展 [1] - 公司聚焦矿山采选、化工材料产业方向，新能源、环保为拓展主线，推进资源循环高效利用 [1] - 公司建成数智化管理平台、智慧物流服务中心、智能矿山综合管控平台等数字化设施 [1] - 公司升级工业环网、人员定位系统及无线通信系统，展现创新实力 [1] 产业链延伸 - 公司构建矿山采选、硫磷化工、精细化工3条循环经济产业链 [2] - 公司加快推进湖北徽阳新能源新材料一体化项目 [2] - 公司与安徽海螺新能源成立合资公司，建设5.75兆瓦峰值分布式光伏发电项目 [2] - 公司升级钛化工产业集群，优化硫化工产业集群，延伸有机新材料产业集群 [2] 人才链支撑 - 公司与北京大学、武汉工程大学等高校合作设立奖学金，共建6所高校实习基地 [2] - 公司创新分级、分层、分类人才培养机制 [2] - 公司加强人才梯队建设，开展入职培训、岗位培训和技能培训 [2] - 公司通过劳模创新工作室、技术比武等方式培养高技能人才 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 交运行业本周表现良好跑赢大盘 航运板块涨幅大 快递板块跌幅大 各子行业有不同发展态势 部分企业被推荐投资 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 本周交运板块行情回顾 - 本周（5/10 - 5/16）交运指数涨 2.1% 沪深 300 指数涨 1.1% 交运跑赢大盘 1.0% 排名 4/29 [1][12] - 交运子板块中航运板块涨幅最大为 7.4% 快递板块跌幅最大为 -1.3% [1][12] - 交运板块涨幅前五个股为宁波海运、南京港、连云港、飞力达、中远海发 跌幅前五个股为龙江交通、*ST 锦港、*ST 原尚、山西高速、粤高速 A [17] 行业基本面状况跟踪 航运港口 - 集运略有承压 未来供给端增长多 红海事件化解对集运利空 油运高景气维持 未来 1 年供给增加少 干散货航运拐点向上 后续或有供给侧机会 [22] - 外贸集运：本周 CCFI 为 1104.88 点 环比 -0.1% 同比 -20.5% SCFI 为 1479.39 点 环比 +10.0% 同比 -45.3% [22] - 内贸集运：上周 PDCI 为 1163 点 环比 -0.8% 同比 +7.8% [33] - 油运：本周 BDTI 收于 988 点 环比 -0.7% 同比 -14.1% BCTI 收于 629 点 环比 +9.8% 同比 -38.0% [37] - 干散货运输：本周 BDI 指数为 1388 点 环比 +6.9% 同比 -30.4% [39] - 港口：2025 年 3 月沿海港口货物吞吐量 9.84 亿吨 同比 +1.7% 5 月 5 日 - 5 月 11 日监测港口货物吞吐量环比降 5.84% 同比降 0.7% 集装箱吞吐量环比降 5.76% 同比增 5.4% [47] 航空机场 - 景气底部企稳向上 旺季裸票价转正 全票价转正 出行客流同比双位数增长 未来航空业飞机增速放缓 供需优化推动票价提升 油价下降增厚航司利润 [57] - 民航业：2025 年 3 月国内航线客运量 5260 万人次 同比 +2% 国际地区航线客运量 685 万人次 同比增 22% 约为 2019 年 97% [57] - 航空公司：2025 年 4 月 RPK 和 ASK 较 2019 年和 2024 年有不同程度增长 [61] - 油价：本周布伦特原油期货结算价 65.41 美元/桶 环比 +2.35% 同比 -20.6% 2025 年 5 月国内航空煤油出厂价 5445 元/吨 环比 -3.8% 同比 -18.9% [70] - 汇率：本周美元兑人民币中间价 7.1938 环比 -0.22% 同比 +1.3% 2025Q2 人民币兑美元汇率环比 +0.7% [74] - 机场：2025 年 4 月部分机场旅客吞吐量和飞机起降架次较 2019 年有不同程度增长或下降 [77] 铁路公路 - 公路铁路景气度稳健向上 过往业绩稳定 增速与居民出行和宏观环境相关 宏观企稳修复下预计稳健增长 [79] - 铁路：2025 年 3 月全国铁路客运量 3.37 亿人次 同比 +4.91% 旅客周转量 1121.34 亿人公里 同比 -1.31% 货运量 4.45 亿吨 同比 +2.35% 货物周转量 3126.19 亿吨公里 同比 +2.85% [79] - 公路：2025 年 3 月全国公路客运量 9.66 亿人次 同比 -0.52% 旅客周转量 421.6 亿人公里 同比 +3.22% 货运量 37.28 亿吨 同比 +4.9% 货物周转量 6859.36 亿吨公里 同比 +4.6% 5 月 5 日 - 5 月 11 日高速公路货车通行量环比 +15.15% 同比 -5.98% 全国主要公路运营主体 5 月 16 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率 [82] 快递物流 - 快递景气底部企稳 内需向好 电商消费增长 加盟制快递价格竞争或持续 单票价格或承压 行业出清后竞争格局将优化 [90] - 2025 年 4 月快递业务收入 1212.8 亿元 同比增 10.8% 业务量 163.2 亿件 同比增 19.1% 单票收入 7.43 元 同比降 7.0% [2][90] - 2025 年 3 月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别 +25.4%、+17.3%、+22.5%、+20.0% 市场份额分别为 7.8%、13.5%、16.0%、12.5% [96] - 5 月 5 日 - 5 月 11 日邮政快递累计揽收量约 38.71 亿件 环比 +9.2% 同比 +15.8% 累计投递量约 37.93 亿件 环比 +2.8% 同比 +19.4% [2][98] - 危化品物流：本周 CCPI 为 4175 点 同比 -11.6% 环比 +4.2% 上周液体化学品内贸海运价格 163 元/吨 同比 -15.1% 环比 -4.7% 本周 PX 开工率 78.2% 环比 +1.0pct 同比 -1.57pct 上周甲醇开工率 83.7% 环比 -0.5pct 同比 +10.9pct 上周乙二醇开工率 56.8% 环比 -2.7pct 同比 +1.4pct [3][102]

美的集团IPO矩阵扩张 - 美的集团加速推进IPO矩阵扩张计划 将旗下智慧物流板块安得智联调整上市路径 目标直指港交所主板 此前曾计划在深交所主板推动IPO [1] - 美的集团自1968年从小型塑料生产组起步 已发展成为涵盖智能家居 楼宇科技 工业技术 机器人与自动化以及创新型业务的全球化科技集团 [1] - 创始人何享健家族以2550亿元人民币财富蝉联佛山首富 全球排名第41位 中国富豪榜前列 [1] - 2024年美的实现港交所二次上市 何剑锋拿下顾家家居 何享健家族控制的"美的系"上市公司已达9家 [1] 安得智联业务概况 - 安得智联是美的ToB业务核心板块 此次冲刺港交所标志着美的ToB业务资本化新阶段 [2] - 安得智联成立于2000年 依托美的制造业基因 提供制造业供应链解决方案 消费供应链解决方案 已建立覆盖全国的服务网络 拥有超800万平米仓储面积和超30万辆可调配运力 [2] - 美的智联持有安得智联73.32%股份 美的集团通过持有美的智联100%股份间接控制安得智联 何享健为实际控制人 [3] 安得智联财务表现 - 2022-2024年安得智联营收分别为141.89亿元 162.24亿元和186.63亿元 归母净利润分别为2.15亿元 2.88亿元和3.8亿元 [4] - 营收规模和盈利能力已达A股上市标准 但选择港交所因其上市门槛较低 审核流程更灵活 上市周期更短 [4] 美的集团战略布局 - 分拆安得智联有利于理顺业务管理架构 释放智慧物流板块估值潜力 拓宽融资渠道 完善激励机制 提升竞争力 [4] - 美的ToB业务被视为第二增长曲线 2024年营业收入首次突破4000亿元 商业及工业解决方案收入首次超千亿 占总营收比重从2020年18.5%跃升至25.5% [4] - 新能源及工业技术板块以20.6%增速领跑 楼宇科技 机器人等业务逐步显现协同效应 [4] 资本市场规划 - 美的计划未来三年内分拆美智光电 安得智联 机器人及自动化系统相关业务上市 [5] - 安得智联与海尔系日日顺相似 但美的选择分拆独立上市 海尔选择将日日顺并表至海尔智家 [5] - 美的与海信签订战略合作协议 将在AI应用 全球先进制造 智慧物流等多领域开展合作 安得智联总裁梁鹏飞现身签约现场 [5]

强化顶层设计，夯实产业发展基础。立足苏州港航集团发展实际，聚焦"低空+物流"融合应用，编制印 发《苏州港航集团低空智慧物流实施方案(2024—2026)》。2024年，先后成立苏州市国际航空物流有限 公司和苏州港航航空服务有限公司，并成功取得中国民用航空局颁发的"民用无人驾驶航空器运营合格 证"，实体化运营稳步推进。 创新场景应用，打造特色应用矩阵。苏州港航集团聚焦无人机物流配送、货物运输、服务管理等细分领 域，先后打造水上综合服务基地物品运输、海关样品无人机送检、内河航道无人机巡检等"低空+"特色 应用场景。其中，水上服务区移动船舶无人机服务应用场景荣获第七届"绽放杯"5G应用征集大 赛"5G+低空经济"全国赛优秀奖和江苏省区域赛二等奖；急救药品无人机配送、海关邮递物品无人机送 检和水厂水样低空运输三大低空智慧物流应用场景的"低空运输新模式"项目成功入选《人民交通》杂志 社发布的"低空经济典型案例"。 拓展航线布局，构建数字化低空网络。以服务城市民生与产业需求为导向，着力加强低空物流航线布 局，搭建并常态化运营相城水厂—白洋湾水厂、胥江水厂—白洋湾水厂供水物资运输航线2条及海关邮 递物品送检航线1条。同时， ...

板块市场回顾 本周（4/27-4/30）交运指数下跌 1.3%，沪深 300 指数下跌 0.4%，跑输大盘 0.8%，排名 21/29。交运子板块中公路涨 幅最大(+0.4%)，公交板块跌幅最大(-3.7%)。 行业观点 交运板块年报一季报总结：2024 年及 1Q2025 交运板块营收利润同比增长。2024 年交运板块实现营业收入 35549 亿 元，同比+2.0%，航运、航空、快递等板块收入增量大；实现归母净利润 1920 亿元，同比+13.8%，航运、航空业绩增 量大。1Q2025 交运板块实现营业收入 8369 亿元，同比+3.4%，航运、快递等板块收入增量大；实现归母净利润 472 亿 元，同比+2.3%，航运板块业绩增量大。1Q2025 公路、铁路、港口、航空等板块环比 4Q2024 业绩明显增长。 快递：3 月快递业务量同比增长 20.3%，单票收入同比下降 8.2%。上周（4 月 21 日-4 月 27 日）邮政快递累计揽收量 约 40.75 亿件，环比+3.2%，同比+19.9%；累计投递量约 40.58 亿件，环比+3.2%，同比+22.4%。2025 年 3 月，快递业 务收入完成 12 ...