"赢得信赖"是瓶子星球的第一经营目标。 11月19日，#AIIC2025酒业创新与投资大会 上发布的创新案例中，瓶子星球集团作为"转型增长"的典型案例。用长达五年的时间推动一家公司勇敢的变革 与创新，通过成功转型并实现了逆势增长，瓶子星球终于打开了新酒饮新世界的大门。 基于酒类行业整体处于下行周期中，瓶子星球董事长陶石泉表示："我们的行业像现在的天气一样，进入了冬天。"但他同时表示："企业对于自我改善的 努力不会停止，通过从产品到组织的极致改善来追求健康增长。" 目前瓶子星球已实现连续22个月稳健增长。对增长的原因，瓶子星球集团归结为"高质量经营改善"，并强调前提是"拒绝粉饰，把问题摆在桌面上"。现 场，陶石泉分享了四个维度的硬核实践： 01 高质量改善产品，赢得用户的信赖。 02 高质量改善消费场景，赢得终端的信赖。 03 高质量改善经销商合作模式，赢得客户的信赖。 04 高质量改善企业文化和机制，赢得员工的信赖。 "参照物不是同行，是过去的自己。"瓶子星球集团以实践作答，将新酒饮新世界的创新探索定义为一场与自己的较量。 ★本文根据2025酒业创新与投资大会陶石泉的演讲进行整理，内容有所删减，未经本人审阅， ...

产业投资在酒业中的角色演变 - 产业投资是酒类行业进化的核心引擎之一，为品牌注入资金动力，并在渠道开拓、产品创新与品牌建设中提供关键支撑 [2] - 资本与产业的双向奔赴，已成为酒业把握未来、构建新增长曲线的关键一环 [2] - 产业投资正推动整个行业完成从传统名酒到新兴低度潮饮的“生态思维”蜕变 [2][5] 新酒饮赛道的发展轨迹与市场规模 - 2020年新酒饮品牌融资近60起，市场规模从约200亿元迅速跃升至2021年的300亿元，年复合增速高达约30% [3] - 行业在2022-2023年经历深度调整后，预计在2024-2025年重回高增长轨道，规模将从570亿元增至743亿-750亿元，年复合增速维持在25%-30%，成为所有酒类中增速最快的品类 [3] - 新酒饮竞争逻辑已从早期的流量打法，转向供应链、渠道与技术的综合较量，完成了从“资本故事”到“产业深耕”的关键跨越 [3] 产业资本的具体布局与案例 - 蜜雪集团于今年10月以近3亿元的交易增资控股鲜啤品牌“福鹿家”，跨入现制鲜啤领域，标志着产业巨头正将“平价+爆品”逻辑复制至新酒饮赛道 [4] - 2024年瓶子星球集团营收有机增长16%，其低度新酒饮业务增长30%，新推出的20度新魂烧酒上市3个月即突破单月百万销售额 [4] - 2025年1-7月，瓶子星球销售收入同比增长25%，实现连续19个月稳健增长，其中梅见青梅酒增长20%，果立方果酒增速达80% [4] 传统酒企的创新尝试与市场表现 - 传统黄酒龙头会稽山于2023年8月推出气泡黄酒“一日一熏”，在2024年“618”活动期间72小时成交破千万 [8] - 今年上半年，以“一日一熏”为主的会稽山其他酒类实现营收7038.26万元，同比增长60.47% [8] 产品创新与设计的关键作用 - 包装设计成为打动年轻人的关键一环，OCD甲古文設計服务于中国89%的上市酒企，仅今年上半年便为50余款新酒饮产品提供了包装创意设计 [10]

分析框架 - 研究公司可采用周期和组织两大标准，周期是外部性的大环境，组织是内部性的关键变量 [2] - 将周期和组织设为横纵轴线可得到四象限图表，用于分析公司在震荡时代的表现 [2] 象限一：顺周期与强组织 - 蜜雪冰城满足消费下沉市场的低价需求，但其成功关键在于商业模式创新，核心原料100%自产自销，实现低开店成本和高经营效率 [4] - 蜜雪冰城毛利率和净利率在新茶饮行业坐二望一，收入相当于同赛道2-4名总和 [4] - 泡泡玛特押中K型分化偏上线条，通过出海扩张形成全球化组织力，其零售娱乐化本质要求组织能持续留在市场牌桌上并抓住机会 [7] 象限二：逆周期与强组织 - 瓶子星球（江小白母公司）在传统白酒业萎缩趋势下，于2019年锚定新酒饮战略，推出果酒、烧酒等新品，形成第二增长曲线 [8] - 公司自2022年学习丹纳赫DBS模式，实施JOS工程进行系统性组织再造，截至2025年9月已连续增长21个月 [8][9] - 美的集团通过去家族化改造，将管理权交给职业经理人，市值十年涨5倍至5000亿以上，从家电生产商转型为科技生态公司 [11] 象限三：顺周期与弱组织 - 娃哈哈因组织以老厂长为中心，在管理权移交上缺乏制度化，导致接班过程出现严重问题，浪费了瓶装水行业的巨大机会 [11][12] - 李宁品牌重塑战略判断屡次失误，包括年轻化方案、定价策略和单品牌路线，市值较2021年高点缩水80%以上，组织失灵迹象明显 [15] - 格力电器与美的十年前身位相同，但目前市值不足美的一半，营收仅为美的40%，业务仍局限于空调，过度依赖个人领导 [11] 象限四：逆周期与弱组织 - 康师傅面对外卖市场崛起和高铁普及的冲击，方便面需求以年均10亿份减少，但公司应对策略守旧，在底线市场被今麦郎等品牌反超 [15][16] - 三只松鼠作为淘品牌未能适应互联网流量见顶新周期，轻资产代工模式带来品控风险，2022年因315事件损失25亿营收，让出中国零食第一股位置 [16][18]

酒类新消费概念 - 酒类新消费指酒类赛道中注重产品创新、渠道创新、模式创新的产品 [2] - 产品创新包括气泡黄酒、茶啤、梅见、果立方等 以及低度白酒产品如29度五粮液、轻度古20、舍得自在 以及高酒质性价比光瓶酒如3年陈洋河大曲、古井老瓷贡、献礼版玻汾 [2] - 模式创新包括大珍、酒鬼·自由爱、辛巴赫、牛市啤酒等 [2] 酒类新消费投资逻辑 - 酒类新消费标的将可测算的终局表现直接注入预期 若具备短期催化频繁+中期业绩兑现+长期空间巨大特征则有望成为重大投资机会 [3] - 贵州茅台股价涨跌与经济周期、产业周期、库存周期、产品周期、企业家周期五大周期共振 并非因单一新品或新渠道出现较大涨幅 [3] - 会稽山股价大幅上涨主因提价催化下市场提前反应高端化、产业格局变化、618电商渠道催化等多重预期 体现为估值显著提升 [3] - 泡泡玛特24年以来股价大幅上涨主因labubu等单品火爆催化下业绩不断兑现 盈利预测和业绩预期不断上修 实现戴维斯双击 [3] 酒类新消费案例 - 会稽山通过品牌重塑发力年轻化、高端化 在原有产品基础上适当提价 符合大众消费升级趋势 作为黄酒龙头有望引领行业发展 [4] - 百润股份依托预调酒+威士忌双轮驱动模式 在保持预调酒市场优势的同时逐步建立国产威士忌品质标准和品牌认知 打造中国烈酒市场新增长极 [4] - 珍酒李渡25年6月推出战略大单品大珍并匹配创新万商联盟模式 大珍或有望成为公司新增长极 中期目标或达60亿元规模 得益于团队能力突出+三大创新 [4] - 酒鬼酒25年7月携手胖东来推出酒鬼酒·自由爱 三度补货仍售罄 源自创新酒类渠道模式+顺应消费者趋势 [4]

行业趋势变化 - 中国白酒行业传统经典度数在50度以上 低于40度属于低度酒 例如53度飞天茅台和52度五粮液[1] - 头部酒企近期密集研发推广低于38度的超低度产品 包括五粮液29度"一见倾心"系列 泸州老窖28度/16度/6度国窖1573 天佑德28度柠檬风味青稞酒等[2][5] - 低度白酒目前约占市场10% 在夏商酒业展售中心240个白酒品项中占比约10% 近两年数量有所增加但尚未成为主流产品[4] 市场驱动因素 - 白酒行业面临普遍市场压力 2025上半年顺鑫农业/水井坊/酒鬼酒等企业营收下降 马太效应下资源向头部集中 企业急需寻找新增量市场[5] - 年轻消费群体成为关键目标 五粮液调研显示20-35岁年轻人中白酒喜爱度仅19% 低于啤酒52%及洋酒果酒29% 超60%年轻人偏好低度酒[6] - 中国酒业协会预测2025年低度酒市场规模将突破740亿元 年复合增长率25% 远超白酒行业整体增速[6] 产品创新与工艺挑战 - 白酒降度需突破工艺难关 五粮液研发29度产品时通过色谱分析精准调控微量成分比例 解决降度后酒体酸酯平衡问题[6] - 泸州老窖38度国窖1573采用冷冻过滤+老酒勾调技术 在-10℃低温处理酒体并加入窖藏基酒提升风味[6] - 超低度产品仍处市场初级阶段 五粮液29度产品未上市 天佑德28度柠檬风味青稞酒在电商销售但线下渠道未铺开 16度/6度等超低度产品待市场验证[6] 消费场景拓展 - 酒企通过开发白酒鸡尾酒拓展消费场景 将白酒调制成适合夏天的冰饮 降低度数同时丰富口味[7] - 五粮液/山西汾酒在宜宾/太原等大本营开设自有品牌小酒馆 供应鸡尾酒 泸州老窖在北京798艺术区以快闪店形式集酒咖/艺展功能于一体[7] - 江小白母公司重庆瓶子星球酒业通过低度酒"梅见"实现2024年营收增长超16% 预计低度新酒饮市场2025-2029年进入规模化时期[9] 市场竞争格局 - 低度酒市场已有成功案例 38度国窖1573市场占比从15%提升至50% 规模近100亿元 42度洋河海之蓝/40.8度洋河M6+在中低度市场占据较大规模[5] - 老牌酒企虽具品牌渠道优势 但超低度白酒成功取决于酿造工艺及场景/渠道拓展能力[9] - 多家酒企早些年就布局三十几度低度白酒 如39.5度丹凤佳酿/38度国窖1573/38度金门高粱酒等 其中38度丹凤在厦门本土市场很受欢迎[4]

公司发展历程 - 2012年横空出世，以100ml小瓶装、低度化瞄准年轻市场，打破传统白酒"重口""老气横秋"的刻板印象，立志成为"年轻人的第一瓶酒" [3] - 2013年至2019年营收从5000万飙升至30亿，翻了6倍，在小瓶酒市场抢下20%的市场份额 [5] - 2020年后市场份额暴跌至0.5%，不再公布销售数据 [5] - 2024年将集团名字从"江小白酒业"改名为"瓶子星球"，转型为以低度新酒饮为主 [13] 营销策略 - 以微博、微信为主要阵地进行营销，各种伤痛文学式小金句引发消费者自发性传播 [3] - 2013年创始人陶石泉获得年度中国杰出营销人金鼎人物奖 [5] - 2025年梅见新年营销文案因"不尊重女性"引发争议，随后道歉 [8] 产品与品质 - 旗下所有白酒产品采用纯粮固态发酵酿造工艺，执行小曲固态法白酒国标 [11] - 网络评价多为"难喝""塑料酒精味""酒精兑水"，风评较差 [12] - 40度100ml零售价约15元，性价比低于牛栏山、红星等竞品 [12] 转型与新业务 - 2019年推出果汁酒"果立方"系列和青梅酒系列"梅见"，切中年轻人低度+果味喜好 [5] - 2024年低度新酒饮业务增长30%，"梅见"突破1个亿级销售城市、20个千万级销售城市 [13] - "果立方"在郑州、杭州等5个城市销售额破千万，核心城市增长超210% [13] 行业竞争 - 低度酒市场规模从2020年200亿元跃升至2024年超570亿元 [15] - RIO在2023年营收32.41亿元，江小白品牌力和产品力不足 [15] - 传统白酒巨头如茅台、五粮液、洋河纷纷推出低度酒新品，竞争加剧 [15] 挑战与前景 - 新酒饮赛道门槛不高，追求新鲜感是永恒主题，难以长久占据年轻人心智 [16] - 需以产品品质打动人心，而非依赖营销 [18] - 白酒行业处于深度调整期，企业浮沉将继续 [18]

公司战略转型 - 江小白集团更名为瓶子星球并全面转向低度新酒饮战略 2024年业绩逆势增长16% [2][7][12] - 新酒饮业务成为第二增长曲线 梅见和果立方产品线2024年增长30% 其中梅见仅在成都市场销售额达1亿元 [7][9] - 公司确立战略目标为成为中国最大低度新酒饮集团 通过品质化、规模化、主流化、场景化构建竞争力 [12][13][17] 业务发展历程 - 经历5年战略迷航期后 2017年开始探索低度新酒饮赛道 2019年推出5款产品最终存活梅见和果立方两款 [6][9] - 与传统白酒市场错位竞争 专注非主流区域打造新品类引领者地位 [9][11] - 新魂烧酒等新产品线快速成长 上市3个月抖音旗舰店单月销售额突破100万元 [22] 市场表现与行业对比 - 低度酒业务增长显著超越行业 2024年梅见+果立方增长30% 同期规模以上白酒企业产量下降1.8% [7][26] - 线下餐饮渠道表现突出 梅见在四川火锅店、烧烤店等场景年销售额超2亿元 [17] - 成功进入主流零售渠道 成为永辉年度爆款 并与盒马合作推出550毫升定制版本 [22] 组织能力建设 - 引入高质量经营改善系统 组建专项小组攻坚区域市场 北京市场通过O2O渠道改造实现远超平均的增速 [18][22] - 建立渠道适配能力 针对不同零售渠道特性进行产品定制和运营调整 [22] - 强调有效业务聚焦 通过组织体系支撑线下复杂场景的拓展需求 [13][17] 产品与品牌策略 - 构建产业链深度护城河 通过青梅种植基地等重投入确保品质优势 [13][15] - 创新消费场景 拓展烟火气餐饮和家宴场景 春节两瓶装礼盒在盒马永辉热销 [17][22] - 强化品牌形象 通过"吃香喝辣冰梅见"的定位深化餐饮场景关联 [17]