风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 港股通红利ETF（159220）业绩比较基准为经人民币汇率调整的标普港股通低波红利指数收益率，管理 人为华宝基金管理有限公司，基金经理为杨洋、胡一江，成立（2025-04-29）以来回报为14.10%，近一 个月回报为1.79%。 来源：新浪基金∞工作室 8月19日，港股通红利ETF（159220）跌0.35%，成交额2413.96万元。当日份额增加100.00万份，最新份 额为2.44亿份，近20个交易日份额增加1500.00万份。最新资产净值计算值为2.78亿元。 ...

市场指数表现 - 上证指数、深证成指、创业板指的温度计水银条显示近十年市盈率分位数分别为75%、25%、25% [1] - 上证指数当日涨跌幅为-0.77%，深证成指为-1.62%，创业板指为-0.17% [1] 行业板块轮动 - 钢铁、传媒、石油石化板块当日涨幅靠前，分别上涨+2.05%、+1.84%、+1.00% [1] - 食品饮料、社会服务、国防军工板块涨幅次之，分别为+0.86%、+0.65%、-1.06% [2] - 汽车、计算机、电力设备板块跌幅较大，分别为-1.27%、-1.59%、-2.22% [2] 资金流向 - 主力资金净流入前三板块为传媒（10.72亿）、社会服务（1.99亿）、食品饮料（1.61亿） [2] - 主力资金净流出前三板块为计算机（-89.79亿）、电力设备（-60.63亿）、电子（-53.18亿） [2] ETF表现 - 化工ETF（516020）近6月涨幅为10.60%，当日涨幅为0.67% [2] - 养老ETF（216560）当日涨幅为0.92%，近6月涨幅为13.14% [4] - 港股通红利ETF（159220）当日涨幅为0.87% [4] - 价值ETF（510030）当日涨幅为0.63%，近6月涨幅为12.69% [4] - 金融科技ETF（159851）换手率达14.51%，成交额12.75亿元 [4] - 港股互联网ETF（513770）换手率为10.70%，成交额7.92亿元 [4] 行业焦点 - 化工板块受强政策预期推动，细分化工指数当日涨超1%，近60日主力资金累计净买入基础化工板块超1440亿元 [4] - 石化与化工行业估值处于较低水平，后续行情需基本面改善支撑 [6] - 香港《稳定币条例》将于8月1日实施，金融科技板块配置价值显现，首批稳定币牌照预计年底前落地 [6] 指数数据 - 中证细分化工产业主题指数市盈率百分位为20%，市净率百分位为100%，ROE为20% [7][8] - 中证金融科技主题指数市盈率百分位为65.1%，市净率百分位为100%，ROE为20% [8]

红利投资的核心观点 - 巴菲特以可口可乐为例展示红利投资的长期复利效应：1994年分红7500万美元增至2022年7.04亿美元，年均增长确定性强 [1] - 2025年低利率环境下（10年期国债收益率1.65%），高股息资产（4%-6%股息率）成为核心配置选项，与国债利差达3% [4][34] - 中证A500全收益指数2004-2025年累计收益率558.34%，较价格指数超额195.29%，体现分红再投资的复利威力 [10][12] 红利指数产品比较 - **标普中国A股红利机会指数**：全球顶级编制机构开发，年化收益15%（2009-2025），含盈利稳定性筛选、动态调仓等五大优势，唯一跟踪产品为标普红利ETF（562060） [20] - **中证800红利低波动指数**：股息率4.80%，近3年年化波动率14.17%低于同类，夏普比率0.93，对应产品800红利低波ETF（159355）强制分红机制 [17][18] - **沪深300自由现金流指数**：股息率4.03%，筛选能持续分红的优质企业，规避"借钱分红"风险，300现金流ETF（562080）上市后净值强势 [14] 行业与跨市场红利策略 - **银行板块**：中证银行指数股息率5.19%，2024-2025年涨幅52.20%领跑全行业，银行ETF（512800）规模超140亿元 [26][27] - **港股通红利**：标普港股通低波红利指数股息率5.71%，2021-2025年夏普比率1.04，市净率仅0.59倍，港股通红利ETF（159220）受益于1.4万亿元南向资金 [29] - **价值型指数**：上证180价值指数股息率5.11%覆盖金融基建龙头，标普沪港深增强价值指数（4.98%）横跨AH股，对应价值ETF（510030）和价值基金LOF（501310） [22] 主动管理与市场趋势 - 华宝红利精选基金主动选股策略2020-2025年超额收益21.07%，通过分红连续性筛选和灵活调仓实现 [31][32] - 2024年A股现金分红总额创2.39万亿元纪录，新"国九条"政策强化分红导向，红利策略配置价值提升 [34] - 华宝基金权益类ETF规模突破900亿元，红利产品线涵盖宽基、行业、策略等多维度，逼近千亿里程碑 [36]

高股息板块资金动向 - 红利低波ETF（512890）连续3个交易日（7/15-7/17）显著放量，单日成交额均在7亿元以上，累计吸金11.71亿元 [1] - 该ETF规模连续13个交易日（7/1-7/17）创历史新高，从超200亿元增长至218.72亿元 [1] - 今年以来（1/1-7/16）险资调研A股上市公司超9800次，涉及超1400家公司，银行、电力等高股息行业成为高频调研对象 [1] 红利低波ETF产品表现 - 红利低波ETF（512890）是A股市场仅有的成立以来每个完整年度（2019-2024年）均实现正收益的股票类ETF [2] - 该ETF联接基金持有人户数达82.98万户，是市场仅有的持有人户数超80万户的红利主题指数基金 [2] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接基金已连续22个月实现每月分红，Y份额（022951）成为首个规模超过1亿元的"指数Y" [2] 华泰柏瑞基金红利产品布局 - 华泰柏瑞基金在红利指数投资领域拥有超过18年管理经验 [3] - 公司打造了包括首只红利主题ETF（510880）和首只QDII模式港股通红利ETF（513530）在内的5只红利主题产品 [3] - 截至7月17日，华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达431.3亿元 [3]

市场表现回顾 - 沪指站稳3400点整数关并创出年内新高，市场热点涌现 [1] - 上半年港股创新药ETF及权益产品表现突出，多只产品涨幅超50%，华安医药生物、嘉实互融精选股票等涨幅超60% [4] - 2023年上半年AI赛道基金表现优异，诺德新生活、东吴移动互联等涨幅超60%，游戏动漫ETF接近翻倍，但全年涨幅回落至50%以下 [4] - 2023年下半年红利、高股息及北交所产品表现突出，万家精选混合等收益超20% [5] - 2024年上半年延续高股息风格，煤炭、能源等稳健型产品表现优秀，下半年"924"行情转向金融科技、机器人等板块 [5] 投资误区分析 - 投资者倾向于从上半年强势品种中挖掘"牛基"，但历史数据显示上半年强势基金下半年业绩常回落 [3][4] - 2023年AI赛道基金全年涨幅较上半年显著收窄，游戏动漫ETF全年涨幅回落至50%以下 [4] - 2024年上半年创新药及新消费赛道涨幅较大，但下半年维持强势的可能性较小 [5] 下半年关注方向 科技成长方向 - 英伟达创历史新高带动美股科技股走强，A股科技成长股有望成为突破主线 [6] - AI算力及应用公司估值消化至合理位置，新易盛等算力龙头已创新高 [6] - 智能驾驶领域多款新车聚焦智能化，估值偏低或带来投资机会 [6] - 机器人板块经历调整后维持强趋势，鹏华碳中和、永赢先进制造等产品年内涨幅超40% [7] 红利基金 - 存款利率下调至0.95%（一年期）推动红利策略转向主动配置 [10] - 格林高股息优选收益达38%，富国港股通红利精选收益近23% [10] - 港股通红利ETF（513530）自2022年上市后每年正收益，2023年涨32%，2024年涨12.8% [10] REITs产品 - 全市场REITs产品增至73只，底层资产扩展至新基建、智慧城市等领域 [12] - 嘉实物美消费REIT年内涨超50%，华夏大悦城商业REIT涨49.58%，13只产品涨幅超30% [12] - 消费、仓储物流、保障房类REITs表现更优 [12]

港元汇率波动与市场影响 - 港元汇率近期波动加剧，美元兑港元从4月末起连续多日逼近7.75的"强方兑换保证"线，随后在6月24日踏上7.85的"弱方兑换保证"线，这种快速来回跳动的情况在过去十年中未曾出现 [1] - 香港金管局大规模干预导致港元资金供应充裕，港元资金利率大幅下行，美港资金利差走阔为套息交易提供机会 [3] - 香港银行同业市场流动资金大幅增加导致香港资金利率大幅下降，HIBOR的下降直接影响投资者在港股的融资成本 [3] 港股市场表现与红利板块 - 尽管市场对港股流动性担忧升温，港股强势不减，以人民币计价的全收益指数为例，自5月至6月24日，恒生指数上涨8.8%，标普港股通低波红利指数涨幅达10% [3] - 在2018-2019年"弱方压力"区间，恒生指数累计涨幅6.8%，逊于标普港股通低波红利指数的8.7%；在2022-2023年市场波动中，标普港股通低波红利指数涨幅17.2%，远超恒生指数的2.1% [10] - 标普港股通低波红利指数6.02%的股息率在低利率环境中更具吸引力，该指数含量较高的银行、保险和公用事业提供稳定股息收入前景 [10] 南向资金与市场流动性 - 2020年以来全市场港股指数中来自内地的收入占比超过70%，恒生指数同比增速与中国制造业PMI同比相关性高达56% [14] - 今年以来南向资金已净买入6760.8亿元，逼近2024年全年的7310.3亿元，南向资金在港股成交占比突破30% [17] - 南向资金所持有的港股金融业板块市值增加3701亿元，为全板块之最，信息技术、可选消费紧随其后 [19] 后市展望与投资策略 - 短期内金管局可能会回笼港元，但对市场的负面影响时间和程度或将较为可控 [23] - 我国经济基本面韧性强，处于盈利下行周期尾声阶段，海外地缘政治不确定性影响较弱，政策利好出台改善市场风险偏好 [23] - 南下资金持续加速流入港股市场，流动性环境整体较为友好，驱动本轮港股走强的因素未见反转 [23]

ETF市场表现 - 线上消费ETF基金(159793)领涨4.61% [1] - 港股通红利ETF(159220)上涨4.13% [1] - 医疗器械ETF基金(159797)上涨3.77% [1] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)领跌3.16% [1] - 中韩半导体ETF(513310)下跌1.69% [1] - 游戏ETF华泰柏瑞(516770)下跌1.64% [1]

ETF资金流向概况 - 2025年6月19日共267只ETF基金获资金净流入 337只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有42只 净流出金额超1亿元的有10只 [1][3] 显著净流入ETF - 短融ETF(511360 SH)净流入12 48亿元 位列榜首 [1][3] - 信用债ETF基金(511200 SH)净流入10 82亿元 [1][3] - 公司债ETF(511030 SH)净流入7 93亿元 [1][3] - 恒生科技指数ETF(513180 SH)净流入7 45亿元 [1][3] - 政金债券ETF(511520 SH)净流入7 20亿元 [1][3] 显著净流出ETF - 沪深300ETF(510300 SH)净流出4 64亿元 [3][5] - 沪深300ETF易方达(510310 SH)净流出3 27亿元 [3][5] - A500ETF基金(512050 SH)净流出3 19亿元 [3][5] - 中证500ETF(510500 SH)净流出2 38亿元 [3][5] - 中证A500ETF富国(563220 SH)净流出2 16亿元 [3][5] 连续资金流向 - 港股通红利ETF连续37天净流入 累计8 63亿元 规模增至25 07亿元 [5] - 信用债ETF大成连续31天净流入 累计50 00亿元 [5] - 上证公司债ETF连续24天净流入 累计80 45亿元 [5] - 恒生消费ETF连续32天净流出 累计3 83亿元 规模降至16 54亿元 [6] - 创新药ETF连续27天净流出 累计10 02亿元 [6] 短期资金动向 - 近5天信用债ETF基金净流入68 42亿元 规模增至182 54亿元 [6] - 近5天银华日利ETF净流出21 93亿元 规模降至760 53亿元 [6] - 近5天30年国债ETF净流出11 01亿元 [6]

ETF资金流向概况 - 2025年6月12日共188只ETF基金获资金净流入，419只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有19只，酒ETF(512690 SH)、科创50ETF(588000 SH)、半导体ETF(512480 SH)、恒生科技ETF(513130 SH)、十年国债ETF(511260 SH)资金显著流入，分别净流入4 14亿元、3 05亿元、2 99亿元、2 99亿元、2 87亿元 [1] - 净流出金额超1亿元的有21只，沪深300ETF(510300 SH)、创业板ETF(159915 SZ)、华宝添益ETF(511990 SH)、沪深300ETF易方达(510310 SH)、创业板50ETF(159949 SZ)资金显著流出，分别净流出11 47亿元、5 01亿元、4 26亿元、4 03亿元、2 19亿元 [3] 净流入ETF详情 - 酒ETF(512690 SH)净流入4 14亿元，管理人为腿非基金 [3] - 科创50ETF(588000 SH)净流入3 05亿元，管理人为华夏基金 [3] - 半导体ETF(512480 SH)净流入2 99亿元，管理人为国联安基金 [3] - 恒生科技ETF(513130 SH)净流入2 99亿元，管理人为华泰柏瑞基金 [3] - 十年国债ETF(511260 SH)净流入2 87亿元，管理人为国泰基金 [3] 净流出ETF详情 - 沪深300ETF(510300 SH)净流出11 47亿元，管理人为华泰柏瑞基金 [5] - 创业板ETF(159915 SZ)净流出5 01亿元，管理人为易方达基金 [5] - 华宝添益ETF(511990 SH)净流出4 26亿元，管理人为华宝基金 [5] - 沪深300ETF易方达(510310 SH)净流出4 03亿元，管理人为易方达基金 [5] - 创业板50ETF(159949 SZ)净流出2 19亿元，管理人为华安基金 [5] 连续资金流向情况 - 近期连续净流入的ETF基金有93只，居前的为港股通红利ETF(32天)、豆粕ETF(30天)、信用债ETF大成(26天)、恒生红利低波ETF(21天)、上证公司债ETF(19天)，分别净流入5 64亿元、6878 05万元、35 87亿元、4 83亿元、72 61亿元 [5] - 港股通红利ETF近32天累计流入5 64亿元，基金规模快速增长至22 60亿元 [5] - 连续净流出的ETF基金有266只，居前的为生物医药ETF(35天)、创新药ETF(30天)、红利价值ETF(29天)、恒生消费ETF(27天)、中药ETF(26天)，分别净流出6 63亿元、36 68亿元、2 18亿元、3 32亿元、2 85亿元 [7] - 生物医药ETF近35天累计流出6 63亿元，基金规模快速下降至36 12亿元 [7] 5日累计资金流向 - 近5天累计净流入超过1亿元的有57只，金额居前的为十年国债ETF、信用债ETF基金、公司债ETF、公司债ETF易方达、上证公司债ETF等，分别净流入46 24亿元、38 70亿元、27 31亿元、21 94亿元、21 02亿元 [8] - 十年国债ETF近5天资金大幅净流入，基金规模快速增长至85 51亿元 [8] - 近5天累计净流出超过1亿元的有94只，金额居前的为创业板ETF、沪深300ETF、恒生互联网ETF、消费ETF、沪深300ETF易方达等，分别净流出18 97亿元、11 01亿元、10 48亿元、7 13亿元、6 44亿元 [8] - 创业板ETF近5天资金大幅净流出，基金规模快速下降至820 57亿元 [8]

ETF资金流向概况 - 2025年6月11日共179只ETF基金获资金净流入，446只ETF基金净流出 [1] - 净流入金额超1亿元的有25只，净流出金额超1亿元的有23只 [1][3] - 近期连续净流入的ETF基金有95只，连续净流出的ETF基金有254只 [5][7] 单日净流入显著ETF - 沪深300ETF(510300 SH)净流入10 42亿元 [1] - 信用债ETF基金(511200 SH)净流入10 28亿元 [1] - 上证公司债ETF(511070 SH)净流入7 25亿元 [1] - 科创50ETF(588000 SH)净流入6 54亿元 [1] - 十年国债ETF(511260 SH)净流入5 40亿元 [1] 单日净流出显著ETF - 创业板ETF(159915 SZ)净流出5 44亿元 [3] - 沪深300ETF(159919 SZ)净流出3 60亿元 [3] - 信创ETF富国(159538 SZ)净流出3 34亿元 [3] - 短融ETF(511360 SH)净流出3 27亿元 [3] - 信创ETF(562570 SH)净流出2 96亿元 [3] 连续净流入ETF - 港股通红利ETF连续31天净流入 累计5 10亿元 规模增长至22 13亿元 [5] - 豆粕ETF连续29天净流入 累计6640 91万元 [5] - 信用债ETF大成连续25天净流入 累计35 47亿元 [5] - 恒生红利低波ETF连续20天净流入 累计4 64亿元 [5] - 上证公司债ETF连续18天净流入 累计72 11亿元 [5] 连续净流出ETF - 生物医药ETF连续34天净流出 累计6 17亿元 [7] - 创新药ETF连续29天净流出 累计36 20亿元 [7] - 红利价值ETF连续28天净流出 累计2 17亿元 [7] - 恒生消费ETF连续26天净流出 累计3 24亿元 [7] - 中药ETF连续25天净流出 累计2 81亿元 [7] 5日累计资金流向 - 十年国债ETF近5天累计净流入45 40亿元 规模增长至82 67亿元 [8] - 信用债ETF基金近5天累计净流入40 67亿元 [8] - 公司债ETF近5天累计净流入25 12亿元 [8] - 上证公司债ETF近5天累计净流入24 55亿元 [8] - 公司债ETF易方达近5天累计净流入21 00亿元 [8] - 创业板ETF近5天累计净流出18 30亿元 规模下降至823 36亿元 [8] - 恒生互联网ETF近5天累计净流出13 72亿元 [8] - 沪深300ETF华夏近5天累计净流出7 65亿元 [8] - 消费ETF近5天累计净流出7 17亿元 [8] - 中证A500ETF富国近5天累计净流出6 67亿元 [8]