随着投资者关注债券供应的变化并在抛售后寻求低价买入机会，全球长期债券的压力正在缓解。数据显 示，自9月初以来，美国和日本30年期国债收益率均下跌约20个基点，而英国国债收益率下降逾10个基 点。这扭转了此前一段时间的大规模抛售行情，该抛售曾扰乱了全球最大规模的政府债券市场，推动日 本长期国债收益率创下历史新高，同时令英国国债收益率升至自1998年以来的最高水平。 长期债券的此次反弹在一定程度上受到供应减少的推动，因为一些国家的财政部将发行重点转向成本更 低的短期债券。日本财务省已提议在即将举行的拍卖中减少长期债发行量。英国央行宣布，从下个月开 始，在其量化紧缩(QT)计划中降低长期债抛售占比。澳大利亚的债务管理机构则此前表示，将考虑减少 超长期债的发行。 Aberdeen基金经理Matthew Amis表示："债券收益率曲线在夏季的大幅趋陡走势已经放缓并开始逆转。 长期债券不会有太多供应。" 供应端的变化正在推动市场的广泛重新思考。TS Lombard策略师称，供应"修正"为英国和日本债券创造 了买入机会。花旗集团和美国银行的策略师已经退出此前对长期美债将跑输的交易建议。 长期债券市场前景出现一定乐观情绪的回 ...

澳大利亚国债市场动态 - 澳大利亚10年期国债收益率跌幅扩大至11个基点 [1] - 收益率下跌主要受疲软经济数据影响 [1]

特朗普关税措施被叫停的影响 - 美国联邦贸易法院驳回特朗普的全球关税 [1] - 资金可能从主权债务等避险资产撤离 [1] - 主要政府债券价格下跌 [1] 国债收益率变化 - 10年期日本国债收益率上升1个基点至1.525% [1] - 美国10年期国债收益率上升4个基点至4.5186% [1] - 澳大利亚10年期国债收益率上升4个基点至4.3740% [1]

澳大利亚国债收益率 - 澳大利亚10年期国债收益率上涨7个基点至4 55% [1]

美债海外需求分析 - 最新一批690亿美元两年期美国国债拍卖中标利率为3.795%，创去年9月以来最低水平，较3月25日的3.984%有所下降 [2] - 拍卖出现0.6个基点的尾部利差，投标倍数为2.52，低于近期平均水平 [2] - 衡量海外需求的间接投标者占比为56.2%，创下2023年硅谷银行危机以来最低点，而衡量国内需求的直接投标者占比高达30.1% [2] - 竞争性投标中，间接投标者投标金额为521.127亿美元，中标金额为385.617亿美元 [3] 美债市场潜在压力与影响 - 业内人士表示，若海外投资者参与美债招标的比例再下降10-20%，美联储可能被迫重启量化宽松政策，成为美国国债的“最后买家” [4] - 本周除两年期美债外，还有五年期和七年期等中短期美债等待招标，其标售结果将对未来美债市场走向产生指向性影响 [4] - 美债收益率剧烈波动会加大全球主权债市场定价压力，并推动全球资产配置格局重塑 [8] 国际避险资产格局变化 - 随着投资者减持美元资产，黄金走势亮眼，非美避险资产迎来普涨，国际金价屡次刷新历史新高 [5][8] - 国泰海通研报指出，投资者正抛售美国国债转向现金资产，欧债、日债因波动较小可能得到避险资金青睐 [8] - 印度10年期基准国债收益率一度跌至6.2981%，为2021年11月10日以来最低水平，澳大利亚10年期国债收益率自4月初跌至去年12月以来最低后维持暖意 [8] 中国资产配置价值 - 中信证券认为，中长期来看，受益于政策托底和国内经济韧性，A股和人民币资产配置价值或将凸显 [9] - 美债利率大幅波动短期对人民币影响有限，长期则有利于人民币国际化和汇率稳定 [9] - 浙商固收研究所认为，下一阶段国内债市仍处相对逆风环境，港股及A股尤其是科技板块有望走出长牛行情，人民币汇率企稳升值的潜在路径将逐步显现 [9]